|
Mullen Automotive, Inc. (MULN): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025] |
Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
Investor-Approved Valuation Models
MAC/PC Compatible, Fully Unlocked
No Expertise Is Needed; Easy To Follow
Mullen Automotive, Inc. (MULN) Bundle
أنت تنظر إلى شركة Mullen Automotive, Inc. (MULN) الآن، والحقيقة هي أنك تحدق في سباق عالي المخاطر: لقد حققوا أخيرًا قوة جذب حقيقية مع وصول إيرادات الربع الثاني من عام 2025 إلى مستوى قياسي 5 ملايين دولارلكن خزان الوقود المالي شبه فارغ فقط 2.3 مليون دولار نقدًا اعتبارًا من 31 مارس 2025. وهذا ليس حرقًا نقديًا نموذجيًا لبدء التشغيل؛ إنها حالة سيولة حرجة، خاصة مع الحذف الأخير من سوق OTC، لذا فإن فهم التوازن الحقيقي بين تشكيلة السيارات الكهربائية التجارية الواعدة ومخاطر الاستمرارية الوشيكة هي بالتأكيد الطريقة الوحيدة لاتخاذ قرار ذكي.
شركة Mullen Automotive (MULN) - تحليل SWOT: نقاط القوة
سجل إيرادات الربع الثاني من عام 2025 بقيمة 5 ملايين دولار
أنت تريد أن ترى طريقًا واضحًا لتحقيق الجدوى التجارية، وتظهر شركة Mullen Automotive بوضوح جذبًا مبكرًا في الإيرادات. أعلنت الشركة عن إيرادات قياسية من مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بلغت 5 ملايين دولار للربع المالي الثاني (الربع الثاني) المنتهي في 31 مارس 2025. ويمثل هذا زيادة هائلة من مبلغ 33000 دولار الذي تم الإبلاغ عنه في فترة الربع الثاني المماثلة من عام 2024، وهو ما يمثل أكثر من قفزة بمقدار 143 ضعفًا. بالنسبة للنصف الأول الكامل من السنة المالية 2025 (النصف الأول 2025)، بلغ إجمالي الإيرادات 7.9 مليون دولار. تعود هذه الإيرادات بشكل أساسي إلى عمليات تسليم سياراتها الكهربائية التجارية من الفئتين 1 و3 إلى شركات الخدمات اللوجستية والحكومات المحلية والجامعات.
إليك الحساب السريع: بدأ القطاع التجاري في تحويل الطلبات إلى مبيعات معترف بها، مما يثبت أن السوق يريد مركبات الأسطول الصغيرة هذه. تعد هذه خطوة أولى حاسمة لأي شركة مصنعة للسيارات الكهربائية تتجاوز مرحلة النموذج الأولي.
- إيرادات الربع الثاني من عام 2025: 5 ملايين دولار.
- النصف الأول 2025 إجمالي الإيرادات: 7.9 مليون دولار.
- نمو الإيرادات (الربع الثاني على أساس سنوي): انتهى 143 مرة زيادة.
ملكية الأغلبية (95%) لشركة Bollinger Motors، وتأمين الشاحنات التجارية من الدرجة الرابعة
تتمثل إحدى نقاط القوة الإستراتيجية الرئيسية في السيطرة الصارمة على شركة Bollinger Motors، مما يؤمن خط إنتاج أساسيًا. اعتبارًا من يونيو 2025، نجحت شركة Mullen Automotive في الاستحواذ على حصة إضافية بنسبة 21%، ليصل إجمالي ملكيتها في شركة Bollinger Motors إلى 95%. لم تعمل هذه الصفقة على تعزيز السيطرة فحسب، بل قامت أيضًا بحل المطالبات والديون الأخيرة التي أدت إلى الحراسة القضائية بأمر من المحكمة، مما سمح لبولينجر بالظهور ومواصلة العمليات كشركة فرعية مملوكة للأغلبية.
الفائدة المباشرة هي تكامل سيارة Bollinger B4، وهي سيارة كهربائية بالكامل الفئة 4 شاحنة الكابينة ذات الشاسيه التجارية، في محفظة Mullen. يؤدي هذا إلى توسيع عروض السيارات الكهربائية التجارية الخاصة بهم على الفور، مما يمنح عملاء الأساطيل خيار المهام الثقيلة لخططهم الخاصة بالكهرباء. كما عززت الصفقة حقوق المساهمين بحوالي 3.5 مليون دولار.
