iQIYI, Inc. (IQ): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة iQIYI, Inc. (IQ)، وبصراحة، القصة الآن تدور حول محور استراتيجي من النمو بأي تكلفة إلى الربحية المستدامة. يعد هذا تحولًا صعبًا بالتأكيد بالنسبة إلى عملاق البث المباشر، لكنهم حققوا تقدمًا حقيقيًا، حيث يحتفظون بقاعدة وفية تزيد عن 100 مليون الأعضاء أثناء تحويل التركيز إلى نمو متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU). تؤدي عملية إعادة التنظيم الإستراتيجية هذه إلى تغيير المخاطر/المكافآت بالكامل profile, لذلك دعونا نحدد نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات التي تحدد موقفهم في عام 2025.

iQIYI, Inc. (IQ) - تحليل SWOT: نقاط القوة

قاعدة كبيرة من المشتركين الأوفياء، تزيد باستمرار عن 100 مليون عضو.

لا يمكنك التحدث عن iQIYI دون البدء بالحجم الهائل لجمهورها الذي يدفع الثمن. هذه قاعدة ضخمة وراسخة تعمل بمثابة خندق قوي ضد المنافسين مثل Tencent Video وYouku. في حين أن العدد الدقيق يتقلب مع إصدارات المحتوى، فقد أظهرت قاعدة العضوية الأساسية مرونة، حيث حافظت على علامة 100 مليون أو أكثر.

على سبيل المثال، انخفض عدد المشتركين إلى 100.3 مليون في نهاية الربع الرابع من عام 2023، لكن هذا الرقم لا يزال يمثل أرضية هائلة، مما يثبت ثبات المنصة. وتركز استراتيجية الشركة الآن على تعظيم قيمة هؤلاء المشتركين، وليس مجرد إضافة المزيد. هذا محور ذكي.

مكتبة محتوى قوية ومتنوعة، خاصة في العروض المتنوعة والدراما الصينية.

لقد أثبتت iQIYI باستمرار قدرتها على إنتاج أو الحصول على محتوى ناجح، وهو شريان الحياة لأي أعمال بث مباشر. إنهم يحتفظون بأعلى حصة سوقية للمشاهدة في الأعمال الدرامية الطويلة، وفقًا لبيانات Enlightent، وهو مقياس رئيسي في السوق الصينية. إنهم لا يشترون المحتوى فحسب؛ إنهم يخلقون ظواهر ثقافية.

تعد قائمة المحتوى نقطة قوة بكل تأكيد، حيث تشمل الأنواع والأشكال. كما أنها تعمل بقوة على توسيع النظام البيئي للملكية الفكرية (IP)، وهو المكان الذي يتم فيه جني الأموال الحقيقية على المدى الطويل.

• حصلت على المركز الأول في إجمالي حصة سوق المشاهدة للمسلسلات الدرامية الطويلة.
• تجاوزت الدراما الأصلية "This Thriving Land" علامة 10000 على مؤشر شعبية iQIYI في الربع الثالث من عام 2025.
• حقق الفيلم الأصلي "The Shadow's Edge" أكثر من 1.2 مليار يوان صيني (حوالي 168.6 مليون دولار أمريكي) في شباك التذاكر في عام 2025.
• تم الكشف عن أكثر من 300 عنوان جديد في عام 2024، مع التركيز على الأعمال الدرامية الصينية والعروض المتنوعة الأصلية.

تحقيق تحول مستدام في الربحية من خلال التركيز على الكفاءة التشغيلية.

لقد حققت الشركة تحولًا نهائيًا من نموذج النمو بأي تكلفة إلى نموذج يركز على إدارة النفقات المنضبطة (التحكم في التكاليف). وهذا التركيز هو تغيير هيكلي، وليس إصلاحا مؤقتا. في حين أدت قائمة المحتوى الخفيفة وضغوط الاقتصاد الكلي إلى خسارة تشغيلية قدرها 121.8 مليون يوان صيني (حوالي 17.1 مليون دولار أمريكي) في الربع الثالث من عام 2025، تظل الكفاءة التشغيلية الأساسية بمثابة قوة أساسية.

