Orgenesis Inc. (ORGS): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Orgenesis Inc. (ORGS)، وسرد 2025 هو عمل كلاسيكي رفيع المستوى في مجال التكنولوجيا الحيوية. لديهم قوة مبتكرة حقًا في منصة نقطة الرعاية اللامركزية (POCare)، والتي تمثل بالتأكيد مستقبل تصنيع العلاج بالخلايا والجينات (CGT)، والتي تعد بخفض الخدمات اللوجستية والتكاليف. لكن الواقع المالي عبارة عن سباق: هل يمكنهم تمويل هذه الشبكة العالمية وتوسيع نطاقها بسرعة كافية لتجاوز حرقهم النقدي الكبير وتاريخ الخسائر الصافية؟ إنها لعبة ذات مكافآت عالية، ولكن التهديد المتمثل في التخفيف الكبير للمساهمين والمنافسة الشديدة من منظمات تطوير العقود والتصنيع الأكبر (CDMOs) حقيقي، والساعة تدق.

Orgenesis Inc. (ORGS) – تحليل SWOT: نقاط القوة

منصة POCare الخاصة لتصنيع العلاج بالخلايا اللامركزية

القوة الأساسية لشركة Orgenesis Inc. هي منصة نقطة الرعاية (POCare) المملوكة لها، وهو نهج تحول النموذج في مجال العلاج بالخلايا والجينات (CGT). في حين يهيمن التصنيع المركزي عالي التكلفة على الصناعة، فقد تم تصميم POCare لتحقيق لامركزية الإنتاج، مما يجعله أقرب إلى المريض. يعد هذا النموذج بالتأكيد بمثابة تمييز تنافسي رئيسي، يهدف إلى حل التحديات اللوجستية والتكلفة الهائلة للعلاجات الذاتية (الخاصة بالمريض).

النظام الأساسي عبارة عن نظام متكامل ومغلق يعمل على أتمتة خطوات معالجة الخلايا المعقدة مثل العزل والتحويل والتوسع. تعد هذه الأتمتة أمرًا بالغ الأهمية لأنها تقلل من الاعتماد على فنيي غرف الأبحاث المدربين تدريبًا عاليًا وتقلل من مخاطر التلوث، وهما من أكبر محركات التكلفة في تصنيع CGT. وشبكة POCare، التي تضم معاهد البحوث والمستشفيات، هي الوسيلة لهذا التسليم اللامركزي.

تعمل وحدات المعالجة المتنقلة (MPUs) على تقليل التعقيدات اللوجستية والتكلفة

المظهر المادي للاستراتيجية اللامركزية هو وحدات ومختبرات المعالجة المتنقلة Orgenesis (OMPULs). وهي بيئات معالجة موحدة ونموذجية ومتنقلة يمكن نشرها بسرعة في موقع الشريك، مثل المستشفى أو المركز الإقليمي. يعد هذا بمثابة تغيير في قواعد اللعبة فيما يتعلق بالسرعة وسهولة الوصول.

فيما يلي الحساب السريع لميزة النشر: يمكن أن يستغرق إعداد منشأة التصنيع المركزية التقليدية من 18 إلى 24 شهرًا. تعمل تقنية OMPUL على تقصير وقت التنفيذ بشكل كبير إلى 3 إلى 6 أشهر فقط، مما يتيح بناء القدرات بشكل أسرع على مستوى العالم. بالإضافة إلى ذلك، فإن الهدف هو تحديد موقع هذه الوحدات في غضون 6 ساعات أو أقل من المرضى، مما يبسط بشكل كبير الخدمات اللوجستية المعقدة والمكلفة لسلسلة التبريد اللازمة لنقل خلايا المرضى.

