Ormat Technologies, Inc. (ORA): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

(ORA) أنت تنظر إلى شركة Ormat Technologies, Inc. (ORA) وتتساءل كيف يمكن لموقعها الفريد - مشغل الطاقة الحرارية الأرضية والتخزين المتكامل رأسيًا - أن يواجه ضغوط السوق اعتبارًا من أواخر عام 2025. بصراحة، الصورة معقدة: في حين أن حجمها كأكبر منتج عالمي للطاقة الحرارية الأرضية، والتي تستهدف 960 مليون دولار إلى 980 مليون دولار في توجيه الإيرادات، يبني خندقًا ضد الداخلين الجدد بسبب ارتفاع الإنفاق الرأسمالي (CapEx) والملكية ومع التكنولوجيا، فإنها لا تزال تتصارع مع عملاء المرافق الأقوياء المقيدين باتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل (PPAs) والمنافسة الشرسة من بدائل الطاقة الشمسية والتخزين الأرخص. دعنا نحلل بالضبط أين توجد نقاط الضغط عبر الموردين والعملاء والمنافسين والبدائل والمنافسة الجديدة حتى تتمكن من رؤية المخاطر الحقيقية والمكافأة profile.

Ormat Technologies, Inc. (ORA) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تنظر إلى مشهد الموردين الخاص بشركة Ormat Technologies, Inc.، وبصراحة، أكبر دفاع لديهم ضد قوة الموردين هو هيكلهم الخاص. Ormat Technologies, Inc. هي شركة الطاقة الحرارية الأرضية المتكاملة رأسيًا الوحيدة في العالم. وهذا يعني أنهم يتحكمون في العملية برمتها، بدءًا من الاستكشاف والحفر وحتى تصنيع مكونات محطة الطاقة وتشغيل الأصول. يقومون بتصنيع المكونات الرئيسية لمحطات الطاقة في منشآتهم الحديثة في يفنه، إسرائيل. من المؤكد أن هذا التحكم الشامل يقلل من اعتمادهم على بائعي المعدات الخارجيين للتكنولوجيا الأساسية، وهو ما يمثل أداة كبيرة ضد ارتفاع أسعار الموردين.

عندما يتعلق الأمر بالخدمات المتخصصة، يتم أيضًا فحص قوة الموردين الخارجيين من خلال الخبرة الداخلية. بالنسبة للحفر واستكشاف الطاقة الحرارية الأرضية، وهو عمل متخصص للغاية، تستخدم شركة Ormat Technologies, Inc. شركتها الفرعية GEODRILL، التي تمتلك وتدير منصات حفر متعددة على مستوى العالم. وتعني هذه الإمكانية الداخلية أنهم ليسوا أسرى تمامًا لمقدمي خدمات الحفر التابعين لجهات خارجية، مما يمنحهم المرونة عند التفاوض على الشروط أو جدولة أعمال الآبار المعقدة.

ومع ذلك، بالنسبة لبعض المكونات، وخاصة في قطاع تخزين الطاقة الأحدث، فإن قوة المورد موجودة. على سبيل المثال، في سوق معدات الطاقة الحرارية الأرضية الأوسع، تعد شركة Ormat Technologies, Inc. لاعبًا رئيسيًا في حد ذاتها، مما يغير الديناميكية مع موردي اللعب الخالص. استنادًا إلى بيانات السعة للفترة 2018-2023، امتلكت Ormat ما يقدر بنحو 61% من السعة الحرارية الأرضية الثنائية (تشغيل ميجاوات)، بينما امتلكت Fuji Electric 39% من قدرة STG و17% من السعة الثنائية. يشير هذا إلى أنه في مجال المعدات، غالبًا ما تكون شركة Ormat Technologies, Inc. هي العميل والمنافس لموفري المعدات الآخرين.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مواجهة شركة Ormat Technologies, Inc.‎ لبعض المنافسين الرئيسيين لمعدات الطاقة الحرارية الأرضية استنادًا إلى أحدث بيانات السعة المتاحة:

بالنسبة لأعمال تخزين الطاقة، تركز مخاطر تركيز سلسلة التوريد على المعادن المهمة. في حين لاحظت شركة Ormat Technologies, Inc. في أوائل عام 2025 أن جميع البطاريات الخاصة بمشاريعها كانت إما في مرحلة العبور أو وصلت قبل فرض تعريفات استيراد جديدة كبيرة، فإن الاعتماد على المدى الطويل على المصادر المعدنية المركزة يظل عامل خطر لموردي البطاريات.

