(PKX): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة POSCO Holdings Inc. (PKX)، وبصراحة، يتحول المشهد بسرعة من الصلب فقط إلى قوة المواد المستقبلية. المحور الاستراتيجي للشركة هو رهان رأسمالي ضخم - استثمار بقيمة 121 تريليون وون كوري (92.6 مليار دولار) بحلول عام 2030 - والذي يتطلب تنفيذًا لا تشوبه شائبة على خلفية التقلبات العالمية. يرسم تحليل PESTLE هذا - السياسي والاقتصادي والاجتماعي والتكنولوجي والقانوني والبيئي - المخاطر والفرص على المدى القريب، موضحًا السبب في أن توقعات عام 2025 البالغة 71.406 تريليون وون كوري من الإيرادات لا تتعلق بالصلب بقدر ما تتعلق بزيادة الليثيوم.

العوامل السياسية: التغلب على الرياح الجيوسياسية المعاكسة

الواقع السياسي الأساسي لشركة POSCO Holdings Inc. هو أن محرك نموها أصبح الآن أحد الأصول الوطنية الاستراتيجية. إن الدفع القوي لحكومة كوريا الجنوبية نحو الصناعات الإستراتيجية مثل البطاريات الثانوية والهيدروجين يفيد بشكل مباشر استراتيجية التنويع التي تتبعها الشركة. ومع ذلك، فإن هذا يعني أيضًا أن الشركة تعد هدفًا رئيسيًا في التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين، والتي تخلق تقلبات في سلاسل التوريد العالمية للصلب والمواد الخام.

وفي عام 2025، ستظل مخاطر فرض رسوم مكافحة الإغراق في أسواق التصدير الرئيسية مرتفعة. على سبيل المثال، فإن الأحكام الأولية بشأن التماسات مكافحة الإغراق ضد الصلب المدلفن على الساخن في الصين واليابان في وقت سابق من هذا العام تسلط الضوء على الحاجة إلى بذل جهود مستمرة للامتثال التجاري. وتشكل المخاطر الجيوسياسية التي تفرضها كوريا الشمالية عاملاً مستمراً، وإن كان كامناً، بالنسبة لجميع التكتلات الكورية الجنوبية. عليك أن تراقب مكتب التجارة بشكل واضح.

• يعتبر الضغط جزءًا أساسيًا من استراتيجية التصدير.

ما يخفيه هذا التقدير هو الفائدة طويلة المدى للاحتكاك بين الولايات المتحدة والصين: فهو يجبر العملاء على تنويع سلاسل التوريد الخاصة بهم، مما يجعل مواد البطاريات غير الصينية التي تنتجها شركة POSCO Holdings Inc. عرضًا ذا قيمة متزايدة.

العوامل الاقتصادية: ضغط الهامش وشريان حياة الليثيوم

إن التوقعات الاقتصادية لعام 2025 هي قصة من نصفين: أعمال الصلب الناضجة التي تواجه ضغوط الهامش وأعمال مواد البطاريات عالية النمو التي توفر شريان الحياة الذي تشتد الحاجة إليه. يتوقع المحللون أن تبلغ أرباح التشغيل الموحدة لشركة POSCO Holdings Inc. لعام 2025 حوالي 2.674 تريليون وون كوري، وهو انتعاش متواضع من عام 2024 ولكنه لا يزال أقل من الذروة التاريخية.

تستمر أسعار المواد الخام المتقلبة، وخاصة خام الحديد وفحم الكوك، في الضغط على قطاع الصلب. ومع ذلك، من المتوقع أن تؤدي المساهمة القوية في الأرباح من القطاعات غير الفولاذية - مواد البطاريات القابلة لإعادة الشحن (RBM) والبنية التحتية - إلى زيادة كبيرة في مزيج الإيرادات الإجمالي. يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة على مستوى العالم إلى إضعاف الطلب على قطاع البناء والسيارات، وهي الأسواق النهائية الرئيسية لمنتجات الصلب للشركة، ولكن الارتفاع في الطلب على السيارات الكهربائية (EV)، على الرغم من تباطؤ "EV Chasm" على المدى القريب، يبقي قطاع RBM بالغ الأهمية. بصراحة، تجارة الصلب هي مجرد بقرة حلوب تمول المستقبل.

• تنويع الإيرادات بعيدا عن التقلبات الدورية للصلب.

وإليك الحساب السريع: تضخ الشركة حوالي 922.6 مليار وون كوري (633 مليون دولار) في الشركات التابعة لها في مجال البطاريات في عام 2025 للتغلب على تباطؤ سوق السيارات الكهربائية وضمان استمرار استثمارات المرافق. يُظهر هذا الحقن النقدي الالتزام حتى عندما يكون السوق ضعيفًا.

العوامل الاجتماعية: ESG وضرورة السلامة

إن زيادة الضغوط العامة والمستثمرين من أجل الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) ليست عاملاً سهلاً؛ فهو يقود بشكل مباشر قرارات تخصيص رأس المال المهمة. على سبيل المثال، يعد التزام الشركة بهدف الحياد الكربوني لعام 2050 بمثابة استجابة مباشرة لهذا الضغط.

تظل العلاقات العمالية في كوريا الجنوبية مجالًا حساسًا، والإدارة الاستباقية أمر بالغ الأهمية لتجنب الإضرابات واسعة النطاق وتوقف الإنتاج الذي يمكن أن يكلف الملايين يوميًا. بالإضافة إلى ذلك، أصبح التركيز المحلي والدولي المتزايد على أخلاقيات سلسلة التوريد أمرًا بالغ الأهمية الآن، خاصة فيما يتعلق بالمصادر المعدنية لمواد البطاريات من أماكن مثل الأرجنتين وأستراليا. وهذا التركيز هو السبب وراء قيام الشركة بإنفاق 1.2 تريليون وون كوري (818 مليون دولار) لتأمين موارد الليثيوم مباشرة، مما يضمن المصادر الأخلاقية واستقرار العرض.

• إعطاء الأولوية للسلامة لتجنب المسؤولية التنفيذية.

وتستلزم التحولات الديموغرافية في كوريا الجنوبية الاستثمار في الأتمتة وتكنولوجيات المصانع الذكية للتعويض عن تقلص مجمع العمالة، مما يجعل التكنولوجيا ضرورة اجتماعية، وليس مجرد لعبة كفاءة.

العوامل التكنولوجية: الفولاذ الأخضر وسباق الليثيوم

يتم تحديد الإستراتيجية التكنولوجية لشركة POSCO Holdings Inc. من خلال رهانين ضخمين للإنفاق الرأسمالي (CapEx). أولا، تطوير HyREX، تكنولوجيا تخفيض الفولاذ القائم على الهيدروجين، هو الحل طويل الأمد لإزالة الكربون، بهدف تسويقه تجاريا بحلول عام 2030. ثانيا، يتطلب التوسع السريع في أعمال مواد البطاريات الثانوية الابتكار المستمر في استخراج الليثيوم وإنتاج الكاثود/الأنود.

