شركة Lithium Americas Corp. (LAC): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Lithium Americas Corp. (LAC) الآن، وتحاول فصل الضجيج عن واقع تركيزها على الولايات المتحدة. القصة الأساسية بسيطة: إنهم يمتلكون Thacker Pass، أكبر مصدر معروف لليثيوم في أمريكا الشمالية، وقد حصلوا على التزام مشروط بقرض من وزارة الطاقة بقيمة 2.26 مليار دولار لدعمه. ولكن هنا تكمن المشكلة، إذ يتعين عليك إدارة أمر هائل 2.93 مليار دولار النفقات الرأسمالية للمرحلة الأولى مع إيرادات صفرية حتى عام 2027. إنه رهان عالي المخاطر على التنفيذ، لذلك دعونا نكشف نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات (SWOT) الكاملة لمعرفة ما إذا كانت المكافأة تستحق المخاطرة.

شركة Lithium Americas Corp. (LAC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن رؤية واضحة تعتمد على البيانات حول نقاط القوة الأساسية لشركة Lithium Americas Corp. (LAC)، وبصراحة، تتلخص القصة في شيء واحد: Thacker Pass هو أحد أصول الأجيال المدعومة من قبل حكومة الولايات المتحدة. إن الحجم الهائل للموارد، إلى جانب الدعم المالي الفيدرالي غير المسبوق وسلسلة التوريد المحلية المتكاملة تمامًا، يزيل مخاطر هذا المشروع بطريقة لا يمكن أن يضاهيها سوى القليل من المشاريع الأخرى.

التزام قرض وزارة الطاقة المشروط 2.26 مليار دولار تمويل إزالة المخاطر.

الأساس المالي لمرحلة Thacker Pass المرحلة الأولى قوي للغاية. أصدرت وزارة الطاقة الأمريكية (DOE) في البداية التزامًا مشروطًا بـ 2.26 مليار دولار في إطار برنامج قرض تصنيع المركبات ذات التقنية المتقدمة (ATVM)، والذي يعد بمثابة تأكيد كبير على الأهمية الإستراتيجية للمشروع. تم الانتهاء من القرض، واعتبارًا من 20 أكتوبر 2025، تلقت شركة Lithium Americas أول سحب لها من 435 مليون دولار.

يعد تمويل الديون هذا بمثابة تغيير في قواعد اللعبة لأنه يغطي جزءًا كبيرًا من النفقات الرأسمالية المقدرة للمرحلة الأولى (CAPEX) من 2.93 مليار دولار، مما يقلل بشكل كبير من الاعتماد على أسواق الأسهم المتقلبة. بالإضافة إلى ذلك، وافقت وزارة الطاقة على التأجيل تقريبًا 184 مليون دولار في التزامات خدمة الدين المجدولة على مدى السنوات الخمس الأولى من القرض، وهو ما يمثل احتياطيًا ضخمًا للتدفقات النقدية خلال مرحلة التكثيف الحرجة.

إليك الرياضيات السريعة حول الدعم المالي:

يعد Thacker Pass أكبر مصدر معروف لليثيوم في أمريكا الشمالية.

إن الحجم الهائل لرواسب Thacker Pass في ولاية نيفادا هو قوتها الأساسية. إنها ليست كبيرة فحسب؛ وهو أكبر مورد معروف لليثيوم المُقاس والمشار إليه (M&I) في أمريكا الشمالية، وواحد من أكبر الموارد في العالم.

تؤكد أحدث التقارير الفنية وجود فرصة هائلة ومتعددة الأجيال. يدعم هذا المورد عمر المنجم المقدر بـ 85 عامًا وخطة توسع متعددة المراحل.

• قياس & الموارد المعدنية المشار إليها: 44.5 مليون طن (طن متري) مكافئ كربونات الليثيوم (LCE).
• ثبت & الاحتياطي المعدني المحتمل: 14.3 طن متري LCE، بزيادة قدرها 286٪ منذ دراسة الجدوى في نوفمبر 2022.
• إجمالي هدف الإنتاج: 160,000 طن سنوياً (طن/سنة) من كربونات الليثيوم ذات جودة البطارية عبر خمس مراحل.
• المرحلة الأولى الإنتاج السنوي: 40,000 طن/سنة من كربونات الليثيوم ذات جودة البطارية.

