شركة ميرفي أويل (MUR): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن قراءة حادة ومدعومة بالبيانات حول موقف شركة Murphy Oil Corporation الآن، مع اقتراب نهاية عام 2025، وبصراحة، الصورة معقدة. لقد رأيناهم يدفعون تكاليف التشغيل إلى مستوى بسيط 9.39 دولارًا لكل بنك إنجلتراوهو أمر ذكي بالنظر إلى أسعار السلع الأساسية المتقلبة مثل النفط الخام 66.18 دولارًا للبرميلولكن هذه الكفاءة يتم اختبارها باستمرار من خلال التنافس الشديد والزحف طويل المدى لبدائل تحويل الطاقة. بينما كان رأس المال بحاجة إلى محاولة الدخول في هذه اللعبة، فكر 1.135 مليار دولار إلى 1.285 مليار دولار في عام 2025 المخطط له في النفقات الرأسمالية، والذي يبقي اللاعبين الجدد خارجًا، فإن السؤال الحقيقي هو كيف تتراكم هذه الضغوط التنافسية الأساسية الخمسة مع استراتيجيتهم الحالية. تعمق في الأسفل لترى الانهيار الكامل والصريح لمعركتهم في السوق.

شركة ميرفي أويل (MUR) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتقييم مشهد الموردين لشركة Murphy Oil Corporation اعتبارًا من أواخر عام 2025، وبصراحة، الصورة مختلطة، وتميل قليلاً نحو الرافعة المالية الأفضل لـ MUR في بعض المناطق ولكنها مخاطر واضحة في مناطق أخرى. إن القوة التفاوضية لمقدمي خدمات حقول النفط (OFS) معتدلة حاليًا. ونحن نرى هذا ينعكس في النتائج التشغيلية لشركة ميرفي أويل. انخفضت تكاليف التشغيل في الربع الثالث من عام 2025 بشكل ملحوظ إلى 9.39 دولارًا لكل بنك إنجلترا. جاء هذا الانخفاض، الذي يمثل تحسنًا بنسبة 20 بالمائة عن الربع الثاني، من ارتفاع الإنتاج وانخفاض تكاليف الصيانة البحرية وتخفيضات التكلفة في أصول إيجل فورد شيل، مما يشير إلى أن شركة مورفي أويل تفاوضت بنجاح أو استفادت من انخفاض أسعار الخدمة في تلك المناطق.

ومع ذلك، فإن بيئة التكلفة ليست مواتية بشكل موحد. بينما شهد الربع الثالث سيطرة قوية على التكاليف، تتوقع الشركة أن ترتفع نفقات التشغيل في الربع الرابع من عام 2025، مما يؤدي إلى مجموعة من من 10 إلى 12 دولارًا لكل بنك إنجلترا. وتعزى هذه الزيادة المتوقعة إلى انخفاض أحجام الإنتاج بدلاً من ارتفاع معدلات الخدمة المتعاقد عليها بالضرورة، ولكنها توضح أن الحد الأدنى للتكاليف ليس ثابتًا.

عند النظر إلى المواد الاستهلاكية، تتغير الرافعة المالية بناءً على المواد المحددة وظروف السوق. على سبيل المثال، في سوق أمريكا الشمالية الأوسع، شهدت أسعار السلع الأنبوبية لدول النفط (OCTG) انخفاضًا في يوليو 2025، مع انخفاض الأسعار بنسبة 6% أو $138 ل 2218 دولار/طن فوب. تشير هذه الحركة إلى أنه بالنسبة لبعض المدخلات السلعية ذات الحجم الكبير، من المحتمل أن تكتسب شركة Murphy Oil Corporation نفوذًا بسبب انخفاض نشاط الحفر، حيث انخفض عدد منصات حفر النفط والغاز في الولايات المتحدة إلى 541 في يوليو 2025. وكان من المتوقع أن يصل الحجم الإجمالي لسوق OCTG نفسه إلى 31.64 مليار دولار في عام 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض ديناميكيات التكلفة والأسعار التي نتتبعها:

