|
Liberty Global plc (LBTYK): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025] |
Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
Investor-Approved Valuation Models
MAC/PC Compatible, Fully Unlocked
No Expertise Is Needed; Easy To Follow
Liberty Global plc (LBTYK) Bundle
أنت تنظر إلى Liberty Global plc (LBTYK) الآن، وبصراحة، رقعة الشطرنج الأوروبية للاتصالات معقدة كما كانت دائمًا حتى أواخر عام 2025. بعد فصل Sunrise والضغط بقوة على تسييل الأصول - مستهدفًا ما يتراوح بين 500 مليون دولار إلى 750 مليون دولار من التصرفات هذا العام - يظل التحدي الأساسي قائمًا: الموازنة بين الإنفاق الرأسمالي الهائل على الألياف و5G ضد المنافسة الشرسة والعملاء الذين يمكنهم تبديل مقدمي الخدمة بسهولة. نحن نرى بصيصًا من النجاح التجاري في المملكة المتحدة وهولندا مع اكتساب جهود التقارب بين الخطوط الثابتة والمتنقلة زخمًا، لكن الاختبار الحقيقي هو ما إذا كانت استراتيجيتهم المتمثلة في بناء شبكات الجيل التالي مع تسييل البنية التحتية في الوقت نفسه يمكن أن تتحمل الضغط المستمر من صانعي الألياف الجدد وموردي المحتوى الذين يطالبون برسوم أعلى. دعونا نحلل بالضبط أين تكمن القوة عبر المشهد التشغيلي الخاص بهم باستخدام إطار القوى الخمس لبورتر أدناه.
Liberty Global plc (LBTYK) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين
تعتبر القدرة التفاوضية لموردي Liberty Global plc كبيرة، مدفوعة بالطبيعة كثيفة رأس المال لنشر الشبكة والطبيعة الأساسية لحقوق المحتوى والطيف.
يمتلك موردو معدات الشبكات نفوذًا لأن الشركات العاملة التابعة لشركة Liberty Global plc منخرطة في إنفاق رأسمالي كبير (CapEx) لتحديث الشبكة. على سبيل المثال، لدى المشروع المشترك Virgin Media O2 (VMO2) إرشادات لعام 2025 لإضافات الممتلكات والمعدات بين 2.0 مليار جنيه استرليني و 2.2 مليار جنيه استرليني. شركة الحرية العالمية وتتوقع زيادة إضافات الممتلكات والمعدات لعام 2025 مقارنة بعام 2024. شركة الحرية العالمية تستثمر بشكل كبير في نشر الألياف، مع ترقية Virgin Media Ireland 550,000 سيتم تزويد المباني بالألياف الكاملة بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2025، مع استهداف 80% التغطية بحلول نهاية عام 2025. ومن المعروف أيضًا أن Telenet تتوقع إنفاقًا كبيرًا على CapEx في عام 2025.
ترى حجم هذه الالتزامات في التقارير المالية الأخيرة:
| فئة المورد | المقياس المالي/نقطة البيانات | القيمة/المبلغ (اعتبارًا من أواخر عام 2025) |
|---|---|---|
| معدات الشبكات (إرشادات إضافات P&E VMO2) | النطاق التوجيهي لعام 2025 كاملاً | 2.0 مليار جنيه استرليني ل 2.2 مليار جنيه استرليني |
| أصحاب حقوق المحتوى (تعديل المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية للربع الأول من عام 2025) | الاستفادة من الاختلافات في مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً/المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية المتعلقة بحقوق البث | 37.4 مليون يورو |
| الوصول إلى الطيف (الاستحواذ على VMO2) | الاستثمار لشراء الطيف | 343 مليون جنيه استرليني |
| الوصول إلى الطيف (الاستحواذ على VMO2) | الطيف المكتسب | 78.8 ميجا هرتز |
يحتفظ أصحاب حقوق المحتوى بسلطة كبيرة، كما يتضح من التأثير المالي لاتفاقيات الترخيص. شركة الحرية العالميةتضمنت نتائج المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية للربع الأول من عام 2025 فائدة 37.4 مليون يورو، تتعلق في المقام الأول باختلافات حقوق البث الرياضي والسينمائي بين مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة ومعايير إعداد التقارير الدولية لإعداد التقارير المالية. وهذا يسلط الضوء على الأثر المالي المادي لهذه العقود.