دعم قوي من الحكومة الأمريكية من خلال حوافز قانون الحد من التضخم (IRA).

ويعتبر المشروع مستفيداً مباشراً من توجه الحكومة الأمريكية نحو استقلال الطاقة. إن قرض وزارة الطاقة، في إطار برنامج ATVM، يتوافق تمامًا مع أهداف سياسة قانون الحد من التضخم (IRA). يوفر الجيش الجمهوري الإيرلندي حوافز مالية كبيرة، مثل الإعفاءات الضريبية، للسيارات الكهربائية التي تستخدم البطاريات التي تحتوي على معادن مهمة - بما في ذلك الليثيوم المستخرج أو المعالج محليا.

ويعتبر هذا المصدر المحلي ميزة تنافسية رئيسية. إنه يجعل Lithium Americas شريكًا استراتيجيًا لشركات صناعة السيارات الأمريكية، مما يضمن أن سياراتهم الكهربائية مؤهلة للحصول على الائتمان الضريبي الاستهلاكي الكامل. إن استعداد الحكومة للاستحواذ على حصة قدرها 5% من أسهم الشركة وحصة اقتصادية قدرها 5% في المشروع المشترك يُظهر مستوى عالٍ من الالتزام الاستراتيجي، وليس مجرد صفقة إقراض بسيطة.

عملية متكاملة رأسيًا بدءًا من التعدين وحتى المنتج المخصص للبطارية.

تقوم شركة Lithium Americas ببناء عملية متكاملة رأسياً بالكامل في Thacker Pass. وهذا يعني أنهم يتحكمون في العملية برمتها، بدءًا من استخراج الطين الخام الغني بالليثيوم إلى تحويله إلى كربونات الليثيوم عالية النقاء وبجودة البطاريات، كل ذلك في موقع واحد في ولاية نيفادا.

يعد هذا النموذج أمرًا بالغ الأهمية لإدارة التكاليف وضمان سلسلة توريد مستقرة يمكن تتبعها، وهو ما يمثل مصدر قلق كبير لشركات صناعة السيارات. ومن خلال تخطي خطوة إرسال المواد الخام المركزة إلى الخارج للتكرير (وهي ممارسة شائعة تاريخيًا)، تستحوذ شركة Lithium Americas على القيمة الكاملة للمورد، مما يؤدي إلى هوامش أقوى محتملة ومرونة أكبر في مواجهة اضطرابات سلسلة التوريد العالمية. هدف المرحلة 1 من 40,000 طن/سنة وهو مخصص خصيصًا لكربونات الليثيوم ذات الجودة العالية للبطاريات، وهو جاهز للاستخدام المباشر من قبل شركاء مثل جنرال موتورز، التي تمتلك حصة قدرها 38% في المشروع المشترك.

الخطوة التالية: التمويل: نموذج تأثير 184 مليون دولار خدمة الدين المؤجلة على توقعات التدفق النقدي للربع الرابع من عام 2025.

شركة ليثيوم الأمريكتين (LAC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

ارتفاع النفقات الرأسمالية الأولية (CapEx) للمرحلة الأولى، والتي تقدر بنحو 2.93 مليار دولار.

إن أكبر نقطة ضعف لدى شركة Lithium Americas Corp هي ببساطة المبلغ الهائل من الأموال اللازمة لبدء مشروع Thacker Pass في مرحلة الإنتاج. هذه ليست عملية صغيرة. إنه بناء ضخم ومتعدد المراحل. تقدر النفقات الرأسمالية الأولية (CapEx) للمرحلة الأولى وحدها بمبلغ مذهل 2.93 مليار دولار. وهذا رقم ضخم بالنسبة لشركة ذات أصل واحد، ويؤدي إلى تنفيذ كبير ومخاطر مالية.

