Janus Henderson Group plc (JHG): تحليل PESTLE [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى أن تعرف بالضبط أين تقف مجموعة Janus Henderson Group plc (JHG) في عام 2025، خاصة مع التحولات التكتونية في الصناعة. الأمر لا يتعلق فقط بإدارة ما يقدر 350 مليار دولار في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM)؛ يتعلق الأمر بالإبحار في عاصفة كاملة من الاختلاف التنظيمي العالمي، وضغط الرسوم بلا هوادة من التحول الإيجابي إلى السلبي، والارتفاع غير القابل للتفاوض في تفويضات ESG (البيئية والاجتماعية والحوكمة). يتطرق تحليل PESTLE هذا مباشرة إلى الجوهر، ويوضح لك المخاطر السياسية والفرص التكنولوجية التي ستحدد العامين المقبلين، حتى تتمكن من اتخاذ قرار مستنير.

مجموعة يانوس هندرسون بي إل سي (JHG) - تحليل بيستل: العوامل السياسية

يؤدي الاختلاف التنظيمي العالمي إلى زيادة تكاليف الامتثال.

عليك أن تفهم أن البيئة التنظيمية العالمية لمديري الأصول مثل Janus Henderson Group plc (JHG) ليست إطارًا واحدًا متماسكًا؛ إنها خليط من القواعد المتباينة، وهذا التعقيد يكلف أموالاً حقيقية. إن الانقسام بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والاتحاد الأوروبي يعني أنه يجب على JHG تشغيل ثلاثة برامج امتثال متميزة، وليس برنامجًا واحدًا. وهذا الاختلاف يزيد من التعقيد التشغيلي، وبالتأكيد، من تكلفة ممارسة الأعمال.

سيكون التركيز الرئيسي في عام 2025 على الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG)، وخاصة مراجعة لائحة الإفصاح عن التمويل المستدام (SFDR) في الاتحاد الأوروبي وقواعد مكافحة الغسل الأخضر. بالإضافة إلى ذلك، يفرض قانون المرونة التشغيلية الرقمية (DORA) للاتحاد الأوروبي، الساري منذ 17 يناير 2025، حفظ سجلات مفصلة لتكنولوجيا المعلومات التابعة لجهات خارجية، وهو مشروع ضخم لشركة تبلغ قيمتها 484 مليار دولار أمريكي في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

وإليك هذه الحسابات السريعة: عندما تقوم الهيئات التنظيمية العالمية بتكثيف عملية التنفيذ، ترتفع تكلفة عدم الامتثال إلى عنان السماء. ارتفعت الغرامات المصرفية العالمية، وهي مؤشر للمخاطر التنظيمية للقطاع المالي، بنسبة 417٪ لتصل إلى 1.23 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025 وحده، مدفوعة بمكافحة غسل الأموال وإنفاذ العقوبات.

• والاختلاف التنظيمي يجعل تكرار استراتيجيات الاستثمار أمرا صعبا.
• تخلق القواعد الجديدة لمكافحة الغسل الأخضر مخاطر قانونية كبيرة.
• يتطلب الامتثال لـ DORA إجراء إصلاحات مكلفة في مجال تكنولوجيا المعلومات والتشغيل.

تؤثر التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين على تدفقات الاستثمار عبر الحدود.

يؤثر الاحتكاك السياسي المستمر بين الولايات المتحدة والصين بشكل مباشر على قدرة مجموعة Janus Henderson Group plc على نقل رأس المال وإدارة المحافظ الاستثمارية عبر المحيط الهادئ. وفي حين بلغ إجمالي معاملات المحافظ الثنائية بين الولايات المتحدة والصين 5.7 تريليون دولار في عام 2024، فإن المخاطر السياسية واضحة.

إن التهديد المتمثل في إحياء خطط الولايات المتحدة لتشديد الضوابط على تدفقات الاستثمار إلى الخارج، بل وحتى شطب الشركات الصينية من أسواق الأوراق المالية الأمريكية، يخلق علاوة ضخمة من عدم اليقين بالنسبة للمستثمرين. اعتبارًا من مايو 2025، امتلك المستثمرون المؤسسيون الأمريكيون ما يقرب من 250 مليار دولار من الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة، وهي مجموعة من رأس المال المعرضة لخطر العمل السياسي الذي يجب على JHG أن تتنقل فيه لصالح عملائها. ويفرض عدم الاستقرار السياسي هذا استراتيجية دفاعية، مما يحد من نمو الشركة في أحد الأسواق الناشئة الرئيسية.

يؤثر الاستقرار السياسي في الأسواق الأوروبية الرئيسية على توزيع الأموال.

تعد أوروبا مركز توزيع أساسي لمديري الأصول العالمية، حيث وصل صافي أصول UCITS (تعهدات الاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل) وAIFs (صناديق الاستثمار البديلة) إلى 23.2 تريليون يورو في الربع الأول من عام 2025. ومع ذلك، تسبب عدم الاستقرار السياسي والصراعات التجارية المتصاعدة في تقلبات واضحة في أسواق الأوراق المالية في الاتحاد الأوروبي في النصف الأول من عام 2025.