تبدأ وحدة صناعة الصلب، POSCO، في تشغيل فرن القوس الكهربائي الجديد (EAF) في مصنع الصلب التابع لها في جوانجيانج من نهاية عام 2025 إلى عام 2026 بطاقة إنتاجية من الصلب الخام تبلغ 2.5 مليون طن متري سنويًا. وهذا بمثابة جسر تكنولوجي في المدى القريب لإنتاج الصلب منخفض الكربون. بالنسبة لقطاع الإدارة القائمة على النتائج، فإن المرحلة الأولية لمصنع هيدروكسيد الليثيوم الأرجنتيني (المرحلة الأولى) تصل إلى 25000 طن سنويًا بحلول نهاية عام 2025، مما يوفر إنجازًا تكنولوجيًا واضحًا وقابلاً للقياس.

• الرهان كبير على الهيدروجين والكاثودات عالية النيكل.

وتظهر الخطة الاستثمارية الإجمالية لعام 2025 البالغة 8.8 تريليون وون كوري أن رأس المال يتدفق بكثافة إلى هذه التحولات التكنولوجية الأساسية.

العوامل القانونية: الامتثال وتصاعد المسؤولية

وتتصاعد المخاطر القانونية، خاصة فيما يتعلق بسلامة العمال والتجارة الدولية. يفرض التنفيذ الأكثر صرامة لقانون معاقبة الحوادث الخطيرة (SAPA) في كوريا الجنوبية مسؤولية كبيرة على المديرين التنفيذيين بسبب فشل السلامة في مكان العمل، مما يجعل الامتثال للسلامة خطرًا قانونيًا وشخصيًا مباشرًا على القيادة.

على الصعيد العالمي، يعد الامتثال للوائح الدولية المتنوعة أمرًا بالغ الأهمية. وتشكل آلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي مصدر قلق رئيسي، لأنها ستفرض ضرائب على الواردات كثيفة الكربون، مما يجعل مبادرات الشركة في مجال الصلب الأخضر ضرورة قانونية للوصول إلى الأسواق، وليس مجرد هدف بيئي. كما أن اللوائح الجديدة التي تحكم استخراج ومعالجة المعادن المهمة (الليثيوم والنيكل) في البلدان المضيفة مثل الأرجنتين وأستراليا تعني أن الشركة يجب أن تتنقل في أطر قانونية معقدة خاصة بكل بلد لحماية استثماراتها في موارد الليثيوم البالغة 818 مليون دولار.

• إن الامتثال القانوني العالمي غير قابل للتفاوض بالنسبة للصادرات.

أصبحت حماية الملكية الفكرية (IP) أمرًا بالغ الأهمية مع قيام الشركة بتوسيع تقنياتها الحاصلة على براءة اختراع في مواد البطاريات والفولاذ الأخضر، لذلك نتوقع رؤية المزيد من الإجراءات القانونية لحماية خندق الملكية الفكرية هذا.

العوامل البيئية: تكلفة إزالة الكربون

العامل البيئي هو أكبر محرك منفرد للتكلفة على المدى الطويل. يتطلب الالتزام بهدف الحياد الكربوني لعام 2050 استثمارًا كبيرًا وعالي المخاطر في تقنيات إزالة الكربون مثل HyREX. هذا رهان بمليارات الوون.

وعلى المدى القريب، تؤثر التكلفة المتزايدة لبدلات الكربون بموجب برنامج تجارة الانبعاثات في كوريا الجنوبية بشكل مباشر على نفقات التشغيل، مما يخلق عبئا ماليا حقيقيا وقابلا للقياس على تجارة الصلب التقليدية. يتم تشديد لوائح استخدام المياه وتصريف مياه الصرف الصحي، خاصة بالقرب من مرافق إنتاج الصلب الساحلية، مما يجبر CapEx على المعالجة وإعادة التدوير. إن التركيز على مبادرات الاقتصاد الدائري، بما في ذلك إعادة تدوير الخردة، مدفوع جزئيًا بهدف توريد الأفران الكهربائية الجديدة، حيث تهدف شركة POSCO International إلى توفير قدرة شراء خردة تبلغ 500000 طن متري سنويًا بحلول عام 2025.

• تكلفة الكربون هي نفقات تشغيل مباشرة.

وتفرض الحتمية البيئية بيع الأصول غير الأساسية لتمويل التحول الأخضر؛ وتستهدف الشركة توليد نقد إضافي بقيمة 1.5 تريليون وون كوري من خلال إعادة هيكلة 61 وحدة في عام 2025.

الخطوة التالية: فريق الإستراتيجية: قم بوضع نموذج لمساهمة الأرباح التشغيلية المتوقعة لعام 2026 لقطاع RBM بافتراض انتعاش أسعار الليثيوم بنسبة 25٪ مقابل التوقعات الحالية البالغة 2.674 تريليون وون كوري لعام 2025 بحلول يوم الجمعة.

شركة POSCO Holdings Inc. (PKX) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

إن الدفع القوي لحكومة كوريا الجنوبية نحو الصناعات الإستراتيجية مثل البطاريات والهيدروجين يفيد تنويع شركة POSCO.

ومن المؤكد أن حكومة كوريا الجنوبية تضع قوتها السياسية والمالية خلف الصناعات التي تواجه المستقبل، وتعد شركة بوسكو القابضة المستفيد المباشر. وهذه استراتيجية واضحة من أعلى إلى أسفل لتأمين القدرة التنافسية الوطنية في سلاسل التوريد الحيوية مثل البطاريات الثانوية والهيدروجين.

على سبيل المثال، صنفت الحكومة تكنولوجيا صناعة الصلب القائمة على الهيدروجين لشركة بوسكو كتكنولوجيا استراتيجية وطنية في أوائل عام 2024. وهذا التصنيف ليس رمزيا فحسب؛ يأتي مع دعم ملموس. وتعهدت الحكومة بتوسيع تمويلها الأخضر للاستثمارات الصديقة للبيئة للشركات من 6 تريليون وون كوري في عام 2024 إلى 9 تريليون وون كوري في عام 2025، وهو ما يمثل مجموعة هائلة من رأس المال المدعوم. بالإضافة إلى ذلك، فقد قاموا بتسريع المشاريع الكبرى.

وإليكم الحساب السريع: تم اختصار العملية الإدارية لمشروع تصنيع الحديد المختزل بالهيدروجين التابع لشركة بوسكو والذي تبلغ تكلفته 20 تريليون وون كوري في بوهانج بمقدار 11 شهرًا، مما يسمح بالمضي قدماً في وضع حجر الأساس حتى يونيو 2025. وهذا النوع من الكفاءة التنظيمية لا يقدر بثمن. وبشكل عام، تدعم الحكومة خطة الاستثمار الطموحة لمجموعة بوسكو بقيمة 73 تريليون وون كوري بحلول عام 2030 لقيادة صناعة الهيدروجين النظيف.

تؤدي التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين إلى تقلبات في سلاسل توريد الصلب والمواد الخام العالمية، مما يؤثر على استراتيجية التصدير.

