شركة ماتسون (MATX): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة ماتسون (MATX) قادرة على التغلب على تباطؤ التجارة العالمية الحالي، والإجابة هي نعم، ولكن ليس من دون معاناة على المدى القريب: خدماتها المحلية المستقرة والمحمية (مثل تلك التي تتمتع بتقدير تقريبي) 80% أسهم هاواي) يطغى عليها حاليًا الانخفاض الحاد في خدماتها المربحة للغاية في الصين، الأمر الذي يقود إلى توقع 30% انخفاض الدخل التشغيلي الموحد للربع الرابع من عام 2025. يجب أن يعتمد جوهر قرارك الاستثماري على كيفية نشر استثماراتهم الضخمة 685.4 مليون دولار يقوم صندوق Capital Construction بتوسيع مسارات جديدة عبر المحيط الهادئ وإدارة هذه التقلبات، وهو بالضبط ما نقوم بتفصيله في تحليل SWOT الكامل أدناه.

شركة ماتسون (MATX) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن رؤية واضحة لنقاط القوة الأساسية لشركة Matson, Inc.، والحقيقة هي أن موقعها في السوق المحلية وميزانيتها العمومية المحافظة تخلق خندقًا هائلاً. ويُظهر تخصيص رأس المال الاستراتيجي، بما في ذلك برنامج ضخم لإعادة شراء الأسهم، ثقة الإدارة في التدفق النقدي طويل الأجل، حتى مع التقلبات على المدى القريب في الممر التجاري الصيني.

هيمنة قوية على السوق في الممرات المحلية المحمية

تكمن قوة ماتسون الأساسية في موقعها شبه الاحتكاري في ممرات التجارة المحلية المحمية في المحيطات، وتحديدًا هاواي. قانون جونز، وهو قانون فيدرالي يتطلب نقل البضائع المشحونة بين الموانئ الأمريكية على متن سفن أمريكية الصنع ومملوكة للولايات المتحدة وطاقم أمريكي، يخلق حاجزًا كبيرًا أمام دخول المنافسين الأجانب. تسمح هذه الحماية لشركة Matson بالحفاظ على مركزها المهيمن، حيث تمتلك ما يقدر بنحو 80% من حصة سوق الحاويات في هاواي.

تُترجم هذه الهيمنة على السوق إلى تدفق إيرادات يمكن التنبؤ به يشبه المنفعة ويكون أقل عرضة للتقلبات الشديدة في سوق الشحن العالمي. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، تتوقع الشركة الحفاظ على هذه الحصة السوقية المستقرة في هاواي، وهي مرساة حاسمة لقطاع النقل المحيطي. هذه ميزة تنافسية قوية لا يمكنك تكرارها بين عشية وضحاها.

انخفاض نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.13 اعتبارًا من أواخر عام 2025

يدير ماتسون ميزانية عمومية نظيفة للغاية، وهي نقطة قوة رئيسية في صناعة كثيفة رأس المال مثل الشحن. اعتبارًا من أواخر عام 2025، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) للشركة مستوى منخفضًا بشكل ملحوظ عند 0.13. تعتبر هذه النسبة مؤشرا رئيسيا للصحة المالية، مما يدل على أن ماتسون تعتمد على حقوق المساهمين أكثر بكثير من الديون لتمويل أصولها.

وتمنحهم نسبة D/E المنخفضة مرونة مالية هائلة. ويعني ذلك أن لديهم قدرة كبيرة على الاقتراض للاستثمارات الاستراتيجية - مثل السفن الجديدة - أو التغلب على الانكماش الاقتصادي غير المتوقع دون مواجهة أزمات السيولة. في السياق، بلغ إجمالي ديونهم 370.9 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وهو رقم يمكن التحكم فيه للغاية نظرًا لتوليد التدفق النقدي.

