The9 Limited (NCTY): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

لم تعد شركة The9 Limited (NCTY) مجرد أسهم ألعاب بسيطة؛ إنه رهان عالي المخاطر على التقاطع المتقلب بين تعدين Bitcoin وتطوير Web3، مما يعني أنك تتداول الاستقرار التشغيلي مقابل إمكانات صعودية هائلة. لقد خلق هذا المحور الدرامي مخاطرة/مكافأة معقدة profile, حيث تكافح قائمة بورصة ناسداك وأسطول التعدين الحالي باستمرار نقاط الضعف الناجمة عن ارتفاع تكاليف الكهرباء والتهديدات التنظيمية الشديدة. الواقع المالي صارخ: مع وجود قيمة سوقية حديثة 87.3 مليون دولار وربحية السهم (EPS) لـ $-2.11 اعتبارًا من نوفمبر 2025، لا تزال الشركة تكافح من أجل تحقيق ربحية ثابتة. يتعين علينا أن ننظر إلى ما هو أبعد من هذه الضجة وأن نحدد بالضبط أين تكمن نقاط القوة والفرص الأساسية للشركة، والأهم من ذلك، ما هي التهديدات على المدى القريب التي يمكن أن تعرقل استراتيجيتها بأكملها عن مسارها.

The9 Limited (NCTY) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يوفر إدراج بورصة ناسداك إمكانية الوصول إلى أسواق رأس المال الأمريكية.

تعد إدراج شركة ذا ناين ليميتد في سوق ناسداك العالمي منذ عام 2004 قوة أساسية بالتأكيد. فهي تمنح الشركة على الفور الوصول إلى مجموعة واسعة من رأس المال المؤسسي المتقدم داخل الولايات المتحدة ودوليًا، وهو أمر بالغ الأهمية لتمويل مشاريع التعدين الرقمية والعملات المشفرة والمشاريع المتعلقة بالـ Web3 التي تحتاج إلى رأس مال مرتفع للنمو. وقد تم استخدام هذا الوصول بنشاط؛ فعلى سبيل المثال، في مارس 2025، حصلت الشركة على استثمار خاص بقيمة 8 ملايين دولار من صناديق العملات المشفرة الرائدة في الصناعة لدعم تطوير منصتها العالمية للألعاب المالية (GameFi).

يتيح هذا التواجد في السوق لشركة The9 Limited تنفيذ صفقات تمويل استراتيجية، مثل عرض الشراء المكتمل بقيمة 125.0 مليون دولار في عام 2021، مما يوفر السيولة اللازمة للتوسع السريع، خاصة في اقتناء أجهزة التعدين والاستثمار في التقنيات الجديدة. توفر إدراج الشركة في بورصة ناسداك مستوى من الرقابة التنظيمية والشفافية التي تبني الثقة مع المستثمرين العالميين، وهو ما لا يمكن لمجرد الإدراج المحلي في الصين تحقيقه.

تدفقات إيرادات متنوعة عبر عمليات الألعاب والبلوك تشين.

بينما تُعتبر The9 Limited غالبًا بمثابة مُعدِن للعملات المشفرة، فإن نموذج أعمالها يمثل قوة حاسمة لأنه يمتد عبر قطاعين عاليي النمو، ولكنهما غير مرتبطين: الألعاب عبر الإنترنت وعمليات البلوك تشين. تعمل هذه التنويع كوسيلة تحوط طبيعية، تقلل من التقلبات المتأصلة في أي من السوقين. في السنة المالية 2024، بلغ إجمالي إيرادات الشركة 111.7 مليون يوان صيني (15.3 مليون دولار أمريكي).

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول مصدر الإيرادات، والتي توضح الهيمنة الحالية لقطاع العملات المشفرة، ولكن أيضًا النمو الجديد في الألعاب وWeb3 (Web 3.0، الجيل التالي من الإنترنت، والذي يتضمن غالبًا تقنيات لا مركزية). حققت أعمال تعدين العملات المشفرة 110.7 مليون يوان صيني (15.2 مليون دولار أمريكي) في عام 2024، مما يجعلها المحرك الرئيسي للإيرادات.