تتمتع شركات أبراج الهواتف المحمولة، بصفتها مالكة للأصول، بموقف تفاوضي قوي، خاصة فيما يتعلق ب شركة الحرية العالمية يسعى لتحقيق الدخل من بنيته التحتية. أعلنت شركة VodafoneZiggo، وهي مشروع مشترك، عن خطط للتخلص من البنية التحتية لأبراجها في النصف الثاني من عام 2025 لخفض الديون. تم تقدير الحجم الأوسع لسوق أبراج الاتصالات في أوروبا بـ 14.38 مليار دولار أمريكي في عام 2025.
يعد الوصول إلى الطيف المرخص أمرًا غير قابل للتفاوض بشكل أساسي، مما يمنح المنظمين وبائعي المزادات السيطرة المطلقة على مورد بالغ الأهمية. التزمت شركة VMO2 باستثمار 343 مليون جنيه استرليني لاكتساب 78.8 ميجا هرتز من الطيف.
إن الاعتماد على مجموعة متنوعة من موردي البرامج والهواتف لتقديم الخدمات يؤدي إلى تبديد بعض المخاطر، لكن بعض البائعين الرئيسيين يظلون شركاء حيويين للابتكار. شركة الحرية العالمية من المعروف أنها تعمل مع Juniper Networks على الجيل التالي من الاتصال السحابي المتعدد ومع Nokia على ابتكار الشبكة كخدمة.
Liberty Global plc (LBTYK) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء
تظل القدرة التفاوضية لعملاء Liberty Global plc كبيرة، مدفوعة بديناميكيات السوق الهيكلية والرقابة التنظيمية عبر تواجدها الأوروبي. ترى أن هذا الضغط ينعكس بشكل مباشر في خسائر المشتركين حتى عند تأكيد قوة التسعير.
- تعتبر الطاقة عالية بسبب انخفاض تكاليف التحويل للهواتف المحمولة والنطاق العريض في الأسواق التنافسية.
- يطلب العملاء حزمًا متقاربة (الثابتة والمتنقلة)، مما يجبر Liberty Global على تقديم حزم معقدة وعالية القيمة.
- التسعير العدواني من قبل المنافسين، وخاصة AltNets، يخلق ضغطًا مستمرًا على متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU).
- تشير معدلات التوقف المرتفعة في بعض الأسواق، مثل المملكة المتحدة، إلى عدم رضا العملاء واستعدادهم لتبديل مقدمي الخدمة.
- غالبًا ما تقوم الجهات التنظيمية في أوروبا بحماية المستهلكين فيما يتعلق بالتسعير وجودة الخدمة، مما يحد من ارتفاع الأسعار.
تكون الكثافة التنافسية واضحة عند النظر إلى تحركات العملاء بعد تعديلات الأسعار. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، شهدت Virgin Media O2 انخفاضًا صافيًا لعملاء الخطوط الثابتة قدره 51,300 في ربع تنفيذ ارتفاع الأسعار السنوي. وبالمثل، في الربع الأول من عام 2025، أبلغت نفس الجهة عن خسائر لمشتركي النطاق العريض بلغت 44000 على أساس ربع سنوي بسبب خصم السوق والاضطراب المتزايد. ومع ذلك، تعمل الشركة على دفع القيمة من خلال التجميع؛ تعد تحسينات العرض مثل نقل البيانات على خطط O2 المميزة وإمكانية استخدام شرائح SIM المتعددة لعرض Volt المتقارب بمثابة استجابات مباشرة لهذا الطلب على القيمة المتقاربة.
