Manhattan Associates, Inc. (MANH): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تمتلك مخزونًا من برامج سلسلة التوريد من الدرجة الأولى، ولكنك بحاجة إلى معرفة ما إذا كان بإمكان شركة Manhattan Associates, Inc. (MANH) الاستمرار في عملها المذهل. الإجابة المختصرة هي نعم، لديهم محرك سحابي قوي للقيادة 21% نمو إيرادات السحابة في الربع الثالث من عام 2025 وتأمين نمو هائل 2.08 مليار دولار في الإيرادات المستقبلية (التزامات الأداء المتبقية، أو RPO). ومع ذلك، فإن التقييم المتميز والمنافسة الشديدة من الشركات العملاقة مثل SAP وOracle تعني أن الطريق إلى الأمام ليس واضحًا بشكل واضح. ويتعين علينا أن ننظر إلى ما هو أبعد من العناوين الرئيسية لكي نحدد نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات الحقيقية التي ستشكل أدائها حتى عام 2025.

مانهاتن أسوشيتس (MANH) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تعمل المنصة السحابية الأصلية (Manhattan Active®) على تحفيز الابتكار المستمر.

تتميز منصة Manhattan Active® بقوة هائلة لأنها أول نظام إدارة مستودعات (WMS) قائم على الخدمات السحابية الأصلي بنسبة 100% في الصناعة من مزود رئيسي. وتعني هذه البنية عدم وجود ترقيات مزعجة ومكلفة أكثر؛ البرنامج محدث دائمًا ويتكيف باستمرار. إنها تغير قواعد اللعبة بالنسبة للعمليات واسعة النطاق.

تسمح هذه المنصة بالنشر السريع للميزات، مثل النشر الأخير لقدرات Agentic AI عبر حلول Manhattan Active، وتقديم وعد المؤسسة الجديد & منتج الوفاء (EPF). وهذا التركيز على الابتكار السحابي الأصلي هو ما يبقي حلولهم في المقدمة، مما يمنح العملاء ميزة تنافسية حقيقية.

المركز المهيمن في السوق: قائد Gartner WMS Magic Quadrant لمدة 17 مرة.

تتمتع شركة Manhattan Associates بموقع مهيمن يمكن الدفاع عنه في سوق برمجيات سلسلة التوريد، وهو أمر بالغ الأهمية لثقة المستثمرين. وقد تم تصنيفهم كقادة في تقرير Gartner Magic Quadrant لعام 2025 لأنظمة إدارة المستودعات (WMS) للمرة السابعة عشرة على التوالي.

هذا الاعتراف المستمر ليس مجرد فوز تسويقي؛ فهو يشير إلى التنفيذ الفائق واكتمال الرؤية، ولهذا السبب تثق بها الشركات العالمية فيما يتعلق بالخدمات اللوجستية الأكثر تعقيدًا. تمت الإشارة إلى حل Manhattan Active Warehouse Management (WM) على وجه التحديد لتحقيقه أعلى الدرجات لعمليات المستودعات المعقدة من المستوى 3 إلى المستوى 5 في تقرير Gartner Critical Capabilities for WMS لعام 2025 المصاحب.

زخم سحابي قوي مع نمو إيرادات السحابة بنسبة 21% في الربع الثالث من عام 2025.

إن انتقال الشركة إلى نموذج السحابة الأول القائم على الاشتراك يؤتي ثماره بشكل جيد، مما يخلق تدفق إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ به وأعلى هامشًا. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، ارتفعت إيرادات الاشتراك السحابي بنسبة 21٪ على أساس سنوي، لتصل إلى 104.9 مليون دولار.

ويؤكد معدل النمو هذا أن السوق يتبنى بسرعة منصة Manhattan Active. يعد قطاع السحابة هو المحرك الذي يقود الأداء المتميز للشركة. إليك الرياضيات السريعة حول زخم السحابة في الربع الثالث:

• إيرادات الاشتراك السحابي للربع الثالث من عام 2025: 104.9 مليون دولار
• إيرادات الاشتراك السحابي في الربع الثالث من عام 2024: 86.5 مليون دولار
• النمو على أساس سنوي: 21%

رؤية قوية للإيرادات المستقبلية من خلال 2.08 مليار دولار أمريكي في التزامات الأداء المتبقية (RPO).