خبرة تشغيلية راسخة في سوق الألعاب الصينية التنافسية عبر الإنترنت.

تأسست شركة The Nine Limited في عام 1999، مما يعني أن لديها أكثر من عقدين من الخبرة التشغيلية في التنقل ضمن سوق الألعاب عبر الإنترنت الصيني الذي يتميز بالتنافسية العالية والتنظيم الصارم. هذا النوع من الاستمرارية في سوق متقلب نادر. على الرغم من أن الشركة معروفة بتشغيلها السابق لعناوين رئيسية مثل World of Warcraft وMu Online، إلا أن قوتها الآن تكمن في تحولها نحو الأسواق المحلية المتخصصة ذات الإمكانات العالية وأنواع الألعاب الجديدة.

تتمثل استراتيجية رئيسية لعام 2025 في السيطرة على أسواق الألعاب المحمولة ذات المستويات الأدنى (أو "الغارقة") في الصين من خلال مشروع مشترك بنسبة 51% مع شركة Qing Cheng. ويستهدف هذا المشروع تحقيق أرباح تزيد عن 80 مليون يوان (11 مليون دولار) في عام 2025، مع الالتزام بتحقيق نمو سنوي لا يقل عن 50% في السنوات التالية. وتعتمد هذه الاستراتيجية على فهم الشركة العميق للتوزيع المحلي واكتساب المستخدمين في شريحة السوق التي تمثل الآن أكثر من 52.6% من مستخدمي الإنترنت المحمول في الصين.

تمتلك أسطولًا كبيرًا من أجهزة تعدين البيتكوين وFilecoin.

تمثل الأصول الملموسة للشركة على شكل أسطول كبير ومتعدد المواقع جغرافياً من آلات التعدين قوة كبيرة وسائلة. يولد هذا الأسطول الجزء الأكبر من إيرادات الشركة الحالية.

فيما يخص عملياتها في البيتكوين، كانت شركة The9 Limited تملك 285 بيتكوين (BTC) اعتبارًا من 30 مارس 2025، بقيمة تقريبة إجمالية بالفئات النقدية تصل إلى 24.51 مليون دولار. إلى جانب البيتكوين، تُعد الشركة لاعبًا بارزًا في التخزين اللامركزي، وخصوصًا Filecoin (FIL). من المتوقع أن تصل قدرة الشركة على تعدين Filecoin، استنادًا إلى الاتفاقيات المنفذة بالكامل منذ أوائل 2021، إلى أكثر من 80 بيبيبايت من قوة تخزين التعدين الفعالة.

تضع هذه الاستراتيجية المزدوجة للأصول - البيتكوين لأمان المعاملات ذات القيمة العالية و Filecoin لتخزين البيانات اللامركزي - شركة The9 Limited في موقع يمكنها من استغلال القيمة من قطاعين متميزين، ولكنهما أساسيان، في اقتصاد Web3. إنها رهينة ذكية على مستقبل البنية التحتية اللامركزية.

• احتياطات البيتكوين: 285 BTC (حتى الربع الأول من 2025).
• هدف سعة Filecoin: أكثر من 80 بيبيبايت من التخزين الفعّال.
• المصدر الرئيسي للإيرادات: التعدين الرقمي شكل 110.7 مليون يوان صيني في عام 2024.

تحليل SWOT لشركة The9 Limited (NCTY) - نقاط الضعف

ارتفاع تكاليف التشغيل المرتبطة بالكهرباء لتعدين العملات المشفرة.

يحمل النشاط الأساسي لتعدين العملات المشفرة خطر تكلفة تشغيلية هائلة متأصلة، ويركز بشكل أساسي على الكهرباء. هذا ليس فرضيًا؛ فقد كان عاملًا حاسمًا في عام 2024. قامت الشركة الفرعية NBTC Limited بإنهاء جميع أنشطة التعدين في سبتمبر 2024 صراحةً بسبب اعتبارات التكلفة. هذا دليل واضح على أن هيكل التكلفة غير مستدام عندما تكون ظروف السوق غير مؤاتية.

