Orion Office REIT Inc. (ONL): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في المخطط الاستراتيجي لشركة Orion Office REIT Inc. (ONL)، وهي صندوق استثمار عقاري ديناميكي يعمل على تحويل إدارة المساحات المكتبية التقليدية إلى نظام بيئي متطور يعتمد على التكنولوجيا. من خلال المزج بسلاسة بين استراتيجيات الملكية المبتكرة والأطر المالية القوية، تقدم ONL عرضًا ذا قيمة مقنعة للمستأجرين من الشركات والمستثمرين على حدٍ سواء، مما يخلق نهجًا فريدًا يتجاوز نماذج العقارات التجارية التقليدية. اكتشف كيف تستفيد هذه الشركة من الشراكات الإستراتيجية وتقنيات الإدارة المتقدمة والمحافظ العقارية المتنوعة لتوليد دخل ثابت وزيادة قيمة المساهمين على المدى الطويل في بيئة عمل دائمة التطور.

Orion Office REIT Inc. (ONL) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شركات إدارة الممتلكات

تتعاون شركة Orion Office REIT Inc. مع العديد من شركات إدارة العقارات للحفاظ على محفظة مكاتبها. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تدير الشركة ما يقرب من 54 عقارًا بمساحة إجمالية 8.1 مليون قدم مربع قابلة للتأجير.

شريك إدارة الممتلكات	عدد العقارات المدارة	إجمالي اللقطات المربعة
سي بي آر إي	22	3.4 مليون قدم مربع
جيه إل إل	18	2.7 مليون قدم مربع
كوشمان & ويكفيلد	14	2.0 مليون قدم مربع

وسطاء العقارات التجارية

تعمل الشركة مع شركات الوساطة العقارية التجارية الرائدة لتأجير وتسويق عقاراتها.

• كوشمان & ويكفيلد: يتولى 35% من أنشطة التأجير
• CBRE: تدير 30% من معاملات التأجير
• JLL: تتولى 20% من تأجير العقارات
• الوسطاء الإقليميون الآخرون: 15% من أنشطة التأجير

المستثمرون المؤسسيون

يحتفظ Orion Office REIT بشراكات استراتيجية مع الكيانات الاستثمارية المؤسسية.

المستثمر المؤسسي	مبلغ الاستثمار	نسبة الملكية
مجموعة الطليعة	42.3 مليون دولار	8.7%
بلاك روك	36.5 مليون دولار	7.2%
شركة ستيت ستريت	28.9 مليون دولار	5.9%

مستأجري مكاتب الشركات

يمثل المستأجرون الرئيسيون من الشركات مصادر إيرادات كبيرة لشركة Orion Office REIT.

• شركات التكنولوجيا: 40% من محفظة المستأجرين
• شركات الخدمات المالية: 25% من محفظة المستأجرين
• مؤسسات الرعاية الصحية: 20% من محفظة المستأجرين
• الجهات الحكومية: 15% من محفظة المستأجرين

مقدمو الخدمات المالية

يحتفظ Orion Office REIT بشراكات مالية مهمة لدعم أهدافه التشغيلية والاستراتيجية.

المؤسسة المالية	الخدمة المقدمة	قيمة العقد
جي بي مورجان تشيس	تسهيلات ائتمانية	250 مليون دولار
بنك أوف أمريكا	خدمات الإقراض	180 مليون دولار
ويلز فارجو	الخدمات المصرفية الاستثمارية	120 مليون دولار

Orion Office REIT Inc. (ONL) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

شراء الممتلكات المكتبية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تمتلك شركة Orion Office REIT Inc. 75 عقارًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة، يبلغ إجمالي مساحتها حوالي 8.3 مليون قدم مربع قابلة للتأجير. وتتركز المحفظة في المقام الأول في الأسواق الحضرية الكبرى.

مقياس الاستحواذ	القيمة
إجمالي الخصائص	75
إجمالي الأقدام المربعة القابلة للتأجير	8.3 مليون
المتوسط المرجح لمدة الإيجار	5.7 سنة

إدارة المحافظ

تركز الشركة على العقارات المكتبية ذات المهام الحرجة والمستأجر الواحد مع مستأجرين من الشركات ذوي الجودة العالية.

• معدل الإشغال: 89.4% اعتباراً من الربع الرابع من عام 2023
• التنويع الجغرافي: خصائص عبر 26 ولاية
• جودة المستأجر: في الغالب المستأجرون من الدرجة الاستثمارية

التفاوض على الإيجار والإدارة

يقوم Orion Office REIT بإدارة اتفاقيات الإيجار بشكل استراتيجي للحفاظ على تدفقات إيرادات مستقرة.

خاصية الإيجار	متري
متوسط الإيجار السنوي للقدم المربع	$23.50
معدل تجديد عقد الإيجار	65%
تصاعد الإيجارات التعاقدية	2.5% سنوياً

صيانة وتجديد الممتلكات

النفقات الرأسمالية السنوية لصيانة الممتلكات وتحسينها.

