Cloudflare, Inc. (NET): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

تتمتع شركة Cloudflare, Inc. (NET) بدور قوي في الحروب السحابية، وذلك بفضل شبكة عالمية تمتد 300+ المدن التي تمنحهم ميزة لا مثيل لها في السرعة والمرونة. ولكن في حين أنه من المتوقع أن يصلوا إلى معدل تشغيل الإيرادات السنوي (ARR) تقريبًا 2.0 مليار دولار بالنسبة للسنة المالية 2025، فإن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان بإمكانهم ترجمة هذا النطاق إلى دخل صافي ثابت وإيجابي وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا مقابل عمالقة مثل Amazon Web Services (AWS) وMicrosoft Azure. نحن بحاجة إلى أن ننظر عن كثب في كيفية تحقيق الدخل من قاعدة المستخدمين المجانية الضخمة الخاصة بهم وما إذا كان تنفيذ مبيعاتهم يمكن أن ينضج بما يكفي للفوز باستمرار بهذه الصفقات الكبيرة التي لا تحظى بالثقة.

Cloudflare, Inc. (NET) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تمتد الشبكة العالمية 330+ مدن تقدم أداءً ومرونة لا مثيل لهما.

أعظم قوة لدى Cloudflare هي شبكتها الضخمة الموزعة عالميًا - والتي تسمى غالبًا "شبكة الشبكات". لم تعد هذه مجرد شبكة توصيل محتوى (CDN) بعد الآن؛ إنها منصة سحابية موحدة. تمتد الشبكة 330 مدن في أكثر من 125 البلدان، بما في ذلك البر الرئيسي للصين. يتيح هذا النطاق للشركة الوصول إلى حوالي 95% من سكان العالم المتصلين بالإنترنت خلال حوالي 50 مللي ثانية. هذا سريع بشكل لا يصدق. ولأن كل خدمة تعمل في كل مركز بيانات، فإنك تحصل على أداء وأمان متسقين سواء كان المستخدمون لديك في شيكاغو أو كيب تاون.

هذه البنية هي السبب وراء قدرة Cloudflare على التعامل مع كميات هائلة من حركة المرور، وتتميز بسعة حافة شبكة عالمية تبلغ 449 تيرابايت في الثانية. المرونة مخبأة. تقوم شبكة Anycast تلقائيًا بتوجيه حركة المرور حول الازدحام أو المشكلات المحلية، مما يساعد على تقليل زمن الوصول وزيادة وقت التشغيل. إنها ميزة أساسية يكافح المنافسون لتكرارها على هذا النطاق.

تدمج مجموعة المنتجات الواسعة أدوات الأمان والأداء والمطورين.

لقد تطورت Cloudflare بنجاح من خدمة بسيطة لتخفيف آثار CDN وDDoS إلى مزود سحابي متكامل. إنها توفر مجموعة متكاملة من المنتجات عبر أربع ركائز رئيسية: خدمات التطبيقات، وSASE (حافة خدمة الوصول الآمن) وأمن مساحة العمل، وخدمات الشبكة، والنظام الأساسي للمطورين. بصراحة، هناك الكثير من الحلول تحت سقف واحد.

يعد هذا التكامل أمرًا أساسيًا لأنه يسمح بـ "فحص المرور الفردي"، مما يعني أنه يتم فحص حركة المرور مرة واحدة فقط للأمان والأداء، وهو أكثر كفاءة من ربط أدوات البائع المتعددة والمتباينة معًا. تتضمن المحفظة كل شيء بدءًا من جدار حماية تطبيقات الويب (WAF) والوصول إلى شبكة الثقة المعدومة وحتى الحوسبة بدون خادم (العمال) والتحليلات المتقدمة.

فيما يلي لقطة سريعة لفئات المنتجات:

• خدمات التطبيق: CDN، وتخفيف هجمات DDoS، وإدارة الروبوتات.
• SASE/ثقة معدومة: Cloudflare One، بوابة الويب الآمنة، الوصول.
• منصة المطور: العمال، العمال KV، تخزين R2، قاعدة بيانات D1.

نمو قوي في عدد كبير من العملاء (4,009+ مع > 100 ألف دولار أمريكي (ARR) يؤدي إلى جودة الإيرادات.

