شركة McEwen Mining Inc. (MUX): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة McEwen Mining Inc. (MUX) في عام محوري، 2025، حيث استبدلت التنوع التشغيلي بإمكانيات التطوير الهائلة. تضع الشركة رقائقها على الطاولة من خلال مشروع Fenix، وهي خطوة تتطلب إنفاقًا رأسماليًا (CapEx) يزيد عن 400 مليون دولار، مما أدى إلى خلق علاقة وثيقة بين الإنتاج المحتمل طويل العمر ومنخفض التكلفة ومخاطر التنفيذ الكبيرة في الأرجنتين. أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كان هذا الرهان عالي المخاطر يستحق المخاطرة، لذلك دعونا نحلل نقاط القوة الواضحة، ونقاط الضعف المركزة، والتهديدات على المدى القريب التي تحدد مستقبل MUX الآن.

شركة ماكيوين للتعدين (MUX) - تحليل SWOT: نقاط القوة

ملكية الأغلبية (49%) في منجم سان خوسيه المنتج والتدفق النقدي الإيجابي في الأرجنتين

يستفيد استثمارك على الفور من منجم سان خوسيه، الذي يعد مصدرًا ثابتًا للتدفق النقدي لشركة McEwen Mining. وبينما تمتلك الشركة حصة غير تشغيلية بنسبة 49%، فإن هذه الحصة توفر تدفقًا مستمرًا لرأس المال دون تحمل العبء الكامل للمخاطر التشغيلية. وقف رأس المال العامل للمنجم (على أساس 100٪) عند مستوى قوي 105.7 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وهو ما يمثل احتياطيًا قويًا للسيولة. يتم توجيه الجزء المنسوب إلى McEwen Mining من الإنتاج لعام 2025 بأكمله ليكون بين 55.000 و60.000 أوقية الذهب المكافئة (GEOs). هذا هو أصل موثوق به بالتأكيد.

إليك الحساب السريع لمساهمة المنجم الأخيرة:

نجاح تحسين الأصول الإستراتيجية في مجمع فوكس

ولا تكمن القوة هنا في عملية تجريد بسيطة، بل في تبسيط داخلي حاسم للمحفظة الكندية. تقوم شركة McEwen Mining بنقل إنتاجها الأساسي بشكل استراتيجي في مجمع Fox من منجم Froome عالي التكلفة إلى منجم Stock الأقل تكلفة. تعتبر هذه الخطوة بمثابة فوز كبير لاقتصاديات الوحدة.

• يلغي التزام التدفق المعدني المرهق في Froome، والذي يتطلب بيع 8% من الإنتاج بسعر ثابت قدره 605 دولارات للأونصة.
• تكون مادة المخزون أكثر ليونة، مما يسمح بإنتاجية أكبر للمطحنة وإنتاج الذهب.
• يلغي تكلفة النقل لمسافة 35 كيلومترًا، نظرًا لوجود مطحنة المخزون في الموقع.

يعد هذا التحسين أمرًا أساسيًا للخطة طويلة المدى، حيث من المتوقع أن يساهم مجمع فوكس تقريبًا 50% من هدف الشركة الطموح لعام 2030 المتمثل في إنتاج 250.000 إلى 300.000 GEOs سنويًا موحدًا.

إمكانات استكشاف كبيرة في الاتجاه الصعودي في مجمع منجم الذهب في ولاية نيفادا

توفر أصول نيفادا، المتمركزة حول مجمع Gold Bar Mine، اتجاهًا صعوديًا كبيرًا للاستكشاف على المدى القريب، خاصة بعد الاستحواذ على Timberline Resources في عام 2024. وقد عززت هذه الخطوة المحفظة في ولاية قضائية مواتية للتعدين في الولايات المتحدة. تحول التركيز من التعدين المكتمل في Gold Bar South إلى المجمع الأوسع، بما في ذلك رواسب Windfall وLookout Mountain. تعد ميزانية الاستكشاف لعام 2025 لعقارات Gold Bar كبيرة، على غرار استثمار العام السابق.

إن الإمكانات ملموسة، حيث تظهر تقديرات الموارد الحالية لـ Lookout Mountain وحدها 423.000 أوقية من الذهب في الفئات المقاسة والمشار إليها، بالإضافة إلى إضافية 84.000 أوقية في فئة الاستدلال. وقد أصابت عمليات الحفر الأخيرة في Windfall تقاطعات واسعة من تمعدن الأكسيد بدرجات أعلى من المتوسط، الأمر الذي من شأنه أن يزيد من الحجم الإجمالي للموارد. هذه طريقة منخفضة التكلفة لإضافة أوقية مستقبلية.

