IAMGOLD Corporation (IAG): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تشاهد الآن شركة IAMGOLD Corporation (IAG)، والقصة لا تتعلق بالذهب فحسب، بل تدور حول محور مؤسسي ضخم. مع بدء تشغيل مشروع Côté Gold أخيرًا، من المقرر أن تقوم IAMGOLD بمضاعفة إنتاجها تقريبًا، مما يضيف متوسطًا قدره 495.000 أوقية سنويًا على مدار الثمانية عشر عامًا القادمة، وهو ما سيغير قواعد اللعبة ويمكن أن يخفض هيكل تكاليفها بشكل أساسي. لكن بصراحة، لم يكن هذا الانتقال مجانيًا؛ الشركة تحمل 1 مليار دولار في إجمالي الديون الناتجة عن البناء، مما يخلق عائقًا كبيرًا على التدفق النقدي على المدى القريب وهو أكبر نقطة ضعف نراها. لذلك، دعونا نحلل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات لمعرفة ما إذا كان الاتجاه الصعودي لـ Côté يستحق بالتأكيد المخاطرة المالية التي تتحملها اليوم.

شركة IAMGOLD (IAG) - تحليل SWOT: نقاط القوة

التشغيل التجريبي لمشروع Côté Gold، وهو أحد الأصول من المستوى الأول مع عمر منجم يبلغ 18 عامًا.

يعد التشغيل الناجح لمنجم Côté Gold Mine في شمال أونتاريو هو أهم قوة منفردة لشركة IAMGOLD في الوقت الحالي. يعد هذا الأصل، الذي حقق إنتاجًا تجاريًا في أغسطس 2024، عملية حقيقية من المستوى الأول نظرًا لحجمه الهائل وطول عمره. ومن المقرر أن تصبح واحدة من أكبر منتجي الذهب في كندا، مما يؤدي إلى تحول جذري في إنتاج الشركة profile إلى ولاية قضائية أقل خطورة وأكثر استقرارا.

تعتبر قاعدة الاحتياطي المقدرة للمنجم كبيرة، حيث تحتوي الاحتياطيات المؤكدة والمحتملة على 7.6 مليون أوقية من الذهب. بالإضافة إلى ذلك، فإن إمكانية دمج منطقة جوسلين القريبة يمكن أن توسع بشكل كبير قاعدة الموارد الإجمالية، والتي تتجاوز بالفعل 13.56 مليون أوقية من الذهب في فئات الموارد المقاسة والمشار إليها. هذا أحد الأصول لعدة عقود والذي يغير قواعد اللعبة بالنسبة لـ IAMGOLD.

متوسط الإنتاج السنوي المتوقع 495.000 أوقية من كوت.

توفر زيادة الإنتاج من Côté Gold نموًا ماديًا فوريًا. من المتوقع أن ينتج المنجم متوسط ​​إنتاج سنوي من الذهب يبلغ 495.000 أوقية (أساس 100%) خلال السنوات الست الأولى من تشغيله. وعلى مدى كامل العمر المتوقع وهو 18 عاما، يقدر متوسط ​​الإنتاج السنوي بنحو 365 ألف أوقية. يعد هذا التكثيف هو المحرك الأساسي لتوجيهات الإنتاج الشاملة للشركة لعام 2025.

بالنسبة للسنة المالية 2025، يتراوح الإنتاج المتوقع لشركة Côté Gold (على أساس 100٪) بين 360.000 و400.000 أوقية. وبما أن الفائدة المنسوبة إلى IAMGOLD تبلغ 70% لعام 2025، تتوقع الشركة إضافة ما بين 250.000 و280.000 أونصة من Côté وحدها. إليك الرياضيات السريعة في عملية التكثيف:

يعد Essakane Mine مصدرًا موثوقًا للتدفق النقدي في غرب إفريقيا.

على الرغم من التركيز على النمو في أمريكا الشمالية، يظل منجم إيساكاني في بوركينا فاسو محركًا حيويًا وموثوقًا للغاية للتدفق النقدي للشركة. في عام 2024، قامت شركة Essakane بتسليم 409000 أونصة، لتصل إلى الحد الأقصى لتوجيهاتها السنوية. وقد تُرجم الاستقرار التشغيلي للمنجم بشكل مباشر إلى عوائد مالية كبيرة.