تكلفة الإيرادات العالية (CoR)، والتي تشمل رسوم الاستضافة والكهرباء واستهلاك معدات التعدين، تدفع الهامش الإجمالي مباشرة نحو الخسارة. بالنسبة للسنة المالية الكاملة لعام 2024، أبلغت شركة The9 Limited عن تكلفة الإيرادات بحوالي 15.525 مليون دولار، مما أدى إلى ربح إجمالي قدره -220 ألف دولار. وهذا يظهر بسرعة أن تكلفة البضائع المباعة أعلى من الإيرادات الناتجة عن تلك البضائع.

إيرادات الألعاب لا تزال غير مستقرة وتعتمد على صدور ألعاب جديدة ناجحة أو فاشلة.

بينما قامت شركة The9 Limited بتحول استراتيجي للعودة نحو الألعاب عبر الإنترنت، لا يزال هذا القطاع يمثل الجزء الأصغر والأكثر تقلبًا من الأعمال، في حين أن أعمال تعدين العملات الرقمية لا تزال تحقق الحد الأقصى من الإيرادات. تعكس الأداء المالي العام هذا التفاوت، حيث بلغت إجمالي الإيرادات السنوية للسنة المالية 2024 حوالي 15.305 مليون دولار، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 35.8% مقارنة بعام 2023.

لكي نكون منصفين، الإدارة تحاول تحقيق الاستقرار في هذا الأمر. يعد استحواذ المشروع المشترك في سبتمبر 2025 على حصة قدرها 51% في مشغل ألعاب الهاتف المحمول بمثابة استجابة مباشرة لهذا الضعف، بهدف جلب عناوين مثبتة مثل Glory All Stars، والتي حققت أكثر من 2 مليار يوان صيني من إجمالي الإيرادات التراكمية [استشهد: 7 من البحث السابق]. ومع ذلك، فإن الاعتماد على عمليات الاستحواذ والمشاريع المشتركة لتحقيق الاستقرار في القطاع الأساسي يُظهر عدم وجود نجاح موثوق في تطوير اللعبة الداخلية.

الاعتماد الكبير على سعر البيتكوين المتقلب للغاية لتحقيق الربحية.

ترتبط ربحية الشركة بشكل أساسي بسعر البيتكوين (BTC)، وهو أصل متقلب للغاية. حققت أعمال تعدين العملات المشفرة ما يقرب من 110.7 مليون يوان صيني (حوالي 15.2 مليون دولار أمريكي) من الإيرادات في عام 2024. ويمثل هذا المبلغ الغالبية العظمى من إجمالي إيرادات الشركة، مما يجعل The9 Limited في الأساس وكيلًا لتحركات أسعار البيتكوين.

ويعني هذا الاعتماد الكبير أنه حتى التقلبات الطفيفة في سوق العملات المشفرة يمكن أن تغير التوقعات المالية للشركة بشكل جذري. تنص الإدارة صراحة على أن الأداء المستقبلي يعتمد على أسعار البيتكوين. للسياق، تجاوزت عملة البيتكوين علامة 100000 دولار في ديسمبر 2024 (من البحث السابق)، وهو أمر رائع بالنسبة للممتلكات ولكنه يسلط الضوء أيضًا على التقلبات الشديدة في الأسعار التي تحدد مصير الشركة.

تاريخ الخسائر الصافية الكبيرة في الفترات المالية الأخيرة.

تتمتع الشركة بتاريخ واضح من الخسائر التشغيلية والصافية، مما يدل على التحدي المستمر في تحقيق ربحية ثابتة على مستوى الشركة. تؤكد أحدث البيانات الشاملة ذلك: بلغ صافي الخسارة المنسوبة إلى المساهمين للسنة المالية 2024 حوالي 73.4 مليون يوان صيني (أو 10.1 مليون دولار أمريكي).

