Latch, Inc. (LTCH): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة DOOR، شركة Latch, Inc.‎ سابقًا، وتتساءل كيف يمكن لهذا اللاعب الصغير الذي تبلغ رأسماله السوقي 19.78 مليون دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025، يمكن البقاء على قيد الحياة على خلفية خسارة صافية قدرها 2024 (57.60) مليون دولار بينما لا تزال بحاجة إلى الضرب على الأقل 20% نمو الإيرادات هذا العام. بصراحة، المشهد التنافسي وحشي، حيث يقوم الموردون برفع الأسعار وتنتظر التكنولوجيا الكبيرة في الأجنحة. لرسم خريطة للمخاطر والفرص الحقيقية على المدى القريب لشركة Latch, Inc.، نحتاج إلى تجاوز الضوضاء ومعرفة أين توجد نقاط الضغط بالضبط عبر هيكل السوق الخاص بها. لذا، دعونا نحلل القوى الخمس التي تشكل معركته من أجل البقاء.

Latch, Inc. (LTCH) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل ديناميكيات الموردين لشركة Latch, Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025، وبصراحة، فإن مكون الأجهزة هو المكان الذي تظهر فيه نفوذ المورد حقًا. نظرًا لأن شركة Latch, Inc. تقوم ببناء أجهزة فعلية - مثل الأقفال وأجهزة القراءة وأجهزة الاتصال الداخلي - فإنها يجب أن تعتمد على مجموعة محدودة من الشركات المصنعة للمكونات الإلكترونية المتخصصة. إذا قرر هؤلاء الموردون المحددون تغيير الشروط، فإن شركة Latch, Inc. لديها بدائل فورية محدودة لعرض أجهزتها الأساسية.

لقد رأينا هذا الضغط ينعكس في البيانات المالية المعلنة. بالنسبة للربع المنتهي في 31 مارس 2023، والذي تم الإبلاغ عنه في 26 مارس 2025، انخفضت إيرادات الأجهزة إلى 5,345,000 دولار أمريكي من 9,288,000 دولار أمريكي على أساس سنوي. يعد هذا انكماشًا كبيرًا في القطاع الأكثر تعرضًا لمشاكل مصادر المكونات. بلغت التكلفة الإجمالية للإيرادات لتلك الفترة 13,641,000 دولارًا أمريكيًا، بانخفاض طفيف فقط عن 13,944,000 دولارًا أمريكيًا في العام السابق، مما يشير إلى أنه حتى مع انخفاض حجم مبيعات الأجهزة، ظل ضغط التكلفة لكل وحدة مرتفعًا.

وفيما يتعلق بتكاليف المدخلات، تشير توقعات الصناعة إلى بيئة صعبة لتسعير المكونات. على الرغم من أنه ليس لدي توقعات داخلية محددة لشركة Latch, Inc. لعام 2025، توقع قطاع التصنيع الأوسع ارتفاع تكاليف المدخلات بنحو 5.3% لهذا العام، وفقًا لنقطة التحليل المطلوبة. ويتماشى هذا مع معنويات الصناعة العامة، حيث أشار المصنعون إلى زيادة تكاليف المواد الخام باعتبارها ثاني أكبر تحدٍ، وهو ما أشار إليه 62.3% من المشاركين في استطلاع توقعات المصنعين للربع الأول من عام 2025. إليك الحساب السريع: إذا كانت تكلفة البضائع المباعة (COGS) لشركة Latch, Inc.‎ تبلغ حوالي 54.57 مليون دولار أمريكي للعام بأكمله 2024 (استنادًا إلى إيرادات بقيمة 56.63 مليون دولار أمريكي و-101.7% هامش ربح مما يعني أن تكلفة البضائع المباعة أعلى من الإيرادات، أو باستخدام بيانات الربع الأول لاستنتاج نسبة أعلى من تكلفة البضائع المباعة في الأجهزة)، فإن الزيادة بنسبة 5.3% تترجم إلى الملايين من النفقات الإضافية.