إليك الحساب السريع: انخفض إجمالي نفقات التشغيل بنسبة 3% على التوالي في الربع الثالث من عام 2025، كنتيجة مباشرة لهذا الإنفاق المنضبط. بالإضافة إلى ذلك، فقد تمكنوا من خفض صافي مصاريف الفائدة لمدة سبعة أرباع متتالية، وهي علامة واضحة على وجود هيكل رأسمالي أكثر صحة.

نمو متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) من ترقيات مستوى العضوية.

تتحسن الشركة في تحقيق الدخل من قاعدة المستخدمين الحالية من خلال المحتوى المتميز وهياكل العضوية المتدرجة. بدلاً من الاعتماد فقط على الحجم، تعمل iQIYI على زيادة قيمة كل مشترك، وهو طريق أكثر استدامة لتحقيق الربح (الدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً). إنهم يفعلون ذلك من خلال تقديم خيارات اشتراك أكثر تنوعًا وسلع IP للأعضاء فقط.

يعد السوق الدولي مثالًا رائعًا على استراتيجية نمو ARPU قيد التنفيذ. وفي الربع الثالث من عام 2025، زادت إيرادات العضوية الخارجية بنسبة تزيد عن 40% سنويًا. وعلى وجه التحديد، في أسواق النمو الرئيسية مثل البرازيل والمكسيك والمناطق الناطقة بالإسبانية، تضاعفت إيرادات العضوية على أساس سنوي. وهذا لا يقتصر على نمو المشتركين فحسب؛ إنها زيادة واضحة في متوسط ​​العائد لكل مستخدم (ARPU) من المحتوى المتميز والعروض المحلية.

iQIYI, Inc. (IQ) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

لا تزال تكاليف الحصول على المحتوى التاريخي المرتفعة تضغط على توليد التدفق النقدي الحر.

إن أعمال البث هي سباق تسلح للمحتوى، وحتى مع تركيز iQIYI مؤخرًا على التحكم في التكاليف، فإن الحاجة إلى المحتوى المتميز تظل بمثابة استنزاف هائل للسيولة. على الرغم من أن الشركة كانت استراتيجية، إلا أن تكاليف المحتوى لا تزال تمثل العنصر الأكبر في نفقات التشغيل، مما يحافظ على الضغط على التدفق النقدي الحر (FCF) (صافي النقد المقدم من الأنشطة التشغيلية ناقص النفقات الرأسمالية).

إليك الحساب السريع: على الرغم من قائمة المحتوى الخفيفة في بعض الفترات، بلغت تكاليف المحتوى 3.78 مليار يوان صيني (528.0 مليون دولار أمريكي) في الربع الثاني من عام 2025 و3.79 مليار يوان صيني (522.5 مليون دولار أمريكي) في الربع الأول من عام 2025. هذا الإنفاق الضخم هو سبب عدم اتساق توليد التدفق النقدي الحر، حيث يتأرجح سلبيًا في النصف الخلفي من العام مع تزايد المحتوى.

انظر إلى التقلبات في عام 2025:

يمكنك رؤية المشكلة: أدى الربع الأول من ضوء المحتوى إلى تحقيق التدفق النقدي الحر بشكل إيجابي، لكن الزيادة في تكاليف المحتوى إلى 4.0 مليار يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025 ساعدت في دفع التدفق النقدي الحر إلى خسارة قدرها 290.3 مليون يوان صيني (40.8 مليون دولار أمريكي سلبي). لا يزال التدفق النقدي مدينًا بالفضل لخط أنابيب المحتوى.

الاعتماد المفرط على السوق المحلية الصينية شديدة التنظيم للحصول على الإيرادات الأساسية.

iQIYI هي في الأساس شركة صينية، ويتم تحقيق غالبية إيراداتها - من رسوم العضوية إلى الإعلانات - داخل البر الرئيسي. وهذا يرسخ الأداء المالي للشركة بشكل مباشر مع البيئة التنظيمية والاقتصاد الكلي لجمهورية الصين الشعبية.