إليكم الحسابات السريعة حول العاصمة التي تم نشرها حتى الآن. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، قامت الشركة برسملة 720.0 مليون دولار أمريكي من تكاليف البناء والتكاليف الأخرى المتعلقة بالمشروع. وفي حين تم تأمين جزء كبير من التمويل - بما في ذلك التزام مشروط بقرض بقيمة 2.26 مليار دولار من وزارة الطاقة الأمريكية (DOE) واستثمار بقيمة 650 مليون دولار من جنرال موتورز - فإن أي تأخير أو تجاوز في التكاليف قد يجبر الشركة على جمع رأس مال إضافي مخفف.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال أن تؤدي مشكلات التضخم وسلسلة التوريد إلى دفع التكاليف إلى مستوى أعلى من التقدير المستند إلى عام 2024. إن بناء منجم بهذا التعقيد هو مهمة ضخمة.

توليد إيرادات صفر حتى الإنتاج التجاري، المتوقع في عام 2027.

أنت تستثمر في قصة تطوير، وليس في آلة للتدفق النقدي، حتى الآن. Lithium Americas Corp. هي شركة ما قبل الإيرادات، مما يعني أنها تحقق مبيعات بقيمة 0 دولار. وهذا يجعل مقاييس التقييم التقليدية مثل السعر إلى الأرباح (P / E) عديمة الفائدة ويجبر المستثمرين على الاعتماد بشكل كبير على الإمكانات المستقبلية للمشروع، وهو أمر أكثر خطورة بطبيعته.

أقرب هدف للإكمال الميكانيكي لمصنع معالجة المرحلة الأولى هو أواخر عام 2027. وحتى ذلك الحين، تعمل الشركة بخسارة، وتحرق الأموال لتمويل أعمال البناء والنفقات العامة للشركة. على سبيل المثال، بلغ صافي الخسارة لفترة الستة أشهر المنتهية في 30 يونيو 2025، 24.78 مليون دولار. هذا التدفق النقدي السلبي profile تعتبر نقطة ضعف خطيرة، لأنها تجعل الشركة تعتمد بشكل كامل على التمويل الخارجي حتى الإنتاج الأول.

• بلغ صافي الخسارة للربع الثاني من عام 2025 13.25 مليون دولار.
• ارتفعت المصاريف العمومية والإدارية إلى 24.1 مليون دولار للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025.
• بلغ النقد المستخدم في الأنشطة الاستثمارية (CapEx) حوالي 526 مليون دولار للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025.

ولا تزال التحديات المتعلقة بالتصاريح والتحديات القانونية تشكل خطراً بسيطاً، وإن كان مستمراً.

على الرغم من أن الشركة نجحت في اجتياز العديد من العقبات القانونية الفيدرالية الأولية، إلا أن المخاطر لم تختف؛ لقد تحول ببساطة. في أكتوبر 2025، انتعش السوق بسبب الأخبار التي تفيد بأن التحديات القانونية التي طال أمدها للمشروع الرئيسي قد تم حلها بالتأكيد. لكن تهديدًا جديدًا أكثر إلحاحًا ظهر في منتصف عام 2025 فيما يتعلق بحقوق المياه في ولاية نيفادا.

أدت دعوى قضائية رفعها أحد المزارعين المحليين بشأن ضخ المياه إلى قيام مهندس حكومي بإصدار خطاب توقف وكف في يونيو 2025، مما يعرض البناء للخطر مؤقتًا. اضطرت الشركة إلى تقديم طلب طارئ للسماح بمواصلة البناء، مما يسلط الضوء على كيف يمكن لمشكلة محلية واحدة أن تعطل مشروعًا بمليارات الدولارات. أيضًا، زعم تقرير فبراير 2025 الصادر عن اتحاد الحريات المدنية الأمريكي وهيومن رايتس ووتش أن عملية الحصول على التصريح تنتهك حقوق السكان الأصليين، مما يجعل الترخيص الاجتماعي للعمل مصدر قلق مستمر. لقد انتقل الخطر من التصاريح الفيدرالية الواسعة إلى قضايا تشغيلية محلية محددة وحقوق الإنسان.