من المؤكد أن تقلبات سلسلة التوريد العالمية تدفع شركة Latch, Inc. نحو التوريد المحلي الأكثر تكلفة. ارتفعت حالة عدم اليقين التجاري إلى قمة التحديات التي تواجه الشركات المصنعة، والتي ذكرها 76.2% من المشاركين في الربع الأول من عام 2025. وتجبر هذه البيئة شركات مثل Latch, Inc. على التفكير في استراتيجيات مكلفة للتوريد الداخلي أو التوريد المزدوج فقط للحفاظ على جداول التسليم، مما يزيد بشكل مباشر من التكلفة الإجمالية لأجهزتها المتخصصة.

ومع ذلك، فإن المحور الاستراتيجي لشركة Latch, Inc. هو المفتاح للتخفيف من هذه المشكلة. إن تركيز الشركة المتزايد على نظامها الأساسي للبرامج كخدمة (SaaS)، LatchOS، يؤدي بشكل أساسي إلى تحويل معادلة القيمة بعيدًا عن المكونات المادية. أظهرت إيرادات البرمجيات قوة، حيث زادت بنسبة 46.8% لتصل إلى 3,973,000 دولار أمريكي في الربع المنتهي في 31 مارس 2023. وبما أن عرض القيمة الأساسية أصبح إيرادات اشتراك متكررة، فإن نفوذ مورد المكونات على نموذج الأعمال بأكمله ينخفض ​​بطبيعته، حتى لو ارتفعت تكاليف الأجهزة.

يمكننا رسم مزيج الإيرادات لرؤية هذا التحول في التركيز:

وتتركز قوة الموردين في قطاع الأجهزة، الذي أصبح جزءًا أصغر من فطيرة الإيرادات الإجمالية مقارنة بتدفق البرامج المتنامي والأقل اعتمادًا على المكونات. هذه الديناميكية هي ما تحتاج إلى مراقبته عن كثب.

يمكن تلخيص الضغوط الرئيسية المتعلقة بالموردين التي تواجهها شركة Latch, Inc. على النحو التالي:

• الاعتماد على مزودي المكونات الإلكترونية أحادية المصدر.
• توقعات بتضخم تكاليف المدخلات بنسبة 5.3% في عام 2025
• عدم استقرار سلسلة التوريد يؤدي إلى ارتفاع تكاليف المخزون.
• انخفضت إيرادات الأجهزة من 9,288,000 دولار أمريكي إلى 5,345,000 دولار أمريكي على أساس سنوي في ربع واحد.
• نمو إيرادات البرمجيات بنسبة 46.8% في نفس الفترة

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Latch, Inc. (LTCH) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تنظر إلى شركة Latch, Inc. أو DOOR، حيث قاموا بإعادة تسمية قوة العملاء، وبصراحة، إنها نزهة على حبل مشدود للشركة. العملاء هنا ليسوا مستأجرين للشقق الفردية؛ إنهم أصحاب العقارات الكبيرة متعددة الأسر، وهذا يغير الديناميكية بأكملها.

العملاء هم أصحاب عقارات كبيرة متعددة العائلات ولديهم حجم شراء مرتفع بشكل واضح. فكر في الأمر: عندما يقوم العميل بالاشتراك في تطوير جديد، فإنه لا يشتري قفلًا واحدًا؛ إنهم يشترون التحكم في الوصول لمئات الوحدات المحتملة. يمنحهم هذا المقياس نفوذًا كبيرًا فورًا. على سبيل المثال، تم الإبلاغ عن إجمالي إيرادات شركة Latch, Inc. في عام 2024 بمبلغ 56.63 مليون دولار. يمثل عقد واحد كبير جزءًا ماديًا من هذا الخط العلوي، مما يعني أن مالك العقار يمكنه الضغط بشدة على تسعير هذا النشر الأولي.