هذا الاعتماد يخلق خطرين أساسيين بالنسبة لك كمستثمر:

• المخاطر التنظيمية: يخضع المحتوى والتسعير ونماذج الأعمال لسياسات ورقابة الحكومة الصينية المتغيرة، والتي يمكن أن تتغير بسرعة ودون سابق إنذار، مما يؤثر على تدفقات الإيرادات أو يتطلب تعديلات مكلفة على المحتوى.
• المخاطر الهيكلية: تعمل الشركة من خلال هيكل كيان الفائدة المتغيرة (VIE)، وهو إعداد شائع ولكنه معقد من الناحية القانونية للشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة. ولم يتم اختبار إمكانية إنفاذ الترتيبات التعاقدية التي تدعم هذا الهيكل بشكل كامل في محكمة البر الرئيسي الصيني، مما يشكل خطرا فريدا على المستثمرين.

وبينما تتوسع الشركة عالميًا، تظل قاعدة إيراداتها الأساسية محلية. على سبيل المثال، بلغ إجمالي إيرادات الربع الثاني من عام 2025 6.63 مليار يوان صيني (925.3 مليون دولار أمريكي)، والغالبية العظمى منها جاءت من مصادر صينية. وهذا يعني أن أي صدمة اقتصادية أو تنظيمية محلية كبيرة وغير متوقعة ستضرب الدخل الأعلى بشدة.

حضور دولي محدود مقارنة بعمالقة البث العالمي.

على الرغم من التوسع الخارجي القوي، إلا أن البصمة العالمية لـ iQIYI لا تزال صغيرة عند مقارنتها بعمالقة البث العالمي الحقيقيين مثل Netflix. ويتركز التركيز بشكل كبير على جنوب شرق آسيا، والتي، على الرغم من أنها منطقة ذات نمو مرتفع، تعد سوقًا أصغر من النطاق العالمي المشترك لمنافسيها.

تحرز الشركة تقدمًا، مع نمو إيرادات العضوية الخارجية بنسبة 35% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، حيث تشهد الأسواق الرئيسية مثل البرازيل وإندونيسيا نموًا سنويًا يزيد عن 80%. وهذا نمو عظيم، لكنه يبدأ من قاعدة صغيرة. في سوق مثل سنغافورة، لا تزال المنصات الأمريكية تمتلك ما يقرب من 60% من حصة السوق اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025. تعد استراتيجية iQIYI الدولية بمثابة مسرحية إقليمية أكثر منها عالمية في الوقت الحالي، مع التركيز على:

• جنوب شرق آسيا (تايلاند، ماليزيا، إندونيسيا)
• الشرق الأوسط
• أمريكا اللاتينية والبرازيل

التحدي هو الحجم. تتمتع Netflix بقاعدة ضخمة ومتنوعة من المشتركين العالميين، في حين لا تزال iQIYI تعمل على بناء المحتوى المحلي والتعرف على علامتها التجارية خارج نطاق عملها. إنه ماراثون، وليس سباق سريع، ولكن التنويع العالمي المحدود يعني أن الشركة لا تستطيع بسهولة تعويض ضعف السوق المحلية بالقوة الدولية.

لا تزال عائدات الإعلانات متقلبة وحساسة للدورة الاقتصادية الصينية.

تعد إيرادات الخدمات الإعلانية عبر الإنترنت للشركة نقطة ضعف واضحة لأنها تعمل كمقياس مباشر لصحة الاقتصاد الصيني الأوسع. عندما تضرب الضغوط الكلية، يكون المعلنون أول من يسحبون إنفاقهم، ويشعر iQIYI بهذا الألم على الفور.

وقد تجلت هذه الحساسية في السنة المالية 2025:

• في الربع الأول من عام 2025، بلغت إيرادات الإعلانات عبر الإنترنت 1.33 مليار يوان صيني (183.0 مليون دولار أمريكي)، بانخفاض قدره 10% على أساس سنوي.
• وفي الربع الثاني من عام 2025، تسارع الانخفاض، مع انخفاض إيرادات الإعلانات عبر الإنترنت بنسبة 13% على أساس سنوي إلى 1.27 مليار يوان صيني (177.6 مليون دولار أمريكي).