وضع قوي للميزانية العمومية ورأس المال لتطوير المرحلة الأولى من El Gallo

على الرغم من أن رأس المال لم يأتي من بيع Fox Complex، فقد نجحت الشركة في تأمين التمويل اللازم لتطوير مشاريعها التنموية الكبرى. وكانت الخطوة الرئيسية هي إصدار 110.0 مليون دولار في الحد الأقصى للسندات غير المضمونة القابلة للتحويل بنسبة 5.25% والمستحقة في عام 2030 في الربع الأول من عام 2025. أدى ضخ رأس المال هذا، إلى جانب التدفق النقدي التشغيلي، إلى تعزيز الميزانية العمومية لمشروع تطوير El Gallo المرحلة الأولى (المعروف سابقًا باسم Project Fenix) في المكسيك.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أعلنت الشركة عن وضع سيولة صحي مع النقد وما في حكمه عند مستوى 51.2 مليون دولار ورأس المال العامل في 62.6 مليون دولار. وتسمح هذه القوة المالية للشركة باستهداف بدء إنتاج المرحلة الأولى من إل جالو في منتصف عام 2027، والتي تعد مكونًا رئيسيًا للإنتاج المستقبلي. profile. يستهدف المشروع تكاليف رأسمالية أولية أقل باستخدام مطحنة كروية أصغر في البداية، مما يوضح الاستخدام المنضبط لرأس المال المضمون حديثًا.

شركة ماكيوين للتعدين (MUX) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

ارتفاع الإنفاق الرأسمالي (CapEx) لمشاريع النمو

تواجه الشركة ضغوطًا تمويلية كبيرة على المدى القريب بسبب التزاماتها الرأسمالية الكبيرة، لا سيما فيما يتعلق بمشروع النحاس Los Azules (المملوك بنسبة 46.4٪) وتطوير محفظتها من الذهب. في حين أن المرحلة الأولى من مشروع El Gallo (مشروع Fenix سابقًا) لديها رأس مال أولي يبلغ فقط 42 مليون دولار، فإن الضغط المالي الأساسي يأتي من النطاق الهائل لتطوير النحاس في لوس أزوليس.

ارتفعت التكاليف الرأسمالية الأولية لمشروع لوس أزوليس إلى ما يقدر 3.2 مليار دولار، مع الحفاظ على رأس المال المتوقع عند 2.1 مليار دولار. وإليك الحساب السريع: تمثل حصة McEwen Mining البالغة 46.4% من هذا الاستثمار الأولي التزامًا بمليارات الدولارات يتجاوز بكثير السيولة الحالية للشركة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أبلغت الشركة عن إجمالي ديون قدرها 130.0 مليون دولار، مما يعكس إصدار سندات قابلة للتحويل، مما يدل على عبء دين أعلى من 40 مليون دولار في نهاية عام 2024. وتشير هذه الزيادة في الديون إلى الحاجة إلى تمويل خارجي كبير للنهوض بمشاريعها، مما يخلق ضعفا ماديا واضحا.

استمرار الاعتماد على المشروع المشترك لمنجم سان خوسيه من أجل التدفق النقدي

تتمثل نقطة الضعف الأساسية في الاعتماد على منجم سان خوسيه في الأرجنتين للحصول على التدفق النقدي الأولي، حيث أنه مشروع مشترك (JV) حيث تمتلك شركة McEwen Mining حصة محدودة فقط. فائدة 49%. ويعني هذا الهيكل أن الشركة ليس لديها سيطرة تشغيلية، مما يحد من قدرتها على إدارة التكاليف والإنتاج وتخصيص رأس المال بشكل مباشر. يتم تشغيل المنجم من قبل شركة Hochschild Mining plc، التي تمتلك نسبة 51% المتبقية.

ولكي نكون منصفين، فإن رأس المال العامل لمنجم سان خوسيه لا يزال قويا، ويصل إلى مستوى قياسي 105.7 مليون دولار (أساس 100%) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ومع ذلك، فإن قدرة الشركة على توليد النقد مرتبطة بأصول غير خاضعة للرقابة في ولاية قضائية معروفة بارتفاع معدلات التضخم وتقلبات صرف العملات الأجنبية، وهو ما يمثل خطرًا هيكليًا.

