منتجعات ميلكو & Entertainment Limited (MLCO): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في عالم منتجعات Melco المعقد & Entertainment Limited (MLCO)، شركة قوية في مجال الألعاب والضيافة العالمي، والتي صممت ببراعة نموذج أعمال يمزج بين الفخامة والترفيه والابتكار التكنولوجي. من الكازينوهات المتلألئة في ماكاو إلى المنصات الرقمية المتطورة، أحدثت MLCO ثورة في صناعة الترفيه من خلال إنشاء تجارب غامرة تلبي احتياجات المسافرين الدوليين ذوي الثروات العالية وعشاق الألعاب. يكشف هذا التفصيل الشامل لنموذج الأعمال عن المخطط الاستراتيجي وراء إحدى شركات الترفيه الأكثر ديناميكية في آسيا، حيث يقدم رؤى غير مسبوقة حول كيفية قيام MLCO بتحويل الألعاب التقليدية إلى نظام بيئي ترفيهي متطور ومتعدد الأبعاد.

منتجعات ميلكو & Entertainment Limited (MLCO) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مصنعي معدات الألعاب ومقدمي التكنولوجيا

تتعاون منتجعات Melco مع شركات تكنولوجيا ألعاب محددة:

• شركة الألعاب العلمية - مزود ماكينات القمار وأنظمة الألعاب
• تقنية الألعاب الدولية (IGT) - حلول أجهزة وبرمجيات الألعاب
• Aristocrat Technologies - تصنيع آلات الألعاب

شريك	قيمة العقد	المدة
العاب علمية	45.2 مليون دولار سنويا	اتفاقية لمدة 5 سنوات
اي جي تي	38.7 مليون دولار سنويا	اتفاقية لمدة 3 سنوات

ماكاو المحلية والهيئات التنظيمية الحكومية الدولية

تشمل الشراكات التنظيمية الرئيسية ما يلي:

• مكتب فحص وتنسيق الألعاب في ماكاو
• لجان الألعاب في هونغ كونغ
• الشركة الفلبينية للتسلية والألعاب (PAGCOR)

العلامات التجارية للفنادق والضيافة الفاخرة

شريك	نوع التعاون	الموقع
فنادق روزوود	اتفاقية الإدارة	ماكاو
فنادق فور سيزونز	شراكة العلامات التجارية	مانيلا

شركات الترفيه وإنتاج الأحداث

شراكات ترفيهية استراتيجية:

• لايف نيشن إنترتينمنت
• ايه اي جي العالمية
• MGM Resorts International (للتعاون الترفيهي)

المؤسسات المالية والمستثمرين

الشريك المالي	مبلغ الاستثمار	سنة
جولدمان ساكس	750 مليون دولار	2022
جي بي مورجان تشيس	تسهيلات ائتمانية بقيمة 500 مليون دولار	2023

منتجعات ميلكو & Entertainment Limited (MLCO) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

عمليات الكازينو والمنتجع المتكاملة

تدير منتجعات ميلكو منتجعين متكاملين للكازينو في ماكاو:

• مدينة الأحلام ماكاو: مساحة مخصصة للألعاب تبلغ 420 ألف قدم مربع
• ستوديو سيتي ماكاو: 250 ألف قدم مربع من مساحة الألعاب

منتجع	إجمالي مراكز الألعاب	غرف الفندق
مدينة الأحلام	1500 وضعية لعب	783 غرفة
ستوديو سيتي	1,200 وضعية لعب	1600 غرفة

إدارة الضيافة والترفيه

تدير شركة Melco العديد من العلامات التجارية الفندقية الفاخرة إجمالي 4,183 غرفة فندقية عبر خصائصها في ماكاو.

تجارب الترفيه المتعلقة بالألعاب وغير المتعلقة بالألعاب

فئة الترفيه	الإيرادات السنوية (2022)
ألعاب الكازينو	2.16 مليار دولار
الإيرادات غير المتعلقة بالألعاب	463 مليون دولار

استراتيجيات التسويق واكتساب العملاء

الإنفاق التسويقي في عام 2022: 219 مليون دولار

• التركيز على قطاعات السوق الشاملة لكبار الشخصيات والمتميزة
• برامج التسويق الرقمي وبرامج الولاء المستهدفة

الابتكار التكنولوجي في منصات الألعاب

الاستثمار التكنولوجي السنوي: 87 مليون دولار

مجال التركيز التكنولوجي	الاستثمارات الرئيسية
منصات الألعاب الرقمية	واجهات الهاتف المحمول والكازينو على الإنترنت
تكنولوجيا تجربة العملاء	أنظمة الألعاب والترفيه الشخصية