التركيز على تطوير العمليات ونقل التكنولوجيا، وهي خدمة عالية الطلب

تحقق Orgenesis إيرادات من خلال تقديم خبرتها في تطوير عملية العلاج بالخلايا والجينات وخدمات نقل التكنولوجيا. وهذه خدمة متخصصة عالية الطلب لأن العديد من شركات التكنولوجيا الحيوية والمراكز الأكاديمية لديها علاجات واعدة ولكنها تفتقر إلى المعرفة اللازمة لزيادة الإنتاج وفقًا لمعايير ممارسات التصنيع الجيدة (GMP).

في حين أن إيرادات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) اعتبارًا من منتصف عام 2025 تبلغ 0.90 مليون دولار متواضعة، فإن جزءًا كبيرًا من هذا يأتي من توفير خدمات تطوير POCare ومعالجة الخلايا. يعد نموذج الخدمة هذا مصدرًا هامًا للإيرادات على المدى القريب والذي يؤكد صحة فائدة النظام الأساسي. والأهم من ذلك، أن نموذج المشروع المشترك للشركة يتضمن جانبًا اقتصاديًا إيجابيًا طويل المدى، حيث تحصل Orgenesis على عائد في حدود عشرة بالمائة من صافي المبيعات الناتجة عن كيان المشروع المشترك. إنها طريقة ذكية للحصول على الأموال مقابل خبرتك الآن وتقنيتك لاحقًا.

محفظة IP قوية تدعم خط أنابيبهم الذاتي والخيفي

إن تكنولوجيا الشركة محمية من خلال محفظة قوية للملكية الفكرية (IP)، والتي تعد شريان الحياة لأي شركة تعمل في مجال التكنولوجيا الحيوية. يغطي عنوان IP هذا كلاً من منصة التصنيع ومجموعة واعدة من المرشحين العلاجيين.

تتضمن محفظة الملكية الفكرية ما لا يقل عن 36 عائلة من براءات الاختراع، مع 28 براءة اختراع ممنوحة وما مجموعه 116 وثيقة (طلبات ومنح)، مما يوفر خندقًا تنافسيًا حول التكنولوجيا الأساسية الخاصة بها. تتجلى قوة هذا IP من خلال بيانات الفعالية السريرية لعلاج CAR-T الذاتي الرئيسي، ORG-101 (الذي يستهدف CD19+ سرطان الدم الليمفاوي الحاد)، والذي أظهر وجود نتائج مقنعة:

• معدل الاستجابة الكاملة 82% في المرضى البالغين.
• معدل الاستجابة الكاملة 93% لدى مرضى الأطفال.

تقترن هذه الفعالية بسلامة مواتية profile, يُظهر انخفاض معدل الإصابة بمتلازمة إطلاق السيتوكين الشديدة (CRS) مقارنةً بعلاجات CAR-T التقليدية. علاوة على ذلك، فإن الاستحواذ على أصول شركة Neurocords LLC في مارس 2025 سيعزز خط الأنابيب الذاتي من خلال إضافة تقنية لعلاجات إصابات النخاع الشوكي، والاستفادة من تقنية MIDA الخاصة بها لتوليد الخلايا الجذعية الذاتية القائمة على الذكاء الاصطناعي.

Orgenesis Inc. (ORGS) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

بصراحة، أكبر نقطة ضعف لدى شركة Orgenesis Inc. بسيطة: فهي تحرق الأموال بشكل أسرع من تحقيق الإيرادات، وهذا يضع قصة نموها بأكملها على أرض هشة. يعد نموذج نقطة الرعاية (POCare) المبتكر للشركة فكرة عظيمة، ولكن الواقع المالي المتمثل في تمويل التوسع العالمي في مجال التكنولوجيا الحيوية كرأس مال صغير أمر وحشي.

تاريخ من الخسائر الصافية الكبيرة، التي تتطلب زيادات مستمرة في رأس المال

لا يمكنك تجاهل اللون الأحمر العميق في بيان الدخل. تتمتع Orgenesis بتاريخ طويل من الخسائر الصافية الكبيرة، مما يخلق حاجة مستمرة لرأس مال جديد ويخفف من قيمة المساهمين الحاليين. خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة حتى منتصف عام 2025، أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها حوالي 34.4 مليون دولار. هذا ليس حدثا لمرة واحدة. لقد انتهى بالفعل العجز المتراكم في الميزانية العمومية 204 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024. هذه حفرة كبيرة يجب الخروج منها.