برنامج قوي لعائد رأس المال، استكمال 1.18 مليار دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم

لدى الإدارة التزام واضح وطويل الأمد بإعادة رأس المال الزائد إلى المساهمين. أكمل برنامج إعادة شراء الأسهم متعدد السنوات، والذي انتهى في عام 2025، أكثر من 1.18 مليار دولار من عمليات إعادة شراء الأسهم. يشير عائد رأس المال القوي هذا إلى الاعتقاد بأن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية وهو وسيلة مباشرة لتعزيز ربحية السهم (EPS) عن طريق تقليل عدد الأسهم القائمة.

وهذا يمثل فائدة ملموسة للمستثمرين، مما يدل على استراتيجية منضبطة لتخصيص رأس المال عندما تكون فرص النمو العضوي الكبيرة نادرة. لقد أعادوا شراء ما يقرب من 0.6 مليون سهم مقابل 66.4 مليون دولار فقط في الربع الثالث من عام 2025. وهذا التزام جاد بقيمة المساهمين.

نمو ثابت في الحجم في خدمات ألاسكا وهاواي في الربع الثالث من عام 2025

على الرغم من بيئة الشحن العالمية المليئة بالتحديات، إلا أن جوهر شركة ماتسون المحلي لا يزال ثابتًا. تؤكد نتائج الربع الثالث من عام 2025 نموًا مستقرًا في الحجم على أساس سنوي في أكبر ممرين تجاريين محليين:

• ارتفع حجم الحاويات في هاواي بنسبة 0.3 بالمائة على أساس سنوي.
• زاد حجم حاويات ألاسكا بنسبة 4.1 بالمائة على أساس سنوي.

هذا النمو المتواضع ولكن الثابت، لا سيما الارتفاع بنسبة 4.1% في ألاسكا، مدفوع بعوامل مثل زيادة الإبحار المتجه شمالًا والطلب القوي على التجزئة. وبينما يتراجع اقتصاد هاواي بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، فإن الحجم لا يزال مرتفعا، مما يعكس دور ماتسون الأساسي كشريان حياة للجزر. الاستقرار هو اسم اللعبة هنا.

استثمارات الأسطول الحديثة ونشر التكنولوجيا المتقدمة لكشف الحيتان

تستثمر ماتسون بكثافة في المستقبل، سواء في الأصول الجديدة أو في الإشراف البيئي، وهو ما يمثل بالتأكيد قوة طويلة المدى. وقد التزمت الشركة ببرنامج سفن جديد بقيمة مليار دولار لتحديث أسطولها، مما يضمن الكفاءة والامتثال لسنوات قادمة.

كما أنها رائدة في استخدام التكنولوجيا للسلامة البحرية. ماتسون هي أول شركة شحن للحاويات تنشر نظامًا متقدمًا للكشف عن الحيتان قائمًا على الذكاء الاصطناعي، تم تطويره بالشراكة مع مؤسسة وودز هول لعلوم المحيطات (WHOI). يستخدم هذا النظام التصوير الحراري والذكاء الاصطناعي (AI) لتوفير تنبيهات في الوقت الفعلي للطواقم، والكشف عن الحيتان على مسافة تصل إلى ثلاثة أميال بحرية. لقد نجحوا في تجربة ثلاث وحدات وطلبوا أربع وحدات أخرى للسفن التي تخدم هاواي وألاسكا، مما يوفر دفاعًا استباقيًا ضد ضربات الحيتان ويعزز سمعتها كمشغل مسؤول بيئيًا.

شركة ماتسون (MATX) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

انخفاض كبير في الدخل التشغيلي في قطاع النقل البحري في الربع الثالث من عام 2025

أنت بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على العمل الأساسي، وهو النقل البحري، لأن أدائه في الربع الثالث من عام 2025 كان بمثابة علامة حمراء رئيسية. انخفض الدخل التشغيلي لهذا القطاع بشكل مذهل 35.0 بالمئة، أو 79.5 مليون دولار، مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. وهذا يمثل ضربة كبيرة للربحية، وهو نتيجة مباشرة لانخفاض أسعار الشحن وانخفاض حجم الحاويات في الخدمة الصينية الحيوية. بصراحة، عندما ينطلق محركك الرئيسي بهذه القوة، فإنه يكشف عن ضعف أمام دورات السوق وتقلبات التجارة.