وفي خطوة مالية كبيرة في يونيو 2025، أعلنت شركة Essakane عن توزيع أرباح قياسية تبلغ حوالي 855 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل التوزيع الكامل للأرباح المحتجزة السابقة غير الموزعة. تبلغ حصة IAMGOLD من هذه الأرباح، بعد خصم الضرائب، حوالي 680 مليون دولار، وهو ضخ نقدي ضخم يعزز الميزانية العمومية بشكل كبير ويساعد على تسريع عملية تخفيض الديون. بالنسبة لعام 2025، من المتوقع أن تساهم شركة Essakane بما يتراوح بين 360.000 و400.000 أوقية في إجمالي إنتاج الشركة.

إمكانات هيكلية منخفضة التكلفة بمجرد وصول Côté إلى الإنتاج التجاري.

تتمثل القيمة المقترحة على المدى الطويل لشركة Côté Gold في قدرتها على تقديم هيكل منخفض التكلفة، مما سيؤدي إلى خفض تكاليف الاستدامة الموحدة (AISC) بشكل كبير على مدى السنوات القادمة. قدرت التوقعات الأولية للسنوات الست الأولى من التشغيل أن AISC تنافسي للغاية بقيمة 854 دولارًا فقط للأونصة (أساس 100%). وهذا رقم قوي بالتأكيد.

في حين أن مرحلة التكثيف الحالية قد أدت إلى ارتفاع التكاليف مؤقتًا - تتراوح إرشادات Côté Gold AISC لعام 2025 بين 1600 دولار و1700 دولار للأونصة المباعة (أساس 70٪) - فمن المتوقع أن يعود هذا إلى طبيعته حيث يحقق المنجم طاقته الاسمية البالغة 36000 طن يوميًا بحلول الربع الأخير من عام 2025. يعد الهيكل منخفض التكلفة طويل الأجل بمثابة قوة أساسية، ويعد بهوامش أعلى مع نضوج المنجم. من المتوقع أن يتراوح سعر AISC الموحد لـ IAMGOLD بين 1,830 دولارًا و1,930 دولارًا للأونصة المباعة لعام 2025 بأكمله، ولكن من المتوقع أن ينخفض ​​هذا في النصف الثاني من العام مع استقرار كوتيه.

• تبلغ إمكانات AISC طويلة المدى لشركة Côté Gold 854 دولارًا للأونصة خلال السنوات الست الأولى.
• تتراوح إرشادات التكلفة النقدية لعام 2025 الخاصة بشركة Côté Gold من 1100 دولار إلى 1200 دولار للأونصة المباعة.
• في نهاية المطاف منخفضة التكلفة profile سيساعد ذلك على تحقيق أقصى قدر من العائدات، خاصة مع ارتفاع أسعار الذهب بكثير عن مستوى 3000 دولار للأونصة في عام 2025.

شركة IAMGOLD (IAG) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن الحقيقة الصعبة حول الهيكل التشغيلي والمالي لشركة IAMGOLD Corporation، والحقيقة هي أن نموها الأخير المدفوع بمنجم Côté Gold قد جاء مصحوبًا بمجموعة واضحة من الالتزامات. تتعامل الشركة مع ميزانية عمومية عالية الاستدانة، وتكاليف تشغيل لا تزال مرتفعة، وتركيز كبير للمخاطر الجيوسياسية في الأصول الرئيسية. هذه ليست قضايا لا يمكن التغلب عليها، لكنها الرياح المعاكسة المباشرة التي يجب مراقبتها.

رافعة مالية عالية مع إجمالي الديون حولها 1 مليار دولار ما بعد البناء.

إن الإنفاق الرأسمالي الضخم لبناء منجم كوتيه للذهب، على الرغم من كونه فائدة طويلة الأجل، قد أدى إلى إجهاد الميزانية العمومية. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ ديون IAMGOLD طويلة الأجل تقريبًا 972.5 مليون دولار. ويعني هذا المستوى من النفوذ المالي أنه يجب تخصيص جزء أكبر من التدفق النقدي التشغيلي لخدمة الديون، مما يحد من مرونة رأس المال لعمليات الاستكشاف الجديدة أو المشكلات التشغيلية غير المتوقعة. وكان صافي ديون الشركة، والذي يمثل النقد المتاح، لا يزال كبيرا عند 813.2 مليون دولار اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025. وتركز الإدارة على تخفيض الديون وسدادها 270 مليون دولار على سندات الامتياز الثانية الخاصة بها منذ بداية العام حتى نوفمبر 2025، لكن إجمالي عبء الديون يظل عائقًا أمام التقييم مقارنة بأقرانها الأقل استدانة.