اضطرت الشركة إلى اللجوء إلى زيادات رأس المال المستمرة للحفاظ على الأضواء وتمويل التطوير السريري. هذه دورة شائعة، ولكنها مؤلمة بالتأكيد، في المرحلة المبكرة من التكنولوجيا الحيوية:

• بيع أسهم جديدة: يخفف من حصة ملكيتك.
• عمليات الصندوق: تحافظ على تشغيل شبكة POCare.
• كرر: إن الحاجة إلى تمويل جديد تمثل صداعًا منتظمًا.

فيما يلي الرياضيات السريعة لاتجاه الخسارة الأخير، والتي توضح حجم التحدي التشغيلي:

معدل حرق نقدي مرتفع لتمويل توسيع شبكة POCare العالمية

إن التوسع العالمي لشبكة POCare - التي تهدف إلى تحقيق اللامركزية في تصنيع العلاج بالخلايا والجينات - يعد مسعى كثيف رأس المال. يعد معدل الحرق النقدي المرتفع انعكاسًا مباشرًا لهذا الاستثمار، وهو يمثل خطرًا كبيرًا على السيولة. يظل التدفق النقدي الحر سلبيًا، مما يعني أن الشركة تنفق باستمرار أكثر مما تولد.

ويظهر التأثير الحقيقي لهذا الحرق في الاحتياطيات النقدية. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، انخفض النقد والنقد المعادل للشركة إلى 204000 دولار فقط، وهو انخفاض حاد من 837000 دولار في نهاية عام 2023. عندما يكون رصيدك النقدي منخفضًا إلى هذا الحد، يتم اتخاذ كل قرار استراتيجي تحت الإكراه. وهذا يترك هامشًا ضئيلًا جدًا للخطأ في الجداول الزمنية للتجارب السريرية أو العقبات التنظيمية، ويجبر الإدارة على التركيز باستمرار على التمويل بدلاً من التنفيذ.

القيمة السوقية الصغيرة وحجم التداول، مما يحد من الاهتمام المؤسسي

Orgenesis هو سهم حقيقي صغير الحجم، مما يحد بشدة من جاذبيته للمستثمرين المؤسسيين الكبار مثل BlackRock أو Vanguard. اعتبارًا من 21 نوفمبر 2025، بلغت القيمة السوقية للشركة 4.93 مليون دولار فقط. وهذا التقييم الضئيل، الذي انخفض بنسبة تزيد عن 64% خلال عام واحد، يجعله صغيرًا جدًا بالنسبة لمعظم الولايات المؤسسية، والتي غالبًا ما يكون لها الحد الأدنى من متطلبات القيمة السوقية.

كما أن حجم التداول ضعيف بشكل لا يصدق، مما يجعل السهم غير سائل ومتقلب. يبلغ متوسط ​​حجم الجلسة حوالي 5,612 سهمًا، وفي بعض الأيام، يصل الحجم إلى 100 سهم. الحجم المنخفض يعني أن أي أمر شراء أو بيع كبير يمكن أن يسبب تقلبات هائلة في الأسعار، مما يجعله عرضًا عالي المخاطر لمديري الأموال المحترفين. ويترجم هذا النقص في الدعم المؤسسي بشكل مباشر إلى ارتفاع تكلفة رأس المال وانخفاض استقرار أسعار الأسهم.

استمرار خطر عدم الامتثال لمتطلبات الإدراج في بورصة ناسداك

وقد أصبح خطر عدم الامتثال حقيقة واقعة بالفعل، وهو ما يمثل ضربة كبيرة لمصداقية الشركة ووصولها إلى أسواق رأس المال. تم شطب Orgenesis من بورصة NASDAQ ويتم تداوله الآن في OTCQX Best Market (أسواق OTC).