إن تحول الشركة نحو سوق المؤسسات ناجح بالتأكيد. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، كان لدى Cloudflare إجمالي 4,009 العملاء الكبار، الذين يُعرَّفون بأنهم أولئك الذين ينفقون أكثر من اللازم $100,000 في الإيرادات السنوية المتكررة (ARR). هذا قوي 23% زيادة على أساس سنوي.

والأهم من ذلك هو جودة تلك الإيرادات. يمثل هؤلاء العملاء الكبار 73% من إجمالي الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 67% في الربع نفسه من العام الماضي. يُظهر هذا أن آلة مبيعات المؤسسة تكتسب زخمًا واضحًا. وكان صافي معدل الاحتفاظ بالدولار - والذي يقيس مدى زيادة العملاء الحاليين في إنفاقهم - صحياً 119% في الربع الثالث من عام 2025، مما يشير إلى نجاح كبير في عمليات البيع والبيع المتبادل.

تجذب المنصة التي تركز على المطورين (العمال) تطوير التطبيقات المبتكرة.

تعد منصة مطوري Workers عامل تمييز رئيسي ومحركًا ضخمًا للنمو، مما يضع Cloudflare كمنافس حقيقي بدون خادم لمقدمي البرامج الفائقة مثل Amazon Web Services وMicrosoft Azure. يتيح برنامج Workers للمطورين نشر التعليمات البرمجية وتشغيلها مباشرة على شبكة Cloudflare العالمية، مما يقلل بشكل كبير من زمن الوصول ويبسط إدارة البنية التحتية.

لقد اجتذبت المنصة أكثر ثلاثة ملايين مطور الذين يستخدمونه بنشاط. يعد النمو في التطبيقات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي هائلاً بشكل خاص: فقد ارتفعت طلبات استنتاج الذكاء الاصطناعي على العمال بنسبة 4000% على أساس سنوي، مما يظهر دوره الحاسم في الموجة الجديدة من تطوير الذكاء الاصطناعي. تفوز هذه القدرة بصفقات مؤسسية ضخمة، بما في ذلك عقد قياسي بقيمة 130 مليون دولار مدته خمس سنوات، مدفوعًا إلى حد كبير بقدرة منصة العمال على التفوق في الأداء والتكلفة.

ارتفاع تكاليف التحويل بمجرد تكامل الخدمات الأساسية بشكل عميق.

بمجرد قيام الشركة بدمج الخدمات الأساسية لـ Cloudflare، ولا سيما أمان Zero Trust ومنصة العمال، تصبح تكلفة وتعقيد نسخها كبيرًا. تصبح المنصة جزءًا بالغ الأهمية من بنية المؤسسة، وليست مجرد خدمة مثبتة. وهذا يخلق تكاليف تحويل عالية، وهي نقطة قوة كبيرة.

وإليك الحساب السريع: التزامات الأداء المتبقية (RPO) - قيمة العقود الموقعة التي لم يتم الاعتراف بها بعد كإيرادات - زادت بشكل كبير 43% على أساس سنوي إلى 2.143 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. يعكس رقم RPO هذا التزامات العملاء طويلة الأجل، والتي غالبًا ما تمتد لعدة سنوات، خاصة بالنسبة لصفقات المؤسسات الكبيرة. عندما تقوم بتشغيل مكدس الأمان بالكامل ومنطق التطبيق وتخزين البيانات على نظام أساسي واحد متكامل، فإن الانتقال إلى بائع مختلف يعني إعادة هيكلة تواجدك على الإنترنت بالكامل. هذا صداع لا أحد يريده.

Cloudflare, Inc. (NET) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة Cloudflare, Inc. (NET) وترى النمو الهائل، ولكن الحقيقة هي أن النمو المرتفع غالبًا ما يأتي مصحوبًا بتحديات الانضباط المالي. تتلخص نقاط الضعف الأساسية هنا في الافتقار إلى ربحية مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، وقاعدة العملاء التي لا تزال تميل بشدة نحو المستخدمين ذوي الإيرادات المنخفضة، ونموذج المبيعات الذي لا يزال في مرحلة التحول للحصول على أكبر صفقات المؤسسات باستمرار.

لا تزال تعمل بخسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، على الرغم من النمو القوي في الإيرادات.

على الرغم من أن Cloudflare غير مربحة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا - مما يعني أنها تبدو جيدة إذا استبعدت أشياء مثل التعويضات القائمة على الأسهم (SBC) - إلا أنها لا تزال تعمل بخسارة بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). وهذا تمييز حاسم لشركة ناضجة. في الربع الثالث من العام المالي 2025، أعلنت Cloudflare عن خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدرها 1.3 مليون دولار، وهو تحسن كبير عن العام السابق، لكنه لا يزال يمثل خسارة.