وأرجعت الإدارة بشكل مباشر الانخفاض في الربع الثاني إلى "الضغوط الكلية" التي دفعت المعلنين إلى تعديل استراتيجياتهم. وهذا يعني أنه حتى لو أنتجت iQIYI محتوى رائجًا يؤدي إلى زيادة إيرادات العضوية (الاشتراك)، فإن التراجع في الاقتصاد الصيني من الممكن أن يؤدي إلى تقويض قطاع الإعلان بشدة، وهو جزء مهم من نموذج تحقيق الدخل الشامل. تعتبر الأعمال الإعلانية بمثابة إشارة إنذار مبكر للمشاكل الاقتصادية.

iQIYI, Inc. (IQ) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة iQIYI, Inc. أن تقود النمو وتوسع هامشها profile, والإجابة واضحة: الطريق إلى التقييم المتميز يمر عبر النطاق الدولي والتسييل غير الأساسي. لقد تجاوزت الشركة أيام حرق الأموال النقدية وتقوم الآن بتنفيذ محور للشركات ذات الهامش المرتفع والتي تركز على الملكية الفكرية، وهي الخطوة الصحيحة بالتأكيد.

توسيع نطاق اختراق الأسواق الدولية، وخاصة في جنوب شرق آسيا

أثبت السوق الدولي، وخاصة جنوب شرق آسيا (SEA)، أنه محرك النمو الأكثر ديناميكية لشركة iQIYI. هذا ليس مجرد مشروع تافه. إنه محرك مهم للإيرادات حيث تنمو إيرادات العضوية خارج البر الرئيسي للصين بأكثر من مرة 40% على أساس سنوي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. ويتسارع هذا النمو في الأسواق الناشئة الرئيسية.

إليك الحساب السريع: في الربع الثاني من عام 2025، شهدت أسواق مثل البرازيل والمكسيك وإندونيسيا نموًا في إيرادات العضوية يتجاوز 80% على أساس سنوي. الإستراتيجية بسيطة ولكنها فعالة: توطين المحتوى والتوزيع. إنهم يخططون لأكثر من 60 عنوانًا محليًا جديدًا في عام 2025 في جميع أنحاء تايلاند وماليزيا وإندونيسيا، مما يحافظ على المحتوى جديدًا وملائمًا. بالإضافة إلى ذلك، أصبح المحتوى القصير للمنصة (الدراما الصغيرة) ثاني أكبر فئة للاشتراكات الجديدة في المناطق الخارجية الرئيسية، مما يثبت قدرتها على التكيف مع عادات المشاهدة العالمية.

• ارتفعت إيرادات العضوية الخارجية بنسبة تزيد عن 40٪ (الربع الثالث من عام 2025).
• شهدت البرازيل والمكسيك وإندونيسيا نموًا بنسبة 80%+ على أساس سنوي (الربع الثاني من عام 2025).
• أكثر من 60 عنوانًا محليًا جديدًا من المقرر عرضها في SEA في عام 2025.

تحقيق الدخل من الملكية الفكرية (IP) من خلال الألعاب والسلع والتجارب غير المتصلة بالإنترنت

يعد التحول من خدمة البث المباشر إلى نظام ترفيهي يركز على بروتوكول الإنترنت فرصة كبيرة. تقوم iQIYI الآن بإدارة دورة حياة المنتج بأكملها بنشاط، بدءًا من إنشاء المحتوى وحتى مبيعات المستهلكين، مما يستحوذ على المزيد من سلسلة القيمة. زادت الإيرادات من المنتجات الاستهلاكية القائمة على بروتوكول الإنترنت بأكثر من الضعف على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