المخاطر التشغيلية خلال مرحلة زيادة سعر الذهب في كوتيه.

في حين أن منجم كوتيه للذهب في أونتاريو يعد من الأصول ذات المستوى العالمي، فإن عملية تشغيل منجم بهذا الحجم كانت باهظة الثمن وصعبة. تُترجم المخاطر التشغيلية خلال مرحلة التكثيف لعام 2025 مباشرة إلى تكاليف أعلى. على سبيل المثال، في النصف الأول من عام 2025، شهد المنجم ارتفاعًا مؤقتًا في التكاليف بسبب إعادة معالجة المواد أكثر من المخطط لها والدعم الإضافي من المقاولين لتحقيق استقرار العمليات. على الرغم من أن المصنع حقق طاقة اسمية (36,000 طن يوميًا) بحلول الربع الثالث من عام 2025، إلا أن التركيز يظل على تحقيق التشغيل المستدام والمتسق، وهو أمر بالغ الأهمية لانخفاض تكاليف الوحدة. أي توقف إضافي أو مشكلات تتعلق بالاستقرار يمكن أن تضغط بالتأكيد على توجيه الإنتاج الإجمالي لعام 2025 735.000 إلى 820.000 أوقية.

تركيز المخاطر الجيوسياسية في إيساكان، يساهم في أكثر من ذلك 60% من إنتاج 2024.

يعتبر منجم إيساكاني في بوركينا فاسو بمثابة بقرة حلوب، لكنه يقع في منطقة حساسة سياسيا. وهذا يخلق تركيزا كبيرا للمخاطر الجيوسياسية. في عام 2024، ساهمت Essakane بـ 409000 أوقية من الذهب، وهو ما يمثل حوالي 61.3% من إجمالي إنتاج IAMGOLD البالغ 667000 أوقية. وهذا الاعتماد هو نقطة ضعف كبيرة.

المخاطر ملموسة وليست نظرية:

• تخفيض الملكية: انخفضت حصة IAMGOLD المنسوبة إلى Essakane من 90% إلى 85% في يونيو 2025، بعد قانون التعدين الجديد في بوركينا فاسو.
• زيادة الإتاوات: قامت الحكومة بزيادة رسوم الذهب في أبريل 2025، حيث أصبح سعر الذهب بسعر 3000 دولار للأونصة أو أكثر خاضعًا للضريبة بنسبة 8٪.
• الأمن & سلسلة التوريد: استلزمت الحوادث المتعلقة بالأمن ونقص الوقود داخل البلاد في الربع الثالث من عام 2025 إجراء انخفاض مؤقت في نشاط التعدين.

ارتفاع تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) حتى تصل Côté إلى النطاق الكامل.

لا تزال تكاليف الاستدامة الشاملة للشركة (AISC) - وهي مقياس رئيسي لنفقات التشغيل الحقيقية لعمال المناجم - مرتفعة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى مزيج من هيكل حقوق الملكية المعدل في Essakane وتكاليف كوتيه المتزايدة. اضطرت IAMGOLD إلى مراجعة توجيهات AISC الموحدة لعام 2025 صعودًا إلى نطاق يتراوح بين 1830 دولارًا و1930 دولارًا للأونصة المباعة، ارتفاعًا من التوجيه الأولي البالغ 1625 دولارًا إلى 1800 دولار للأونصة. كان AISC الفعلي للربع الثالث من عام 2025 أعلى من ذلك، حيث بلغ متوسطه 1,956 دولارًا للأونصة. ويوضح هذا الجدول نقاط الضغط:

يتم الآن توجيه AISC لمنجم Essakane إلى ما بين 1850 دولارًا و 1950 دولارًا للأونصة لعام 2025، وهي زيادة كبيرة تقلل من الهامش على الأصول الأعلى إنتاجًا. الهدف هو انخفاض تكاليف وحدة Côté Gold بشكل كبير مع تشغيلها باستمرار بكامل طاقتها، وهي الطريقة الوحيدة لسحب AISC الموحد مرة أخرى نحو مستوى أكثر تنافسية.

شركة IAMGOLD (IAG) - تحليل SWOT: الفرص

يصل Côté Gold إلى مرحلة الإنتاج التجاري الكامل، مما يعزز الإنتاج الإجمالي بأكثر من 100%

يعد التوسيع الناجح لمنجم Côté Gold Mine في أونتاريو هو الحافز الأكثر أهمية لشركة IAMGOLD، مما يؤدي إلى تغيير إنتاج الشركة بشكل أساسي profile وتوليد التدفق النقدي في السنة المالية 2025. حقق المنجم إنتاجًا تجاريًا في أغسطس 2024 ووصل إلى طاقته الإنتاجية البالغة 36000 طن يوميًا في يونيو 2025. وهذا التحول من مطور كثيف رأس المال إلى منتج رئيسي يقدم الآن دفعة هائلة لقاعدة الإنتاج.