إدارة ARPU هي عبارة عن مسيرة مستمرة على حبل مشدود. أثناء تنفيذ زيادات الأسعار، غالبًا ما يكون التأثير الصافي على متوسط الدخل لكل مستخدم (ARPU) ضعيفًا بسبب الحاجة إلى الاحتفاظ بعملاء جدد أو جذبهم بتعريفات الكتاب الأول المنخفضة السعر. فيما يلي نظرة سريعة على النتائج المختلطة من الأرباع الأخيرة:
| متري/الفترة | فيرجن ميديا O2 (المملكة المتحدة) الربع الأول من عام 2025 | فيرجن ميديا O2 (المملكة المتحدة) الربع الثاني من عام 2025 | Liberty Telecom نمو متوسط العائد لكل مستخدم على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 |
| صافي التغير لعملاء الخطوط الثابتة (ربع سنوي) | -46,000 (عملاء الخطوط الثابتة) | -51,300 (قاعدة عملاء الخطوط الثابتة) | -18,500 (صافي خسائر النطاق العريض) |
| متوسط العائد لكل مستخدم (ARPU) شهري لكل عميل الهاتف الثابت (VMO2) | (لم يُنص على ذلك صراحة، لكن الإيرادات الثابتة للمستهلك ارتفعت بنسبة 1.9% على أساس سنوي) | £48.51 (مستقر على أساس سنوي) | +1.1% |
| تشغيل عقد الهاتف المحمول (O2 شهريًا) | (تحسن على أساس سنوي، لكن إجمالي الدفع الآجل خسر 122,800) | 1.1% (تحسن على أساس سنوي) | (لم يُنص صراحةً على VMO2) |
| تأثير تعويض ارتفاع الأسعار | وقد دعم ارتفاع متوسط الدخل لكل مستخدم (ARPU) بنسبة 1.6% الإيرادات الثابتة للمستهلك | زيادة ARPU متتابعة £1.51 | 3.3% ارتفاع الأسعار يقابله التسعير الاستباقي للكتاب الأمامي الصحيح |
البيئة التنظيمية تقيد بشكل مباشر مرونة التسعير. على سبيل المثال، في المملكة المتحدة، تم حظر بنود مؤشر الأسعار المعبر عنها كنسب مئوية منذ يناير 2025؛ يجب على المشغلين الآن ذكر الزيادات في الجنيهات والبنسات. تاريخيًا، أدى التنظيم على مستوى الاتحاد الأوروبي إلى إبقاء الأسعار منخفضة بشكل ملحوظ مقارنة بالمناطق المتقدمة الأخرى، مما يضع معيارًا منخفضًا لتوقعات أسعار العملاء. علاوة على ذلك، فإن ظهور مزودي الشبكات البديلة (AltNets) في أسواق مثل المملكة المتحدة يستمر في تآكل حصتها في السوق، مما يجبر Liberty Global على الاستثمار بكثافة في البنية التحتية للألياف مثل nexfibre للحفاظ على ميزة تنافسية وتحقيق الاستقرار في التغيير، والذي شهد تحسنًا إلى 1.1٪ في عقود O2 الشهرية في الربع الثاني من عام 2025، على الرغم من استمرار الخسائر الثابتة.
ويتجلى الضغط على متوسط الدخل لكل مستخدم (ARPU) أيضًا عند النظر إلى إيرادات خدمات الهاتف المحمول، حيث شهدت إحدى العمليات انخفاضًا بنسبة 2.3٪ في متوسط الدخل لكل مستخدم (ARPU) للدفع الآجل في الربع الرابع من عام 2024، حتى مع تركيز الشركة على القطاعات المتميزة. ولمواجهة ذلك، تسعى Liberty Global بنشاط إلى متابعة مبيعات الأصول، مستهدفة ما بين 500 مليون دولار إلى 750 مليون دولار في عمليات التصرف في الأصول غير الأساسية في عام 2025 لإدارة الرافعة المالية ونمو التمويل، مما يدعم بشكل غير مباشر الاستقرار المالي اللازم لتحمل حساسية أسعار العملاء.