تكتسب أعمال البضائع التي تديرها ذاتيًا زخمًا حقيقيًا. على سبيل المثال، حققت بطاقات التداول القابلة للتحصيل ذاتية التشغيل أكثر من 100 مليون يوان صيني (14.1 مليون دولار أمريكي) من إجمالي قيمة البضائع (GMV) في النصف الأول من عام 2025. وشهد هذا القطاع الذي يتم تشغيله ذاتيًا نموًا تسلسليًا في الإيرادات يزيد عن 70% في الربع الثالث من عام 2025. وبعيدًا عن الشاشة، تعمل الشركة على تعزيز تواجدها خارج الإنترنت من خلال أكثر من 50 ملجأ غامرًا غير متصل بالإنترنت نشطًا في حوالي 30 مدينة اعتبارًا من الربع الثاني. 2025، تحويل الأعمال الدرامية الناجحة إلى تجارب جسدية عالية الهامش.

مزيد من التطوير لقطاع "الإيرادات الأخرى" ذو الهوامش العالية (مثل السحابة والتوزيع)

يعد قطاع "الإيرادات الأخرى" - الذي يجمع أشياء مثل الخدمات السحابية، وترخيص الملكية الفكرية، ورسوم وكالات المواهب - مجالًا رئيسيًا لتوسيع الهامش لأنه أقل ثقلاً بتكاليف المحتوى من أعمال العضوية الأساسية. وفي حين أن هذا القطاع يمكن أن يكون متقلبا، فإن إمكاناته واضحة. وفي الربع الأول من عام 2025، ارتفعت "الإيرادات الأخرى" بنسبة 16% على أساس سنوي لتصل إلى 830.9 مليون يوان صيني (114.5 مليون دولار أمريكي).

والأكثر إلحاحًا هو أعمال توزيع المحتوى. قفزت إيرادات توزيع المحتوى إلى 644.5 مليون يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة 48% على التوالي. وكان هذا الارتفاع مدفوعًا بالأداء القوي للأفلام المسرحية الأصلية والمعاملات المتزايدة للمسلسلات الدرامية، مما يدل على أن محتواها المتميز له قيمة كبيرة للشركاء والمنصات الخارجية. هذا هو نفوذ الملكية الفكرية النقي.

التركيز المستمر على التحكم في التكاليف لتعزيز هامش التشغيل والتدفق النقدي

لقد أثبتت iQIYI أنها يمكن أن تكون مربحة من خلال التركيز على الكفاءة، والفرصة هي جعل هذه الربحية مستدامة وذات هامش مرتفع. لقد حققوا 14 ربعًا متتاليًا من الأرباح التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، وهو دليل على الإدارة المنضبطة. إنهم يخفضون التكاليف بشكل استراتيجي، وليس بشكل أعمى.

انخفضت تكاليف المحتوى، وهي أكبر النفقات، بنسبة 8% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، لتصل إلى 3.78 مليار يوان صيني (528.0 مليون دولار أمريكي)، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى استراتيجية المحتوى الأكثر ذكاءً. كما انخفض إجمالي مصاريف التشغيل بنسبة 3% على التوالي في الربع الثالث من عام 2025. ويتجلى هذا التركيز على الصحة المالية بشكل أكبر من خلال انخفاض صافي مصاريف الفوائد لمدة سبعة أرباع متتالية اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، مما يحرر النقد اللازم للنمو. ويشكل الذكاء الاصطناعي جزءًا كبيرًا من هذا أيضًا، مع زيادة استخدام تكنولوجيا الإنتاج الافتراضي بنسبة 125% على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2025، مما يعزز كفاءة توليد الأصول الرقمية بأكثر من 10 أضعاف.

وفيما يلي لمحة سريعة عن مكاسب الكفاءة في عام 2025:

ما يخفيه هذا التقدير هو الانخفاض المتسلسل في الربع الثالث من عام 2025 إلى خسارة تشغيلية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بقيمة 21.9 مليون يوان صيني (هامش -0.3%) بسبب قائمة محتوى أثقل، لكن الاتجاه طويل المدى للكفاءة يظل فرصة أساسية. تحتاج إلى مراقبة الهامش عن كثب.