• 49% ملكية تحد من السيطرة التشغيلية.
• التدفق النقدي يخضع لقرارات إدارة الشريك.
• وتتركز المخاطر الجيوسياسية في الأرجنتين.

الإنتاج المتقلب تاريخياً وارتفاع تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC)

لقد كافحت الشركة من أجل الإنتاج المتسق والتحكم في التكاليف عبر محفظة التشغيل القديمة الخاصة بها، مما أدى إلى مراجعات كبيرة في توجيهاتها لعام 2025. يؤدي هذا التقلب إلى تآكل ثقة المستثمرين والضغط على الهوامش، حتى مع ارتفاع أسعار الذهب المحققة.

تم تخفيض توجيه الإنتاج الموحد لعام 2025 بأكمله إلى نطاق من 112,000-123,000 أوقية الذهب المكافئة (GEOs) من الأولي 120.000-140.000 منطقة جغرافية. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو الارتفاع الكبير في تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC)، والتي تعد مقياسًا رئيسيًا للكفاءة التشغيلية. زادت إرشادات AISC السنوية المنقحة للعمليات المملوكة بنسبة 100٪ (Gold Bar وFox Complex) بشكل كبير إلى مجموعة من 2,356 دولارًا إلى 2,456 دولارًا للأونصة، أعلى من التوجيه الأولي لـ من 1700 إلى 1900 دولار للأوقية. في الربع الثاني من عام 2025، قفز AISC في منجم سان خوسيه 40% إلى 2,842 دولارًا أمريكيًا لكل منطقة جغرافية جغرافية، مما يسلط الضوء على ضغط التكلفة المستمر.

المخاطر المركزة أثناء التحول التشغيلي

وتتركز المحفظة التشغيلية للشركة حاليًا على منجم Gold Bar وSan Jose JV، مع ارتفاع المخاطر profile بسبب الانتقال المستمر في مجمع فوكس. على الرغم من أن الشركة لم تبع مجمع فوكس، إلا أن تقليص منجم فروم وتكثيف منجم الأسهم خلق فترة من المخاطر التشغيلية المركزة.

يقترب منجم فروم من نهاية دورة حياته الإنتاجية، ومن المتوقع الآن أن يتم الإنتاج التجاري من منجم المخزون في منتصف عام 2026، مما يخلق فجوة في الإنتاج وعدم اليقين بشأن التكلفة. وهذا يعني منجم سبائك الذهب، الذي شهد تراجع 40% في الإنتاج ل 8,191 منطقة جغرافية في الربع الثالث من عام 2025، ويجب أن يتحمل مشروع San Jose JV الجزء الأكبر من أعباء الإنتاج والتدفق النقدي على المدى القريب. هذا النقص في التنوع التشغيلي الفوري الكامل عبر الإنترنت يزيد من تأثير أي انتكاسة تشغيلية واحدة.

شركة McEwen Mining Inc. (MUX) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن مسارات واضحة للنمو، وبالنسبة لشركة McEwen Mining، تتركز الفرص على التخلص من المخاطر وإدخال مشاريع التطوير الرئيسية إلى الإنتاج، بالإضافة إلى الاستفادة من بيئة أسعار المعادن المرتفعة الحالية. الفكرة الأساسية هي أن الشركة قد حصلت على مجموعة من المشاريع - المرحلة الأولى من إل جالو ومنجم الأسهم - والتي، عند تشغيلها، ستزيد بشكل كبير من الإنتاج السنوي المكافئ للذهب، مما يدفع الشركة نحو هدفها لعام 2030 المتمثل في الإنتاج السنوي الموحد من 250.000 إلى 300.000 أونصة من الذهب (GEOs).

المرحلة الأولى من El Gallo (Fenix سابقًا) - عمر طويل وإمكانات منخفضة التكلفة

يوفر مشروع El Gallo في المكسيك، مع المرحلة الأولى المعروفة سابقًا باسم Project Fenix، فرصة واضحة لإنشاء مركز إنتاج طويل العمر ومنخفض التكلفة. وتستهدف المرحلة الأولى، التي تتضمن إعادة معالجة المواد المتسربة، بدء الإنتاج في منتصف عام 2027. ومن المتوقع أن تستمر هذه المرحلة لمدة 10 سنوات، وتنتج ما يصل إلى 20 ألف جيو سنويًا بمجرد تحقيق الإنتاج التجاري. هذا تدفق نقدي قوي لمدة عقد من الزمن.