كانت خسارة الشركة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا من العمليات في الربع الثالث من عام 2025 هي 37.5 مليون دولارأو 6.7% من الإيرادات. إن هذه الخسارة المستمرة في مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً مدفوعة إلى حد كبير بالاستثمار الكبير في شبكتها العالمية والتعويضات المرتفعة القائمة على الأسهم، والتي بلغ إجماليها 123.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. يجب عليك مشاهدة رقم SBC هذا؛ إنها تكلفة حقيقية، حتى لو كانت غير نقدية.

إليك الحساب السريع للربحية للربع الثالث من عام 2025:

يؤدي الاعتماد على العملاء المجانيين ومنخفضي الأجر إلى إضعاف متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU).

يعد نموذج Freemium الخاص بـ Cloudflare أداة تسويقية رائعة، ولكنه يخلق قاعدة ضخمة من العملاء الذين يساهمون بإيرادات قليلة جدًا. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، كان لدى الشركة ما يقرب من 296,000 إجمالي العملاء الذين يدفعون. ومع ذلك، فإن الغالبية العظمى من الإيرادات تأتي من مجموعة صغيرة من النخبة من العملاء الكبار.

التخفيف واضح عندما تنظر إلى الأرقام. ال 4,009 تم احتساب العملاء الكبار (أولئك الذين ينفقون أكثر من 100000 دولار سنويًا). 73% من إيرادات الربع الثالث من عام 2025، والتي تبلغ حوالي 409.2 مليون دولار. وهذا يترك الباقي 291,991 دفع العملاء لتوليد فقط 152.8 مليون دولار في الإيرادات ربع السنوية، مما يمنحهم متوسط دخل لكل مستخدم (ARPU) ربع سنوي ضمني يبلغ حوالي $523. هذا يعني أن الكثير من العملاء يستخدمون الشبكة للحصول على الحد الأدنى من العائدات.

• إجمالي العملاء الذين يدفعون: 296,000.
• العملاء الكبار (> 100 ألف دولار في المتوسط السنوي): 4,009.
• تركز الإيرادات: 73% من العملاء الكبار.

يخلق هذا العدد الهائل من المستخدمين ذوي القيمة المنخفضة تحديًا تشغيليًا مستمرًا، مما يجبر الشركة على الحفاظ على شبكة عالمية ضخمة وعالية التكلفة لا تحقق الدخل الكافي من قبل معظم قاعدة مستخدميها.

يحتاج تنفيذ المبيعات إلى النضج للفوز باستمرار بصفقات المؤسسات الكبيرة.

تمر الشركة بمرحلة انتقالية، حيث تنتقل من نموذج النمو القائم على المنتج (PLG) - حيث يبيع المنتج نفسه - إلى نموذج مبيعات مؤسسي حقيقي. لقد نجح هذا التحول، كما يتضح من هبوط أكبر عقد في تاريخ Cloudflare في الربع الأول من عام 2025، وهي صفقة تتجاوز 100 مليون دولار. ومع ذلك، يحتاج تنفيذ المبيعات إلى النضج للتنافس باستمرار مع بائعي المؤسسات الراسخين مثل Cisco وPalo Alto Networks.

والخبر السار هو أن معدل الاحتفاظ الصافي القائم على الدولار (DBNRR) - وهو مقياس رئيسي لمدى زيادة العملاء الحاليين في إنفاقهم - كان قويا. 119% في الربع الثالث من عام 2025. ويتمثل التحدي باستمرار في جذب عملاء كبار جدد وإيصالهم إلى النظام الأساسي الكامل. لا يزال التحول إلى السوق عملاً قيد التقدم، وأي خطأ يمكن أن يؤدي إلى إبطاء النمو المهم لعدد كبير من العملاء والذي يمثل ما يقرب من ثلاثة أرباع الإيرادات.

يمكن أن يؤدي تعقيد مجموعة المنتجات الكاملة إلى إبطاء اعتماد العملاء.

مجموعة منتجات Cloudflare واسعة بشكل لا يصدق، وتغطي خدمات التطبيقات، وZero Trust/SASE (Secure Access Service Edge)، ومنصة مطوري العمال. في حين أن هذا الاتساع يمثل نقطة قوة (منصة اللعب)، فهو يمثل أيضًا نقطة ضعف لأنه يمكن أن يطغى على العملاء الجدد وحتى فريق المبيعات.