تتعرض مجموعة Janus Henderson Group plc، التي يقع مقرها الرئيسي في لندن، إلى المناخات السياسية المتنوعة في جميع أنحاء القارة. يمكنك رؤية عدم الاستقرار هذا ينعكس في بيانات التدفق للربع الأول من عام 2025:

تملي البيئة السياسية أين يتدفق رأس المال، لذا يجب على JHG أن تقوم باستمرار بتعديل تركيزها على التوزيع بناءً على هذه المد والجزر الوطنية المتغيرة.

زيادة التدقيق على المخاطر النظامية لمديري الأصول من قبل هيئات مجموعة العشرين.

إن كبار المنظمين الماليين على مستوى العالم، بقيادة مجلس الاستقرار المالي (FSB) - هيئة مراقبة المخاطر المالية لمجموعة العشرين - يستهدفون الآن بشكل مباشر القطاع المالي غير المصرفي، والذي يتضمن مديري الأصول الكبار مثل مجموعة جانوس هندرسون بي إل سي. وهذا أمر مهم لأنه يعني إمكانية ظهور قواعد جديدة لرأس المال أو السيولة.

في أواخر عام 2025، حذر رئيس مجلس الاستقرار المالي، أندرو بيلي، قادة مجموعة العشرين من أن النظام المالي العالمي عرضة للصدمات وأن النمو السريع للتمويل المقدم من غير البنوك هو "جزء حاسم" من عمل مجلس الاستقرار المالي. وهم يكثفون على وجه التحديد التدقيق في أسواق الائتمان الخاصة والعملات المستقرة، مع التركيز على "غموض وحجم وروابط" الأصول الخاصة. بالنسبة لمدير عالمي، هذا يعني أن زيادة متطلبات رأس المال التنظيمي أو مخازن السيولة تشكل خطرًا على المدى القريب قد يؤثر على الربحية. ويراقب مجلس الاستقرار المالي أيضًا تنفيذ الإصلاحات المالية العالمية، مشيرًا إلى أن اعتمادها بشكل غير كامل وغير متسق يجعل النظام عرضة للخطر.

مجموعة يانوس هندرسون بي إل سي (JHG) - تحليل بيستل: العوامل الاقتصادية

استمرار التضخم وارتفاع أسعار الفائدة يضغط على إيرادات الرسوم.

عليك أن تفهم أن بيئة المعدلات المرتفعة الحالية، المدفوعة بالتضخم المستمر، تمثل رياحًا معاكسة مباشرة لمديري الأصول النشطين مثل Janus Henderson Group plc. وفي حين بلغ معدل التضخم، الذي يقاس بمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، حوالي 3% في سبتمبر 2025، فإنه يظل ثابتًا وأعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد أدى هذا إلى إبقاء سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية مرتفعًا عند 4.5% اعتبارًا من مارس 2025، وهو معدل مرتفع مقارنة بالعقد الماضي.

تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة رأس المال للشركات وتجعل منتجات الدخل الثابت أكثر جاذبية، ولكنها تضغط أيضًا على ربحية مديري الأصول بطريقتين. أولا، يمكن أن تؤدي المعدلات المرتفعة إلى إبطاء ارتفاع السوق، مما يحد بشكل مباشر من نمو الأصول الخاضعة للإدارة (AUM)، وبالتالي، إيرادات الرسوم الإدارية. ثانياً، ترتفع تكلفة إدارة الأعمال – كل شيء من التكنولوجيا إلى المواهب – بسبب التضخم، مما يؤدي إلى الضغط على هامش التشغيل. إليك الحساب السريع: أعلنت شركة Janus Henderson Group plc عن إيرادات للربع الثالث من عام 2025 بلغت 700.4 مليون دولار ودخل تشغيلي معدل قدره 204.5 مليون دولار. أي انخفاض مستمر في الأصول الخاضعة للإدارة أو ارتفاع في النفقات غير التعويضية سيؤدي على الفور إلى تآكل الدخل التشغيلي.

تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي يقلل من تدفقات رأس المال الجديدة.

ويشير إجماع الاقتصاد الكلي لعام 2025 إلى تباطؤ واضح في النمو العالمي، وهو ما يترجم إلى عدد أقل من الأصول الجديدة القابلة للاستثمار في الصناعة. وتوقع صندوق النقد الدولي أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي إلى 3.2% في عام 2025، انخفاضا من 3.3% في عام 2024، مما يعكس تباطؤ الاقتصاد العالمي. وكان البنك الدولي أكثر حذرا، حيث توقع تراجعا إلى 2.3% لهذا العام. ويعني انخفاض النمو انخفاض أرباح الشركات، وانخفاض مدخرات الأسر، وفي نهاية المطاف انخفاض تدفقات رأس المال الجديد إلى صناديق الاستثمار.

على الرغم من هذه الخلفية الصعبة، تمكنت مجموعة Janus Henderson Group plc من تسجيل صافي تدفقات إيجابية لمدة ستة أرباع متتالية، بما في ذلك 7.8 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، تم تعزيز هذا النجاح بشكل كبير من خلال شراكة استراتيجية مع شركة The Guardian Life Insurance Company of America، التي ساهمت بمبلغ ضخم قدره 46.5 مليار دولار في أصول الحساب العام ذات الدخل الثابت العام ذات الدرجة الاستثمارية في الربع الثاني من عام 2025. وهذا تعزيز لمرة واحدة؛ ويظل النمو العضوي بمثابة صراع مستمر في ظل تباطؤ الاقتصاد العالمي.