ما يجعل هذه الفرصة منخفضة التكلفة هو تقدير تكلفة الاستدامة الشاملة (AISC) للمرحلة الأولى: 1,045 دولارًا أمريكيًا لأونصة الذهب (Au). قارن ذلك بتوجيهات الشركة لعام 2025 بالكامل لأصولها المملوكة بنسبة 100٪، والتي تم رفعها إلى 2356 دولارًا أمريكيًا إلى 2456 دولارًا أمريكيًا لكل منطقة جغرافية جغرافية في AISC. وتقدر التكلفة الرأسمالية المتبقية لاستكمال البناء بمبلغ 25 مليون دولار فقط، وهو ما يمثل عقبة يمكن التحكم فيها لمشروع بهذا النوع من العائد. profile. ومن شأن المرحلة الثانية، التي تستهدف رواسب الفضة في الموقع، أن تمد عمر المنجم بشكل مادي إلى ما بعد السنوات العشر الأولى، مما يضمن وجودًا طويل الأمد في المنطقة.

ارتفاع أسعار الذهب والفضة يعزز اقتصاديات المشروع

الفرصة الأكثر إلحاحًا هي الرياح الدافعة الهائلة الناجمة عن أسعار المعادن المحققة في أواخر عام 2025. استخدمت دراسة الجدوى الأصلية لمشروع Fenix حالة أساسية متحفظة تبلغ 1500 دولار للأونصة من الذهب و17 دولارًا للأونصة من الفضة. وبهذه الأسعار، بلغ صافي القيمة الحالية للمشروع بعد خصم الضرائب (NPV) بمعدل خصم 8٪ 32 مليون دولار، مع معدل عائد داخلي قدره 28٪.

ومع ذلك، ارتفع متوسط ​​سعر الذهب المحقق للشركة في الربع الثاني من عام 2025 إلى 3298 دولارًا لكل منطقة جغرافية جغرافية. ويعني هذا الاختلاف الكبير أن الاقتصاد الفعلي وصافي القيمة الحالية لكل من El Gallo وStock Mine أعلى بكثير من تقديرات التقارير الفنية. كان السعر الأعلى المحقق في الربع الثالث من عام 2025 بمثابة زيادة قوية بنسبة 39٪ مقارنة بالعام السابق، مما أدى بشكل مباشر إلى تحسين التدفق النقدي للشركة وصافي الدخل. وهذا يوفر حاجزًا كبيرًا ضد المخاطر التشغيلية ويجعل تمويل مشاريع التنمية المستقبلية أسهل بكثير.

نجاح الاستكشاف في أهداف نيفادا

إن نجاح الاستكشاف على المدى القريب، لا سيما في أصول نيفادا المكتسبة حديثًا والحالية، يضيف أوقية جديدة عالية الجودة إلى القاعدة الاحتياطية ويطيل عمر المنجم. أدى الاستحواذ على شركة Timberline Resources Corporation في أغسطس 2025 إلى إنشاء تآزرات مع منجم Gold Bar Mine الحالي. أدى هذا على الفور إلى تقدم مشروع Windfall.

أظهرت نتائج الاستكشاف الأولية من خصائص Timberline-Eureka في مارس 2025 استمرارية تمعدن أكسيد الذهب على طول قسم يبلغ طوله 1.6 كيلومترًا من منطقة الصدع Windfall. يعد هذا اكتشافًا بالغ الأهمية لأنه يزيد من إمكانات مجمع سبائك الذهب إلى ما بعد عمره الحالي. وكان الحفر الرئيسي الذي تم اعتراضه هو 2.85 جم/طن من الذهب على ارتفاع 33.5 مترًا من 64.0 مترًا، وهو مستوى قوي لرواسب الأكسيد القريبة من السطح ويشير إلى نمو الموارد في المستقبل.

الاستحواذات الاستراتيجية للإنتاج والتدفق النقدي

تستخدم الشركة قواعد الاستحواذ الإستراتيجية لتعزيز قاعدة مواردها وإنتاجها المستقبلي بسرعة، بدلاً من الانتظار فقط للتطوير العضوي. وهذه خطوة ذكية لسد الفجوة أثناء بناء مشروعي El Gallo وStock Mine.

