Liberty Global plc (LBTYB): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت على حق بالتأكيد في التدقيق في Liberty Global plc (LBTYB) الآن؛ فقصة الاستثمار معقدة، حيث توازن بين الجانب الإيجابي من البنية التحتية الضخمة وضغوط السوق الأوروبية. تقوم الشركة بضخ رأس المال في الألياف و5G، لكن شكوك السوق واضحة، حيث يتم تداول السهم عند نسبة سعر إلى سعر الكتاب منخفضة تبلغ تقريبًا 0.29 مرة القيمة الدفترية، على الرغم من ارتفاع إيرادات الربع الثالث من عام 2025 إلى 1.2 مليار دولار. ويتمثل التحدي الأساسي في اجتياز التدقيق السياسي المكثف بشأن عمليات الاندماج والاستحواذ والرياح الاقتصادية المعاكسة التي تصنع العالم 80 مليون الاتصالات التي تخدمها في جميع أنحاء أوروبا حساسة للغاية للسعر. لاتخاذ قرار مستنير، تحتاج إلى رسم خريطة لكيفية تقاطع الهيئات التنظيمية وسلوك المستهلك وهذه الدفعة التكنولوجية العدوانية، وهذا بالضبط ما يفعله تحليل PESTLE هذا.

Liberty Global plc (LBTYB) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

يتم تحديد المشهد السياسي لشركة Liberty Global plc في عام 2025 من خلال التدقيق التنظيمي المكثف لعملية الدمج والضغط الحاسم من أجل اليقين التنظيمي طويل الأجل لتبرير البنية التحتية الضخمة CapEx. أنت تعمل في قطاع شديد التنظيم حيث يُترجم الاستقرار السياسي بشكل مباشر إلى جدوى الاستثمار.

تقوم المفوضية الأوروبية وسلطات المنافسة الوطنية بفحص عمليات الاندماج والاستحواذ.

إن عمليات الاندماج والاستحواذ تخضع للفحص الدقيق في أوروبا، وقد أصبح هذا التدقيق الآن متعدد الطبقات. تقوم المفوضية الأوروبية (EC) بمراجعة إرشادات الاندماج الخاصة بها في عام 2025 لتحديد أولويات عوامل مثل الابتكار والمرونة في القطاعات الاستراتيجية مثل الاتصالات. بالإضافة إلى ذلك، تضيف لائحة الدعم الأجنبي الجديدة (FSR) في الاتحاد الأوروبي طبقة تقديم إلزامية أخرى للصفقات الكبيرة، مما يزيد من التعقيد والجدول الزمني لأي معاملة رئيسية.

بالنسبة لشركة Liberty Global، هذا ليس أمرا نظريا. تقوم هيئة المنافسة البلجيكية (BCA)، بدعم من المعهد البلجيكي للخدمات البريدية والاتصالات (BIPT)، بمراجعة اتفاقية تقاسم الألياف بين شركتها التابعة Telenet (عبر مشروعها المشترك Wyre) وProximus (عبر Fiberklaar). وهذه صفقة هيكلية كبرى، وقد بدأت اتفاقية التعاون الاقتصادي (BCA) اختبار السوق للالتزامات المقترحة في 15 أكتوبر 2025، بموعد نهائي هو 21 نوفمبر 2025.

من الأمثلة الواضحة على الصفقة ذات الدوافع السياسية استحواذ شركة Virgin Media O2 (VMO2) على الطيف في المملكة المتحدة. تتضمن هذه الصفقة، التي تخضع لموافقة Ofcom، حصول شركة VMO2 على 78.8 ميجا هرتز من الطيف من شركة Vodafone UK مقابل 343 مليون جنيه إسترليني. الهدف المعلن هو إعادة التوازن لحيازات الطيف وتعزيز المنافسة، ومعالجة الهدف السياسي للهيئة التنظيمية في المملكة المتحدة بشكل مباشر.

تتزايد عمليات فحص الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) للبنية التحتية الحيوية للاتصالات.

ويتسارع الاتجاه نحو الإشراف على البنية التحتية الحيوية بدافع من الأمن القومي في مختلف أنحاء الاتحاد الأوروبي. الواقع أن كل الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي تقريبا لديها الآن نظام لفحص الاستثمار الأجنبي المباشر، مع بدء الإطار الجديد في أيرلندا في يناير/كانون الثاني 2025. وبالنسبة لشركة مثل ليبرتي جلوبال، التي تعمل بنشاط على تسييل وإعادة هيكلة أصول البنية التحتية لديها، فإن هذا يضيف عامل خطر سياسي كبير إلى كل صفقة.

إن التركيز الاستراتيجي للشركة على تسييل البنية التحتية، مثل الإطلاق المخطط له والبيع الجزئي المحتمل لشركة NetCo التي تركز على الخطوط الثابتة من VMO2 في النصف الأول من عام 2025، يقع بشكل مباشر ضمن هذه الفئة الحساسة. وأي شريك مالي، وخاصة من خارج الاتحاد الأوروبي/المملكة المتحدة، سيواجه هذه الطبقة الإضافية من المراجعة السياسية. وفي حين أن الهدف هو تسريع التوسع إلى ما بين 21 و23 مليون منزل في المملكة المتحدة، فإن العملية السياسية هي حارس البوابة الرئيسي.

يعد الاستقرار التنظيمي من هيئات مثل Ofcom أمرًا حيويًا لتبرير CapEx.