بينما يتجه إجمالي إنتاج الذهب المنسوب إلى الزيادة إلى ما بين 735.000 و 820.000 أوقية وفي عام 2025 (ارتفاعًا من 667.000 أونصة في عام 2024)، تكمن الفرصة الحقيقية في مساهمة كوت. ومن المتوقع أن يساهم كوتيه جولد فيما بين 250.000 و280.000 أوقية منسوبة في عام 2025. وإليك الحساب السريع: هذا أكثر من ضعف الـ 124000 أوقية المنسوبة التي أنتجتها شركة Côté خلال عام تشغيلها الجزئي في عام 2024. وهذا سيغير قواعد اللعبة.

• ضرب كوت جولد 36000 طن يوميا سعة اللوحة في يونيو 2025.
• 2025 توجيهات الإنتاج المنسوبة هي 735.000-820.000 أوقية.
• تم تعيين الناتج المنسوب لـ Côté على أكثر من مزدوج سنة بعد سنة.

بيئة أسعار الذهب القوية، تدفع الذهب إلى ما فوق 2300 دولار للأونصة

إن بيئة الاقتصاد الكلي الحالية، والتي تتميز بالتوترات الجيوسياسية، واستمرار شراء البنوك المركزية، وتغير توقعات أسعار الفائدة، قد خلقت رياحًا قوية لأسعار الذهب تتجاوز بكثير علامة 2300 دولار للأونصة. تعمل بيئة التسعير القوية هذه على تضخيم الأثر المالي لزيادة إنتاج كوتيه بشكل مباشر.

في الربع الثالث من عام 2025، حققت IAMGOLD متوسط سعر ذهب قدره 3,492 دولارًا للأونصة، قفزة كبيرة تسلط الضوء على قوة السوق. بصراحة، هذه نقطة نفوذ تشغيلية هائلة. قامت وكالة S&P Global Ratings، في تقريرها لشهر أكتوبر 2025، بمراجعة افتراضاتها لسعر الذهب للفترة المتبقية من عام 2025 إلى 3700 دولار للأونصة، مما يشير إلى فترة مستدامة ذات هامش مرتفع للشركة. وهذا الارتفاع في الأسعار، إلى جانب ارتفاع الإنتاج، هو ما يدفع إلى توليد التدفق النقدي الحر الهائل.

التنقيب في الاتجاه الصعودي في رواسب ويستوود وجوسلين

وتمتلك الشركة إمكانات كبيرة وغير مستغلة من الموارد في أصولها الكندية، ولا سيما وديعة جوسلين بالقرب من كوتيه والتوسعات عالية الجودة في ويستوود. يوفر هذا الاتجاه الصعودي للاستكشاف طريقًا واضحًا لإطالة عمر المنجم وزيادة الإنتاج المستقبلي إلى ما بعد تكثيف كوت الحالي.

تعتبر وديعة جوسلين، التي تقع على بعد 3 كيلومترات فقط من كوتيه، فرصة رئيسية طويلة الأجل. تم تحديد تقدير الموارد لشهر فبراير 2024 4.4 مليون أوقية محددة و 3.0 مليون أوقية مستنتجة (أساس 100%). بالاشتراك مع كوتيه، تستمر المنطقة 16.5 مليون قياس & أوقية المشار إليها و 4.2 مليون أوقية مستنتجةمما يجعلها واحدة من أكبر مجمعات الذهب في كندا. وفي الوقت نفسه، تمتد خطة التعدين المحدثة لمجمع ويستوود (ديسمبر 2024) إلى 2032، مدعومة بالاحتياطيات المعدنية تحت الأرض 955.400 أوقية بدرجة عالية مثيرة للإعجاب 11.45 جرام/طن أسترالي. وتتوقع الخطة متوسط إنتاج سنوي قدره 146.000 أوقية للسنوات الثلاث الأولى (2025-2027).