تؤدي تكاليف التثبيت الأولية المرتفعة إلى حدوث احتكاك كبير في التبديل بمجرد نشر الأجهزة. هذا هو الدفاع الأساسي لشركة Latch, Inc.‎ ضد قوة العميل المباشرة. بمجرد تركيب الأقفال والقارئات وأجهزة الاتصال الداخلي فعليًا عبر العقار، فإن نزعها للتحول إلى منافس يمثل إنفاقًا رأسماليًا ضخمًا وصداعًا تشغيليًا للمالك. ومع ذلك، لا ينطبق هذا الاحتكاك إلا بعد توقيع الصفقة الأولية وتثبيت الأجهزة في الحائط.

ليس على العملاء أي التزام بتجديد عقود البرامج الخاصة بهم، وهو ما يعد مصدرًا متكررًا لإيرادات Latch. هذا هو المكان الذي تعود فيه السلطة إلى العميل بمرور الوقت. يعتمد نموذج أعمال شركة Latch, Inc. على الإيرادات المتكررة من منصة البرامج السحابية LatchOS. إذا كانت القيمة المقترحة للبرنامج - على سبيل المثال، الإدارة عن بعد أو الخدمات المقيمة - لا تبرر رسوم الاشتراك المستمرة، فسيكون لدى العميل مخرج واضح في وقت التجديد. نظرًا للهيكل المالي لشركة Latch, Inc.، مع تدفق نقدي تشغيلي متتابع لمدة اثني عشر شهرًا بقيمة - 75.41 مليون دولار وهامش إجمالي قدره 44.19%، فإن كل دولار متكرر يعد أمرًا بالغ الأهمية، مما يجعل العملاء على دراية تامة برافعة التجديد الخاصة بهم.

يمكنهم التفاوض للحصول على وحدات أقل أو اشتراكات أقل تكلفة عند انتهاء العقد. يتم تضخيم هذا التهديد من خلال الوضع الحالي لشركة Latch, Inc. في السوق. اعتبارًا من نوفمبر 2025، بلغت القيمة السوقية للشركة 22.96 مليون دولار، وتم الإبلاغ عن احتمالية تعرضها للضائقة بنسبة 78٪. عندما يرى العميل بائعًا في وضع غير مستقر ماليًا، فهو يعلم أن البائع في حاجة ماسة إلى الاحتفاظ بتدفق الإيرادات هذا. يمكنهم الضغط من أجل معدلات اشتراك أقل أو تقليص مستوى الخدمة، مع العلم أن شركة Latch, Inc. لا يمكنها تحمل خسارة العمل.

فيما يلي نظرة سريعة على السياق المالي الذي يحدد استراتيجية التفاوض مع العملاء:

تتجلى قوة العميل أيضًا في النطاق المحتمل لطلباته:

• اطلب امتيازات سعرية عند بيع الأجهزة الأولي.
• الضغط من أجل خفض معدلات الاشتراك السنوي في البرامج.
• التهديد بتخفيض مستويات الخدمة عند التجديد.
• تحتاج شركة Leverage Latch, Inc. إلى إظهار نمو قوي في الإيرادات المتكررة.

لكي نكون منصفين، تحاول شركة Latch, Inc. جاهدة مواجهة ذلك من خلال التركيز على الأنشطة ذات الهامش الأعلى وتنمية الإيرادات المتكررة الجديدة ذات الهامش المرتفع. لكن العميل يحمل مفاتيح هذا الدفق المتكرر.

Latch، Inc. (LTCH) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى شركة Latch, Inc. (LTCH) الآن، ومن المؤكد أن قوة المنافسة التنافسية تومض باللون الأحمر. هذه ليست صناعة نائمة. إنها معركة شاملة من أجل كل عقد بناء جديد، لذا عليك أن ترى الأرقام التي توضح مدى شدة هذا الضغط.

سوق الوصول الذكي مجزأ للغاية. أنت لا تقاتل فقط واحداً أو اثنين من العمالقة؛ أنت تواجه العديد من منافسي الوصول الذكي المباشر. نرى لاعبين معروفين مثل Kisi وBrivo وSwiftlane يتنافسون جميعًا للحصول على نفس دولارات إدارة العقارات. بصراحة، هذا التجزئة يعني أن تكاليف اكتساب العملاء من المحتمل أن تكون مرتفعة للغاية لأن الجميع ينفقون من أجل التميز.