يعد الاستقرار التنظيمي هو الأساس الذي تقوم عليه CapEx على المدى الطويل في صناعة كثيفة رأس المال مثل الاتصالات السلكية واللاسلكية. تدافع Liberty Global بشكل صريح عن هذا الاستقرار في المملكة المتحدة، وتدعم بقوة نية Ofcom بأن توفر مراجعة الوصول إلى الاتصالات (TAR) اليقين التنظيمي للسنوات الخمس بدءًا من أبريل 2026. وبدون هذا الوضوح على المدى الطويل، تصبح استثمارات الشبكات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات محفوفة بالمخاطر للغاية.

لإعطائك فكرة عن الحجم، يحتفظ المشروع المشترك للشركة VodafoneZiggo في هولندا بمظروف CapEx مستقر نسبيًا يبلغ حوالي 900 مليون يورو سنويًا لتمويل تسريع DOCSIS 4.0 وترقيات أخرى. ترتبط هذه النفقات الرأسمالية ارتباطًا مباشرًا بتوقع وجود بيئة تنظيمية مستقرة تسمح بعائد معقول على الاستثمار.

فيما يلي الحسابات السريعة حول التقدم الذي أحرزه المشروع المشترك في المملكة المتحدة، والذي يعد نتيجة مباشرة لقرارات CapEx السابقة:

خطر الحصول على قوة سوقية كبيرة (SMP)، وزيادة التنظيم.

إن التهديد المتمثل في تعيين قوة سوقية كبيرة (SMP) - وهو ما يعني أن الجهة التنظيمية يمكنها فرض التزامات مثل الوصول الإلزامي إلى الشبكة ومراقبة الأسعار - يمثل رياحًا سياسية معاكسة مستمرة. يقوم المنظمون مثل BIPT في بلجيكا بتحليل أسواق الجملة بانتظام لتحديد ما إذا كان المشغلون يتمتعون بالقوة التسويقية القوية.

في حين تمتلك شركة Telenet التابعة لشركة Liberty Global حصة سوقية تتراوح بين 20% و30% في السوق البلجيكية، مقارنة بحصة Proximus التي تتراوح بين 40% و50%، فإن المخاطر تنتقل إلى مشاريع البنية التحتية المشتركة الخاصة بها. الإجراء الرئيسي هنا هو الامتثال الوقائي لتجنب صدور حكم رسمي من SMP. على سبيل المثال، عرضت شركة Telenet/Wyre المشتركة لتقاسم الألياف التزامات تجاه BCA وBIPT، بما في ذلك منح إمكانية الوصول على المدى الطويل إلى شبكاتها بشروط عادلة ومعقولة وغير تمييزية (FRAND). هذه خطوة سياسية دفاعية، حيث يتم تداول الوصول الطوعي بالجملة للحصول على الموافقة التنظيمية وتجنب اليد الثقيلة لتعيين SMP.

وما يخفيه هذا التقدير هو أن الضغوط التنافسية من الداخلين الجدد (الشبكات البديلة في المملكة المتحدة) تساعد في الواقع على تقليل الاحتمال الإجمالي لتصنيف الشركات الصغيرة والمتوسطة في سوق التجزئة، ولكن البنية التحتية بالجملة تظل منطقة حساسة سياسيا.

خطوتك التالية: التمويل: وضع نموذج لتأثير التخفيض بنسبة 15% في أسعار الوصول بالجملة (علاج نموذجي لـ SMP) على مشروع Wyre JV المتوقع لشركة Telenet لعام 2026 قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بحلول نهاية الأسبوع المقبل.

Liberty Global plc (LBTYB) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

ارتفعت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 إلى 1.2 مليار دولار، مما يدل على النمو التشغيلي.

أظهر الأداء التشغيلي لشركة Liberty Global في الربع الثالث من عام 2025 مرونة، مع وصول الإيرادات الموحدة 1.207 مليار دولار. ويعكس هذا الرقم، الذي يمثل زيادة بنسبة 12.9% على أساس سنوي، النمو في عملياتها الأساسية على الرغم من ظروف السوق الصعبة في جميع أنحاء تواجدها الأوروبي. يعد هذا النمو الإجمالي أمرًا بالغ الأهمية، خاصة وأن الشركة تتنقل في بيئة عالية التكلفة في أوروبا. إليك الحساب السريع: إيرادات 1.207 مليار دولار للربع الثالث من عام 2025 مقارنة بحوالي 1.069 مليار دولار في نفس الربع من العام الماضي، وهو ارتفاع قوي.

ولم يكن نمو الإيرادات موحدا في جميع القطاعات التشغيلية؛ على سبيل المثال، شهدت بعض المشاريع المشتركة مثل Virgin Media O2 وVodafoneZiggo انخفاضًا في الإيرادات خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وهو ما يمثل خطرًا رئيسيًا يجب مراقبته. ومع ذلك، يشير العدد الإجمالي الموحد إلى مبادرات استراتيجية ناجحة في أماكن أخرى من المحفظة.

تحسن صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 بشكل كبير إلى 90.7 مليون دولار.

أحد العوامل الاقتصادية المهمة هو التحسن الكبير في النتيجة النهائية للشركة. بلغ صافي الخسارة المنسوبة إلى المساهمين في الربع الثالث من عام 2025 90.7 مليون دولار أمريكي، وهو تقلص كبير من خسارة 1.434 مليار دولار أمريكي تم الإبلاغ عنها في نفس الربع من العام السابق. ويشير هذا التحسن إلى إدارة التكاليف والكفاءة التشغيلية بشكل أفضل من المتوقع، حتى مع وجود خطأ بسيط في تقديرات إيرادات المحللين.