تنقلب ديناميكية القوة عندما ننظر إلى تعرض شركة Murphy Oil Corporation للمياه العميقة. في قطاع خليج أمريكا الذي أنتج 62,400 برميل يوميا في الربع الثالث من عام 2025، ستؤدي الحاجة إلى خدمات عالية التخصص وأقل سلعية، مثل الأعمال البحرية المعقدة أو الهندسة المحددة لمشاريع مثل سياق ضعف الحقل الدلماسي، إلى زيادة قوة الموردين بشكل كبير. يواجه هؤلاء الموردون المتخصصون منافسة أقل، مما يعني أن شركة Murphy Oil Corporation لديها مساحة أقل لخفض تكاليف هذه الخدمات المهمة والمخصصة. وعلى العكس من ذلك، فإن الانتهاء بنجاح من عمليات صيانة الآبار المخطط لها في خليج أمريكا في الربع الثالث يشير إلى أنه تم تحقيق بعض التحكم في التكاليف بالنسبة للصيانة الروتينية.

لتلخيص نقاط نفوذ المورد لشركة Murphy Oil Corporation:

• تعد قوة تسعير خدمات حقول النفط (OFS) معتدلة حاليًا بسبب الإنفاق الحذر على الاستكشاف والإنتاج.
• انخفضت تكاليف تشغيل شركة Murphy Oil للربع الثالث من عام 2025 إلى 9.39 دولارًا لكل بنك إنجلترامما يعكس مكاسب الكفاءة وانخفاض تكاليف الخدمة.
• شهد سوق المواد الاستهلاكية مثل OCTG انخفاضًا في الأسعار يصل إلى 6% في يوليو 2025 من أعلى المستويات الأخيرة، مما أدى إلى زيادة الرافعة المالية لشركة Murphy Oil في هذا الربع المحدد.
• يتطلب الحفر في المياه العميقة خدمات متخصصة للغاية وأقل سلعية، مما يزيد من قوة الموردين في قطاع الخليج الأمريكي التابع لشركة Murphy Oil Corporation.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة ميرفي أويل (MUR) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل جانب العميل في أعمال شركة Murphy Oil Corporation، والمشكلة الأساسية هنا هي أنك تتعامل في السلع. النفط والغاز الطبيعي قابلان للاستبدال. هم في الأساس نفس المنتج بغض النظر عمن يضخه. هذه الخاصية الأساسية تعني أنه بالنسبة لكبار المشترين - مثل المصافي الكبرى أو مرافق الطاقة -تكاليف التبديل منخفضة. إنهم يشترون على أساس سعر السوق السائد، وليس على أساس الولاء للعلامة التجارية لشركة ميرفي أويل كوربوريشن.

توضح الأسعار المحققة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 بوضوح التقلبات التي يتعين عليك إدارتها عند مواجهة هؤلاء المشترين الأقوياء. بالنسبة لهذا الربع، وصل سعر النفط المحقق لشركة Murphy Oil Corporation إلى 66.18 دولارًا للبرميلبينما بلغ سعر الغاز الطبيعي المحقق 1.50 دولار لكل MCF،. ولوضع سعر الغاز الطبيعي في سياقه، كان أقل بكثير من السعر المحقق للربع السابق والذي بلغ 1.88 دولارًا لكل MCF.

العملاء الكبار، الذين يشترون بكميات كبيرة، يتفاوضون بالتأكيد باستخدام المعايير العالمية. إنهم ينظرون إلى خام غرب تكساس الوسيط للنفط الخام وهنري هب أو ما يعادله إقليميًا للغاز. هذا النفوذ التفاوضي هو السبب وراء ضرورة أن تكون شركة Murphy Oil Corporation استراتيجية فيما يتعلق بمزيج مبيعاتها. على سبيل المثال، في أعمالهم التجارية البرية في كندا، تمكنوا من تحقيق متوسط قدره 1.22 دولار لكل MCF، الذي كان أعلى بنسبة 94 بالمئة من مؤشر AECO الضعيف لتلك الفترة، وكل ذلك بفضل استراتيجيات التحوط والمبيعات الخاصة بهم.

