شركة Loews (L): نموذج الأعمال التجارية

تقف شركة Loews Corporation (L) كمجموعة ديناميكية تتنقل ببراعة في الصناعات المتنوعة من خلال الاستثمارات الإستراتيجية وإدارة المحافظ الاستثمارية المتطورة. ومن خلال نموذج أعمال يشمل قطاعات الضيافة والتأمين والطاقة والتعبئة والتغليف، تُظهر هذه القوة المالية نهجًا استثنائيًا لخلق القيمة وتخفيف المخاطر وعوائد المساهمين. ومن خلال الاستفادة من شبكة معقدة من الشركات التابعة والحفاظ على استراتيجية استثمار مرنة، يجسد لويس كيف يمكن لإطار عمل جيد التنظيم أن يحول تحديات الشركات متعددة الأوجه إلى فرص للنمو المستدام والنجاح المالي.

شركة Loews (L) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

الاستثمارات الاستراتيجية في الصناعات المتنوعة

تحتفظ شركة Loews Corporation باستثمارات استراتيجية في العديد من الصناعات مع حصص ملكية محددة:

الصناعة	الشركة	نسبة الملكية
التأمين	سي ان ايه المالية	90.05%
الطاقة	شركاء خط أنابيب الممر	51%
الضيافة	فنادق لويز	100%

علاقات تعاونية مع الشركات التابعة

تشمل الشراكات الفرعية الرئيسية لشركة Loews Corporation ما يلي:

• دايموند للحفر البحري (استثمار استراتيجي)
• شركاء خط أنابيب الممر (ملكية الأغلبية)
• شركة CNA المالية (حصة مسيطرة)

المشاريع المشتركة والشراكات الصناعية

تشمل الشراكات الصناعية التعاونية ما يلي:

شريك	الصناعة	نوع الشراكة
نقل الطاقة LP	الغاز الطبيعي	البنية التحتية لخطوط الأنابيب
هاليبرتون	الخدمات النفطية	التعاون التشغيلي

الشراكات المالية

تشمل الشراكات الاستثمارية المؤسسية ما يلي:

• بلاك روك (المستثمر المؤسسي الرئيسي)
• مجموعة الطليعة (مساهم كبير)
• شركة ستيت ستريت (مستثمر مؤسسي)

إجمالي الملكية المؤسسية حتى عام 2024: 84.7%

شركة Loews (L) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

إدارة المحافظ والاستثمار الاستراتيجي

تدير شركة Loews Corporation مجموعة متنوعة من الشركات عبر قطاعات متعددة بإجمالي قيمة سوقية تبلغ 17.4 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. تفاصيل المحفظة الاستثمارية:

فرعية	نسبة الملكية	القطاع
خطوط أنابيب الممر	51%	البنية التحتية للطاقة
سي ان ايه المالية	90%	التأمين
الماس للحفر البحري	53%	الحفر البحري
فنادق لويز	100%	الضيافة

تخصيص رأس المال عبر قطاعات الأعمال المتعددة

استراتيجية تخصيص رأس المال لعام 2023:

• إجمالي النفقات الرأسمالية: 672 مليون دولار
• الاستثمار في مبادرات النمو: 284 مليون دولار
• أموال الاحتياطي الاستراتيجي: 1.2 مليار دولار

إدارة المخاطر والتحسين المالي

مقاييس إدارة المخاطر لعام 2023:

فئة المخاطر	ميزانية التخفيف	نسبة التغطية
مخاطر السوق	215 مليون دولار	92%
المخاطر التشغيلية	180 مليون دولار	88%
مخاطر الائتمان	145 مليون دولار	95%

حوكمة الشركات واتخاذ القرارات الاستراتيجية

المقاييس الرئيسية لحوكمة الشركات:

• مجلس الإدارة: 9 أعضاء
• المديرون المستقلون: 7
• اجتماعات مجلس الإدارة في السنة: 6
• متوسط مدة عمل المدير: 8.3 سنوات

مراقبة أداء الشركات التابعة

مقاييس أداء الشركات التابعة لعام 2023:

فرعية	الإيرادات	صافي الدخل	عائد الاستثمار
سي ان ايه المالية	11.3 مليار دولار	752 مليون دولار	9.6%
خطوط أنابيب الممر	1.6 مليار دولار	287 مليون دولار	6.8%
الماس البحرية	1.2 مليار دولار	98 مليون دولار	5.4%
فنادق لويز	842 مليون دولار	76 مليون دولار	4.7%