الخطوة التالية: فريق الإستراتيجية: وضع نموذج لمساهمة الإيرادات المتوقعة لعام 2026 من المنتجات الاستهلاكية القائمة على الملكية الفكرية وقطاعات توزيع المحتوى، بافتراض نمو بنسبة 50% على أساس سنوي لكل منها، لتحديد الفرصة ذات الهامش المرتفع.

iQIYI, Inc. (IQ) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تدير نشاطًا تجاريًا متميزًا وطويلًا للفيديو في سوق مجزأ بشكل متزايد ويتم التحكم فيه بإحكام. التهديد الأساسي لـ iQIYI ليس مجرد المنافسة؛ إنه الضغط المشترك لتباطؤ الاقتصاد الكلي، والبيئة التنظيمية التي يمكن أن توقف أكبر محركات الإيرادات لديك بين عشية وضحاها، والزحف المتسلسل الذي لا هوادة فيه لتكاليف المحتوى. أنت بحاجة إلى تحديد هذه المخاطر لتدفقك النقدي، وليس فقط الربح والخسارة.

منافسة شديدة من Tencent Video وYouku ومنصات الفيديو القصيرة مثل Douyin.

يعد سوق الفيديو الطويل في الصين بمثابة لعبة محصلتها صفر بالنسبة للمشتركين، والمنافسة شرسة، خاصة من اللاعبين المدعومين بأنظمة تكنولوجية ضخمة. وتظل Tencent Video، التي تستفيد من منصات WeChat وQQ، رائدة في السوق. اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، أبلغت Tencent Video عن عضوية مدفوعة الأجر بلغت 117 مليونًا، وهو ما يمثل تقدمًا كبيرًا على iQIYI البالغ عددهم حوالي 98 مليون عضو في نفس الفترة. تحتفظ Youku، المدعومة من Alibaba، أيضًا بقاعدة مستخدمين كبيرة، مع ما يقدر بنحو 70 مليون عضو في الربع الأول من عام 2025. وهذا يعني أن iQIYI تناضل باستمرار من أجل المركز الأول ضد منافس ممول جيدًا وتدافع عن مركزها ضد لاعب ثالث قوي.

لكن التهديد الحقيقي على المدى الطويل هو التحول في سلوك المستخدم نحو منصات الفيديو القصيرة. لقد أحدثت Douyin (النسخة الصينية من TikTok) تغييرًا جذريًا في كيفية استهلاك مستخدمي الإنترنت الصينيين للفيديو، مما أدى إلى جذب انتباه المستخدم الثمين، والأهم من ذلك، الإنفاق على الإعلانات. تعني هيمنة النظام البيئي هذا أنه حتى لو كان لديك دراما رائجة، فإنك لا تزال تتنافس على إجمالي وقت شاشة المستخدم مقابل موجز لا نهاية له من المحتوى القصير.

زيادة مخاطر تنظيم المحتوى والرقابة من قبل الحكومة الصينية.

إن العمل في الصين يعني أن قائمة المحتوى الخاصة بك بالكامل تخضع للإطار التنظيمي الحكومي المتطور، والامتثال ليس اختياريًا. هذه مخاطرة دائمة وغير مالية تؤثر بشكل مباشر على قدرتك على تحقيق الإيرادات. ولا يقتصر الخطر على الرقابة الصريحة فحسب؛ إنه التأخير في الموافقة على المحتوى (الفحص المسبق)، والذي يمكن أن يتسبب في حدوث ضربة كبيرة لاشتراكك المخطط له ودورة إيرادات الإعلانات. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي التأخير في الدراما الرئيسية بشكل مباشر إلى انخفاض متسلسل في إيرادات خدمات العضوية، كما رأينا في السوق الأوسع.

يتم تشديد البيئة التنظيمية باستمرار، مما يتطلب من المنصات فرض قواعد المحتوى الصارمة، ومراقبة التدفقات، وإبلاغ السلطات. وهذا يخلق عبء امتثال مرتفع، والذي يشمل:

• التسجيل الإلزامي للاسم الحقيقي للعديد من المنصات، مما يزيد من التعقيد التشغيلي.
• الرقابة على المواضيع الحساسة سياسياً، مما يحد من الحرية الإبداعية وتنوع المحتوى.
• خطر سحب المحتوى بعد الإطلاق، مما يؤدي إلى إهدار استثمار المحتوى.