التحول من الإدارة النشطة إلى الإدارة السلبية يؤدي إلى ضغط الرسوم.

لا يزال التحول الهيكلي من الإدارة النشطة ذات الرسوم المرتفعة إلى الاستراتيجيات السلبية منخفضة التكلفة مثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) يمثل التحدي الاقتصادي الأكثر أهمية. تعد شركة Janus Henderson Group plc في الأساس مديرًا نشطًا للأصول، مما يجعلها معرضة بشدة لهذا الاتجاه. الأرقام لا تكذب بشأن فرق التكلفة:

• متوسط الرسوم السنوية للصناديق النشطة: حوالي 0.66%
• متوسط الرسوم السنوية لصناديق المؤشرات السلبية/صناديق الاستثمار المتداولة: حوالي 0.05%

وتؤدي هذه الفجوة الهائلة إلى ضغط الرسوم على مستوى الصناعة (تخفيض رسوم الإدارة)، مع انخفاض متوسط رسوم الصندوق النشط إلى حوالي 0.36% بحلول منتصف عام 2025. وفي الولايات المتحدة، تجاوزت الصناديق السلبية بالفعل حصة السوق البالغة 50%، كما أن الاتجاه الطويل الأجل المتمثل في انخفاض أداء الصناديق النشطة عن معاييرها المرجعية لا يؤدي إلا إلى تعزيز هجرة المستثمرين. سيتم اختبار قدرة الشركة على الحفاظ على متوسط ​​هامش صافي الرسوم الإدارية، والذي كان حوالي 48.5 نقطة أساس في الربع الأول من عام 2025، مع انتقال المزيد من الأصول إلى المنتجات ذات الرسوم المنخفضة.

يؤثر الدولار الأمريكي القوي على ترجمة الأرباح من العمليات الدولية.

باعتبارها شركة عالمية مقرها الرئيسي في لندن ولكنها مدرجة في بورصة نيويورك، تحقق مجموعة Janus Henderson Group plc جزءًا كبيرًا من إيراداتها بعملات غير الدولار الأمريكي، مما يعرضها لمخاطر ترجمة العملات عند إعداد التقارير بالدولار الأمريكي. تم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، حول 100.16 في نوفمبر 2025 واخترق مؤخرًا المستوى الرئيسي 100.00، مما يشير إلى قوة الدولار الدائمة.

عندما يعزز الدولار الأمريكي، فإن الإيرادات المتولدة بعملات أخرى، مثل الجنيه البريطاني، تترجم إلى عدد أقل من الدولارات الأمريكية في بيان الدخل. على سبيل المثال، كان سعر صرف الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي عند 1.3097 في أواخر نوفمبر 2025. ويؤدي ارتفاع الدولار إلى تقليل الإيرادات والأرباح المعلنة، حتى لو ظل أداء الأعمال الأساسي بالعملة المحلية ثابتًا. مع إيرادات TTM البالغة 2.663 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، فإن البصمة العالمية للشركة تعني أن تقلبات العملة تشكل خطرًا ماديًا ثابتًا على النتائج المالية المبلغ عنها.

مجموعة يانوس هندرسون بي إل سي (JHG) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

أنت مدير أصول نشط، لذا فإن الاتجاهات الاجتماعية ليست مجرد حواشي ثقافية؛ إنهم المحركون المباشرون لإيرادات الرسوم وخط المواهب. أكبر تحول بالنسبة لشركة Janus Henderson Group plc في الوقت الحالي هو التقاء نقل الثروة بين الأجيال والطلب غير القابل للتفاوض على الاستثمار القائم على القيم. أنت بحاجة إلى الاستحواذ على أصول الجيل القادم، وبصراحة، إنهم يهتمون بما هو أكثر من مجرد ألفا.

تزايد الطلب على ولايات الاستثمار المستدام (ESG).

لم يعد طلب العملاء على الاستثمار المستدام (ESG) خط إنتاج متخصص؛ إنه مطلب ائتماني أساسي. بالنسبة لجانوس هندرسون، هذه فرصة واضحة، ولكنها تخلق أيضًا عبئًا تشغيليًا هائلاً للحفاظ على المصداقية. اعتبارًا من أواخر عام 2024، أفادت الشركة أن 85% من أصولها الخاضعة للإدارة (AUM) تدمج العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) المادية. وبالنظر إلى إجمالي الأصول المدارة البالغ 484 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، فإن هذا يعني أن ما يقرب من 411.4 مليار دولار أمريكي من أموال العملاء تخضع الآن لشكل من أشكال تحليل الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة. وينعكس هذا الالتزام في الحفاظ على وضع MSCI AAA للشركة.

السوق يطالب بالدليل، وليس الوعود فقط. يتمثل الإجراء الرئيسي هنا في ضمان أن تكون عملية تكامل فرق الاستثمار شفافة ومتسقة عبر جميع فئات الأصول، خاصة مع تشديد اللوائح البيئية والاجتماعية والحوكمة العالمية. يراقب عملاؤك نتيجة ESG الخاصة بك بشكل واضح.

ويفضل نقل الثروة بين الأجيال منصات الاستثمار الرقمية أولاً.