إن التزامات الأداء المتبقية (RPO) هي في الأساس إيرادات مستقبلية متعاقد عليها لم يتم الاعتراف بها بعد، وهي تمنحنا رؤية كبيرة حول الصحة المالية للشركة على المدى القريب. أنهت شركة Manhattan Associates الربع الثالث من عام 2025 بـ RPO ضخم قدره 2.1 مليار دولار (أو 2,076.6 مليون دولار)، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 23٪ على أساس سنوي.

يعد هذا الرقم مؤشرًا قويًا لالتزام العملاء على المدى الطويل، حيث يمثل أكثر من 98% من RPO اشتراكات سحابية أصلية بشروط غير قابلة للإلغاء تزيد عن عام واحد. متوسط ​​مدة العقد مستقر عند 5.5 إلى 6 سنوات، مما يوفر أرضية إيرادات قوية لعدة سنوات.

ربحية عالية مع هامش التشغيل المعدل للسنة المالية 2025 الموجه إلى 35.5%-35.7%.

تعمل شركة Manhattan Associates بربحية استثنائية، وهو ما يعد شهادة على الطبيعة عالية القيمة لبرامجها والتأثير التشغيلي لنموذجها السحابي. تتوقع توجيهات الشركة للعام المالي الكامل 2025 (السنة المالية 2025) هامش تشغيل معدلًا يتراوح بين 35.5% و35.7%.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 وحده، كان هامش التشغيل المعدل أعلى بنسبة 37.5% على الدخل التشغيلي المعدل البالغ 103.4 مليون دولار. يعد هذا المستوى من الهامش عامل تمييز رئيسي في مجال برمجيات المؤسسة، مما يدل على إدارة قوية للتكلفة وقوة التسعير. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك الشركة ميزانية عمومية قوية تبلغ 263.6 مليون دولار نقدًا اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، ولا يوجد أي ديون مستحقة.

مانهاتن أسوشيتس (MANH) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

انخفاض إيرادات التراخيص القديمة إلى 1.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025

إن التحول إلى نموذج السحابة أولاً، على الرغم من كونه سليمًا من الناحية الاستراتيجية للإيرادات المتكررة على المدى الطويل، إلا أنه يخلق رياحًا معاكسة على المدى القريب في قطاع التراخيص القديمة. وهذه نقطة ضعف واضحة لأنها تقلص تدفق الإيرادات التقليدية ذات الهامش المرتفع بشكل أسرع من تعويض الإيرادات السحابية بالكامل لمزيج الإيرادات الإجمالي. انخفضت إيرادات الترخيص للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025) إلى فقط 1.4 مليون دولار، انخفاض حاد من 3.8 مليون دولار تم الإبلاغ عنه في الربع الثالث من عام 2024. هذا الضغط متوقع، لكنه لا يزال يفرض ضغطًا على إجمالي مقاييس نمو الإيرادات، مما يجعل الفترة الانتقالية تستحق المشاهدة بالتأكيد.

انخفضت إيرادات الخدمات قليلاً بسبب تقليص مشروعات العملاء

وفي حين أن الطلب التجاري الأساسي لا يزال قوياً، فإن إيرادات الخدمات - التي تأتي من التنفيذ والاستشارات والتدريب - شهدت تراجعاً طفيفاً. وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغت إيرادات الخدمات 133.0 مليون دولار، انخفاضا من 137.0 مليون دولار في الفترة من العام الماضي. يعد هذا الانخفاض بنسبة 2.9% نقطة ضعف لأنه يشير إلى أن بعض العملاء يتراجعون عن أعمال التنفيذ الفورية، ويرجع ذلك غالبًا إلى قيود الميزانية الاقتصادية أو العرفية الأوسع التي تغير الجداول الزمنية للمشروع. ويشير إلى وجود حساسية لظروف الاقتصاد الكلي، حتى مع وجود خط أنابيب قوي للمنتجات.

وإليك الرياضيات السريعة: أ 4.0 مليون دولار إن الانخفاض في إيرادات الخدمات على أساس ربع سنوي يعني تدفقًا نقديًا فوريًا أقل من أعمال المشروع، حتى لو كان إجمالي الأعمال المتراكمة (التزامات الأداء المتبقية أو RPO) مرتفعة. هذه مشكلة توقيت، ولكنها تؤثر على النتائج الفصلية الآن.