الاعتماد على مشروع واحد واسع النطاق لجميع التدفقات النقدية المستقبلية.

إن المحور الاستراتيجي للشركة في عام 2023، والذي أدى إلى إنشاء شركة Lithium Americas Corp. ككيان منفصل يركز فقط على أصول أمريكا الشمالية، يعني أن مستقبل الشركة بالكامل هو رهان على أصل واحد على Thacker Pass. لا يوجد مشروع مادي آخر لتوليد التدفق النقدي أو تنويع المخاطر. هذا هو السيناريو الكلاسيكي لنقطة الفشل الواحدة.

يعتمد نجاح أو فشل المشروع بأكمله على التنفيذ الخالي من العيوب لهذا المشروع في الوقت المحدد وفي حدود الميزانية. إن أي انتكاسة كبيرة في Thacker Pass، سواء كانت تشغيلية أو فنية أو قانونية، سيكون لها تأثير كارثي على تقييم الشركة وقدرتها على الاستمرار. لا ترتبط قصة التطوير ذات الأصول الواحدة عالية المخاطر هذه بمحفظة من المناجم، بل بأداء موقع بناء واحد. إن المشروع المشترك مع جنرال موتورز، حيث تمتلك شركة LAC حصة قدرها 62%، يوفر شريكًا قويًا ولكنه يعني أيضًا أن مصير الشركة يرتبط ارتباطًا وثيقًا بفريق تنفيذ المشروع.

شركة Lithium Americas Corp. (LAC) - تحليل SWOT: الفرص

الطلب على سلسلة التوريد المحلية في الولايات المتحدة يفوق بسرعة القدرة الحالية.

إن أكبر فرصة لشركة Lithium Americas Corp هي ببساطة أن تكون المشروع المناسب في الوقت المناسب في المكان المناسب. تنمو أسواق السيارات الكهربائية وتخزين الطاقة في الولايات المتحدة بسرعة، ولكن سلسلة التوريد المحلية للليثيوم المستخدم في البطاريات لا تواكب ذلك النمو بالتأكيد. في الوقت الحالي، لا تزال الولايات المتحدة تستورد المزيد 98% من مواد الليثيوم، نقطة ضعف هائلة. من المتوقع أن يصبح Thacker Pass، بمجرد تشغيله، المصدر المحلي الوحيد لكربونات الليثيوم في البلاد، وهي ميزة تنافسية ضخمة بموجب قواعد قانون الحد من التضخم (IRA).

في السياق، ارتفع استهلاك الليثيوم العالمي إلى 180 ألف طن في عام 2023، بزيادة قدرها 27٪ على أساس سنوي، ومن المتوقع أن تصل مبيعات السيارات الكهربائية العالمية إلى 20 مليون وحدة في عام 2025. ومن المتوقع أن تلبي المرحلة الأولى من Thacker Pass، بقدرتها السنوية المستهدفة البالغة 40 ألف طن متري من كربونات الليثيوم ذات جودة البطارية، ما يقرب من 15٪ من إجمالي الطلب المتوقع على الليثيوم في الولايات المتحدة بحلول عام 2023. 2030. هذه الفجوة - 85% المتبقية - هي السوق التي يمكن لأمريكا اللاتينية والكاريبي أن تستحوذ عليها من خلال التوسع.

إمكانية توسيع إنتاج المرحلة الثانية إلى ما بعد المرحلة الأولية 40.000 طن tpa.

مشروع Thacker Pass ليس مجرد عملية من المرحلة الأولى؛ إنه مورد متعدد الأجيال. يؤكد التقرير الفني المحدث أن الموقع يحتوي على أكبر احتياطي ومورد معروف من الليثيوم على مستوى العالم، مما يدعم عمر المشروع الذي يصل إلى 85 عامًا. وتمنح قاعدة الموارد الضخمة هذه منطقة أمريكا اللاتينية والبحر الكاريبي طريقًا واضحًا للتوسع، وهي فرصة بالغة الأهمية عندما يكون العرض المحلي محدودًا للغاية.