فيما يلي الحساب السريع لانكماش الدخل التشغيلي في الربع الثالث من عام 2025:

من المتوقع أن ينخفض الدخل التشغيلي الموحد بنسبة 30٪ تقريبًا في الربع الرابع من عام 2025

ولا تقدم التوقعات على المدى القريب الكثير من الراحة أيضًا. تتوقع الإدارة أن يكون الدخل التشغيلي الموحد للربع الرابع من عام 2025 تقريبًا أقل بنسبة 30 بالمئة أكثر من 147.5 مليون دولار التي تم تحقيقها في الربع الرابع من عام 2024. وهذا ليس مجرد ربع صعب؛ إنه اتجاه. ويرتبط هذا الانخفاض إلى حد كبير بالانخفاض المتوقع في أسعار الشحن وحجم الخدمة في الصين الذي يستمر حتى نهاية السنة المالية. ومع ذلك، فإن الشركة متفائلة بشأن بيئة تجارية أكثر استقرارًا، لكن الأرقام تظهر بوضوح انكماشًا في قوة الأرباح.

الاعتماد الكبير على الخدمة الصينية المتقلبة لتحقيق ذروة الربحية

تعد الخدمة في الصين سلاحًا ضخمًا ذا حدين لشركة Matson, Inc. فقد كانت المحرك الرئيسي للزيادة السنوية في الدخل التشغيلي الموحد في الربع الرابع من عام 2024، مما يثبت قدرتها على تحقيق ذروة الربحية. لكن هذا الاعتماد يشكل نقطة ضعف كبيرة عندما يتغير السوق. تم إلقاء اللوم بشكل واضح على الانخفاض الأخير في الدخل التشغيلي للربع الثالث من عام 2025 في انخفاض أسعار الشحن وحجم الحاويات في هذه الخدمة المحددة. وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من أرباح الشركة يخضع للطبيعة غير المتوقعة للتجارة عبر المحيط الهادئ، بما في ذلك:

• أسعار الشحن المتقلبة والطلب المتغير.
• العوامل الجيوسياسية مثل التعريفات الجمركية والاتفاقيات التجارية.
• تحذير العملاء بشأن مستويات المخزون في الولايات المتحدة

عندما يتباطأ الممر التجاري الصيني، تشعر الشركة بأكملها بالألم على الفور. هذا خطر هيكلي.

ضعف أداء قطاع الخدمات اللوجستية مع انخفاض الدخل التشغيلي بنسبة 11.7% في الربع الثالث من عام 2025

حتى قطاع الخدمات اللوجستية، الذي كنت تأمل أن يوفر توازنًا مستقرًا، يظهر علامات ضعف الأداء. في الربع الثالث من عام 2025، بلغ الدخل التشغيلي اللوجستي 13.6 مليون دولار أمريكي، وهو أقل بمقدار 1.8 مليون دولار أمريكي عن الربع من العام السابق. ويمثل هذا انخفاضًا بنسبة 11.7%. لم يكن الانخفاض مشكلة واحدة، بل كان ضعفًا واسع النطاق عبر الخدمات الرئيسية:

• انخفاض المساهمات من الشحن.
• انخفاض الأعمال في وساطة النقل.
• انخفاض النشاط في إدارة سلسلة التوريد.

عندما يشهد كل من قطاعي النقل البحري والخدمات اللوجستية انخفاضًا في الأرباح على أساس سنوي، فإن ذلك يشير إلى وجود تحدي أوسع في بيئة الأعمال الشاملة.

انخفاض النقد وما يعادله، بانخفاض قدره 174.1 مليون دولار من عام 2024 إلى الربع الثالث من عام 2025

السيولة هي مجال آخر للقلق. شهد النقد والنقد المعادل لشركة ماتسون انخفاضًا كبيرًا قدره 174.1 مليون دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. وانخفض الرصيد النقدي من 266.8 مليون دولار في 31 ديسمبر 2024 إلى 92.7 مليون دولار في 30 سبتمبر 2025. وهذا الانخفاض كبير، على الرغم من أن الشركة لديها صندوق إنشاء رأس المال (CCF) برصيد أكبر بكثير. النقد الموجود في الميزانية العمومية هو ما هو متاح على الفور لتحقيق المرونة التشغيلية وتوزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، ورؤيته يتقلص كثيرًا يحد من خياراتك الفورية. وهنا المقارنة:

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة لفهم معدل الحرق بشكل أفضل.