لا يمكنك الحديث عن الصلب العالمي دون الحديث عن الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين؛ إنه يخلق صداعًا هائلاً في سلسلة التوريد. وتؤدي إعادة التصعيد في عام 2025 إلى إعادة تنظيم عالمي، وشركة بوسكو عالقة في المنتصف، حيث يتعين عليها تعديل استراتيجية التصدير ومصادر المواد الخام باستمرار.

فرضت الولايات المتحدة تعريفة بنسبة 25% على واردات الصلب والألمنيوم العالمية في مارس/آذار 2025، ورغم أن كوريا الجنوبية حليف رئيسي، فإن هذا لا يزال يخلق حدًا أدنى للتكلفة. وبشكل أكثر مباشرة، قامت الولايات المتحدة بزيادة التعريفات الجمركية على الواردات الصينية، مما أدى إلى فرض تعريفة بنسبة 45٪ على صادرات الصلب الصينية بحلول 3 مارس 2025. وهذا من الناحية النظرية يقلل من المنافسة الصينية في أسواق الطرف الثالث، وهو ما يمثل فرصة لشركة بوسكو، ولكنه يخلق أيضا حالة من عدم اليقين في السوق وتقلب الأسعار.

كما أن ضوابط التصدير الإستراتيجية للصين على الليثيوم المستخدم في البطاريات، وهو مادة خام مهمة لأعمال مواد البطاريات الثانوية لشركة POSCO Future M، تعمل بشكل مباشر على تعطيل سلسلة توريد المواد المستقبلية لشركة POSCO. عدلت منظمة التجارة العالمية (WTO) توقعاتها لنمو التجارة العالمية لعام 2025 بالخفض إلى -0.2٪ بسبب التدابير الحمائية، وهو مؤشر صارخ لبيئة التصدير الصعبة.

وتظل المخاطر الجيوسياسية من كوريا الشمالية عاملاً مستمرًا، وإن كان كامنًا في كثير من الأحيان، بالنسبة لجميع التكتلات الكورية الجنوبية.

تعتبر مخاطر كوريا الشمالية بمثابة الفيل الموجود في الغرفة بالنسبة لأي شركة كورية جنوبية، وعلى الرغم من أنها غالبًا ما تكون كامنة، إلا أنها عامل ثابت في تقييم الشركة وثقة المستثمرين. وأي تصاعد في التوتر يمكن أن يؤثر على الفور على الوون الكوري والقيمة السوقية لجميع الشركات الكبرى، بما في ذلك شركة بوسكو القابضة.

تنص شركة POSCO Holdings صراحةً في ملفاتها التنظيمية على أن زيادة مستوى التوترات أو اندلاع الأعمال العدائية بين كوريا الشمالية وكوريا الجنوبية أو الولايات المتحدة يمكن أن يكون له تأثير سلبي جوهري على الاقتصاد الكوري والقيمة السوقية لأسهمها المشتركة. إنها مخاطرة نظامية لا تستطيع الإدارة السيطرة عليها، ولكن يجب عليها دائمًا أخذها في الاعتبار في استراتيجية سوق رأس المال.

ومع ذلك، يشير التحليل الجيوسياسي الأخير إلى أن شبه الجزيرة الكورية هي ساحة أقل احتمالا للتصعيد العسكري في عام 2025 مقارنة بنقاط التوتر الإقليمية الأخرى، ولكن خطر حدوث استفزاز مفاجئ وغير عسكري لا يزال قائما. ولهذا السبب يعتبر "الخصم الكوري" على سعر سهمها حقيقة ثابتة.

وتتطلب رسوم مكافحة الإغراق المحتملة في أسواق التصدير الرئيسية مثل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي ضغوطاً مستمرة وجهوداً للامتثال التجاري.

يعد الامتثال التجاري وظيفة بدوام كامل لشركة عالمية مثل POSCO. يجب على الشركة أن تتنقل باستمرار عبر شبكة معقدة من رسوم مكافحة الإغراق (AD) والرسوم التعويضية (CVD) لحماية وصولها إلى الأسواق في الولايات المتحدة وأوروبا. هذا ليس إصلاحًا لمرة واحدة؛ إنها معركة مستمرة لكل منتج على حدة.

ولكي نكون منصفين، فقد شهدت شركة POSCO بعض النجاح. حددت وزارة التجارة الأمريكية رسوم مكافحة إغراق صفرية على قضبان أسلاك الفولاذ المصنوعة من الكربون وسبائك الصلب من شركة POSCO في مراجعة حديثة، وهو ما يعتبر فوزًا يؤكد التزامها بمعايير التسعير العادل. لكن الخطر لا يزال قائما: فقد قررت الولايات المتحدة تمديد تعريفات AD/CVD على الأنابيب الملحومة ذات القطر الكبير من كوريا الجنوبية في مايو 2025، مما يدل على أن هذه معركة مستمرة.

تعد الشركة أيضًا مشاركًا نشطًا في المشهد الحمائي نفسه. بدأت شركة Posco Assan التابعة لها تحقيقًا لمكافحة الإغراق في تركيا، ومن المتوقع صدور القرار النهائي في نوفمبر 2025. وهذا يوضح أن POSCO هدف ومستخدم لآليات الدفاع التجاري.

شركة POSCO Holdings Inc. (PKX) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

تعد التوقعات الاقتصادية لشركة POSCO Holdings Inc. في عام 2025 قصة كلاسيكية لسوقين: قطاع الصلب الذي يبحر في تباطؤ عالمي وقطاع مواد البطاريات القابلة لإعادة الشحن (RBM) الذي يستعد لتحقيق نمو هائل، وإن كان متقلبًا. أنت تنظر إلى شركة تشهد أعمالها الأساسية التقليدية استقرارًا بسبب التحكم في التكاليف، لكن التقييم المستقبلي مرتبط بشكل واضح بتنويعها في الليثيوم والنيكل.

ومن المتوقع أن يشهد الطلب العالمي على الصلب نمواً معتدلاً في عام 2025، مدفوعاً بمشاريع البنية التحتية والطاقة المتجددة.

من المتوقع أن يصل الطلب العالمي على الصلب إلى أدنى مستوياته ويظهر انتعاشًا متواضعًا في عام 2025، وهو عامل حاسم لتدفق الإيرادات الأساسي لشركة POSCO. ويتوقع الاتحاد العالمي للصلب زيادة الطلب العالمي بنسبة 1.2% ليصل إلى حوالي 1,772 مليون طن. وهذا التعافي غير متكافئ إلى حد كبير. ومن المتوقع أن تشهد الصين، أكبر مستهلك في العالم، مزيدًا من الانخفاض بحوالي 1.0% إلى 2.0% بسبب الركود العقاري الذي طال أمده. ومع ذلك، فإن النمو في المناطق الأخرى قوي بما يكفي لتعويض ذلك.

والمحرك الرئيسي هو الإنفاق الذي تقوده الحكومة على البنية التحتية وتحول الطاقة. وفي الولايات المتحدة، من المتوقع أن يرتفع استهلاك الصلب بنسبة 1.8% في عام 2025، بدعم من صناديق البنية التحتية الفيدرالية. وتعد الهند نقطة مضيئة رئيسية، حيث من المتوقع أن ينمو الطلب بنسبة قوية تبلغ 8.0% في عام 2025، مدفوعا باستثمارات ضخمة في البنية التحتية. يمثل هذا التحول الجغرافي فرصة واضحة لشركة POSCO لتعديل استراتيجية مبيعاتها.