ويعد هذا التضييق في الخسارة مؤشرا قويا على نجاح برامج إعادة تشكيل الشركات وتوفير التكاليف. تحقق الشركة بالتأكيد نجاحًا في التحكم في نفقات التشغيل والتكاليف غير التشغيلية، والتي تشمل مصاريف الفوائد والخسائر على الأدوات المشتقة التي أثرت سابقًا على النتيجة النهائية.

• الربع الثالث 2025 صافي الخسارة: 90.7 مليون دولار
• صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2024: 1.434 مليار دولار
• التحسين: انتهى 1.34 مليار دولار في سنة واحدة

تستهدف الإدارة ما بين 500 مليون دولار إلى 750 مليون دولار لتسييل الأصول في عام 2025.

تعتمد استراتيجية الإدارة لإطلاق قيمة المساهمين على خطة واضحة لتسييل الأصول، تستهدف ما بين 500 مليون دولار إلى 750 مليون دولار في عمليات التصرف في الأصول غير الأساسية طوال السنة المالية 2025. يعد هذا جزءًا أساسيًا من إستراتيجية تخصيص رأس المال الخاصة بهم، والتي تهدف إلى سد الفجوة بين القيمة الجوهرية لأصولها وسعر السهم الحالي.

وينصب التركيز على بيع الأصول غير الأساسية لإعادة الاستثمار في المجالات التي تركز على النمو مثل البنية التحتية للاتصالات ومحفظة Liberty Growth، والتي تشمل Formula E. وتعد إدارة المحفظة النشطة هذه وسيلة حاسمة لتوليد النقد وإعادة رأس المال إلى المساهمين، إلى جانب برنامج إعادة شراء أسهمهم.

يتم تداول الأسهم بنسبة سعر منخفضة إلى القيمة الدفترية تبلغ حوالي 0.29 ضعف القيمة الدفترية.

من منظور التقييم، يتم تداول سهم Liberty Global بنسبة سعر إلى سعر دفتري منخفضة، حيث تبلغ حوالي 0.29 ضعف القيمة الدفترية اعتبارًا من نوفمبر 2025. وتشير هذه النسبة المنخفضة إلى أن السوق يقدر حاليًا الشركة أقل بكثير من صافي القيمة المحاسبية الملموسة لأصولها، مما يشير إلى انخفاض محتمل في قيمة الأصول بالنسبة للمستثمرين.

يعد هذا الخصم العميق مقارنة بالقيمة الدفترية هو المحرك الأساسي لتركيز الإدارة على مبيعات الأصول الإستراتيجية وإعادة شراء الأسهم. ترى الشركة في هذا التناقض فرصة لخلق القيمة من خلال تسييل الأصول بالقيمة الدفترية أو أعلى منها وإعادة شراء الأسهم بسعر مخفض.

تعمل الضغوط الاقتصادية الكلية في جميع أنحاء أوروبا على زيادة حساسية أسعار المستهلك.

وتتحدد بيئة العمل في أوروبا بضغوط الاقتصاد الكلي المستمرة، بما في ذلك ارتفاع معدلات التضخم وأزمة تكاليف المعيشة المستمرة، والتي تعمل بشكل مباشر على زيادة حساسية أسعار المستهلك. يعد هذا بمثابة رياح معاكسة كبيرة لعمليات الاتصالات الخاصة بشركة Liberty Global في أسواق مثل المملكة المتحدة وهولندا وبلجيكا.

والنتيجة هي زيادة في الاضطراب، حيث من المرجح أن يقوم العملاء بتبديل مقدمي الخدمة أو الرجوع إلى خطط أكثر بأسعار معقولة، مما يعطي دفعة للمشغلين منخفضي التكلفة. على سبيل المثال، يشهد سوق الهاتف المحمول الأوروبي زيادة في عدد المستهلكين الذين من المرجح أن يغيروا مشغلي خدماتهم، وفي خدمات الخطوط الثابتة تقريبًا 25% ومن المرجح أن يتغير عدد المستهلكين الأوروبيين في العامين المقبلين، بزيادة قدرها حوالي 4 نقاط مئوية على أساس سنوي. وفي حين نفذت بعض شركات التشغيل زيادات في الأسعار مرتبطة بالتضخم، فإن هذا التكتيك يخاطر بتفاقم حالة المستخدمين النهائيين الذين يشعرون بالفعل بوطأة المشكلة. هذه الديناميكية تجبر Liberty Global على تحقيق التوازن بين تعديلات الأسعار الضرورية واستراتيجيات الاحتفاظ التنافسية.

Liberty Global plc (LBTYB) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

اجتماعية

أنت تعمل في سوق أوروبية حيث يتم تشديد العقد الاجتماعي حول الاتصال، مما يعني أن العملاء يتوقعون الوصول في كل مكان ومسؤولية الشركات. تم بناء الأعمال الأساسية لشركة Liberty Global على نطاق واسع، وهو أحد الأصول الاجتماعية الرئيسية، ولكن إدارة تصور الجمهور للقيمة والشمول أصبحت الآن رافعة استراتيجية حاسمة. ولا يمكنك ببساطة أن تتجاهل الضغوط الاجتماعية المتعلقة بالقدرة على تحمل التكاليف والأسهم الرقمية في عام 2025.