منتجعات ميلكو & Entertainment Limited (MLCO) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

خصائص الكازينو المميزة

تدير منتجعات ميلكو خصائص الكازينو التالية:

الملكية	الموقع	إجمالي مساحة الألعاب
مدينة الأحلام ماكاو	ماكاو، الصين	175.000 قدم مربع
ستوديو سيتي	ماكاو، الصين	120.000 قدم مربع
قصر لشبونة الكبير	ماكاو، الصين	160.000 قدم مربع
مدينة الأحلام البحر الأبيض المتوسط	قبرص	130.000 قدم مربع

البنية التحتية للضيافة الراقية

تفاصيل مخزون الفندق:

الملكية	إجمالي الغرف	فئات الغرف
مدينة الأحلام ماكاو	1400 غرفة	جناح فاخر، ديلوكس
ستوديو سيتي	1200 غرفة	قياسي، بريميوم، جناح
مدينة الأحلام البحر الأبيض المتوسط	500 غرفة	فاخرة وتنفيذية

سمعة العلامة التجارية

مقاييس قوة العلامة التجارية:

• حصة سوق الألعاب في ماكاو: 13.4%
• تقييم رضا العملاء: 4.6/5
• سنوات العمل : 18 سنة

تكنولوجيا الألعاب المتقدمة

البنية التحتية التكنولوجية:

• منصات الألعاب: 5 أنظمة برمجية خاصة
• الاستثمار التكنولوجي السنوي: 45 مليون دولار
• ميزانية الأمن السيبراني: 12 مليون دولار سنوياً

تكوين القوى العاملة

الفئة	إجمالي الموظفين	الأدوار المتخصصة
إجمالي القوى العاملة	13.500 موظف	لا يوجد
عمليات الكازينو	6,200 موظف	تجار ومديري الحفر
الضيافة	4800 موظف	طاقم الفندق، الكونسيرج
التكنولوجيا	1200 موظف	تكنولوجيا المعلومات والأمن وتكنولوجيا الألعاب

منتجعات ميلكو & Entertainment Limited (MLCO) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

تجارب ترفيهية متكاملة فاخرة

تدير منتجعات ميلكو فندقين رئيسيين في ماكاو بمساحة ألعاب إجمالية تبلغ 229000 قدم مربع اعتبارًا من عام 2023:

الملكية	الموقع	مساحة الألعاب
مدينة الأحلام	ماكاو	129.000 قدم مربع
ستوديو سيتي	ماكاو	100,000 قدم مربع

وسائل راحة عالمية المستوى للألعاب وغير مخصصة للألعاب

توزيع إيرادات الألعاب لعام 2022:

شريحة	الإيرادات	النسبة المئوية
السوق الشامل	1.23 مليار دولار	58%
ألعاب VIP	0.89 مليار دولار	42%

خدمات الضيافة المتميزة

• إجمالي غرف الفندق: 3000+
• متوسط أسعار الغرف: 250 إلى 500 دولار في الليلة
• تجارب الفنادق ذات العلامات التجارية:
  • فندق مورفيوس
  • جراند حياة ماكاو
  • فندق هارد روك

منصات الألعاب التكنولوجية المتطورة

الاستثمار التكنولوجي عام 2022: 45 مليون دولار

منطقة التكنولوجيا	الاستثمار
منصات الألعاب الرقمية	22 مليون دولار
حلول الألعاب المحمولة	15 مليون دولار
تحليلات ألعاب الذكاء الاصطناعي	8 ملايين دولار

تجارب ترفيهية وثقافية فريدة من نوعها

إيرادات الترفيه لعام 2022: 156 مليون دولار

• أماكن العروض الحية: 3
• الفعاليات الترفيهية السنوية: 250+
• استثمارات العروض الثقافية: 12 مليون دولار

منتجعات ميلكو & Entertainment Limited (MLCO) - نموذج العمل: علاقات العملاء

برامج الولاء وكبار الشخصيات الشخصية

تطبق منتجعات ميلكو برنامج ولاء متطور بمستويات عضوية متدرجة:

طبقة العضوية	عتبة الإنفاق السنوية	مضاعف نقاط المكافأة
الفضة	$50,000	1.0x
الذهب	$250,000	1.5x
البلاتين	$500,000	2.0x

خدمة عملاء عالية اللمس

تشمل مقاييس خدمة العملاء المخصصة ما يلي:

• دعم متعدد اللغات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع عبر 4 لغات
• متوسط زمن الاستجابة: 12 دقيقة
• معدل رضا العملاء: 92.5%

منصات المشاركة الرقمية

قنوات ومقاييس المشاركة الرقمية:

منصة	المستخدمون النشطون شهريًا	معدل المشاركة
تطبيق الجوال	185,000	67%
موقع الكتروني	225,000	53%
وسائل التواصل الاجتماعي	350,000	41%

مزايا العضوية الحصرية

مزايا حصرية للأعضاء رفيعي المستوى:

• أولوية حجز الفنادق
• ترقيات مجانية للغرفة
• صالات الألعاب الخاصة
• خدمات الكونسيرج الشخصية

استراتيجيات التسويق المستهدفة

تجزئة التسويق والإنفاق:

شريحة العملاء	ميزانية التسويق	معدل التحويل
بكرات عالية	12.5 مليون دولار	38%
المقامرون من الطبقة المتوسطة	7.3 مليون دولار	22%
المسافرون بغرض الترفيه	5.6 مليون دولار	15%

منتجعات ميلكو & Entertainment Limited (MLCO) - نموذج الأعمال: القنوات

مواقع الكازينو والمنتجعات المباشرة

تدير منتجعات ميلكو العقارات التالية في ماكاو والفلبين:

الموقع	اسم العقار	إجمالي مساحة الألعاب (قدم مربع)
ماكاو	مدينة الأحلام	229,986
ماكاو	ستوديو سيتي	148,263
ماكاو	قصر لشبونة الكبير	258,000
الفلبين	مدينة الأحلام مانيلا	148,263

منصات الألعاب عبر الإنترنت

تحتفظ منتجعات Melco بمنصات رقمية لمشاركة العملاء:

• برنامج الولاء المتكامل للهاتف المحمول والويب
• نظام عضوية الكازينو الافتراضي
• منصات الحجز عبر الإنترنت

تطبيقات الألعاب المحمولة

تشمل قنوات الألعاب الرقمية ما يلي:

منصة	قاعدة المستخدمين (2023)	تحميل المقاييس
تطبيق Melco Rewards للهاتف المحمول	175.000 مستخدم مسجل	إجمالي التنزيلات 387.000

شراكات السفر والسياحة

شراكات استراتيجية مع:

• وكالات السفر الدولية
• برامج الولاء لشركات الطيران
• منصات حجز الفنادق

التسويق الرقمي ووسائل التواصل الاجتماعي

منصة	عدد المتابعين	معدل المشاركة
الفيسبوك	268.000 متابع	4.2%
انستغرام	142.000 متابع	3.8%
ينكدين	85.000 متابع	2.5%

منتجعات ميلكو & Entertainment Limited (MLCO) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المقامرون الدوليون من ذوي الثروات العالية

تستهدف منتجعات ميلكو المقامرين الدوليين ذوي الثروات العالية الذين يتمتعون بخصائص ديموغرافية محددة:

سمة القطاع	البيانات الكمية
متوسط الإنفاق على القمار	50.000 دولار – 250.000 دولار لكل زيارة
الأصول الجغرافية الأولية	البر الرئيسى للصين وهونج كونج وسنغافورة وماليزيا
المساهمة في إيرادات ألعاب VIP	42.3% من إجمالي إيرادات الألعاب في 2022

المسافرون من رجال الأعمال

تجذب منتجعات ميلكو المسافرين من رجال الأعمال من خلال العروض المتخصصة:

• مرافق المؤتمرات تمتد على مساحة 1200 متر مربع
• مساحات فعاليات الشركات في مدينة الأحلام ومدينة الاستوديو
• متوسط إنفاق مسافري الأعمال: 3500 دولار للرحلة الواحدة

سوق السياحة الفاخرة

خصائص استهداف الشريحة الفاخرة:

مقاييس القطاع الفاخر	نقاط البيانات
متوسط سعر الغرفة	350 دولارًا - 1200 دولارًا في الليلة
إشغال جناح فاخر	68.5% عام 2022
إيرادات الضيافة المتميزة	287 مليون دولار في 2022

عشاق الألعاب الآسيوية

الخصائص الديموغرافية الرئيسية:

• الفئة العمرية: 25-55 سنة
• الأسواق الأولية: منطقة الصين الكبرى
• الإنفاق السنوي على الألعاب: 5.2 مليار دولار

السياح الباحثين عن الترفيه

قطاع الترفيه profile:

مقاييس الترفيه	البيانات الكمية
زوار الترفيه السنوي	2.3 مليون
الإيرادات غير المتعلقة بالمقامرة	425 مليون دولار في 2022
سعة مكان الترفيه	5000 مقعد في أماكن متعددة

منتجعات ميلكو & Entertainment Limited (MLCO) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

صيانة وتشغيل الممتلكات

اعتبارًا من السنة المالية 2022، أعلنت منتجعات ميلكو عن إجمالي نفقات تشغيل قدرها 2.93 مليار دولار. وتمثل تكاليف صيانة الممتلكات على وجه التحديد ما يقرب من 412 مليون دولار سنويا.