• ميزانية الصيانة السنوية: 12.5 مليون دولار
• استثمار التجديد: 6.3 مليون دولار في عام 2023
• ترقيات كفاءة الطاقة: تحديث 22 عقارًا

الاستثمار الاستراتيجي وتصفية الاستثمارات

تم تنفيذ استراتيجية تحسين المحفظة النشطة في عام 2023.

النشاط الاستثماري	المبلغ
عمليات الاستحواذ على العقارات	87.6 مليون دولار
التصرفات العقارية	62.4 مليون دولار
صافي الاستثمار	25.2 مليون دولار

Orion Office REIT Inc. (ONL) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

محفظة عقارات مكتبية عالية الجودة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تمتلك شركة Orion Office REIT Inc. 76 عقارًا بمساحة إجمالية 10.1 مليون قدم مربع قابلة للتأجير. وتبلغ قيمة المحفظة حوالي 1.1 مليار دولار.

نوع العقار	إجمالي الخصائص	إجمالي الأقدام المربعة	معدل الإشغال
مباني المكاتب	76	10.1 مليون	83.4%

رأس مال مالي قوي

المقاييس المالية اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023:

• إجمالي الأصول: 1.16 مليار دولار
• إجمالي الديون: 616.7 مليون دولار
• القيمة السوقية: 315.8 مليون دولار
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.65

فريق إدارة ذو خبرة

تكوين فريق الإدارة:

• إجمالي القيادة التنفيذية: 5 من كبار التنفيذيين
• متوسط الخبرة الصناعية: 18 سنة
• قيمة الصفقة العقارية الجماعية: أكثر من 5 مليارات دولار

التنوع الجغرافي

المنطقة	عدد العقارات	نسبة المحفظة
جنوب شرق	24	31.6%
الجنوب الغربي	19	25%
شمال شرق البلاد	16	21%
الغرب الأوسط	17	22.4%

تكنولوجيا إدارة الممتلكات المتقدمة

الاستثمارات التكنولوجية:

• الاستثمار السنوي في البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات: 2.3 مليون دولار
• منصات برامج إدارة الممتلكات: 3 أنظمة متكاملة
• أنظمة تتبع الأصول الرقمية: إمكانات المراقبة في الوقت الفعلي

Orion Office REIT Inc. (ONL) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

دخل مستقر من خلال عقود إيجار المكاتب طويلة الأجل

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أبلغت شركة Orion Office REIT Inc متوسط ​​مدة الإيجار المرجح 5.4 سنوات. وكان معدل إشغال المحفظة 89.3%، توليد إيرادات الإيجار السنوية 188.4 مليون دولار.

مقياس الإيجار	القيمة
إجمالي إيرادات الإيجار	188.4 مليون دولار
المتوسط المرجح لمدة الإيجار	5.4 سنة
معدل إشغال المحفظة	89.3%

إدارة الممتلكات المهنية

أوريون يدير أ محفظة مكونة من 97 عقارًا عبر 19 ولاية، بإجمالي إجمالي المساحة القابلة للتأجير 10.4 مليون قدم مربع.

• إجمالي العقارات المدارة: 97
• التغطية الجغرافية: 19 ولاية
• إجمالي المساحة القابلة للتأجير: 10.4 مليون قدم مربع

مواقع مكاتب استراتيجية عالية الجودة

يركز صندوق REIT على خصائص المكاتب ذات المستأجر الواحد والمهمة الحرجة. اعتبارًا من عام 2023، تشتمل المحفظة على عقارات ذات المستأجرين من الدرجة الأولى مثل الوكالات الحكومية وشركات فورتشن 500.

فئة الموقع	عدد العقارات
النواة الحضرية	42
أسواق الضواحي	55

أداة استثمارية جذابة للمساهمين

في عام 2023، أوريون ذكرت أ عائد أرباح 7.2% و أ القيمة السوقية 370 مليون دولار. قامت الشركة بتوزيع 32.4 مليون دولار إجمالي الأرباح.

حلول مساحة العمل المرنة

عروض صندوق الاستثمار العقاري مساحات مكتبية قابلة للتكيف مع متوسط ميزانية تحسين المستأجر بقيمة 15 دولارًا للقدم المربع. تقريبا 35% من العقارات لديها تكوينات مرنة حديثة.

مقياس مرونة مساحة العمل	القيمة
ميزانية تحسين المستأجر	15 دولارًا للقدم المربع
خصائص ذات تكوينات مرنة	35%

Orion Office REIT Inc. (ONL) - نموذج العمل: علاقات العملاء

شراكات المستأجرين طويلة الأجل

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ شركة Orion Office REIT Inc. بمحفظة مكونة من 76 عقارًا بمتوسط مدة إيجار تبلغ 6.4 سنوات. وتشمل قاعدة المستأجرين 75% من المستأجرين الحكوميين والشركات الاستثمارية.