يخدم تقريبا 80 مليون الاتصالات عبر بصمتها الأوروبية

يُترجم نطاق Liberty Global عبر عملياتها الأوروبية، بما في ذلك المشاريع المشتركة مثل Virgin Media O2 في المملكة المتحدة وVodafoneZiggo في هولندا، إلى بصمة اجتماعية كبيرة. اعتبارًا من أواخر عام 2025، تخدم الشركة تقريبًا 80 مليون الاتصالات الثابتة والمتنقلة، والتي تشمل المشتركين الموحدين والمشتركين غير الموحدين المملوكين بنسبة 50٪. هذا الانتشار الهائل يجعل الشركة مزودًا أساسيًا للحياة الرقمية لملايين الأسر الأوروبية، وهي ثقة عامة تأتي مع توقعات عالية لموثوقية الخدمة والأسعار العادلة.

فيما يلي نظرة سريعة على الحجم والعلامات التجارية الإقليمية:

• المملكة المتحدة: فيرجن ميديا O2 (VMO2)
• هولندا: فودافون زيجو
• بلجيكا: تيلينت
• أيرلندا: فيرجن ميديا
• سلوفاكيا: اتحاد الوطنيين الكونغوليين سلوفاكيا

الضغوط التضخمية تدفع 72% المستهلكين نحو المشتريات القائمة على القيمة

تستمر بيئة التضخم المرتفعة المستمرة في جميع أنحاء أوروبا، حتى مع استقرار التضخم في منطقة اليورو بالقرب من هدف 2.2٪ في الربع الأول من عام 2025، في إعادة تشكيل سلوك المستهلك. يعد هذا الحذر المالي بمثابة رياح معاكسة لجميع مقدمي خدمات الاتصالات. تشير البيانات إلى أن الضغوط التضخمية تدفع جزءًا كبيرًا من قاعدة العملاء - تصل إلى 72٪ - إلى أن تصبح أكثر اعتمادًا على القيمة في قرارات الشراء الخاصة بهم. إنهم لا يبحثون فقط عن السعر الأدنى؛ فهم يطالبون بمزيد من القيمة المتصورة، وحزم أفضل، وشفافية أكبر من مقدمي الخدمات الأساسية.

ويعني هذا التحول أن العملاء يقومون بفحص تكاليف اشتراكاتهم الشهرية بشكل نشط، مما يؤثر بشكل مباشر على متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) ومخاطر الإيقاف. لكي نكون منصفين، هذا اتجاه عالمي، ولكن بالنسبة للأعمال ذات التكلفة الثابتة العالية مثل الاتصالات، فإنه يتطلب استجابة دقيقة تتجاوز التخفيضات البسيطة في الأسعار. يجب أن يكون التركيز على تجميع وإظهار القيمة طويلة المدى للجيل التالي من الألياف وخدمات 5G.

التركيز على الاتصال الشامل لسد فجوة المهارات الرقمية والوصول إليها

إن الفجوة الرقمية -الفجوة بين أولئك الذين لديهم إمكانية الوصول إلى الإنترنت عالي السرعة والمهارات الرقمية وأولئك الذين ليس لديهم إمكانية الوصول إليها- هي عامل اجتماعي رئيسي. وتعالج ليبرتي جلوبال هذه المشكلة من خلال استراتيجية الاتصال الشامل، مدركة أن عدم القدرة على الوصول يشكل عائقًا أمام التعليم والتوظيف والمشاركة الاجتماعية. تقدم العلامات التجارية العاملة للشركة حزمًا منخفضة التكلفة لخدمات الكابلات والإنترنت والهاتف المحمول التي تستهدف على وجه التحديد الأسر الضعيفة والأشخاص المعرضين لخطر الاستبعاد الرقمي.

هناك تحركات ملموسة على الأرض:

• بنك المعلومات الوطني: أطلقت شركة Virgin Media O2، وهي مشروع مشترك، هذه المبادرة في المملكة المتحدة لمعالجة مشكلة فقر البيانات، بهدف مساعدة أكثر من 255000 شخص على الاتصال بالإنترنت.
• الارتقاء بالمهارات الرقمية: الشراكة مع مؤسسة BeCentral غير الربحية لإدارة معسكر Code United في بلجيكا، وتوفير معسكرات تدريب مجانية لمدة أسبوع لحوالي 720 طفلًا تتراوح أعمارهم بين 8 و12 عامًا لتطوير المهارات الرقمية مثل البرمجة والروبوتات.

هدف الشركة لتحقيقه 45% تمثيل المرأة في القوى العاملة

ويُعد التنوع والإنصاف والشمول مقياسًا اجتماعيًا وحوكمة مهمًا، حيث يتتبع المستثمرون والعملاء على حدٍ سواء التقدم. حددت Liberty Global هدفًا طموحًا لتحقيق تمثيل نسائي بنسبة 45% في إجمالي القوى العاملة لديها بحلول نهاية عام 2025. والخبر السار هو أنهم حققوا هذا الهدف قبل الموعد المحدد. وارتفعت نسبة الموظفات إلى 45% عام 2024، مقارنة بـ 44% عام 2023 و42% عام 2022.