وتتفاقم هذه الخسارة الصافية بسبب الأداء التشغيلي السلبي. كان الدخل التشغيلي للسنة المالية 2024 عبارة عن خسارة قدرها -8.051 مليون دولار. يشير هذا إلى أن الأنشطة التجارية الأساسية للشركة، قبل حساب البنود غير التشغيلية مثل الفوائد والضرائب، لا تحقق أرباحًا.

The9 Limited (NCTY) - تحليل SWOT: الفرص

التوسع في مساحة تطوير ونشر Web3/Metaverse العالمية.

أكبر فرصة على المدى القريب لشركة The9 Limited هي العودة بقوة إلى جذور الألعاب من خلال منصة Web3.5 GameFi، the9bit. هذا ليس مجرد مشروع تشفير آخر؛ إنها خطوة استراتيجية لإنشاء نظام بيئي قائم على الرمز المميز يلتقط القيمة من الألعاب التقليدية وألعاب blockchain. تم إطلاق المنصة في أغسطس 2025 وقد أظهرت بالفعل قوة جذب كبيرة، مما يدل على ملاءمة سوق المنتجات في قطاع متقلب.

نجاح المنصة قابل للقياس وسريع. بحلول منتصف أكتوبر 2025، أبلغت the9bit عن أكثر من 4 ملايين مستخدم مسجل وحققت إيرادات تزيد عن 1.5 مليون دولار من توزيع الألعاب وعمليات الشراء داخل اللعبة. تعتبر هذه الإيرادات أساسية، حيث يتم تخصيص جزء منها لخطة إعادة شراء الرمز المميز 9BIT، مما يؤدي إلى إنشاء آلية انكماشية. من المقرر أن تمتلك الشركة 19٪ من إجمالي المعروض البالغ 10 مليارات من رموز 9BIT، والتي من المتوقع أن يتم إدراجها في بورصة عملات مشفرة رئيسية قبل 31 ديسمبر 2025. توفر حصة الملكية هذه فرصة مباشرة وغير مخففة لتقدير الأصول للميزانية العمومية لشركة The9 Limited.

إليك الحسابات السريعة حول الزخم المبكر للمنصة:

• المستخدمون المسجلون: أكثر من 4 ملايين.
• المستخدمون النشطون يوميًا: 300,000.
• الإيرادات الحالية (منذ الإطلاق): أكثر من 1.5 مليون دولار.
• ملكية الرمز المميز: تمتلك The9 Limited 19% من 10 مليار رمز 9BIT.

إمكانية الحصول على عنوان ألعاب AAA جديد ناجح لتحقيق الاستقرار في التدفق النقدي.

في حين أن The9 Limited لم تعلن عن عنوان AAA جديد تم تطويره داخليًا لعام 2025، فإن الفرصة تكمن في الاستفادة من قناة التوزيع الخاصة بها، the9bit، لتحقيق الدخل من الألعاب عالية القيمة من استوديوهات أخرى. يكافئ نموذج المنصة المستخدمين مقابل شراء ولعب وحدة تحكم AAA وألعاب الهاتف المحمول، مما يحول توزيع الألعاب بشكل فعال إلى تدفق إيرادات ثابت وعالي الهامش. تعمل هذه الإستراتيجية على استقرار التدفق النقدي من خلال الاعتماد على الطلب المؤكد على الملكية الفكرية الراسخة لطرف ثالث (IP) بدلاً من دورة التطوير المحفوفة بالمخاطر والمتعددة السنوات لعنوان AAA الخاص.

تعد القدرة على تأمين ترخيص الموزع لألعاب IP المعروفة ودمجها في النظام البيئي لرمز 9BIT هو المفتاح. يولّد هذا النهج إيرادات فورية من مبيعات الألعاب وعمليات إعادة التعبئة داخل اللعبة، وهو أمر بالغ الأهمية نظرًا للتحديات المالية التاريخية للشركة، بما في ذلك صافي الخسارة المبلغ عنها في النصف الأول من عام 2024 (تم الإبلاغ عنها في ديسمبر 2024). يمكن لشراكة توزيع واحدة ناجحة أن تولد زيادة كبيرة ويمكن التنبؤ بها في الإيرادات، على عكس التكتل الذي تعاني منه أعمال التعدين.