شركة ماتسون (MATX) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة Matson, Inc. أن تجد فيه نموًا هيكليًا، خاصة وأن التجارة عبر المحيط الهادئ تواجه تقلبات في التعريفات الجمركية وتغيرات في سلسلة التوريد. تكمن الفرصة الأساسية في الاستفادة من نموذج الخدمة المتميزة والمتسارعة واحتياطيات رأس المال الكبيرة الخاصة بهم للحصول على حصة سوقية من المنافسين وتعميق وصولهم إلى مراكز التصنيع الآسيوية المتنوعة. لديهم المال والسرعة. الآن يتعلق الأمر بالنشر الاستراتيجي.

قم بتوسيع الطرق السريعة عبر المحيط الهادئ، مثل خدمة هوشي منه الجديدة.

إن ناقل النمو الأكثر إلحاحًا هو توسيع خدمات Matson المعجلة China-Long Beach Express (CLX) وMatson Asia Express (MAX) بما يتجاوز تركيزها التقليدي في شنغهاي / نينغبو. في الربع الأول من عام 2025، أطلقت شركة ماتسون خدمة مباشرة جديدة تربط مدينة هو تشي مينه، فيتنام، برحلتي المغادرة CLX وMAX شنغهاي. تعتبر هذه الخطوة بالغة الأهمية لأنها تتناول بشكل مباشر استراتيجية التوريد "China Plus One" التي يتبعها العديد من تجار التجزئة والمصنعين في الولايات المتحدة للتخفيف من المخاطر والرسوم الجمركية.

يوفر هذا المسار الجديد، وهو جزء من المشروع المشترك SSX (Ho Chi Minh - Shanghai Express)، وقت عبور يبلغ 17 يومًا فقط إلى الساحل الغربي للولايات المتحدة، وهو أحد أسرع الطرق المتاحة. وأشار رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة ماتسون إلى أن ما يقرب من 20% من الكميات الأسبوعية الحالية تأتي بالفعل من فيتنام بعد الإطلاق، مما يدل على استيعاب العملاء القوي. ويمكن للشركة زيادة طاقتها الإنتاجية في هذه المنطقة مع توسع نطاق التصنيع للعملاء. هذه فرصة واضحة يحركها السوق.

الاستفادة من صندوق بناء رأس المال (685.4 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025) لتحديث الأسطول.

تمتلك ماتسون صندوقًا كبيرًا ومخصصًا للحرب في صندوق بناء رأس المال (CCF). اعتبارًا من 31 مارس 2025، بلغ رصيد CCF 685.4 مليون دولار أمريكي، محتفظ به نقدًا وما يعادله وسندات خزانة أمريكية ذات سعر ثابت. هذا الصندوق مخصص خصيصًا لشراء أو بناء أو إعادة بناء السفن التي ترفع العلم الأمريكي، مما يوفر مصدرًا ضخمًا لرأس المال يتمتع بامتيازات ضريبية لتجديد الأسطول.

تقوم الشركة بالفعل بتنفيذ برنامج سفن جديد بقيمة مليار دولار لثلاث سفن حاويات Aloha Class جديدة متوافقة مع قانون جونز، ومن المقرر تسليمها في عامي 2026 و 2027. هذه السفن تعمل بالوقود المزدوج (جاهزة للغاز الطبيعي المسال)، مما يدعم هدف ماتسون طويل المدى المتمثل في خفض انبعاثات الغازات الدفيئة للنطاق 1 بنسبة 40٪ بحلول عام 2030. ويضمن استخدام CCF لتمويل جزء كبير من هذا الاستثمار - والذي سيحل محل السفن القديمة والأقل كفاءة. يظل الأسطول حديثًا وموفرًا للوقود وقادرًا على الحفاظ على السرعة المتميزة التي يدفع العملاء مقابلها.