ولمواجهة ضغط الأسعار المباشر، تستخدم شركة Murphy Oil Corporation عقود البيع الآجلة ذات الأسعار الثابتة، خاصة لإنتاجها من الغاز الطبيعي الكندي حيث كانت أسعار AECO ضعيفة في موسم الكتف لعام 2025. يعمل هذا التحوط على تثبيت السعر، مما يؤدي بشكل فعال إلى إزالة قدرة العميل على المطالبة بسعر فوري أقل لهذا الجزء من الحجم. فيما يلي نظرة على بعض تلك المراكز المشتقة التي تساعد على استقرار الإيرادات مقابل قوة المشتري:

يتجلى نجاح أدوات التخفيف هذه عند مقارنة سعر الغاز الكندي المحقق 1.22 دولار لكل MCF لمعيار AECO، الذي كان أقل بكثير. ويظهر أنه في حين أن المنتج الأساسي يمنح العملاء القوة، فإن الهيكلة المالية لشركة Murphy Oil Corporation تحد بشكل مباشر من تلك القوة على الأحجام المغطاة. ومع ذلك، يظل الجزء غير المغطى من مبيعاتهم معرضًا بالكامل لقدرة العميل على التسوق بناءً على أسعار السوق الفورية السائدة.

وتتأثر القدرة التفاوضية أيضًا بالهيكل العام للسوق، ولهذا السبب ترى شركة Murphy Oil Corporation تركز على التميز التشغيلي لخفض تكاليفها الداخلية. تحسنت نفقات التشغيل في الربع الثالث من عام 2025 إلى 9.39 دولارًا لكل بنك إنجلترا، تخفيض 2.41 دولار لكل بنك إنجلترا من الربع الثاني،،. إن خفض قاعدة التكلفة الخاصة بك هو أفضل دفاع عندما يتم تحديد السعر الذي تبيع به من قبل سوق المشتري.

فيما يلي بعض النقاط الرئيسية حول ديناميكية العميل:

• تؤدي الطبيعة السلعية إلى انخفاض تكاليف تبديل العملاء.
• النفط المتحقق في الربع الثالث من عام 2025: 66.18 دولارًا للبرميل.
• الربع الثالث 2025 الغاز المحقق: 1.50 دولار لكل MCF.
• أدرك الغاز الكندي 1.22 دولار/مكف مقابل معيار AECO.
• تتعارض مقايضات الأسعار الثابتة بشكل مباشر مع مفاوضات الأسعار الفورية للعملاء.
• خفضت نفقات التشغيل إلى 9.39 دولار/بنك انجلترا في الربع الثالث من عام 2025.

شركة ميرفي أويل (MUR) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Murphy Oil Corporation، وبصراحة، تعد قوة المنافسة بالتأكيد عاملاً رئيسيًا تحتاج إلى نموذجه في تقييمك. يعتبر قطاع الاستكشاف والإنتاج (E&P) قطاعًا تنافسيًا بطبيعته، ويتميز بمجال مجزأ من اللاعبين الذين يتنافسون من أجل الحصول على المساحات، والمواهب، وتكاليف الخدمة المواتية. تتواجه شركة "ميرفي أويل" ضد الشركات العملاقة والمستقلين ذوي رأس المال الجيد على حد سواء.