الحصول على أصول التعدين المتعثرة أثناء تراجع سوق العملات المشفرة.

توفر الطبيعة الدورية لسوق البيتكوين فرصة واضحة لشركة The9 Limited لتوسيع قدرتها على التعدين بسعر مخفض. اعتبارًا من أواخر عام 2025، تشهد الصناعة تشتتًا في تقييمات القائمين بالتعدين، حيث تستحوذ المؤسسات على البيتكوين والمحور العام نحو AI/HPC (الحوسبة عالية الأداء) الذي يستضيف إزالة المخاطر عن بعض نماذج أعمال التعدين. بالنسبة لشركة ذات بصمة تعدين حالية مثل شركة NBTC Limited التابعة لشركة The9 Limited، فإن تراجع السوق يمثل فرصة شراء.

تمتلك الشركة بالفعل أكثر من 500 عملة بيتكوين وقد نشرت قوة تجزئة كبيرة من خلال عمليات الشراء السابقة، مثل 24000 جهاز Antminer S19j. وتتمثل الفرصة هنا في استخدام احتياطياتها النقدية أو إصدار الأسهم الإستراتيجية للحصول على مزارع التعدين المتعثرة أو مجموعات كبيرة من عمال المناجم من الجيل التالي من المنافسين الذين يواجهون مشكلات في السيولة. يسمح هذا لشركة The9 Limited بزيادة معدل التجزئة الإجمالي وخفض متوسط ​​تكلفة الإنتاج لكل بيتكوين، وهو مقياس بالغ الأهمية للقائم بالتعدين العام. إنها بالتأكيد لعبة ذكية لمواجهة التقلبات الدورية.

الاستفادة من خبرتها في مجال blockchain لحلول المؤسسات خارج مجال التعدين.

إن الفرصة الأكثر إقناعًا بخلاف الألعاب وغير المتعلقة بالتعدين هي الاستثمار الاستراتيجي في شركة Nanyang Biologics Pte. Ltd. (NYB)، وهو مشروع عالي التقنية يستفيد من تقنية blockchain والذكاء الاصطناعي. توضح هذه الخطوة رغبة The9 Limited في استخدام رأس مالها وتركيزها الاستراتيجي للتنويع في القطاعات ذات النمو المرتفع والمجاورة للتكنولوجيا.

أعلنت شركة NYB، وهي شركة مستثمرة مقرها سنغافورة تابعة لشركة The9 Limited، عن خطط في أكتوبر 2025 لطرح أسهمها للاكتتاب العام في بورصة ناسداك من خلال اندماج الأعمال مع SPAC (شركة الاستحواذ للأغراض الخاصة)، وRF Acquisition Corp II، بقيمة أولية للأسهم تبلغ حوالي 1.5 مليار دولار. يمكن أن يؤدي حدث الإدراج والتقييم المحتمل هذا إلى فتح قيمة كبيرة للميزانية العمومية لشركة The9 Limited. علاوة على ذلك، تتضمن الأعمال الأساسية لـ NYB شراكة مع كيانات تقنية كبرى مثل Nvidia وHP وEquinix لبناء مكتبة مركبة طبيعية ضخمة لاكتشاف أدوية الذكاء الاصطناعي. يعد هذا تطبيقًا مؤسسيًا واضحًا وعالي القيمة للتكنولوجيا المتقدمة، بعيدًا عن تقلبات تعدين العملات المشفرة، ويمثل عائدًا محتملاً كبيرًا على الاستثمار (ROI) لشركة The9 Limited.