الاستفادة من تنويع سلسلة التوريد بعيدًا عن العلاقات الصينية الأمريكية البحتة. الطرق.

أدت التوترات الجيوسياسية وتنفيذ التعريفات الجديدة في أبريل 2025 إلى خلق قدر كبير من عدم اليقين، مما تسبب في انخفاض حجم حاويات ماتسون القادمة من الصين بنسبة 30٪ تقريبًا على أساس سنوي منذ تنفيذ التعريفات. وهذا الخطر على المدى القريب يخلق فرصة طويلة الأجل: استراتيجية ماتسون "حوض تجميع المياه" في آسيا. وتهدف هذه الاستراتيجية إلى الاستيلاء على البضائع المنقولة من خلال إعادة الشحن والتي تنشأ من مجموعة واسعة من مراكز التصنيع الآسيوية، مثل فيتنام وتايلاند وماليزيا، والتي تعمل على تنويع سلاسل التوريد الخاصة بها.

تقوم خدمات CLX وMAX الحالية بنقل البضائع من مواقع في جميع أنحاء آسيا عبر شنغهاي. تعد خدمة Ho Chi Minh المباشرة الجديدة هي الخطوة الأولى في إضفاء الطابع الرسمي على هذا التنويع. يتيح ذلك لشركة Matson متابعة عملائها في الولايات المتحدة بشكل أساسي أثناء قيامهم بإعادة تحديد مواقع تصنيعهم، وتأمين أحجام البضائع التي تتغير هيكليًا، وليس فقط التي تتحرك دوريًا.

الاستفادة من قطاع الخدمات اللوجستية لتقديم خدمات إدارة سلسلة التوريد الشاملة.

قطاع الخدمات اللوجستية هو ذراع شركة ماتسون الخفيف، حيث يقدم خدمات متكاملة تعمل على توسيع النطاق الجغرافي لشبكة المحيطات. يشمل هذا القطاع النقل المتعدد الوسائط للسكك الحديدية، والوساطة على الطرق السريعة، والتخزين، والأهم من ذلك، إدارة سلسلة التوريد. في حين انخفض الدخل التشغيلي اللوجستي إلى 8.5 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025 (بانخفاض قدره 0.8 مليون دولار أمريكي على أساس سنوي)، فقد شهدت مساهمة إدارة سلسلة التوريد على وجه التحديد مساهمة أعلى، مما عوض جزئيًا الانخفاض في المجالات الأخرى.

وتتمثل الفرصة في البيع المتبادل بقوة لمجموعة كاملة من الخدمات الشاملة لعملاء المحيط المتميزين، مما يوفر حلاً أحادي المصدر من أرضية مصنع آسيوية إلى مركز توزيع في الولايات المتحدة. هذه هي الطريقة التي يمكنك من خلالها بناء علاقة أكثر ثباتًا مع العملاء ذات هامش أعلى. تقدم ماتسون اللوجستية:

• وساطة النقل عبر السكك الحديدية والطرق السريعة.
• التخزين وتجميع البضائع.
• خدمات سلسلة التوريد في آسيا (إدارة أوامر الشراء والجمارك).

زيادة الحجم في خدمة غوام، والذي شهد انخفاضًا بنسبة 14.3% في الربع الأول من عام 2025.

شهدت خدمة غوام انخفاضًا كبيرًا في حجم الحاويات بنسبة 14.3% في الربع الأول من عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض الطلب من قطاعات البيع بالتجزئة والأغذية والمشروبات. يمثل هذا الانخفاض فرصة واضحة لتعافي الحجم على المدى القريب. ويتوقع ماتسون أن يستقر اقتصاد غوام مع انتعاش بطيء في السياحة وبعض الزيادة في نشاط البناء، متوقعًا أن يقترب الحجم في عام 2025 من المستوى الذي تحقق في العام الماضي.

