Netflix, Inc. (NFLX): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى الخندق التنافسي لشركة Netflix, Inc.‎ في أواخر عام 2025 وتتساءل عما إذا كان الخندق صامدًا في مواجهة المد المتزايد للمنافسين وعادات المستهلكين المتغيرة. بصراحة، المناظر الطبيعية عبارة عن مزيج رائع من النطاق الهائل والضغط الشديد؛ في حين أن الشركة تضم 301.6 مليون عضو عالمي وأقامت حاجزًا كبيرًا أمام الدخول بإنفاق محتوى سنوي قدره 18 مليار دولار، إلا أن التنافس شرس، وأصبح 45٪ من المشاهدين الأمريكيين الآن على المستوى الأرخص المدعوم بالإعلانات، مما يظهر حساسية واضحة للسعر. تتغير قوة الموردين أيضًا، خاصة مع الصفقات الحصرية الكبرى مثل عقد WWE بقيمة 5 مليارات دولار. يخوض عملاق البث المباشر حربًا على جبهات متعددة. لذا، للحصول على قراءة واضحة ومبنية على الحقائق حول نقاط الضغط الحقيقية - بدءًا من تكاليف تحويل العملاء إلى التهديد بالبدائل مثل قنوات FAST - فإنك تحتاج إلى رؤية التقسيم الكامل أدناه باستخدام إطار القوى الخمس.

Netflix, Inc. (NFLX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتقييم مشهد الموردين لشركة Netflix, Inc.، والقوة التي يتمتع بها أولئك الذين يقومون بإنشاء المحتوى الذي تحتاج إلى الاحتفاظ به 301.6 مليون المشتركون العالميون متفاعلون. بصراحة، تظل قوة موردي المحتوى الرئيسيين عاملاً مهمًا، على الرغم من أن Netflix تنفق بنشاط للتخفيف من هذه القوة.

كان الاعتماد التاريخي على عدد قليل من استوديوهات هوليوود الكبرى لإنتاج الأفلام الرائجة المرخصة بمثابة نقطة ضغط مستمرة. لكي نكون منصفين، فإن أكبر الموردين مثل ديزني ووارنر بروس ديسكفري ركزوا إلى حد كبير على تغذية منصاتهم المباشرة للمستهلك، مما يعني أن الملكية الفكرية الراسخة عالية القيمة والتي كانت تتدفق بحرية ذات يوم أصبحت الآن مقيدة أو مسعرة بعلاوة. تجبر هذه الديناميكية Netflix على التنافس بشدة على محتوى الطرف الثالث المتبقي أو إنشاء محتوى خاص بها.

ولمواجهة ذلك، تقوم Netflix بضخ رأس المال في الإنتاج الأصلي، بهدف استيعاب سلسلة التوريد. بالنسبة للعام المالي 2025، خصصت الشركة استثمارًا نقديًا في المحتوى يبلغ حوالي 18 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 11% عن 16.2 مليار دولار أمريكي تم إنفاقها في عام 2024. وقد تم تصميم هذا الإنفاق الضخم لتقليل الاعتماد الهيكلي على الاستوديوهات الخارجية للحصول على العناوين الضرورية.

ومع ذلك، عندما يتحكم أحد الموردين في محتوى فريد لا بد منه، فإن نفوذه يكون هائلاً. ونحن نرى ذلك بوضوح في الساحة الرياضية الحية، حيث قامت Netflix بأكبر خطوة لها حتى الآن. تبلغ قيمة الصفقة الحصرية لمدة عشر سنوات لـ WWE Monday Night Raw، بدءًا من عام 2025، 5 مليارات دولار بشكل عام، مما يمنح صاحب الحقوق قوة تفاوضية كبيرة. فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة هذه الصفقة بالترتيب السابق:

تؤكد صفقة WWE هذه على قوة الموردين في البرامج الحية. علاوة على ذلك، تستكشف Netflix أنواعًا جديدة من الموردين، وتستفيد من اقتصاد المبدعين الرقميين لتنويع تنسيقات محتواها والوصول إلى الجمهور. يعد هذا تحولًا استراتيجيًا بعيدًا عن الاعتماد فقط على مخرجات الاستوديو التقليدية. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، قامت المنصة بترخيص المحتوى من منشئي المحتوى الرقمي أولاً، مثل:

• أربع حلقات من مسلسل السيدة راشيل والتي نالت 29 مليون مشاهدة.
• الموسم الثاني من برنامج الواقع Inside, Achievement 2 مليون مشاهدة.

إن الاستحواذ المحتمل على أصول الاستوديو/البث المباشر لشركة Warner Bros. Discovery، في حالة حدوثه، من شأنه أن يغير هذه الديناميكية بشكل أساسي، ومن المحتمل أن يحول موردًا رئيسيًا إلى ذراع إنتاج داخلي، على الرغم من أن Netflix عارضت تاريخيًا بيع المحتوى الخاص بها إلى أطراف ثالثة.

المالية: صياغة تحليل حساسية حول تأثير زيادة بقيمة مليار دولار في محتوى ميزانية 2026 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

Netflix, Inc. (NFLX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل قوة العملاء في حروب البث، حيث يكون سعر الدخول منخفضًا ولكن تكلفة البقاء مشتركًا آخذة في الارتفاع. بصراحة، إن القدرة التفاوضية لعملاء Netflix, Inc. (NFLX) هي مجموعة مختلطة في الوقت الحالي؛ لديهم خيارات أكثر من أي وقت مضى، لكن الشركة لا تزال قادرة على التمسك بمعظم الناس على الرغم من الزيادات.

يظل الاحتفاظ بالعملاء، وهو الجانب الآخر من الاضطراب، نقطة قوية بالنسبة لشركة Netflix, Inc. (NFLX). على الرغم من أن الرقم المحدد الذي ذكرته لشهر ديسمبر 2024 ليس موجودًا في أحدث الإيداعات، فقد شهدنا أن منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في Netflix تسجل معدلات توقف منخفضة تصل إلى 1.85% إلى 1.88% خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2024، وهو معدل احتفاظ رائد في الصناعة. ولوضع ذلك في الاعتبار، بلغ متوسط ​​معدل التوقف الشهري الإجمالي عبر منصات البث الرئيسية في الولايات المتحدة في الربع الأول من عام 2025 5.5%. ومع ذلك، فإن الضغط آخذ في التصاعد؛ تتنقل الأسرة الأمريكية المتوسطة الآن بين الاشتراكات عبر حوالي 2.9 منصة، وتنفق ما متوسطه 46 دولارًا شهريًا على البث بشكل عام.

من المؤكد أن تقديم مستويات تسعير متعددة يمنح العملاء المزيد من النفوذ لإدارة إنفاقهم. تعرض Netflix, Inc. (NFLX) الآن بشكل بارز خطة Standard with Ads بسعر 7.99 دولارًا أمريكيًا شهريًا في الولايات المتحدة اعتبارًا من أوائل عام 2025، وهو ما يمثل استجابة مباشرة لحساسية السعر. يعد هذا تخفيضًا كبيرًا عن الطبقة القياسية الخالية من الإعلانات، والتي كان سعرها 17.99 دولارًا أمريكيًا شهريًا بعد تعديل السعر في 21 يناير 2025. قامت الشركة بإزالة الخطة الأساسية منخفضة السعر للمشتركين الجدد في يوليو 2024، والتي يمكن القول إنها تحد من نقطة الدخول الأقل تكلفة بالنسبة للبعض.

يتم تأكيد حساسية سعر العميل بشكل واضح من خلال اعتماد الخيار الأرخص. اعتبارًا من أغسطس 2025، يمثل المستوى المدعوم بالإعلانات الآن 45% من إجمالي ساعات المشاهدة المنزلية في الولايات المتحدة، قفزة من 34% في أغسطس 2024. وهذا يعني أن ما يقرب من نصف إجمالي وقت المشاهدة يحدث على العرض الأقل سعرًا، مما يوضح أن شريحة كبيرة من قاعدة المستخدمين تختار بنشاط التجربة المدعومة بالإعلانات لخفض التكاليف.

تكاليف التحويل منخفضة بطبيعتها في عالم البث المباشر، والتجارب المجانية من المنافسين تجعل هذا الاحتكاك في حده الأدنى. يمكنك بسهولة الاشتراك في أحد المنافسين ومشاهدة بعض الأشياء والإلغاء قبل أن يتم تحصيل الرسوم منك. ما يخفيه هذا التقدير هو "التصاق" مكتبة المحتوى؛ على الرغم من أنه من السهل إلغاء الاشتراك، إلا أن إقناع المستخدم بإعادة الاشتراك قد يكون أمرًا صعبًا. ومع ذلك، تشير البيانات إلى أن العملاء على استعداد للتنقل بين الخدمات: 41% من المستخدمين الذين يقومون بإلغاء الخدمة يعيدون الاشتراك في نهاية المطاف في غضون عام. يُظهر هذا السلوك أن العملاء ينظرون إلى هذه الخدمات على أنها مرافق قابلة للاستبدال بدلاً من كونها التزامات طويلة الأجل.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية موازنة الأسعار المدعومة بالإعلانات لشركة Netflix, Inc. (NFLX) مع خياراتها الخالية من الإعلانات واثنين من المنافسين الرئيسيين اعتبارًا من منتصف عام 2025:

يتم تضخيم قدرة العميل على إملاء الشروط من خلال العدد الهائل من الخيارات المتاحة. لديك المزيد من الطرق للدفع أقل، ولكن لديك أيضًا المزيد من الأماكن التي يمكنك الذهاب إليها عندما تقرر المغادرة.

تدور نقاط القرار الرئيسية للعميل حول مرونة السعر والوصول إلى المحتوى:

• تبلغ تكلفة الطبقة المدعومة بالإعلانات 7.99 دولارًا شهريًا.
• تبلغ الخطة القياسية الخالية من الإعلانات 17.99 دولارًا شهريًا.
• تم إدراج الطبقة المميزة بسعر 24.99 دولارًا شهريًا.
• ارتفعت الوظيفة الإضافية "للعضو الإضافي" للخطط الخالية من الإعلانات إلى 8.99 دولارًا أمريكيًا في يناير 2025.
• 45% من ساعات المشاهدة في الولايات المتحدة تكون على المستوى المدعوم بالإعلانات اعتبارًا من أغسطس 2025.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Netflix, Inc. (NFLX) - قوى بورتر الخمس: التنافس التنافسي

إن التنافس التنافسي الذي تواجهه شركة Netflix, Inc. شديد للغاية، ويقوده لاعبون أثرياء مثل Amazon Prime Video وDisney+. ترى أن هذه المعركة لا تقتصر على جودة المحتوى فحسب، بل أيضًا على استراتيجيات التسعير والتعبئة والتغليف في جميع المجالات. بصراحة، تحول المشهد من سباق عدد المشتركين إلى معركة على حصة المحفظة ووقت التفاعل.

لا تزال Netflix تحتل مكانة رائدة على مستوى العالم، حيث أبلغت عن قاعدة مشتركين تبلغ 301.6 مليون اعتبارًا من أغسطس 2025. وهذا الرقم يبقيها في المستوى الأعلى، لكن المنافسة تعمل على سد الفجوة من خلال الاستفادة من أنظمتها البيئية الحالية.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مواجهة Netflix مع منافستها الأساسية في السوق الأمريكية اعتبارًا من نقاط بيانات 2025:

وفي سوق الولايات المتحدة على وجه التحديد، فإن حصة Netflix البالغة 21% تتنافس بشدة مع Amazon Prime Video، والتي تشير بعض التقارير إلى أنها تبلغ 22% من حصة السوق. ويحقق اللاعبون الرئيسيون الآخرون، مثل Disney +، مكاسب أيضًا، حيث أظهر أحد تقارير الربع الثالث من عام 2025 انخفاض Netflix إلى 19٪ بينما تقدمت Prime Video بنسبة 20٪. يشير هذا التجمع الضيق في الأعلى إلى أن أي تحول بسيط في تفضيلات المستهلك أو الأسعار يمكن أن يغير على الفور تصنيف الشركة الرائدة في السوق.

يقوم المنافسون بشكل متزايد بتجميع الخدمات، مما يضغط على عرض القيمة المستقلة لـ Netflix. لقد رأيت هذا مع الحزم التي تشمل Disney+ وMax وHulu، وغالبًا ما تكون بأسعار ترويجية. وجدت Hub Entertainment Research أن 57% من المشتركين يشتركون الآن في حزمة واحدة على الأقل اعتبارًا من عام 2025. وهذا الاتجاه للتجميع يجعل المستهلكين أكثر حساسية للسعر بشكل عام، كما يتضح من النتيجة التي توصلت إليها أن النسبة المئوية للمنازل التي تدفع مقابل ثلاث أو أكثر من خدمات SVOD الرئيسية انخفضت إلى 52% فقط في عام 2025، بانخفاض من 61% في العام السابق. وهذا يجبر Netflix على تبرير نقطة سعرها باستمرار مقابل عروض القيمة المجمعة.

إن التداعيات الإستراتيجية لهذا التنافس واضحة:

• أصبحت المشاهدة الشراهة الآن يضاهيها المنافسون.
• تستفيد أمازون من قوتها في التجارة الإلكترونية للاستفادة منها في أسواق معينة.
• يعد اكتشاف المحتوى عبر خدمات متعددة محركًا رئيسيًا لاعتماد الحزمة.
• إن اعتماد Netflix على المشاركة الخالصة هو ثمن نموذج المنتج الفردي الخاص بها.

Netflix, Inc. (NFLX) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد الترفيهي، وبصراحة، أصبحت بدائل Netflix, Inc. أكثر تنوعًا وعدوانية من أي وقت مضى. ولا يتعلق الأمر فقط بخدمات اشتراك الفيديو حسب الطلب (SVOD)؛ يتعلق الأمر بكل شاشة تتنافس على مقل العيون.

تعد القنوات التليفزيونية المجانية المدعومة بالإعلانات (FAST) بديلاً سريع النمو وبدون تكلفة. يعد هذا تحديًا مباشرًا لنموذج الاشتراك لأنه يقدم تجربة مألوفة ومريحة بدون رسوم شهرية. وتظهر الأرقام أن هذا التحول حقيقي. حتى أغسطس 2025، بث المشاهدون الأمريكيون 1.8 مليار ساعة من محتوى FAST، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 43% على أساس سنوي من 1.3 مليار ساعة تم بثها خلال نفس الفترة من عام 2024. استحوذت قنوات FAST مثل Pluto TV وRoku Channel وTubi بشكل جماعي على 5.7% من إجمالي وقت مشاهدة التلفزيون الأمريكي في مايو 2025، وهو رقم أكبر من أي شبكة بث فردية. لمحاربة هذا، قامت شركة Netflix، Inc. بدفع مستوى الإعلانات المدعومة الخاص بها، معلنة أنها تصل إلى 190 مليون مشاهد نشط شهريًا على مستوى العالم.

تستحوذ منصات التواصل الاجتماعي والألعاب على حصة كبيرة من وقت التلفزيون، خاصة بين الفئات السكانية الأصغر سنا. لا يزال موقع YouTube عملاقًا، حيث حصل على 12.5% ​​من إجمالي مشاهدات التلفزيون في مايو 2025، مما يجعله أفضل منصة بث على أجهزة التلفزيون. مع أكثر من 2.7 مليار مستخدم نشط شهريًا على مستوى العالم، فإن نطاق YouTube هائل. وعلى الرغم من تركيز TikTok على المحتوى الأقصر، إلا أنه لا يزال يستحوذ على حوالي 1.5 مليار مستخدم نشط شهريًا. المنافسة على الوقت شرسة، كما ترون عند مقارنة شرائح المشاهدة الرئيسية:

الآن، قد تعتقد أن التلفزيون الخطي قد انتهى تقريبًا، لكنه لا يزال يمثل جزءًا كبيرًا من المشاهدة، مما يظهر سوقًا ضخمة غير مستغلة لشركة Netflix، Inc. بينما تجاوز البث المباشر من الناحية الفنية الحصة الخطية المجمعة في مايو 2025 بنسبة 44.8% مقابل 44.2% للبث والكابل مجتمعين، لا يزال التلفزيون التقليدي يحتفظ بأرضية كبيرة. في الواقع، انخفضت الحصة الشهرية للتلفزيون الخطي إلى مستوى منخفض بلغ 18.5% في يونيو 2025، لكن الأمريكيين ما زالوا يشاهدون ما متوسطه 3 ساعات ودقيقتين يوميًا. تُظهر هذه المرونة، خاصة فيما يتعلق بالأحداث المباشرة، أن الانتقال الكامل إلى الطلب عند الطلب لم ينته بعد.

وللتنافس بشكل مباشر مع هذه البدائل، تعمل شركة Netflix, Inc. على تنويع عروضها الترفيهية بشكل واضح. تخدم الشركة أكثر من 300 مليون أسرة مدفوعة الأجر، وتعد الألعاب جزءًا أساسيًا من الحفاظ على مشاركة هذه القاعدة.

• تم إطلاق لعبة Squid: تم إطلاق العنان لها جنبًا إلى جنب مع الموسم الثالث.
• التركيز على العناوين الرئيسية مثل Grand Theft Auto.
• التوسع في محتوى الأطفال من خلال لعبة Peppa Pig.
• حققت نجاحًا هائلاً مع أول ألعاب عيد الميلاد في دوري كرة القدم الأمريكية (NFL) على الإطلاق، حيث اجتذبت كل منها 30 مليون مشاهد.

Netflix, Inc. (NFLX) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

إن حاجز الدخول مرتفع للغاية بسبب النفقات الرأسمالية المطلوبة للحصول على المحتوى وإنتاجه. (NFLX) خصصت ميزانية لإنفاق محتوى نقدي قدره 18 مليار دولار أمريكي للعام المالي 2025. ويمثل هذا زيادة بنسبة 11% عن المبلغ الذي تم إنفاقه في عام 2024 وهو 16.2 مليار دولار أمريكي. بصراحة، سيحتاج الوافد الجديد إلى مطابقة هذا الرقم السنوي أو تجاوزه بشكل كبير للتنافس على جذب انتباه الجمهور، وهي عقبة مالية هائلة.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق الذي تعمل به Netflix اعتبارًا من أواخر عام 2025:

يجب على المشاركين التغلب على النطاق العالمي الراسخ لـ Netflix. اعتبارًا من أغسطس 2025، وصل عدد أعضاء Netflix إلى 301.6 مليون عضو عالمي مدفوع الأجر. ويمثل سوق الولايات المتحدة وحده 81.44 مليون من هؤلاء المشتركين. ولا يتطلب التغلب على هذه القاعدة المثبتة المحتوى فحسب، بل يتطلب محرك التوصيات المتطور القائم على البيانات والذي يحافظ على تفاعل هؤلاء الأعضاء يوميًا؛ يقضي المستخدمون حوالي 63 دقيقة يوميًا في مشاهدة المحتوى على المنصة في المتوسط.

علاوة على ذلك، فإن انتقال Netflix إلى البنية التحتية لتكنولوجيا إعلانات الطرف الأول يخلق حاجزًا تقنيًا معقدًا ومكلفًا. نجحت الشركة في طرح حزمة Netflix Ads Suite، وهي منصتها الداخلية، في الولايات المتحدة في الأول من أبريل عام 2025. وتعد هذه الحزمة الخاصة عنصرًا أساسيًا في هدفها المتمثل في مضاعفة إيرادات الإعلانات تقريبًا في عام 2025، واستهداف إجمالي يتراوح بين 3 إلى 4 مليارات دولار. إن بناء هذا المستوى من القدرة على تكنولوجيا الإعلان، والذي يتضمن القدرة البرنامجية عبر مناطق متعددة، يعد بلا شك استثمارًا تقنيًا كبيرًا وغير تافه ولا يمكن للشركات الناشئة تكراره بسهولة.

وقد أطلقت شركات الإعلام الكبرى بالفعل خدماتها الخاصة، الأمر الذي أدى فعلياً إلى إغلاق النافذة أمام وافد جديد واسع النطاق مباشر إلى المستهلك (SVOD) لاكتساب قوة جذب فورية. لقد نجح المنافسون مثل Disney وWarner Bros. Discovery وParamount Global وComcast في ترسيخ مواقعهم في السوق بالفعل. لقد ناضل العديد من هؤلاء الشركات لجعل استثماراتهم في البث مربحة، مما أدى إلى تخفيضات في الميزانية في البرمجة الأصلية، والتي من المحتمل أن تؤدي بدورها إلى زيادة تكاليف المشتركين والتسويق لهم. هذا المشهد التنافسي الراسخ، وإن كان مجزأًا، يعني أن أي وافد جديد يواجه منافسين راسخين يتمتعون بشهرة العلامة التجارية الحالية ومكتبات المحتوى، بدلاً من الدخول إلى سوق جديدة.

• حصلت Netflix على 12 بالمائة من الاشتراكات المدفوعة الجديدة عالميًا في الربع الأول من عام 2025.
• تمثل الطبقة المدعومة بالإعلانات ما يقرب من 40% من الاشتراكات الجديدة في الأسواق المتاحة بحلول نهاية عام 2024.
• تبلغ قاعدة المشتركين في الولايات المتحدة أكثر من أربعة أضعاف العدد في أي دولة أخرى.