The9 Limited (NCTY) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تعمل في اثنين من أكثر القطاعات تقلبًا في الاقتصاد العالمي - تعدين العملات المشفرة وألعاب Web3. فالتهديد الأساسي لا يتمثل في الانحدار البطيء، بل في الصدمة المفاجئة وغير الخطية الناجمة عن التنظيم، أو المنافسة المفرطة، أو تقادم التكنولوجيا. لا تزال استراتيجيتك الحالية، رغم تمحورها نحو Web3، تواجه ضغوطًا وجودية من الحجم الهائل لمنافسيك الراسخين.

زيادة التدقيق التنظيمي العالمي على تعدين العملات المشفرة وأنشطة Web3.

إن البيئة التنظيمية لكل من تعدين Bitcoin ومنصة GameFi الجديدة، the9bit، مجزأة وتتصلب بسرعة عبر الولايات القضائية الرئيسية. ولا يتعلق الأمر فقط بالحظر التاريخي الذي فرضته الصين؛ إنه اتجاه عالمي نحو الرقابة المالية والامتثال البيئي، مما يؤثر بشكل مباشر على المخاطر التشغيلية والتكاليف الرأسمالية.

تشكل لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) للاتحاد الأوروبي، والتي أصبحت سارية بالكامل اعتبارًا من ديسمبر 2024، سابقة للرقابة الشاملة على الأصول الرقمية، والتي من المحتمل أن تؤثر على الأسواق العالمية الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، تواصل فرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية (FATF) الضغط من أجل امتثال أكثر صرامة لمكافحة غسيل الأموال (AML) ومعرفة عميلك (KYC)، مما يضيف أعباء تشغيلية كبيرة إلى منصة Web3.5 الخاصة بك. بصراحة، أصبح الامتثال الآن أحد عناصر النفقات الرأسمالية.

ويؤدي هذا التدقيق إلى عدم اليقين الذي يمكن أن يوقف خطط التوسع ويخفض قيمة الأصول بين عشية وضحاها. لا تزال الولايات المتحدة تتصارع مع الوضوح التنظيمي، ولكن الاتجاه يتجه نحو تطبيق نهج "نفس المخاطر ونفس القاعدة" على التمويل اللامركزي (DeFi) ومشاريع العملات المشفرة، مما يعني أن عمليات Web3 الخاصة بك يجب أن تلتزم بالمعايير الشبيهة بالمعايير المصرفية.

منافسة شديدة في كل من قطاعي الألعاب وتعدين العملات المشفرة.

يتم تحديد المنافسة التي تواجهها من خلال التفاوت الكبير في الحجم، خاصة في مجال تعدين البيتكوين الأساسي. في حين انخفضت إيرادات التعدين بشكل كبير في عام 2024 بسبب عمليات التعليق في مواقع مثل الولايات المتحدة وكازاخستان، فإن قادة الصناعة يعملون بقوة على توسيع معدل التجزئة (القوة الحاسوبية) في عام 2025. [استشهد: 12 (من الخطوة 1)]

حجمك في مجال التعدين لا يمكنه ببساطة منافسة عمالقة أمريكا الشمالية. على سبيل المثال، تعمل شركة Marathon Digital Holdings بمعدل تجزئة مقدر أعلى 58 إكساهاش في الثانية (EH/s)، وشهدت منصات Riot معدل تجزئة محققًا 33 إه/ث. [استشهد: 1 (من الخطوة 2)، 2 (من الخطوة 2)] أنت تتمسك 500 بيتكوين، وهو احتياطي قوي، ولكن قوة التجزئة التشغيلية الخاصة بك تتضاءل أمام قادة الصناعة الذين يستفيدون من وفورات الحجم والوصول إلى عقود طاقة أرخص وأكثر استقرارًا.

في قطاع GameFi، بينما شهدت منصة the9bit نموًا مبكرًا قويًا مع أكثر من ذلك 4 ملايين مستخدم مسجل و 300000 مستخدم نشط يوميًا (DAU) اعتبارًا من أكتوبر 2025، تتوسع المنافسة أيضًا بسرعة. أنت في مواجهة لاعبين معروفين في Web3 مثل The Sandbox، الذي انتهى 5 ملايين محفظة مستخدمواستوديوهات AAA مثل Mythical Games.