إن التقلبات في أسعار المواد الخام الرئيسية، وتحديداً خام الحديد وفحم الكوك، تضغط بشكل مباشر على هوامش التشغيل في قطاع الصلب.

ولا يزال تقلب أسعار المواد الخام يشكل خطرا كبيرا، على الرغم من أن الاتجاهات الأخيرة تظهر تخفيفا إيجابيا لضغوط التكلفة بالنسبة لشركات صناعة الصلب مثل بوسكو. انخفضت تكلفة المدخلات الرئيسية من الذروة الأخيرة، مما ساعد أعمال الصلب على قيادة الأرباح الإجمالية في النصف الأول من عام 2025. وإليك الحسابات السريعة لتوقعات تكلفة المواد الخام لعام 2025:

وقد أدى هذا الانخفاض في أسعار المواد الخام إلى تخفيف ضغوط التكلفة، مما سمح لربحية الصلب لشركة POSCO بمواصلة التحسن حتى النصف الثاني من عام 2025، على الرغم من بيئة الطلب الصعبة. وقد دعم انخفاض سعر فحم الكوك، على وجه الخصوص، بشكل مباشر انتشار الصلب على نطاق أوسع.

من المتوقع أن تؤدي المساهمة القوية في الأرباح من القطاعات غير الفولاذية (الليثيوم والنيكل) إلى زيادة كبيرة في مزيج الإيرادات الإجمالي.

يعد قطاع مواد البطاريات القابلة لإعادة الشحن (RBM)، بشكل أساسي من خلال POSCO Future M، محرك النمو المستقبلي المحدد للشركة، مع التركيز على مواد الكاثود والأنود القائمة على الليثيوم والنيكل. في حين واجه هذا القطاع رياحًا معاكسة في النصف الأول من عام 2025 - مع اتساع نطاق الخسائر التشغيلية لأعمال مواد الطاقة في الربع الثاني من عام 2025 - فإن التعافي جار الآن. شهد قطاع الإدارة القائمة على النتائج زيادة ملحوظة في الإيرادات والأرباح التشغيلية في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بارتفاع حجم المبيعات وتحسين استخدام المصنع.

بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، من المتوقع أن تصل إيرادات POSCO Future M إلى 6,685 مليار وون كوري. وتعد هذه خطوة هائلة في الحجم وجزءًا مهمًا من الإيرادات الموحدة للشركة القابضة، والتي من المتوقع أن تبلغ حوالي 71,406 مليار وون كوري لهذا العام. المستقبل في سلسلة توريد البطاريات، وليس فقط في مصنع الصلب.

• توقعات إيرادات POSCO Future M 2025: 6,685 مليار وون كوري.
• انتعاش سعر الليثيوم (+17.5% (شهريًا) في منتصف عام 2025 يدعم التعافي.
• بوسكو تستثمر 8.8 تريليون وون كوري في عام 2025، مع التركيز على الأعمال الأساسية مثل مشروع محلول الليثيوم الملحي في الأرجنتين.

يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة على مستوى العالم إلى إضعاف الطلب على قطاع البناء والسيارات، وهي الأسواق النهائية الرئيسية لمنتجات POSCO.

على الرغم من أن البنوك المركزية العالمية تشير إلى تخفيف السياسة النقدية، فإن الآثار المتبقية لأسعار الفائدة المرتفعة لا تزال تخلق صورة مختلطة للأسواق النهائية لشركة POSCO. بالنسبة لقطاع البناء، فإن التوقعات إيجابية، حيث من المتوقع أن تؤدي التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة إلى تحفيز النشاط. ومن المتوقع أن يرتفع البناء السكني في الولايات المتحدة بنسبة 11.5% في عام 2025، ومن المتوقع أن تزيد مشاريع البنية التحتية غير البناء بنسبة 8.8%. يعد هذا بمثابة الريح الخلفية لمنتجات POSCO الهيكلية والألواح الفولاذية.

ومع ذلك، لا يزال قطاع السيارات بطيئا. وتشكل تكاليف التمويل المرتفعة عائقاً رئيسياً للمستهلكين؛ بلغ متوسط ​​سعر قرض السيارة الجديد لمدة 48 شهرًا في الولايات المتحدة 7.6% اعتبارًا من منتصف أبريل 2025. وقد ساهم ذلك في انخفاض المبيعات المتوقع إلى 14.6 مليون وحدة بحلول نهاية عام 2025. وفي حين أن طفرة السيارات الكهربائية (EV) تعد محركًا طويل المدى لقطاع الإدارة القائمة على النتائج في POSCO، فإن التباطؤ على المدى القريب في سوق السيارات يمثل رياحًا معاكسة لمبيعات الصلب عالية القيمة.

شركة POSCO Holdings Inc. (PKX) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

يؤدي الضغط المتزايد من الجمهور والمستثمرين من أجل الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) إلى اتخاذ قرارات مهمة لتخصيص رأس المال.

لا يمكنك تجاهل الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (البيئية والاجتماعية والحوكمة) بعد الآن؛ لم يعد مشروعًا جانبيًا، ولكنه محرك أساسي لتخصيص رأس المال. من المؤكد أن شركة POSCO Holdings Inc. تشعر بهذا الضغط، خاصة من المستثمرين المؤسسيين الذين يقومون الآن بفحص أداء الاستدامة قبل الالتزام بالأموال. تتمحور استراتيجية الشركة، الموضحة في تقرير الاستدامة لعام 2024 (الصادر في يوليو 2025)، حول نموذج "ثنائي النواة + محرك نمو جديد" حيث يتم قياس التقدم بشكل واضح من خلال عدسة ESG. هذا ليس مجرد كلام. لقد تم دمجها في الهيكل المالي.

الشركة لديها الجمهور إطار التمويل المستدام 2025، والتي تربط تكاليف الاقتراض بشكل مباشر بتحقيق أهداف الاستدامة المحددة. وهذا يعني أن الأداء الاجتماعي الضعيف يمكن أن يؤدي حرفياً إلى ارتفاع تكلفة الديون. في بيان أرباح الربع الأول لعام 2025، سلطت شركة POSCO Holdings الضوء على مساهمتها الخطة الاستثمارية 2025، والذي يتضمن تركيزًا مخصصًا على أداء الإدارة البيئية والاجتماعية والحوكمة، مما يشير إلى أنه يتم توجيه النفقات الرأسمالية نحو المشاريع ذات الفوائد الاجتماعية والبيئية الواضحة.

تظل العلاقات العمالية في كوريا الجنوبية مجالًا حساسًا، وتتطلب إدارة استباقية لتجنب الإضرابات واسعة النطاق وتوقف الإنتاج.