تضمنت الرحلة لتجنب الشطب تقسيمًا عكسيًا للأسهم بنسبة 1 مقابل 10 في سبتمبر 2024، وهي خطوة يائسة لرفع سعر السهم فوق الحد الأدنى لمتطلبات العرض في بورصة ناسداك. وعلى الرغم من أن هذا الإجراء ضروري في ذلك الوقت، إلا أنه غالبًا ما يشير إلى ضائقة للسوق ويمكن أن يضر بثقة المستثمرين.

في حين أن الإدارة لديها إعادة تطبيق Nasdaq على الرادار في أواخر عام 2025، فإن قائمة OTCQX الحالية:

• يقلل من الرؤية والتغطية من قبل المحللين الماليين.
• يجعل التداول أكثر تقلبًا وأقل شفافية.
• يستبعد السهم من العديد من الصناديق المؤسسية وصناديق المؤشرات.

تضيف التكلفة وعدم اليقين في عملية إعادة الإدراج طبقة أخرى من المخاطر التشغيلية والإلهاء للشركة التي تحتاج إلى التركيز على علومها الأساسية.

أورجنسيس إنك. (ORGS) - تحليل سوات: الفرص

توسيع الشبكة العالمية لمراكز التعاون POCare من خلال الشراكات

أنت تبحث عن مسار واضح للتوسع، وبالنسبة لأورجنسيس، يعني ذلك البناء بشكل مكثف لشبكتها لنقطة الرعاية (POCare). هذه الشبكة ليست مجرد مجموعة مختبرات؛ إنها نظام متناغم عالميًا مصمم لتقريب علاجات الخلايا والجينات (CGTs) من المريض، مما يقلل التكاليف بشكل طبيعي ويحسن الوصول. الفرصة هنا هي تحويل العلاقات الأكاديمية والعلاقات مع المستشفيات - التي يبلغ متوسط طولها أكثر من خمس سنوات - إلى مراكز عالية الإنتاجية وتولّد الإيرادات.

تشير التحركات الاستراتيجية الأخيرة في عامي 2024 و2025 إلى أن هذا التوسع جاري بالفعل. على سبيل المثال، الشراكة الاستراتيجية مع شركة Germfree في أوائل عام 2024 تعتبر أساسية، حيث تُعد Germfree رائدة في بنية الغرف النظيفة المعيارية. تتيح هذه الشراكة لشركة Orgenesis التسويق المشترك لخدمات Octomera اللامركزية وتسريع نشر وحدات ومختبرات Orgenesis المتنقلة (OMPULs)، والتي تشكل بديلاً أسرع وأكثر توفيرًا مقارنة بمرافق التصنيع المركزية التقليدية.

كما أن المشروع المشترك في أغسطس 2024 مع مجموعة Harley Street Healthcare (HSHG)، حيث تمتلك Orgenesis حصة بنسبة 49٪، يمثل دخولًا مباشرًا إلى سوق الصحة والعافية وطول العمر العالمي. تقوم هذه الشراكة بإطلاق نموذج 'الصحة والعافية كخدمة' (HWAAS)، الذي يوسع فورًا نطاق منصة POCare التجاري ليشمل ما هو أكثر من مجرد تطوير الأدوية العلاجية ويمتد إلى الرعاية الوقائية.

كما يرتفع الطلب على تصنيع العلاج بالخلايا والجينات (CGT) اللامركزي والمستحدث من قبل أطراف خارجية.

يصرخ السوق بحثًا عن طريقة أفضل لصنع هذه العلاجات المعقدة. يمثل التصنيع المركزي التقليدي عنق الزجاجة بسبب تكلفته الهائلة وقدرته المحدودة، وهذا هو بالضبط المكان الذي يتألق فيه نموذج Orgenesis اللامركزي. يعد سوق تصنيع العلاج بالخلايا والجينات العالمية فرصة هائلة تقدر قيمتها تقريبًا 14.69 مليار دولار في عام 2025.