تخفيض / إعادة تمويل الديون حيث تولد Côté تدفقًا نقديًا كبيرًا

لقد تُرجم النجاح التشغيلي في Côté Gold على الفور إلى نقطة انعطاف مالي، مما سمح بتخفيض المديونيات بشكل كبير في الميزانية العمومية. إن هذا التحول من المطور ذي الديون المرتفعة إلى المنتج المولد للنقد يمثل بالتأكيد فرصة كبيرة لإعادة تقييم السهم.

في الربع الثالث من عام 2025 وحده، حققت IAMGOLD تدفقًا نقديًا حرًا قياسيًا قدره 292.3 مليون دولار، مع مساهمة Côté Gold 135.6 مليون دولار في التدفق النقدي الحر لموقع الألغام. وقد مكن هذا الأداء القوي الشركة من خفض صافي ديونها إلى 813 مليون دولار، تخفيض 202 مليون دولار من الربع السابق. وعلاوة على ذلك، قامت الشركة بسداد ما يقرب من 270 مليون دولار من سندات الامتياز الثانية، وهي خطوة حاسمة في خفض تكلفة رأس المال. تتوقع S&P Global Ratings أن تحقق الشركة ما يقرب من 2 مليار دولار في التدفق النقدي التشغيلي الحر خلال الفترة 2025-2027، والذي سيتم استخدامه لسداد معظم ديونها المستحقة المتبقية البالغة حوالي 650 مليون دولار.

تتجلى هذه المرونة المالية أيضًا من خلال زيادة حجم التسهيلات الائتمانية المتجددة المضمونة في ديسمبر 2024 إلى 650 مليون دولار، والذي يوفر مصدرًا أرخص وأكثر مرونة لرأس المال للنمو المستقبلي وإدارة الديون. هذه هي الطريقة التي تنتقل بها إلى شركة ذهبية من المستوى الأول.

شركة IAMGOLD (IAG) - تحليل SWOT: التهديدات

التأخير أو المشكلات الفنية في Côté Gold لتمديد فترة التكثيف إلى ما بعد عام 2025.

بينما نجحت IAMGOLD في تحقيق إنتاجية اللوحة 36,000 طن يوميًا (طن يوميًا) في منجم كوت للذهب بحلول يونيو 2025، يتحول التهديد الرئيسي الآن من تأخير البناء إلى الاستقرار التشغيلي وخطر حدوث مشكلات فنية مستمرة. واجهت عملية التكثيف الأولية تحديات تطلبت التوقف عن العمل لتنفيذ الحلول، وأفادت الشركة عن زيادة قدرها تقريبًا 20 مليون دولار في النفقات الرأسمالية غير المتكررة في كوتيه لتحسينات المصنع في عام 2025. وقد تم تكبد هذه التكلفة لدعم توافر التشغيل على المدى الطويل، ولكنها تشير إلى أن استقرار المصنع لا يزال عملاً مستمرًا.

وتستهدف الشركة خفض تكاليف الوحدة في النصف الثاني من عام 2025، وهو ما يتوقف على التثبيت الناجح لكسارة ثانوية إضافية والتحسينات التشغيلية المستمرة. إذا فشل المصنع في الحفاظ على معدل 36000 طن يوميًا بشكل ثابت، أو إذا تأخر تركيب الكسارة الثانوية، فسيؤثر ذلك بشكل مباشر على الإنتاج المتوقع لعام 2025 250.000 إلى 280.000 أوقية من كوت، مما أدى إلى تآكل الهامش المتوقع اعتبارًا من النصف الثاني من العام. إنها حالة كلاسيكية للانتقال من مخاطر المشروع إلى مخاطر التنفيذ.

ارتفاع التضخم المستمر يؤدي إلى ارتفاع تكاليف التشغيل (AISC).

ويشكل التضخم العالمي المستدام، وخاصة في المواد الاستهلاكية والطاقة، تهديدا ماديا أجبر بالفعل IAMGOLD على مراجعة توجيهات التكلفة لعام 2025 صعودا. تمت مراجعة توجيهات الشركة بشأن التكاليف المستدامة الشاملة (AISC) لعام 2025 بأكمله إلى مجموعة من تم بيع 1830 دولارًا إلى 1930 دولارًا للأونصة، بارتفاع ملحوظ من التوجيه الأولي البالغ 1625 دولارًا إلى 1800 دولارًا للأونصة المباعة. هذه الزيادة بحوالي 150 دولارًا للأوقية يمثل ضربة مباشرة للربحية، حتى مع ارتفاع أسعار الذهب. ولا تقتصر الدوافع الرئيسية على التضخم العام فحسب، بل تشمل أيضًا عوامل تشغيلية وتنظيمية محددة.