السيارات الكهربائية التجارية (الفئة 1، 3، 4) حاصلة على شهادة CARB وEPA
يعد الامتثال التنظيمي نقطة قوة غير قابلة للتفاوض في السوق التجارية الأمريكية، وقد حصلت شركة Mullen على الشهادات اللازمة لمجموعة منتجاتها الأساسية. حصلت كل من Mullen ONE (شاحنة الشحن من الفئة 1 EV) وMullen THREE (شاحنة هيكل الكابينة من الفئة 3 EV) على شهادة من مجلس موارد الهواء في كاليفورنيا (CARB) ووكالة حماية البيئة (EPA) اعتبارًا من يناير 2024.
حصلت Bollinger B4 (الفئة 4) أيضًا على شهادة CARB في سبتمبر 2024. تعد هذه الشهادة المزدوجة أمرًا بالغ الأهمية لأنها تسمح للشركة ببيع مركباتها في جميع الولايات الأمريكية الخمسين، والأهم من ذلك، يجعلها مؤهلة للحصول على حوافز كبيرة على مستوى الولاية، لا سيما في الولايات الخمس عشرة ومقاطعة كولومبيا التي تتبع لوائح CARB. على سبيل المثال، فإن موافقة مشروع حوافز قسائم الشاحنات والحافلات الهجينة عديمة الانبعاثات (HVIP) الصادرة عن CARB على Mullen THREE توفر ما يصل إلى $45,000 قسيمة نقدية لكل مركبة عند نقطة الشراء.
مصنعان للتصنيع في الولايات المتحدة في ميسيسيبي وإنديانا
إن امتلاك وتشغيل مرافق التصنيع في الولايات المتحدة يوفر أساسًا قويًا لتوسيع نطاق الإنتاج والتحكم في سلسلة التوريد، بالإضافة إلى أنه يدعم سرد صنع في أمريكا. تدير مولن مصنعين رئيسيين في الولايات المتحدة:
- تونيكا، ميسيسيبي (AMEC): هذا 120.000 قدم مربع المنشأة مخصصة لإنتاج المركبات التجارية (الفئة 1 والفئة 3).
- ميشاواكا، إنديانا: هذا أكبر 650.000 قدم مربع المنشأة مخصصة لإنتاج سيارات الركاب.
حصلت منشأة تونيكا أيضًا على موافقة منطقة التجارة الخارجية (FTZ)، والتي توفر مزايا مثل تأجيل أو إلغاء الرسوم الجمركية على المركبات المصدرة، مما يجعل المبيعات العالمية أكثر فعالية من حيث التكلفة. يعد وجود هذه البصمة المادية أحد الأصول الملموسة وعلامة واضحة على نية الإنتاج.
خفض الإنفاق النقدي بمقدار 68.5 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025
بالنسبة لشركة نامية، فإن إدارة حرق الأموال النقدية لا تقل أهمية عن توليد الإيرادات. لقد أظهرت شركة Mullen تقدمًا كبيرًا في التحكم في تكاليفها التشغيلية. بالنسبة للأشهر الستة المنتهية في 31 مارس 2025 (النصف الأول من عام 2025)، تم تخفيض إجمالي النقد المنفق على الأنشطة التشغيلية والاستثمارية إلى 52.4 مليون دولار. وهذا يمثل انخفاضا كبيرا في 68.5 مليون دولار مقارنة ب 120.9 مليون دولار التي تم إنفاقها في الفترة المماثلة من العام المالي السابق. هذا أ 56.6% تخفيض الإنفاق النقدي.