الملكية	تكلفة الصيانة السنوية
مدينة الأحلام ماكاو	156 مليون دولار
مدينة الأحلام مانيلا	87 مليون دولار
ستوديو سيتي ماكاو	103 مليون دولار

رواتب الموظفين والتدريب

وبلغ إجمالي النفقات المتعلقة بالموظفين في عام 2022 723 مليون دولار، وهو ما يمثل 24.7% من إجمالي تكاليف التشغيل.

• متوسط الراتب السنوي للموظف: 45,600 دولار
• ميزانية التدريب السنوية: 18.5 مليون دولار
• إجمالي القوى العاملة: حوالي 14,500 موظف

التسويق واكتساب العملاء

وبلغ إجمالي نفقات التسويق في عام 2022 247 مليون دولار، وهو ما يمثل 8.4% من إجمالي نفقات التشغيل.

قناة التسويق	الإنفاق السنوي
التسويق الرقمي	82 مليون دولار
الإعلان التقليدي	65 مليون دولار
اكتساب عملاء VIP	100 مليون دولار

استثمارات منصة التكنولوجيا والألعاب

وبلغ الاستثمار التكنولوجي لعام 2022 193 مليون دولار، مع التركيز على منصات الألعاب والبنية التحتية الرقمية.

• تطوير برامج الألعاب: 87 مليون دولار
• استثمارات الأمن السيبراني: 36 مليون دولار
• تحديث البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات: 70 مليون دولار

مصاريف الامتثال التنظيمي

بلغت التكاليف المتعلقة بالامتثال في عام 2022 112 مليون دولار عبر ولايات قضائية مختلفة.

منطقة الامتثال	الإنفاق السنوي
لوائح الألعاب في ماكاو	62 مليون دولار
الامتثال التنظيمي الفلبينية	33 مليون دولار
حوكمة الشركات	17 مليون دولار

منتجعات ميلكو & Entertainment Limited (MLCO) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

إيرادات ألعاب الكازينو. Name

للعام المالي 2022، أنشأت منتجعات ميلكو 2.47 مليار دولار في إجمالي إيرادات الألعاب. يتضمن توزيع إيرادات ألعاب الكازينو ما يلي:

الموقع	إيرادات الألعاب
مدينة الأحلام ماكاو	1.23 مليار دولار
مدينة الأحلام مانيلا	352 مليون دولار
ستوديو سيتي ماكاو	468 مليون دولار

خدمات الفنادق والإقامة

بلغ إجمالي إيرادات الفنادق لعام 2022 348.7 مليون دولار. يتضمن مخزون غرف الفندق ما يلي:

• مدينة الأحلام ماكاو: 1400 غرفة
• مدينة الأحلام مانيلا: 674 غرفة
• ستوديو سيتي ماكاو: 1600 غرفة

الترفيه ومبيعات تذاكر الأحداث

وصلت إيرادات الترفيه لعام 2022 87.5 مليون دولار، في المقام الأول من:

مكان ترفيهي	الإيرادات
عرض بيت الرقص المائي	62.3 مليون دولار
ستوديو سيتي انترتينمنت	25.2 مليون دولار

مبيعات المواد الغذائية والمشروبات

بلغ إجمالي إيرادات الأغذية والمشروبات لعام 2022 276.4 مليون دولار، موزعة على خصائص متعددة:

• مطاعم مدينة الأحلام ماكاو: 124.6 مليون دولار
• مطاعم مدينة الأحلام مانيلا: 87.3 مليون دولار
• ستوديو سيتي ماكاو للخدمات الغذائية: 64.5 مليون دولار

وسائل الراحة والخدمات غير المتعلقة بالألعاب

بلغ إجمالي الإيرادات غير المتعلقة بالألعاب لعام 2022 512.6 مليون دولار، بما في ذلك:

فئة الخدمة	الإيرادات
مساحات البيع بالتجزئة	186.3 مليون دولار
سبا والعافية	76.5 مليون دولار
الخدمات المساعدة الأخرى	249.8 مليون دولار

Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why customers choose Melco Resorts & Entertainment Limited over the competition as of late 2025. It's all about delivering a top-tier, multi-faceted experience across their global footprint.