يعد تحويل الثروة الكبير أكبر حدث مالي منفرد خلال هذا العقد، ويشكل خطرًا كبيرًا على أي شركة تعتمد على العلاقات القديمة. ومن المتوقع أن يتم تحويل ما يقرب من 84 تريليون دولار من جيل طفرة المواليد إلى ورثتهم في الولايات المتحدة وحدها على مدى العقدين المقبلين. المشكلة هي أن المتلقين -جيل الألفية والجيل Z- ليسوا مخلصين لمستشاري آبائهم؛ يخطط 87٪ من الأطفال لتولي إدارة ميراثهم في مكان آخر.

يتطلب هذا التحول تجربة عميل رقمية أولية ومنخفضة الاحتكاك. تحتاج شركة Janus Henderson إلى التأكد من أن واجهتها الرقمية لقطاع العملاء "الموجه ذاتيًا" قادرة على المنافسة مع شركات التكنولوجيا المالية النقية. يتوقع مستثمرو الجيل القادم ما يلي:

• الوصول إلى المحفظة وإعداد التقارير عبر الهاتف المحمول أولاً.
• النصائح المستندة إلى الذكاء الاصطناعي: 33% من الجيل Z يفضلون منصات الذكاء الاصطناعي لأبحاث المنتجات.
• أدوات فحص ESG المتكاملة.
• تأهيل سلس (بدون نماذج ورقية).

يؤثر التركيز على التنوع والشمول على سمعة الشركة واكتساب المواهب.

تؤثر العوامل الاجتماعية بشكل مباشر على قدرتك على توظيف أفضل المواهب والاحتفاظ بها، بالإضافة إلى أنها تؤثر على تفويضات العملاء المؤسسيين. ويُنظر إلى تنوع القوى العاملة على أنه مؤشر لتنوع الفكر، وهو ما ينبغي، من الناحية النظرية، أن يؤدي إلى نتائج استثمارية أفضل. حقق يانوس هندرسون تقدمًا ملموسًا، خاصة في المملكة المتحدة، حيث وصل تمثيل المرأة في الإدارة العليا إلى 31% اعتبارًا من 31 أغسطس 2025.

ومع ذلك، لا يزال يتعين على الشركة القيام ببعض العمل فيما يتعلق بالتنوع العرقي، مع هدف معلن يتمثل في زيادة كبار المديرين المتنوعين عرقيًا وإثنيًا من 11% إلى 16% بحلول عام 2030. وهذه ليست مجرد مسألة امتثال؛ إنها تنافسية. إذا لم تتمكن من جذب المواهب المتنوعة، فلن تتمكن من الفهم الكامل لقاعدة العملاء المتنوعة التي ترث ثروة تبلغ 84 تريليون دولار.

تؤدي زيادة المعرفة المالية إلى زيادة الطلب على المنتجات الشفافة ومنخفضة التكلفة.

إن إضفاء الطابع الديمقراطي على المعلومات المالية يعني أن المستثمرين أصبحوا أكثر معرفة بالرسوم والأداء من أي وقت مضى. ويعمل هذا التثقيف المالي المتزايد على تسريع التحول من صناديق الاستثمار المشتركة النشطة ذات الرسوم المرتفعة إلى أدوات شفافة وأقل تكلفة مثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) وصناديق الاستثمار الجماعي (CITs). ويواجه يانوس هندرسون، بصفته مديرًا نشطًا، ضغطًا على الهامش من هذا الاتجاه.

يكافئ السوق الشركات التي يمكنها تقديم حلول منخفضة التكلفة وقابلة للتطوير. في الولايات المتحدة، على سبيل المثال، يخطط نصف مديري الثروات لتقديم صناديق استثمار متداولة نشطة خلال العامين المقبلين. ومن المتوقع أن تحصل الشركات المصنعة منخفضة التكلفة على 12.2% من حصة إيرادات الصناعة المستقبلية. يجب أن توازن استراتيجية الشركة بين قوتها التاريخية في الإدارة النشطة عالية الإدانة والحاجة إلى تلبية طلب السوق على منتجات أرخص وأكثر سيولة. يجب عليك تقديم خيار منخفض التكلفة، حتى لو كان ذلك يضر بإجمالي عائداتك.

مجموعة يانوس هندرسون بي إل سي (JHG) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

لا يمكنك الحديث عن إدارة الأصول في عام 2025 دون الريادة في مجال التكنولوجيا؛ إنه محرك الكفاءة والمصدر الأساسي للمخاطر. بالنسبة لشركة Janus Henderson Group plc (JHG)، ينصب التركيز على دمج التقنيات الثورية مثل blockchain والذكاء الاصطناعي (AI) - للحفاظ على ميزة تنافسية وحماية أصولها الخاضعة للإدارة (AUM) البالغة 484 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

اعتماد الذكاء الاصطناعي (AI) لبناء المحفظة ونمذجة المخاطر

لم يعد الذكاء الاصطناعي مفهومًا مستقبليًا؛ إنه استثمار أساسي ومحرك تشغيلي لـ Janus Henderson. ينظر مديرو محافظهم الاستثمارية إلى عام 2025 باعتباره العام الأساسي حيث يلبي نشر نماذج الذكاء الاصطناعي الطلب القوي، مما يؤدي إلى تحقيق الدخل عبر الاقتصاد الأوسع.