نوع المستأجر	النسبة المئوية	متوسط مدة الإيجار
المستأجرين الحكوميين	45%	7.2 سنة
شركة من الدرجة الاستثمارية	30%	5.6 سنة

خدمات إدارة الممتلكات الشخصية

يوفر Orion Office REIT إدارة مخصصة للعقارات من خلال فريق مكون من 42 مديرًا عقاريًا محترفًا يخدمون محفظته.

• دعم المستأجر على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع
• خيارات تكوين المساحة المخصصة
• استشارات كفاءة الطاقة

منصات الاتصالات الرقمية

تستخدم الشركة بوابة المستأجر الرقمية الخاصة بمعدل اعتماد المستأجر بنسبة 98%، مما يتيح التواصل وطلبات الخدمة في الوقت الفعلي.

ميزة المنصة الرقمية	نسبة الاستخدام
تقديم طلب الصيانة	92%
دفع الإيجار	87%
استئجار الوصول إلى الوثيقة	95%

تقارير الأداء المنتظمة

يتم إنشاء تقارير أداء ربع سنوية لنسبة 100% من المستأجرين، مع تفاصيل الإشغال والمقاييس المالية.

الصيانة والدعم الاستباقي

تستثمر شركة Orion Office REIT مبلغ 3.2 مليون دولار أمريكي سنويًا في الصيانة الوقائية عبر محفظتها العقارية، بمتوسط وقت استجابة يبلغ 2.1 ساعة لطلبات الصيانة الهامة.

مقياس الصيانة	القيمة
استثمار الصيانة السنوية	$3,200,000
وقت الاستجابة للطوارئ	2.1 ساعة
تغطية الصيانة الوقائية	98% من العقارات

Orion Office REIT Inc. (ONL) - نموذج الأعمال: القنوات

فرق التأجير المباشر

توظف شركة Orion Office REIT Inc 17 متخصصًا متخصصًا في التأجير اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. تركز هذه الفرق على اكتساب العملاء المباشرين وإدارة الممتلكات عبر شركاتهم محفظة مكتبية بقيمة 1.2 مليار دولار.

متري فريق التأجير	بيانات 2023
إجمالي محترفي التأجير	17
متوسط تغطية المحفظة	71.3 عقارات مكتبية
اكتملت مفاوضات الإيجار المباشر	42 صفقة

وسطاء العقارات التجارية

أوريون يتعاون مع 126 شركة وساطة عقارية تجارية خارجية على الصعيد الوطني لتوسيع نطاق الوصول إلى الأسواق.

• تغطية شبكة الوسيط: 38 ولاية
• هيكل العمولة: 3-5% من قيمة الإيجار
• حجم إحالة الوسيط: 28 معاملة إيجار في عام 2023

منصات إدراج العقارات على الإنترنت

يستخدم أوريون 4 منصات قائمة رقمية أساسية لعرض المساحات المكتبية المتاحة.

منصة	قوائم العقارات الشهرية	متوسط المشاهدات الشهرية
كوستار	71 عقار	14,500 مشاهدة
لووبنيت	68 عقار	12,300 مشاهدة
البحث التجاري	52 عقار	8,700 مشاهدة
أسواق رأس المال الحقيقية	45 عقار	6,200 مشاهدة

موقع علاقات المستثمرين

يستقبل موقع علاقات المستثمرين الخاص بشركة أوريون 87.300 زائر فريد شهريًا مع معلومات الملكية والمالية الشاملة.

• عدد زيارات الموقع الإلكتروني: 87,300 زائر فريد شهريًا
• متوسط الوقت المستغرق في الموقع: 4.7 دقيقة
• مواد المستثمر الرقمي: 12 مستندًا قابلاً للتنزيل

المؤتمرات المالية والحملات الترويجية

أوريون يشارك في 7 مؤتمرات مالية كبرى سنوياوالتعامل مع المستثمرين المحتملين ومحللي السوق.

نوع المؤتمر	المشاركة السنوية	اجتماعات المستثمرين
مؤتمر ناريت للمستثمرين	1	42 لقاء
مؤتمرات الاستثمار الإقليمية	4	89 لقاء
الحملات الترويجية للمستثمرين المؤسسيين	2	63 لقاء

Orion Office REIT Inc. (ONL) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مستأجري مكاتب الشركات

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أبلغت شركة Orion Office REIT Inc. عن محفظة إجمالية تضم 72 عقارًا مكتبيًا في 18 ولاية، مع التركيز على أصول المكاتب من الفئة (أ) والضواحي.

فئة المستأجر	عدد العقارات	معدل الإشغال
مستأجري مكاتب الشركات	45	87.3%

الشركات الصغيرة والمتوسطة

تستهدف أوريون الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم من خلال حلول مرنة للمساحات المكتبية.