Premium, diversified integrated resort experience in Asia and Europe

• Operator of integrated resort facilities in Asia and Europe.
• Main resorts located in Macau: City of Dreams, Studio City, and Altira Macau.
• New market entry with City of Dreams Sri Lanka opening on August 1, 2025.
• Total operating revenues for Q3 2025 reached US$1.31 billion.
• Trailing Twelve Months (TTM) Revenue as of late 2025 is reported at £3.84 Billion.

The geographic spread, now including South Asia, diversifies the risk, so you see a blend of mature and emerging market revenue drivers.

High-end luxury accommodation and award-winning dining (e.g., Jade Dragon)

Melco Resorts & Entertainment Limited has cemented its reputation for luxury hospitality through consistent, high-level external validation.

The company achieved a record total of 107 Forbes Travel Guide (FTG) Five-Star awards across its portfolio in the 2025 FTG ratings. This included securing 19 Five-Star awards across hotels, restaurants, and spas in that same year.

The commitment to fine dining is quantified by Michelin recognition:

Restaurant / Property	2025 MICHELIN Stars	Consecutive Years at this Status
Jade Dragon (City of Dreams)	Three	Seven
Alain Ducasse at Morpheus	Two	Seven
Total Stars Across Five Restaurants	Eight	N/A

New awards in 2025 included FTG Five-Star recognition for Studio City's Epic Tower, The Spa at Epic Tower, and Aurora restaurant at Altira Macau.

Differentiated entertainment offerings like The House of Dancing Water show

The flagship aquatic show, The House of Dancing Water, returned in May 2025 with a reimagined production, representing a significant capital investment and ongoing operational commitment.

• The original production cost was reported at 2 billion yuan.
• The purpose-built theater seats approximately 2,000 people.
• The central pool holds over 3.7 million gallons of water.
• As of late 2025, the show runs 5x a week with performances at 5pm and 8pm.
• Ticket prices start from 698 patacas.
• Costs related to this show are excluded from the Q1 2025 daily operating expense figure of US$3.1 million per day.

Exclusive, high-limit gaming areas for VIP and premium mass players

The value proposition for high-tier gaming customers is supported by strong performance metrics in the core Macau market.

In Q2 2025, City of Dreams saw its mass GGR grow 14% year-on-year to US$535 million, while VIP GGR increased 49% year-on-year to US$216 million. The Macau property EBITDA margin reached 29.2% in Q2 2025. Furthermore, the company is expanding its high-limit capacity by adding several dozen VIP rooms in its new Sri Lanka project.

Here's a snapshot of the gaming segment performance in Q2 2025:

Metric (Q2 2025)	City of Dreams (Macau)	Studio City (Macau)
Gaming Revenues (GGR)	Up 21% YoY	US$360 million (Total GGR)
Mass GGR	US$535 million	Mass Table GGR: US$326 million
VIP GGR	US$216 million	VIP Gaming Tables not run

Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Melco Resorts & Entertainment Limited keeps its high-value customers engaged and spending, which is the core of their current strategy. The focus has clearly shifted from the old VIP junket system to directly managing the premium mass segment, which offers higher margins and less regulatory headache.

Dedicated host services and loyalty programs for VIP and premium mass segments

The relationship strategy centers on capturing the high-end player directly. This means Melco keeps 100% of the revenue stream from these players, unlike the old junket model where a huge chunk went to operators. This structural shift is a major tailwind for the business.

The loyalty program has been revamped to support this. They introduced the new "Emperor" tier for the highest level of premium mass players. Benefits for this top tier include tangible, high-value perks:

• Villa stays
• Private jet use
• Executive protection services

This renewed program is showing results in increasing the efficiency of player reinvestment. The focus on this segment is the engine driving profitability; for instance, at the Macau properties, Property EBITDA grew 21% year-over-year in Q3 2025, even after absorbing a $12 million negative hit from a typhoon that month.

High-touch, personalized service across luxury hotel and gaming floors

Personalization is key to retaining these premium customers. The host services are designed to be high-touch, supporting the direct relationship model. This is backed by significant capital investment into the physical spaces designed to cater to these guests. For example, Melco Resorts guided to a preliminary placeholder for capital expenditure in 2026 of around $400 million, showing continued investment in the customer environment.