Liberty Global plc (LBTYK) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي
إن التنافس التنافسي عبر الأسواق الأوروبية لشركة Liberty Global plc شديد للغاية. ترى هذا الضغط من المشغلين الحاليين وشبكات AltNets الأحدث والأكثر عدوانية (موفري الشبكات البديلة) الذين يعملون بقوة على بناء البنية التحتية للألياف. بصراحة، يبدو المشهد مجزأً مع وجود عدد كبير جدًا من الشبكات المتنافسة في الوقت الحالي، ولهذا السبب تسمع الكثير عن الضغط من أجل الدمج من قادة الصناعة.
ويقود هذا التشرذم إلى تحركات استراتيجية لبناء النطاق. يعكس هيكل الأعمال الخاص بشركة Liberty Global هذه الحاجة للتنافس مع الشركات العملاقة. سجلت الشركة إيرادات إجمالية تبلغ حوالي 21.6 مليار دولار أمريكي لهذه الفترة، مما يضعها في منافسة مباشرة مع لاعبين رئيسيين مثل فودافون، التي أعلنت عن إيرادات للسنة المالية 2025 بقيمة 37.4 مليار يورو، وشركة دويتشه تيليكوم، التي سجلت صافي إيرادات للربع الثاني من عام 2025 بقيمة 28.7 مليار يورو.
ولمواجهة ذلك، تعتمد ليبرتي جلوبال بشكل كبير على مشاريعها المشتركة لخلق حضور وطني أقوى. تم تصميم هذه المشاريع المشتركة، مثل Virgin Media O2 في المملكة المتحدة وVodafoneZiggo في هولندا، لتحدي الأبطال الوطنيين. على سبيل المثال، تعمل شركة Virgin Media O2 على تعزيز قطاع المؤسسات الخاص بها من خلال الاستحواذ على أعمال B2B التابعة لمجموعة Daisy Group، في حين تتنافس VodafoneZiggo مع منافسين مثل KPN وDelta وOdido، المعروفين بتقديم حزم رخيصة للمبتدئين.
فيما يلي نظرة سريعة على حجم بعض المنافسين والشركاء الرئيسيين:
| الكيان | متري | القيمة المبلغ عنها (أحدث بيانات متاحة لعام 2025) |
|---|---|---|
| الحرية العالمية (الإجمالية) | الإيرادات الإجمالية | 21.6 مليار دولار |
| مجموعة فودافون | إجمالي الإيرادات للسنة المالية 2025 | 37.4 مليار يورو |
| دويتشه تيليكوم | الربع الثاني 2025 صافي الإيرادات | 28.7 مليار يورو |
| فيرجن ميديا O2 (VMO2) | هدف حصة المملكة المتحدة من الطيف (بعد الاستحواذ) | ~30% |
| واير (شركة ليبرتي العالمية التابعة) | تمويل بناء الألياف المضمونة | 4.35 مليار يورو |
ومع ذلك، فإن ساحة المعركة تتحول بعيداً عن حروب الأسعار البحتة. وتتركز المنافسة بشكل متزايد على جودة الشبكة، وتحديداً نشر وتغطية الألياف إلى المنزل (FTTH) و5G. يمكنك رؤية محرك الاستثمار هذا في كل مكان:
- يهدف اندماج Vodafone/Three UK إلى دعم 11 مليار جنيه استرليني خطة استثمارية تركز على شبكات 5G.
- أعلنت شركة دويتشه تليكوم عن وصول شبكة الألياف الضوئية الخاصة بها 11.1 مليون أسرة اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025.
- تقوم شركة Liberty Global's Wyre بتمويل عملية بناء الألياف على مدى عدة سنوات في بلجيكا بالكامل.
إن الضغط من أجل الدمج واضح في هيكل السوق نفسه. في مجال AltNet في المملكة المتحدة، على سبيل المثال، أدى الاندماج في يناير 2025 بين FullFibre وZzoomm إلى إنشاء كيان مشترك يخدم أكثر من 600000 عقار. ويتوقع المحللون أن يتم دمج حوالي 25% من هذه الشبكات البديلة خلال عام 2025 بسبب قيود التمويل والحاجة إلى إثبات الجدوى التجارية من خلال التوسع المحض.