ومع ذلك، فإن العمل على المستويات العليا مستمر. ويظل طموح الشركة بالنسبة للنساء في فريقها القيادي الأوسع بنسبة 40% بحلول نهاية عام 2025. ويعد هذا تحديًا شائعًا في قطاع التكنولوجيا والاتصالات، حيث لا يزال جذب المواهب النسائية من الدرجة الأولى للمناصب الفنية العليا تنافسيًا للغاية.

Liberty Global plc (LBTYB) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

يعد الاستثمار الكبير في شبكات الألياف وشبكات الجيل الخامس هو المحرك الأساسي للنمو.

لا يمكنك التنافس في مجال الاتصالات بالوقوف ساكناً؛ عليك أن تستثمر. تركز استراتيجية Liberty Global لعام 2025 على تحديث بنيتها التحتية الأساسية، مما يعني ضخ رأس المال في شبكات الجيل التالي من الألياف إلى المنزل (FTTH) وشبكات الهاتف المحمول 5G عبر شركاتها العاملة.

المشروع المشترك في المملكة المتحدة، Virgin Media O2، يقود هذه المهمة، لتوجيه العقارات & إضافات المعدات (P&E) من 2.0 إلى 2.2 مليار جنيه إسترليني في عام 2025، باستثناء إضافات حق الاستخدام، مع تخصيص جزء كبير لإنفاق 5G وFTTH من خلال برنامج Fiber Up. يعد هذا الإنفاق القوي أمرًا ضروريًا للحفاظ على حصتها في السوق في مواجهة المنافسة المتسارعة. وللمساعدة في تمويل هذا، تلتزم Liberty Global بتحقيق مبلغ يتراوح بين 500 مليون دولار إلى 750 مليون دولار من عمليات التصرف في الأصول غير الأساسية في عام 2025. وتعمل Telenet في بلجيكا أيضًا على تطوير بناء الألياف، وتأمين تسهيلات رأسمالية مستقلة بقيمة 500 مليون يورو لشركة NetCo، Wyre، لدعم خطط النشر الطموحة. الألياف هي الأداة الجديدة.

يعد تحديث الشبكة بمثابة جهد متعدد الجوانب عبر المجموعة:

• بلغت التغطية السكانية الخارجية لشبكة 5G الخاصة بشركة Virgin Media O2 75% في نهاية عام 2024.
• وصلت بصمة الألياف المشتركة في المملكة المتحدة وأيرلندا إلى 6.8 مليون مبنى في الربع الأول من عام 2025.
• تسير شركة Wyre التابعة لشركة Telenet على الطريق الصحيح لبناء 375000 منزل إضافي مزود بتقنية FTTH بحلول نهاية عام 2025.

أهداف فيرجن ميديا أيرلندا 80% تغطية الألياف للمنازل بحلول نهاية عام 2025.

وفي أيرلندا، يمثل نشر الألياف أولوية، مما يحدد هدفًا واضحًا على المدى القريب. من المتوقع أن تصل شركة Virgin Media Ireland إلى 80% من المنازل المزودة بالألياف بحلول نهاية عام 2025، وهو ما يعد إنجازًا بالغ الأهمية في برنامج ترقية شبكتها. ويدعم هذا الطموح برنامج استثماري متعدد السنوات بقيمة 200 مليون يورو. وبحلول مايو 2025، كانت الشركة قد قامت بالفعل بترقية أكثر من 550 ألف منزل إلى النطاق العريض ذي الألياف الكاملة. الهدف هو الوصول إلى مليون مبنى مطور بالألياف بحلول عام 2026.

إليك الرياضيات السريعة حول التقدم الذي أحرزوه في أيرلندا:

نشر الذكاء الاصطناعي (AI) لتحسين كفاءة الشبكة وخدمة العملاء.

الذكاء الاصطناعي ليس مجرد كلمة طنانة هنا؛ إنها أداة ملموسة لتوفير التكاليف وزيادة الإيرادات. تقوم Liberty Global بدمج الذكاء الاصطناعي في جميع عملياتها لتعزيز الكفاءة وتوفير تجربة أفضل للعملاء، وتتوقع عوائد مالية كبيرة على المدى القريب.

وتقدر الشركة أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يحقق وفورات سنوية وزيادة في الإيرادات تتراوح بين 200 مليون دولار و300 مليون دولار على مدى السنوات الثلاث المقبلة عبر شركاتها التشغيلية الأربع الرئيسية. ومن المتوقع أن يأتي حوالي 70% من هذه الفوائد المحتملة من توفير التكاليف. على سبيل المثال، أدى استخدام الذكاء الاصطناعي للتنبؤ بحركة المرور في الوقت الفعلي وتحسين إمدادات الطاقة في شبكة الهاتف المحمول السويسرية إلى انخفاض استهلاك الكهرباء بنسبة 10% دون المساس بالأداء.

وفي خدمة العملاء، يستخدمون منصة الذكاء الاصطناعي تسمى Agent Assist لدعم موظفي مركز الاتصال من خلال تقديم إجابات في الوقت الفعلي. هذه المنصة قيد الاستخدام بالفعل من قبل 200 وكيل في VodafoneZiggo في هولندا. إنها طريقة ذكية للغاية لتحسين معدل الاحتفاظ بالموظفين وتقليل الاختلال، وهو ما شهدته Virgin Media O2 بالفعل نتيجة لأدواتها الرقمية وأدوات الذكاء الاصطناعي.

تقوم VodafoneZiggo بالترقية إلى DOCSIS 4.0 بهدف 8 جيجابت في الثانية السرعة بحلول أواخر عام 2026.

