Morningstar, Inc. (MORN): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Morningstar, Inc. (MORN) هي رهان ذكي في الوقت الحالي، والإجابة تكمن في التحول المحوري: فهم يستفيدون من علامتهم التجارية ومبلغ ضخم قدره 369 مليار دولار في الأصول الخاضعة للإدارة والاستشارات (AUMA) لمطاردة مؤشر الهامش المرتفع ونمو السوق الخاصة. في حين بلغت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 مبلغًا قويًا قدره 617.4 مليون دولار، تواجه الشركة بالتأكيد تكاليف تشغيلية على المدى القريب لإنهاء المنصات القديمة ومحاربة عمالقة مثل بلومبرج، لذا فإن فهم هذا التوازن بين نقاط القوة القوية والتهديدات الشديدة أمر بالغ الأهمية لخطوتك التالية.

Morningstar, Inc. (MORN) - تحليل SWOT: نقاط القوة

حقوق ملكية قوية ومستقلة للعلامة التجارية في أبحاث الاستثمار.

أنت تبحث عن اسم يمكنك الوثوق به فيما يتعلق بالبيانات المالية، وتوفر شركة Morningstar, Inc.‎ ذلك من خلال سمعتها الممتدة على مدار عقود من الزمن في مجال الاستقلال. تعد الشركة مزودًا رائدًا للرؤى الاستثمارية المستقلة، وهو المنصب الذي احتفظت به لسنوات، وهو بالتأكيد أحد نقاط القوة الأساسية. تعتمد قيمة العلامة التجارية هذه على توفير البيانات والرؤى البحثية عبر مجموعة واسعة من عروض الاستثمار، بما في ذلك المنتجات المُدارة والشركات المدرجة في البورصة وأسواق رأس المال الخاص. تعني هذه الثقة العميقة الجذور أن المتخصصين الماليين، بدءًا من المستشارين الأفراد وحتى مديري الأصول الكبيرة، يعتمدون على بيانات Morningstar وتقييمات المحللين لاتخاذ قراراتهم الحاسمة.

فيما يلي الحساب السريع لقوة العلامة التجارية: الاسم الموثوق به يقلل من تكلفة اكتساب العملاء ويزيد من قوة التسعير للمنتجات القائمة على الترخيص. وهذا خندق قوي (ميزة تنافسية مستدامة) في قطاع الخدمات المالية.

أداء مالي قوي؛ بلغت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 617.4 مليون دولار.

إن الوضع المالي للشركة قوي، مما يمنحها رأس المال للاستثمار في مجالات نمو جديدة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت Morningstar عن إيرادات موحدة قدرها 617.4 مليون دولارمسجلاً زيادة كبيرة بنسبة 8.4% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وكان هذا النمو قوياً أيضاً على أساس عضوي (باستثناء عمليات الاستحواذ وتأثير العملة)، حيث ارتفع بنسبة 9.0%. لم يكن هذا الأداء مجرد أعلى مستوى؛ كما ارتفع الدخل التشغيلي المعدل للشركة بنسبة 15.6% في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إلى 150.6 مليون دولار. وهذا يوضح الإدارة الفعالة للتكاليف والرافعة التشغيلية مع توسع نطاق الأعمال.

تم الوصول إلى الإيرادات الموحدة حتى تاريخه (الأشهر التسعة الأولى من عام 2025). 1.8 مليار دولار، مما يدل على زيادة بنسبة 7.1٪ على أساس سنوي.

منصات عالية النمو مثل PitchBook وMorningstar Direct.

يرتبط مستقبل Morningstar إلى حد كبير بمنصاتها عالية النمو القائمة على الاشتراك، والتي تحقق نتائج جوهرية. تمت الإشارة إلى هذه المنصات، وخاصة PitchBook وMorningstar Direct، باعتبارها أكبر المساهمين في نمو إيرادات الشركة المبلغ عنها والعضوية في الربع الثالث من عام 2025.

تستمر شركة PitchBook، التي تركز على بيانات سوق رأس المال الخاص (رأس المال الاستثماري، والأسهم الخاصة، وعمليات الاندماج والاستحواذ)، في التفوق في الأداء. ارتفعت إيراداتها بنسبة 7.9% في الربع الثالث من عام 2025، مما سيظهر الطلب القوي من قطاعات المستثمرين والمستشارين. وبالمثل، شهدت منصة Morningstar Direct Platform، وهي الحل الأساسي لسطح المكتب للمستثمرين المؤسسيين، زيادة في إيراداتها بنسبة 6.3% في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بعروض البيانات والتحليلات المحسنة.