ومع ذلك، فإن قوة موردي البطاريات يتم تخفيفها إلى حد ما بسبب الاتجاه العام للسوق في تكاليف البطاريات. كان متوسط ​​سعر خلايا فوسفات الحديد الليثيوم (LFP)، وهي مادة كيميائية رئيسية، أقل بقليل من 60 دولارًا للكيلوواط ساعة في عام 2024. وفي حين أنه من المتوقع أن يتباطأ الانخفاض السريع في الأسعار الذي شهدناه سابقًا في عام 2025 بسبب ارتفاع تكلفة المواد، فمن المتوقع أن تبقي كفاءة التصنيع الأسعار ثابتة نسبيًا أو منخفضة قليلاً، مما يمنع الزيادات الحادة من الموردين الذين يحاولون تعويض خسائرهم. يساعد هذا الاستقرار، وليس الارتفاع، شركة Ormat Technologies, Inc. على إدارة المشتريات لمحفظة التخزين المتنامية الخاصة بها، والتي شهدت قفزة في إيرادات القطاع بنسبة 120% في الربع الأول من عام 2025 على أساس سنوي.

للحفاظ على منظور حجم العمليات التي تديرها شركة Ormat Technologies, Inc.، خذ في الاعتبار أرقام عام 2025 التالية:

• تم تحديث توجيهات إجمالي الإيرادات لعام 2025 بالكامل: 960 مليون دولار إلى 980 مليون دولار.
• تم تحديث إرشادات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل: من 575 مليون دولار إلى 593 مليون دولار.
• إيرادات قطاع المنتجات للربع الثالث من عام 2025: 62.2 مليون دولار.
• الأعمال المتراكمة لقطاعات المنتج (اعتبارًا من 6 أغسطس 2025): 263.0 مليون دولار.
• إيرادات قطاع تخزين الطاقة (الربع الثالث من عام 2025): 20.4 مليون دولار أمريكي، بزيادة 108.1% على أساس سنوي.

تعد قدرة الشركة على تصنيع تقنية Ormat Energy Converter الأساسية داخل الشركة أمرًا أساسيًا؛ هذا يعني أن موردي النظام غالبًا ما يكونون شركة Ormat Technologies, Inc. نفسها، والتي تمثل قوة مضادة قوية لمساومة الموردين الخارجيين.

شركة Ormat Technologies, Inc. (ORA) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

عندما تنظر إلى شركة Ormat Technologies, Inc. (ORA)، ترى شركة يعتمد استقرار إيراداتها بشكل كبير على مجموعة صغيرة نسبيًا من المشترين الكبار والمتطورين. يؤدي هذا التركيز إلى رفع القدرة التفاوضية للعميل على الفور. اعتبارًا من أواخر عام 2025، مع رسملة سوقية حولها 5.8 مليار دولار، يتم التحقق من قدرة Ormat على إملاء الشروط من خلال الحجم الهائل والطبيعة الأساسية لأطرافه المقابلة. عليك أن تتذكر أن إجمالي محفظة التوليد الخاصة بـ Ormat يبلغ الآن 1,558 ميجاوات عالميًا، لذا فإن خسارة عقد رئيسي واحد أو إعادة التفاوض عليه له تأثير كبير على قطاع الكهرباء، مما أدى إلى توليد إيرادات بين 710 مليون دولار و725 مليون دولار في توجيهات العام 2025 بأكمله.