شركة Loews (L) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

محفظة استثمارية متنوعة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ شركة Loews Corporation بمحفظة استثمارية متنوعة عبر قطاعات متعددة:

فرعية	نسبة الملكية	القيمة السوقية
خطوط أنابيب الممر	100%	1.2 مليار دولار
سي ان ايه المالية	90.1%	8.9 مليار دولار
الماس للحفر البحري	100%	1.5 مليار دولار
فنادق لويز	100%	750 مليون دولار

رأس المال المالي القوي والسيولة

المقاييس المالية لشركة Loews Corporation اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023:

• إجمالي الأصول: 54.3 مليار دولار
• النقد والاستثمارات: 8.6 مليار دولار
• حقوق المساهمين: 22.1 مليار دولار
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.45

فريق إدارة ذو خبرة

تفاصيل القيادة التنفيذية الرئيسية:

تنفيذي	الموقف	الحيازة
جوناثان تيش	الرئيس المشارك	25 سنة
جيمس تيش	الرئيس والمدير التنفيذي	30 سنة
ديفيد عزرائيل	المدير المالي	15 سنة

الشركات التابعة ذات المراكز الراسخة في السوق

الوضع السوقي للشركات التابعة الرئيسية:

• سي ان ايه المالية: أفضل 10 شركات تأمين على الممتلكات التجارية والتأمين ضد الحوادث في الولايات المتحدة
• خطوط أنابيب الممر: تدير ما يقرب من 14000 ميل من خطوط أنابيب الغاز الطبيعي
• فنادق لويس: تدير 19 فندقًا في المناطق الحضرية الكبرى

قدرات قوية لإدارة المخاطر

مقاييس إدارة المخاطر لعام 2023:

• ميزانية إدارة المخاطر المؤسسية: 42 مليون دولار
• مطالبات التأمين التي تمت معالجتها: 187,000
• الاستثمار في تخفيف المخاطر: 95 مليون دولار

شركة Loews (L) – نموذج الأعمال: عروض القيمة

نموذج أعمال متنوع يقلل من مخاطر الاستثمار

تعمل شركة Loews عبر قطاعات صناعية متعددة بمحفظة متنوعة اعتبارًا من عام 2024:

شريحة	مساهمة الإيرادات	موقف السوق
خطوط أنابيب الممر	1.2 مليار دولار	نقل الغاز الطبيعي
شركة الحاويات الموحدة	2.1 مليار دولار	حلول التعبئة والتغليف
الماس للحفر البحري	1.5 مليار دولار	خدمات الحفر البحري
فنادق لويز	800 مليون دولار	خدمات الضيافة

خلق القيمة على المدى الطويل من خلال الاستثمارات الاستراتيجية

نهج الاستثمار الاستراتيجي مع المقاييس الرئيسية:

• إجمالي القيمة السوقية: 19.3 مليار دولار
• متوسط العائد الاستثماري السنوي: 12.5%
• تنويع المحفظة الاستثمارية في قطاعات الطاقة والصناعة والضيافة

الخبرة الإدارية المهنية

مؤشرات أداء الإدارة:

مقياس القيادة	القيمة
متوسط مدة الخدمة التنفيذية	15.7 سنة
إجمالي التعويضات التنفيذية	42.6 مليون دولار
عائد المساهمين في ظل الإدارة الحالية	18.3%

إمكانية تحقيق عوائد متسقة للمساهمين

مقاييس قيمة المساهمين:

• عائد الأرباح: 2.4%
• نسبة السعر إلى الأرباح: 16.2
• إجمالي عائد المساهمين (5 سنوات): 42.7%

المرونة في التكيف مع ظروف السوق المتغيرة

قدرات التكيف مع السوق:

متري التكيف	الأداء
إعادة توازن المحفظة السنوية	3-4 تعديلات استراتيجية
مرونة تخصيص رأس المال	2.5 مليار دولار متاحة
مبادرات تحسين التكلفة	توفير 180 مليون دولار سنويا

شركة Loews (L) - نموذج العمل: علاقات العملاء

تقارير مالية شفافة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، ذكرت شركة Loews:

• إجمالي الإيرادات: 17.2 مليار دولار
• صافي الدخل: 703 مليون دولار
• التقارير المالية ربع السنوية المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات

مقياس التقارير المالية	بيانات 2023
درجة شفافية التقرير السنوي	94/100
تكرار الإفصاح المالي ربع السنوي	4 مرات في السنة
منصات معلومات المستثمر	3 (الموقع الإلكتروني، SEC EDGAR، بوابة علاقات المستثمرين)

الاتصالات المنتظمة للمساهمين

مقاييس التواصل مع المساهمين:

• نقاط الاتصال السنوية للمساهمين: 12
• المشتركون في النشرة الإخبارية عبر البريد الإلكتروني للمستثمر: 45,000
• عدد الزوار الفريدين لموقع علاقات المستثمرين شهريًا: 22,500

المؤتمرات الهاتفية للمستثمرين والاجتماعات السنوية

إحصائيات مشاركة المستثمرين:

• المؤتمرات السنوية التي تم إجراؤها: 4
• متوسط المشاركة في المكالمات الجماعية: 1,200 مستثمر
• حضور الاجتماع السنوي: 850 مساهماً

التوزيع المتسق للأرباح

مقياس الأرباح	بيانات 2023-2024
عائد الأرباح	2.1%
أرباح ربع سنوية لكل سهم	$0.75
سنوات متتالية من دفعات الأرباح	57 سنة

المشاركة من خلال منصات علاقات المستثمرين

مقاييس علاقات المستثمرين الرقمية:

• عدد مرات مشاهدة صفحة موقع علاقات المستثمرين: 350,000 سنويًا
• منصات مشاركة المستثمرين عبر وسائل التواصل الاجتماعي: 2
• تنزيلات تطبيق الهاتف المحمول لعلاقات المستثمرين: 12,500

شركة Loews (L) – نموذج الأعمال: القنوات

قوائم سوق الأوراق المالية

شركة Loews Corporation (L) مدرجة في بورصة نيويورك (NYSE). حجم التداول في الربع الرابع 2023: متوسط ​​حجم التداول اليومي 511,000 سهم.

تبادل	رمز المؤشر	معلومات التداول
بورصة نيويورك	ل	القيمة السوقية: 16.2 مليار دولار (يناير 2024)

منصات التقارير المالية

تشمل قنوات إعداد التقارير المالية الأساسية ما يلي:

• نظام حفظ الملفات SEC EDGAR
• محطة بلومبرج
• منصة رويترز المالية

منصة	تردد التقارير	تاريخ التقرير ربع السنوي
سيك إدغار	ربع سنوي/سنوي	14 فبراير 2024 (تقرير الربع الأخير من عام 2023)

موقع علاقات المستثمرين

موقع الكتروني: www.loews.com/investors

• عدد الزوار الفريدين للموقع: 87,342 شهريًا
• تنزيلات العرض التقديمي للمستثمر: 4,215 في عام 2023

اجتماعات المساهمين السنوية

تاريخ الاجتماع	الموقع	الحضور
16 مايو 2024	مدينة نيويورك	ويقدر 250 المساهمين

الأخبار المالية والاتصالات الإعلامية

مقاييس المشاركة الإعلامية:

• البيانات الصحفية في عام 2023: 24
• وسائل الإعلام: 412
• تغطية الأخبار المالية: وول ستريت جورنال، بلومبرج، سي إن بي سي

منفذ وسائل الإعلام	تردد التغطية	الوصول
بلومبرج	ربع سنوية	2.5 مليون مشاهد/قارئ

شركة Loews (L) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون المؤسسيون

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تبلغ الملكية المؤسسية لشركة Loews Corporation 59.4% من إجمالي الأسهم.

كبار المستثمرين المؤسسيين	نسبة الملكية
شركة مجموعة الطليعة	8.92%
شركة بلاك روك	7.61%
إدارة الأصول الجنوبية الشرقية	5.23%

صناديق الاستثمار وصناديق التقاعد

تجتذب شركة Loews استثمارات كبيرة في صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد.

• إجمالي ملكية صناديق الاستثمار المشتركة: 22.6% من الأسهم القائمة
• ممتلكات صناديق التقاعد الرئيسية: يمتلك نظام تقاعد الموظفين العموميين في كاليفورنيا (CalPERS) 1.2% من الأسهم
• تدير شركة State Street حوالي 4.5% من الاستثمارات المؤسسية

مستثمرو التجزئة الأفراد

ويمثل قطاع المستثمرين الأفراد 40.6% من إجمالي المساهمين.