• نمو إيرادات PitchBook (الربع الثالث من عام 2025): 7.9%.
• نمو إيرادات Morningstar Direct Platform (الربع الثالث من عام 2025): 6.3%.
• تضع هذه المنصات الأساس لتحقيق إيرادات دائمة قائمة على الترخيص.

وصلت إدارة الاستثمار AUMA تقريبًا 369 مليار دولار (سبتمبر 2025).

تعد أعمال إدارة الاستثمار، والتي تشمل خدمات مثل الحسابات المدارة وحلول التقاعد، من نقاط القوة الرئيسية، حيث توفر تدفقًا مستقرًا للإيرادات قائمًا على الأصول. بلغ إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة والاستشارة (AUMA) تقريبًا 368.6 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 (نهاية الربع الثالث من عام 2025). هذا الرقم عبارة عن مزيج من AUMA من قطاعات Morningstar Retirement وMorningstar Wealth.

النمو هنا مهم: فقد زاد AUMA لقطاع التقاعد في Morningstar وحده بمقدار 12.6% سنة بعد سنة إلى 297.8 مليار دولار، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى مكاسب السوق وصافي التدفقات القوية. يضع هذا المقياس Morningstar كلاعب رئيسي في مجال التقاعد وإدارة الثروات، متجاوزًا مجرد مزود البيانات.

وصول عالمي مع عمليات في 32 دولة.

مورنينغستار ليست مجرد شركة تركز على الولايات المتحدة؛ تعد بصمتها العالمية نقطة قوة رئيسية، مما يسمح لها باغتنام فرص السوق عبر الدورات الاقتصادية والبيئات التنظيمية المختلفة. تعمل الشركة من خلال شركات تابعة مملوكة بالكامل في 32 دولة، وتوفير رؤى الاستثمار في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وأوروبا وأستراليا وآسيا. يسمح هذا التواجد العالمي بالنشر السريع للمنتجات والخدمات الجديدة، مثل عروض الفهرس وتكامل البيانات مع منصات الذكاء الاصطناعي التوليدية، إلى قاعدة عملاء عالمية. يعمل هذا التعرض الجغرافي المتنوع على تخفيف المخاطر ويوفر سبلًا متعددة لنمو الإيرادات خارج السوق الأمريكية.

Morningstar, Inc. (MORN) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التكاليف التشغيلية الناتجة عن إلغاء الأنظمة الأساسية الأقدم مثل US TAMP

عليك أن تنظر عن كثب إلى نفقات التشغيل لمعرفة أين تكمن المشكلة، وبالنسبة لشركة Morningstar، فإن نقطة الضعف هي تكلفة الابتعاد عن الأنظمة القديمة. يؤدي إلغاء المنصات القديمة، مثل منصة إدارة الأصول الجاهزة الأمريكية (US TAMP) ضمن شركة Morningstar Wealth، إلى خلق رياح معاكسة ضرورية ولكنها مكلفة على المدى القصير. هذه مقايضة كلاسيكية: أنت تتخلى عن التكنولوجيا القديمة لبناء مستقبل أفضل، لكن الخروج ليس مجانيًا.

وقد ساهم إنهاء العمل بمكتب Morningstar وبرنامج TAMP الأمريكي بشكل مباشر في ارتفاع تكاليف التعويضات، والتي تمثل في الأساس تكاليف إعادة الهيكلة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 وحده، بلغ إجمالي هذه العمولات المحددة ومدفوعات الاحتفاظ 4.4 مليون دولار. هذه تكاليف غير متكررة، بالتأكيد، لكنها لا تزال تصل إلى التدفق النقدي ويتم استبعادها من الدخل التشغيلي المعدل للشركة، مما يدل على الضغط على الربحية الأساسية خلال الفترة الانتقالية.

تكاليف إعادة الهيكلة، بما في ذلك 4.4 مليون دولار أمريكي في مدفوعات التعويضات للربع الثالث من عام 2025

وتشكل تكاليف إعادة الهيكلة نقطة ضعف واضحة وقابلة للقياس في الوقت الحالي. عندما تقوم شركة بإعادة تنظيم خطوط أعمالها، وخاصة في إدارة الثروات، فإنك تدفع علاوة لإدارة عملية الانتقال بسلاسة والاحتفاظ بالمواهب الرئيسية. إليك الرياضيات السريعة حول التأثير الأخير:

تعتبر هذه المدفوعات شرًا لا بد منه لإدارة هجرة العملاء والموظفين، لكنها تشكل عائقًا على بيان الدخل اليوم. لا يمكنك تجاهل أ 4.4 مليون دولار ضرب، حتى بالنسبة لشركة مع 617.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 الإيرادات. هذا المال لا يذهب نحو تطوير المنتجات الجديدة.