السوق ضعيف، لكن الاقتصاد الأساسي مستقر. والمفتاح هنا هو تحقيق النمو المتوقع في نشاط البناء، وهو أمر ضروري للاقتصاد المحلي غير المتجاور. إن هيمنة ماتسون على السوق المحلية (طرق قانون جونز) تعني أن أي انتعاش اقتصادي في غوام يترجم مباشرة إلى مكاسب في الحجم دون قتال تنافسي للحصول على حصة في السوق. هذه بالتأكيد فرصة ثمرة قريبة.

إليك الرياضيات السريعة حول اتجاه خدمة غوام:

شركة ماتسون (MATX) - تحليل SWOT: التهديدات

الضعف المستمر في أسعار الشحن عبر المحيط الهادئ وأحجام الحاويات

أنت ترى تباطؤًا واضحًا في خدمة ماتسون الأساسية في الصين، وهو ما يمثل مصدر قلق كبير لأداء عام 2025. وخفضت الشركة بالفعل توقعاتها للعام بأكمله، وتوقعت أن يكون حجم الحاويات ومتوسط ​​أسعار الشحن أقل على أساس سنوي. هذا ليس مجرد تراجع بسيط. إنه انخفاض واضح في الطلب عبر المحيط الهادئ، خاصة بعد تطبيق التعريفات الجديدة في أبريل 2025.

بصراحة، هذا هو أكبر خطر على الإيرادات على المدى القريب. ومنذ أن دخلت التعريفات حيز التنفيذ في أبريل، انخفض حجم حاويات ماتسون في الخدمة الصينية بنحو تقريبي 30% سنة بعد سنة. وحتى بالنظر إلى الربع الثالث من عام 2025، كان حجم الحاويات في الخدمة الصينية منخفضًا 12.8% سنة بعد سنة. ويؤكد موسم الذروة الصامت في الممر التجاري عبر المحيط الهادئ أيضًا أن العملاء يتوخون الحذر، ويختارون العمل من خلال المخزون الحالي بدلاً من تقديم طلبات جديدة وكبيرة.

فيما يلي نظرة سريعة على ضغط الصوت في الخدمة الصينية:

• الربع الأول من عام 2025 حجم الحاويات: انخفض 1.4% سنة بعد سنة.
• حجم ما بعد التعريفة الجمركية (منذ أبريل 2025): انخفض تقريبًا 30% سنة بعد سنة.
• حجم الحاويات للربع الثالث من عام 2025: انخفض 12.8% سنة بعد سنة.

المخاطر الجيوسياسية والشكوك المتعلقة بالتعريفات الجمركية الأمريكية المستمرة والتي تؤثر على التجارة العالمية

تخلق التحولات المستمرة وغير المتوقعة في السياسة التجارية بين الولايات المتحدة والصين بيئة متقلبة تؤثر بشكل مباشر على الخدمة المتميزة عبر المحيط الهادئ. يعد عدم اليقين الكبير بشأن التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والصين، والتغييرات التنظيمية، والتطورات الجيوسياسية الأوسع، هو المحرك الرئيسي لتوقعات عام 2025 المخفضة. وارتفعت التعريفات الجمركية على بعض السلع الصينية إلى ما يصل إلى 145%وهي التكلفة التي تغير بشكل أساسي اقتصاديات التجارة لعملاء ماتسون.

ولكي نكون منصفين، فقد تم الإعلان عن اتفاق تجاري واقتصادي بين الولايات المتحدة والصين في 30 أكتوبر 2025، مما أدى إلى تقليل بعض عدم اليقين، ولكن الضرر الناجم عن التقلبات قد وقع بالفعل. أدى عدم اليقين هذا إلى "سحب" البضائع قبل المواعيد النهائية للتعريفة الجمركية في الربع الثاني وأوائل الربع الثالث من عام 2025، مما أدى بعد ذلك إلى انخفاض الطلب في الربع الثالث على خدمات ماتسون المعجلة. وهذا يعني أن الطلب المستقبلي يتم تفكيكه بسبب المواعيد النهائية للسياسة الماضية.