خصائص مستثمري التجزئة	النسبة المئوية
المستثمرون الأفراد الذين يمتلكون أقل من 100 سهم	37.2%
المستثمرين الأفراد مع 100-1000 سهم	3.4%

المساهمين الذين يركزون على الاستثمار على المدى الطويل

يشكل المساهمون على المدى الطويل جزءًا كبيرًا من قاعدة مستثمري Loews.

• المساهمون الذين يملكون أسهماً لأكثر من 5 سنوات: 28.7%
• متوسط فترة الاحتفاظ: 4.3 سنوات
• معدل إعادة استثمار الأرباح: 42.1%

المحللين الماليين وباحثي السوق

تجذب شركة Loews تغطية واسعة النطاق للمحللين.

تغطية المحللين	رقم
إجمالي المحللين النشطين الذين يتتبعون Loews	16
المحللون مع توصية "الشراء".	8
المحللون مع توصية "الانتظار".	6
المحللون مع توصية "البيع".	2

شركة Loews (L) – نموذج العمل: هيكل التكلفة

المصاريف التشغيلية عبر الشركات التابعة

بالنسبة للسنة المالية 2023، توزيع النفقات التشغيلية لشركة Loews Corporation:

فرعية	إجمالي المصاريف التشغيلية
شركاء خط أنابيب الممر	540.3 مليون دولار
فنادق لويز	412.7 مليون دولار
سي ان ايه المالية	1.2 مليار دولار
شركة الحاويات الموحدة	285.6 مليون دولار

تكاليف الاستثمار والاستحواذ

النفقات الاستثمارية لعام 2023:

• إجمالي النفقات الرأسمالية: 483 مليون دولار
• عمليات الاستحواذ والاستثمارات الاستراتيجية: 276 مليون دولار
• تكاليف إعادة موازنة المحفظة: 112 مليون دولار

الإدارة والنفقات الإدارية

المصاريف الإدارية للشركات لعام 2023:

فئة النفقات	المبلغ
التعويض التنفيذي	42.5 مليون دولار
المصاريف الإدارية العامة	187.3 مليون دولار
تكاليف حوكمة الشركات	23.7 مليون دولار

استثمارات البحث والتطوير

نفقات البحث والتطوير حسب القطاع في عام 2023:

• استثمارات CNA في التكنولوجيا المالية: 64.2 مليون دولار
• تطوير البنية التحتية لخط أنابيب بوردووك: 38.5 مليون دولار
• ابتكار الحاويات الموحدة: 22.7 مليون دولار

الامتثال والنفقات التنظيمية

تكاليف الامتثال التنظيمي لعام 2023:

منطقة الامتثال	إجمالي النفقات
الامتثال التنظيمي للتأمين (CNA Financial)	89.6 مليون دولار
التكاليف التنظيمية لقطاع الطاقة	47.3 مليون دولار
الشركات القانونية والامتثال	33.9 مليون دولار

شركة Loews (L) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

عوائد الاستثمار من قطاعات الأعمال المتنوعة

تعلن شركة Loews عن تدفقات الإيرادات من قطاعات أعمال متعددة اعتبارًا من تقريرها السنوي لعام 2022:

قطاع الأعمال	مساهمة الإيرادات
خطوط أنابيب الممر	1.18 مليار دولار
الحاوية الموحدة	1.75 مليار دولار
فنادق لويز	602 مليون دولار
سي ان ايه المالية	11.44 مليار دولار

توزيعات الأرباح من الشركات التابعة

توزيع دخل الأرباح لعام 2022:

• أرباح CNA المالية: 156 مليون دولار
• أرباح شركة Boardwalk Pipelines: 48 مليون دولار
• إجمالي أرباح الشركات التابعة: 204 مليون دولار

ارتفاع رأس المال للمحفظة الاستثمارية

أداء المحفظة الاستثمارية في عام 2022:

فئة الاستثمار	القيمة السوقية	التقدير السنوي
استثمارات الأسهم	3.2 مليار دولار	5.6%
الأوراق المالية ذات الدخل الثابت	2.7 مليار دولار	2.3%

الفوائد والدخل المالي

مصادر الدخل المالي لعام 2022:

• دخل الفوائد: 187 مليون دولار
• دخل الاستثمار: 276 مليون دولار
• إجمالي الدخل المالي: 463 مليون دولار

مبيعات الأصول الاستراتيجية وتصفية الاستثمارات

عائدات بيع الأصول في عام 2022:

بيع الأصول	عائدات البيع
القابضة العقارية	215 مليون دولار
حصة الأسهم الجزئية	98 مليون دولار

Loews Corporation (L) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors and partners choose Loews Corporation, and the numbers from late 2025 really back up the story.