يكون فرق الحجم صارخًا عندما تنظر إلى أرقام الربع الثالث من عام 2025. أعلنت شركة Murphy Oil Corporation عن إيرادات بلغت 683.06 مليون دولار للربع الثالث، مما جعلها لاعبًا صغير الحجم عند مقارنتها بأقرانها الذين حققوا أرباحًا أعلى بكثير في نفس الفترة. على سبيل المثال، سجلت شركة ConocoPhillips (COP) إجمالي إيرادات قدرها 15.03 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، في حين سجلت EOG Resources (EOG) إيرادات قدرها 5.85 مليار دولار أمريكي. حققت شركة APA (APA) أيضًا المزيد من الإيرادات بقيمة 2.12 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. ويعني هذا التفاوت في الحجم أن شركة Murphy Oil غالبًا ما تفتقر إلى نفس القوة الشرائية أو الدعم المالي أثناء فترات تراجع أسعار السلع الأساسية.

وينعكس هذا التنافس في القدرة الإنتاجية أيضًا. من المتوقع أن يصل إنتاج شركة Murphy Oil Corporation لعام 2025 بأكمله إلى ما بين 174.5 إلى 182.5 مليون برميل من النفط المكافئ يوميًا. ولوضع ذلك في الاعتبار، حققت كونوكو فيليبس إجمالي إنتاج قدره 2,399 مليون برميل مكافئ نفط في الربع الثالث من عام 2025 وحده. حتى المنافسون متوسطو الحجم مثل APA أبلغوا عن إجمالي إنتاج قدره 464000 برميل من النفط يوميًا في نفس الربع.

فيما يلي مقارنة سريعة لمقياس الربع الثالث من عام 2025 بين بعض المنافسين الرئيسيين:

ومع ذلك، تتمتع شركة ميرفي أويل بميزة هيكلية تساعد على التخفيف من حدة المنافسة المباشرة في أي مجال منفرد: قاعدة أصولها المتنوعة. ويعني هذا الانتشار الجغرافي أن المشكلات التشغيلية أو ضعف الأسعار في منطقة واحدة لا يؤدي إلى إغراق السفينة بأكملها. ترى هذا في أبرز المعالم التشغيلية للربع الثالث من عام 2025:

• Eagle Ford Shale: تم توفير 10 آبار عاملة و7 آبار غير مشغلة في الربع الثالث.
• خليج المكسيك: أنتج 62,400 برميل يوميا، الضرب على التوجيه 5,400 برميل في اليوم.
• كندا (تابر مونتني): حقق إنتاجًا إجماليًا ربع سنوي قياسيًا قدره 77,800 برميل يوميا.
• فيتنام: تم الانتهاء من تركيب سترة منصة Lac Da Vang قبل الموعد المحدد.

إن هذا النهج متعدد الأحواض، الذي يمتد عبر منطقة 48 المنخفضة في الولايات المتحدة، والمياه العميقة لخليج المكسيك، وكندا، والأصول الدولية مثل فيتنام، يجبر المنافسين على التركيز على نقاط قوتهم الإقليمية المحددة بدلاً من استهداف المناطق الأساسية لشركة ميرفي أويل كوربوريشن فقط. إنه وضع دفاعي يساعد في إدارة التنافس الشديد المتأصل في لعبة الاستكشاف والإنتاج. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة ميرفي أويل (MUR) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى الرياح المعاكسة الهيكلية طويلة المدى التي تواجه شركة Murphy Oil Corporation (MUR) من البدائل، وبصراحة، لا يمكن إنكار الزخم وراء الكهرباء. التهديد هنا لا يتمثل في انهيار فوري ومثير، بل في تآكل ثابت وطويل الأمد للطلب على المنتجات الأساسية التي تدفع إيرادات الشركة.

يأتي التهديد البديل الأساسي من السيارات الكهربائية التي تحل محل الوقود السائل. تتوقع وكالة الطاقة الدولية (IEA) أن تحل المركبات الكهربائية محل أكثر من 5 ملايين برميل من النفط يوميًا على مستوى العالم بحلول عام 2030. ويعد هذا تحولًا هيكليًا كبيرًا يستهدف بشكل مباشر قطاع النقل، الذي يمثل أكثر من 60٪ من الاستهلاك العالمي اليومي للنفط في عام 2023.