Liberty Global plc (LBTYK) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل
أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Liberty Global plc (LBTYK) اعتبارًا من أواخر عام 2025، والبدائل تضرب من كل زاوية - فيديو وصوت وحتى اتصال النطاق العريض الثابت الأساسي نفسه. بصراحة، الحجم الهائل لهذه البدائل هو ما يبقي المحللين مستيقظين طوال الليل.
دعونا نرسي هذا مع موقف Liberty Global plc الآن. بالنسبة للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025، أعلنت الشركة عن إيرادات قدرها 1,207.1 مليون دولار، بزيادة عن 1,069.5 مليون دولار تم الإبلاغ عنها في نفس الربع من العام الماضي. ومع ذلك، عليك أن تتذكر أن الإيرادات الموحدة لعام 2024 بأكمله بلغت 3.6 مليار دولار، مع إضافة المشاريع المشتركة 18 مليار دولار أخرى من الإيرادات المجمعة المبلغ عنها. هذه القاعدة الضخمة المثبتة هي ما تقوم به هذه البدائل.
خدمات بث الفيديو عبر الإنترنت (OTT).
تتعرض حزمة تلفزيون الكابل التقليدية، وهي بقرة حلوب تاريخية لشركة Liberty Global plc، لهجوم مباشر من خدمات بث الفيديو OTT. على الرغم من أنني لا أملك بيانات دقيقة عن عدد المشتركين لعام 2025 لقاعدة الفيديو المحددة لشركة Liberty Global plc، إلا أنه يمكننا رؤية حجم المنافسة. في السياق، أعلن لاعب عالمي رئيسي مثل Netflix عن إيرادات بلغت 43.38 مليار دولار في الفترة الأخيرة، مما يدل على تحول المجمع الهائل من الإنفاق الاستهلاكي بعيدًا عن اشتراكات التلفزيون المدفوع التقليدية. يعد الانتقال من البث إلى البث المباشر اتجاهًا واضحًا، حيث يكون نمو حركة الإنترنت الثابتة في أوروبا مدفوعًا جزئيًا بهذه الهجرة من البث إلى البث المباشر.
الأسر التي تستخدم الهاتف المحمول فقط تحل محل النطاق العريض للخطوط الثابتة
إن ظهور شبكات الجيل الخامس (5G) يجعل الأسر التي تستخدم الهاتف المحمول فقط تشكل تهديدًا حقيقيًا للنطاق العريض للخطوط الثابتة، خاصة في المناطق التي هيمنت عليها شركة Liberty Global plc تاريخيًا. يهدف هدف العقد الرقمي للمفوضية الأوروبية إلى توفير تغطية 5G دون انقطاع لجميع المناطق الحضرية ومسارات النقل الرئيسية بحلول نهاية عام 2025. ونشهد انتشارًا كبيرًا للهواتف المحمولة في جميع أنحاء أوروبا؛ على سبيل المثال، في عام 2023، أفادت فنلندا أن 85% من الأسر لديها اتصال متنقل عريض النطاق، على الرغم من أن أدنى مستوى مسجل في الاتحاد الأوروبي كان 42% في هولندا. تتمتع Liberty Global plc ببصمة ثابتة كبيرة، حيث تم تمرير 30 مليون جيجابت من المنازل اعتبارًا من نهاية عام 2024 عبر عملياتها ومشاريعها المشتركة، لكن البدائل المتنقلة عالية الجودة تقلل من الضرورة الملحوظة لخط ثابت للعديد من المستهلكين.