Diversified exposure to insurance, energy, hospitality, and packaging sectors.

Loews Corporation provides exposure across major economic sectors, which smooths out performance volatility. For the third quarter of 2025, the parent company reported a net income of $504 million, or $2.43 per share. The contributions from the major operating segments illustrate this spread of business activity.

Segment	Q3 2025 Metric	Value
CNA Financial (Insurance)	Net Income Attributable to Loews	$371 million
Boardwalk Pipelines (Energy)	Net Income	$94 million
Boardwalk Pipelines (Energy)	EBITDA	$267 million
Loews Hotels & Co (Hospitality)	Adjusted EBITDA	$69 million
Loews Hotels & Co (Hospitality)	Net Loss	$3 million

The parent company itself generated $77 million in investment income for the quarter, which offset corporate expenses.

Conservative financial management and a strong balance sheet.

The financial structure supports patient capital deployment and resilience. As of September 30, 2025, the parent company held $3.6 billion in cash and investments. Total debt stood at $1.8 billion on the same date. This positioning is reflected in the equity value, with book value per share, excluding accumulated other comprehensive income (AOCI), reaching $94.00 as of September 30, 2025, up from $88.18 at the end of 2024.

Long-term value creation through patient capital deployment.

Loews Corporation actively manages its capital structure to compound intrinsic value per share over time. During the third quarter of 2025, the company repurchased 0.6 million shares of its common stock for a total cost of $56 million. This follows a period where, through the first half of 2025, Loews had repurchased about 3.5% of its shares outstanding since the end of 2024 for a cost of $636 million.

Specialized expertise and scale within each subsidiary's core market.

Scale and operational discipline drive segment performance. You see this clearly in the insurance and energy businesses.

• CNA Financial Corporation's Property & Casualty combined ratio improved by 4.4 points to 92.8% in Q3 2025, aided by low catastrophe losses of only $41 million (or 1.5 points impact).
• CNA's underlying underwriting gain hit a record best of $235 million in Q3 2025, marking the tenth consecutive quarter above $200 million.
• Boardwalk Pipelines' Q3 2025 EBITDA increased 7% year-over-year to $267 million.
• Loews Hotels & Co saw its Adjusted EBITDA grow 8% to $69 million in Q3 2025, helped by new Orlando properties.

Reliable, contracted energy transportation services via Boardwalk Pipelines.

Boardwalk Pipelines' value proposition is heavily anchored in long-term, reliable contracts. Approximately 85% of operating revenues originate from capacity reservation charges under long-term take-or-pay agreements. The company's total announced growth projects are expected to add 4.2 Bcf/d of additional capacity at an aggregate cost of approximately $3.0 billion. Specifically, the Texas Gateway Project, which executed a precedent agreement in October 2025, will add 1.5 Bcf/d of capacity. The existing revenue backlog, excluding the Texas Gateway Project, stands at $15.6 billion.

Loews Corporation (L) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Long-term, high-value contractual relationships with energy customers define a core part of Loews Corporation's structure through Boardwalk Pipelines.

Boardwalk Pipelines reported a 22% increase in net income in the third quarter of 2025, directly tied to higher re-contracting rates and recently completed growth projects. The company has total announced growth projects expected to add 4.2 Bcf/d of additional capacity at an aggregate cost of approximately $3.0 billion. For example, the Kosci Junction Project is supported by a 20-year agreement with an anchor customer, securing long-term revenue streams from energy users.

For commercial insurance clients via CNA Financial Corporation, the relationship is broker-driven and built on financial strength. CNA's Property & Casualty segments, excluding third party captives, generated 3% net written premium growth in the third quarter of 2025, supported by a +4% renewal premium change. This suggests strong client retention through brokers. CNA maintains high credit ratings, including A+ (Stable) from A.M. Best and S&P, and A2 (Positive) from Moody's, which facilitates financial transactions and trust with B2B clients. Loews Corporation holds an 89% stake in CNA Financial.