يشير التقييم المتميز إلى ارتفاع أقل مقارنة بنظيراتها في الصناعة

يتم تداول شركة Manhattan Associates بعلاوة كبيرة على صناعتها، والتي تعمل بمثابة سقف لارتفاع سعر سهمها على المدى القريب. اعتبارًا من أواخر عام 2025، كانت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للشركة تقريبية 47.6x ل 54.8x. قارن ذلك بمتوسط صناعة البرمجيات في الولايات المتحدة، والذي يعتبر أقرب إلى 29.6x ل 35.4x. ويعني هذا التقييم المتميز أن السوق قد قام بالفعل بتسعير النمو المستقبلي الكبير وتوسيع الهامش، مما يترك مجالًا أقل للخطأ أو التباطؤ غير المتوقع.

أنت تدفع ثمن الكمال. على سبيل المثال، تشير بعض نماذج التقييم النسبي إلى أن السعر العادل للسهم موجود $120.39، مما يعني وجود جانب سلبي محتمل تقريبًا 30% من سعر السهم الأخير من $170.49، بناءً على مضاعفات السعر إلى الربحية فقط مقابل أقرانهم. هذا المضاعف المرتفع يجعل السهم حساسًا للغاية لأي خطأ في توقعات النمو القوية.

غالبًا ما يتطلب تعقيد التنفيذ شركاء استشاريين ذوي خبرة ومكلفين

يعد تنفيذ سلسلة التوريد وحلول إدارة المستودعات (WMS) للشركة رائدًا في الصناعة، ولكنها أيضًا أنظمة مؤسسية معقدة وواسعة النطاق. يعد هذا التعقيد نقطة ضعف لأن التنفيذ الناجح ليس عملية توصيل وتشغيل بسيطة؛ فهو يعتمد بشكل كبير على الخدمات المهنية المكلفة وذات الخبرة العالية. يؤدي هذا الاعتماد إلى زيادة التكلفة الإجمالية للملكية (TCO) للعملاء ويمكن أن يؤدي إلى إبطاء دورة التبني.

• يتطلب التنفيذ خبرة عميقة، مع متوسط المديرين والمهندسين المعماريين أكثر من 15 عامًا من الخبرة.
• غالبًا ما يتضمن نطاق المشروع إدارة عمليات مركز التوزيع المعقدة والتكامل من نظام إلى نظام.
• هذه الضرورة للاستشارات رفيعة المستوى تزيد من عقبة الاستثمار الأولية للعملاء المحتملين، وخاصة الشركات الصغيرة.

المنتج معقد، لذا فإن مكون الخدمة غير قابل للتفاوض لتحقيق النجاح.

Manhattan Associates, Inc. (MANH) - تحليل SWOT: الفرص

لقد رأيت شركة Manhattan Associates, Inc. (MANH) وهي تنجح في الانتقال إلى السحابة، ولكن الاتجاه الصعودي الحقيقي يكمن الآن في الاستفادة من تلك المنصة السحابية الأصلية لتحقيق اختراق هائل في الأسواق الجديدة وتحقيق الدخل من المنتجات. تتمتع الشركة بمكانة فريدة للحصول على إيرادات كبيرة من ثلاث قنوات متميزة وعالية النمو: تسريع تحويلات العملاء داخل الشركة، وتحقيق الدخل من Agentic AI، وإطلاق العنان للقطاع الفيدرالي الأمريكي الآمن وعالي القيمة.

قم بتسريع عملية ترحيل العملاء داخل الشركة باستخدام برنامج التحويل السحابي الجديد.

تتمثل أكبر فرصة على المدى القريب في الانتهاء من تحويل قاعدة العملاء القديمة داخل الشركة إلى Manhattan Active Cloud. يعمل هذا التحويل بشكل مؤكد، مع وصول إيرادات الاشتراك السحابي 104.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل قوة 21% النمو على أساس سنوي. دفع هذا النمو القوي الشركة إلى رفع توجيه إيراداتها لعام 2025 بأكمله إلى نقطة المنتصف 1.075 مليار دولار.