يعد استقرار العمالة في كوريا الجنوبية متغيرًا ثابتًا وعالي المخاطر، وبالنسبة لشركة صناعية ثقيلة مثل شركة بوسكو القابضة، فإن الإضراب يعني وقفًا فوريًا ومكلفًا للإنتاج. كان الخطر حقيقيًا للغاية في أواخر عام 2024 عندما حصلت النقابة الرائدة على الحق القانوني في الإضراب في 25 نوفمبر 2024. وكانت هذه لحظة حاسمة بالنسبة للشركة، حيث كان من الممكن أن يكون الإضراب الأول في تاريخها الممتد 56 عامًا.

تمت الموافقة على تصويت العمل الجماعي للاتحاد بأغلبية ساحقة، مع أ 72.25% نسبة الموافقة فيما بينها 7,934 أعضاء. كان جوهر النزاع هو المطالبة ب 8.3% زيادة في الأجر الأساسي بالإضافة إلى مكافأة تعادل 300% من الأجر الأساسي الشهري. وفي حين تم تجنب الإضراب في نهاية المطاف من خلال المفاوضات المستمرة، فإن الحادث يؤكد أن علاقات العمل تمثل خطرًا اجتماعيًا مستمرًا وذو أولوية عالية ويتطلب إدارة مستمرة واستباقية لمنع حدوث اضطرابات تشغيلية كبيرة.

تزايد التركيز المحلي والدولي على أخلاقيات سلسلة التوريد، وخاصة فيما يتعلق بالمصادر المعدنية لمواد البطاريات.

وقد أدى التحول إلى مواد البطاريات الثانوية (الليثيوم والنيكل وما إلى ذلك) إلى تعريض شركة POSCO Holdings لتدقيق مكثف بشأن أخلاقيات سلسلة التوريد الخاصة بها، وخاصة فيما يتعلق بالمعادن الصراعية. إن الأنظمة العالمية، مثل توجيهات الاتحاد الأوروبي الخاصة بالعناية الواجبة بشأن استدامة الشركات، تجبر الشركات على إثبات أن مصادرها نظيفة. لذا، فإن ذراع مواد البطاريات للشركة، POSCO Future M، يتحرك بسرعة لإنشاء سلسلة توريد "خالية من الصين"، وهي خطوة استراتيجية كبيرة للتأهل للحصول على حوافز مثل قانون خفض التضخم الأمريكي (IRA).

وإليك الرياضيات السريعة حول التحول الاستراتيجي:

وهذا مثال واضح على العامل الاجتماعي - المصادر الأخلاقية - الذي يقود قرار الإنفاق الرأسمالي الضخم لبناء شركة جديدة 45,000 طن نبات.

وتستلزم التحولات الديموغرافية في كوريا الجنوبية الاستثمار في التشغيل الآلي وتقنيات المصانع الذكية لتعويض تقلص مجمع العمالة.

إن الأزمة الديموغرافية في كوريا الجنوبية ــ الشيخوخة السكانية السريعة وتقلص العمالة ــ تمثل مشكلة بنيوية تتطلب التشغيل الآلي. بالنسبة لشركة تصنيع ثقيلة مثل POSCO Holdings، فإن هذا يعني تسريع التحول من المصانع "الذكية" إلى المصانع "الذكية". والهدف هو استبدال البشر في الأدوار المحفوفة بالمخاطر والتي تتطلب عمالة مكثفة، مما يؤدي أيضًا إلى تحسين السلامة في مكان العمل.

تعالج الشركة هذا الأمر باستثمارات كبيرة:

• إطلاق أ 50 مليار وون (تقريبا. 36 مليون دولار) في أغسطس 2025 للاستثمار في الشركات الناشئة التي تعمل على تطوير التحول الرقمي والتقنيات الروبوتية.
• تقود شركة POSCO DX، ذراع خدمات تكنولوجيا المعلومات، تطوير أنظمة المصانع الذكية التي يقودها الذكاء الاصطناعي.
• تم الاعتراف بشركة Pohang Works التابعة للشركة باعتبارها "مصنع المنارة" التابع للمنتدى الاقتصادي العالمي (WEF) لاستخدامها تقنية الذكاء الاصطناعي (AI)، مثل النظام القائم على الذكاء الاصطناعي للتحكم في وزن الطلاء.

إن الاستثمار في الأتمتة لا يقتصر فقط على الكفاءة؛ إنه دفاع ضروري ضد نقص العمالة الوطنية. وهذا تهديد وجودي يتطلب حلاً تكنولوجيًا أولاً.

شركة POSCO Holdings Inc. (PKX) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

لقد سألت عن التكنولوجيا التي تقود مستقبل شركة POSCO Holdings Inc.، والإجابة المختصرة هي أن الشركة تنفذ محورًا تكنولوجيًا ضخمًا ذا شقين: رهان طويل الأجل بتريليونات الوون على صناعة الفولاذ الهيدروجيني، بالإضافة إلى دفعة فورية قوية نحو مواد البطاريات ذات هامش الربح المرتفع. هذا ليس مجرد بحث وتطوير؛ إنها إعادة هيكلة أساسية لإنتاجهم ومزيج منتجاتهم بالكامل.

وتتركز النفقات الرأسمالية الضخمة على تطوير HyREX، وهي تقنية تخفيض الفولاذ المعتمدة على الهيدروجين، والتي تهدف إلى تسويقها بحلول عام 2030.

تكرس شركة POSCO Holdings قدرًا كبيرًا من رأس المال لخريطة طريق إزالة الكربون الخاصة بها، حيث يتمثل جوهرها في تقنية صناعة الحديد لتقليل الهيدروجين (HyREX). وهذه خطوة استراتيجية حاسمة لاستبدال الأفران العالية التي ينبعث منها الكربون بعملية انبعاثات قريبة من الصفر، والتي تستخدم الهيدروجين لتحويل خام الحديد الناعم إلى حديد مختزل مباشر. ويبلغ إجمالي الاستثمارات المخطط لها لمشاريع خفض الانبعاثات حتى عام 2030 121 تريليون وون كوري (حوالي 88 مليار دولار أمريكي)، مع تخصيص 29 تريليون وون كوري (21.2 مليار دولار أمريكي) خصيصًا لمبادرات الصلب الصديقة للبيئة.

وينصب التركيز الفوري على مرحلة العرض التوضيحي. يتم إنشاء منشأة اختبار HyREX بسعة سنوية تبلغ 300000 طن في Pohang Works، مع التحقق من الجدوى التجارية المستهدفة للانتهاء بحلول عام 2027 والتسويق الكامل بحلول عام 2030. وهذا مشروع ضخم، لكنه الطريقة الوحيدة للبقاء قادرًا على المنافسة مع تشديد لوائح الكربون العالمية.

فيما يلي الحسابات السريعة لنشر رأس المال لعام 2025 للمجموعة بأكملها، والتي توضح أين تكمن الأولويات التكنولوجية:

تم تخصيص استثمارات كبيرة في مجال البحث والتطوير لتعزيز المنتجات ذات القيمة المضافة العالية مثل Giga Steel للسيارات الكهربائية.