The high-touch, personalized service model at Loews Hotels & Co is evidenced by operational performance metrics. Adjusted EBITDA for Loews Hotels was $109 million in the second quarter of 2025, an 11% year-over-year increase. This was driven by strong performance in Orlando, which benefited from the addition of three new properties that opened in the first half of 2025. The Loews Arlington Hotel and Convention Center, which opened in the first quarter of 2024, has nearly 900 rooms. However, the Miami Beach Hotel saw lower room nights due to ongoing renovations, indicating active management of the physical assets that impact guest experience.

Investor relations for Loews Corporation focuses heavily on long-term shareholder value and capital returns, a relationship managed at the parent company level. The company has impressively maintained dividend payments for 55 consecutive years. The five-year Total Shareholder Return (TSR) reached 166%. As of December 1, 2025, the stock delivered a strong 25.97% return year-to-date. The parent company held $3.6 billion in cash and investments as of September 30, 2025, supporting its capital allocation strategy.

The commitment to shareholder value is further demonstrated through active capital deployment:

• Loews Corporation repurchased 2.9 million shares in the second quarter of 2025 for a cost of $251 million.
• In the third quarter of 2025, the company repurchased 0.6 million shares for a total cost of $56 million.

Direct sales and account management for large packaging clients through Altium Packaging is less detailed in public reports, but the overall financial health reflects the stability of these relationships. CNA's Property & Casualty segments saw net written premiums grow by 3% in Q3 2025.

Here are key financial metrics reflecting the value delivered to shareholders:

Metric	Value as of Late 2025	Reference Period
Net Income Attributable to Loews	$504 million	Q3 2025
Book Value Per Share (Excluding AOCI)	$94.00	September 30, 2025
Five-Year Total Shareholder Return (TSR)	166%	Five Years Preceding June 2025
Shares Repurchased (Q3 2025 Cost)	$56 million	Three Months Ended September 30, 2025
Parent Company Cash & Investments	$3.6 billion	September 30, 2025

The relationship with CNA clients is underpinned by strong financial ratings, including A+ (Stable) from A.M. Best and S&P.

Loews Corporation (L) - Canvas Business Model: Channels

For Loews Corporation (L), the channels used across its diversified subsidiaries reflect a mix of traditional, agency-based, direct, and digital approaches as of late 2025.

Independent insurance agencies and brokers for P&C policy distribution

CNA Financial Corporation, Loews Corporation's approximately 92% owned subsidiary, relies on a network that includes agents, brokers, and managing general underwriters for its Commercial and Specialty property and casualty (P&C) lines. CNA's P&C segments, excluding third party captives, generated gross written premium growth of 2% and net written premium growth of 3% for the third quarter of 2025. The P&C expense ratio for the third quarter of 2025 was 29.1%, the lowest since 2008. In 2024, CNA's P&C retention rate was 85%.

CNA Financial P&C Metric	Value/Period	Period End/Reference
P&C Gross Written Premium Growth (ex-captives)	2%	Q3 2025
P&C Net Written Premium Growth (ex-captives)	3%	Q3 2025
P&C Expense Ratio	29.1%	Q3 2025
P&C Retention Rate	85%	2024

Direct sales teams for securing long-term pipeline capacity contracts

Boardwalk Pipelines utilizes direct engagement to secure long-term capacity contracts for its natural gas transportation and storage services. The company added $400 million to its revenue backlog during the second quarter of 2025, bringing the total backlog to $14.7 billion. New growth projects being sanctioned are modeled to have average contract lengths of 15-plus years, indicating a strong reliance on long-term direct negotiations with utility customers.

Proprietary hotel booking systems and major Online Travel Agencies (OTAs)

Loews Hotels & Co employs a multi-channel approach, using its proprietary booking systems alongside major OTAs. For the second quarter of 2025, Loews Hotels reported Adjusted EBITDA of $109 million. While specific Loews Hotels booking mix data isn't public, the broader US hotel industry context for 2025 shows OTAs as a dominant force for leisure sales, but direct bookings are pursued for margin protection.

• OTAs account for 52% of online hotel leisure sales in the USA.
• Typical OTA commission rates range from 15% to 25% per booking.
• Hotels save 15-25% on average by securing a direct booking over an OTA booking.