The performance of the key customer segments in Q3 2025 illustrates the revenue impact of these relationship efforts:

Metric (Q3 2025)	Amount (US$)	Year-over-Year Change
Total Operating Revenues	$1.31 billion	Up approx. 11%
VIP Gross Gaming Revenue (GGR)	$206 million	Surged 57%
Mass Market GGR	$494 million	Up 9%
Gaming Machine Handle	$1.04 billion	Up from $0.94 billion

The overall group-wide Adjusted Property EBITDA for Q3 2025 hit $380.4 million, significantly beating consensus estimates around $320 million. Net income attributable to Melco Resorts & Entertainment Limited for the same quarter was $74.7 million.

Responsible Gaming (RG) initiatives to maintain trust and regulatory compliance

Maintaining trust is non-negotiable, and the move away from the third-party junket system inherently lowers regulatory risk associated with third-party debt collection. While specific RG expenditure figures for 2025 weren't explicitly detailed in the latest reports, the strategic pivot itself serves as a major compliance and trust-building measure. The company is focused on direct customer interaction, which allows for better control over responsible service delivery.

Differentiated experiences via new gaming areas and facilities

Melco Resorts & Entertainment Limited is actively differentiating its offerings through physical enhancements. They introduced new gaming areas and facilities during Q3 2025. Specific examples of these differentiated experiences include:

• A Signature Club premium slot area at City of Dreams.
• A Dragon Zone at Studio City, done in partnership with Aristocrat Gaming.
• A planned revamp of Studio City's high-limit gaming area.

Furthermore, capital expenditures for Q3 2025 totaled $67.6 million, which included costs for enhancement projects at City of Dreams and Studio City, plus the fit-out of the new casino at City of Dreams Sri Lanka, which opened on August 1, 2025. The company also highlighted a $125 million renovation of the Countdown Hotel as a key investment to capture high-value customers. The return of the popular residency show, The House of Dancing Water, was expected in Q2 2025, adding to the non-gaming entertainment appeal. This defintely shows a commitment to the full integrated resort experience.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Melco Resorts & Entertainment Limited moves its integrated resort experiences to the customer base as of late 2025. The channels are a mix of physical presence and digital reach, reflecting the post-recovery market dynamics.

The primary channel remains the physical integrated resort properties across key jurisdictions. These locations serve as the destination itself, capturing revenue from gaming, hospitality, and entertainment offerings.

• Physical integrated resort properties in Macau, Cyprus, Philippines, and Sri Lanka.
• City of Dreams Macau generated operating revenues of US$672.6 million in Q3 2025.
• City of Dreams Mediterranean in Cyprus posted total revenue up to US$85.8 million in Q3 2025.
• City of Dreams Manila in the Philippines generated revenues of US$110.7 million in Q3 2025.
• City of Dreams Sri Lanka, which opened in August 2025, recorded US$6.1 million in total operating revenues for its first two months of operation in Q3 2025.

The shift in high-roller engagement is a critical channel change. The move from the traditional junket model to direct premium mass play means the sales team is now channeling higher-margin direct business.

Property/Segment	Metric (Q3 2025)	Value
Macau (Overall)	Total Operating Revenues	US$1.31 billion (Total Company)
City of Dreams Macau	Adjusted EBITDA	US$206.9 million
Studio City	Revenue	US$375.3 million
City of Dreams Mediterranean (Cyprus)	Property EBITDA YoY Growth	53 percent
City of Dreams Manila (Philippines)	Property EBITDA QoQ Growth	45 percent
Macau VIP Rolling Chip Volume	Gaming Channel Indicator	US$5.58 billion

Direct online booking platforms are essential for capturing the mass market, which increasingly prefers digital self-service for speed and price comparison. While Melco Resorts & Entertainment Limited does not report its direct online booking revenue share, the broader market context shows this channel's importance.

• Direct online booking platforms for hotel, dining, and entertainment.
• In Q1 2025, 72% of all travel reservations worldwide were made online.
• Mobile devices accounted for 45% of all online travel bookings in Q1 2025.
• Among online bookers, 53% cite speed of planning as a primary reason for using digital channels.

Global sales teams focus on cultivating relationships that feed the premium segments, which is now the preferred high-value channel over the old third-party promoter (junket) system. This direct sales effort builds loyalty and captures higher margins.

Travel agencies and tour operators still play a role, particularly for package tours and international mass market visitation, though their share is smaller compared to direct digital bookings.