وتتسارع وتيرة هذا التحول، مما يجعل التهديد أكثر وضوحا بالنسبة للتخطيط على المدى القريب. تجاوزت مبيعات السيارات الكهربائية العالمية 17 مليون وحدة في عام 2024. وبالنسبة لعام 2025، تشير التوقعات إلى أن المبيعات ستتجاوز 20 مليون مركبة حول العالم، أي ما يعادل أكثر من واحدة من كل أربع سيارات يتم بيعها عالميًا. وتقود الصين هذه التهمة، ومن المتوقع أن تمثل نصف إجمالي إزاحة النفط بحلول عام 2030.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية موازنة اتجاهات الاستبدال العالمية هذه مع الإنتاج الأخير لشركة Murphy Oil Corporation profile. تذكر أن إنتاج الشركة في الربع الثاني من عام 2025 بلغ 190 ألف برميل من النفط المكافئ يوميًا (MBOEPD).

لكن التهديد لا يقتصر على النفط. يواجه إنتاج الغاز الطبيعي لشركة Murphy Oil Corporation، والذي يشكل 47٪ من مزيجها في الربع الثاني من عام 2025 (وظل عند 47٪ في الربع الثالث من عام 2025)، خطر الاستبدال من توليد الكهرباء المتجددة. ومع قيام قطاع الطاقة بإزالة الكربون، يمكن أن تضعف أرضية الطلب على الغاز على المدى الطويل، خاصة عند النظر في الأسعار المحققة. على سبيل المثال، انخفض سعر الغاز الطبيعي المحقق لشركة Murphy Oil Corporation من 1.88 دولارًا أمريكيًا لكل MCF في الربع الثاني من عام 2025 إلى 1.50 دولارًا أمريكيًا لكل MCF في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ضعف أسعار AECO خلال موسم الكتف لعام 2025.

ولكي نكون منصفين، فإن عملية الانتقال لها فروق دقيقة تؤثر على الجدول الزمني لشركة ميرفي أويل. وفي حين أن الاتجاه على المدى الطويل واضح، فإن اعتماده على المدى القريب يمكن أن يكون حساسا للعوامل الاقتصادية. على سبيل المثال، أشارت وكالة الطاقة الدولية إلى أن عدم اليقين بشأن النمو الاقتصادي العالمي والتعريفات الجمركية على الواردات يمكن أن يؤثر على التوقعات. ومع ذلك، فإن التحول الهيكلي يحدث.

فيما يلي المؤشرات الرئيسية التي توضح تسارع ضغط الإحلال:

• تزيح المركبات الكهربائية أكثر من 1.3 مليون برميل من النفط يوميًا على مستوى العالم في عام 2024.
• تمثل المركبات الخفيفة 80% من النفط الذي تحل محله المركبات الكهربائية حاليًا.
• وشكلت مبيعات السيارات الكهربائية في الصين لعام 2024 ما يقرب من نصف مبيعات السيارات المحلية.
• بلغ إنتاج شركة Murphy Oil Corporation في الربع الثاني من عام 2025 190 مليون برميل في اليوم.
• وصل إنتاج الشركة في الربع الثالث من عام 2025 إلى 200.4 مليون برميل في اليوم.

يمثل تهديد الاستبدال قوة محددة طويلة المدى يجب عليك أخذها في الاعتبار في أي نموذج تقييم لشركة Murphy Oil Corporation. المالية: تحديث افتراض معدل الانخفاض طويل المدى للطلب على الغاز على أساس اختراق الطاقة المتجددة بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة ميرفي للنفط (MUR) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي يواجهها اللاعب الجديد الذي يحاول المشاركة في الاستكشاف & مساحة الإنتاج (E&P) التي تعمل فيها شركة Murphy Oil Corporation؛ بصراحة، الباب محصن بشدة.

