شركة Oil States International, Inc. (OIS): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى تجاوز الضجيج ومعرفة مصدر الضغط التنافسي لشركة Oil States International, Inc. (OIS) في الوقت الحالي، متجهًا إلى أواخر عام 2025. بصراحة، المشهد عبارة عن لعبة شد الحبل: يتمتع الموردون بنفوذ حقيقي على المطروقات الفولاذية المتخصصة، وعملاء النفط والغاز الكبار، الذين يرون أن إيرادات TTM الخاصة بشركة OIS تبلغ فقط 655.12 مليون دولار، يضغطون بشدة على التسعير، خاصة مع ضعف النشاط البري في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن الحواجز العالية أمام الدخول والصلبة 363 مليون دولار توفر الأعمال المتراكمة في الخارج بعض الدفاع ضد اللاعبين الجدد والمنافسة الشديدة من الشركات العملاقة مثل NOV، حتى مع ظهور ظل الطاقة المتجددة على المدى الطويل. دعونا نرسم هذه القوى الخمس لنرى أين يجب أن تركز انتباهك بعد ذلك.

شركة Oil States International, Inc. (OIS) – القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى جانب المورد من معادلة شركة Oil States International, Inc. (OIS)، وبصراحة، بالنسبة لمصنعي المعدات المتخصصة مثل OIS، يمكن لهذه القوة أن تكون مؤلمة، خاصة عندما ترتفع تكاليف المدخلات. وترتبط الرافعة المالية التي يمتلكها الموردون ارتباطًا مباشرًا بمدى تخصص المكونات المطلوبة، وفي مجال معدات النفط والغاز، يعني ذلك مواد عالية الجودة وتصنيعًا مخصصًا.

لقد رأينا هذا الضغط يؤثر بشكل مباشر على النتائج التشغيلية لشركة OIS في أواخر عام 2025. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، أبلغت OIS عن إيرادات موحدة قدرها 165.2 مليون دولار أمريكي وأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) معدلة قدرها 20.8 مليون دولار أمريكي. ومع ذلك، سجل قطاع Downhole Technologies خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للقطاع المعدل قدرها 0.7 مليون دولار لنفس الفترة. أشارت الإدارة بوضوح إلى هذا الضغط على تكلفة الموردين، مشيرة إلى أن صدمات التعريفات أدت بشكل كبير إلى زيادة تكاليف فولاذ الأسلحة المستورد من مستوى تاريخي يبلغ حوالي 25% إلى 88% اسميًا بعد الاتفاق الأخير. يؤدي هذا النوع من صدمات تكلفة المدخلات إلى ضغط الهوامش بشدة ما لم يتمكن OIS من تمريرها على الفور، وهو أمر غير ممكن دائمًا في عقود الخدمة التنافسية.

ويتسم سوق هذه المكونات المتخصصة، وخاصة المطروقات الفولاذية، بالتركيز الهيكلي، مما يعزز بشكل طبيعي قوة الموردين. يعتبر الفولاذ المادة المهيمنة في سوق الحدادة، حيث يمثل حوالي 60% من الاستخدام. يعد سوق تشكيل المعادن العالمي بحد ذاته كبيرًا، ويقدر بنحو 94.38 مليار دولار في عام 2024 ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 7.4٪ حتى عام 2030. ويعني تركيز السوق هذا بين عدد قليل من اللاعبين الكبار أن لدى OIS بدائل محدودة لتأمين المدخلات الهامة وعالية المواصفات.

فيما يلي نظرة سريعة على التركيز في سوق الحدادة الأوسع، والذي يحدد قوة التسعير لاحتياجات شركة OIS من المواد الخام:

ويؤكد تهديد التعريفات الجمركية المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بالمصادر. كان تأثير التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والدول الأخرى كبيرًا بما يكفي لإحداث انخفاض بنسبة 0.8٪ في توقعات النمو المتوقعة لسوق تشكيل المعادن. وهذا يدل على أن سياسة التجارة الخارجية تترجم بشكل مباشر إلى ارتفاع التكاليف أو انخفاض زخم السوق لسلسلة التوريد بأكملها التي تعتمد عليها OIS.

يتم تعزيز النفوذ الذي يتمتع به موردو المكونات المتخصصة هؤلاء من خلال الصعوبة المتأصلة التي يواجهها OIS في تغيير مصادر الأجزاء المعقدة. بالنسبة لـ OIS، فإن التحول إلى مورد جديد لطرق فولاذية معقدة ومصممة هندسيًا لا يشبه تبديل اللوازم المكتبية؛ فهو يتضمن إعادة التأهيل والاختبار والتكامل في أنظمة الملكية، مما يخلق احتكاكًا وتكلفة كبيرة.

• تأثير التعريفة الجمركية على تكاليف فولاذ الأسلحة: من 25% تاريخياً إلى 88% اسمياً.
• سجل قطاع Downhole Technologies خسارة معدلة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 0.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• يمثل الفولاذ 60% من استخدامات المواد في سوق الحدادة.
• بلغ حجم السوق العالمية للتزوير في عام 2024 94.38 مليار دولار.
• بلغ حجم الأعمال المتراكمة لقطاع المنتجات المصنعة الخارجية لشركة OIS 399 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

شركة Oil States International, Inc. (OIS) – القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل جانب العميل من معادلة شركة Oil States International, Inc. (OIS) ونحن نتجه إلى أواخر عام 2025. من المؤكد أن القوة التي يتمتع بها المشترون ليست موحدة عبر الأعمال؛ يعتمد الأمر حقًا على الجزء الذي تنظر إليه.

العملاء هم شركات النفط والغاز الكبرى والمتطورة، التي تطالب بتنازلات في الأسعار.

المشترين الأساسيين لشركة Oil States International, Inc. (OIS) هم شركات التنقيب والإنتاج العالمية الضخمة. هذه كيانات متطورة، وبالتأكيد ليست المشترين لأول مرة، وتستخدم نطاقها للضغط من أجل أسعار أفضل، خاصة في القطاعات التي يكون فيها العرض وفيرًا. ولكي نكون منصفين، فإن هذا الضغط هو الأكثر حدة في سوق الأراضي الأمريكية، التي شهدت مستويات نشاط أقل.

تعد إيرادات TTM الخاصة بشركة OIS البالغة 655.12 مليون دولار صغيرة مقارنة بالقوة الشرائية للعملاء الكبار.

ها هي الرياضيات السريعة على نطاق واسع. تم الإبلاغ عن إيرادات شركة Oil States International, Inc. (OIS) للاثني عشر شهرًا (TTM) بمبلغ 655.12 مليون دولار. عند تجميع ذلك مقابل ميزانيات الإنفاق الرأسمالي السنوية للشركات الكبرى - والتي يصل بعضها إلى عشرات المليارات - فإن OIS يمثل شريحة صغيرة نسبيًا من إجمالي إنفاقها. هذا التفاوت في الحجم يمنح الشركات الكبرى نفوذًا في مفاوضات الأسعار للمنتجات القياسية أو الأقل تعقيدًا. ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير الهامش، وهو المكان الذي يمكن لـ OIS أن يقاومه.

يوضح توزيع الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025 بوضوح أين تجد الشركة قوة التسعير:

تؤدي تكاليف التحويل المرتفعة للمنتجات البحرية ذات الدورة الطويلة (مثل الرافعات) إلى تقليل قوة العملاء.

تنقلب الديناميكية عندما تنظر إلى قطاع المنتجات الخارجية/المصنعة. غالبًا ما تكون هذه مكونات مخصصة ومهمة للغاية لمشاريع المياه العميقة التي لها دورات حياة طويلة جدًا. بمجرد أن يلتزم العميل بنظام صاعدة محدد أو تصميم مكون تحت سطح البحر، تكون التكلفة والوقت اللازمين لتأهيل مورد جديد ودمجه مرتفعين للغاية. وهذا يخلق لزوجة كبيرة. حقيقة أن شركة Oil States International, Inc. (OIS) أنهت الربع الثالث من عام 2025 مع ارتفاع الأعمال المتراكمة إلى 399 مليون دولار - وهو أعلى مستوى في عقد من الزمن - تشير إلى أن العملاء يحتفظون بالقدرة والسعر، مما يحد بالتأكيد من قدرتهم على المطالبة بتنازلات بشأن تلك الطلبات المحددة طويلة الدورة. ومع ذلك، فإن هذا التراكم يمنح الشركة وضعًا تسعيريًا قويًا.

• النمو المتراكم ل 399 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• وصلت نسبة الكتاب إلى الفاتورة إلى 1.3 مرة في الربع الثالث من عام 2025.
• وصل هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للقطاع الخارجي إلى 21٪ في الربع الثالث من عام 2025.
• ويحول العملاء تركيزهم إلى الخارج بحثًا عن احتياطيات أطول عمرًا.

يؤدي ضعف النشاط البري في الولايات المتحدة في عام 2025 إلى زيادة نفوذ العملاء في هذا القطاع.

سوق الأراضي المحلية في الولايات المتحدة هو المكان الذي يتمتع فيه المشترون باليد العليا في الوقت الحالي. أدى انخفاض أسعار خام غرب تكساس الوسيط، مع التوقعات التي تحوم عند مستوى 60 دولارًا بحلول أواخر عام 2025، إلى تباطؤ شركات التنقيب والإنتاج في أنشطة الحفر والإكمال. هذا الطلب المنخفض، إلى جانب جهود إعادة الهيكلة التي تبذلها الشركة في أعمالها البرية في الولايات المتحدة، يعني أن شركة Oil States International, Inc. (OIS) تواجه ضغوط تسعير أكثر قوة من عملائها في قطاعات خدمات الإكمال والإنتاج وتقنيات قاع البئر. على سبيل المثال، سجل قطاع Downhole Technologies خسارة معدلة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ويُعزى ذلك جزئيًا إلى انخفاض مستويات النشاط الدولي ولكنه يعكس الضغط الإجمالي في القطاعات الأقل التزامًا.

إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا لمزود جديد لخدمات الأراضي، فسترتفع مخاطر الإيقاف بالنسبة لشركة Oil States International, Inc. (OIS) في تلك المنطقة.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Oil States International, Inc. (OIS) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

يظل التنافس في مجال معدات وخدمات حقول النفط سمة مميزة للبيئة التي تعمل فيها شركة Oil States International, Inc. (OIS). ترى هذه الكثافة تنعكس في الحجم الهائل للاعبين الأكبر والأكثر تنوعًا. للسياق، اعتبارًا من أواخر عام 2025، أعلنت شركة TechnipFMC (FTI) عن إيرادات آخر اثني عشر شهرًا (LTM) بقيمة 9.8 مليار دولار أمريكي، مقارنة بإيرادات LTM في نوفمبر البالغة 8.8 مليار دولار أمريكي (اعتبارًا من 26/11/2025). تتشكل الديناميكيات التنافسية بشكل أكبر من خلال عمليات توحيد الصناعة الكبرى، مثل استحواذ شركة Halliburton على شركة NOV في يوليو 2025 مقابل ما يقرب من 3.3 مليار دولار.

الضغط حاد بشكل خاص في قطاع الإنجاز البري في الولايات المتحدة. النشاط الضعيف في هذا المجال يجبر المنافسين على القتال بقوة أكبر لكل عقد، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار. انظر إلى أداء القطاع الخاص بشركة Oil States International, Inc. للربع الثالث من عام 2025:

تعكس خسارة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة مليون دولار في قطاع Downhole Technologies بشكل مباشر هذه الرياح المعاكسة، بما في ذلك تكاليف التعريفة الجمركية. يتناقض أداء هذا القطاع بشكل حاد مع النتائج الموحدة، حيث بلغ إجمالي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 165.18 مليون دولار أمريكي، بينما بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الموحدة المعدلة 21 مليون دولار أمريكي.

يشير الهيكل العام للصناعة إلى التركيز العالي. في حين لم يتم الاستشهاد ببيانات محددة للشركات الثلاث الكبرى التي تسيطر على 75٪ من السوق العالمية بشكل مباشر لعام 2025، يقدر حجم السوق العالمية لمعدات حقول النفط بنحو 240.31 مليار دولار لعام 2025، والتي تهيمن عليها الكيانات الكبرى. ويعني هذا التركيز أن المنافسة بين القادة شديدة على حصة السوق.

ومع ذلك، قامت شركة Oil States International, Inc. ببناء منطقة عازلة ضد معارك التسعير البرية الأكثر إلحاحًا والأكثر عدوانية. يأتي هذا التخفيف من نجاحها في تحويل مزيج أعمالها نحو العمل ذو الدورة الأطول. يمكنك رؤية ذلك في الأرقام المتراكمة، والتي تعد مقياسًا مباشرًا للإيرادات المستقبلية المضمونة:

• الأعمال المتراكمة للربع الثاني من عام 2025: 363 مليون دولار.
• الأعمال المتراكمة للربع الثالث من عام 2025: 399 مليون دولار (الأعلى منذ يونيو 2015).
• حجوزات الربع الثالث من عام 2025: 145 مليون دولار، مما أسفر عن نسبة الكتاب إلى الفاتورة 1.3x.

يمثل الجزء الخارجي والدولي من الأعمال الآن 75% من إجمالي إيرادات شركة Oil States International, Inc. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مما يحمي جزءًا كبيرًا من الشركة من حروب التسعير اليومية في سوق الأراضي الأمريكية.

شركة Oil States International, Inc. (OIS) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى مخاطر الاستبدال طويلة المدى لشركة Oil States International, Inc. (OIS) من خلال عدسة تحول الطاقة العالمية. إن التهديد الذي تشكله الطاقة المتجددة هو تهديد هيكلي ومتزايد، حتى مع تركيز شركة OIS على الاستيلاء على بعض هذا النمو.

إن التهديد طويل المدى الناجم عن الطاقة المتجددة كبير، ويظهر نطاقًا هائلاً. في حين أن الرقم الذي ذكرته هو 3372 جيجاوات من القدرة العالمية في عام 2023، فإن أحدث البيانات تظهر أن قدرة الطاقة المتجددة في جميع أنحاء العالم تسير على الطريق الصحيح للتضاعف بحلول عام 2030، مما يضيف 4600 جيجاوات من القدرة الجديدة بين عامي 2025 و 2030 وحده. ويعني هذا التوسع أنه من المتوقع أن ترتفع حصة مصادر الطاقة المتجددة في توليد الكهرباء العالمية من 32% في عام 2024 إلى 43% بحلول عام 2030. ومن المتوقع أن تشهد طاقة الرياح البحرية، وهي مجال رئيسي لتنويع شركة OIS، توسعًا في طاقتها لتصل إلى 140 جيجاوات بحلول عام 2030.

تعمل شركة Oil States International, Inc. بشكل فعال على مواجهة هذا التهديد طويل المدى من خلال التنويع في قطاعات الطاقة المجاورة ذات النمو المرتفع. تعد تقنية TowerLok™ Wind Tower Connector الخاصة بالشركة بمثابة مسرحية مباشرة هنا، حيث فازت بجائزة Spotlight on New Technology® لعام 2025. يتم دعم هذا التركيز التكنولوجي من خلال قوة قطاع المنتجات المصنعة البحرية، والذي شهد تضخم الأعمال المتراكمة إلى 363 مليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2015. علاوة على ذلك، يدعم نظام Merlin ™ Deepsea Mineral Riser System من OIS حصاد المعادن المهمة في قاع البحر مثل الكوبالت والنيكل، والتي تعد مكونات رئيسية في بطاريات السيارات الكهربائية وتوربينات الرياح.

على المدى القريب، تبدو الخدمات البديلة لمعدات المياه العميقة المتخصصة التي توفرها شركة Oil States International, Inc. محدودة، نظرًا لأداء هذا القطاع. حقق قطاع المنتجات المصنعة الخارجية إيرادات بلغت 106.6 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، مع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للقطاع المعدل بنسبة 20٪ لذلك الربع. أسفرت الحجوزات القوية لهذا القطاع في الربع الأول من عام 2025 عن نسبة دفتر إلى فاتورة تبلغ 1.5 مرة. يشير هذا الطلب القوي وأداء الهامش القوي إلى أنه بالنسبة لأنظمة إنتاج المياه العميقة المعقدة وعالية المواصفات والبنية التحتية ذات الصلة، فإن البدائل الفورية والفعالة من حيث التكلفة ليست متاحة بسهولة لتحل محل عروض OIS.

ومع ذلك، فإن الدفع العالمي نحو التحول في مجال الطاقة يخلق بالتأكيد رياحًا هيكلية معاكسة لجانب خدمات حقول النفط التقليدية في الأعمال. يمكنك رؤية ذلك في مزيج الإيرادات المتغير. في الربع الثاني من عام 2025، تم توليد 72% من الإيرادات المجمعة لشركة Oil States International, Inc. من المشاريع الخارجية والدولية، وهو ما ارتفع بشكل ملحوظ على أساس سنوي مع قيام الشركة بتحسين عملياتها البرية في الولايات المتحدة. يعد هذا التحسين ضروريًا نظرًا لانخفاض نشاط حفر الأراضي وإكمالها في الولايات المتحدة، مع انخفاض عدد منصات الحفر في نهاية الربع بنسبة 8٪ وانخفاض انتشار التكسير بنسبة 14٪ اعتبارًا من 31 مارس 2025. وقد سجل قطاع Downhole Technologies، وهو الأكثر تعرضًا للنشاط البري في الولايات المتحدة، خسارة تشغيلية قدرها 2.1 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025.

• الخسارة التشغيلية لتقنيات قاع البئر في الربع الأول من عام 2025: 2.1 مليون دولار.
• التغير في عدد منصات الحفر في الولايات المتحدة للربع الثاني من عام 2025 (مقابل 31 مارس 2025): انخفاض 8%.
• التغير في عدد فروق فراك الأراضي الأمريكية للربع الثاني من عام 2025 (مقارنة بـ 31 مارس 2025): انخفاض 14%.
• حصة الإيرادات الخارجية/الدولية (الربع الثاني من عام 2025): 72% من الإيرادات الموحدة.

الشؤون المالية: قم بصياغة توقعات التدفق النقدي للربع الثالث من عام 2025 والتي تتضمن التدفق النقدي للربع الثاني من عام 2025 من العمليات البالغة 15 مليون دولار بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة Oil States International, Inc. (OIS) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول إلى مجال معدات وخدمات حقول النفط المتخصصة، وبصراحة، فإن سطح السفينة مكدس ضد الشركات الناشئة. بالنسبة للاعب جديد يحاول حتى التنافس مع شركة Oil States International, Inc. على نطاق واسع، فإن متطلبات رأس المال تكون شديدة، كما يتضح من النشاط المالي الخاص بشاغل الوظيفة. حققت شركة Oil States International, Inc. تدفقًا نقديًا بقيمة 31 مليون دولار أمريكي من العمليات في الربع الثالث من عام 2025، باستخدام 8 ملايين دولار أمريكي لصافي النفقات الرأسمالية في نفس الفترة. ويشكل الحجم الهائل للاستثمار اللازم لمضاهاة القدرة التصنيعية وتطوير التكنولوجيا لدى اللاعبين الراسخين عقبة كبيرة.

تخلق الخبرة الهندسية المتخصصة والشهادات طويلة الأجل حواجز عالية يستغرق اكتسابها سنوات، وليس أشهرًا. لدى شركة Oil States International, Inc. أعمال متراكمة بقيمة 399 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، وهو رقم يدعم طول عمرها التشغيلي. علاوة على ذلك، فإن التقدم التكنولوجي، مثل تقنية TowerLok™ Wind Tower Connector Technology، التي فازت بجائزة Spotlight on New Technology® لعام 2025، تتطلب قدرات بحث وتطوير عميقة ومثبتة.

تستفيد الشركات القائمة مثل شركة Oil States International, Inc. من العلاقات الراسخة مع العملاء والعقود طويلة الأمد، والتي لا يستطيع الوافدون الجدد تكرارها بسهولة. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تم إنشاء 75% من الإيرادات المجمعة لشركة Oil States International, Inc.‎ من المشاريع الخارجية والدولية، مما يشير إلى التكامل العميق والمستدام مع العملاء في تلك المجالات. وصلت الأعمال المتراكمة للشركة إلى أعلى مستوى لها منذ سبتمبر 2015 في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على مدى ثبات دفتر الطلبات طويل الدورة.

تسيطر شركات النفط الوطنية على معظم الاحتياطيات المؤكدة، مما يحد من وصول الدخول الجدد إلى قاعدة الموارد نفسها. وتشير البيانات الصادرة في أوائل عام 2025 إلى أن شركات النفط الوطنية تسيطر على ما يصل إلى 90% من احتياطيات النفط والغاز العالمية. وتمثل هذه الكيانات أيضًا 50% من إنتاج النفط والغاز في العالم، وتعمل فعليًا كحراس بوابة الوصول إلى الهيدروكربونات.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم العمليات الحالية مقابل سياق السوق الأوسع:

العوائق الهيكلية أمام الدخول هائلة:

• تتطلب كثافة رأس المال إنفاقًا أوليًا بملايين الدولارات.
• العقود طويلة الدورة تقيد تدفقات الإيرادات الحالية.
• سيطرة NOC تحد من الوصول إلى مناطق الموارد الأولية.
• تتطلب التكنولوجيا الخاصة استثمارات كبيرة في البحث والتطوير.

إن الدرجة العالية من حصة السوق الحالية، مع سيطرة شركات النفط الوطنية على 90% من الاحتياطيات، تعني أن الداخلين الجدد يجب أن يتنافسوا على نقاط الوصول المتبقية، والتي غالباً ما تكون أقل رغبة. تُظهر نسبة الدفاتر إلى الفواتير لشركة Oil States International, Inc. للربع الثالث من عام 2025 والتي تبلغ 1.3x طلبًا حاليًا قويًا على اللاعبين الراسخين.