تعتبر هذه الكفاءة التشغيلية بمثابة قوة قوية، حيث تظهر قدرة الإدارة على تنفيذ إجراءات خفض التكاليف وتركيز رأس المال على الأنشطة المدرة للدخل. إنه يوسع مدرج الشركة، مما يمنحهم المزيد من الوقت لتحقيق هدفهم الطموح المتمثل في تحقيق التعادل في التدفق النقدي بحلول ديسمبر 2025.
| المقياس المالي | النصف الأول 2025 (المنتهي في 31 مارس 2025) | النصف الأول 2024 (الفترة المماثلة) | التغيير (التخفيض) |
|---|---|---|---|
| إجمالي النقد المنفق (التشغيل والاستثمار) | 52.4 مليون دولار | 120.9 مليون دولار | 68.5 مليون دولار |
| نسبة التخفيض في الإنفاق النقدي | - | - | 56.6% |
شركة Mullen Automotive (MULN) – تحليل SWOT: نقاط الضعف
أنت تنظر إلى Mullen Automotive، والتحدي الأكبر والأكثر إلحاحًا ليس التكنولوجيا أو السوق، بل الميزانية العمومية. بصراحة، الضعف المالي شديد لدرجة أنه يطغى على كل شيء آخر. وتعمل الشركة بهامش سيولة ضئيل للغاية، كما أن خسائرها المتراكمة مذهلة. هذه ليست مشكلة نمو. إنها مشكلة البقاء.
إجمالي الرصيد النقدي يبلغ 2.3 مليون دولار فقط اعتبارًا من 31 مارس 2025
أول شيء ينظر إليه أي محلل هو النقد، وهو شريان الحياة للشركة، وخاصة الشركة الناشئة في صناعة كثيفة رأس المال مثل السيارات الكهربائية (EVs). اعتبارًا من 31 مارس 2025، كان إجمالي النقد لشركة Mullen Automotive، بما في ذلك النقد المقيد، مجرد 2.3 مليون دولار. هذا ليس احتياطيًا نقديًا. إنه خطأ تقريبي لشركة ذات طموحات عالمية.
ولوضع ذلك في الاعتبار، بلغ إجمالي النقد الذي تم إنفاقه على الأنشطة التشغيلية والاستثمارية خلال الأشهر الستة السابقة 52.4 مليون دولار. إليك الحساب السريع: بمعدل الحرق هذا، فإن الأموال النقدية المتوفرة في نهاية الربع الثاني من عام 2025 بالكاد تغطي أسبوعين من العمليات. وهذا يجبر الشركة على الدخول في دورة تمويل يائسة ومستمرة، وهو ما يعني دائمًا تقريبًا المزيد من إضعاف المساهمين.
| المقياس المالي | القيمة (اعتبارًا من 31 مارس 2025) | السياق |
|---|---|---|
| إجمالي النقد (بما في ذلك النقد المقيد) | 2.3 مليون دولار | انخفاضًا من 10.7 مليون دولار في 30 سبتمبر 2024. |
| النقد المنفق على التشغيل والاستثمار (6 أشهر) | 52.4 مليون دولار | يشير إلى معدل حرق نقدي مرتفع. |
رأس المال العامل السلبي بقيمة 156.1 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 31 مارس 2025
رأس المال العامل هو مقياس سيولة الشركة على المدى القصير، فهل يمكنها دفع فواتيرها خلال العام المقبل؟ وضع مولين هنا مأساوي بالتأكيد. وكان رأس المال العامل في 31 مارس 2025 سلبيا 156.1 مليون دولار. وهذا يعني أن التزامات الشركة الحالية (ما تدين به الآن) تتجاوز بشكل كبير أصولها الحالية (ما يمكن تحويله بسرعة إلى نقد).
ويشير رأس المال العامل السلبي بهذا الحجم إلى اختلال التوازن المالي الهيكلي. إنه يجبر الإدارة على إعادة هيكلة الديون باستمرار أو إصدار أسهم جديدة فقط للحفاظ على العمليات، وهو ما يمثل إلهاءً كبيرًا عن المهمة الأساسية المتمثلة في بناء وبيع المركبات. يرى السوق ذلك، ولهذا السبب يظل سعر السهم تحت ضغط شديد.
تجاوز صافي الخسائر التراكمية منذ بداية العام حتى تاريخه 300 مليون دولار بحلول الربع الثالث من عام 2025
تتمتع الشركة بتاريخ طويل من الخسائر، وهو أمر شائع بالنسبة للشركات الناشئة في مجال السيارات الكهربائية، لكن الحجم هنا مثير للقلق. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تجاوز إجمالي صافي الخسائر حتى تاريخه بالفعل 300 مليون دولار. لفترة الستة أشهر المنتهية في 31 مارس 2025، بلغ صافي الخسارة العائدة إلى المساهمين العاديين 162.0 مليون دولار. وهذا يدل على أنه حتى مع الانخفاض المبلغ عنه في الأموال النقدية المنفقة، فإن نموذج الأعمال الأساسي لا يزال ينزف رأس المال.