الآلية الأساسية لإدارة ديناميكية الطاقة هذه هي اتفاقية شراء الطاقة (PPA). تمثل هذه العقود حجر الأساس لرؤية إيرادات شركة Ormat Technologies, Inc. على المدى الطويل. نحن نرى العملاء يثبتون الأسعار لفترات طويلة جدًا، وهو سيف ذو حدين: فهو يؤمن الإيرادات ولكنه يحد أيضًا من الارتفاع إذا ارتفعت أسعار السوق لاحقًا. على سبيل المثال، يمتد التمديد الأخير لمدة 25 عامًا مع هيئة الطاقة العامة بجنوب كاليفورنيا (SCPPA) لمنشأة Heber 1 عبر 2052ابتداءً من فبراير 2026.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض علاقات العملاء الرئيسية طويلة الأمد التي تحدد مشهد التفاوض الحالي:

إن مخاطر التركيز هي بالتأكيد عامل يجب عليك مراقبته. وفي حين قامت شركة Ormat بتنويع محفظتها الاستثمارية، إلا أن مخاطر الائتمان لا تزال مركزة بين عدد قليل من المتعهدين الرئيسيين. لنأخذ على سبيل المثال شركة كينيا للطاقة والإضاءة المحدودة (KPLC) في كينيا؛ اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، بلغ المبلغ المتأخر من شركة KPLC 38.3 مليون دولاربالرغم من ذلك 20 مليون دولار تم سداد هذا المبلغ في أوائل عام 2025. وللتوضيح، قامت شركة KPLC بحساب ذلك 13 بالمئة من إجمالي الإيرادات العالمية لشركة Ormat Technologies في عام 2024. في حين أن تمديد عقد SCPPA الأخير يُظهر التزامًا قويًا من كتلة المرافق الأمريكية الرئيسية، فإن أي ضعف مالي ملحوظ بين هؤلاء العملاء الكبار يمنحهم نفوذًا في المفاوضات المستقبلية، حتى لو كانت اتفاقيات شراء الطاقة الحالية ثابتة.

إن الثقل الموازن لنفوذ العملاء هذا هو الطبيعة الفريدة للطاقة الحرارية الأرضية نفسها. إن سعة الحمولة الأساسية للطاقة الحرارية الأرضية هي عامل مميز ومميز لا يمكن للمرافق أن تحل محله بسهولة. على عكس الطاقة الشمسية وطاقة الرياح، توفر الطاقة الحرارية الأرضية خالية من الكربون، على مدار الساعة الكهرباء، وهو أمر بالغ الأهمية لاستقرار الشبكة وتلبية الطلب على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وخاصة من القطاعات المتعطشة للطاقة مثل مراكز البيانات. تعني هذه الموثوقية المتأصلة أن أداة مثل LADWP، والتي تعد جزءًا من مجموعة SCPPA، ستفقد ذلك 91 ميغاواط يمثل الحصول على الطاقة المستمرة من مجمع هيبر خطرًا كبيرًا على الشبكة. يسمح عرض القيمة هذا لشركة Ormat Technologies, Inc. بالحصول على عقود متميزة وطويلة الأجل.

علاوة على ذلك، فإن قاعدة عملاء قطاع تخزين الطاقة الأحدث لشركة Ormat Technologies, Inc. تتكون أيضًا من كيانات متطورة - مشغلي الشبكات والمرافق - الذين يسعون في المقام الأول إلى الاستقرار وتعزيز القدرة. الفوز الأخير في إسرائيل يسلط الضوء على هذا: لقد حصلوا على اثنين 15 سنة اتفاقيات الرسوم لسعة التخزين المشتركة تقريبًا 300 ميجاوات/1200 ميجاوات في الساعة. ويشتري هؤلاء العملاء إمكانية التوزيع والموثوقية، وليس فقط الإلكترونات، مما يمنح Ormat موقعًا تفاوضيًا قويًا في هذا السوق المحدد.