من المتوقع أن ينمو هذا السوق بمعدل نمو سنوي مركب قوي يبلغ 26.62% في الفترة من 2025 إلى 2034، مما يعني أن الكعكة أصبحت أكبر بكثير. من المتوقع أن يصل سوق العلاج بالخلايا والجينات بالكامل إلى 25.37 مليار دولار في عام 2025. بصراحة، التحول يحدث بالفعل، مدفوعًا بالحاجة إلى حلول تطوير وتوريد أقل تكلفة وأكثر كفاءة.

يحظى النهج اللامركزي، الذي تؤيده شركة Orgenesis، بدعم من الجهات التنظيمية مثل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، التي تتخذ مبادرات لتطوير المبادئ التوجيهية لهذا النموذج. تعد هذه الرياح التنظيمية فرصة كبيرة بالتأكيد، حيث تساعد شركة Octomera التابعة لشركة Orgenesis على الحصول على حصة أكبر من سوق التصنيع الخارجي.

• حجم السوق: يبلغ حجم تصنيع CGT العالمي 14.69 مليار دولار في عام 2025.
• معدل النمو: من المتوقع أن يصل معدل النمو السنوي المركب إلى 26.62% حتى عام 2034.
• المحرك: النموذج اللامركزي يخفض التكاليف ويحل قيود القدرات.

تطوير خط الأنابيب السريري نحو التسويق، وإطلاق العنان للمدفوعات المهمة

في حين أن منصة POCare هي المحرك، فإن خط الأنابيب الخاص هو المكان الذي تكمن فيه نقاط انعطاف القيمة الرئيسية. يتنوع خط الأنابيب العلاجي للشركة، ويغطي الأورام المناعية، والأمراض الفيروسية، والأمراض الأيضية & أمراض المناعة الذاتية.

أهم فرصة على المدى القريب هي تقدم عقار ORG-101 CAR-T، وهو علاج متقدم يستهدف سرطان الدم اللمفاوي الحاد للخلايا باء (B-ALL). من المقرر نشر نتائج البيانات الأولية من دراسة المرحلة 1/2 في اليونان في الربع الرابع من عام 2025. النتائج الإيجابية هنا تُعد محفزًا رئيسيًا يمكن أن يحسن بشكل كبير التوقعات للإيرادات المستقبلية من الترخيص والتسويق.

بالإضافة إلى التسويق المباشر، هناك فرصة مهمة للاستفادة من التمويل غير المخفف. لقد حصلت شركة Orgenesis وشركاؤها في التعاون بالفعل على أكثر من 50 مليون دولار أمريكي في شكل تمويل لمنح محتملة مستقبلية لدعم أنشطة التطوير. إن تحقيق المعالم السريرية هو ما يُطلق هذا التمويل، مما يوفر مسار تطوير أقل خطورة.

إمكانية الاندماجات أو الاستحواذات الاستراتيجية لتحقيق الحجم المطلوب

تستخدم شركة أورجنيسيس الاستحواذات والاندماجات بنشاط لبناء قدراتها وخطوط إنتاجها بسرعة، وهو أمر ذكي بالنظر إلى الكثافة الرأسمالية لقطاع التكنولوجيا الحيوية. القدرة على تنفيذ الاستحواذات الاستراتيجية تشكل فرصة واضحة لتحقيق الحجم والتكنولوجيا الحصرية دون الحاجة إلى عملية البحث والتطوير الداخلية الطويلة والمكلفة.

يعد استحواذ مارس 2025 على بعض الأصول من شركة Neurocords LLC مثالًا مثاليًا. هذا التحرك عزز فورًا محفظة الطب التجديدي لعلاجات إصابات الحبل الشوكي، وهو سوق علاج عالمي يُتوقع أن يصل إلى 11.2 مليار دولار بحلول عام 2031. وأصدرت أورجنيسيس 1,200,000 سهم من الأسهم العادية مقابل الأصول، مع دمج منصة جديدة لإنتاج الخلايا العصبية الذاتية التي تتناسب تمامًا مع نموذجهم اللامركزي.