وترجع الخسائر إلى حد كبير إلى النفقات غير النقدية، والتي تمثل 118.5 مليون دولارأو 73%، من الخسارة خلال الأشهر الستة المنتهية في 31 مارس 2025. في حين أن الرسوم غير النقدية مثل إعادة تقييم الضمانات لا تستنزف الحساب المصرفي اليوم، إلا أنها تعكس الهندسة المالية الشديدة والتخفيف المطلوب لإبقاء الأضواء مضاءة.
- صافي الخسارة لمدة ستة أشهر (حتى 31 مارس 2025): 162.0 مليون دولار
- المصاريف غير النقدية في الخسارة (6 أشهر): 118.5 مليون دولار
- الخسارة التراكمية منذ بداية العام (بحلول الربع الثالث من عام 2025): تم تجاوزها 300 مليون دولار
أعرب المدققون عن مخاطر "الاستمرارية" بسبب الوضع المالي
وأخطر نقاط الضعف هي الإعلان الرسمي عن المخاطر من قبل مدققي حسابات الشركة المستقلين. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أعرب المدققون عن مخاوفهم بشأن قدرة شركة Mullen Automotive على الاستمرار باعتبارها "منشأة مستمرة". إن مخاطر "الاستمرارية" هي تحذير رسمي بوجود شك كبير في قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها ومواصلة العمل للعام المقبل دون تمويل خارجي كبير وغير مؤكد.
وهذا ليس مجرد رأي إداري؛ إنه الحكم المهني لمدقق الحسابات المستقل بأن الوضع المالي للشركة - انخفاض النقد، ورأس المال العامل السلبي الضخم، والخسائر المستمرة - يخلق حالة من عدم اليقين المادي بشأن مستقبلها. يعد هذا بمثابة علامة حمراء كبيرة لأي مستثمر مؤسسي محتمل أو شريك استراتيجي، مما يجعل من الصعب للغاية جمع رأس المال بشروط مواتية. إنها أوضح إشارة إلى أن الشركة في صراع من أجل البقاء.
شركة Mullen Automotive (MULN) – تحليل SWOT: الفرص
توسيع شبكة الوكلاء التجاريين إلى أكثر من 50 موقعًا
إنك ترى طريقًا واضحًا للتوسع من خلال تجاوز مجموعة صغيرة من الشركاء الإقليميين. تستهدف شركة Mullen Automotive بقوة شبكة وكلاء وخدمات ذات مستوى عالمي تضم أكثر من 50 موقعًا عبر الولايات المتحدة. تعد هذه خطوة حاسمة بالنسبة للمركبات التجارية، حيث يحتاج مديرو الأساطيل إلى خدمة ودعم محليين للالتزام بعلامة تجارية جديدة.
في الوقت الحالي، تتكون شبكة الوكلاء التجاريين من مجموعة أساسية مكونة من سبعة وكلاء، بما في ذلك الأسماء الرئيسية مثل Papé Kenworth وRandy Marion Auto Group، والتي توفر التغطية في الأسواق الرئيسية مثل الساحل الغربي والغرب الأوسط ونيو إنجلاند. لكي نكون منصفين، يعد التوسع من سبعة مواقع إلى أكثر من 50 موقعًا بمثابة مهمة لوجستية ضخمة، ولكنه يعالج بشكل مباشر مخاوف قابلية الخدمة التي تبطئ اعتماد الأسطول الكبير. يوفر هذا التوسع قناة مبيعات مباشرة لشاحنة Mullen ONE (شاحنة الشحن من الفئة 1 EV) وشاحنة Mullen THREE (شاحنة شاسيه الكابينة من الفئة 3 EV).
إمكانية الحصول على قرض بقيمة 55 مليون دولار من وزارة الطاقة لإنتاج البطاريات في الولايات المتحدة
يمثل الدفع نحو تصنيع البطاريات محليًا فرصة مالية كبيرة للتخلص من المخاطر. قدمت شركة Mullen Automotive خطة محدثة إلى وزارة الطاقة الأمريكية (DoE) في ديسمبر 2024، تطلب فيها 55 مليون دولار من أموال المنح المقابلة لإنتاج البطاريات والحزم في الولايات المتحدة.