وبينما يحتل مشروع HyREX عناوين الأخبار، فإن الميزة التكنولوجية على المدى القريب تأتي من منتجات الصلب ذات القيمة المضافة العالية (HVAP). تعمل الشركة بنشاط على تطوير تكنولوجيا الإنتاج لهذه المنتجات، والتي تشمل Giga Steel وهو فولاذ فائق القوة يستخدم في هياكل السيارات الكهربائية. ويعد هذا التركيز استجابة مباشرة لطلب صناعة السيارات على مواد أخف وزنًا وأكثر أمانًا.

تعمل شركة POSCO Holdings على توسيع قدراتها في إنتاج الفولاذ الكهربائي لتلبية الطلب المتزايد على السيارات الكهربائية، وهو جزء أساسي من استراتيجيتها للسيطرة على سوق منتجات الجيل التالي. هذه خطوة ذكية بالتأكيد، حيث أن مبيعات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAP) تحقق هوامش أعلى، مما يحمي أعمال الصلب من التقلبات في الفولاذ من الدرجة السلعية. أكملت الشركة مصنعًا متكاملاً جديدًا لمعالجة جيجا ستيل في الصين في مايو 2023، مما يشير إلى التزامها بسلاسل التوريد العالمية لهذه المنتجات المتخصصة.

يتطلب التوسع السريع في أعمال مواد البطاريات الثانوية ابتكارًا مستمرًا في استخراج الليثيوم وإنتاج الكاثود/الأنود.

يعد قطاع مواد الطاقة، مدفوعًا بشركة POSCO Future M، محركًا رئيسيًا للنمو التكنولوجي، حيث يستهلك الحصة الأكبر من النفقات الرأسمالية لعام 2025 بحوالي 3.6 تريليون وون كوري. ويقوم رأس المال هذا بتمويل توسيع سلسلة قيمة البطاريات الثانوية، من مصادر المواد الخام إلى تصنيع المنتج النهائي. تتمثل التحديات التكنولوجية الرئيسية هنا في تثبيت العملية وتطوير المواد من الجيل التالي.

وتعمل الشركة على تسريع عملية التثبيت المبكر لعمليات إنتاج الليثيوم، لا سيما في مصانع الليثيوم القائمة على محلول ملحي في الأرجنتين وجوانجيانج. لقد خصصوا 1.1 تريليون وون كوري لتأمين موارد الليثيوم العالمية، مما يؤكد الجهد التكنولوجي لمعالجة هذه المواد وتحسينها بكفاءة. علاوة على ذلك، يركز البحث والتطوير على مواد البطاريات الثانوية من الجيل التالي، مثل مواد البطاريات ذات الحالة الصلبة، والتي تمثل مستقبل تكنولوجيا بطاريات السيارات الكهربائية.

• تثبيت مصانع الليثيوم الجديدة في الأرجنتين وجوانجيانج.
• توسيع قدرة المواد النشطة الكاثودية (CAM) في كندا وجوانجيانج وبوهانج.
• تطوير مواد الجيل التالي مثل مكونات البطاريات ذات الحالة الصلبة.

يؤدي تنفيذ أنظمة المصانع الذكية إلى زيادة الكفاءة التشغيلية وتقليل استهلاك الطاقة في جميع مصانع الصلب.

أما العامل التكنولوجي الأقل بريقًا، ولكنه مربح على الفور، فهو الانتشار الواسع النطاق لأنظمة المصانع الذكية. يركز هذا التحول الرقمي على تعزيز الكفاءة التشغيلية وخفض التكاليف في أعمال الصلب القديمة. على سبيل المثال، تضمن تحديث الفرن العالي رقم 4 في بوهانج تركيب نظام تحكم ذكي، مما أدى إلى تحسين إنتاجية الفرن العالي وخفض تكاليف الإنتاج. وهذا مثال كلاسيكي على استخدام إنترنت الأشياء الصناعي (IIoT) والذكاء الاصطناعي (AI) لاستخراج المزيد من القيمة من الأصول الحالية كثيفة رأس المال.

يعد الدفع المستمر لتعزيز الكفاءة التشغيلية عنصرًا أساسيًا في استراتيجية الصلب لعام 2025. يتعلق الأمر بالاستفادة من البيانات والأتمتة لتحسين كل جزء من عملية صناعة الصلب، بدءًا من مدخلات المواد الخام وحتى جودة المنتج النهائي، وهو ما يترجم في النهاية إلى موقع تكلفة تنافسي أقوى.

الشؤون المالية: تتبع معدل استخدام فرن القوس الكهربائي الجديد Gwangyang EAF عندما يصبح متاحًا للاستخدام في عام 2026 لقياس التأثير المباشر لاعتماد التكنولوجيا منخفضة الكربون.

شركة POSCO Holdings Inc. (PKX) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

يفرض التنفيذ الأكثر صرامة لقانون معاقبة الحوادث الخطيرة (SAPA) في كوريا الجنوبية مسؤولية كبيرة على المديرين التنفيذيين بسبب إخفاقات السلامة في مكان العمل.

من المؤكد أن المخاطر القانونية الناجمة عن قانون معاقبة الحوادث الخطيرة (SAPA) في كوريا الجنوبية هي مخاطر قريبة المدى وجوهرية، خاصة في أعقاب سلسلة من الحوادث المميتة في ذراع البناء التابع للمجموعة، POSCO E&C، في منتصف عام 2025. جوهر SAPA هو تحميل الرئيس التنفيذي والإدارة العليا المسؤولية الجنائية عن الإصابات أو الوفيات الخطيرة في مكان العمل إذا اعتبرت بروتوكولات السلامة غير كافية. وهذه مخاطرة كبيرة تتعلق بالمسؤولية الشخصية تتجاوز بكثير غرامة الشركات.

في أغسطس 2025، أعلنت حكومة كوريا الجنوبية، بعد توبيخ علني من الرئيس، عن خطط لتعزيز العيوب الاقتصادية بشكل كبير للشركات التي تتعرض لحوادث مميتة متكررة. تعمل وزارة التوظيف والعمل على وضع نظام "عقوبات إضافية" من شأنه أن يكون أكبر بكثير من الغرامات المعتادة. ولوضع هذا في الاعتبار، فإن متوسط ​​الغرامة لانتهاك قانون السلامة والصحة الصناعية غالبا ما يكون 1.2 مليون وون كوري فقط (حوالي 870 دولارا)، ولكن المقترحات الجديدة لقطاع البناء ناقشت غرامات تصل إلى 3٪ من المبيعات. استجابت مجموعة POSCO بإطلاق فريق عمل تحت الإشراف المباشر لرئيس مجلس الإدارة تشانغ إن هوا لإصلاح إدارة السلامة في جميع الشركات التابعة. وهذا خطر واضح وقابل للتنفيذ يفرض إنفاقًا رأسماليًا كبيرًا على السلامة، وتحويل الأموال من مجالات النمو الأخرى.

الامتثال للوائح الدولية المتنوعة لعملياتها العالمية، بما في ذلك آلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي (CBAM).