في هولندا، تعمل VodafoneZiggo على مضاعفة جهودها في شبكتها الهجينة من الألياف المحورية (HFC)، واختيار ترقية متسارعة إلى مواصفات واجهة خدمة البيانات عبر الكابلات 4.0 (DOCSIS 4.0) على بنية واسعة النطاق من الألياف الكاملة. تسمح هذه الإستراتيجية بزيادة السرعة بشكل سريع وأقل إزعاجًا. الهدف هو توفير سرعات تصل إلى 8 جيجابت في الثانية بحلول نهاية عام 2026. وهذه طريقة عملية وفعالة من حيث رأس المال للتنافس مع منافسي FTTH.

تتم الترقية على مراحل، مع زيادة السرعة المؤقتة قيد التنفيذ بالفعل. بحلول نهاية عام 2025، ستكون VodafoneZiggo أكبر مزود للإنترنت بسرعة 2 جيجابت في الثانية في هولندا، حيث ستوفر هذا الاتصال عالي السرعة لما يقرب من 7 ملايين أسرة. تقنية DOCSIS 4.0 نفسها مقاومة للمستقبل، وقادرة على دعم سرعات تصل إلى 10 جيجابت في الثانية في النهاية. يعد تسريع الشبكة هذا جزءًا أساسيًا من خطة VodafoneZiggo الإستراتيجية الجديدة لاستعادة الزخم التجاري في سوق شديدة التنافسية.

Liberty Global plc (LBTYB) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

يحكم قانون الاتصالات الإلكترونية الأوروبي (EECC) جميع أنظمة الاتحاد الأوروبي. العمليات

يعد قانون الاتصالات الإلكترونية الأوروبي (EECC) هو الإطار القانوني التأسيسي لجميع عمليات Liberty Global في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك مشاريعها المشتركة مثل VodafoneZiggo في هولندا والشركات التابعة لها مثل Telenet في بلجيكا. يحدد هذا التوجيه قواعد تخصيص الطيف والوصول إلى الشبكة وحماية المستهلك والتزامات الخدمة الشاملة. ويؤدي تنفيذها من قبل الحكومات الوطنية إلى خلق خليط معقد من القواعد المحلية المحددة. ويتمثل التحدي الأساسي في أن لجنة EECC مصممة لتعزيز المنافسة، وهو ما يعني في كثير من الأحيان أن المنظمين يدفعون من أجل الوصول بالجملة إلى البنية التحتية لشركة Liberty Global، مما يؤثر بشكل مباشر على العائد على استثمارات الإنفاق الرأسمالي الضخمة (CapEx).

على سبيل المثال، في هولندا، تواجه شركة VodafoneZiggo ضغوطاً تنافسية شديدة من منافسيها مثل KPN، وDelta، وOdido، الذين يقدمون حزماً رخيصة للمبتدئين، وهو الوضع الذي يتفاقم غالباً بسبب التحركات التنظيمية لضمان الوصول إلى الأسواق.

تجري السلطات التنظيمية الوطنية مراجعات منتظمة لأنشطة السوق

تعد السلطات التنظيمية الوطنية (NRAs) بمثابة حراس البوابات القانونية الأساسيين، حيث تقوم بإجراء مراجعات منتظمة ومتعمقة للسوق تؤثر بشكل مباشر على ربحية Liberty Global وقرارات الاستثمار. المخاطر كبيرة بشكل لا يصدق لأن هذه المراجعات تملي ضوابط التسعير والتزامات البيع بالجملة لسنوات.

في المملكة المتحدة، يشارك مشروع Liberty Global المشترك، Virgin Media O2 (VMO2)، بنشاط مع Ofcom في مراجعة الوصول إلى الاتصالات (TAR) للفترة 2026-2031. وقد أكدت الشركة على أن الاستقرار التنظيمي أمر بالغ الأهمية لتبرير الاستثمار المستمر اللازم لبناء وصيانة شبكات جيجابت، وهو قطاع كثيف النفقات الرأسمالية بطبيعته.

أحد الإجراءات التنظيمية الرئيسية في عام 2025 هو اختبار السوق لمبادرة مشاركة الشبكات الثابتة المقترحة في بلجيكا. يتم تقييم هذه الصفقة، التي تشمل شركات Wyre وProximus وFibreklaar التابعة لشركة Telenet، من قبل هيئة المنافسة البلجيكية (BCA) والمعهد البلجيكي للخدمات البريدية والاتصالات (BIPT). يعد اختبار السوق، المتوقع أن يبدأ في سبتمبر 2025، خطوة مهمة نحو وضع اللمسات الأخيرة على اتفاقية يمكن أن تعيد تشكيل مشهد الاتصالات البلجيكي بشكل أساسي.

• المملكة المتحدة: تحدد مراجعة TAR الخاصة بـ Ofcom قواعد السوق حتى 2031.
• بلجيكا: يمثل اختبار السوق لمشاركة الشبكات عقبة تنظيمية كبرى في عام 2025.
• أيرلندا: يجب أن يتوافق برنامج ترقية FTTH المستمر مع قواعد الوصول بالجملة المحلية.