وتحدد الخطة الحالية توسعًا يصل إلى خمس مراحل، تستهدف إجمالي الطاقة الإنتاجية الاسمية البالغة 160 ألف طن سنويًا من كربونات الليثيوم ذات الجودة العالية للبطاريات. إن مضاعفة الإنتاج بمقدار أربعة أضعاف من الرقم الأولي البالغ 40.000 طن سنويًا هو المحرك الحقيقي للقيمة. لقد قامت الشركة بشكل أساسي بإزالة مخاطر البناء الأولي بتمويل المرحلة الأولى، وستستفيد المراحل اللاحقة من البنية التحتية الحالية ومنحنى التعلم التشغيلي. هذه هي الطريقة التي يمكنك بها توسيع نطاق عملية التعدين بكفاءة.

أسعار الليثيوم أعلى من المتوقع على المدى الطويل بسبب اعتماد السيارات الكهربائية.

وفي حين كانت أسعار الليثيوم متقلبة في الآونة الأخيرة، فإن الأساسيات طويلة الأجل قوية بشكل استثنائي، وتتمتع أمريكا اللاتينية والكاريبي بوضع يمكنها من الاستفادة من الارتفاع الكبير التالي في الأسعار. ومن المتوقع أن ينتقل السوق إلى عجز هيكلي بحلول عام 2030، مع عجز متوقع قدره 97 كيلو طن. وهذا الخلل في التوازن بين العرض والطلب سوف يفرض حتماً ضغوطاً تصاعدية على الأسعار.

يتوقع المحللون انتعاشًا قويًا بعد عام 2025. بالنسبة لكربونات الليثيوم المستخدمة في البطاريات، من المتوقع أن يتم تداول السعر بين 9000 دولار للطن المتري و12000 دولار للطن المتري بحلول نهاية عام 2025. وبالنظر إلى أبعد من ذلك، يشير الإجماع إلى ارتفاع إلى ما بين 15000 دولار و20000 دولار للطن بحلول عام 2028. بل إن بعض قادة الصناعة أكثر تفاؤلاً، حيث يتوقعون نموًا قويًا في الطلب في عام 2028. يمكن أن يؤدي عام 2026 إلى ارتفاع الأسعار بنسبة مذهلة تتراوح بين 58% إلى 110%. إنتاج LAC على المدى الطويل profile ويعني ذلك أنه سوف يتصاعد في الوقت الذي يترسخ فيه هذا العجز الهيكلي.

شراكات استراتيجية مع الشركات المصنعة للبطاريات الأمريكية التي تسعى إلى الامتثال لـ IRA.

إن الشراكات التي حصلت عليها LAC ليست مالية فقط؛ إنها مرتكزات إستراتيجية تعمل على ترسيخ مكانة الشركة في سلسلة التوريد الأمريكية. ويعد الدعم المقدم من كل من القطاع الخاص والحكومة الأمريكية إشارة قوية على الأهمية الوطنية للمشروع.

الشراكات الرئيسية ومعالم التمويل حتى أواخر عام 2025:

• جنرال موتورز (جنرال موتورز): مستثمر استراتيجي بحصة 38% في المشروع المشترك، باستثمار 625 مليون دولار. يعد هذا أكبر استثمار تم الكشف عنه علنًا من قبل إحدى الشركات المصنعة للمعدات الأصلية (OEM) في الولايات المتحدة في مشروع محلي لكربونات الليثيوم.
• وزارة الطاقة الأمريكية (DOE): تقديم قرض بقيمة 2.23 مليار دولار من خلال برنامج قروض تصنيع المركبات ذات التكنولوجيا المتقدمة (ATVM)، وهو الأكبر لمشروع بالغ الأهمية للموارد المعدنية.
• حصة الأسهم الحكومية: أنهت وزارة الطاقة المفاوضات للاستحواذ على حصة 5% في Lithium Americas وحصة اقتصادية منفصلة بنسبة 5% في المشروع المشترك مع GM.