ترتبط صحة الأعمال بشكل واضح بالأداء العام للسوق المالية

هذا هو الضعف الهيكلي لأي شركة لإدارة البيانات المالية والاستثمار: إن صحة عملك مرتبطة بشكل واضح بالأداء العام للسوق المالية. عندما ترتفع الأسواق، تكون الأصول الخاضعة للإدارة (AUMA) وإيرادات الاشتراك قوية بشكل عام. وعندما تتحول الأسواق، يكون الضغط فوريا.

على سبيل المثال، كان لقطاع إدارة الاستثمار في Morningstar حوالي 369 مليار دولار في AUMA اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. هذا الرقم الهائل هو سيف ذو حدين: انخفاض السوق بنسبة 10٪ يعني 36.9 مليار دولار تخفيض القاعدة التي يتم الحصول على الرسوم منها، حتى لو كان أداء الشركة ممتازا. ببساطة، السوق الهابط يبطئ كل شيء.

• تؤثر تقلبات السوق على رسوم AUMA.
• تعتمد إيرادات التصنيف الائتماني على قوة سوق الإصدار.
• يمكن أن تتباطأ مبيعات الاشتراكات في PitchBook إذا تم تشديد جمع التبرعات للأسهم الخاصة.

زيادة تكاليف التعويضات لدعم النمو في القطاعات الرئيسية

النمو مكلف، وتدفع Morningstar مقابل المواهب، خاصة في المناطق ذات النمو المرتفع مثل PitchBook وMorningstar Credit. ترجع القفزة الإجمالية في نفقات التشغيل في الربع الثالث من عام 2025 إلى حد كبير إلى أ 29.3 مليون دولار زيادة في تكاليف التعويضات، والذي يغطي الرواتب الأعلى والمزايا والمكافآت / التعويضات على أساس الأسهم. هذه ليست مجرد تعديل تكلفة المعيشة؛ إنه استثمار استراتيجي في عدد الموظفين لتطوير المنتجات والتكنولوجيا.

على سبيل المثال، شهد قطاع PitchBook انخفاضًا في هامش التشغيل المعدل بمقدار 0.9 نقطة مئوية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى زيادة عدد الموظفين. تحتاج إلى توظيف أفضل المهندسين والمحللين للبقاء في صدارة المنافسين مثل BlackRock وBloomberg، ولكن هذا الضغط المتزايد للأجور يمثل رياحًا معاكسة مستمرة لتوسيع الهامش. إنه سباق مكلف ومستمر للحصول على المواهب من الدرجة الأولى.

Morningstar, Inc. (MORN) - تحليل SWOT: الفرص

الاستحواذ المخطط له على CRSP لتصبح المزود الرئيسي لمؤشرات الأسهم الأمريكية.

أنت تشاهد هنا تحركًا استراتيجيًا ذكيًا، وهو تحرك يعيد تقييم موقع Morningstar, Inc.‎ على الفور في سوق المؤشرات. الاستحواذ المخطط له على مركز أبحاث أسعار الأوراق المالية (CRSP) لـ 375 مليون دولار، التي تم الإعلان عنها في سبتمبر 2025 ومن المتوقع إغلاقها في الربع الرابع، هي لعبة قوة واضحة. يقدم CRSP إرثًا من التحقق من صحة البيانات الموثوقة، والأهم من ذلك، نطاقًا هائلاً تحتاج إليه Morningstar Indexes للتنافس مباشرة مع أكبر اللاعبين.

الفرصة الأساسية هي الاستفادة من مؤشرات السوق الخاصة بـ CRSP، والتي تعمل كمقاييس مرجعية لأكثر من ذلك 3 تريليون دولار في الأسهم الأمريكية، والتي تغطي مختلف القيم والأساليب السوقية. لا يتعلق الأمر فقط بإضافة الإيرادات؛ يتعلق الأمر باكتساب المصداقية وحصة السوق في مجال الاستثمار السلبي. يُنشئ CRSP حاليًا حوالي 55 مليون دولار في الإيرادات السنوية، وهو ما يمثل دفعة جيدة وفورية، ولكن القيمة طويلة المدى تكمن في البيع المتبادل للبيانات الأوسع والنظام البيئي البحثي لشركة Morningstar للعملاء المؤسسيين الذين يعتمدون على تلك المعايير البالغة 3 تريليون دولار.