الصوت عبر بروتوكول الإنترنت (VoIP) وتطبيقات المراسلة
بالنسبة لمكون الاتصال الهاتفي عبر الخطوط الثابتة في الحزمة، تعد تطبيقات نقل الصوت عبر IP (VoIP) والمراسلة بديلاً شبه كامل. من المتوقع أن تبلغ قيمة سوق خدمات VoIP العالمية 178.89 مليار دولار في عام 2025، مع معدل نمو سنوي مركب متوقع يبلغ 12.7% حتى عام 2032. وهذا ليس مجرد مجال متخصص؛ لقد انتقلت بالفعل أكثر من 60% من الشركات الأمريكية من الاتصالات الهاتفية التقليدية إلى الاتصالات عبر بروتوكول الإنترنت (VoIP) أو الاتصالات السحابية اعتبارًا من عام 2025. بالنسبة للعملاء المقيمين، فإن هذا التحول مدفوع بحقيقة أن مكالمات VoIP الدولية لمسافات طويلة من المتوقع أن تستحوذ على 56.7% من حصة سوق نوع الاتصال في عام 2025 بسبب التوفير الهائل في التكاليف عبر الخطوط التقليدية. يقوم العديد من المستخدمين المنزليين الآن بتجميع تقنية VoIP مع النطاق العريض الخاص بهم، ولكن التكنولوجيا الأساسية تعتمد على الإنترنت، مما يعني أن الخدمة الصوتية التقليدية بتبديل الدوائر أصبحت قديمة من الناحية الوظيفية.
فيما يلي نظرة سريعة على حجم أسواق الاستبدال:
| السوق البديل | 2025 القيمة المقدرة/المقياس | السائق الرئيسي/السياق |
|---|---|---|
| سوق خدمات VoIP العالمية | 178.89 مليار دولار | بفضل توفير التكاليف عبر خطوط الهاتف التقليدية. |
| مشاركة مكالمات VoIP الدولية | 56.7% من حصة السوق من نوع المكالمة | ميزة التكلفة مقارنة برسوم المسافات الطويلة التقليدية. |
| سوق الإنترنت عبر الأقمار الصناعية LEO العالمي | 7.93 مليار دولار (الحجم المتوقع) | ينمو من 7.71 مليار دولار في عام 2024. |
| حصة سوق الإنترنت عبر الأقمار الصناعية الأوروبية | 30.8% من السوق العالمية | تقود أوروبا التبني الإقليمي في عام 2025. |
| حجم المشتركين في LEO للمستهلك | 6.2 مليون (متوقع في عام 2025) | ومن المتوقع أن يصل إلى 15.6 مليون بحلول عام 2030. |
موفرو السحابة الفائقة النطاق
على الرغم من أنه ليس بديلاً مباشرًا يواجه المستهلك اليوم، إلا أن التهديد طويل المدى من موفري الخدمات السحابية واسعة النطاق يتعلق بالتحكم في البنية التحتية. تستثمر هذه الشركات العملاقة بشكل متزايد في البنية التحتية للشبكات، مما قد يسمح لها بتجاوز المشغلين التقليديين مثل Liberty Global plc بالكامل لتلبية احتياجات المؤسسات والاتصال المستقبلية. ما يخفيه هذا التقدير هو إمكانية قيام هؤلاء المزودين بتقديم خدمات اتصال متكاملة وخدمات سحابية مباشرة لعملاء الأعمال، مما يؤدي بشكل فعال إلى فصل سلسلة القيمة التي تمتلكها Liberty Global plc حاليًا.
الإنترنت عبر الأقمار الصناعية في المدار الأرضي المنخفض (LEO).
يعد الإنترنت عبر الأقمار الصناعية LEO، والذي يتمثل في خدمات مثل Starlink، بديلاً ناشئًا وعالي الإمكانات، خاصة للنطاق العريض الثابت في المناطق الريفية والمحرومة حيث قد تتمتع Liberty Global plc بكثافة ألياف أقل تنافسية. من المتوقع أن ينمو سوق الأقمار الصناعية العالمية LEO بمعدل نمو سنوي مركب قدره 5.5٪ من 7.93 مليار دولار في عام 2025 إلى 11.53 مليار دولار بحلول عام 2032. بينما يتركز الاعتماد الحالي في أوروبا، حيث يوجد في المملكة المتحدة حوالي 87000 مستخدم لـ Starlink في عام 2024، فإن معدل النمو يتسارع - نمت قاعدة المملكة المتحدة من حوالي 13000 في عام 2022. إذا تمكن مقدمو LEO من التغلب على قيود السعة، كما تتحدى هذه التكنولوجيا، التي اقترحتها شركة Starlink التي تنفد طاقتها في لندن، بشكل مباشر عروض النطاق العريض الثابت، خاصة خارج المراكز الحضرية الكثيفة.
المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.
Liberty Global plc (LBTYK) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد
أنت تقوم بتقييم العوائق التي يواجهها اللاعبون الجدد الذين يحاولون اقتحام الأسواق الأساسية لشركة Liberty Global plc، وبصراحة، الصورة مختلطة، على الرغم من أنها تميل نحو المتوسط إلى المنخفض بالنسبة للنموذج الحالي المتكامل.
التهديد متوسط إلى منخفض بسبب متطلبات رأس المال الضخمة لبناء الشبكة (الألياف / 5G). إن بناء البنية التحتية الثابتة اللازمة، مثل شبكة الألياف الضوئية إلى المنزل (FTTx)، يتطلب مبالغ نقدية كبيرة مقدمًا. وللتوضيح، للوصول إلى معدل تغطية FTTH الحالي البالغ 75% في جميع أنحاء أوروبا، ضخ المشغلون بالفعل ما يقرب من 120 مليار يورو. وبالنظر إلى المستقبل، تشير التقديرات إلى أن الوصول إلى تغطية بنسبة 90% يحتاج إلى 120 مليار يورو إضافية، ويتطلب الوصول إلى 99% 50 مليار يورو أخرى. تلتزم شركة Liberty Global plc نفسها برأس مال كبير؛ على سبيل المثال، توقع مشروعها المشترك VMO2 إضافات على الممتلكات والمعدات تتراوح بين 2.0 إلى 2.2 مليار جنيه إسترليني لعام 2025، باستثناء إضافات حق الاستخدام. علاوة على ذلك، لدى شركة NetCo البلجيكية، Wyre، اتفاقية تمويل بقيمة 4.35 مليار يورو لتمويل بناء الألياف على مدى عدة سنوات. وتظهر هذه الأرقام بوضوح حجم الاستثمار اللازم للتنافس وجهاً لوجه على البنية التحتية.
تخلق العقبات التنظيمية والحاجة إلى تراخيص الطيف حواجز كبيرة أمام دخول اللاعبين على نطاق واسع. في حين أن شركة Liberty Global plc تدعو إلى اليقين التنظيمي لتحفيز الاستثمار، فإن تأمين الطيف الراديوي اللازم لعرض الهاتف المحمول الوطني يتطلب رأس مال كبير، وغالبًا ما يتم بيعه بالمزاد الحكومي. في المملكة المتحدة، على سبيل المثال، من المقرر أن تحصل شركة VMO2 على الطيف من شركة Vodafone-Three بعد اكتمال عملية الدمج بينهما. ويتعين على الداخلين الجدد أن يتنقلوا عبر أنظمة الترخيص المعقدة التي تتطلب رأس مال كبير، والتي تعمل كرادع قوي لمنافس يقدم خدمات كاملة.
يعد مقدمو الشبكات البديلة (AltNets) هم الوافدون الجدد الأساسيون، حيث يركزون على بناء شبكة الألياف الضوئية إلى المنزل (FTTx). يقوم هؤلاء اللاعبون، بدعم من الأسهم الخاصة في كثير من الأحيان، بنشر الألياف بنشاط، مما يتحدى البصمة الحالية. وفي أوروبا، قام هؤلاء المشغلون البديلون بتمويل 57% من رأس المال المستثمر لتحقيق تغطية FTTH الحالية البالغة 75%. وفي المملكة المتحدة على وجه التحديد، من المتوقع أن تمر الشبكات البديلة بحوالي 14.25 مليون منزل وشركة بحلول عام 2025، والتي من المتوقع أن تغطي 50 بالمائة من سكان المملكة المتحدة. ومع ذلك، تواجه هذه الشبكات البديلة نفسها مناخًا استثماريًا أكثر حذرًا في عام 2025 بسبب عدم اليقين في الاقتصاد الكلي وارتفاع أسعار الفائدة، مع التركيز بشكل أكبر على المنازل التي تم تنشيطها بدلاً من مجرد المنازل التي تم تمريرها.