تضمن هذه الشراكات امتثال المصنعين النهائيين لـ IRA، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة لهم للتأهل للحصول على ائتمانات ضريبية استهلاكية كبيرة. إن التزام جنرال موتورز، بالإضافة إلى القروض الضخمة وحصة الأسهم الخاصة بوزارة الطاقة، يؤدي بشكل أساسي إلى إزالة مخاطر تمويل المشروع ويضمن للعميل الرئيسي جزءًا كبيرًا من مخرجات المرحلة الأولى.

شركة Lithium Americas Corp. (LAC) - تحليل SWOT: التهديدات

تقلب أسعار الليثيوم العالمية يؤثر على اقتصاديات المشاريع المستقبلية.

يتمثل التهديد المالي الرئيسي لشركة Lithium Americas Corp. في التقلبات الشديدة في سوق الليثيوم العالمية، مما يؤثر بشكل مباشر على الربحية المتوقعة لمشروع Thacker Pass. وفي حين أن الطلب على المدى الطويل لا يزال قوياً، فإن السوق على المدى القريب تتميز بفائض في العرض أدى إلى انخفاض الأسعار بشكل كبير من أعلى مستوياتها في عام 2022.

بالنسبة للسنة المالية 2025، يتوقع محللو السوق أن يتم تداول كربونات الليثيوم المستخدمة في البطاريات في نطاق متقلب، مع بعض التوقعات التي تحدد السعر بين 9000 دولار للطن المتري و12000 دولار للطن المتري بحلول نهاية العام. ويعد هذا تناقضًا صارخًا مع متوسط ​​السعر البالغ 40,579 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في عام 2023. وتضغط بيئة الأسعار المنخفضة هذه على هوامش الربح للمشاريع الجديدة ذات الإنفاق الرأسمالي المرتفع (CapEx) مثل Thacker Pass، والتي تتطلب استثمارًا أوليًا كبيرًا. إليك الحساب السريع: السعر المستدام أقل من الافتراض طويل الأجل في دراسة جدوى المشروع يمكن أن يؤخر بشكل كبير فترة الاسترداد ويقلل صافي القيمة الحالية للمشروع (NPV).

• تتوقع S&P Global Commodity Insights أن يصل متوسط السعر السنوي لكربونات الليثيوم إلى حوالي 10,542 دولارًا للطن المتري في عام 2025.
• من المتوقع أن يظل سوق الليثيوم العالمي يحقق فائضًا يبلغ حوالي 33000 طن متري من مكافئ كربونات الليثيوم (LCE) في عام 2025.
• وتضغط بيئة الأسعار المنخفضة على جميع الداخلين الجدد، مما يجعل من الصعب تأمين رأس مال التوسع المستقبلي.

التأخير في الجدول الزمني للبناء يدفع التشغيل التجاري إلى ما بعد عام 2027.

على الرغم من التقدم القوي في عام 2025، فإن أي تأخير في الجدول الزمني لبناء مشروع Thacker Pass الضخم يظل يمثل تهديدًا خطيرًا. تستهدف شركة Lithium Americas Corp. الإكمال الميكانيكي للمرحلة الأولى في أواخر عام 2027. ويكمن الخطر في أن التأخير لمدة ستة إلى اثني عشر شهرًا من شأنه أن يدفع بدء العمليات التجارية إلى عام 2028 أو بعد ذلك، مما يؤدي إلى فقدان النافذة المهمة للاستفادة من حوافز سلسلة التوريد المحلية الأمريكية المبكرة.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، قامت الشركة برسملة إجمالي 720.0 مليون دولار أمريكي من التكاليف الرأسمالية للبناء والنفقات الأخرى المتعلقة بالمشروع. هذا حرق نقدي كبير. يؤدي أي تأخير إلى زيادة إجمالي التكاليف الرأسمالية، مما يؤدي إلى رفع إجمالي النفقات الرأسمالية للمشروع وتأجيل التاريخ الذي يمكن أن يبدأ فيه المشروع في تحقيق إيرادات من سعة المرحلة الأولى البالغة 40.000 طن سنويًا. يركز الفريق بشكل واضح على التنفيذ، حيث تجاوزت نسبة التصميم الهندسي التفصيلي 80% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، فإن البناء ليس خطيًا تمامًا على الإطلاق.