إليك الرياضيات السريعة على نطاق واسع:

دمج البيانات الموثوقة مع منصات الذكاء الاصطناعي الرائدة.

مستقبل التحليل المالي يدور حول جودة البيانات وسرعتها، وGenAI (الذكاء الاصطناعي التوليدي) هو آلية التسليم. تميل Morningstar بشكل واضح إلى هذا من خلال جعل بيانات الملكية الخاصة بها "جاهزة للذكاء الاصطناعي" ودمجها مباشرة في المنصات التي يستخدمها المتخصصون الماليون بالفعل. هذه فرصة للتوزيع، وليست مجرد منتج.

في نوفمبر 2025، أطلقت Morningstar عمليات تكامل تسمح للمستخدمين المرخصين بالوصول إلى بياناتها الهائلة وأبحاثها بداخلها أدوات مايكروسوفت للذكاء الاصطناعي. تعتبر هذه الخطوة ذكية لأنها تلبي احتياجات العميل أينما كان، مما يؤدي إلى دمج رؤى Morningstar الموثوقة - بما في ذلك بيانات PitchBook الحصرية - مباشرة في سير العمل الخاص بهم.

• قم بدمج محتوى Morningstar في تطبيقات الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسة عبر مسبك مايكروسوفت.
• أنشئ وكلاء ذكاء اصطناعي مخصصين باستخدام بيانات Morningstar وأبحاثها مايكروسوفت مساعد الطيار ستوديو.
• رؤى Surface Morningstar مباشرة من خلال أدوات الإنتاجية مثل Microsoft Teams عبر الإصدار القادم مايكروسوفت 365 مساعد الطيار التكامل.

يعد حجم هذا التكامل كبيرًا، نظرًا لأن الشركات الاستشارية الاستثمارية التابعة لشركة Morningstar كانت لديها ما يقرب من 369 مليار دولار في الأصول الخاضعة للإدارة والاستشارة (AUMA) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. يؤدي تضمين الرؤى المدعومة بالذكاء الاصطناعي عبر قاعدة العملاء هذه إلى تسريع البحث وتحليل المحفظة، مما يجعل بيانات Morningstar أكثر ثباتًا وأكثر أهمية للمهام.

توسيع البيانات والأبحاث في الأسواق شبه السائلة والخاصة.

يعد التقارب بين الأسواق العامة والخاصة اتجاهًا رئيسيًا لعدة سنوات، وتتمتع Morningstar بوضع يمكنها من استيعاب الحاجة المتزايدة للشفافية في هذا المجال المعقد. تعتبر الصناديق شبه السائلة، مثل الصناديق الفاصلة وشركات تطوير الأعمال غير المتداولة، نقطة الوصول الجديدة لمستثمري التجزئة إلى الأصول الخاصة.

ينمو السوق بسرعة: اقتربت الأصول في الصناديق شبه السائلة تقريبًا 450 مليار دولار حتى يونيو 2025، وهو ما يمثل أ 16% زيادة من 2024 و أ 77% قفزة منذ عام 2022. وللاستفادة من ذلك، قامت Morningstar بتوسيع منهجيتها الصارمة من خلال إطلاق تصنيف Medalist للصناديق شبه السائلة في الربع الثالث من عام 2025، مما يوفر إطارًا نوعيًا تطلعيًا لهذه المركبات.

بالإضافة إلى ذلك، من خلال شركة PitchBook التابعة لها، تمتلك Morningstar بالفعل خندقًا ضخمًا للبيانات، وتقوم بالتتبع 6 مليون الشركات الخاصة وأكثر من 31 تريليون دولار في حجم الديون للشركات الخاصة على مستوى العالم. وتتمثل الفرصة في تحويل بيانات الملكية هذه إلى أدوات وتقييمات قابلة للتنفيذ لمجموعة سريعة التوسع من مديري الثروات والمستشارين.

يشير برنامج إعادة شراء الأسهم الجديد بقيمة مليار دولار إلى الثقة في تخصيص رأس المال.

يعد ترخيص إعادة شراء الأسهم الكبير الجديد بمثابة إشارة واضحة من الإدارة إلى أنهم يعتقدون أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وأن لديهم ثقة في توليد التدفق النقدي المستقبلي، حتى أثناء تمويل عملية استحواذ كبيرة مثل CRSP في نفس الوقت.