تحتاج إلى الامتثال لقوانين حماية البيانات والخصوصية المعقدة عبر ولايات قضائية متعددة

إن العمل عبر العديد من البلدان الأوروبية يعني أن Liberty Global يجب أن تمتثل للائحة العامة لحماية البيانات (GDPR)، وهو المعيار الذهبي لخصوصية البيانات، بالإضافة إلى مجموعة من قوانين حماية البيانات على المستوى الوطني. هذا ليس إصلاحًا لمرة واحدة؛ إنها نفقات امتثال دائمة ومكلفة. يجب على الشركة تخصيص موارد كبيرة لفريق الثقة الرقمية الخاص بها، مما يضمن التعامل مع طلبات الوصول إلى أصحاب البيانات بشكل صحيح وأن جميع عمليات معالجة البيانات تلتزم بمبادئ المساءلة والنزاهة.

إن المخاطر المالية الناجمة عن عدم الامتثال مذهلة. يمكن أن يؤدي الانتهاك الخطير أو المتكرر للائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) إلى فرض غرامات تصل إلى 20 مليون يورو أو 4% من إجمالي المبيعات العالمية السنوية، أيهما أكبر. في حين أن Liberty Global لم تبلغ عن غرامة كبيرة في عام 2025، فإن مشهد الصناعة يظهر أن المنظمين لا يخجلون من فرض عقوبات شديدة، حيث تصل الغرامات التراكمية للقانون العام لحماية البيانات إلى ما يقرب من 5.88 مليار يورو بحلول يناير 2025 في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. ويمثل هذا الخطر عائقًا مستمرًا لنموذج التشغيل.

يمكن لعدم اليقين التنظيمي أن يؤخر أو يمنع عمليات عرض الأصول الاستراتيجية أو المشاريع المشتركة

تسعى ليبرتي جلوبال بنشاط إلى اتباع استراتيجية لفصل أصولها التشغيلية لفتح القيمة، بعد التقسيم الناجح لأعمالها السويسرية، صن رايز، في نوفمبر 2024. وتعتمد هذه الاستراتيجية، التي تستهدف خفض خصم الشركة القابضة، بشكل كبير على الموافقة التنظيمية ومعنويات السوق. صرح الرئيس التنفيذي أن الشركة تستهدف بيع ما بين 500 إلى 750 مليون دولار من الأصول غير الأساسية في السنة المالية 2025، مع توقع معاملة واحدة أو أكثر خلال الـ 12 إلى 24 شهرًا القادمة.

تثير العملية التنظيمية قدرًا كبيرًا من عدم اليقين ويمكن أن تسبب تأخيرات كبيرة. على سبيل المثال، تم إيقاف البيع المحتمل لحصة في الشبكة الثابتة لشركة VMO2 (NetCo) مؤقتًا في عام 2025 للتوافق مع شريك المشروع المشترك، Telefónica، وهو القرار الذي تأثر جزئيًا بالبيئة التنظيمية المعقدة المحيطة بالبنية التحتية للشبكة. على العكس من ذلك، تقترب الشركة من الانتهاء من استحواذ VMO2 على شركة Daisy للأعمال B2B، الأمر الذي يتطلب موافقة الجهات التنظيمية لتعزيز طموحاتها في النمو في هذا القطاع.

فيما يلي الحسابات السريعة حول المرشحين العرضيين المحتملين، وكيف يؤثر الإجراء التنظيمي بشكل مباشر على تقييمهم:

وما يخفيه هذا التقدير هو علاوة المخاطر التنظيمية: فالفصل الناجح يتطلب تدفقا نقديا حرا واضحا وسياسة أرباح جذابة، وكلاهما يتأثر بشدة بقرارات التسعير والوصول التي تتخذها الهيئات التنظيمية الوطنية. عليك بالتأكيد أن تأخذ في الاعتبار هذا التأخر.

Liberty Global plc (LBTYB) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

أنت تبحث عن خريطة واضحة للاستراتيجية البيئية لشركة Liberty Global plc، والخلاصة بسيطة: تستخدم الشركة التكنولوجيا بقوة، وتحديدًا الذكاء الاصطناعي (AI)، لتحقيق أهداف الكربون الطموحة قبل الضغوط التنظيمية، ولكن أكبر فرصة لها على المدى القريب هي توسيع نطاق نموذج الاقتصاد الدائري الخاص بها في جميع أنحاء أوروبا.

النطاق 1 & 2 تم تحديد هدف صافي الطموح الصفري 2030

تتخذ Liberty Global موقفًا قويًا بشأن الانبعاثات التشغيلية، حيث تستهدف النطاق 1 والنطاق 2 صافي الصفر بحلول عام 2030. وهذا ليس مجرد هدف بعيد المنال؛ وهي مدعومة بالتزام مبادرة الأهداف المستندة إلى العلوم (SBTi) لتحقيق خفض بنسبة 50% في انبعاثات الغازات الدفيئة المطلقة (GHG) بحلول عام 2030، باستخدام خط الأساس لعام 2019. إليك الحساب السريع: لقد حققوا بالفعل تقدمًا كبيرًا، حيث أبلغوا عن انخفاض بنسبة 28% في انبعاثات الكربون المباشرة (النطاق 1) & 2) منذ عام 2019 حسب آخر بيانات عام 2023.

وهذا الالتزام يدور حول أكثر من مجرد الامتثال؛ إنها خطوة استراتيجية لإزالة مخاطر العمليات المستقبلية من ضرائب الكربون وارتفاع تكاليف الطاقة. وينصب التركيز على كهربة الأسطول وتحسين المواقع التقنية، والتي تعد المصادر الرئيسية لهذه الانبعاثات المباشرة وغير المباشرة. كما يقومون أيضًا بوضع اللمسات الأخيرة على خطط لإدراج انبعاثات النطاق 3 - الانبعاثات غير المباشرة من سلسلة القيمة الخاصة بهم - ضمن التزامهم بصافي الصفر على المدى الطويل، وهو مجال رئيسي لشركائهم في سلسلة التوريد.