إليك الرياضيات السريعة حول نقاط ضغط التكلفة:

• ارتفاع الإتاوات بسبب ارتفاع أسعار الذهب.
• زيادة في هيكل حقوق الملكية في منجم إيساكاني في بوركينا فاسو.
• التأثير السلبي لتعزيز اليورو على التكاليف المتكبدة في إيساكاني.
• ارتفاع تكاليف التشغيل وتكاليف رأس المال غير المتكررة في كوتيه خلال مرحلة التكثيف.

ويكمن التهديد في أنه إذا ظل التضخم ثابتًا، خاصة في منطقة اليورو وبالنسبة لمدخلات التعدين المهمة مثل الديزل والكواشف، فقد يخترق AISC الحد الأعلى من المعدل المنقح. 1,930 دولارًا للأونصة النطاق، مما يزيد من ضغط هوامش التشغيل.

عدم الاستقرار السياسي أو التغيرات الضريبية في بوركينا فاسو التي تؤثر على إيساكاني.

لا تزال البيئة التشغيلية في بوركينا فاسو، حيث يعد منجم إيساكاني مساهمًا رئيسيًا في إنتاج IAMGOLD، متقلبة للغاية بسبب عدم الاستقرار السياسي المستمر والمخاوف الأمنية. لقد كانت البلاد مركزًا للإرهاب في منطقة الساحل، مما يستلزم نفقات أمنية كبيرة من قبل الشركة، مما يساهم بشكل مباشر في ارتفاع تكاليف التشغيل. هذه ليست مخاطرة نظرية. إنها تكلفة مالية وتشغيلية محققة.

أدى عدم الاستقرار إلى تغييرات ملموسة في السنة المالية 2025 مما أثر سلبًا على الإنتاج والتكاليف المنسوبة للشركة:

• انخفضت حصة ملكية IAMGOLD في Essakane من 90% إلى 85% اعتبارًا من 20 يونيو 2025، مما يقلل حصة الشركة من الإنتاج المستقبلي والتدفقات النقدية.
• قامت الحكومة بزيادة هيكل الإتاوات في إيساكاني، وهو عامل رئيسي في المراجعة التصاعدية لـ AISC الموحد لعام 2025.
• يتم أخذ زيادة الإنفاق المحلي، بما في ذلك النفقات الأمنية ورسوم التصاريح، في الاعتبار في توجيهات Essakane AISC الأعلى تم بيع 1675 دولارًا إلى 1825 دولارًا للأونصة.

ويتمثل التهديد النهائي في احتمال الإغلاق التشغيلي الكامل، أو إعادة التفاوض القسري على اتفاقية التعدين، أو زيادة أخرى في أسهم الدولة، الأمر الذي من شأنه أن يضعف بشدة قيمة أصول الشركة في غرب أفريقيا.

تقلبات سعر الذهب، خاصة إذا انخفض إلى ما دون المستوى 1,900 دولار/أونصة مستوى الدعم.

بيئة أسعار الذهب المرتفعة الحالية، حيث بلغ متوسط السعر المحقق لـ IAMGOLD في الربع الثاني من عام 2025 حوالي 3,182 دولارًا للأونصة والتوقعات التي تصل إلى 3900 دولار للأونصة، تعتبر بمثابة رياح خلفية هائلة. ومع ذلك، فإن هذا يخفي المخاطر الكامنة وراء التقلبات. ويكمن التهديد في أن التصحيح الحاد والمستمر في سعر الذهب من شأنه أن يكشف على الفور عن هيكل التكلفة الأعلى، لا سيما مع تعديل AISC لعام 2025 الذي تم بيع 1830 دولارًا إلى 1930 دولارًا للأونصة.

هبوط دون مستوى الدعم النفسي والفني لـ 1,900 دولار/أونصة سيكون كارثيا للهامش. إليك تحليل ضغط الهامش الحرج:

إذا انخفض سعر الذهب إلى 1,900 دولار/أونصة، فإن AISC المتطور للشركة والذي يبلغ 1,930 دولارًا أمريكيًا للأونصة سيؤدي إلى هامش سلبي قدره 30 دولارًا للأوقيةمما يعني أن الشركة ستعمل بخسارة على أساس الاستدامة الشاملة. وهذا من شأنه أن يفرض قرارات فورية ومؤلمة لتخصيص رأس المال وإعادة هيكلة الديون. إن السعر المرتفع الحالي هو بالتأكيد درع، لكنه ليس ضمانًا دائمًا.