وافق مجلس الإدارة على تمديد جديد لمدة ثلاث سنوات 1 مليار دولار برنامج إعادة شراء الأسهم، اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025. ويأتي ذلك بعد الانتهاء بنجاح من البرنامج السابق بقيمة 500 مليون دولار، والذي أعادت الشركة بموجبه شراء الأسهم 1,873,729 سهم لمجموع 487.0 مليون دولار من العام حتى تاريخه وحتى 28 أكتوبر 2025. يعد هذا تخصيصًا منضبطًا لرأس المال في العمل.

وتدعم هذه الثقة ميزانية عمومية قوية، والتي تم استخدامها أيضًا لتأمين اتفاقية ائتمان جديدة بقدرة اقتراض تصل إلى 1.5 مليار دولار، بما في ذلك خمس سنوات، 750 مليون دولار المرفق، والذي سيمول في المقام الأول عملية الاستحواذ على CRSP. إنهم يعيدون شراء الأسهم بينما يقومون في نفس الوقت بتمويل النمو الاستراتيجي. هذا موقف قوي.

Morningstar, Inc. (MORN) – تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من كبار موفري البيانات المالية مثل Bloomberg وFactSet.

أكبر تهديد لشركة Morningstar, Inc. هو الحجم الهائل والهيمنة المؤسسية لمنافسيها الأساسيين. أنت تتنافس ضد عمالقة مثل Bloomberg وFactSet، الذين رسخت مواقعهم في أكبر المؤسسات المالية على مستوى العالم. فكر في الاختلاف في الموارد: تبلغ إيرادات Morningstar اللاحقة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) لعام 2025 تقريبًا 2.39 مليار دولار أمريكيولكن من المتوقع أن تكون إيرادات بلومبرج في نطاق 10 مليارات دولار، مما يمنحهم صندوقًا ضخمًا للحصول على البيانات وتطوير المنتجات.

هذه المنافسة لا تتعلق فقط بحجم البيانات؛ يتعلق الأمر بتكامل سير العمل. تعد Bloomberg Terminal النظام البيئي الافتراضي للعديد من المتداولين المؤسسيين، كما أن FactSet جزء لا يتجزأ من سير العمل البحثي لمديري الأصول. يتمحور السباق في عام 2025 الآن حول تكامل الذكاء الاصطناعي (AI)، والمنافس الذي يدمج الرؤى التنبؤية المستندة إلى الذكاء الاصطناعي بسلاسة أكبر في سير العمل المؤسسي سوف يستحوذ بالتأكيد على حصة في السوق.

المخاطر الناجمة عن التغيرات التنظيمية العالمية المتطورة في الخدمات المالية.

إن المشهد التنظيمي في عام 2025 مجزأ ويصبح أكثر تعقيدا، مما يزيد من تكاليف الامتثال والمخاطر التشغيلية لأي مزود بيانات عالمي. باعتبارها مزودًا مهمًا لتكنولوجيا الطرف الثالث، أصبحت Morningstar بشكل متزايد في مرمى الجهات التنظيمية التي تركز على المخاطر النظامية والمرونة التشغيلية.

وفي أوروبا، يدخل قانون مرونة العمليات الرقمية (DORA) حيز التنفيذ الكامل في 17 يناير 2025، مما يجبر الشركات على تعزيز أمن تكنولوجيا المعلومات والاتصالات (ICT) والرقابة من طرف ثالث. كما أن نظام مراقبة الطرف الثالث المهم (CTP) في المملكة المتحدة يسري مفعوله اعتبارًا من 1 يناير 2025. وتعني هذه القواعد أن عملاء Morningstar سوف يقومون بفحص مرونتك التشغيلية أكثر من أي وقت مضى، وأي انقطاع قد يؤدي إلى ضرر مالي كبير وضرر على السمعة.

علاوة على ذلك، فإن تحديثات MiFID II وMiFIR الخاصة بالاتحاد الأوروبي، اعتبارًا من 29 سبتمبر 2025، تضغط من أجل شريط موحد (موجز واحد لبيانات التداول في الوقت الفعلي) لبيانات السوق. إذا تم تنفيذ ذلك بشكل فعال، فقد يؤدي ذلك إلى تحويل جزء من بيانات السوق التي تبيعها Morningstar حاليًا بسعر أعلى إلى سلعة. وفي الولايات المتحدة، يقوم CFPB بإعادة النظر في قاعدته المصرفية المفتوحة في عام 2025، والتي يمكن أن تغير بشكل جذري اقتصاديات تبادل البيانات من خلال التساؤل عما إذا كان ينبغي لمقدمي البيانات فرض رسوم مقابل الوصول إلى البيانات المصرح بها من قبل المستهلك. ويشكل هذا تهديدًا مباشرًا لنماذج الأعمال المعتمدة على البيانات.