إن الحجم الهائل للمنتجات - التي يشار إليها غالبًا باسم "الأعمال" (القانون 1، القانون 2، القانون 3) - يمكن أن يجعل من الصعب على كبير مسؤولي أمن المعلومات (CISO) أو كبير مسؤولي التكنولوجيا (CTO) رؤية مسار واضح وبسيط لاعتمادها. يتطلب الأمر مشتريًا متطورًا لفهم مجموعة الخدمات الكاملة ودمجها. يمكن أن يؤدي هذا التعقيد إلى إبطاء دورة المبيعات، خاصة بالنسبة للصفقات الكبيرة ومتعددة السنوات ومتعددة المنتجات التي تستهدفها Cloudflare الآن لزيادة إيراداتها إلى النطاق المتوقع لعام 2025 بأكمله من 2.142 مليار دولار إلى 2.143 مليار دولار.

Cloudflare, Inc. (NET) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة Cloudflare, Inc. (NET) فيه تسريع إيراداتها حقًا، والإجابة واضحة: الشركة في وضع مثالي للتحول من كونها أداة مساعدة أمنية إلى منصة سحابية أساسية. هذا التحول مدفوع بثلاث فرص ضخمة في السوق ذات هامش ربح مرتفع - الحوسبة بدون خادم، وأمن الثقة المعدومة، وتحويل قاعدة المستخدمين المجانية الهائلة - بالإضافة إلى دفعة دولية مركزة نحو منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

من المتوقع أن تتراوح إيرادات Cloudflare للعام المالي 2025 بأكمله بين 2.142 مليار دولار و2.143 مليار دولار. المفتاح للحفاظ على هذا النمو، والتحرك نحو الدخل المتوقع غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً من عمليات تصل إلى 298.0 مليون دولارتكمن في الحصول على حصة سوقية من عمالقة السحابة القديمة مثل Amazon Web Services (AWS) وMicrosoft Azure.

يتحدى النمو الهائل لسوق الحوسبة بدون خادم (العمال) AWS وMicrosoft.

يعد Cloudflare Workers أقوى سلاح للشركة ضد المتوسعين الفائقين. فهو يسمح للمطورين ببناء التطبيقات وتشغيلها مباشرة على حافة الشبكة، بالقرب من المستخدم، مما يقلل بشكل كبير من زمن الوصول والتكلفة مقارنة بالبنية التحتية السحابية المركزية التقليدية. يعد هذا بمثابة تغيير في قواعد اللعبة لتطوير التطبيقات الحديثة.

لقد اجتذبت المنصة بالفعل ثلاثة ملايين مطور منذ إطلاقه. الفرصة الحقيقية الآن تكمن في أعباء عمل الذكاء الاصطناعي (AI). في الربع الأول من العام المالي 2025، شهدت طلبات استنتاج الذكاء الاصطناعي للعمال - الاستخدام الفعلي للمنصة لمهام الذكاء الاصطناعي - ارتفاعًا مذهلاً ارتفاع بنسبة 4000% على أساس سنوي. ويترجم هذا الاتجاه مباشرة إلى عقود عالية القيمة؛ كانت منصة العمال هي المحرك الأساسي لتوقيع Cloudflare أكبر صفقة على الإطلاق بقيمة أكثر من 100 مليون دولار. هذه هي الطريقة التي تبدأ بها تحدي اللاعبين الكبار.

توسيع نطاق اعتماد السوق الأمنية ذات الثقة المعدومة بين الحكومة والمؤسسات الكبيرة.

أدى الانتقال إلى العمل عن بعد والبيئات السحابية المتعددة إلى جعل نموذج الأمان المحيطي القديم قديمًا. وهذا هو السبب وراء ازدهار سوق الأمان المعتمد على الثقة المعدومة، وتعد Cloudflare شركة رائدة في مجال اللعب الخالص من خلال مجموعة Zero Trust، Cloudflare One.

من المتوقع أن يصل سوق الأمن العالمي المعتمد على الثقة المعدومة إلى ما يقرب من 43.0 مليار دولار في عام 2025. بالنسبة لـ Cloudflare، النقطة المثالية هي قطاع المؤسسات الكبيرة والقطاع الحكومي، الذي يستثمر بكثافة في هذا التحول. على سبيل المثال، تعمل حكومة الولايات المتحدة بنشاط على فرض تطبيق Zero Trust عبر الوكالات الفيدرالية، مما يؤدي إلى إنشاء تدفق إيرادات ضخم وموثوق لمقدمي الخدمات الذين يمكنهم تلبية المتطلبات الصارمة.