يتطلب التقادم السريع للأجهزة في تكنولوجيا التعدين إنفاقًا رأسماليًا ثابتًا.

يعني تعديل صعوبة شبكة البيتكوين أن عمال المناجم من الجيل الأقدم للدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASIC) سرعان ما يصبحون غير مربحين، مما يفرض دورة مستمرة من الإنفاق الرأسمالي (CapEx) فقط للحفاظ على معدل التجزئة الحالي، ناهيك عن زيادته. تعمل أجهزة ASIC من الجيل التالي على تحسين أداء معدل التجزئة تقريبًا 35% على النماذج القديمة، مما يجعل دورة الاستبدال أسرع وأكثر تكلفة. [استشهد: 2 (من الخطوة 2)]

ويشكل خطر التقادم هذا استنزافًا ماليًا كبيرًا. أظهرت نتائجك المالية لعام 2024 بالفعل ضغوطًا، مع خسارة صافية قدرها 2,392 يوان صيني (حوالي 330 دولارًا أمريكيًا) في النصف الأول من العام، ويُعزى ذلك جزئيًا إلى نفقات التشغيل الكبيرة وانخفاض قيمة الأصول. ما يخفيه هذا التقدير هو المكالمة النقدية المستقبلية: تحتاج إلى تخصيص الملايين لشراء أجهزة جديدة لتظل ملائمًا، وإلا سيصبح أسطولك الحالي نفايات إلكترونية، مما يؤدي إلى مزيد من رسوم انخفاض القيمة في الميزانية العمومية. هذا هو بالتأكيد حلقة مفرغة عالية المخاطر.

المخاطر الجيوسياسية التي تؤثر على عمليات التعدين المادية وسلسلة التوريد.

يتعرض عملك بطبيعته لعدم الاستقرار الجيوسياسي لأن التعدين يتطلب بنية تحتية مادية في مناطق مواتية للطاقة، ولكنها غالبًا ما تكون متقلبة سياسيًا. لقد قمت بالفعل بتعليق عمليات التعدين في الولايات المتحدة وكازاخستان، مما ساهم في انخفاض إيرادات عام 2024 بنسبة 35.8%. [استشهد: 12 (من الخطوة 1)]

وتؤدي البيئة العالمية الحالية، التي تتميز بتأميم الموارد والنزاعات التجارية، إلى تفاقم هذا التهديد. وتتركز سلسلة التوريد لأجهزة التعدين الجديدة، مما يجعلها عرضة لقيود التصدير أو التعريفات الجمركية على المكونات الحيوية، مما يؤدي إلى ارتفاع تكلفة النفقات الرأسمالية اللازمة للتخفيف من التقادم.

• قومية الموارد: وتسعى حكومات البلدان المضيفة بشكل متزايد إلى زيادة السيطرة على موارد الطاقة، الأمر الذي يمكن أن يؤدي إلى تغييرات مفاجئة وغير مواتية في تعريفات الكهرباء أو حظر تشغيلي صريح.
• تجزئة سلسلة التوريد: تتسبب التوترات الجيوسياسية في خليط فوضوي من قيود التصدير والتعريفات الجمركية، مما يجعل من الصعب الحصول على آلات تعدين جديدة وفعالة مثل AvalonMiners أو AntMiners دون تقلبات كبيرة في الأسعار.
• عدم الاستقرار التشغيلي: أي صراع متجدد أو عدم استقرار سياسي في مواقع التعدين الخارجية الحالية أو المخطط لها قد يؤدي إلى إغلاق ونقل آخر مكلف وواسع النطاق، مما يؤثر بشكل مباشر على التدفق النقدي الخاص بك.

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة يوضح بوضوح تأثير زيادة التعريفة بنسبة 20% على القائمين بالتعدين الجدد من ASIC وزيادة بنسبة 50% في تكاليف الطاقة في أكبر منشأة تعدين متبقية لديك.