تشمل التحركات الإستراتيجية الأخيرة في عام 2025 ما يلي:

• الاستحواذ على شركة Canadian Gold Corp. لمنجم الترتان في مانيتوبا، كندا.
• الترتان هو منجم سابق منتج عالي الجودة وله بنية تحتية قائمة.
• وتم توقيع الاتفاقية النهائية في أكتوبر 2025، ومن المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة في أوائل يناير 2026.
• استثمر 10 ملايين دولار كندي في شركة Goliath Resources Limited (مارس 2025).
• أعطى هذا لشركة McEwen Mining حصة تبلغ 5.4% تقريبًا في شركة Goliath، التي تمتلك اكتشاف Surebet عالي الجودة.
• أبلغت شركة Surebet عن اعتراضات عالية الجودة، بما في ذلك 10 أمتار من 132.93 جم/طن من الذهب المكافئ.

توفر هذه الاستثمارات وعمليات الاستحواذ تعرضًا فوريًا للأوقية عالية الجودة ومسارًا لإعادة تشغيل أو تطوير إنتاج جديد بسرعة، مما يؤدي إلى تنويع المخاطر بعيدًا عن مشروع تطوير واحد.

شركة McEwen Mining Inc. (MUX) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تبحث عن رؤية واضحة للرياح المعاكسة على المدى القريب لشركة McEwen Mining Inc. (MUX)، وتتركز أكبر التهديدات على مخاطر التنفيذ في مشاريع التطوير والضغط المستمر للتضخم على تكاليف التشغيل. تظهر النتائج المالية للشركة لعام 2025 بوضوح أن التحكم في التكاليف هو التحدي الأكثر إلحاحًا، في حين أن تطوير المشاريع واسعة النطاق ينطوي على مخاطر رأسمالية كبيرة.

مخاطر التنفيذ وتجاوز التكاليف المحتملة لمشروع التطوير الضخم للمرحلة الأولى من El Gallo (مشروع Fenix).

يمثل مشروع المرحلة الأولى من مشروع إل جالو في المكسيك، والذي كان يُعرف سابقًا باسم مشروع فينيكس، مخاطر تنفيذ ملموسة. في حين أنه مشروع أصغر حجمًا وأقل رأس مال مقارنة بمشروع لوس أزولز الضخم، فإن نجاحه أمر بالغ الأهمية لهدف الشركة المتمثل في مضاعفة الإنتاج بحلول عام 2030. وقد تم تحديد هدف الإنتاج لمنتصف عام 2027، ومن المتوقع أن يبدأ بناء المصنع في النصف الأول من عام 2026، في انتظار الموافقة النهائية على التصريح.

الخطر لا يقتصر على التأخير فحسب؛ إنه زحف التكلفة الذي غالبًا ما يصاحب البناء. تم تقدير النفقات الرأسمالية الأولية (CapEx) للمرحلة الأولى بـ 42 مليون دولار في دراسة الجدوى. اعتبارًا من نوفمبر 2025، تقدر التكاليف الرأسمالية المتبقية لاستكمال البناء بحوالي 25 مليون دولار. أي تأخيرات غير متوقعة أو مشكلات فنية أثناء إنشاء مطحنة الكرات التي تبلغ طاقتها الإنتاجية 3200 طن يوميًا (tpd) يمكن أن تدفع رأس المال المتبقي بسرعة فوق هذا التقدير، مما يضغط على الميزانية العمومية ويحتمل أن يؤخر بدء الإنتاج في منتصف عام 2027.

استمرار عدم الاستقرار السياسي والتنظيمي في الأرجنتين، بما في ذلك التغييرات المحتملة في رسوم التصدير أو ضوابط العملة

لا يزال المشهد السياسي في الأرجنتين يشكل تهديدا كبيرا، على الرغم من التطورات الإيجابية الأخيرة. تمتلك شركة McEwen Mining حصة غير مشغلة بنسبة 49% في منجم سان خوسيه وحصة 46.4% في شركة McEwen Copper، التي تقوم بتطوير مشروع النحاس Los Azules. في حين حصل مشروع لوس أزوليس على الموافقة على نظام حوافز الاستثمار الكبير (RIGI) في سبتمبر 2025، والذي يغطي نطاقًا ضخمًا 2.672 مليار دولار الاستثمار، وهذه الحماية ليست مطلقة.