Direct sales force to industrial and consumer goods companies for Altium Packaging

Altium Packaging serves a diverse set of end markets, including Automotive, Beverage, Food, Healthcare, Industrial, and Personal Care, through direct relationships. Loews Corporation's stake in Altium Packaging was valued at roughly $1 billion based on a prior stake sale, corresponding to $1.3 billion in net sales for the full year 2024. Altium Packaging operates through a network of over 65+ plants in the U.S. and Canada.

Investor relations and SEC filings for communicating with shareholders

Loews Corporation communicates its financial standing and capital allocation strategy through regular SEC filings and investor presentations. As of the end of the second quarter of 2025, Loews Corporation held $3.4 billion in cash and investments. During the second quarter of 2025, Loews repurchased 2.9 million shares for approximately $251 million. Book value per share increased from $79.49 at year-end 2024 to $84.42 at the end of the second quarter of 2025.

Loews Corporation (L) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Loews Corporation serves across its diversified portfolio as of late 2025. It's not one market; it's several distinct ones, each served by a specialized subsidiary.

The largest customer base, by revenue contribution, comes from commercial enterprises relying on CNA Financial Corporation for their Property and Casualty (P&C) insurance needs. CNA markets its broad range of products through a network of brokers and independent agents to specific commercial tiers.

Here's a look at the key customer groups and some relevant 2025 figures:

Customer Segment	Serving Subsidiary	Key Metric/Data Point (2025)
Commercial enterprises (Small Business, Construction, Middle Markets)	CNA Financial Corporation	Net Earned Premiums grew 8% in Q3 2025
Natural gas producers, utilities, LDCs, and industrial end-users	Boardwalk Pipelines	Generated $530 million in transportation/storage revenue in Q3 2025
Leisure and business travelers, convention organizers	Loews Hotels & Co	Reported $202 million in lodging revenue for Q3 2025
Public shareholders	Loews Corporation (Parent)	Book Value Per Share was $88.39 as of September 30, 2025

For Boardwalk Pipelines, the customer base is intentionally diversified, which helps manage risk. They serve a mix of counterparties, ensuring no single one dominates the revenue stream.

• Natural gas producers, local distribution companies (LDCs), marketers, electric power generation plants, and direct industrial users.
• Contracts are predominantly with investment-grade counterparties.
• No single counterparty contributes more than 10% of Boardwalk Pipelines' revenue.
• Boardwalk Pipelines has approximately $19.8 billion of estimated future operating revenues under executed agreements as of Q3 2025.

The leisure and business traveler segment is tied to Loews Hotels & Co, which operates 25 hotels across the United States (24) and Canada (1). Their recent performance has been bolstered by joint ventures, specifically the Universal Orlando Resort, which drove higher equity income in the third quarter.

Finally, you, as a public shareholder, are a critical segment for Loews Corporation itself. The parent company focuses on long-term value creation, which is reflected in its capital structure and book value metrics. The parent company held $3.6 billion in cash and investments as of September 30, 2025.

The shareholder base is a mix of institutional and individual investors seeking a value-oriented holding company structure. As of October 2025, Institutional holdings accounted for 58.70% of the top holdings, while Individuals held 17.9%. The company has actively managed this segment by repurchasing shares; for example, Loews repurchased 0.6 million shares in Q3 2025 for a total cost of $56 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Loews Corporation (L) - Canvas Business Model: Cost Structure

Significant insurance claims and loss adjustment expenses, including mass tort reserve charges, are a key cost component flowing from CNA Financial Corporation.

• CNA Financial Corporation recorded an $81 million after-tax charge at the Loews level in the second quarter of 2025 related to mass tort development, stemming from an annual review of legacy mass tort reserves and anticipated abuse claim settlements.
• For the three months ended March 31, 2025, the Corporate & Other segment incurred a core loss due to a $17 million after-tax charge for unfavorable prior period development from legacy mass tort claims.
• Property and Casualty catastrophe losses for CNA were $41 million for the third quarter of 2025.
• CNA's Property and Casualty combined ratio for Q3 2025 was 92.8%.

High capital expenditure is necessary for pipeline infrastructure expansion, primarily through Boardwalk Pipelines.

Project/Expense Type	Metric/Period	Amount
Total Announced Growth Projects (Boardwalk)	Anticipated Aggregate Cost	Approximately $3.0 billion
Boardwalk Pipelines Capital Expenditures	Nine Months Ended September 30, 2025	$222 million
Boardwalk Pipelines Capital Expenditures	Full Year 2025 Expectation	Approximately $269 million
Boardwalk Pipelines Future Growth Commitments	Binding Purchase Orders (through 2028)	Approximately $273 million

Operating expenses include higher product costs and employee-related costs across the various segments.