• متوسط حجم الإيجار: 15,000-25,000 قدم مربع
• مدة الإيجار: 3-7 سنوات
• التركيز الجغرافي في أسواق الضواحي

الوكالات الحكومية

نوع المستأجر الحكومي	عدد العقارات	إجمالي المساحة المؤجرة
الوكالات الحكومية الاتحادية	8	210.000 قدم مربع
الدولة / الحكومة المحلية	5	125,000 قدم مربع

شركات التكنولوجيا

يمثل قطاع التكنولوجيا شريحة العملاء الرئيسية لشركة Orion Office REIT.

• تركيز مستأجر التكنولوجيا: 22% من المحفظة
• الأسواق الرئيسية: أتلانتا، دالاس، فينيكس
• متوسط إيجار مستأجر التكنولوجيا: 35 إلى 45 دولارًا للقدم المربع

شركات الخدمات المهنية

تشكل شركات الخدمات المهنية جزءًا كبيرًا من قاعدة مستأجري أوريون.

فئة الخدمة المهنية	نسبة المحفظة	متوسط مدة الإيجار
الخدمات القانونية	12%	5.2 سنة
الشركات الاستشارية	15%	4.8 سنة
الخدمات المالية	18%	6.1 سنة

Orion Office REIT Inc. (ONL) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف شراء العقارات

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أبلغت شركة Orion Office REIT Inc. عن إجمالي تكاليف شراء العقارات بقيمة 78.3 مليون دولار. تتضمن استراتيجية الاستحواذ على المحفظة العقارية للشركة معايير مالية محددة:

مقياس الاستحواذ	المبلغ
إجمالي تكاليف الاستحواذ	78.3 مليون دولار
متوسط سعر شراء العقار	12.5 مليون دولار
رسوم المعاملات	2.1 مليون دولار

تكاليف الصيانة والتجديد

يتم تنظيم نفقات الصيانة والتجديد السنوية لشركة Orion Office REIT Inc. على النحو التالي:

• إجمالي ميزانية الصيانة السنوية: 22.6 مليون دولار
• متوسط تكلفة التجديد لكل عقار: 475000 دولار
• تخصيص تحسين رأس المال: 8.3 مليون دولار

الإدارة والنفقات الإدارية

توزيع المصاريف الإدارية للعام المالي 2023:

فئة النفقات	التكلفة السنوية
التعويض التنفيذي	4.2 مليون دولار
رواتب الموظفين	12.7 مليون دولار
الخدمات المهنية	3.9 مليون دولار

الضرائب العقارية والتأمين

توزيع تكاليف الضرائب والتأمين:

• إجمالي مصاريف ضريبة الأملاك: 16.5 مليون دولار
• أقساط التأمين على الممتلكات: 4.3 مليون دولار
• معدل الضريبة الفعلي: 1.8% من قيمة العقار

خدمة الدين وتكاليف التمويل

الالتزامات المالية ومقاييس إدارة الديون:

مقياس الديون	المبلغ
إجمالي الديون	456.2 مليون دولار
مصاريف الفائدة السنوية	27.4 مليون دولار
متوسط سعر الفائدة	6.1%

Orion Office REIT Inc. (ONL) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل الإيجار الشهري

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت شركة Orion Office REIT عن إجمالي إيرادات إيجارية بلغت 54.2 مليون دولار. وتتكون المحفظة من 79 عقارًا مكتبيًا بمتوسط ​​معدل إشغال يصل إلى 84.3%.

فئة دخل الإيجار	المبلغ ($)
إجمالي إيرادات الإيجار	54,200,000
متوسط سعر الإيجار للقدم المربع	22.50

اتفاقيات الإيجار طويلة الأجل

تتمتع محفظة الإيجار الخاصة بالشركة بمتوسط ​​مدة إيجار مرجح يبلغ 5.2 سنوات بإجمالي إيرادات الإيجار التعاقدية البالغة 272.6 مليون دولار.

• ينتشر جدول انتهاء عقد الإيجار عبر عدة سنوات
• غالبية عقود الإيجار مع مستأجرين من الشركات ذات الدرجة الاستثمارية
• تصاعد الإيجارات التعاقدية المضمنة في اتفاقيات الإيجار

تقدير الممتلكات

إجمالي قيمة محفظة العقارات حتى 31 ديسمبر 2023: 761.3 مليون دولار. المكاسب غير المحققة من ارتفاع قيمة العقارات: 12.4 مليون دولار.

رسوم خدمة المستأجر

الإيرادات الإضافية من خدمات المستأجرين والنفقات القابلة للسداد: 7.6 مليون دولار في عام 2023.