الفرق في المقياس صارخ. تمتلك شركة Latch, Inc. (LTCH) قيمة سوقية صغيرة تبلغ 19.78 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من نوفمبر 2025. وهذا التقييم الصغير يجعل شركة Latch, Inc. تبدو ضعيفة عند مواجهتها مع المنافسين الذين قد يكون لديهم جيوب أعمق أو حصة سوقية أكثر رسوخًا.

خذ بعين الاعتبار بريفو، على سبيل المثال. بينما تكافح شركة Latch, Inc. من أجل البقاء عند تقييم أقل من 20 مليون دولار، تفتخر Brivo بقاعدة عملاء قوية تضم أكثر من 20 مليون مستخدم عبر منصتها. يؤدي هذا النوع من القواعد المثبتة إلى إنشاء تكاليف تحويل كبيرة وميزة قاعدة مثبتة هائلة بالنسبة لهم.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية النظر إلى بعض هؤلاء المنافسين بناءً على مقاييس تعليقات المستخدمين على منصات مثل G2:

الواقع المالي لشركة Latch، Inc. لا يؤدي إلا إلى تضخيم ضغط المنافسة هذا. سجلت الشركة خسارة صافية كبيرة لعام 2024 بقيمة (57.60) مليون دولار. عندما تخسر هذا القدر من المال، تصبح الحاجة إلى الاستيلاء بقوة على حصة السوق لمجرد البقاء على قيد الحياة أمرًا بالغ الأهمية، مما يؤدي غالبًا إلى حروب تسعير أو تخفيضات كبيرة تؤدي إلى تآكل الهوامش.

وللرد على ذلك، تسعى شركة Latch, Inc. بقوة لتحقيق النمو. تشير المعلومات المالية الأولية غير المدققة لعام 2025 إلى نمو الإيرادات بنسبة 20٪ على الأقل مقارنة بإجمالي الإيرادات لعام 2024 البالغ 56.63 مليون دولار. إن هذا السعي الحثيث للاختراق مكلف، ولكن من الضروري أن يُظهر للمستثمرين طريقًا للمضي قدمًا.

تتشكل الديناميكيات التنافسية من خلال ما يؤكده كل لاعب:

• يركز Brivo على متطلبات الأمان الواسعة والتخصيص.
• يؤكد Swiftlane على الأجهزة الخاصة المزودة باتصال داخلي عبر الفيديو.
• غالبًا ما يُشار إلى Kisi على أنه قوي في سهولة الإعداد لعمليات النشر الأصغر.
• تركز شركة Latch, Inc. (DOOR) على نظامها البيئي المتكامل ومنصة البرامج الخاصة بها.

والكثافة هنا مرتفعة لأن العوائق التي تحول دون دخول الوافدين الجدد ليست مستعصية على الحل، والمنافسون الحاليون جميعهم يعتمدون على السحابة وقابلون للتطوير بشكل كبير. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Latch، Inc. (LTCH) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Latch, Inc. (LTCH) اعتبارًا من أواخر عام 2025، والتهديد من البدائل كبير لأن الوظيفة الأساسية - تأمين الباب - يتم تقديمها من خلال العديد من الخيارات الراسخة ذات التقنية المنخفضة. أعلنت شركة Latch, Inc. عن إيرادات بلغت 23 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يتضاءل أمام الحجم الهائل للشركات القائمة التي تقدم حلولًا أمنية بديلة.

تعتبر الأقفال الميكانيكية التقليدية غير الذكية بديلاً قويًا للغاية ومنخفض التكلفة.