في حين أن استخدام JHG الأساسي للذكاء الاصطناعي هو في أطروحتهم الاستثمارية - تحديد الفائزين والخاسرين في نهضة الإنتاجية التي يقودها الذكاء الاصطناعي - إلا أنهم يقومون أيضًا بدمجها بنشاط في عملياتهم الخاصة. على سبيل المثال، يسلط استثمار الشركة في Starlab Space الضوء على اقتناعها باستخدام الأنظمة التجارية التي تدعم الذكاء الاصطناعي. ويشير هذا إلى نية استراتيجية واضحة لتطبيق القوة الخوارزمية للذكاء الاصطناعي لتعزيز عملية اتخاذ القرارات الاستثمارية، والتي تتضمن نماذج متطورة للمخاطر وتحسين المحفظة بما يتجاوز الأساليب التقليدية.

فيما يلي حسابات سريعة حول الاتجاه الكلي: تشير تقديرات الصناعة المحافظة إلى أن الإنفاق الرأسمالي العالمي للذكاء الاصطناعي سيصل إلى ما يقل قليلاً عن 400 مليار دولار في عام 2025، مما يدل على الاستثمار الرأسمالي الضخم المطلوب للبقاء في هذا المجال. يجب على JHG التأكد من مواكبة CapEx الداخلي الخاص بها لتجنب الوقوع في الجانب الخطأ من فجوة الذكاء الاصطناعي.

يعد الاستثمار في الأمن السيبراني أمرًا بالغ الأهمية لحماية بيانات العملاء وأنظمتهم

الجانب الآخر من التحول الرقمي هو تزايد المخاطر السيبرانية بشكل كبير. تدرك JHG أن خروقات الأمن السيبراني تتزايد من حيث التكرار والخطورة، وهي مشكلة تتفاقم بسبب التوترات الجيوسياسية والتقدم في الذكاء الاصطناعي الذي يسهل الهجمات الأكثر تعقيدًا.

ولمواجهة ذلك، تحتفظ الشركة ببرنامج شامل للأمن السيبراني قائم على المخاطر ومدمج في إطارها الشامل لإدارة مخاطر المؤسسة (ERM). هذا ليس مجرد تمرين للامتثال؛ إنها ضرورة لحماية ثقة العميل واستقرار الشركة.

وتشمل المعايير الرئيسية التي توجه استراتيجيتهم الدفاعية ما يلي:

• مواءمة برنامجهم مع ISO 27001، المعيار الدولي لأمن المعلومات.
• تقييم أنفسهم وفقًا لإطار عمل NIST للأمن السيبراني، وهو عبارة عن مجموعة من أفضل ممارسات الصناعة.
• استخدام إطار عمل مستهدف لتقييم الأمن السيبراني لفريقهم المورّق لتعزيز العناية الواجبة بشأن الأصول الأساسية.

إن المخاطر كبيرة. أفادت شركة IBM أن متوسط ​​التكلفة العالمية لاختراق البيانات ارتفع بنسبة 10% في عام 2024 مقارنة بعام 2023، وهو ما يمثل أكبر قفزة منذ الوباء. بالنسبة لمدير أصول تبلغ أصوله المدارة 484 مليار دولار أمريكي، قد يؤدي الانتهاك الكبير إلى خسارة مالية وخسارة كارثية في السمعة.

تم استكشاف تقنية Blockchain لتحسين كفاءة إدارة الأموال

يعتبر يانوس هندرسون رائدًا واضحًا في استكشاف التطبيق العملي على المدى القريب لتقنية blockchain (تقنية دفتر الأستاذ الموزع) من خلال إستراتيجية التكنولوجيا المالية التخريبية (DFT). إنهم يتجاوزون المناقشات النظرية وينتقلون إلى ترميز الأصول في العالم الحقيقي (إنشاء تمثيل رقمي لأصول العالم الحقيقي على blockchain) لإطلاق العنان للكفاءة والوصول.

ينصب تركيزهم على خدمة مستثمري رأس المال "المتصلين" الذين يعملون بالفعل في النظام البيئي للأصول الرقمية - من خلال منتجات ذات مستوى مؤسسي. وهذه خطوة ذكية تربط بين التمويل التقليدي والمستقبل الرقمي.

تشمل الإجراءات الملموسة التي اتخذتها JHG في هذا المجال ما يلي:

• إطلاق إصدارات رمزية من الاستراتيجيات الرئيسية، مثل الاستثمار في التزامات القروض المضمونة المصنفة AAA.
• تشغيل صندوق الخزانة السائل التابع لشركة Anemoy Limited، وهو صندوق مرمز على blockchain العام لشركة Centrifuge، والذي يوفر التعرض لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.

وتتمثل الفرصة الأساسية هنا في إحداث تحول في إدارة الصناديق من خلال تمكين معاملات أكثر كفاءة وشفافية وإنشاء منتجات استثمارية يسهل الوصول إليها وسائلة ومنخفضة التكلفة. إنهم يستعدون بالتأكيد للموجة التالية من الابتكار المالي.

تحتاج إلى دمج الأدوات الرقمية للحصول على تجربة أفضل للعملاء والمستشارين

إن الضغط من أجل رقمنة تجربة العميل والمستشار هائل، مدفوعًا بنقل الثروة بين الأجيال. تسلط دراسة رضا المستشارين الماليين الأمريكيين لعام 2025 التي أجرتها شركة جي دي باور الضوء على "أزمة المواهب" التي تلوح في الأفق ما لم تعمل الشركات على تسريع الاستثمارات في التكنولوجيا.