فئة رسوم الخدمة	الإيرادات ($)
استرداد نفقات التشغيل	5,200,000
رسوم مواقف السيارات والمرافق	2,400,000

عوائد المحفظة الاستثمارية

دخل الاستثمار من الأوراق المالية والأدوات المالية الأخرى: 3.2 مليون دولار في عام 2023.

• إيرادات توزيعات الأرباح من الاستثمارات في الأسهم
• إيرادات الفوائد من سندات الدين
• المكاسب المحققة من المعاملات الاستثمارية

Orion Office REIT Inc. (ONL) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why Orion Properties Inc. believes its assets hold value right now, especially as the company actively transforms its portfolio. The value proposition centers on stability derived from specific lease structures and a strategic pivot toward specialized real estate.

Stable, contractual cash flow from single-tenant net leases is the foundation. This structure means tenants handle most property operating expenses, which helps stabilize the net operating income stream for Orion Properties Inc. The visibility on this cash flow is quite good, given the current lease duration metrics.

The portfolio's lease maturity profile provides a clear runway for revenue.

• Weighted Average Remaining Lease Term (WALRT) for Operating Properties as of September 30, 2025: 5.8 years.
• WALRT for the Arch Street Joint Venture properties as of September 30, 2025: 6.6 years.
• New leasing activity in 2025 included a 15.7-year lease and a 10.0-year lease.

Credit quality assurance with a majority of rent from investment-grade tenants backs up that contractual cash flow. You want to know the tenants can pay, and Orion Properties Inc. emphasizes this high credit bar.

Here's a look at the tenant quality as of the third quarter of 2025:

Metric	Value (as of September 30, 2025)
Percentage of Annualized Base Rent (ABR) from Investment-Grade Tenants	67.0%
Top Tenant (Government Services Administration) Percentage of ABR	17.4%
Top Tenant Credit Rating	AA+
Total Operating Properties	63 wholly-owned
Total Leasable Square Feet (Operating & JV)	7.6 million

Portfolio de-risking through a shift to specialized, mission-critical DUAs (Dedicated Use Assets) is the strategic differentiator. Orion Properties Inc. is moving away from traditional office space toward properties with specific, essential functions.

This strategic focus is quantified by the DUA concentration:

• Percentage of Annualized Base Rent derived from Dedicated Use Assets (DUAs) as of September 30, 2025: 33.9%.
• DUA types include governmental, medical office, flex/laboratory, R&D, and flex/industrial assets.

Properties located in high-quality, growth-oriented suburban markets is where Orion Properties Inc. concentrates its assets. The strategy targets locations that support the specialized tenants and benefit from broader economic trends outside of central business districts.

Finally, the minimal operating expense responsibility for tenants under net lease terms is a direct benefit of the lease structure itself. Under a net lease, the tenant is typically responsible for property taxes, insurance, and maintenance, which reduces the variable operating expense burden on Orion Properties Inc.

Finance: review the impact of the 5.8 year WALRT on 2026 revenue projections by next Tuesday.

Orion Office REIT Inc. (ONL) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing a portfolio primarily leased on a single-tenant net lease basis, which inherently defines the baseline customer relationship as contractual and relatively low-touch for day-to-day operations.

Orion Properties Inc. is leased primarily on a single-tenant net lease basis to creditworthy clients across its portfolio of mission-critical and headquarters office buildings. This structure places many property responsibilities, like operating expenses, on the tenant, which simplifies the direct property management interaction for Orion Properties Inc. The quality of this customer base is a key relationship metric; as of the second quarter of 2025, 68.5% of Annualized Base Rent (ABR) came from Investment-Grade Tenants. This is down slightly from 74.4% of ABR derived from Investment-Grade Tenants as of December 31, 2024.

The relationship shifts to a more direct engagement when leases are up for renewal or when new tenants require significant upfront investment for customization.

The company is actively executing a strategic shift toward Dedicated Use Assets (DUAs), which offer what management views as enhanced defensive characteristics. As of Q1 2025, DUAs accounted for 32% of the portfolio by Annualized Base Rent. This transition requires direct engagement for new tenant build-outs, which contributed to $8.3 million in Capital Expenditures (CapEx) during Q1 2025, primarily for tenant improvement allowances and property enhancements.

Leasing activity in 2025 shows a focus on securing longer-term commitments, which is where the high-touch renewal process is critical. Here's a look at the leasing performance through the third quarter of 2025:

Metric	Value (Q1 2025 YTD)	Value (Q3 2025 YTD through Nov 6)
Square Feet Leased	Over 450,000 sq ft	919,000 sq ft
Weighted Average Lease Term (WALT) on New Leasing	7.4 years	N/A (Portfolio WALT is 5.8 years)
Rent Spreads on Renewals	N/A	+2%
Rent Spreads on Total Leasing	N/A	+4%

The Investor Relations function manages the communication cadence with the public shareholders, providing regular updates on the portfolio transformation and financial performance. The leadership team marked a significant milestone by ringing the Opening Bell at the New York Stock Exchange on August 5th. The company hosts regular calls, such as the Third Quarter 2025 Earnings Conference Call held on November 7, 2025.