أصبحت الإدارة استباقية، حيث أطلقت برنامج تحويل مخصص يقدم للعملاء رسومًا ثابتة وعقودًا ذات جدول زمني ثابت لتبسيط هذه الخطوة. يقلل هذا النهج بشكل كبير من مخاطر التنفيذ بالنسبة للعملاء، وبالنسبة لشركة Manhattan Associates، فهو يؤمن تدفق إيرادات متكرر يمكن التنبؤ به. بلغت إيرادات الترخيص المحلية المتبقية في الربع الثالث من عام 2025 فقط 1.4 مليون دولار، بانخفاض عن 3.8 مليون دولار في العام السابق، مما يُظهر أن الأعمال داخل الشركة تتقلص بشكل أساسي، وهو بالضبط ما تريد رؤيته.

إليك الرياضيات السريعة حول قوة الاشتراك:

• إيرادات السحابة (الربع الثالث من عام 2025): 104.9 مليون دولار.
• التزامات الأداء المتبقية (RPO): 2.1 مليار دولار (أعلى 23% سنة بعد سنة)، مما يوفر رؤية عالية للإيرادات.
• هدف نمو إيرادات السحابة لعام 2026: 20%.

تحقيق الدخل من Agentic AI وAgent Foundry لأتمتة سلسلة التوريد من الجيل التالي.

الحدود التالية هي Agentic AI (الذكاء الاصطناعي) وManhattan Agent Foundry، اللذين يسمحان للعملاء ببناء ونشر عملاء ذكاء اصطناعي متخصصين ومستقلين. من المتوقع أن يرتفع الذكاء الاصطناعي الأوسع في سوق إدارة سلسلة التوريد بشكل كبير 14.49 مليار دولار في عام 2025 إلى 50.01 مليار دولار بحلول عام 2031، و Manhattan Associates في وضع يمكنها من الحصول على حصة غير متناسبة من هذا النمو.

هذه الأدوات الجديدة، المقرر توفرها للعامة في أوائل عام 2026، ليست مجرد ميزات؛ إنها طبقة جديدة من الأتمتة تعمل بشكل أساسي على تغيير تكلفة الخدمة للعملاء. على سبيل المثال، تم تمكين البنية السحابية الأصلية بالفعل تنفيذ أسرع بنسبة 40% و أ تخفيض بنسبة 30% في تكاليف الخدمة العامةوسيعمل عملاء الذكاء الاصطناعي الجدد على تضخيم هذه الكفاءات. هذه هي الطريقة التي تقود بها توسيع الهامش.

لقد قدمت شركة Manhattan Associates بالفعل وكلاء تم تصميمهم مسبقًا لحل المشكلات الشائعة ذات القيمة العالية:

• مدير المتجر الذكي: أتمتة عمليات المتجر وتحديد أولويات المهام.
• محسن العمالة: يضبط ديناميكيًا تخطيط القوى العاملة في مراكز التوزيع.
• مستشار التكوين الظاهري: يوفر إجابات فورية ودقيقة حول وظائف المنتج وواجهات برمجة التطبيقات.

قم بتوسيع مبيعات القطاع العام من خلال ترخيص FedRAMP الأخير (على سبيل المثال، FEMA).

يعد ترخيص FedRAMP (برنامج إدارة المخاطر والتفويضات الفيدرالية) الأخير فرصة هائلة وغير قابلة للتكرار لفتح سوق الحكومة الفيدرالية الأمريكية. في أكتوبر 2025، سمحت الوكالة الفيدرالية لإدارة الطوارئ (FEMA) بنظام إدارة المستودعات (WMS) الخاص بشركة Manhattan Associates للامتثال لـ FedRAMP. هذه مشكلة كبيرة.

هذا الترخيص يجعل مانهاتن أسوشيتس مزود تجارة سلسلة التوريد الوحيد الحاصل على ترخيص FedRAMPمما يخلق خندقًا تنافسيًا حاسمًا ضد المنافسين مثل Oracle وSAP في القطاع العام. كان الترخيص الأولي مع وكالة مفوضي الدفاع (DeCA) في أوائل عام 2023، لكن ترخيص FEMA يتحقق الآن من صحة أمان المنصة لمجموعة أوسع بكثير من الوكالات الفيدرالية والمقاولين.

سوق الحكومة الفيدرالية ضخم، وهذا الامتثال هو مفتاح الباب.

استفد من الشراكات الإستراتيجية مع Google Cloud وShopify لإنشاء قنوات مبيعات جديدة.