إن نجاح الشركة في هذا المجال واضح بالفعل في مزيج عملائها. اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، زاد عدد العملاء الكبار (أولئك الذين ينفقون أكثر من 100000 دولار سنويًا) إلى 3,527، زيادة 23% على أساس سنوي، وهم الآن يحاسبون 69% من إجمالي الإيرادات. ويمكنك أن ترى التحول في الأولويات هنا؛ يعد الأمان محادثة أسهل مع CISO مقارنة بمناقشة CDN.

تحقيق الدخل من قاعدة العملاء الكبيرة والمجانية من خلال ميزات متميزة جديدة.

قامت Cloudflare ببناء مسار تحويل عضوي ضخم: أكثر من 4.2 مليون نطاق ذو مستوى مجاني يعمل على شبكتها. تعد هذه القاعدة المجانية أحد الأصول الضخمة لأنها توفر معلومات استخباراتية واسعة النطاق عن التهديدات في العالم الحقيقي، والأهم من ذلك، مجموعة كبيرة من العملاء المحتملين الذين يدفعون. تعتمد الإستراتيجية على النمو الذي يقوده المنتج، حيث تجعلهم مدمنين على الأدوات المجانية، ثم تبيعهم إلى الميزات المدفوعة مع نمو احتياجاتهم.

ومن الأمثلة الرائعة على تحقيق الدخل هذا هو إطلاق Google في يوليو 2025 الدفع لكل زحف، سوق جديد حيث يجب على روبوتات الذكاء الاصطناعي أن تدفع مقابل استخراج المحتوى من 20.4% من جميع مواقع الويب التي تستخدم Cloudflare. تعد هذه خطوة جريئة لتحقيق الدخل من حركة بيانات الشبكة، وتحويل التكلفة (حركة مرور الروبوت) إلى فرصة للإيرادات. إنها طريقة ذكية للغاية لتحويل نطاق الشبكة الحالي إلى تدفقات إيرادات جديدة دون الاعتماد على فرق المبيعات التقليدية لكل تحويل.

التوسع الدولي، وخاصة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، للحصول على حصة سوقية جديدة.

وفي حين تظل أمريكا الشمالية أكبر مساهم في الإيرادات، فإن منطقة آسيا والمحيط الهادئ هي المحرك الواضح للنمو. يمثل الحجم الهائل للسوق، إلى جانب زيادة الوعي الرقمي والأمن السيبراني، فرصة هائلة.

ارتفعت إيرادات الشركة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بنسبة تزيد عن 45% على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2024. ويستمر هذا الزخم، مع زيادة حصة إيرادات منطقة آسيا والمحيط الهادئ إلى 15% من إجمالي الإيرادات في الربع الأول من عام 2025، ارتفاعًا من 12% في الربع الأول من عام 2024. وتمنحها شبكة Cloudflare العالمية الضخمة، والتي تمتد عبر 330 مدينة في أكثر من 125 دولة، ميزة مميزة، حيث تقريبًا 95% من سكان العالم متصلون بالإنترنت هو داخل 50 مللي ثانية من مركز البيانات. هذا خندق تنافسي مبني على البنية التحتية المادية وزمن الوصول المنخفض.

الخطوة الملموسة التالية بالنسبة لك هي مراقبة صافي معدل الاحتفاظ بالدولار لقطاع العملاء الكبير في تقرير الأرباح التالي. إذا استمر في الاتجاه الصعودي، فإنه يؤكد نجاح استراتيجية زيادة مبيعات الثقة المعدومة والعمال. المالك: مدير المحفظة: تتبع صافي معدل الاحتفاظ بالدولار الخاص بـ Cloudflare للربع الرابع من عام 2025.

Cloudflare, Inc. (NET) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من Amazon Web Services (AWS) وMicrosoft Azure على الأسعار.