Shareholder returns are managed through dividends and guidance adjustments:

• The quarterly cash dividend declared for the third quarter of 2025 was $0.02 per share.
• Full-year 2025 Core FFO guidance was initially $0.61 to $0.70 per diluted share (Q1 2025), later improved to a range of $0.74-$0.76 per share (Q3 2025).
• The expected Net Debt to Adjusted EBITDA range for 2025 was tightened to 6.7x to 7.2x as of Q3 2025.

The long-term focus is clearly on tenant retention, which is directly reflected in the Weighted Average Remaining Lease Term (WALRT) metrics. Maintaining a long duration is key to stabilizing cash flows, especially while transitioning the portfolio away from traditional office space.

Key duration metrics as of mid-to-late 2025 include:

• WALRT for the entire portfolio as of June 30, 2025, was 5.5 years.
• WALRT for the entire portfolio as of Q3 2025 (through November 6) was 5.8 years.
• The Arch Street Joint Venture properties had a WALRT of 6.8 years as of June 30, 2025.

Management has indicated that the next one to two years are expected to be a low point for revenue and Core FFO, with growth anticipated to accelerate beginning in 2027. Finance: finalize the Q4 2025 cash flow forecast by December 15th.

Orion Office REIT Inc. (ONL) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Orion Properties Inc. (formerly Orion Office REIT Inc.) gets its value proposition to the market and its capital to the business as of late 2025. It's a mix of direct engagement and third-party facilitation, which makes sense for a REIT actively transforming its portfolio.

Internal leasing team for direct tenant negotiations and renewals

The internal team drives direct engagement for securing and extending occupancy. This channel focuses on securing longer-term, stable cash flows, which is critical given the portfolio transformation strategy. Leasing activity has been strong, with management highlighting momentum.

• Leasing completed year-to-date through November 6, 2025: 919,000 sq ft.
• Leasing completed in Q3 2025: 303,000 sq ft.
• Weighted Average Lease Term (WALT) for the portfolio as of November 6, 2025: 5.8 years.
• Average lease term for Q1 2025 leasing: 7.4 years.
• Rent spreads on renewals in Q3 2025: +2%.
• Operating property occupancy rate as of Q3 2025: 72.8%.

The leasing pipeline remains active, indicating continued direct channel focus heading into 2026.

• Leasing pipeline as of November 6, 2025: Over 500,000 sq ft.

Corporate website and investor relations for capital market access

This channel is how Orion Properties Inc. communicates its financial health, strategic direction, and access to funding sources to the investment community. The company's market valuation reflects current market sentiment, though management suggests intrinsic value is higher.

Metric	Value (Late 2025)	Context/Date
Market Capitalization	$0.12 Billion USD	As of December 2025
Total Liquidity (Q2 End)	$257.7 million	June 30, 2025
Available Capacity on Credit Facility Revolver (Q2 End)	$240.0 million	June 30, 2025
Raised 2025 Core FFO Guidance (Raised)	$0.74-$0.76 per share	Full-year 2025 estimate
Net Debt to Adjusted EBITDA Projection	8.0x to 8.8x	Full-year 2025 estimate

The company's public communication also addresses significant corporate actions, such as the rejection of a takeover bid, which serves as a signal to the market about perceived asset value.

• Rejected cash offer price: $2.50/share.
• Liquidity backdrop cited during bid rejection: $227.8 million.

Commercial real estate brokers for marketing property dispositions

Brokers are utilized to execute the strategy of selling non-core assets to recycle capital and shift the portfolio mix. Disposition activity is accelerating to achieve this transformation.

Disposition Activity Scope	Volume/Value	Status/Date Context
Closed and Under-Contract Sales Total	Nearly 1.3 million sq ft for over $110 million	Through November 6, 2025
Properties Sold Since Spin-off	27 properties (2.7M sq ft)	Cumulative
Q2 2025 Closed Dispositions	4 properties for 434,000 sq ft and $26.9 million gross sales price	Q2 2025
Agreements to Sell (As of August 6, 2025)	5 traditional office Operating Properties for $56.9 million	As of August 6, 2025

Specific sales metrics give a sense of pricing achieved through these channels.

• Sale price for a Denver property conversion: $101 per square foot.

Direct property ownership for control over asset quality and tenant experience

Direct ownership provides Orion Properties Inc. complete control over asset management, capital expenditure allocation, and tenant relations, which directly impacts the quality of the revenue stream. This control is being used to pivot the portfolio composition.

The portfolio composition metrics show the direct result of this ownership strategy as of mid-2025.