• Travel agencies and tour operators for mass market visitation.
• Only 12% of travelers preferred using a traditional travel agency in 2025.
• Group bookings, often facilitated by agencies, grew by 21% in Q1 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Melco Resorts & Entertainment Limited targets across its portfolio, which is heavily weighted toward Macau but increasingly diversified into Europe and South Asia as of late 2025. The focus has clearly shifted from the old, high-risk VIP junket model to capturing higher-margin, direct-dealing premium mass players.

High-Roller/VIP Gaming Patrons, primarily from regional Asia

This segment, while structurally de-emphasized via the junket model, still represents significant high-value play, now largely managed directly as premium mass. The shift means Melco Resorts & Entertainment Limited keeps 100% of the revenue stream, unlike the old system where a large chunk went to junket operators, which is a fundamental margin profile improvement. For the third quarter of 2025, VIP rolling chip volume reached US$5.58 billion. At the flagship City of Dreams Macau, VIP Gross Gaming Revenue (GGR) surged 57 percent year-on-year, hitting US$206 million in Q3 2025.

Affluent Mass Market and Premium Mass customers in Macau

This is the engine of current profitability growth for Melco Resorts & Entertainment Limited in Macau. The company has been making targeted investments, including a $125 million renovation of the Countdown Hotel due to reopen in Q3 2026, aimed squarely at this customer. In Q3 2025, City of Dreams Macau's mass market GGR was US$494 million, a 9 percent year-on-year rise. Studio City, which is mass-market focused, saw its mass revenue increase by 11 percent in Q1 2025, with total GGR up 6 percent to $336 million in that quarter. S&P Global Ratings projected that Macau's mass-market GGR for 2025 would be 15 percent to 20 percent above the pre-pandemic level of 2019.

Here's a quick look at the gaming revenue breakdown from Macau properties in Q3 2025, showing the mass focus:

Gaming Segment (City of Dreams Macau, Q3 2025)	Gaming Revenue Amount (US$)	Year-on-Year Growth
VIP GGR	206 million	57 percent
Mass Market GGR	494 million	9 percent
Slots GGR	33 million	9 percent

Regional Asian tourists seeking leisure and entertainment

This group is captured through the overall recovery in visitation and non-gaming offerings, which saw total non-gaming revenues reach US$248 million in Q3 2025. The return of the entertainment show House of Dancing Water at City of Dreams was a major success, expected to bring in an additional 4,000 visitors daily. Overall traffic at Melco resorts increased by 30% year-on-year in Q1 2025. The company is also actively managing its market share, which rose from 14.7% in Q4 2024 to 15.7% in Q1 2025.

Key indicators for general tourist traffic include:

• European visitation to Macau back to 80% of 2019 levels (first 10 months of 2025).
• City of Dreams Macau saw total operating revenue rise 19 percent year-on-year to $732 million in Q3 2025.
• The company paid down about $180 million of debt in Q3 2025, signaling confidence in sustained foot traffic.

European clientele at City of Dreams Mediterranean in Cyprus

The European integrated resort is a key part of Melco Resorts & Entertainment Limited's diversification strategy, showing strong growth momentum. City of Dreams Mediterranean welcomed over 3 million visitors in 2024. For the third quarter of 2025, this property saw its Adjusted EBITDA increase by 53% year-over-year. In the fourth quarter of 2024, the property reported $11.8 million in profits, with annual adjusted EBITDA reaching $59.2 million for that year. The property features 500 rooms and suites and a 7,500 square metre casino floor.

The contribution from the Cyprus operation is significant:

• Adjusted EBITDA growth in Cyprus was 53% year-over-year (Q3 2025).
• Mass market table games drop at the property was $126.5 million in Q4 2024.
• The resort's initial cost was estimated at more than 650 million euros.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard costs Melco Resorts & Entertainment Limited has to cover just to keep the lights on and the properties running. This structure is dominated by assets, so fixed costs are a huge factor.

High fixed costs from property depreciation and amortization are a major component. For the third quarter of 2025, the actual depreciation and amortization costs recorded were $138.3 million, which included $5.0 million for the amortization expense for land use rights. Looking ahead, the guidance for the upcoming fourth quarter of 2025 projects total depreciation and amortization expense to be approximately $135 million-$140 million.

The company carries a significant debt load, which translates directly into high financing costs. While the total debt at the end of Q1 2024 was $7.32 billion, and the net debt as of September 30, 2025, was $7.35 billion, the resulting interest expense is substantial. Total net non-operating expenses for Q3 2025 were $121.6 million, which mainly included interest expense, net of amounts capitalized, of $113.3 million. For Q4 2025, consolidated net interest expense is expected to be approximately $115 million-$120 million.