يجب عليك تتبع التصنيفات الائتمانية لأعضاء SCPPA وKPLC عن كثب. الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل حساسية حول تأثير الإيرادات إذا امتدت شروط الدفع الخاصة بشركة KPLC إلى ما بعد 90 يومًا بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

Ormat Technologies, Inc. (ORA) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس التنافسي داخل قطاعات الطاقة الحرارية الأرضية والطاقة ذات الصلة لشركة Ormat Technologies, Inc. (ORA) متعدد الأوجه، حيث يشمل منافسين مباشرين في مجال الطاقة الحرارية الأرضية، والتقنيات الهجينة الناشئة، وشركات تصنيع المعدات العالمية. ترى هذه الديناميكية تظهر عبر قطاعي الكهرباء والمنتجات.

تستفيد شركة Ormat Technologies, Inc. من حجمها في مجال الطاقة الحرارية الأرضية. تدعي الشركة أنها تقود قطاع الطاقة الحرارية الأرضية العالمي، حيث تقوم باستكشاف وتصميم وتطوير وبناء وامتلاك وتشغيل محطات الطاقة في جميع أنحاء العالم. بينما تشير نتائج البحث إلى أن Ormat هو ثالث أكبر منتج للطاقة الحرارية الأرضية في الولايات المتحدةكما أفادوا أيضًا أن لديهم 3400 ميجاوات من القدرة العالمية المثبتة اعتبارًا من منتصف عام 2025. يعد هذا المقياس، المدعوم ببنيته المتكاملة رأسيًا، ميزة رئيسية في إدارة التكاليف وسرعة التنفيذ. ومع ذلك، لا تزال هناك منافسة مباشرة على موارد الطاقة الحرارية الأرضية الرئيسية؛ على سبيل المثال، تقوم شركة كالبين بتشغيل The Geysers، وهو أكبر مجمع للطاقة الحرارية الأرضية في العالم، بقدرة 725 ميجاوات.

إن الضغط التنافسي الناجم عن الطاقة الشمسية الهجينة والتخزينية في الولايات المتحدة شديد، مما يشير إلى تحول في المشهد المتجدد الأوسع. وفي النصف الأول من عام 2025 وحده، أضاف المطورون الأمريكيون 12 جيجاوات من قدرة توليد الكهرباء بالطاقة الشمسية على نطاق المرافق العامة. عند الجمع بين الطاقة الشمسية والتخزين، فإنهما يمثلان 82% من إجمالي قدرات توليد الطاقة الجديدة المضافة في الولايات المتحدة خلال النصف الأول من عام 2025. ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض تكاليف البطاريات، مع انخفاض أسعار الخلايا إلى أقل من 100 دولار/كيلوواط ساعة للطلبات الجديدة، مما يحسن العائد على الاستثمار (ROI) لهذه المشاريع الهجينة.

ومن أجل تأمين أصول الطاقة الحرارية الأرضية واتفاقيات شراء الطاقة (PPAs)، فإن اللاعبين الراسخين يخوضون المنافسة. يتنافس المنافسون مثل كالبين على مواقع العمليات، كما رأينا عندما مارست كالبين حقها في الرفض الأول للاستحواذ على شركة باسيفيك غاز & محطات الطاقة الحرارية الأرضية التابعة لشركة الكهرباء في مقاطعة ليك يبلغ مجموعها 150 ميجاوات. وفي أسواق أخرى، تعمل شركة تطوير الطاقة (EDC) في الفلبين على تقديم عطاءات نشطة للحصول على عقود خدمات جديدة وتخصيص رأس مال كبير، مثل 33 مليون دولار لتكاليف إعادة التأهيل في مصنع بيكون-مانيتو. وقعت شركة Ormat نفسها اتفاقية شراء الطاقة لمدة 10 سنوات في يناير 2025 مع شركة Calpine Energy Solutions بقدرة تصل إلى 15 ميجاوات، مما يدل على المنافسة التعاقدية المباشرة.