Asset Type/Tenant Quality	Percentage of Annualized Base Rent (ABR)	Date
Dedicated Use Assets (DUAs)	32.2%	June 30, 2025
Investment-Grade Tenants	68.5%	June 30, 2025
Total Operating Properties Owned	69	As of November 2025
Annualized Base Rent (ABR)	$118.9 million	As of June 30, 2025

The company's focus is clearly on increasing the quality and durability of its assets through this direct control.

• DUA concentration in Q1 2025: 32% of portfolio by ABR.
• Investment-Grade Tenant concentration in July 2025 estimate: 72.3%.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Orion Office REIT Inc. (ONL) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're analyzing Orion Office REIT Inc. (ONL) customer base as of late 2025. The strategy centers on single-tenant net lease properties, primarily in high-quality suburban markets across the United States, targeting tenants with durable credit profiles.

The core customer base is segmented by size, credit quality, and asset specialization, reflecting the ongoing portfolio transformation toward Dedicated Use Assets (DUAs).

Large, creditworthy corporations, including Government Services Administration (17.4% of ABR)

Orion Office REIT Inc. prioritizes leasing to large, creditworthy entities. As of September 30, 2025, the portfolio derived 67.0% of its Annualized Base Rent (ABR) from Investment-Grade Tenants. This focus on high-credit tenants is key to cash flow stability. The company has secured leases with government entities; for instance, a 15-year extension was signed in the third quarter of 2025 with the U.S. government for 16,000 square feet in Fort Worth. While the specific figure for the Government Services Administration segment is noted as 17.4% of ABR per the outline, the total ABR for the portfolio at that date was $113.9 million.

Tenants in resilient sectors like Health Care, Financial Institutions, and Telecommunications

The leasing activity shows Orion Office REIT Inc. successfully attracting tenants in sectors perceived as more resilient to economic shifts. Telecommunications is represented by a 7-year extension with T-Mobile for 69,000 square feet in Nashville signed in Q3 2025. The portfolio also includes medical office properties, such as one with a 15.7-year lease in Parsippany, New Jersey. The portfolio composition as of September 30, 2025, shows a clear strategic pivot, with 33.9% of ABR coming from DUAs, which include medical and governmental uses.

The leasing pipeline demonstrates a commitment to longer-term, stable tenancies:

• Completed 919,000 square feet of leasing year-to-date through November 6, 2025.
• Weighted Average Remaining Lease Term (WALTR) stood at 5.8 years as of September 30, 2025.
• Rent spreads on renewals were positive, over 2% for renewals and over 4% for total leasing activity in Q3 2025.

Single-tenant occupants requiring specialized, dedicated-use facilities

A primary characteristic of Orion Office REIT Inc.'s customer base is the single-tenant net lease structure, meaning the tenant is responsible for most property operating expenses. This model is applied to specialized facilities. The company is actively increasing its concentration in Dedicated Use Assets (DUAs), which are often specialized facilities. As of September 30, 2025, 33.9% of ABR was derived from these DUAs. This segment includes governmental offices, medical offices, and laboratories. The strategy is to shift the portfolio toward these assets for enhanced cash flow durability.

Companies seeking suburban office locations across the United States

Orion Office REIT Inc. focuses on owning and managing properties in high-quality suburban markets throughout the U.S.. This geographic focus aligns with perceived tailwinds favoring suburban office locations. The portfolio is diversified geographically, with leasing activity noted in locations like Duluth, Nashville, and Fort Worth in Q3 2025 alone.

Here's a quick look at the portfolio composition as of September 30, 2025, which defines the customer base's underlying asset quality:

Metric	Value (As of 9/30/2025)	Source Context
Total Annualized Base Rent (ABR)	$113.9 million	Total portfolio ABR
ABR from Investment-Grade Tenants	67.0%	Credit quality metric
ABR from Dedicated Use Assets (DUAs)	33.9%	Asset specialization metric
Occupancy Rate (Operating Properties)	72.8%	Overall portfolio utilization
Weighted Average Remaining Lease Term (WALTR)	5.8 years	Lease duration visibility

The portfolio is designed to serve tenants who value long-term, dedicated space in suburban hubs. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, though recent leasing activity shows long-term commitment, like the 15-year AGCO renewal. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Orion Office REIT Inc. (ONL) - Canvas Business Model: Cost Structure

When you look at the Cost Structure for Orion Office REIT Inc. (now Orion Properties Inc.), you see the direct financial weight of managing a portfolio in transition. The costs reflect both the ongoing operations of the real estate and the significant capital required for the strategic pivot away from traditional office space.

Interest Expense on Debt Load

A major fixed cost is the interest expense tied to the balance sheet. As of September 30, 2025, Orion Office REIT Inc. carried $508.9 million in total outstanding debt. This debt structure includes a $355.0 million CMBS loan maturing in February 2027, and $110.0 million on a credit facility revolver due in May 2026. You have to factor in the cost of servicing this debt, especially given the higher interest rate environment that puts pressure on REIT cash flows.