تستفيد شركة Manhattan Associates بذكاء من الشراكات لضخ حلولها مباشرةً في أنظمة المبيعات الجديدة، مما يؤدي بشكل أساسي إلى الحصول على قنوات جديدة دون تحمل العبء الثقيل المتمثل في بنائها من الصفر. تعد الشراكة الموسعة للدخول إلى السوق مع Google Cloud أمرًا مهمًا، خاصة وأن جميع حلول Manhattan Active متاحة الآن على Google Cloud Marketplace. وهذا يجعل عملية الشراء والنشر أسرع للعملاء الموجودين بالفعل على نظام Google Cloud الأساسي.

بالإضافة إلى ذلك، تعد الشراكة مع Shopify بمثابة خط مباشر لتجار التجزئة في المؤسسات الذين يحتاجون إلى إدارة قوية للطلبات. يتوفر تطبيق الموصل لإدارة الطلبات النشطة في Manhattan مباشرة على Shopify App Store، مما يعمل على تمكين العلامات التجارية الكبيرة من تحقيق أقصى قدر من المبيعات عبر الإنترنت من خلال تحقيق سلس وقابل للتطوير. هذه طريقة ذكية لربط النمو الهائل للتجارة الإلكترونية للمؤسسات على Shopify.

التحقق من صحة هذه الاستراتيجية واضح:

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة مانهاتن أسوشيتس (MANH) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من المنافسين الكبار مثل SAP وOracle.

أنت تعمل في مساحة تكون فيها أكبر الأسماء في برامج المؤسسات، مثل SAP وOracle، منافسين مباشرين، وهذا يمثل تهديدًا مستمرًا لحصة السوق. تعد شركة Manhattan Associates, Inc. (MANH) شركة رائدة معترف بها في أنظمة إدارة المستودعات (WMS)، ولكن المنافسة هائلة، خاصة من عمالقة تخطيط موارد المؤسسات (ERP) الذين يمكنهم تجميع حلول سلسلة التوريد الخاصة بهم في صفقات ضخمة وشاملة.

في سوق نظام إدارة النقل (TMS)، على سبيل المثال، تعد شركة Manhattan Associates لاعبًا بارزًا، ولكنها تتنافس بشكل مباشر مع الحجم الهائل وقدرات التكامل لكل من Oracle وSAP، اللتين تهيمنان على المشهد الأوسع لبرمجيات المؤسسات. في حين أن استراتيجية Manhattan Associates السحابية الأصلية وخبرتها العميقة في المجال تمنحها ميزة واضحة في التنفيذ، إلا أن الخطر يظل قائمًا في أن يختار عميل كبير حلاً بائعًا واحدًا من مزود رئيسي لتخطيط موارد المؤسسات (ERP) لتحقيق البساطة وتوفير التكاليف الملحوظ.

• تقدم SAP وOracle مجموعات متكاملة لتخطيط موارد المؤسسات (ERP)، مما يسهل على العملاء دمج الموردين.
• تشمل المنافسة بائعين متخصصين آخرين مثل Blue Yonder/Panasonic وKorber (HighJump سابقًا) وInfor.
• يمكن أن تؤدي المنافسة المتزايدة إلى انخفاض الأسعار، الأمر الذي من شأنه أن يضغط على هوامش شركة Manhattan Associates وحصتها في السوق.

يؤدي عدم اليقين في الاقتصاد الكلي إلى تأخير العملاء أو تقليل الإنفاق على الخدمات.

كان التهديد الأكثر إلحاحا وقابلا للقياس في عام 2025 هو تأثير عدم اليقين في الاقتصاد الكلي على كيفية إدارة العملاء لميزانياتهم. عندما يصبح الاقتصاد العالمي متقلبا، فإن أول شيء تفعله العديد من الشركات هو إيقاف أو تقليص المشاريع الكبيرة غير الضرورية، وهذا يؤثر بشدة على إيرادات الخدمات المهنية. وهذه نقطة حاسمة لأن إيرادات الخدمات تشكل عنصرًا رئيسيًا في إجمالي إيرادات شركة Manhattan Associates.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، انخفضت إيرادات الخدمات إلى 133.0 مليون دولار، أسفل من 137.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024. وكان هذا الانخفاض نتيجة مباشرة لقيود الميزانية التي تسببت في تحويل العملاء أو تأخير عمل الخدمات. إليك الرياضيات السريعة حول التأثير:

وفي يناير 2025، قامت الشركة بإزالة ما يقرب من 100 منصب لمواءمة قدرتها على تقديم الخدمات مع هذا الطلب المنخفض من العملاء، وهو علامة واضحة على تباطؤ السوق. بصراحة، هذا مؤشر كلاسيكي لسلوك الشراء الحذر للعميل. وعلاوة على ذلك، ذكرت الشركة أن حولها 10% من العملاء الذين لديهم عمليات تنفيذ مستمرة قاموا بتقليص أعمال خدماتهم المخططة للسنة المالية 2025.

يفرض معدل الضريبة الفعلي الأعلى ضغوطًا على أرباح السهم الواحد (EPS).

من العوامل المعاكسة الكبيرة للربحية المعلنة لشركة Manhattan Associates في عام 2025 هو ارتفاع معدل الضريبة الفعلي، والذي يضغط بشكل خاص على أرباح السهم الواحد (EPS) وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). تنبع المشكلة الأساسية من التغييرات التي طرأت على قانون الضرائب على البحث والتطوير في الولايات المتحدة. ما يعنيه هذا هو أنه حتى مع بقاء أداء الأعمال الأساسي للشركة (النتائج المعدلة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً) قوياً، فإن أرقام المحاسبة القانونية تبدو أسوأ.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، كانت أرباح السهم المخففة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا هي $0.96، والذي كان تراجعا من $1.03 في الربع نفسه من العام الماضي (الربع الثالث من عام 2024). حدث هذا الانخفاض على الرغم من الزيادة الطفيفة في ربحية السهم المخففة المعدلة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى $1.36 من 1.35 دولار خلال نفس الفترة. الرياح المعاكسة الضريبية هي الفرق الرئيسي هنا. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، تسلط التوجيهات الضوء على الضغوط المحاسبية المقبولة عمومًا:

إن الفرق الذي يزيد عن دولار للسهم الواحد بين الأرقام المعدلة وأرقام مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً يمثل عائقاً كبيراً متعلقاً بالضرائب على النتائج المالية المبلغ عنها، الأمر الذي يمكن أن يربك أو يردع المستثمرين الذين يركزون فقط على ربحية مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً.

قاعدة العملاء دورية، مما يجعل الإيرادات حساسة للانكماش الأوسع في قطاعي التجزئة والتصنيع.

تعتمد إيرادات شركة Manhattan Associates بشكل كبير على دورات الإنفاق الرأسمالي لقاعدة عملائها الأساسية: تجار التجزئة والمصنعون والموزعون ومقدمو الخدمات اللوجستية. ومن المؤكد أن هذه القطاعات حساسة للتحولات الاقتصادية. عندما تندلع التوترات التجارية العالمية أو يتباطأ الإنفاق الاستهلاكي، تؤجل هذه الشركات استثمارات برمجيات سلسلة التوريد واسعة النطاق، وهذا يصل إلى أعلى مستوى لشركة Manhattan Associates.

وتدرج الشركة صراحة الظروف الاقتصادية، بما في ذلك الاضطراب في قطاع التجزئة، كعامل خطر رئيسي. لقد رأيت علامة ملموسة على هذه المخاطر الدورية في تباطؤ نمو حجوزات التزامات الأداء المتبقية (RPO). RPO، الذي يمثل الإيرادات المتعاقد عليها في المستقبل، تباطأ إلى أ 23% معدل النمو على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض عن 26% في الربع السابق. ويشير هذا التباطؤ في النمو المستقبلي إلى تراجع الطلب المستقبلي بسبب الحذر في السوق.

تتعرض إيرادات الشركة لديناميكيات التجارة العالمية، حيث يتأثر قطاع برمجيات إدارة سلسلة التوريد بأكمله بأشياء مثل سياسات التعريفات الجمركية في أوائل عام 2025. وحقيقة أن أكبر خمسة عملاء في المجموع يمثلون 12٪ من إجمالي الإيرادات في عام 2024 تظهر مخاطر تركيز معتدلة، حيث يمكن أن يؤثر الانكماش في أي من هذه القطاعات الرئيسية بسرعة على الإيرادات.