سيؤدي عدم اليقين الجيوسياسي والتعريفي إلى تقلبات السوق في عام 2025.

إن المخاطر الجيوسياسية ليست مفهوما مجردا في عام 2025؛ إنه تهديد ملموس للإيرادات. حدد مسح مقياس المخاطر النظامية لعام 2025 الذي أجرته DTCC المخاطر الجيوسياسية باعتبارها التهديد الأول لصناعة الخدمات المالية، حيث ذكرها 84% من المشاركين.

ويترجم عدم اليقين هذا مباشرة إلى تقلبات السوق، والتي يمكن أن تكون سلاحا ذا حدين. في حين أن التقلبات يمكن أن تزيد الطلب على أبحاث Morningstar وتحليلات المخاطر، فإنها تؤدي أيضًا إلى تقلبات حادة وغير متوقعة في السوق تؤثر على الإيرادات القائمة على الأصول ومعنويات العملاء. على سبيل المثال، تم الاستشهاد بـ "الإعلان عن التعريفات الشاملة في أبريل" 2025 كعامل محفز أدى إلى تفاقم عمليات البيع في أسهم الذكاء الاصطناعي المبالغ في قيمتها. يمكن أن يؤدي هذا النوع من الصدمات الناجمة عن السياسات إلى توقف العملاء مؤقتًا عن الإنفاق على التراخيص الجديدة أو تأخير القرارات الإستراتيجية، مما يؤثر بشكل مباشر على دورات المبيعات للمنتجات عالية القيمة مثل Morningstar Direct وPitchBook.

• ويعمل التفتت الجيوسياسي على تغذية التقلبات: فالتعريفات الجمركية والعقوبات تؤدي إلى احتكاك في تدفقات رأس المال، مما يجبر المستثمرين على المطالبة بعلاوات مخاطر أعلى.
• يعد عدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة، خاصة فيما يتعلق بالانتخابات والسياسة التجارية، من بين المخاطر الثلاثة الأولى التي تواجه الصناعة المالية في عام 2025.

احتمالية تباطؤ سوق الائتمان مما يؤثر على قطاع DBRS Morningstar.

تعد صحة أسواق الائتمان أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لقطاع DBRS Morningstar، الذي يدر إيرادات من إصدار التصنيفات الائتمانية للتمويل المهيكل وديون الشركات. حقق قطاع DBRS Morningstar Credit إيرادات لعام 2024 بأكمله بقيمة 82.3 مليون دولار أمريكي، وهو نمو متزايد 33.8% على أساس سنوي، مدفوعًا إلى حد كبير بانتعاش نشاط التصنيف.

ومع ذلك، فإن توقعات عام 2025 لبعض قطاعات الائتمان تمثل تحديًا. تتوقع توقعات Morningstar DBRS للائتمان الخاص لعام 2025 مزيدًا من التخفيضات وزيادة حالات التخلف عن السداد في قطاع الائتمان الخاص. على وجه التحديد، جاء ما يقرب من ربع إيرادات Morningstar Credit في عام 2024 من المعاملات الخاصة، مما يجعل هذا القطاع معرضًا بشدة للانكماش.

ومن المتوقع أن يواجه المقترضون من الائتمان الخاص ذو التصنيف المنخفض صعوبات حتى عام 2025، حيث يواجهون "تباطؤ المبيعات أو انخفاضها، واتجاهات الهامش الضعيفة، وتكاليف الاقتراض التي لا تزال مرتفعة". إن التباطؤ المطول في نشاط الاستحواذ بالرافعة المالية (LBO) وإصدار الديون الجديدة من شأنه أن يقلل بشكل مباشر من حجم التصنيفات الائتمانية الجديدة المطلوبة، والتي تعد مصدرًا مهمًا للإيرادات القائمة على المعاملات لشركة DBRS Morningstar. إذا تباطأ نشاط الاكتتاب في أسواق رأس المال، فهذا 82.3 مليون دولار قاعدة الإيرادات في خطر