مخاطر أسعار الفائدة على تمويل المشروع المتبقي المطلوب بما يتجاوز قرض وزارة الطاقة.

في حين أن بناء المرحلة الأولى يعتبر الآن ممولًا بالكامل، فإن هيكل قرض وزارة الطاقة الأمريكية (DOE) بقيمة 2.23 مليار دولار يمثل تهديدًا مباشرًا لسعر الفائدة. سعر الفائدة المطبق على المبالغ المسحوبة بموجب قرض وزارة الطاقة هو سعر الفائدة المطبق على سندات الخزانة الأمريكية طويل الأجل في تاريخ كل سحب، مع هامش بنسبة 0٪. وهذا يعني أنه في كل مرة تقوم فيها الشركة بسحب جزء من القرض، يتم تحديد سعر الفائدة لتلك الشريحة بسعر الخزانة السائد. إذا كانت تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي أو معنويات السوق تؤدي إلى ارتفاع أسعار سندات الخزانة طويلة الأجل خلال العامين المقبلين من الإنشاء، فإن إجمالي نفقات الفائدة للجزء الرئيسي البالغ 1.97 مليار دولار من القرض سيزيد بشكل كبير.

علاوة على ذلك، فإن اعتماد الشركة على تمويل الأسهم للأغراض العامة للشركة والحسابات الاحتياطية يخلق مخاطر تخفيف للمساهمين. على سبيل المثال، أنشأت شركة Lithium Americas Corp. برنامج أسهم في السوق (ATM) في عام 2025، وباعت اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، 18.905 مليون سهمًا عاديًا مقابل عائدات صافية قدرها 57.5 مليون دولار خلال الربع الثالث من عام 2025 وحده. هذا التخفيف هو تكلفة رأس المال التي تؤثر بشكل مباشر على قيمة المساهمين. يجب على الشركة أيضًا تمويل حساب احتياطي بقيمة 120 مليون دولار يتطلبه قرض وزارة الطاقة خلال 12 شهرًا من السحب الأول.

المنافسة الشديدة من المنتجين العالميين الراسخين مثل ألبيمارل.

تعد شركة Lithium Americas Corp. من الوافدين الجدد الذين يواجهون سوقًا تهيمن عليه مجموعة من الشركات العالمية العملاقة ذات التكلفة المنخفضة. يتمتع هؤلاء المنتجون، مثل Albemarle Corporation وSQM وGanfeng Lithium، بعمليات ناضجة ومزايا كبيرة من حيث التكلفة تسمح لهم بالتغلب على فترات انخفاض أسعار الليثيوم بشكل أفضل بكثير من مطور ما قبل الإيرادات.

تمتلك ألبيمارل، أكبر منتج لليثيوم في العالم، حصة سوقية تقدر بحوالي 23% من الإنتاج العالمي، مع اقتراب SQM من 21% تقريبًا. ومن الأهمية بمكان أن عمليات سالار دي أتاكاما التابعة لشركة ألبيمارل تتباهى بتكاليف إنتاج تبلغ حوالي 3500 دولار للطن، وهو أقل بكثير من سعر السوق الحالي وهيكل التكلفة المتوقع لمشروع الطين الرسوبي الجديد مثل ممر ثاكر. ويعني هذا التفاوت في التكلفة أن اللاعبين الحاليين يمكنهم إغراق السوق والحفاظ على الربحية عند مستويات الأسعار التي من شأنها أن تضغط بشدة على التدفق النقدي المستقبلي لشركة Lithium Americas Corp.

• تمتلك شركة ألبيمارل ما يقدر بنحو 23% من إنتاج الليثيوم العالمي.
• ويسيطر المنتجون الصينيون على نحو 65% من طاقة تكرير الليثيوم العالمية.
• يمكن للمنتجين المعتمدين العمل بشكل مربح عند الحد الأدنى لسعر الليثيوم.