علاوة على ذلك، كان الاستحواذ في يناير 2024 للحصول على ملكية 100٪ لشركة Octomera LLC أمرًا حيويًا. هذه الخطوة بسطت الهيكل المؤسسي ومنحت Orgenesis السيطرة الكاملة على وحدة الأعمال الاستراتيجية الأساسية لديها - خدمات معالجة الخلايا - مقابل عائد بنسبة 5٪ من صافي إيرادات Octomera للسنوات الثلاث 2025-2027. هذا التوحيد خطوة ضرورية لجذب شركاء أكبر أو تجهيز Octomera لطرح أو بيع بقيمة أعلى في المستقبل.

الخطوة التالية بسيطة: تحتاج الإدارة المالية إلى إعداد نموذج تقييم واضح ومعدل حسب المخاطر لمسار ORG-101 بناءً على نتائج ربع السنة الرابع لعام 2025 بنجاح بحلول نهاية العام.

شركة Orgenesis Inc. (ORGS) - تحليل SWOT: التهديدات

المنافسة الشديدة من المنظمات الأكبر حجماً والممولة جيدًا للتطوير والتصنيع التعاقدي (CDMOs)

أنت تعمل في مجال العلاج بالخلايا والجينات (CGT)، حيث المنافسة ليست كبيرة فحسب، بل ضخمة حقًا، وهذا الفارق في الحجم يشكل تهديدًا كبيرًا بالتأكيد. نموذج نقاط الرعاية اللامركزي (POCare) لشركة Orgenesis Inc.، رغم كونه مبتكرًا، يواجه منظمات تطوير وتصنيع بعقود متعددة المليارات (CDMOs) وجماعات صيدلانية متكاملة راسخة.

هؤلاء المنافسون الأكبر لديهم رأس المال لتحمل التأخيرات التنظيمية، والاستثمار في طاقة إنتاجية ضخمة، وتقديم خدمة شاملة للعملاء، وهو أمر يصعب تجاوزه. قيمة سوق Orgenesis أقل بكثير مقارنة بمنافسيها. هذا يعني أنهم يمكنهم تقديم عروض أعلى، وتسويق أفضل، وانتظار أطول منك في السباق على المواهب الأساسية وعقود العملاء.

إليك الحساب السريع لمقارنة Orgenesis بمنافسيها الرئيسيين استنادًا إلى بيانات السنة المالية 2025:

النكسات التنظيمية أو التأخير في التحقق من صحة MPU عبر ولايات قضائية مختلفة

يعتمد جوهر استراتيجية Orgenesis على التحقق الناجح والمتعدد الاختصاصات لوحدات المعالجة المتنقلة (MPUs) ومنصة التصنيع اللامركزية POCare بأكملها. والتهديد هنا لا يتمثل في الرفض التام، بل في عملية التطور التنظيمي التي تستغرق وقتاً طويلاً.

تعمل الهيئات التنظيمية مثل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) ووكالة الأدوية الأوروبية (EMA) بنشاط على إنشاء مسار لتقنيات التصنيع الجديدة، ولكن هذه العملية بطيئة ومعقدة. تسرد استراتيجية "العلم التنظيمي حتى عام 2025" الخاصة بوكالة الأدوية الأوروبية بوضوح تسهيل تنفيذ تقنيات التصنيع الجديدة كهدف رئيسي، مما يؤكد أن الإطار لا يزال في حالة تغير مستمر.