في قطاع المنتجات، حيث توفر شركة Ormat معدات مثل التوربينات والمبادلات الحرارية، يشمل التنافس عمالقة الصناعة العالمية. ومن بين المنافسين الرئيسيين شركة ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة المحدودة وفوجي إلكتريك. على سبيل المثال، تمتلك شركة فوجي إلكتريك الحصة الأكبر في العالم من طلبيات توربينات الطاقة الحرارية الأرضية منذ عام 2000، حيث طلبت 84 توربيناً بإجمالي 3469 ميجاوات. وهذا يدل على أنه حتى في مجال توريد المعدات، تواجه شركة Ormat شركات تصنيع عالمية راسخة واسعة النطاق.

تنعكس قوة السوق لشركة Ormat Technologies, Inc.، على الرغم من هذا التنافس، في أحدث توقعاتها المالية. قامت الشركة بزيادة توجيهاتها لعام 2025 بأكمله:

النمو عبر القطاعات ملحوظ. على سبيل المثال، نمت إيرادات قطاع المنتجات بنسبة 66.6% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ونمت إيرادات تخزين الطاقة بنسبة 108.1% في نفس الفترة.

يمكن تلخيص المشهد التنافسي لشركة Ormat Technologies, Inc. بالضغوط التالية:

• ميزة نطاق الطاقة الحرارية الأرضية مقارنة بالمنافسين مثل مجمع كالبين بقدرة 725 ميجاوات.
• منافسة أمريكية شديدة من الطاقة الشمسية بالإضافة إلى التخزين، والتي تشكل 82٪ من السعة الجديدة في النصف الأول من عام 2025.
• المنافسة على العقود مع لاعبين مثل EDC، التي خصصت 1.43 مليار بيزو (حوالي 33 مليون دولار) لإعادة التأهيل.
• تنافس المعدات مع شركة فوجي إلكتريك، التي تحتفظ بطلبات لشراء 3469 ميجاوات من التوربينات.
• تمت الإشارة إلى قوة السوق بتوجيه إيرادات بقيمة 960 مليون دولار إلى 980 مليون دولار لعام 2025.

الشؤون المالية: قم بمراجعة خطط الإنفاق الرأسمالي للربع الرابع من عام 2025 مقابل توجيهات الإيرادات المحدثة بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

Ormat Technologies, Inc. (ORA) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

تظل محطات الدورة المركبة للغاز الطبيعي بديلاً أرخص للحمل الأساسي.

تعتبر الطاقة الشمسية الكهروضوئية + تخزين البطاريات البديل الأساسي والتنافسي من حيث التكلفة.

• الطاقة الشمسية الكهروضوئية منخفضة التكلفة على نطاق المرافق (غير مدعومة، 2025): 38 دولارًا / ميجاوات في الساعة ل 217 دولارًا / ميجاوات في الساعة.
• توقعات LCOE للطاقة الشمسية الكهروضوئية على نطاق الشبكة لعام 2025: انخفاض 2% ل 35 دولارًا / ميجاوات في الساعة.
• توقعات LCOE لتخزين طاقة البطارية لعام 2025: انخفاض 11% ل 93 دولارًا / ميجاوات في الساعة.
• انخفضت أسعار الألواح الشمسية 66% على مدى العامين الماضيين.
• تكاليف البطاريات (الكيمياء المتقدمة) في عام 2025: 200 دولار - 400 دولار/كيلوواط ساعة.
• يعتبر السعر المسوى للتكلفة للطاقة الشمسية الكهروضوئية أقل من السعر المسوى للتكلفة لشركة NGCC في المتوسط، حتى بدون الإعفاءات الضريبية (EIA AEO2025).

تعد طاقة الحمل الأساسية التي توفرها الطاقة الحرارية الأرضية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع متفوقة على الطلب على مراكز البيانات.

• قد تتطلب مراكز البيانات ما يصل إلى 12% الكهرباء الوطنية بواسطة 2028.
• تم تحديد الطاقة الحرارية الأرضية على أنها قادرة على توفير ما يصل إلى 64% من احتياجات الطاقة في مراكز البيانات الأمريكية اقتصاديًا.
• مشروع الطاقة الحرارية الأرضية النظري بقدرة 1 جيجاوات LCOE تنافسي مع NGCC في 50 دولارًا / ميجاوات في الساعة مع تطبيق ITCs.