تتمثل مهمة يانوس هندرسون في تقديم خدمة ذات مستوى عالمي، وتتطلب تلبية التوقعات الجديدة لعملاء جيل الألفية والجيل Z اتباع نهج رقمي أولاً. ويطالب هؤلاء العملاء بالشفافية والتخصيص المفرط والتفاعل الرقمي السلس.

تعد الحاجة إلى حلول متكاملة للتكنولوجيا المالية أمرًا بالغ الأهمية لتحرير رأس المال البشري للعمل الاستراتيجي:

• تطوير حلول التكنولوجيا المالية المتكاملة للتأهيل الرقمي.
• تنفيذ أدوات التخطيط المعتمدة على الذكاء الاصطناعي لتعزيز الخدمات الاستشارية.
• توفير منصة متماسكة تدعم شبكة التوزيع العالمية ومجموعة واسعة من الاستراتيجيات.

يعتمد نجاح الشركة على قدرتها على تنفيذ هذا التحول الرقمي، مما يضمن أن مجموعتها التكنولوجية تدعم هدفها المتمثل في تحقيق معدل نمو عضوي، والذي بلغ 7٪ في الربع الثالث من عام 2025.

مجموعة يانوس هندرسون بي إل سي (JHG) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

معايير الواجب الائتمانية الأكثر صرامة تزيد من مخاطر المسؤولية.

يظل التحدي القانوني الأساسي الذي تواجهه مجموعة Janus Henderson Group plc (JHG) هو التدقيق الشديد في واجباتها الائتمانية، خاصة فيما يتعلق بخطط التقاعد بموجب قانون تأمين دخل التقاعد للموظفين لعام 1974 (ERISA). وتتفاقم هذه المخاطر بسبب الاتجاه المستمر للدعاوى الجماعية ذات الرسوم المفرطة، والتي من المتوقع أن تصل إلى حجم إيداع يبلغ حوالي 68 حالة في عام 2025، ارتفاعًا من 48 حالة في عام 2023.

أحد مجالات المخاطر الرئيسية هو تقديم الأموال الخاصة ضمن خطتها 401 (ك)، والتي قضت المحاكم بأنها لا تعفي اللجنة الائتمانية للخطة من واجبها القانوني لمراقبة الاستثمارات. على سبيل المثال، في قضية شيسلر ضد يانوس هندرسون الأمريكية (Holdings) Inc. لعام 2024، رفضت المحكمة رفض مطالبات خرق الواجب الائتماني، مما يؤكد أن متطلبات مراقبة إريسا تحل محل تفويضات وثيقة الخطة. يجب على إدارة JHG التأكد بشكل واضح من أن جميع الأموال، سواء كانت مملوكة أو غير ذلك، تتم مراقبتها باستمرار وفقًا للمعايير المناسبة، بغض النظر عن إدراجها في وثائق الخطة.

الضغط المستمر لتبرير الرسوم والأداء مستمر. ملاحظة واحدة واضحة: أصبحت التقاضي بشأن الرسوم الآن إحدى تكاليف ممارسة الأعمال التجارية.

تعمل لوائح خصوصية البيانات الجديدة (مثل اللائحة العامة لحماية البيانات وCCPA) على تعقيد العمليات العالمية.

تعمل مجموعة JHG في 25 مدينة حول العالم، ويجب عليها التعامل مع خليط معقد من قوانين خصوصية البيانات العالمية، مما يزيد بشكل كبير من تكاليف الامتثال والتعقيد التشغيلي.

الأطر التنظيمية الأساسية هي اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) للاتحاد الأوروبي وقانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA)، والذي تم توسيعه من خلال قانون حقوق الخصوصية في كاليفورنيا (CPRA). تفرض هذه القوانين متطلبات صارمة للتعامل مع البيانات المالية الشخصية والحساسة للعملاء والموظفين، مع عدم الامتثال للمخاطرة بغرامات كبيرة والإضرار بالسمعة.

• الامتثال للقانون العام لحماية البيانات: يتطلب موافقة واضحة ومستنيرة لمعالجة البيانات وينطبق على أي عملية JHG تتعامل مع بيانات المقيمين في الاتحاد الأوروبي.
• الامتثال لـ CCPA/CPRA: يمنح سكان كاليفورنيا حقوقًا محددة، بما في ذلك الحق في معرفة المعلومات التي يتم جمعها وطلب الحذف وإلغاء الاشتراك في بيع بياناتهم الشخصية أو مشاركتها.

يتم تضمين تكلفة الحفاظ على الامتثال العالمي في المخاطر التشغيلية للشركة، والتي يدرجها كيان JHG في المملكة المتحدة ضمن تقييم المخاطر القانونية/الامتثال. وهذه تكلفة غير قابلة للتفاوض لحماية أصول الشركة الخاضعة للإدارة (AUM) البالغة 484 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، من العقوبات التنظيمية.

مخاطر التقاضي المستمرة المتعلقة بأداء الاستثمار والإفصاح عن الرسوم.