وإليك الحساب السريع للاستثمار: لقد استثمر مولن بالفعل 12 مليون دولار في تطوير البطاريات وتصنيعها، ويخطط لاستثمار 43 مليون دولار إضافية لدعم الإنتاج الأمريكي. إن الحصول على منحة وزارة الطاقة البالغة 55 مليون دولار من شأنه أن يضاعف بشكل فعال رأس المال المخصص لهذا المكون الحيوي في سلسلة التوريد. سيدعم هذا التمويل منشأة ميشاواكا بولاية إنديانا، والتي من المقرر أن تستوعب قدرة 108000 نظام بطارية أو 1 جيجاوات/ساعة سنويًا، ومن المقرر أن يتم إنشاء وحدات الإنتاج الأولى في أواخر منتصف عام 2025.
- إجمالي الاستثمار المستهدف: 110 مليون دولار (55 مليون دولار لمولين + 55 مليون دولار لوزارة الطاقة).
- قدرة ميشواكا: 108.000 نظام بطارية سنويا.
- بدء الإنتاج: أواخر منتصف عام 2025 للوحدات الأولى.
طلب قوي على الأسطول على المركبات الكهربائية التجارية من الفئة 1 إلى 4 (التسليم إلى الميل الأخير)
يشهد سوق منتجاتك الأساسية، مثل السيارات الكهربائية التجارية من الفئتين 1 و3، نشاطًا ملحوظًا، مدفوعًا بالنمو الهائل في التجارة الإلكترونية وتفويضات استدامة الشركات. من المتوقع أن ينمو السوق العالمي لمركبات التوصيل في الميل الأخير من 173 مليار دولار في عام 2025 إلى 333.4 مليار دولار بحلول عام 2034، وهو سوق ضخم يمكن التعامل معه.
على وجه التحديد، من المتوقع أن يحقق قطاع الحمولة الصافية 500-1500 كجم، والذي يغطي الشاحنات التجارية الخفيفة مثل Mullen ONE، أعلى معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 9.9٪ حتى عام 2034. كما يُظهر قطاع المهام المتوسطة زخمًا قويًا: زادت تسجيلات الفئة 4 في الولايات المتحدة بنسبة 7٪ في عام 2024، وارتفعت تسجيلات الفئة 5 بنسبة 9٪، مما يشير إلى تحول واضح في شراء الأسطول. هذه هي الريح الهيكلية التي يمكن لشركة Mullen التقاطها بمركباتها المعتمدة والمؤهلة للحوافز.
فيما يلي لمحة سريعة عن الفرص المتاحة في السوق لفئات مركبات مولين التجارية:
| فئة المركبات الكهربائية التجارية | منتج مولين | نمو التسجيل لعام 2024 (الولايات المتحدة) | اتجاه السوق / معدل النمو السنوي المركب |
|---|---|---|---|
| الفئة 1 (شاحنة خفيفة) | مولين واحد | N/A (جزء من قطاع Cargo Van) | فئة 500-1500 كجم بمعدل نمو سنوي مركب 9.9% حتى عام 2034 |
| الفئة 3 (شاحنة متوسطة الحجم) | مولن ثلاثة | ارتفاع تسجيلات الفئة الرابعة بنسبة 7% | يمكن أن يتجاوز سوق السيارات الكهربائية المتوسطة 30% من سوق أمريكا الشمالية بحلول عام 2030 |
| الفئة 4 (شاحنة متوسطة الحجم) | بولينجر ب4 | ارتفاع تسجيلات الفئة الرابعة بنسبة 7% | مزيج مثالي من الحجم والقوة لعمليات التوصيل الحضرية والإقليمية |
شراكة استراتيجية مع EO Charging لحلول شحن الأسطول
تعد الشراكة مع EO Charging خطوة ذكية تعالج نقطة الألم الرئيسية لمشغلي الأساطيل: البنية التحتية للشحن. تعد شركة EO Charging شركة رائدة عالميًا في مجال حلول الشحن للأساطيل الموجودة في المستودعات.