تمثل الأقفال الميكانيكية بديلاً أساسيًا لا يتطلب أي طاقة ويوفر بساطة لا مثيل لها. بلغت قيمة سوق الأقفال الميكانيكية العالمية 7.75 مليار دولار أمريكي في عام 2025. هذه الخيارات التقليدية صديقة للميزانية بشكل لا يصدق، حيث تتراوح تكاليف الوحدة عادةً من 10 دولارات إلى 100 دولار لكل وحدة أو 20 إلى 100 دولار. قوتها تأتي من طبيعتها الميكانيكية. فهي تعمل بدون بطاريات أو اتصال بالإنترنت، وهي ميزة رئيسية في الموثوقية مقارنة بأي نظام إلكتروني. إن استمرار هذا البديل واضح في قطاع العائلات المتعددة: لا يزال 76% من المتخصصين في العائلات المتعددة الذين شملهم الاستطلاع يستخدمون المفاتيح التقليدية حصريًا اعتبارًا من عام 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 15% عن أرقام عام 2022.

توفر أنظمة إدارة المباني الشاملة من الشركات العملاقة مثل Johnson Controls وHoneywell حلاً متكاملاً وأوسع.

التهديد هنا ليس مجرد قفل، بل نظام بيئي متكامل للبناء. تعد شركة Johnson Controls International PLC (JCI) لاعبًا ضخمًا، حيث يصل إجمالي إيراداتها المقدرة للسنة المالية 2025 إلى 23.596 مليار دولار. من المتوقع أن يحقق قطاع أمريكا الشمالية التابع لـ JCI وحده إيرادات بقيمة 12 مليار دولار في السنة المالية 2025، وهو ما يمثل 52% من إجمالي إيراداتها المتوقعة. وبالمثل، رفعت هانيويل (HON) توجيهاتها للمبيعات لعام 2025 بأكمله إلى نطاق يتراوح بين 40.8 مليار دولار إلى 41.3 مليار دولار. أظهر قطاع أتمتة المباني في شركة Honeywell قوة جذب قوية، حيث سجل زيادة بنسبة 16٪ في المبيعات خلال الربع الثاني من عام 2025. تقدم هذه الشركات العملاقة حلولاً متكاملة تتجاوز التحكم في الوصول، مما يجعل منصة Latch, Inc. مكونًا واحدًا في نظام راسخ أكبر بكثير.

توفر أنظمة الوصول الإلكترونية المستقلة (مثل RFID ولوحات المفاتيح) بديلاً أقل تكلفة وأقل تكلفة لمنصة Latch الكاملة.

بلغت قيمة سوق التحكم في الوصول العالمي الأوسع نطاقًا 19.05 مليار دولار أمريكي في عام 2025، ويتم التقاط جزء كبير من هذا من خلال أنظمة إلكترونية مستقلة أقل ثراءً بالميزات. تتنافس هذه الأنظمة بشكل مباشر على السعر والبساطة مع عروض البرامج والأجهزة المتكاملة التي تقدمها شركة Latch, Inc.. من المتوقع أن يحتفظ مكون الأجهزة في سوق التحكم في الوصول بشكل عام بالحصة الأكبر بنسبة 56٪ في عام 2025.

فيما يلي مقارنة بين التكاليف المقدرة لكل باب لطرق الوصول الإلكترونية البديلة هذه:

للمقارنة، يُشار إلى أن تكلفة القفل التقليدي تتراوح ما بين 50 إلى 150 دولارًا، بينما تبدأ الأقفال الذكية عمومًا بحوالي 200 إلى 500 دولار مقدمًا. على الرغم من أن الأنظمة المستقلة أكثر تكلفة من الأقفال الميكانيكية، إلا أنها تتجنب رسوم الاشتراك في البرامج المتكررة المرتبطة غالبًا بمنصة كاملة مثل Latch, Inc.، مما يوفر نقطة دخول واضحة ومنخفضة التكلفة لأصحاب العقارات الذين يمنحون الأولوية للأجهزة على التكامل العميق للبرامج.