وباعتبارها شركة عالمية رائدة في مجال الصلب والمواد، يتعين على شركة POSCO Holdings Inc. أن تتنقل بين خليط من القوانين البيئية والتجارية الدولية، وتعد آلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي (CBAM) التهديد المالي الأكثر إلحاحًا. إن CBAM عبارة عن تعريفة كربونية على الواردات كثيفة الكربون مثل الصلب، وهي مصممة لمنع تسرب الكربون (الشركات تنقل الإنتاج خارج الاتحاد الأوروبي لتجنب تكاليف الكربون).

تنشط المرحلة الانتقالية لـ CBAM طوال عام 2025، وتتطلب إعداد التقارير فقط، ولكن المرحلة النهائية - عندما تبدأ المدفوعات المالية - تبدأ في 1 يناير 2026. وهذا يعني أن الشركة تقوم حاليًا بتحديد التكلفة المستقبلية. سعر الكربون هو المتغير الرئيسي هنا؛ تم تقييم سعر بدلات الاتحاد الأوروبي (EUAs) للتسليم في ديسمبر 2025 بحوالي 80.98 يورو لكل طن متري من مكافئ ثاني أكسيد الكربون ($\text{mtCO}_2\text{e}$) في أوائل عام 2025. لدى الشركة فريق عمل مخصص للاستجابة لـ CBAM (TF) ويستخدم نماذج مثل نموذج مخاطر أسعار الكربون العالمية S&P لتحليل التأثير المالي المحتمل على صادراتها من الصلب إلى أوروبا. بصراحة، تكلفة الكربون هي عامل غير قابل للتفاوض في تجارة الصلب الآن.

لوائح جديدة تحكم استخراج ومعالجة المعادن الهامة (الليثيوم والنيكل) في البلدان المضيفة مثل الأرجنتين وأستراليا.

إن محور الشركة العدواني في مواد البطاريات الثانوية، وتأمين الموارد الأولية مثل الليثيوم والنيكل، يعرضها لمخاطر تنظيمية جديدة في البلدان المضيفة. التزمت شركة POSCO Holdings Inc. مؤخرًا باستثمار إجمالي قدره 1.1 تريليون وون كوري (حوالي 750 مليون دولار أمريكي) لتأمين موارد الليثيوم في أستراليا والأرجنتين في نوفمبر 2025. تعتبر هذه الخطوة استراتيجية، لكنها تضع الشركة على الفور في مرمى القوانين المحلية المتعلقة بالبيئة وتأميم الموارد.

وفي الأرجنتين، حيث استحوذت شركة POSCO Holdings Inc. على حصة 100% في شركة فرعية محلية مقابل 95 مليار وون كوري (حوالي 65 مليون دولار) في بحيرة هومبر مويرتو المالحة، هناك مخاوف واحتجاجات متزايدة بشأن استخدام المياه لاستخراج محلول الليثيوم الملحي. وتشكل اللوائح الجديدة الأكثر صرامة لاستخدام المياه خطرًا واضحًا وقائمًا. وفي أستراليا، يتطلب استثمار الشركة بقيمة 765 مليون دولار (حوالي تريليون وون كوري) مقابل حصة 30% في شركة فرعية للموارد المعدنية، لتأمين 270 ألف طن من مركز الليثيوم سنويًا من منجمي وودجينا وجبل ماريون، التزامًا صارمًا بقوانين التعدين وحماية البيئة الأسترالية، والتي تعد من بين أكثر القوانين صرامة في العالم.

فيما يلي الحسابات السريعة حول عمليات الاستحواذ على موارد الليثيوم لعام 2025 وتعرضها التنظيمي:

تصبح حماية الملكية الفكرية (IP) أمرًا بالغ الأهمية حيث تقوم الشركة بتوسيع تقنياتها الحاصلة على براءة اختراع في مواد البطاريات والفولاذ الأخضر.

إن التحول من منتج للصلب السلعي إلى تكتل للمواد الخضراء عالية القيمة يجعل حماية الملكية الفكرية وظيفة قانونية أساسية. تراهن شركة POSCO Holdings Inc. بمستقبلها على تقنيات الجيل التالي الخاصة مثل عملية الاختزال المباشر المعتمدة على الهيدروجين (HyREX) للصلب الأخضر ومواد الكاثود المتقدمة عالية النيكل لبطاريات السيارات الكهربائية.

ويؤكد الحجم الهائل للاستثمار قيمة الملكية الفكرية المعرضة للخطر. وتخطط الشركة لاستثمار إجمالي قدره 121 تريليون وون كوري (حوالي 93 مليار دولار أمريكي) بحلول عام 2030، مع تخصيص جزء كبير لهذه التقنيات الجديدة. إن حماية رأس المال الفكري هذا أمر بالغ الأهمية للحفاظ على الميزة التنافسية وتبرير الإنفاق الرأسمالي الضخم. على سبيل المثال، في مايو 2025، ضخت شركة POSCO Holdings Inc. مبلغ 922.6 مليار وون كوري في ثلاث شركات رئيسية تابعة لمواد البطاريات، بما في ذلك POSCO Future M، لتسريع التوسع في الإنتاج وتأمين الريادة التكنولوجية. إذا تسرب عنوان IP هذا، فإن هذا الاستثمار في خطر.

تشمل مجالات التركيز الرئيسية للملكية الفكرية ما يلي:

• تقنية هايريكس: عملية خاصة لإنتاج الفولاذ الأخضر باستخدام الهيدروجين.
• مواد الكاثود عالية النيكل: تركيبات حاصلة على براءة اختراع لبطاريات السيارات الكهربائية عالية الأداء.
• طرق استخراج الليثيوم: التكنولوجيا المستخدمة من قبل الشركات التابعة مثل POSCO Pilbara Lithium Solution.

الإجراء: يحتاج الفريق القانوني إلى التدقيق والدفاع بقوة عن جميع براءات الاختراع المتعلقة بـ HyREX ومواد الكاثود عالية النيكل بحلول نهاية العام.

شركة POSCO Holdings Inc. (PKX) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

يتطلب الالتزام بهدف الحياد الكربوني لعام 2050 استثمارًا كبيرًا وعالي المخاطر في تقنيات إزالة الكربون

لا يمكنك إدارة شركة للصلب - وهي شركة تنتج انبعاثات هائلة - دون وجود خطة واضحة ومكلفة لحياد الكربون، وشركة POSCO Holdings تدرك ذلك تمامًا. إن التزامهم بتحقيق صافي صفر بحلول عام 2050 يقود برنامجًا ضخمًا للإنفاق الرأسمالي (CapEx)، والذي يمثل فرصة هائلة ومخاطر مالية كبيرة في نفس الوقت. وإليك الحساب السريع: تخطط الشركة لاستثمار 121 تريليون وون كوري (حوالي 88 مليار دولار أمريكي) في مشاريع خفض الانبعاثات حتى عام 2030.