• For the three months ended March 31, 2025, CNA Financial Corporation's total expenses were $3,980 million, which included Insurance claims and policyholders' benefits of $2,027 million and Operating expenses and other of $1,953 million.
• The expense ratio for CNA's Property and Casualty operations was generally consistent with the prior year quarter for Q1 2025.

Interest expense on the parent company's debt is a fixed cost that Loews Corporation must service.

The parent company, Loews Corporation, maintained $1.8 billion of debt on its balance sheet as of both June 30, 2025, and September 30, 2025.

Hotel property operating costs, maintenance, and renovation expenses impact the Loews Hotels & Co segment's results.

• For the three months ended June 30, 2025, Loews Hotels & Co reported Operating and other expenses of $170 million.
• Operating and other expenses for Loews Hotels & Co increased by $18 million for the three months ended March 31, 2025, compared to the prior year, partly due to the Arlington Hotel operating for a full quarter and costs related to three new hotels.
• The second quarter of 2025 net income for Loews Hotels & Co decreased due to higher expenses related to the three new hotels at Universal Orlando Resort, which opened in 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Loews Corporation (L) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Loews Corporation pulls in money across its diverse portfolio as of late 2025. It's a mix of insurance float management, essential energy infrastructure fees, hospitality services, and packaging sales. The overall picture for the first nine months of 2025 shows solid performance from the holding company level.

Consolidated net income was $1,265 million for the first nine months of 2025, a strong figure showing the combined strength of the underlying businesses. This compares favorably to the $1,227 million reported for the same period in 2024.

The primary revenue drivers come from the major subsidiaries, which generate income through distinct fee and premium structures:

• Insurance premiums and net investment income from CNA Financial.
• Transportation, storage, and parking/lending fees from Boardwalk Pipelines.
• Hotel room revenue, food and beverage sales, and event fees from Loews Hotels & Co.
• Sales of rigid plastic packaging products (Altium Packaging).

Here's a look at the reported revenue and income contributions for the nine months ended September 30, 2025:

Segment	Revenue/Income Metric	Amount (Nine Months Ended Sept 30, 2025)
CNA Financial	Net income attributable to Loews	Data not explicitly stated for 9 months, but Q3 2025 attributable net income was $371 million.
Boardwalk Pipelines	Transportation and Storage Revenue	$1,662 million
Boardwalk Pipelines	Net Income (Q3 2025)	$94 million
Loews Hotels & Co	Lodging and Related Services Revenue	$685 million
Altium Packaging	Non-insurance Warranty Revenue	$1,188 million

Drilling down into the specifics of the largest contributors, CNA Financial's revenue streams showed growth, driven by higher earned premiums and strong investment returns in the third quarter.

For CNA Financial in the third quarter of 2025:

• Net earned premiums increased by 8% year-over-year.
• Net written premiums grew by 3%.
• Catastrophe losses were significantly lower at $41 million pretax, compared to $143 million in the third quarter of 2024.
• Pretax net investment income was $638 million.

Boardwalk Pipelines focuses on contracted, fee-based revenues, which provides a stable base. You see this stability reflected in their future commitments. Their net income improved in the third quarter of 2025 due to higher re-contracting rates and growth projects.

Boardwalk Pipelines has a substantial backlog of contracted revenue, which is a key feature of this revenue stream. Specifically, as of October 2025, they have approximately $19.8 billion of estimated operating revenues expected to be recognized in the future related to outstanding performance obligations. This includes about $5.7 billion in anticipated revenues from executed precedent transportation agreements tied to growth projects.

Loews Hotels & Co generates revenue from hospitality operations. While the segment reported a net loss of $3 million in the third quarter of 2025, this was an improvement from a loss of $8 million the prior year. This improvement was supported by higher average daily rates and occupancy at existing properties, plus the positive impact from new hotels opening in 2025. The nine-month revenue for lodging and related services was $685 million.

Altium Packaging's revenue stream is based on the sales of its rigid plastic packaging products. For the first nine months of 2025, this segment contributed $1,188 million in non-insurance warranty revenue. That's a defintely large component of the overall top line.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.