Latch، Inc. (LTCH) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Latch, Inc. (التي أصبحت الآن DOOR اعتبارًا من أغسطس 2025)، ومن المؤكد أن تهديد الوافدين الجدد هو عامل رئيسي تحتاج إلى تصميمه. إن حاجز الدخول ليس موحدًا عبر مجموعة المباني الذكية بأكملها؛ إنها قصة سوقين: البرمجيات مقابل الأجهزة/البرمجيات المتكاملة.

إن الحجم الهائل للفرصة يبقي الباب مفتوحًا أمام اللاعبين الجدد. في حين أن النمو المتوقع المذكور قد يكون مربوطًا به 92.5 مليار دولار في السابق، كانت تقديرات الصناعة اعتبارًا من أواخر عام 2025 تضع القيمة السوقية العالمية للمباني الذكية أعلى من ذلك، حيث وصلت إلى تقديرات 128.1 مليار دولار في عام 2025، مع توقعات ببلوغها 143.0 مليار دولار بحلول عام 2025 اعتمادًا على تعريف قطاع السوق المحدد. هذا التدفق الهائل لرأس المال إلى النظام البيئي الأوسع يجذب الانتباه.

بالنسبة للحلول البرمجية فقط، يبدو حاجز الدخول منخفضًا بشكل مدهش. قطاع التحكم في الوصول إلى المنزل الذكي مزدحم، ويستضيف تقريبًا 682 الشركات الناشئة اعتبارًا من يوليو 2025، مع 513 لا يزال يتم الإبلاغ عنه على أنه نشط في أكتوبر 2025. وتشير هذه الكثافة إلى أن تطوير تطبيق جديد لإدارة الوصول أو الخدمة السحابية ليس باهظ التكلفة بالنسبة لشركة ناشئة جيدة التمويل. ومع ذلك، فإن نموذج الأعمال الأساسي لشركة Latch, Inc.، والذي يربط البرامج بالأجهزة الاحتكارية، يخلق نوعًا مختلفًا من العقبات.

يتطلب دمج الأجهزة والبرمجيات المملوكة ملكية خاصة نفقات رأسمالية كبيرة للبحث والتطوير (R&D) وتوسيع نطاق التصنيع. أبلغت شركة Latch, Inc. نفسها، حتى باعتبارها كيانًا عامًا يركز على تحسين الكفاءة، عن خسارة من العمليات بلغت (59.41) مليون دولار للسنة المنتهية في 5 نوفمبر 2025. يوضح هذا المستوى من الاستثمار المستدام كثافة رأس المال المطلوبة لبناء ونشر وخدمة عرض متكامل، والذي يعمل كحاجز كبير أمام الداخلين الصغار الذين يحاولون تكرار النظام البيئي المتكامل الذي تقدمه شركة Latch, Inc..

فيما يلي نظرة سريعة على الواقع المالي لشركة مثل Latch, Inc. (DOOR) في هذه المساحة كثيفة رأس المال:

إن التهديد الذي تمثله الشركات العملاقة القائمة لا يتعلق بالبدء من الصفر بقدر ما يتعلق بالتكامل. لا تحتاج شركات التكنولوجيا الكبرى إلى اختراع التحكم في الوصول؛ إنهم بحاجة إلى استيعابها في منصاتهم الحالية. هذه مخاطرة يجب على شركة Latch, Inc. إدارتها من خلال التأكد من أن منصتها تقدم قيمة متخصصة ومتفوقة تضمن البقاء مستقلة.

تشمل المتجهات الرئيسية لدخول التكنولوجيا الكبيرة ما يلي:

• دمج التحكم في الوصول في منصات إنترنت الأشياء والمنزل الذكي الحالية.
• الاستفادة من القواعد المثبتة الضخمة لاكتساب العملاء بسرعة.
• الاستفادة من مرونة تطبيقات الأمان المستندة إلى السحابة للإدارة عن بعد.
• تقديم منصات أمنية موحدة تجمع بين الوصول والفيديو والأنظمة الأخرى.
• اعتماد بيانات اعتماد الهاتف المحمول وحلول NFC كميزة قياسية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.