تواجه صناعة إدارة الأصول دعاوى قضائية مستمرة بشأن ما إذا كانت رسوم الصندوق مفرطة مقارنة بالخدمات المقدمة وما إذا كان أداء الاستثمار يبرر هيكل التكلفة. وتزداد حدة المخاطر بشكل خاص بالنسبة للصناديق التي يكون أداؤها أقل من أقرانها أو معاييرها على مدى فترات طويلة.

وقد سلط تقييم الرسوم الإدارية لصندوق يانوس الاستثماري لعام 2025 الضوء على هذا الضغط، مع الإشارة إلى أداء الصندوق المحدد مقابل أرباع الصناعة. على سبيل المثال، كان صندوق يانوس هندرسون للتخصيص العالمي - المحافظ في الربع الأدنى من برودريدج للأشهر الستة والثلاثين المنتهية في 30 يونيو 2024. وهذا النوع من بيانات الأداء الضعيف يغذي بشكل مباشر مخاطر التقاضي، حيث يجادل المدعون بانتهاك الواجب الائتماني عندما يتخلف صندوق عالي التكلفة عن أقرانه.

وللتخفيف من هذه المشكلة، يجب على JHG أن تثبت باستمرار وجود عملية صارمة للموافقة على الرسوم ومراقبة الأداء، وهي عملية تتم مراجعتها سنويًا من قبل أمناء الصندوق.

تؤثر تغييرات السياسة الضريبية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة بشكل مباشر على هياكل الصناديق.

وباعتبارها كيانًا عالميًا يقع مقره الرئيسي في لندن ومدرجًا في بورصة نيويورك، فإن JHG معرضة بشكل كبير للتغييرات التشريعية في كل من الأنظمة الضريبية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. إن التغيرات في معدلات الضرائب على الشركات، أو ضرائب الأرباح الرأسمالية، أو المعاملة الضريبية لمركبات صندوقية محددة يمكن أن تؤدي إلى إعادة هيكلة مكلفة أو تصفية المنتجات.

في الولايات المتحدة، تتطلب التغييرات التنظيمية التي تؤثر على التقارير المالية التكيف المستمر. اعتمدت JHG تحديث معايير المحاسبة (ASU) 2023-09 لمجلس معايير المحاسبة المالية (FASB)، "ضرائب الدخل (الموضوع 740): تحسينات على الإفصاحات عن ضريبة الدخل"، للفترات السنوية التي تبدأ في 1 يناير 2025. على الرغم من أن هذا التحديث التنظيمي لا يعد تغييرًا في قانون الضرائب، إلا أنه يزيد العبء القانوني وعبء الامتثال على إعداد التقارير المالية لضرائب الدخل.

علاوة على ذلك، تتأثر قرارات الأعمال الإستراتيجية بالجدوى القانونية والضريبية لهياكل الصناديق. على سبيل المثال، أعلنت شركة JHG عن إغلاق وتصفية صندوق Janus Henderson US للأسهم المستدامة ETF (SSPX)، مع توزيع العائدات في 16 أكتوبر 2025 أو حوالي ذلك التاريخ، بعد مراجعة قياسية لمجموعة منتجاتها. غالبًا ما يكون هذا النوع من إغلاق الصناديق نتيجة لقرار تجاري مدفوع بنقص الحجم، لكن العملية القانونية للتصفية هي تكلفة مباشرة للتكيف مع السوق المتغيرة والبيئة التنظيمية.

ويجب على الشركة أيضًا مراقبة التطورات السياسية، مثل مناقشة مارس 2025 بشأن التعريفات الأمريكية، حيث تؤثر هذه السياسات على الأصول الأساسية، وبالتالي على جاذبية والكفاءة الضريبية لمختلف أدوات الاستثمار.

مجموعة يانوس هندرسون بي إل سي (JHG) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

يعد دمج مخاطر تغير المناخ في عملية صنع القرار الاستثماري أمرًا إلزاميًا.

لا يمكنك إدارة المخاطر التي لا يمكن قياسها، وبالنسبة لشركة Janus Henderson Group plc، لم يعد دمج تغير المناخ في عملية الاستثمار أمرًا اختياريًا - بل أصبح واجبًا ائتمانيًا أساسيًا. هذا ليس مجرد تمرين للامتثال؛ يتعلق الأمر بحماية رأس مال العملاء وتنميته في اقتصاد يمر بمرحلة انتقالية. تستخدم الشركة نهجًا متعدد الأوجه، بدءًا من أداة بيانات ESG الخاصة بها، استكشاف الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركاتلمساعدة فرق الاستثمار على فحص المخاطر المناخية المادية والمخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

استراتيجية المناخ الجديدة للشركة 2025 تعتبر أولوية داخلية رئيسية، بقيادة فريق المسؤولية، وتهدف إلى تعميق هذا التكامل عبر جميع فئات الأصول. يتم دعم فرق الاستثمار، التي تمتلك في النهاية قرارات المحفظة، من قبل فريق مسؤولية مركزي مكون من 28 خبيرًا متخصصًا اعتبارًا من نهاية عام 2024. بصراحة، إذا كان مدير الأصول الخاص بك لا يفعل ذلك، فأنت تتحمل مخاطر دون تعويض.