Operating expenses are significant, covering the day-to-day running of integrated resorts. While specific breakdowns for labor, utilities, and marketing aren't itemized in the latest reports, the overall performance shows where costs are managed against revenue. For instance, Operating Income for Q3 2025 was $184.5 million against Total Operating Revenues of $1.31 billion. Corporate expense guidance for Q4 2025 is expected to be approximately $25 million-$30 million.

Melco Resorts & Entertainment Limited continues to allocate capital for maintaining and improving its assets. Capital expenditures for the third quarter of 2025 totaled $67.6 million.

Here's a look at some key financial figures related to the cost base from the Q3 2025 results:

Cost/Expense Category	Amount (US$)	Period
Depreciation and Amortization	$138.3 million	Q3 2025
Projected D&A Expense	$135 million-$140 million	Q4 2025 Projection
Total Net Non-Operating Expenses	$121.6 million	Q3 2025
Interest Expense (Net of Capitalized)	$113.3 million	Q3 2025
Projected Consolidated Net Interest Expense	$115 million-$120 million	Q4 2025 Projection
Capital Expenditures	$67.6 million	Q3 2025
Projected Corporate Expense	$25 million-$30 million	Q4 2025 Projection

The uses of cash flows not reflected in Adjusted Property EBITDA include these major recurring costs:

• Capital expenditures for property enhancements.
• Interest payments on outstanding debt.
• Debt principal repayments.
• Taxes and other recurring charges.

The structure relies on high asset utilization to cover these fixed and semi-fixed obligations. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Melco Resorts & Entertainment Limited brings in cash as of late 2025. The business model is heavily weighted toward its established integrated resorts, but the newer, asset-light ventures are starting to chip in, too.

The primary revenue driver remains the casino floor, but the non-gaming side is a significant, growing piece of the pie. For the third quarter of 2025, Melco Resorts & Entertainment Limited reported total operating revenues of US$1.31 billion across its global portfolio. This performance shows the company's continued recovery and expansion.

Here is a quick look at the top-line revenue split for Q3 2025:

Revenue Category	Q3 2025 Amount (US$)
Consolidated Gaming Revenue	$1.06 billion
Total Non-Gaming Revenue	$248 million

Gaming Revenue, which was US$1.06 billion in Q3 2025, represents the core income from casino operations across Macau, the Philippines, and Cyprus. This figure saw a year-on-year increase of 12.4 percent for the quarter.

Non-Gaming Revenue (hotel, F&B, retail, entertainment) totaled US$248 million in Q3 2025, marking a 7.5 percent rise compared to the prior year. This segment is crucial for balancing the business away from pure gaming cycles. Honestly, you can see the diversification efforts in the details of this segment.

The components of Non-Gaming Revenue are spread across the major properties, illustrating where the non-gaming spend is happening:

• City of Dreams Macau Non-gaming Revenue was US$94.8 million in Q3 2025.
• City of Dreams Mediterranean (Cyprus) Non-gaming Revenue was US$30.4 million in Q3 2025.
• City of Dreams Manila Non-gaming Revenue was US$24.1 million in Q3 2025.
• Altira Macau Non-gaming Revenue was US$5.1 million in Q3 2025.

Rental income from luxury retail outlets within the integrated resorts is captured within these Non-Gaming Revenue figures, though a specific standalone amount for just retail rent isn't broken out in the top-line summary. Still, the overall Non-Gaming segment is clearly performing well.

Melco Resorts & Entertainment Limited is also pursuing an asset-light strategy for global expansion. Management fees from these ventures form a distinct revenue stream. The newest example is City of Dreams Sri Lanka, which officially opened its casino operations in August 2025. For the quarter ending September 30, 2025, this venture contributed US$6.1 million in total operating revenues. The structure suggests management fees are a key component of this revenue, although the initial period saw an Adjusted EBITDA loss of US$600,000. The company has a 20-year gaming license there, effective from April 1, 2024. The financial arrangements for the Sri Lanka operation indicate Melco will receive EBITDA from gaming operations after remitting a percentage to its partner, John Keells Holdings Plc.

The company is also in the process of winding down smaller, older operations to reallocate assets. For instance, Grand Dragon Casino and one of the Mocha Clubs ceased operations in September 2025, with two more Mocha Clubs scheduled to cease before the end of 2025. This reallocation is intended to focus resources on higher-performing areas.