يتمثل التهديد الأساسي في احتمال "تقليص أو إلغاء أو تعديل" إطار عمل RIGI نفسه من خلال التحولات السياسية المستقبلية، مما قد يؤدي إلى إعادة ظهور مخاطر مثل:

• إعادة فرض رسوم التصدير على مبيعات المعادن.
• ضوابط جديدة للصرف الأجنبي على إعادة رأس المال ومدفوعات الأرباح.
• تقلبات عملة البيزو الأرجنتيني، والتي تؤثر بشكل مباشر على تكاليف التشغيل المحلية.

ويبدو التأثير واضحا بالفعل في منجم سان خوسيه، حيث تأثرت تكاليف الربع الثالث من عام 2025 بارتفاع التضخم الذي يفوق انخفاض قيمة البيزو الأرجنتيني. هذه ضربة تشغيلية في الوقت الحقيقي.

الضغط التضخمي على مدخلات التعدين (العمالة والطاقة والمواد الاستهلاكية) يدفع تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) إلى أعلى من التوجيهات

هذا هو التهديد الأكثر إلحاحًا والقابل للقياس لربحية MUX في عام 2025. وقد أجبرت الضغوط التضخمية على مدخلات التعدين الرئيسية مثل العمالة والطاقة والمواد الاستهلاكية الإدارة بالفعل على رفع توجيهات التكلفة للعام بأكمله بشكل كبير.

تم تحديد التوجيهات الأصلية للتكاليف المستدامة الشاملة (AISC) لعام 2025 للعمليات المملوكة بنسبة 100% في البداية على نطاق من 1700 دولار إلى 1900 دولار للأونصة من معادل الذهب (GEO). ومع ذلك، نظرًا لعوامل مثل انخفاض الإنتاج، وزيادة التخلص من النفايات، وارتفاع تكاليف المقاولين، تمت مراجعة التوجيهات صعودًا إلى مجموعة من 2,356 دولارًا إلى 2,456 دولارًا للأونصة. وهذا يمثل زيادة تصل إلى 38.6% عند الطرف الأدنى من النطاق، وهو ضغط كبير على الهامش.

فيما يلي الحسابات السريعة لضغط التكلفة، بناءً على نتائج الربع الثالث من عام 2025:

كان AISC الموحد الفعلي في الربع الثالث من عام 2025 $2,771 لكل توقعات جغرافية تم بيعها، مما يدل على أن الواقع التشغيلي لا يزال يتجه أعلى حتى من التوجيهات المنقحة. وهذا يجعل من الصعب بالتأكيد توليد التدفق النقدي اللازم لمشاريع التنمية.

مخاطر التخفيف من تمويل الأسهم المستقبلية اللازمة لتغطية النفقات الرأسمالية المتبقية لمشروع Fenix

في حين أن النفقات الرأسمالية المباشرة للمرحلة الأولى من El Gallo صغيرة نسبيًا عند 25 مليون دولار ومن المحتمل أن يتم تغطيتها من خلال النقد وما يعادله للشركة في الربع الثالث من عام 2025 51.2 مليون دولار، فإن مخاطر التخفيف الأكبر على المدى الطويل تأتي من هيكل رأس المال ومشروع لوس أزوليس.

قامت الشركة بزيادة إجمالي ديونها الأساسية إلى 130.0 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بشكل أساسي من أ عرض ديون قابلة للتحويل بقيمة 110.0 مليون دولار تم الانتهاء منه في الربع الأول من عام 2025. ويعتبر هذا الدين بمثابة ساعة تدق للتخفيف في المستقبل. إذا ارتفع سعر السهم فوق سعر التحويل، سيقوم أصحاب الديون بتحويل أوراقهم المالية إلى أسهم جديدة، مما سيزيد إجمالي الأسهم القائمة من الحالي 54,106,415 الأسهم، مما أدى إلى إضعاف المساهمين الحاليين.

أيضًا، تستهدف شركة McEwen Copper المملوكة بنسبة 46.4٪ طرحًا عامًا أوليًا مزدوجًا (IPO) في أواخر عام 2025 لتأمين "رأس مال كبير" لمشروع Los Azules، الذي يبلغ رأس ماله الأولي 3.2 مليار دولار. أي زيادة في رأس المال من قبل شركة McEwen Copper غير متناسبة مع تمويل شركة McEwen Mining يمكن أن تخفف من حصة ملكية MUX، مما يقلل من القيمة السوقية الضمنية لملكية MUX، والتي تم تقديرها بـ 456 مليون دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.