بصراحة، تعد إدارة هذه المخاطر وظيفة بدوام كامل لفريقك القانوني وفريق المحتوى. إذا تأخر عرض الدعم لمدة 90 يومًا، فسيتوقف نمو عضويتك في الربع الرابع بشكل واضح.

احتمال أن يؤدي التباطؤ الاقتصادي في الصين إلى خفض الإنفاق على الإعلانات والاشتراكات.

يؤثر تباطؤ الاقتصاد الصيني بشكل مباشر على جانبي نموذج الإيرادات الخاص بك: الإعلانات والاشتراكات. عندما تتعثر الثقة في الأعمال التجارية، فإن ميزانيات التسويق هي أول من يتم تخفيضه. وقد تم بالفعل تخفيض توقعات نمو الإعلان في الصين لعام 2025 إلى 7.2%، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 8.3%، مما يعكس هذا التشديد. يعد هذا بمثابة رياح معاكسة لإيرادات الإعلانات عبر الإنترنت.

إليك الحسابات السريعة حول التأثير: بلغت إيرادات الإعلانات عبر الإنترنت لشركة iQIYI للربع الثالث من عام 2025 1.2 مليار يوان صيني، وهو ما يمثل انخفاضًا متتابعًا بنسبة 2% عن الربع السابق. يوضح هذا أن التباطؤ الاقتصادي الأوسع والمنافسة من منصات مثل Douyin يؤثران بالفعل على مبيعات إعلاناتك. علاوة على ذلك، بلغت إيرادات خدمات العضوية في الربع الثالث من عام 2025 4.21 مليار يوان صيني، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 4% على أساس سنوي، وهي علامة واضحة على أن إنفاق المستهلكين على الترفيه التقديري حساس لعدم اليقين الاقتصادي.

ارتفاع تكلفة المحتوى على مستوى الصناعة بسبب حروب العطاءات لمنشئي المحتوى من الدرجة الأولى.

على الرغم من الجهود المبذولة للتحكم في الإنفاق، تظل تكلفة المحتوى أكبر نفقاتك وتهديدًا كبيرًا للربحية المستدامة. في حين تم الإبلاغ عن تكاليف محتوى iQIYI للربع الثالث من عام 2025 عند 4.04 مليار يوان صيني (567.9 مليون دولار أمريكي)، بانخفاض طفيف بنسبة 1% على أساس سنوي، فإن الضغط لم ينته بعد. أشارت الإدارة نفسها إلى أن تكاليف المحتوى ارتفعت بنسبة 7٪ بالتتابع عن الربع الثاني من عام 2025 حيث أطلقت الشركة قائمة محتوى أكثر تميزًا خلال ذروة موسم الصيف.

لا تزال الصناعة عرضة لحروب العطاءات على الملكية الفكرية من الدرجة الأولى (IP) والمواهب النجمية، مما يؤدي إلى ارتفاع تكلفة الإنتاج الأصلي. في كل مرة يصل فيها Tencent Video أو Youku إلى مستوى عالٍprofile الدراما، سعر السوق للواحدة القادمة ترتفع. تعتمد استراتيجيتك على محتوى أصلي عالي الجودة مثل أغنيتك الناجحة في الربع الثالث من عام 2025، This Thriving Land، ولكن إنتاج نتيجة تتجاوز درجة مؤشر الشعبية 10000 يتطلب رأس مال مقدمًا كبيرًا. هذه الحاجة المستمرة لاستثمار المزيد للحفاظ على قدرتها التنافسية هي السبب وراء إعلان iQIYI عن خسارة تشغيلية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بقيمة 21.9 مليون يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025، مع هامش خسارة تشغيلية ضئيلة للغاية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً تبلغ 0.3%. لا يمنحك هذا الهامش أي حماية تقريبًا ضد الارتفاع المفاجئ في تكاليف المحتوى أو الانخفاض في عائدات الإعلانات.