يوفر هذا التعاون، الذي تم الإعلان عنه في فبراير 2025، حلاً كاملاً لضمان الشحن لعملاء الأسطول التجاري لشركة Bollinger Motors، وهو ما يمثل قيمة مضافة كبيرة لمركبة Bollinger B4 وغيرها من المركبات التجارية التابعة لشركة Mullen. يتضمن الحل تركيب الشاحن، ومجموعة التكنولوجيا الكاملة، والدعم على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مما يضمن وقت تشغيل يزيد عن 99%. هذا النوع من ضمان الموثوقية يجعل حساب التكلفة الإجمالية للملكية (TCO) لأسطول المركبات الكهربائية أكثر قبولا بالنسبة للمدير المالي.
وتستفيد الشراكة أيضًا من الخبرة الواسعة لشركة EO Charging، والتي تشمل أكثر من 100000 وحدة منتشرة في جميع أنحاء العالم وتم اختبار أكثر من 50 مليون جلسة شحن. يمنح هذا على الفور عروض Mullen التجارية نظامًا بيئيًا ناضجًا للشحن على نطاق عالمي، مما يساعد مديري الأساطيل على الانتقال إلى الكهرباء دون القلق بشأن البنية التحتية.
شركة Mullen Automotive (MULN) – تحليل SWOT: التهديدات
الشطب من بورصة ناسداك إلى سوق OTC اعتبارًا من أكتوبر 2025
أنت تواجه المخاطر الهيكلية النهائية: فقدان قائمة البورصة الرئيسية الخاصة بك. كان التهديد الأكبر على المدى القريب هو الشطب الفعلي من سوق ناسداك لرأس المال، والذي حدث في أكتوبر 2025. وهذا الانتقال إلى السوق خارج البورصة (OTC) يقلل بشكل كبير من سيولة السهم ورؤيته، مما يزيد من صعوبة جذب الاستثمار المؤسسي ورفع تكلفة رأس المال.
فشلت الشركة، التي غيرت اسمها إلى Bollinger Innovations, Inc. اعتبارًا من 28 يوليو 2025، في الامتثال لاثنين من متطلبات ناسداك الأساسية، على الرغم من المحاولات المتعددة لاستعادة الامتثال. كانت المشكلة الأكثر إلحاحًا هي الفشل في الحفاظ على الحد الأدنى لسعر العرض وهو 1.00 دولار أمريكي، ولكن أيضًا القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة (MVLS) انخفضت أيضًا إلى أقل من الحد الأدنى البالغ 35.0 مليون دولار أمريكي. على سبيل المثال، تلقت الشركة إشعارًا رسميًا في 25 فبراير 2025، بشأن نقص MVLS، مع الموعد النهائي للامتثال في 25 أغسطس 2025. ويعد الشطب النتيجة النهائية الملموسة لهذا الفشل.
التخفيف الشديد للمساهمين من انقسامات الأسهم العكسية المتعددة
إن الحاجة المستمرة لتقسيم الأسهم العكسي لتضخيم سعر السهم بشكل مصطنع هي علامة واضحة على التخفيف الشديد للمساهمين، مما يسحق ثقة المستثمرين. نفذت الشركة العديد من عمليات الانقسام العكسي الشديدة للغاية في السنة المالية 2025 وحدها، مما أدى فعليًا إلى محو كميات هائلة من قيمة المساهمين.
فيما يلي الحسابات السريعة لتقسيمات 2025: التأثير المشترك لتقسيم 1 مقابل 60 في فبراير 2025، وتقسيم 1 مقابل 100 في أبريل 2025، وتقسيم آخر 1 مقابل 100 في يونيو 2025، بالإضافة إلى عمليات تقسيم إضافية في وقت لاحق من العام، يعني أن عدد الأسهم الأصلي للمساهمين انخفض إلى جزء صغير جدًا. على سبيل المثال، أدى تقسيم 2 يونيو 2025 وحده إلى خفض الأسهم العادية القائمة من حوالي 80 مليونًا إلى 800 ألف سهم. ويمثل هذا خسارة هائلة في نسبة ملكية الأسهم للمالكين الحاليين، ويشير بالتأكيد إلى الافتقار إلى العمليات التجارية المستدامة.