انتهى الشراء 90% طاقتها من المصادر المتجددة للعمليات

ومن الرافعات الحاسمة في تحقيق هدف صافي الصفر لعام 2030 شراء الكهرباء المتجددة. حققت Liberty Global بالفعل تقدمًا كبيرًا، حيث قامت بشراء 92% من الكهرباء المتجددة عبر عمليات مجموعتها الموحدة، بناءً على أحدث البيانات المتاحة. الهدف المعلن للشركة هو الوصول إلى الكهرباء المتجددة بنسبة 100%، وهم يستخدمون نطاقهم لدفع هذا التحول.

تعتبر هذه النسبة المرتفعة أمرًا بالغ الأهمية لأن أكثر من 90% من إجمالي انبعاثات الشركة تكون غير مباشرة، وتنبع من شراء الكهرباء للمكاتب والمحلات التجارية والمواقع الفنية. إنهم يستثمرون بنشاط في تحول الطاقة من خلال علامتهم التجارية egg Group، والتي تركز على:

• كهربة المنازل والشركات.
• كهربة النقل البري (على سبيل المثال، من خلال مشروعهم المشترك Believ).
• الاستثمار في البنية التحتية للطاقة المتجددة.

وهذا النهج المزدوج - شراء الطاقة النظيفة والاستثمار في بنيتها التحتية - يخلق سلسلة توريد أكثر مرونة وتحوطًا ضد تقلبات أسعار الطاقة.

أدى التحسين المعتمد على الذكاء الاصطناعي إلى تقليل استهلاك الكهرباء بنسبة 10% في العمليات السويسرية

تستفيد الشركة من الذكاء الاصطناعي (AI) لتعزيز كفاءة الطاقة، والانتقال من مجرد الشراء البسيط إلى الإدارة النشطة للاستهلاك. في عملياتها السويسرية (Sunrise)، أدى تحسين الشبكة المعتمد على الذكاء الاصطناعي إلى انخفاض بنسبة 10% في استهلاك الكهرباء داخل شبكة الهاتف المحمول. هذا ليس الادخار النظري.

يعمل برنامج الذكاء الاصطناعي، الذي يقوم بالتنبؤ بحركة المرور في الوقت الفعلي، على تحسين إمدادات الطاقة للخوادم وغيرها من معدات شبكات الهاتف المحمول، مما يضمن توافق استخدام الطاقة مع طلب العملاء. ووفرت هذه المبادرة الفردية 6.4 مليون كيلووات في الساعة في عام 2022، مما يعني توفيرًا في التكاليف يقدر بـ 1.24 مليون فرنك سويسري (أو حوالي 1.38 مليون دولار أمريكي). تتضمن الخطة الإستراتيجية للشركة لعام 2025 وما بعده توسيع نطاق هذه الكفاءة المدعومة بالذكاء الاصطناعي عبر تواجدها الأوروبي بأكمله، مع توقع أن يساهم الذكاء الاصطناعي بشكل كبير في المدخرات السنوية المتوقعة التي تتراوح بين 200 مليون دولار إلى 300 مليون دولار وزيادة الإيرادات على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

يعزز الاقتصاد الدائري من خلال تجديد معدات أماكن عمل العملاء لإطالة العمر الافتراضي

لمعالجة المشكلة المتزايدة للنفايات الإلكترونية (النفايات الإلكترونية)، تعمل Liberty Global بقوة على الترويج لنموذج الاقتصاد الدائري (CE)، خاصة بالنسبة لمعدات أماكن العملاء (CPE) مثل أجهزة المودم وأجهزة الاستقبال. تم إطلاق ذراع الحلول الدائرية المخصص لهم، Re-think (جزء من Liberty Blume)، في عام 2024 وسيتم توسيع نطاقه في عام 2025.

الإجراء الأساسي بسيط: تجديد المعدات المستعملة لحياة ثانية، بدلاً من التخلص منها. قام هذا البرنامج بتجديد أكثر من 600000 جهاز في عام 2023 وحده، وتتوسع أعمال Re-think الآن لإعادة بيع هذه المعدات إلى شركات الاتصالات الأخرى على مستوى العالم، مما يؤدي إلى فتح مصادر إيرادات جديدة مما كان يعتبر في السابق بمثابة التزام. علاوة على ذلك، تقوم الشركة بدمج الدائرية في تصميم منتجاتها:

• صناديق الترفيه الجديدة مصنوعة من البلاستيك المعاد تدويره بنسبة 100%.
• يتم بيع أجهزة CPE المجددة للمشغلين في أمريكا اللاتينية وإفريقيا، مما يؤدي إلى إطالة عمر الجهاز.
• الهدف هو تقليل انبعاثات الغازات الدفيئة للنطاق 3 الناتجة عن تصنيع واستخدام معدات CPE بنسبة 50% بحلول عام 2030.

يعد هذا التركيز على CE خطوة ذكية، حيث يحول التحدي البيئي إلى فرصة تجارية تجتذب المشغلين العالميين المهتمين بالتكلفة والمستثمرين المهتمين بالبيئة.