تهدف إستراتيجية Liberty Global plc لفصل الشبكة (NetCo/ServCo) إلى تحقيق الدخل من البنية التحتية وردع عمليات الإنشاء الجديدة. من خلال تقسيم الأصول إلى شركة شبكة (NetCo) وشركة خدمات (ServCo)، تسعى Liberty Global plc إلى سد فجوة القيمة المتصورة بين سعر سهمها وقيمة البنية التحتية الأساسية. تؤدي هذه الخطوة إلى إنشاء فئة أصول متميزة للبنية التحتية يمكنها جذب أنواع مختلفة من الاستثمار. على سبيل المثال، حصلت شركة NetCo البلجيكية، Wyre، بالفعل على التزامات لمرفق مستقل للنفقات الرأسمالية بقيمة 500 مليون يورو. تعمل الشركة أيضًا على تدوير رأس المال بشكل نشط، مستهدفة ما بين 500 مليون دولار إلى 750 مليون دولار في عمليات التصرف في الأصول غير الأساسية خلال عام 2025. إن هذا التسييل والتركيز على عرض قيمة البنية التحتية يجعل حاجز الدخول أعلى بالنسبة للوافد الجديد الذي سيحتاج إلى تكرار قاعدة الأصول الضخمة الخالية من الرفع المالي.
يعمل نموذج MVNO-in-a-Box على تقليل العوائق أمام مشغلي الشبكات الافتراضية المتنقلة الرقمية فقط. يعمل هذا النموذج على تبسيط عملية إطلاق خدمات الهاتف المحمول من خلال البرامج المجمعة والخدمات المُدارة، مما يؤدي إلى خفض تكاليف بدء التشغيل وأوقات النشر. من المتوقع أن ينمو سوق MVNO العالمي بشكل عام من 91.73 مليار دولار في عام 2024 إلى 101.75 مليار دولار في عام 2025. وفي حين أن هذا لا يهدد هيمنة الخطوط الثابتة لشركة Liberty Global plc، إلا أنه يزيد المنافسة في مجال إصدارات الهواتف المحمولة. وتتوقع شركة Juniper Research أن تتجاوز الإيرادات العالمية من خدمات MVNO-in-a-Box هذه مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029، ارتفاعًا من 310 مليون دولار أمريكي في عام 2024. ويسمح هذا الاتجاه للعلامات التجارية الرقمية المحلية الأصغر حجمًا بدخول سوق الهاتف المحمول دون بناء شبكتها الأساسية.
فيما يلي نظرة سريعة على حجم الاستثمار في البنية التحتية مقارنة بالوافدين الجدد ذوي العوائق الأقل:
| متري | القيمة | السياق/المصدر |
|---|---|---|
| إضافات P&E Liberty Global 2025 (VMO2) | 2.0 إلى 2.2 مليار جنيه إسترليني | باستثناء إضافات ROU |
| مطلوب استثمار أوروبي في مجال FTTH (تغطية تصل إلى 90%) | علاوة على ذلك 120 مليار يورو | رأس المال المطلوب |
| مرفق النفقات الرأسمالية واير (بلجيكا نت كو). | 500 مليون يورو | الالتزام المضمون |
| نجحت مباني Altnet في المملكة المتحدة في تحقيق الهدف (2025) | تقريبا 14.25 مليون | المنازل والشركات |
| إيرادات MVNO in-a-Box العالمية (2024) | 310 مليون دولار | نقطة البداية للتنبؤ |
| هدف التخلص من الأصول في Liberty Global 2025 | 500 مليون دولار إلى 750 مليون دولار | العائدات المستهدفة |
لا يزال التهديد الذي يشكله المنافسون الجدد في مجال الخطوط الثابتة على نطاق واسع مقيدًا بالتكلفة الهائلة لتكرار الشبكة، لكن قطاع الهاتف المحمول يشهد ظهور نقاط دخول منخفضة التكلفة.
الشؤون المالية: قم بمراجعة خطة تحسين تكاليف الشركة للربع الثالث من عام 2025 مقابل توجيهات صافي تكاليف الشركة البالغة 150 مليون دولار لعام 2025.
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.