إن الحوافز الحكومية، مثل IRA، تدعم كافة أنواع الطاقة النظيفة، بما في ذلك البدائل.

• الطاقة الحرارية الأرضية LCOE مع الإعفاءات الضريبية: نقطة المنتصف 81 دولارًا / ميجاوات في الساعة (المدى 59 دولارًا - 103 دولارًا / ميجاوات في الساعة).
• NGCC مع CCS LCOE مع الإعفاءات الضريبية: نقطة المنتصف 81 دولارًا / ميجاوات في الساعة (المدى 59 دولارًا - 103 دولارًا / ميجاوات في الساعة).
• يحتفظ الجيش الجمهوري الإيرلندي بحوافز للطاقة الحرارية الأرضية في حين يخفضها للطاقة الشمسية وطاقة الرياح (يشير أحد التحليلات).

يمكن للتقنيات الجديدة مثل أنظمة الطاقة الحرارية الأرضية المحسنة (EGS) أن تقلل من هذا التهديد.

• مسار EGS إلى LCOE تقريبًا 50 دولارًا / ميجاوات في الساعة داخل من 10 إلى 15 سنة من خلال الاستثمار والسياسة.
• يمكن أن تنخفض أسعار EGS LCOE غير المدعومة إلى أقل من متوسط NGCC في الداخل 10 سنوات إذا استثمرت الحكومة 10 مليارات دولار.

Ormat Technologies, Inc. (ORA) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول إلى مجال الطاقة الحرارية الأرضية، وبصراحة، فهي كبيرة بالنسبة لأي لاعب جديد يحاول تحدي شركة Ormat Technologies, Inc. (ORA). ويعمل هيكل الصناعة في حد ذاته بمثابة خندق قوي، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الحجم الهائل للاستثمار المطلوب قبل أن يتم إنتاج ميجاوات واحدة.

يعد ارتفاع الإنفاق الرأسمالي الأولي للحفر بالطاقة الحرارية الأرضية عائقًا رئيسيًا.

الحفر هو تكلفة التصنيع أو الكسر. بالنسبة للوافد الجديد، يعد فهم هذا الإنفاق المسبق أمرًا بالغ الأهمية. أنشطة الحفر وحدها تمثل ما بين 30% إلى 57% من إجمالي التكلفة الرأسمالية لليلة واحدة لتركيب محطة جديدة للطاقة الحرارية الأرضية. في حين أن التقدم التكنولوجي، مثل ذلك الذي نشاهده في المشاريع يحقق تكاليف قريبة 4.8 مليون دولار لكل بئر، خفضت التكلفة الأساسية بمقدار تقديري 12% إلى 24% بالنسبة للآبار العمودية، يظل المبلغ المطلق بالدولار ضخمًا. قارن هذا بالمقياس الخاص بشركة Ormat Technologies, Inc.؛ لقد خططوا لاستثمار رأسمالي إضافي قدره حوالي 2.2 مليار دولار من خلال خطتهم المتوسطة الأجل التي تنتهي في عام 2028. ويحتاج الوافد الجديد إلى تأمين التمويل لهذا المستوى من النفقات الأولية عالية المخاطر.

يقوم Ormat Energy Converter الخاص بشركة Ormat بإنشاء حاجز تكنولوجي.

لقد أمضت شركة Ormat Technologies, Inc. سنوات في تحسين تقنيتها الأساسية، وهي Ormat Energy Converter (OEC). تمثل هذه المعدات الخاصة، والتي تعد أساسية لمحطات الطاقة الحرارية الأرضية ذات الدورة الثنائية، قاعدة أصول راسخة ومثبتة. ويتعين على الوافدين الجدد إما ترخيص هذه التكنولوجيا، وهو أمر غير مرجح، أو تطوير بديل مماثل وفعّال من حيث التكلفة. تواصل شركة Ormat Technologies, Inc. الاستثمار في قيادتها التقنية؛ للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي مصاريف البحث والتطوير 5,265 ألف دولار. ويساعد هذا الاستثمار المستدام في الحفاظ على التفوق التكنولوجي على أي منافس محتمل بدءًا من الصفر.