- 18 فبراير 2025: تقسيم عكسي بنسبة 1 مقابل 60
- 11 أبريل 2025: تقسيم عكسي بنسبة 1 مقابل 100
- 2 يونيو 2025: تقسيم عكسي بنسبة 1 مقابل 100
- 4 أغسطس 2025: يسري مفعول التقسيم العكسي للأسهم
- 22 سبتمبر 2025: يسري مفعول التقسيم العكسي للأسهم
منافسة شديدة من صانعي السيارات الكهربائية القديمة والشركات الناشئة ذوي رأس المال الجيد
سوق السيارات الكهربائية ليس سوقاً تنافسياً فحسب؛ إنه سباق تسلح مالي حيث يتفوق اللاعبون ذوو الجيوب العميقة على شركة Mullen Automotive إلى حد كبير. تأتي المنافسة من جبهتين: عمالقة صناعة السيارات والشركات الناشئة الممولة جيدًا.
تخطط شركات صناعة السيارات القديمة لاستثمار ما يقدر بنحو 515 مليار دولار في التقنيات المتعلقة بالسيارات الكهربائية وتحديث المصانع على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة، مع التركيز على تكنولوجيا البطاريات والقدرة الإنتاجية. وفي الوقت نفسه، يقوم المنافسون مثل ريفيان بتأمين تحالفات استراتيجية، مثل مشروع مشترك بقيمة 5.8 مليار دولار مع فولكس فاجن. يعد تركيز Mullen على المركبات التجارية (Mullen ONE، وTHREE، وBollinger B4) أمرًا متخصصًا، ولكن حتى في هذا المجال، فإنها تواجه منافسين يتمتعون بموارد أفضل. ويعني هذا التفاوت في رأس المال أن المنافسين يمكن أن ينفقوا أكثر من مولين على البحث والتطوير، وحجم التصنيع، والتسويق، مما يجعل من الصعب للغاية تحقيق حصة سوقية ذات معنى.
اعتماد كبير على التمويل المستمر، وجمع 44.0 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025
يتعرض الهيكل المالي للشركة للتهديد بشكل أساسي بسبب اعتمادها على التمويل المستمر والمخفف للغاية لتغطية حرقها النقدي الكبير. يؤكد صافي الخسارة المرتفع والوضع السلبي لرأس المال العامل أن الشركة ليست مكتفية ذاتيًا.
بالنسبة للأشهر الستة المنتهية في 31 مارس 2025، بلغ صافي النقد المقدم من الأنشطة التمويلية 44.0 مليون دولار أمريكي. وكان رأس المال هذا ضروريًا لتعويض إجمالي النقد الذي تم إنفاقه على الأنشطة التشغيلية والاستثمارية، والذي بلغ 52.4 مليون دولار في نفس فترة الستة أشهر. وهذا يظهر اعتماداً واضحاً على التمويل الخارجي فقط للإبقاء على الأضواء مضاءة. كان رأس المال العامل للشركة اعتبارًا من 31 مارس 2025 سالبًا 156.1 مليون دولار أمريكي، وبلغ صافي الخسارة للربع المنتهي في 31 ديسمبر 2024 (الربع الأول من السنة المالية 2025) 114.9 مليون دولار أمريكي. ويعتبر التمويل حلا مؤقتا، وليس حلا لمشكلة نموذج الأعمال الأساسية.
فيما يلي لمحة سريعة عن التدفق النقدي والصحة المالية اعتبارًا من النصف الأول من عام 2025:
| المقياس المالي (الستة أشهر المنتهية في 31 مارس 2025) | المبلغ (بالملايين) | ضمنا |
|---|---|---|
| صافي النقد المقدم من أنشطة التمويل | $44.0 | الاعتماد على التمويل الخارجي للعمل. |
| إجمالي النقد المنفق على الأنشطة التشغيلية والاستثمارية | $52.4 | ارتفاع معدل حرق النقدية. |
| رأس المال العامل (اعتبارًا من 31 مارس 2025) | -$156.1 | الالتزامات المتداولة تتجاوز بكثير الأصول المتداولة. |
| صافي الخسارة (الربع الأول من السنة المالية 2025) | -$114.9 | عدم ربحية كبيرة. |
وتتمثل الخطوة الملموسة التالية في أن تقوم وزارة المالية بوضع نموذج لعرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة، مع افتراض انخفاض بنسبة 50٪ في التمويل الخارجي الجديد، لفهم المسار التشغيلي الحقيقي.
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.