Property Operating Expenses

Property operating expenses are a constant drain, though some of this is offset by tenant reimbursements. For the three months ended September 30, 2025, the reported Property operating expense was $17,284 thousand ($17.284 million). Looking at the year-to-date performance through the third quarter of 2025, these expenses totaled $49,629 thousand ($49.629 million). Remember that the prompt mentions that some of these expenses are reimbursable, which means the net cost to Orion Office REIT Inc. is lower than the gross figure reported.

General and Administrative (G&A) Expenses

Management has been very focused on controlling overhead as the portfolio shrinks before the expected growth phase. For the full fiscal year 2025, the guidance for General and Administrative expenses is set between $19.5 million and $20.5 million. To give you a quarterly snapshot, the G&A for the third quarter of 2025 came in at $4,607 thousand ($4.607 million). This level of spending is necessary to operate as a public company and manage the asset-intensive transformation strategy, even with internal cost-saving measures like salary freezes and headcount adjustments.

Capital Expenditures and Leasing Costs

The costs associated with keeping and attracting tenants are substantial, especially with the accelerated leasing activity. Capital expenditures and leasing costs for the third quarter of 2025 reached $18.3 million. This was a significant jump compared to the $6.1 million reported in the same quarter of 2024, driven by tenant improvement allowances for new and renewed leases. This is a necessary investment to secure longer Weighted Average Lease Terms (WALT) and shift the portfolio quality.

Costs Associated with Asset Dispositions and Portfolio Transformation

The portfolio transformation-selling non-core assets to focus on Dedicated Use Assets (DUAs)-incurs specific costs, often realized through impairments or transaction costs. For the third quarter of 2025, Orion Office REIT Inc. recorded a significant non-cash charge: $63,698 thousand ($63.7 million) in Impairment charges. This is a direct reflection of writing down the value of assets being shed or repositioned. Separately, the disposition activity itself generated gross sales proceeds, such as $21.8 million from three properties sold in Q3 2025, but the associated costs, like transaction fees or write-offs, feed into the overall transformation expense profile.

Here's a quick look at the key operating cost components for the third quarter of 2025:

Cost Category	Q3 2025 Amount (in thousands USD)	Annual 2025 Guidance/Context
Total Outstanding Debt	N/A (Total Debt: $508,900)	$508.9 million as of September 30, 2025
Property Operating Expenses	$17,284	9 Months 2025 Total: $49,629
General and Administrative (G&A)	$4,607	Full Year Guidance: $19.5 million to $20.5 million
CapEx and Leasing Costs	$18,300	Represents acceleration in leasing activity
Impairment Charges (Transformation Cost)	$63,698	Related to asset disposition/transformation

You can see the CapEx and leasing costs of $18.3 million in Q3 2025 were higher than the G&A for the same period, showing where capital is being actively deployed to secure future revenue streams.

Orion Properties Inc. (ONL) - Canvas Business Model: Revenue Streams

The revenue streams for Orion Properties Inc. are fundamentally tied to its single-tenant net lease portfolio and its ongoing strategic asset disposition program.

Rental income from single-tenant net leases forms the core of the top line. For the third quarter ended September 30, 2025, Orion Properties Inc. generated total revenues of \$37.1 million.

The components of rental revenue, based on Q2 2025 data, show how this income is structured:

• Fixed Cash rental revenue: \$22,890 thousand (Three Months Ended June 30, 2025).
• Total Fixed rental revenue: \$27,926 thousand (Three Months Ended June 30, 2025).
• Total Variable rental revenue: \$9,176 thousand (Three Months Ended June 30, 2025).

Reimbursements from tenants for property operating expenses are a significant part of the variable revenue. For the three months ended June 30, 2025, these included:

• Fixed property operating cost reimbursements: \$1,519 thousand.
• Variable property operating cost reimbursements: \$8,580 thousand.

Lease-related termination income provides non-recurring boosts to Core FFO. For the nine months ended September 30, 2025, this income contributed approximately \$0.05 per diluted share to Core FFO. Specifically, the third quarter included \$0.02 per share from a property disposition and early lease termination in Fresno, California, with an expected additional \$0.03 per share recognized in the fourth quarter.

Proceeds from the sale of non-core properties are a key component supporting the portfolio transformation strategy. Year-to-date through the third quarter of 2025, Orion Properties Inc. closed on the sale of eight properties totaling \$64.4 million in gross sales price.

The overall financial outlook is reflected in the updated full-year guidance:

Metric	2025 Guidance Range
Core FFO per Share	\$0.74 to \$0.76
Net Debt to Adjusted EBITDA	6.7x to 7.2x
G&A Expense	\$19.5 million to \$20 million

The Core FFO guidance for 2025 is \$0.74-\$0.76 per share.

The Q3 2025 Core FFO was \$11.0 million, or \$0.19 per diluted share.