إن الحاجز مرتفع للغاية بسبب طبيعة التنقيب والإنتاج كثيفة رأس المال. ويواجه الوافدون الجدد تكاليف أولية هائلة لمجرد البدء في البحث عن الهيدروكربونات، وهو ما يتضمن التنقيب الجيوفيزيائي وحفر آبار اختبارية قد لا تسفر عن شيء. إن البحث والتطوير والتكلفة الهائلة للبنية التحتية للإنتاج تخلق عقبة كبيرة تستبعد معظم المنافسين المحتملين منذ البداية. كما استثمرت الشركات القائمة المليارات في التكنولوجيا الخاصة، مما اضطر القادمين الجدد إما إلى ترخيص عمليات باهظة الثمن أو الإنفاق بشكل كبير لمجرد اللحاق بالركب.

تم التخطيط للنفقات الرأسمالية لعام 2025 لشركة Murphy Oil Corporation بين 1.135 مليار دولار و1.285 مليار دولار، مما يوضح تكلفة الدخول المطلوبة للحفاظ على هذه الصناعة ونموها. يُظهر هذا الإنفاق الضخم المخطط حجم الاستثمار اللازم فقط للاعب راسخ لتنفيذ إستراتيجيته للتطوير والاستكشاف لمدة عام واحد.

تتطلب المياه العميقة والاستكشاف الدولي، وهي المجالات التي تركز فيها شركة Murphy Oil Corporation رأسمالها بشكل نشط، خبرة فنية متخصصة وموافقة تنظيمية معقدة. النظر في الالتزام بالمجالات عالية التأثير:

• خصص زيت مورفي تقريبًا 145 مليون دولار لأنشطة الاستكشاف في عام 2025، والتي تستهدف المناطق ذات الإمكانات العالية مثل خليج المكسيك وفيتنام وكوت ديفوار.
• ومن المقرر أن يتم تطوير حقل لاك دا فانغ في فيتنام، والذي تعمل شركة ميرفي أويل على تطويره، لإنتاج النفط الأول في النصف الثاني من عام 2026، مما يوضح الجدول الزمني للتنفيذ المعقد والمتعدد السنوات.
• وفي كوت ديفوار، بدأت شركة ميرفي أويل برنامج حفر للتنقيب عن ثلاثة آبار في الربع الأخير من عام 2025.
• يُشار إلى القدرة على التنفيذ في المياه العميقة في الخليج الأمريكي على أنها ميزة تنافسية، مما يشير إلى مستوى عالٍ من المهارات الفنية.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية قيام شركة Murphy Oil Corporation بتخصيص رأس مالها المخطط له لعام 2025، والذي يحدد خط الأساس لما يحتاج الوافد الجديد إلى مطابقته:

يعد الوصول إلى الاحتياطيات المؤكدة وعالية الجودة ومنخفضة التكلفة مثل Eagle Ford Shale عائقًا كبيرًا وغير قابل للتكرار. قامت شركة Murphy Oil Corporation ببناء موقع كبير خالي من المخاطر هنا. ما يخفيه هذا التقدير هو قيمة المساحة المنشأة والمعرفة التشغيلية. على سبيل المثال، في Eagle Ford Shale، يحتوي Murphy Oil على:

• تقريبا ~1,100 مواقع الحفر المستقبلية تقريبًا ~ 120.000 فدان صافي.
• تسليم آبار عالية الأداء في تاريخ كاتارينا عبر جميع المشغلين، حيث تتمتع بعض آبار كاتارينا الجديدة بسعر تعادل للنفط منخفض يصل إلى 22 دولارًا للبرميل خام غرب تكساس الوسيط اعتبارا من أواخر عام 2025.
• تم حفر أطول جانب جانبي في تاريخ الشركة في كاتارينا 13,976 قدم.

إن تأمين هذا النوع من المساحات الراسخة وعالية الأداء، والمكتملة بخطط التطوير الأمثل، يكاد يكون مستحيلاً بالنسبة للمشارك الجديد دون عملية استحواذ استراتيجية ضخمة.