وإليك كيفية قيام JHG بدمج مخاطر المناخ في تحليل الاستثمار:

• بيانات الملكية: استخدام الداخلية استكشاف الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات أداة لتحديد المخاطر.
• المشاركة النشطة: العمل مع الجهات المصدرة للكربون العالي (مثل الطاقة والمرافق) للضغط من أجل خطط انتقالية أفضل.
• مراقبة المخاطر: يوفر فريق المخاطر المالية الإشراف على مستوى المحفظة فيما يتعلق بالمخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة، مع دمج مخاطر الاستدامة في ملفات تعريف الصناديق.

الضغط من العملاء المؤسسيين للتخلص من الأصول عالية الكربون.

إن الضغوط الرامية إلى سحب الاستثمارات من القطاعات العالية الكربون حقيقية، وخاصة من جانب العملاء المؤسسيين الكبار مثل صناديق التقاعد والأوقاف. اختارت شركة Janus Henderson Group plc مسارًا دقيقًا، مفضلاً النشاط النشط النهج الذي يركز على المشاركة على سياسة الاستبعاد الشاملة على مستوى الشركة. وهم يعتقدون أن سحب الاستثمارات يؤدي ببساطة إلى تحويل المشكلة إلى مالكين أقل مسؤولية، لذا فهم يتعاملون مع الشركات في القطاعات كثيفة الكربون مثل الطاقة والصناعة لدفع التغيير وتحسين نتائج العملاء.

ومع ذلك، فإن سحب الاستثمارات يعد أداة واضحة بالنسبة لبعض المنتجات. على سبيل المثال، فإن بعض صناديق الاستثمار المسؤولة المخصصة لها، مثل صندوق يانوس هندرسون هورايزن للموارد المسؤولة، لديها صراحة معايير التجنب. بالنسبة لهذا الصندوق المحدد، تم قياس البصمة الكربونية للنطاق 3 عند 450.7 طن مكافئ ثاني أكسيد الكربون لكل مليون دولار مستثمر اعتبارا من Q2 2025، وهو أقل بنسبة 66% من معيارها. يُظهر هذا ميلًا واضحًا وقابلاً للقياس بعيدًا عن التعرض لأعلى مستويات الكربون في منتجاتها المتخصصة. إذا فشلت المشاركة، توضح الشركة أن سحب الاستثمارات من الممتلكات هو نتيجة محتملة لهذه الأموال.

زيادة التقارير التنظيمية بشأن الإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD).

إن المشهد التنظيمي أصبح أكثر إحكاما على مستوى العالم، مما يجعل الإفصاح الموحد عن المناخ تكلفة غير قابلة للتفاوض في ممارسة الأعمال التجارية. تلتزم شركة Janus Henderson Group plc بشكل نشط بإطار عمل فريق العمل المعني بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD)، حيث يغطي تقرير TCFD لعام 2025 السنة المالية 2024 لتلبية متطلبات مثل كتاب ESG المرجعي لهيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA).

خصصت الشركة فرقًا تركز على مراقبة وفهم اللوائح الناشئة، وهو أمر بالغ الأهمية نظرًا للتطوير المستمر للقواعد مثل تفويضات الإفصاح المناخي الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC). إنهم يعملون باستمرار على تحسين عمليات الكشف عن منتجات TCFD الخاصة بهم، مع التخطيط لمزيد من الوحدات للتنفيذ طوال الوقت 2025. يعد هذا بمثابة تحسين هائل للبيانات والامتثال، ولكن من الضروري بالتأكيد الحفاظ على ترخيصهم للعمل في الأسواق الرئيسية.

ويؤدي الطلب المتزايد على المعلومات المناخية إلى تحسين الإفصاح على مستوى السوق؛ ارتفعت نسبة الشركات التي تقدم تقاريرها إلى مشروع الكشف عن الكربون (CDP)، مما أدى إلى تضييق فجوة الإفصاح بين محفظة استراتيجية الأسهم العالمية المستدامة للشركة ومعيارها.

تؤثر المخاطر المناخية المادية (مثل الطقس القاسي) على استثمارات الأصول الحقيقية.

تؤثر المخاطر المناخية المادية - الآثار الحادة والمزمنة لتغير المناخ - بشكل مباشر على تقييم الأصول الحقيقية وإمكانية التأمين عليها، وتقوم مجموعة Janus Henderson Group plc بأخذ ذلك في الاعتبار في إدارة رأس مالها. ولم تعد هذه المخاطر، مثل الفيضانات الشديدة، أو حرائق الغابات، أو الإجهاد الحراري المزمن، مجردة. بالنسبة لمنتج الأسواق الناشئة في آسيا، على سبيل المثال، تلاحظ الشركة أن المصدرين يواجهون ذلك مخاطر جسدية كبيرة من الظواهر الجوية المرتبطة بالمناخ.

سياق السوق الأوسع في 2025 يظهر أن تكاليف التأمين على العقارات التجارية ترتفع بشكل كبير، مما يعكس الواقع المالي المتزايد لمخاطر المناخ المادي. في حين تم تقييم المخاطر الإجمالية لتغير المناخ في شركة JHG على أنها منخفضة، فإن المخاطر التي تتعرض لها استثمارات محددة، لا سيما في الأصول الحقيقية ومناطق جغرافية معينة، تعتبر كبيرة. يقومون بمراجعة الأضرار المحتملة للمباني بسبب الطقس القاسي كجزء من تخطيط أعمالهم المالية.