تقلب أسعار الوقود وارتفاع تكاليف التشغيل المباشرة

يعد استهلاك الوقود دائمًا عنصرًا رئيسيًا في تكاليف التشغيل لأي شركة طيران، وماتسون ليس محصنًا. في حين تستخدم الشركة الرسوم الإضافية المتعلقة بالوقود للتخفيف من تأثير تقلب الأسعار، فإن ضغط التكلفة الأساسي يظل يمثل تهديدًا، خاصة إذا كانت الرسوم الإضافية متخلفة عن الارتفاعات السريعة في الأسعار أو إذا كانت الضغوط التنافسية تحد من القدرة على تمرير التكلفة الكاملة.

في النصف الأول من عام 2025، أشارت التقارير المالية لشركة ماتسون باستمرار إلى أن الدخل التشغيلي لشركة Ocean Transportation تم تعويضه جزئيًا من خلال ارتفاع مصاريف الشحن المباشرة وتكاليف التشغيل العامة. ويمثل هذا الضغط على جانب التكلفة رياحًا معاكسة مستمرة لهوامش التشغيل، حتى عندما تكون أسعار الشحن مرتفعة.

تكاليف تنظيمية أعلى، بما في ذلك تقريبًا 6.4 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025، رسوم دخول الميناء

أصبحت المخاطر التنظيمية تكلفة ملموسة للغاية في أواخر عام 2025. فقد فرضت الولايات المتحدة والصين رسوم دخول متبادلة إلى الموانئ على سفن كل منهما اعتبارًا من 14 أكتوبر 2025. وتأثرت شركة ماتسون، باعتبارها شركة طيران أمريكية، على الفور بالإجراءات الانتقامية التي اتخذتها الصين.

استوعبت الشركة 6.4 مليون دولار في رسوم دخول الميناء في فترة الثلاثة أسابيع تقريبًا قبل التوصل إلى اتفاقية التعليق في 30 أكتوبر 2025. وهذه تكلفة ضخمة وغير متوقعة في إطار زمني قصير جدًا. وما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة المحتملة؛ قبل التعليق، قدر ماتسون أنه سيدفع تقريبًا 20 مليون دولار في رسوم دخول الميناء في الربع الرابع من عام 2025 وحده، وحتى 80 مليون دولار سنويا في عامي 2026 و 2027. وفي حين أن التعليق كان بمثابة ارتياح موضع ترحيب، فإن سابقة مثل هذه الإجراءات التنظيمية المفاجئة عالية التكلفة أصبحت الآن قائمة.

تخفيف اقتصاد هاواي بسبب تباطؤ السياحة وارتفاع معدلات التضخم

ترتبط صحة الخط التجاري المحلي لماتسون، وخاصة هاواي، ارتباطًا مباشرًا بالاقتصاد المحلي. يشهد اقتصاد هاواي تراجعًا، حيث يؤثر تباطؤ السياحة وارتفاع التضخم وأسعار الفائدة على طلب المستهلكين. وتتوقع منظمة البحوث الاقتصادية بجامعة هاواي (UHERO) حدوث ركود معتدل في الجزر خلال العام المقبل.

وهذا تهديد حقيقي لخدمة هاواي المستقرة. من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك في هونولولو (CPI-U) بنسبة 3.0% في عام 2025، أعلى من معدل التضخم المتوقع في الولايات المتحدة والذي يبلغ 2.8%مما يعني أن القوة الشرائية المحلية تتعرض للضغط. بالإضافة إلى ذلك، انخفض عدد الزوار الوافدين 8% بين أبريل ويوليو 2025، ومن المتوقع أن ينخفض الإنفاق الحقيقي للزوار بأكثر من 600 مليون دولار بحلول منتصف عام 2026. يؤثر هذا التباطؤ في قطاع السياحة الذي يحركه المستهلك بشكل مباشر على حجم البضائع التي يشحنها ماتسون إلى الجزر.

إليكم الحساب السريع للرياح الاقتصادية المعاكسة في هاواي: