أوينز & Minor, Inc. (OMI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت بالتأكيد تشاهد أوينز الجديد & ظهور طفيف، وهو ما يتخلى عن ماضيه المعقد ليراهن بشكل كبير على سوق الرعاية المنزلية ذات النمو المرتفع والهامش المرتفع. هذا المحور لعام 2025، مدفوعًا بتصفية المنتجات & يعد قطاع خدمات الرعاية الصحية خطوة عالية المخاطر تضع أعمال المريض المباشر في وضع توقعات إيرادات قوية تصل إلى 2.82 مليار دولار، ولكنه أيضًا يترك الشركة تتصارع مع انخفاض سعر السهم تقريبًا 69% من العام حتى تاريخه والديون الكبيرة، كما يتضح من المتوقع 97 مليون دولار إلى 100 مليون دولار في حساب الفائدة. نحن بحاجة إلى تجاوز الضجيج وتحليل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات الحقيقية لهذا OMI المركز بعد التجريد من أجل تحديد ما يجب أن تكون عليه خطوتك التالية.

أوينز & Minor, Inc. (OMI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

التركيز الخالص على الرعاية المنزلية ذات هامش الربح الأعلى

أنت ترى أوينز & يقوم القاصر بخطوة حاسمة، وهي قوة كبيرة. من خلال تجريد منتجاتها & قطاع خدمات الرعاية الصحية (P&HS)، تتحول الشركة إلى عمل تجاري خالص يركز بالكامل على الرعاية المنزلية لقطاع المريض المباشر. يدور هذا المحور الاستراتيجي حول مطاردة هوامش أعلى وأطروحة استثمار أنظف (قصة للمستثمرين). تعد الرعاية المنزلية مجالًا عالي النمو مدفوعًا باتجاهات ديموغرافية مواتية، مثل شيخوخة السكان، لذا فإن هذا التركيز يتماشى مع الاتجاه الذي تتجه إليه أموال الرعاية الصحية. وهذا من شأنه تبسيط نموذج الأعمال، وتوحيد تخصيص رأس المال والأولويات الإستراتيجية حول محرك نمو واحد أكثر ربحية. هذه استراتيجية ذكية وواضحة المعالم.

توقعات إيرادات قوية لـ Patient Direct 2025: 2.76 مليار دولار إلى 2.82 مليار دولار

يمثل التوجيه المالي لقطاع المريض المباشر في عام 2025 قوة ملموسة، مما يدل على إمكانات النمو على المدى القريب. من المتوقع أن تكون توقعات إيرادات الشركة لعام 2025 لهذا القطاع ما بين 2.76 مليار دولار و 2.82 مليار دولار. يعد هذا التوقع مؤشرًا رئيسيًا على الصحة الأساسية والطلب على المعدات واللوازم الطبية المعمرة. تعتمد أعمال "المريض المباشر" على النمو المنضبط، مما يعني أنهم يركزون على زيادة الإيرادات دون التضحية بالعائدات أو معايير رعاية المرضى. تعتبر هذه الإيرادات أمرًا بالغ الأهمية للحفاظ على مكانة قيادية في سوق الرعاية المنزلية المتطور.

شراكة استراتيجية رئيسية مع Optum Health لتوسيع الرعاية المنزلية

الدافع الرئيسي لهذا النمو هو اتفاقية المزود الوطني الجديدة مع Optum Health، والتي أصبحت سارية في 1 سبتمبر 2025. تمنح هذه الشراكة أوينز على الفور & تعتبر شركة Minor's Patient Direct موقعًا مفضلاً داخل شبكة Optum المغلقة. Optum Health هي منظمة رعاية ضخمة تركز على المرضى، وتستفيد هذه الاتفاقية من النطاق الوطني للشركة لخدمة شبكة ضخمة من مقدمي الخدمات والمرضى.

وإليك الرياضيات السريعة على متناول Optum:

• أطباء تقديم الرعاية المتوافقون وأطباء الممارسة المتقدمة: تقريبًا 136,000
• المواقع السريرية: 1,900
• تركيز قوة المبيعات: 450 يقوم مندوبو المبيعات المواجهون للأمام بالتسويق بنشاط لأكثر من ذلك 100,000 مصادر الإحالة المحتملة داخل Optum.

تم تعديل توسيع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في قطاع المريض المباشر

لا يقتصر قطاع "المريض المباشر" على زيادة الإيرادات فحسب؛ كما أنها أصبحت أكثر ربحية. وتتوقع الشركة أن تكون الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة لعام 2025 (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) للقطاع بين 376 مليون دولار و 382 مليون دولار. ويدعم ذلك التوسع الواضح في الهامش الذي شهدناه في النصف الأول من عام 2025. على سبيل المثال، بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل للربع الثاني من عام 2025 14.2%، زيادة من 13.8% في نفس الربع من عام 2024. خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2025، كان هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل حتى تاريخه 14.2%، قفزة كبيرة من 12.3% في فترة العام السابق. ويعود هذا التحسن في الهامش إلى نمو الحجم، ومزيج المنتجات الأكثر ملائمة للهامش، وتحسين معدلات التحصيل. الكفاءة التشغيلية تتحسن بشكل واضح.

علامات تجارية راسخة (Apria، Byram) ذات نطاق وطني في مجال المعدات الطبية المنزلية

يرتكز قطاع "المريض المباشر" على علامتين تجاريتين راسختين ومعترف بهما على المستوى الوطني: Apria Healthcare وByram Healthcare. هذا المزيج يعطي أوينز & Minor عبارة عن منصة قوية ومتطورة في سوق المعدات واللوازم الطبية المنزلية (HME). معًا، تخدم هذه العلامات التجارية تقريبًا 3 مليون المرضى كل عام ونقدم واحدة من أوسع مجموعات المنتجات لإدارة الحالات المزمنة والحادة.

يعد النطاق الوطني ميزة تنافسية، مما يسمح للشركة بإدارة الخدمات اللوجستية المعقدة بشكل فعال وخدمة مجموعة واسعة من الاحتياجات في جميع أنحاء الولايات المتحدة، بما في ذلك:

• العلاج التنفسي المنزلي وصحة النوم (على سبيل المثال، CPAP)
• رعاية مرضى السكري ومستلزماتهم
• العناية بالجروح وجراحة المسالك البولية ورعاية الفغرة
• علاج الجروح بالضغط السلبي

هذا المقياس، مع ما يقرب من 280 تعمل مواقع Apria في جميع أنحاء البلاد على تبسيط العملية بالنسبة للدافعين ومقدمي الخدمات والمرضى من خلال تقديم مصدر واحد شامل للرعاية المنزلية.

أوينز & Minor, Inc. (OMI) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

لا تزال الرافعة المالية العالية من عمليات الاستحواذ السابقة تشكل نقطة ضغط

أوينز & لا تزال الميزانية العمومية لشركة Minor مثقلة بالديون التي تم تحملها لاستراتيجيات النمو السابقة، ولا سيما الاستحواذ على أعمال الوقاية من العدوى والجراحة التابعة لشركة Halyard Health والتركيز اللاحق على قطاع المريض المباشر. تعتبر هذه الرافعة المالية العالية نقطة ضعف كبيرة في الوقت الحالي. اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ديون الشركة حوالي 2.19 مليار دولار. هذا النوع من عبء الديون يحد بشدة من مرونتك المالية - وهذا يعني رأس مال أقل لاستثمارات النمو العضوي أو حاجزًا ضد صدمات السوق غير المتوقعة.

فيما يلي الحساب السريع لصورة الرافعة المالية: كانت نسبة صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك موجودة 3.98x اعتبارًا من مارس 2025. وتعمل الشركة على خفض ذلك إلى أقل من 3 أضعاف بحلول عام 2026، ولكن حتى ذلك الحين، تظهر هذه النسبة اعتماداً كبيراً على الديون. التجريد المخطط له من المنتجات & يعد قطاع خدمات الرعاية الصحية (P&HS) بمثابة إجراء مباشر لمعالجة هذا الأمر، ولكن ضغط الديون يمثل خطرًا ملموسًا حاليًا.

من المتوقع أن تتراوح نفقات الفائدة الكبيرة لعام 2025 من 97 مليون دولار إلى 100 مليون دولار

وتشكل التكلفة الهائلة لخدمة هذا الدين المرتفع عائقًا كبيرًا على الأرباح. بالنسبة لعام 2025، تشكل مصاريف الفوائد المتوقعة للعمليات المستمرة عبئًا كبيرًا، ومن المتوقع أن تقع بين 97 مليون دولار إلى 100 مليون دولار. هذه أموال لا يمكن إعادة استثمارها في الأعمال الأساسية للمريض المباشر عالية النمو.

ولكي نكون منصفين، فإن الشركة مسؤولة عن التزامات الفوائد النقدية لكل من العمليات المستمرة والمتوقفة، وبالتالي فإن التكلفة النقدية الحقيقية أعلى من رقم العمليات المستمرة المعلن عنها. ومع ذلك، هذا 97 مليون دولار إلى 100 مليون دولار تعتبر نفقات الأعمال المتبقية تكلفة ثابتة كبيرة تعمل على ضغط صافي الدخل وتجعل الشركة شديدة الحساسية لتقلبات أسعار الفائدة.

إدارة "التكاليف العالقة" بعد التجريد من قطاع P&HS

يعتبر التحرك الاستراتيجي لبيع قطاع P&HS ذو الهامش المنخفض إلى Platinum Equity خطوة ذكية، ولكنه يخلق صداعًا ماليًا على المدى القريب يسمى "التكاليف العالقة". هذه هي النفقات العامة للشركة، مثل أنظمة تكنولوجيا المعلومات، والخدمات المشتركة، وبعض الوظائف التنفيذية، التي تم تخصيصها سابقًا عبر الشركة بأكملها ولكن يجب الآن استيعابها فقط من خلال الأعمال المتبقية للمريض المباشر.

في الربع الثاني من عام 2025، أوينز & قاصر معترف به 11 مليون دولار في التكاليف الذين تقطعت بهم السبل. أشارت الإدارة إلى أنه من المتوقع أن ترتفع هذه التكاليف مؤقتًا مع إغلاق عملية التصفية قرب نهاية عام 2025، قبل أن يتم تحسينها وخفضها بالكامل. أنت تدفع بشكل أساسي مقابل البنية التحتية التي لم تعد تخدم قطاعًا مدرًا للدخل.

• التكاليف العالقة للربع الثاني من عام 2025: 11 مليون دولار.
• التكاليف العالقة من العام حتى تاريخه (الربع الثاني من عام 2025): 14 مليون دولار.
• يعد تحسين التكلفة مهمة رئيسية بعد التجريد.

انخفض سعر السهم بنسبة 79٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى تاريخه اعتبارًا من نوفمبر 2025

وتلقت ثقة المستثمرين ضربة قوية، وهو ما يتضح من الأداء الدراماتيكي للسهم هذا العام. اعتبارًا من نوفمبر 2025، انخفض سعر السهم تقريبًا 79.42% من العام حتى الآن. يعد هذا انخفاضًا حادًا، ويشير إلى شكوك عميقة في السوق حول قدرة الشركة على تنفيذ محورها الاستراتيجي وخطة تقليص الديون بسرعة كافية.

وكان أعلى مستوى للسهم خلال 52 أسبوعًا $15.54 في 27 يناير 2025، وكان سعر الإغلاق في 21 نوفمبر 2025 هو $2.69. هذا النوع من التقلبات والضغط الهبوطي المستمر يجعل زيادة رأس المال أكثر تكلفة ويمكن أن يؤثر بالتأكيد على معنويات الموظفين والاحتفاظ بهم، بالإضافة إلى أنه يجعل الشركة عرضة للمستثمرين الناشطين. ينتظر السوق نتائج ملموسة من التركيز على المريض المباشر، وهم لا يتحلون بالصبر.

أوينز & Minor, Inc. (OMI) - تحليل SWOT: الفرص

الاستفادة من التحول الديموغرافي المناسب نحو الرعاية المنزلية للحالات المزمنة

الفرصة الأهم لأوينز & (OMI) هي محورها الاستراتيجي لتصبح شركة "Patient Direct" النقية، والتي تتماشى بشكل مباشر مع الرياح الديموغرافية القوية. تؤدي شيخوخة سكان الولايات المتحدة إلى زيادة الطلب بشكل كبير على الرعاية المنزلية، وخاصة للحالات المزمنة. من المتوقع أن يصل عدد السكان الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا أو أكبر في الولايات المتحدة إلى 82 مليونًا بحلول عام 2025. ويؤدي هذا التحول إلى تغذية السوق العالمية لخدمات الرعاية الصحية المنزلية، والتي من المتوقع أن تنمو من 596.8 مليار دولار في عام 2025 بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 10.5%.

إن قطاع المرضى المباشرين في OMI، والذي يتضمن Apria Healthcare وByram Healthcare، في وضع مثالي لالتقاط هذا النمو. في الربع الأول من عام 2025، أظهر قطاع خدمة المرضى المباشرين إمكاناته مع نمو الإيرادات بنسبة 5.7% إلى 674 مليون دولار أمريكي وزيادة بنسبة 17% في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة إلى 98 مليون دولار أمريكي. إن تركيز هذا القطاع على المجالات ذات النمو المرتفع مثل مستلزمات النوم والسكري والفغرة والعناية بالجروح هو الطريق الواضح لخلق القيمة.

• الولايات المتحدة 65+ السكان: 82 مليون بحلول عام 2025.
• حجم سوق الرعاية المنزلية العالمية (2025): 596.8 مليار دولار.
• المريض المباشر للربع الأول من عام 2025 الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: 98 مليون دولار.

تخفيض الديون باستخدام صافي العائدات من تصفية P&HS

التجريد المخطط له من المنتجات ذات هامش الربح المنخفض & يوفر قطاع خدمات الرعاية الصحية (P&HS) فرصة حاسمة على المدى القريب لإزالة مخاطر الميزانية العمومية وزيادة المرونة المالية. هذه خطوة ضرورية لتمويل النمو العضوي في أعمال "المريض المباشر". ذكرت الإدارة بشكل لا لبس فيه أن 100% من صافي العائدات من بيع P&HS سيتم تطبيقها مباشرة على تخفيض الديون.

ومن المتوقع أن يؤدي بيع P&HS، الذي بلغت قيمته حوالي 375 مليون دولار، إلى تقليل عبء ديون الشركة بشكل كبير. اعتبارًا من مارس 2025، بلغ صافي ديون OMI 1.89 مليار دولار. الهدف هو تقليل نسبة الرافعة المالية للدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من 3.98x إلى أقل من 3x بحلول عام 2026. ويبلغ صافي الدين المقدر بعد البيع حوالي 1.56 مليار دولار. إليك الرياضيات السريعة حول هدف تخفيض الرفع المالي:

سيؤدي هذا التخفيض إلى خفض نفقات الفائدة، والتي كان من المتوقع أن تتراوح بين 138 مليون دولار أمريكي إلى 142 مليون دولار أمريكي للعام بأكمله 2025 قبل تأثير البيع، مما يؤدي إلى تحرير التدفق النقدي لإعادة الاستثمار في قطاع المرضى المباشرين عالي النمو.

دمج عملية الاستحواذ المخطط لها من Rotech لتعزيز علاج الجهاز التنفسي/النوم المنزلي

يظل الهدف الاستراتيجي وراء عملية الاستحواذ المخطط لها على Rotech Healthcare، على الرغم من إنهائها في يونيو 2025 بسبب عقبات تنظيمية، يمثل فرصة نمو أساسية: توسيع أعمال علاج الجهاز التنفسي والنوم في المنزل. إن الإنهاء، الذي كلف OMI رسوم كسر قدرها 80 مليون دولار، يفرض التحول إلى النمو العضوي وعمليات الاستحواذ الأصغر حجمًا والأقل تنظيمًا.

يجب على OMI الآن الاستفادة من القوة العضوية لمحفظة العلاج التنفسي والنوم الخاصة بالمريض المباشر. كانت فئات مستلزمات النوم ومرض السكري في قطاع "المريض المباشر" تقود الطريق بالفعل في نمو الربع الأول من عام 2025. كما شهد العلاج بالأكسجين، وهو عنصر أساسي في رعاية الجهاز التنفسي بالمنزل، تحسنًا مستمرًا، حيث تتوقع الإدارة نموًا طوال عام 2025.

وتتمثل الفرصة في تنفيذ رؤية الإستراتيجية الأصلية لتحقيق النطاق والمكانة السوقية التي كانت Rotech ستوفرها من خلال التركيز على:

• قيادة النمو العضوي في أعمال الجهاز التنفسي وتوقف التنفس أثناء النوم في شركة Apria.
• استهداف عمليات الاستحواذ الصغيرة والتآزرية التي تتجنب الاحتكاك التنظيمي الكبير.
• الاستفادة من الشبكة الوطنية الحالية المكونة من 325 موقعًا تشغيليًا (منذ الاستحواذ على Apria) لزيادة الوصول إلى المرضى.

السوق بالتأكيد هناك.

الاستفادة من الاستثمارات التكنولوجية لتحسين تأهيل المرضى والتزامهم

يعد الاستثمار في التكنولوجيا أداة رئيسية لتحسين الأداء المالي وتجربة المريض في قطاع المريض المباشر. تعطي OMI الأولوية لتطوير البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات والأتمتة كجزء من عملياتها المستمرة. من المتوقع أن يتراوح إجمالي النفقات الرأسمالية للشركة لعام 2025 بأكمله بين 205 مليون دولار و215 مليون دولار.

في حين أن بعض هذا الاستثمار يستهدف كفاءة سلسلة التوريد - مثل مراكز التوزيع الجديدة في وست فرجينيا وداكوتا الجنوبية التي تتميز بالأتمتة المتقدمة والواقع المعزز (AR) لاختيار الطلبات - فإن الفوائد النهائية تتدفق إلى المريض. يؤدي تنفيذ طلبات المعدات واللوازم الطبية المنزلية (HME) بشكل أسرع وأكثر دقة إلى تحسين تجربة المريض بشكل مباشر، وهو المحرك الرئيسي للالتزام ببروتوكولات الرعاية المزمنة.

إن الالتزام الأفضل يعني طلبات توريد أكثر اتساقًا، وهو ما يترجم مباشرة إلى إيرادات متكررة أعلى وأكثر قابلية للتنبؤ بها لشركة OMI. وتتمثل الفرصة في تجاوز مجرد كفاءة سلسلة التوريد من خلال تطبيق قدرات التحليلات والأتمتة الجديدة هذه على الجانب الذي يتعامل مع المريض من الأعمال:

• أتمتة عملية إعادة إمداد المريض لتقليل الأخطاء اليدوية وتحسين معدلات إعادة التعبئة.
• استخدام تحليلات البيانات لتحديد المرضى المعرضين لخطر كبير لعدم الالتزام بالتوعية المستهدفة.
• تبسيط عملية الإعداد الرقمي لمرضى الجهاز التنفسي وعلاج النوم الجدد في المنزل.

الهدف هو تعزيز الكفاءات التشغيلية التي تقلل نفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A)، والتي شهدت تحسنًا طفيفًا في الربع الثاني من عام 2025، مع تعزيز الاحتفاظ بالمرضى في نفس الوقت.

أوينز & Minor, Inc. (OMI) - تحليل SWOT: التهديدات

خطر فقدان عقد عميل رئيسي في العمليات المستمرة

التهديد الأكثر إلحاحًا والمادي لأوينز & تمثل العمليات المستمرة للقاصر (قطاع المريض المباشر) خطر التركيز الحاد بين أكبر دافعيها. لقد تجسدت هذه المخاطر بالفعل في عام 2025. يقوم أحد كبار الدافعين التجاريين بإنهاء العقود التي تمثل نسبة كبيرة تبلغ 12% من صافي إيرادات قطاع المريض المباشر لمدة تسعة أشهر. وهذا يُترجم إلى إيرادات معاكسة فورية تبلغ حوالي 242 مليون دولار أمريكي على أساس فترة التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025.

ولا يزال تركيز الإيرادات المتبقي كبيرا. بالنسبة للأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2025، مثّل أكبر دافعين تجاريين للعمليات المستمرة حوالي 24% و14% من صافي الإيرادات على التوالي. إن خسارة حتى واحد من هذه العقود المتبقية من الدرجة الأولى من شأنه أن يخلق صدمة مالية شديدة، مما يجبر الشركة على تسريع النمو في مجالات أخرى بمعدل يتجاوز 10٪ فقط لتعويض الإيرادات المفقودة. هذه ثغرة أمنية حرجة بالتأكيد.

منافسة شديدة في سوق المعدات الطبية المنزلية (HME) والإمدادات

إن سوق المعدات الطبية المنزلية (HME) وسوق التوريدات يشهد منافسة شديدة، مما أجبر أوينز & مانيول يستثمر باستمرار في التكنولوجيا والحجم للحفاظ على مكانته. لا تقتصر المنافسة على السعر والتسليم فحسب، بل أيضًا على التنقل في إمكانية وصول الدافع. على سبيل المثال، قام الدافعون الوطنيون بشكل متزايد بتحويل إمكانية الوصول إلى أجهزة مراقبة الجلوكوز المستمرة (CGMs) إلى نماذج الصيدليات فقط، مما تسبب في بقاء النمو في قطاع مرض السكري بالشركة ثابتًا نسبيًا مقارنة بالربع الثالث من عام 2024.

ولمواجهة ذلك، يستفيد قطاع "المريض المباشر" من اتفاقية المزود الوطني الجديدة مع Optum Health، بهدف الحصول على موقع مفضل إلى جانب المنافسين مثل Apria وByram. وتتطلب هذه البيئة التنافسية نفقات رأسمالية كبيرة؛ وتتوقع الشركة أن يتراوح إجمالي النفقات الرأسمالية لعام 2025 بين 205 مليون دولار و215 مليون دولار. وهذا المستوى العالي من الاستثمار ضروري ببساطة لمواكبة التقدم.

التأثير السلبي المحتمل من التغييرات في سياسة الحكومة أو معدلات السداد

أوينز & تظل العمليات المستمرة لشركة Minor معرضة بشكل كبير للتغيرات في سياسة الرعاية الصحية الحكومية الأمريكية ومعدلات السداد، والتي تخضع لعدم اليقين السياسي والتشريعي. بالنسبة للأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2025، تمثل الإيرادات المستردة بموجب الترتيبات مع برامج Medicare وبرامج Medicaid الحكومية حوالي 19% من صافي الإيرادات للعمليات المستمرة.

إن أي تغييرات سلبية على هذه الأسعار التي تحددها الحكومة، خاصة بالنسبة للمعدات أو الإمدادات الطبية المعمرة، يمكن أن تقلل بشكل مباشر من ربحية هذا القطاع. علاوة على ذلك، تواجه الشركة التحدي المستمر المتمثل في ما إذا كان يمكنها تحميل تكاليف تشغيلية مرتفعة على العملاء، خاصة إذا تجاوزت هذه التكاليف أي زيادات قائمة على التضخم في معدلات دفع الرعاية الطبية. إن التعرض الكبير للبرامج الحكومية يجعل البيانات المالية للشركة عرضة للتحولات التنظيمية، والتي غالبًا ما لا يمكن التنبؤ بها.

من المؤكد أن تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وضغوط التعريفات الجمركية على المصادر العالمية لا تزال قائمة

أثناء تجريد المنتجات & يعمل قطاع خدمات الرعاية الصحية (P&HS)، الذي تم تصنيفه على أنه عمليات متوقفة اعتبارًا من 30 يونيو 2025، على تخفيف بعض مخاطر المصادر العالمية، ولا تزال أعمال "المريض المباشر" تعتمد على سلسلة التوريد العالمية. في الربع الأول من عام 2025، حددت الشركة تعرضًا كبيرًا للتعريفات يتراوح بين 100 مليون دولار إلى 150 مليون دولار، ويرتبط بشكل أساسي بقطاع P&HS.

ورغم أن بيع منتجات P&HS يقلل من التعرض المباشر للتعريفات الجمركية، فإن التهديد الإجمالي المتمثل في تقلب السياسة التجارية يظل مرتفعا في عام 2025. ومن الممكن أن تؤدي الحروب التجارية الأوسع نطاقا والتعريفات الجديدة التي تفرضها الإدارة الأميركية على الواردات من دول مثل الصين وكندا والمكسيك إلى خلق ضغوط تضخمية عبر سلسلة التوريد بأكملها، والتي قد يكون من الصعب تعويضها بالكامل. تتوقع الإدارة أن يكون لتقلبات أسعار العملات الأجنبية تأثير محدود على المدى القريب، لكنها تعترف بأن البيئة الاقتصادية العالمية الشاملة وقوة الدولار الأمريكي تؤدي إلى حالة من عدم اليقين المستمر.

تشمل المخاطر الرئيسية المرتبطة بالمصادر العالمية والسياسة التجارية ما يلي:

• زيادات غير متوقعة في تكاليف المواد الخام بسبب التعريفات الجديدة.
• تعطل سلسلة التوريد بسبب التعريفات الانتقامية التي يفرضها الشركاء التجاريون.
• صعوبة نقل التكاليف المرتفعة إلى العملاء بسبب الضغوط التنافسية وضغوط السداد.