يتمثل التهديد الأكثر أهمية على المدى الطويل لشركة Cloudflare, Inc. في الحجم الهائل والقوة السوقية لموفري الخدمات السحابية فائقة النطاق، وفي المقام الأول Amazon Web Services وMicrosoft Azure. هؤلاء العمالقة ليسوا مجرد منافسين؛ هم أيضًا شركاء وموفرو البنية التحتية للعديد من عملاء Cloudflare. يتمثل التهديد الأساسي في قدرتهم على تجميع الخدمات والانخراط في التسعير العدواني للحفاظ على حصتهم في السوق أو توسيعها في المجالات التي تتداخل مع عروض Cloudflare، مثل شبكات توصيل المحتوى (CDN)، والأمن، والحوسبة المتطورة.

في حين أن توجيه إيرادات Cloudflare للعام المالي 2025 بأكمله قوي عند 2,142.0 دولارًا أمريكيًا إلى 2,143.0 مليون دولار أمريكي، فإن هذا يتضاءل مقارنة بحجم منافسيها. يمكن لـ AWS وAzure تحمل تكلفة استخدام إيرادات البنية التحتية السحابية الضخمة لدعم أو تخفيض خدمات الأمان وخدمات CDN الخاصة بهما، مما يجعلهما على نحو فعال قائدًا للخسائر في تأمين عملاء المؤسسات الكبيرة. على سبيل المثال، تقوم المفوضية الأوروبية حاليًا بالتحقيق في كل من Amazon Web Services وMicrosoft Azure بموجب قانون الأسواق الرقمية (DMA) لتقييم ما إذا كان ينبغي تصنيفهما على أنهما "حراس البوابة"، مما يسلط الضوء على موقعهما المهيمن في السوق. يعد هذا التدقيق التنظيمي عليهم بمثابة شهادة على قوتهم، وهو ما يترجم مباشرة إلى ضغط التسعير على اللاعبين الأصغر حجمًا والمركّزين مثل Cloudflare.

يكون الضغط التنافسي أكثر حدة في قطاع المؤسسات، حيث تركز Cloudflare نموها، كما يتضح من ارتفاع مساهمة إيرادات العملاء الكبيرة إلى 69٪ في الربع الأول من عام 2025. إن خسارة عدد قليل من عقود المؤسسات الكبرى بسبب تجميع المنافس أو تسعيره يمكن أن يؤثر بشكل مادي على مسار نمو الشركة.

التدقيق التنظيمي على خصوصية البيانات وقواعد نقل البيانات عبر الحدود.

على الرغم من موقف Cloudflare الاستباقي بشأن الخصوصية، فإن التجزئة العالمية لقوانين خصوصية البيانات لا تزال تمثل تهديدًا مستمرًا. يتعامل المشهد التنظيمي، لا سيما في الاتحاد الأوروبي مع اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR)، مع موقع البيانات باعتباره وكيلًا للخصوصية، مما يعقد تشغيل شبكة موزعة عالميًا مثل Cloudflare. ولا يقتصر التهديد على الغرامات فحسب، بل يتعلق بالتكلفة التشغيلية وخطر تعطل الأعمال بسبب التحديات القانونية لتدفقات البيانات عبر الحدود.

ولكي نكون منصفين، فقد عملت Cloudflare بجد للتخفيف من هذا الأمر. وفي عام 2025، حصلت الشركة على الشهادة بموجب قواعد الخصوصية العالمية الجديدة عبر الحدود (Global CBPR) وأنظمة التعرف على الخصوصية العالمية للمعالجين (Global PRP)، مما يساعد على إثبات الامتثال في 39 ولاية قضائية على مستوى العالم. ومع ذلك، فإن أي حكم سلبي واحد من قبل هيئة أوروبية كبرى لحماية البيانات - على سبيل المثال، تفسير واسع للغاية لما يشكل "بيانات شخصية" مثل عنوان IP - يمكن أن يفرض متطلبات توطين البيانات المكلفة والمعقدة التي تقوض كفاءة شبكتهم الطرفية.

إليك الخريطة السريعة للتعقيد التنظيمي:

• اللائحة العامة لحماية البيانات (الاتحاد الأوروبي): قواعد صارمة بشأن معالجة البيانات الشخصية ونقلها عبر الحدود.
• Global CBPR/PRP: معايير دولية جديدة اعتمدتها Cloudflare في عام 2025 لتبسيط الامتثال.
• توطين البيانات: الخطر المتمثل في أن القوانين الجديدة ستفرض تخزين البيانات ومعالجتها داخل حدود بلد معين، مما يتحدى بشكل مباشر نموذج الحافة العالمية لـ Cloudflare.

احتمال حدوث خرق أمني كبير يؤدي إلى تآكل ثقة العملاء في النظام الأساسي.

باعتبارها البنية التحتية الأساسية للإنترنت ومزود الأمان، ترتبط سمعة Cloudflare ارتباطًا جوهريًا بقدرتها على البقاء آمنًا وتشغيليًا. يشكل أي خرق أمني كبير أو انقطاع طويل الأمد، سواء كان ذلك بسبب هجوم خارجي أو خطأ داخلي، تهديدًا وجوديًا من خلال تآكل ثقة العميل التي بني عليها نموذج أعماله بالكامل. بصراحة، هذا يشكل تهديدًا دائمًا لأي شركة أمنية.

وقد واجهت الشركة بالفعل تحديات كبيرة وعالية المستوى.profile حوادث في عام 2025 تؤكد هذا الخطر:

• خرق سلسلة التوريد (أغسطس 2025): أدى هجوم سلسلة التوريد المتطور الذي استهدف تكامل Salesloft Drift chatbot إلى الكشف عن بيانات حالة دعم العملاء و104 من رموز واجهة برمجة التطبيقات الخاصة بـ Cloudflare.
• انقطاع كبير (نوفمبر 2025): تسبب خطأ في التكوين في 18 تشرين الثاني (نوفمبر) 2025 في فشل متتالي أدى إلى تعطيل ما يقدر بنحو 19-20٪ من الويب لعدة ساعات، حيث تشير تقديرات الصناعة إلى أن التكلفة التي يتحملها اقتصاد الإنترنت الأوسع يمكن أن تتراوح بين 5 مليارات دولار و 15 مليار دولار في الساعة.
• انقطاع R2 (مارس 2025): تسبب خطأ بشري داخلي أثناء تدوير المفتاح في 21 مارس 2025 في فشل 100% من عمليات الكتابة إلى خدمة تخزين الكائنات R2 لأكثر من ساعة.

تكشف هذه الحوادث، وخاصة الانقطاعات المرتبطة بالتكوين، عن نقاط الضعف في عمليات إدارة التغيير. بالنسبة لشركة يكون منتجها الأساسي هو الموثوقية والأمان، فإن تكرار مثل هذه الإخفاقات يمثل بالتأكيد خطرًا كبيرًا على الثقة.

يؤدي الانكماش الاقتصادي إلى تباطؤ إنفاق المؤسسات على تكنولوجيا المعلومات وتجديد العقود.

في حين أنه من المتوقع أن ينمو سوق التكنولوجيا الأمريكي الأوسع بنسبة 6.1٪ ليصل إلى 2.7 تريليون دولار في عام 2025، فإن معدل نمو الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات للمؤسسات يتباطأ، وهو ما يمثل رياحًا معاكسة واضحة لـ Cloudflare. أصبحت الشركات أكثر حذرًا ووعيًا بالتكلفة، مما يؤدي إلى تشديد التدقيق في الميزانية والتركيز على تحسين إنفاق البائعين الحاليين.

تم تعديل توقعات النمو على أساس سنوي للعام التقويمي 2025 للإنفاق على تكنولوجيا المعلومات للمؤسسات إلى +3.4%، وهو انخفاض كبير عن التوقعات السابقة البالغة +5.3%. يؤثر هذا التحذير بشكل مباشر على Cloudflare بطريقتين:

1. اكتساب عملاء جدد: أظهر استطلاع أن 7% فقط من قادة التكنولوجيا يخططون لزيادة الإنفاق من خلال جلب موردين جدد، مفضلين التوسع مع البائعين الحاليين.
2. تجديد العقود/التوسيع: يخطط 22% من المشاركين لتقليل الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات في عام 2025، من خلال استراتيجيات رائدة لتوفير التكاليف بما في ذلك تحسين ترخيص SaaS. وهذا يزيد من مخاطر قيام العملاء بالتفاوض بشكل أكثر جدية بشأن السعر أو دمج الخدمات بعيدًا عن Cloudflare إلى مزود السحابة المجمعة لتوفير المال.

بلغ الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لـ Cloudflare للربع الثالث من عام 2025 75.3%، وأي ضغط تسعير مستمر من سوق حذر يمكن أن يجبر هذا الهامش على الانخفاض للاحتفاظ بالعملاء الرئيسيين، مما يؤثر على الدخل المتوقع غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا من العمليات التي تتراوح بين 297.0 دولارًا إلى 298.0 مليون دولار للعام بأكمله 2025.