ومن هذا المجموع، تم تخصيص 29 تريليون وون كوري (حوالي 21.2 مليار دولار أمريكي) خصيصًا لمبادرات الصلب الصديقة للبيئة. تمول هذه الأموال محورًا تكنولوجيًا عالي المخاطر بعيدًا عن الأفران العالية التقليدية ونحو طرق اختراق مثل HyREX (صناعة الحديد بالاختزال المباشر القائم على الهيدروجين) والنشر الفوري لأفران القوس الكهربائي (EAF). على سبيل المثال، يجري بالفعل إنشاء فرن كهربائي جديد في أعمال جوانجيانج، والذي، بمجرد تشغيله في عام 2026، ستبلغ طاقته السنوية 2.5 مليون طن ويمكنه تقليل انبعاثات الكربون بنسبة تصل إلى 75% مقارنة بالطرق التقليدية.

تُظهر الأهداف المؤقتة للشركة مدى إلحاح عملية الانتقال:

• تحقيق خفض بنسبة 20% في انبعاثات الكربون بحلول عام 2030.
• استهداف خفض انبعاثات الكربون بنسبة 50% بحلول عام 2040.
• تم الإبلاغ عن الانبعاثات الفعلية لعام 2024 عند 71.1 مليون طن.

يعد هذا استثمارًا ضروريًا بالتأكيد، لكن الحجم الهائل والاعتماد على تكنولوجيا الهيدروجين واسعة النطاق غير المثبتة يجعلها رهانًا عالي المخاطر على التكنولوجيا المستقبلية وتكاليف الطاقة. أنت بحاجة إلى تتبع تنفيذ CapEx عن كثب.

تؤثر زيادة تكلفة مخصصات الكربون بموجب خطة تداول الانبعاثات (ETS) في كوريا الجنوبية بشكل مباشر على نفقات التشغيل

ويعمل برنامج تداول الانبعاثات في كوريا الجنوبية (K-ETS) على تشديد قبضته، وبالنسبة لشركة كبرى مثل بوسكو القابضة، فإن هذا يترجم مباشرة إلى ارتفاع نفقات التشغيل. ونحن الآن في المرحلة الثالثة (2021-2025)، وتشير الإصلاحات المنصوص عليها في الخطة الأساسية الرابعة (التي تغطي الفترة 2026-2035) إلى مسار واضح نحو ارتفاع تكاليف الامتثال. وتضغط الحكومة من أجل سوق كربون أكثر سيولة وتكلفة.

ويأتي الضغط المالي الأكثر إلحاحا من التحول في تخصيص البدلات. بالنسبة للقطاعات ذات الانبعاثات العالية مثل الصلب، من المقرر أن يرتفع التخصيص على أساس المقارنة المرجعية إلى 75% من الكيانات المشمولة، ارتفاعًا من 60%. وهذا يعني عددًا أقل من البدلات المجانية وحاجة أكبر لشراء وحدات البدلات الكورية (KAUs) في السوق. في حين أن سعر K-ETS كان منخفضًا تاريخيًا، عند حوالي 6-7 دولارات للطن اعتبارًا من منتصف عام 2025، فإن الإصلاحات الهيكلية - بما في ذلك إدخال تجارة الشحنات في النصف الأخير من عام 2025 وسوق العقود الآجلة في عام 2026 - مصممة لزيادة السعر والتقلبات، مما يفرض حافزًا ماليًا لإزالة الكربون. يتم تصنيف قطاع الصلب على أنه معرض بشدة لمخاطر تسرب الكربون، بعامل 1.0، مما يعني أن ضغط التكلفة حقيقي، حتى لو كان السعر الحالي متخلفًا عن سوق الاتحاد الأوروبي.

ويجري تشديد لوائح استخدام المياه وتصريف مياه الصرف الصحي، خاصة بالقرب من مرافق إنتاج الصلب الساحلية

تعتبر المياه عنصرا بالغ الأهمية، وتخضع للتنظيم بشكل متزايد، لشركة الصلب التي لديها عمليات ساحلية ضخمة مثل بوهانج وجوانجيانج. أصبحت الهيئات التنظيمية أكثر صرامة، خاصة مع التحول التدريجي في معايير كوريا الجنوبية للتركيز على إجمالي الكربون العضوي (TOC) بدلاً من الطلب على الأكسجين الكيميائي (COD) كمؤشر رئيسي للتلوث العضوي في مياه الصرف الصحي. وهذا يتطلب تقنيات معالجة أكثر تقدمًا وتكلفة لتلبية حدود التصريف الأكثر صرامة في المناطق الحساسة بيئيًا، مثل الأحواض الخاضعة للتنظيم الأقصى للحمولة اليومية (TMDL).

تعمل شركة POSCO Holdings على تخفيف هذه المخاطر من خلال إعادة تدوير المياه بشكل كبير ومصادر بديلة. وفي العام الماضي، قامت الشركة بإعادة تدوير 30% من إجمالي كمية المياه التي تستهلكها، وهو رقم قوي يساعد في تقليل مخاطر نقص المياه في المجتمع المحلي.

وإليك كيفية إدارة أكبر أعمالهم لاستخدام المياه:

ويعد هذا الاستثمار الاستباقي في تحلية المياه وإعادة تدوير مياه الصرف الصحي خطوة ذكية لضمان الاستقرار التشغيلي في مواجهة تشديد الأنظمة واحتمال ندرة المياه، وهو ما يشكل مصدر قلق متزايد في المنطقة.

التركيز على مبادرات الاقتصاد الدائري، بما في ذلك إعادة تدوير الخردة واستخدام المنتجات الثانوية، لتقليل توليد النفايات

إن الاقتصاد الدائري ليس مجرد كلمة طنانة هنا؛ إنها استراتيجية تشغيلية أساسية لتقليل تكاليف المواد الخام وتقليل المسؤولية البيئية. لقد حققت POSCO Holdings معدل استخدام متميز للمنتجات الثانوية، وهو ما يمثل ميزة تنافسية كبيرة.

تولد عملية صناعة الصلب في الشركة كمية كبيرة من المنتجات الثانوية، حيث يكون أكثر من 75% منها عبارة عن خبث الأفران العالية وخبث صناعة الصلب. لديهم نظام قوي لتحويل هذه النفايات إلى موارد قيمة، وهو جزء أساسي من استراتيجيتهم لتقليل بصمتهم البيئية.

انظر إلى بيانات النفايات لعام 2024:

• إجمالي النفايات الناتجة العام الماضي: 19,116,670 طن.
• معدل إعادة تدوير المنتجات الثانوية: 98.3% سنوياً.
• النفايات المرسلة إلى الحرق أو مكب النفايات: ما يزيد قليلاً عن 300 ألف طن.

إنهم يستخدمون هذا الخبث المعاد تدويره كبديل للأسمنت والركام الطبيعي، مما يساعد أيضًا على تقليل انبعاثات ثاني أكسيد الكربون في قطاع البناء. بالإضافة إلى ذلك، تعمل الشركة بنشاط على توسيع أعمال الخردة، وهو أمر بالغ الأهمية لقدرة القوات المسلحة المصرية الجديدة، بل إنها تنتقل إلى مجال إعادة تدوير البطاريات الثانوية من خلال الشركات التابعة مثل POSCO HY Clean Metal لتأمين سلسلة توريد مواد خام مستقرة ومنخفضة الكربون.