تؤدي عمليات التصاريح وتحديد المواقع الطويلة والمعقدة إلى تأخير المشاريع الجديدة.

وحتى مع تأمين رأس المال، فإن الوقت هو المال، والساعة التنظيمية تدق ببطء. يخضع تطوير مشاريع الطاقة الحرارية الأرضية للعديد من التصاريح عبر مختلف المستويات الحكومية. في حين أن التحولات الأخيرة في السياسة، مثل الاستبعاد القاطع في يناير 2025، تهدف إلى خفض الجداول الزمنية للمشروع بما يصل إلى سنة بالنسبة لبعض الأنشطة، لا يزال من الممكن أن تمتد الجداول الزمنية القياسية من ستة أشهر إلى عدة سنوات اعتمادا على المراجعات البيئية. يؤثر عدم اليقين في مدة المشروع بشكل كبير على النمذجة المالية والقابلية المصرفية لمشروع جديد.

التعقيد واضح في المشهد التنظيمي:

• تختلف الجداول الزمنية المسموح بها بناءً على المشكلات الخاصة بالموقع.
• وتغطي المراجعات آثار استخدام الأراضي وجودة المياه.
• يضيف التنسيق بين الوكالات طبقات من التعقيد.
• تهدف إجراءات الطوارئ الجديدة إلى تقليص الجداول الزمنية بما يصل إلى سنة واحدة.

يتطلب التكامل الرأسي استثمارات كبيرة عبر سلسلة القيمة.

تعمل شركة Ormat Technologies, Inc. في مجالات التوليد وتصنيع المعدات (قطاع المنتجات) وتخزين الطاقة. هذا الهيكل الرأسي يحتاج إلى رأس مال كبير لتكراره. في الربع الثاني من عام 2025، بلغ إجمالي إيرادات شركة Ormat Technologies, Inc 234.0 مليون دولار، مع المحاسبة عن قطاع الكهرباء 159.9 مليون دولار وقطاع المنتجات في 59.6 مليون دولار. ولا يتعين على الوافد الجديد أن يمول حفر محطة توليد الطاقة فحسب، بل يتعين عليه أيضاً تمويل القدرة على التصنيع أو سلسلة التوريد طويلة الأجل لمكونات محطة توليد الطاقة المتخصصة، وهو مشروع ضخم. وتدعو خطتهم متوسطة المدى إلى ذلك 2.2 مليار دولار في الاستثمار الرأسمالي المتزايد لزيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 800 مليون دولار بحلول عام 2028، مما يوضح النشر المستمر وواسع النطاق لرأس المال اللازم للتنافس عبر سلسلة القيمة.

ويستفيد الوافدون الجدد من الحوافز الفيدرالية ولكنهم يواجهون مخاطر تنفيذ عالية.

ولكي نكون منصفين، فإن الحكومة تحاول جاهدة إزالة هذه العقبة. تم توسيع قانون الحد من التضخم في يناير 2025 ليشمل الإعفاءات الضريبية للاستثمار والإنتاج للطاقة الحرارية الأرضية. ومن المؤكد أن هذه الحوافز تساعد في تعويض التكلفة المرتفعة لرأس المال. ومع ذلك، لا يزال يتعين على الوافدين الجدد التنفيذ بشكل لا تشوبه شائبة على جبهات الحفر والبناء. تظهر البيانات التاريخية أن تكاليف المشروع يمكن أن تكون متقلبة، وأن مخاطر التنفيذ - مثل التحديات التشغيلية التي واجهتها شركة Ormat Technologies, Inc. في بونا مما أدى إلى انخفاض الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025 - هي متأصلة في الأعمال. يعد النجاح في التنقل على الحبل المشدود الفني والتنظيمي والمالي دون الاستفادة من التاريخ التشغيلي الراسخ لشركة Ormat Technologies, Inc. بمثابة رادع رئيسي.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.