إن أي تأخير في الحصول على موافقة تنظيمية منسقة عالميًا لنموذج لامركزي يؤدي إلى تراجع التسويق وتوسيع مدرج حرق الأموال. أنت بحاجة إلى السرعة، ولكن العملية التنظيمية مصممة للحذر. أشارت قيادة الشركة نفسها إلى أن المنظمين "يتخذون مبادرات لتطوير المبادئ التوجيهية للإنتاج اللامركزي"، مما يعني أن القواعد لا تزال قيد الكتابة.

الحاجة إلى زيادات كبيرة في رأس المال، مما يؤدي إلى تخفيف كبير للمساهمين

يشكل الوضع المالي الحالي للشركة تهديدًا حادًا وفوريًا لمزيد من التخفيف من قيمة المساهمين. ببساطة، تقوم Orgenesis بحرق الأموال النقدية بشكل أسرع بكثير من توليد الإيرادات، مما يجبرها على الاعتماد على تمويل الأسهم للبقاء على قدميها.

هذا هو الواقع الذي ستواجهه في عام 2025:

• وكان صافي الخسارة للاثني عشر شهرًا اللاحقة تقريبًا 34.4 مليون دولار بحلول منتصف عام 2025.
• كان النقد وما في حكمه فقط $204,000 اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024.
• تمتلك الشركة حقوق المساهمين سلبية -23.9 مليون دولار.

عندما يكون لدى إحدى شركات التكنولوجيا الحيوية قبل تحقيق الإيرادات حرق نقدي مرتفع ورصيد نقدي صغير، فإن الخيار الوحيد القابل للتطبيق هو زيادة رأس المال، عادة عن طريق إصدار أسهم جديدة. وهذا يخفف من قيمة الأسهم الحالية. نفذت الشركة بالفعل تقسيمًا عكسيًا للأسهم بنسبة 1 مقابل 10 في سبتمبر 2024 للحفاظ على امتثالها لبورصة ناسداك ووافقت على زيادة قدرها 9 مليون أسهم لخطة حوافز الأسهم الخاصة بها في يونيو 2024، مما يشير إلى طريق واضح للتخفيف المستقبلي. وهذا صداع متكرر للمستثمرين.

تؤدي ضغوط الاقتصاد الكلي إلى تشديد أسواق الائتمان لشركات التكنولوجيا الحيوية قبل الإيرادات

تخلق بيئة الاقتصاد الكلي الأوسع في عام 2025 مشهدًا تمويليًا انتقائيًا وصعبًا للغاية لشركات التكنولوجيا الحيوية الأصغر حجمًا والتي تحقق إيرادات مسبقة. لم يعد المستثمرون ينفقون الأموال على كل فكرة بعد الآن؛ إنهم يبحثون عن الأصول الخالية من المخاطر.

الاتجاه واضح: يفضل مستثمرو رأس المال الاستثماري والسوق العامة صفقات أقل ولكن أكبر حجما، مع أصول في مرحلة متأخرة - على وجه التحديد تلك الموجودة في المرحلة الثانية من التجارب السريرية وما بعد ذلك تظل المكان المثالي للتمويل. بالنسبة لشركة مثل Orgenesis، التي لا تزال في المراحل الأولى من تسويق منصتها تجاريًا، فإن هذا يعني أن تكلفة رأس المال مرتفعة، وأن مجموعة المستثمرين الراغبين صغيرة. أظهر نشاط التمويل المتابع لشركات التكنولوجيا الحيوية المتداولة علنًا حذرًا لدى المستثمرين، كما يتضح من الانخفاض الحاد في تمويل المتابعة في سوق المملكة المتحدة في الربع الأول من عام 2025.

ما يخفيه هذا التقدير هو أن السوق منقسمة إلى قسمين: الشركات التي لديها بيانات سريرية قوية في مرحلة لاحقة تحصل على التمويل، في حين أن الشركات التي لا تملكها تعاني. تحتاج Orgenesis إلى إظهار مسار واضح وسريع لتحقيق الإيرادات على نطاق تجاري، وإلا فإن سوق الائتمان المتشدد سيستمر في تفاقم مخاطر التخفيف.