Pure Storage, Inc. (PSTG): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تتتبع شركة Pure Storage, Inc. (PSTG) لأن تحولها إلى نموذج الاشتراك الأول يمثل قصة ضخمة، وبصراحة، الأرقام مقنعة: بلغت الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) 1.7 مليار دولار في السنة المالية 2025 مع هوامش تشغيل غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً عند 17.7%. تتمتع هذه الشركة الرائدة في مجال الفلاش بموقع مثالي يسمح لها بازدهار بيانات الذكاء الاصطناعي، ولكن هذا النجاح يأتي مصحوبًا بسعر مرتفع - وتقييم متميز وخطر الاعتماد بشكل كبير على عدد قليل من العقود الضخمة ذات النطاق الفائق. أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت التكنولوجيا المتفوقة ونموذج Evergreen//One يمكنه التغلب على المنافسة الشديدة من الشركات العملاقة مثل Dell EMC وتقلب استراتيجية النمو الحالية الخاصة بهم.

Pure Storage, Inc. (PSTG) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تتميز تقنية الفلاش بالكامل والمنصة الموحدة بأنها متفوقة من الناحية المعمارية.

توفر بنية Pure Storage، التي تم إنشاؤها من الألف إلى الياء لتخزين الفلاش بالكامل، ميزة تقنية متميزة مقارنة بالأنظمة القديمة التي تقوم فقط بتثبيت الفلاش على التصميمات القديمة المعتمدة على الأقراص. يعمل هذا النهج الأصلي الذي يعتمد على الفلاش بالكامل، بالإضافة إلى نظام أساسي موحد بالفعل، على تبسيط بيئة البيانات الخاصة بك بشكل كبير. بصراحة، هذا خندق تنافسي كبير.

تدعم البنية الموحدة تخزين الكتل والملفات والكائنات من مجموعة عالمية واحدة من الموارد، مما يزيل تعقيد إدارة المصفوفات المنعزلة. يُترجم هذا الدمج والتبسيط مباشرةً إلى النتيجة النهائية وكفاءتك. على سبيل المثال، تقدر إحدى شركات التحليل الرائدة أن هذا النظام الأساسي الشامل الموحد يمكن أن يقلل من تعقيد إدارة أعباء عمل الكتل والملفات بما يصل إلى 62%، بالإضافة إلى توفير تكلفة إجمالية للملكية (TCO) أقل بنسبة تصل إلى 58% على مدى ثلاث سنوات.

بلغت الإيرادات السنوية المتكررة للاشتراكات (ARR) 1.7 مليار دولار في السنة المالية 2025.

إن التحول القوي إلى النموذج القائم على الاشتراك يؤتي ثماره، مما يدل على التزام العملاء القوي وخلق تدفق إيرادات يمكن التنبؤ به إلى حد كبير. بالنسبة للمحلل المالي، فإن القدرة على التنبؤ هي الذهب. وصلت الإيرادات السنوية المتكررة من الاشتراكات (ARR) للشركة إلى مرحلة هامة في السنة المالية 2025 (السنة المالية 2025)، حيث بلغت 1.7 مليار دولار.

وقد ارتفع رقم ARR هذا، والذي يمثل القيمة السنوية لجميع اتفاقيات الاشتراك النشطة 21% سنة بعد سنة. يسلط معدل النمو هذا الضوء على التحول الناجح من نموذج مبيعات الأجهزة التقليدي إلى عرض التخزين كخدمة (STAaS) الحديث القائم على الاستهلاك. إنها إشارة واضحة إلى أن العملاء يتبنون الاقتصاد الشبيه بالسحابة والبساطة التشغيلية.

تم الاعتراف به كشركة رائدة في تقرير Gartner Magic Quadrant لعام 2025 للعام الثاني عشر.

يعد التقدير المستمر والطويل الأمد من Gartner بمثابة تأكيد قوي لاستراتيجية الشركة وتنفيذها. تم تصنيف Pure Storage كشركة رائدة في تقرير Gartner Magic Quadrant لعام 2025 لمنصات التخزين المؤسسية، وهو المنصب الذي احتفظت به للعام الثاني عشر على التوالي.

وفي تقرير 2025، حصلت الشركة على المرتبة الأعلى من حيث قدرتها على التنفيذ والأبعد من حيث اكتمال الرؤية. يُظهر هذا الاعتراف المزدوج أن أداء الشركة لا يقتصر على الأداء الجيد اليوم فحسب، بل إنها تحدد أيضًا وتيرة مستقبل التخزين المؤسسي. إنه يجعل قرار اختيار Pure Storage أسهل بكثير لقادة تكنولوجيا المعلومات الذين يتجنبون المخاطر.

ربحية قوية مع هامش تشغيل غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للسنة المالية 2025 بنسبة 17.7%.

تثبت الشركة أن النمو المرتفع والربحية لا يتعارضان. تحقيق هامش تشغيل غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 17.7% للسنة المالية الكاملة 2025 يعد مؤشرا قويا على الكفاءة التشغيلية والقوة التسعيرية في سوق تنافسية.

إليك الحساب السريع: مع دخل تشغيلي غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لمدة عام كامل قدره 559.4 مليون دولار على إجمالي الإيرادات 3.2 مليار دولار، يتم تحجيم نموذج أعمال الشركة بشكل واضح لتحقيق الكفاءة. يوفر هذا الأداء المالي القوي رأس المال اللازم للابتكار المستمر، خاصة في المجالات ذات النمو المرتفع مثل الذكاء الاصطناعي (AI) والسحابة الهجينة. يعد هذا هامشًا صحيًا للغاية بالنسبة للأعمال التي تركز على الأجهزة والتي تمر بمرحلة انتقالية.

Evergreen // نموذج واحد يضمن الترقيات المستمرة وعدم التوقف المخطط له.

يقوم نموذج Evergreen // One Storage-as-a-service (STAaS) بتغيير تجربة ملكية التخزين بشكل أساسي. فهو يحول التركيز من إدارة الأصول إلى استهلاك خدمة ذات نتائج مضمونة، وهو ما يريده حقًا كل رئيس قسم تكنولوجيا المعلومات.

يعمل نموذج الاشتراك هذا على التخلص من "ترقيات الرافعة الشوكية" المكلفة والمدمرة والمستهلكة للوقت التي يعاني منها التخزين التقليدي. وبدلاً من ذلك، يمكنك الحصول على ترقيات وتوسعات مستمرة وغير مزعجة. تكمن القوة الأساسية هنا في اتفاقيات مستوى الخدمة (SLAs) التي تضمن تحقيق نتائج تشغيلية مهمة، بما في ذلك:

• مضمون 99.9999% وقت التشغيل.
• لا يوجد وقت توقف مجدول للترقيات أو الصيانة.
• سعة تخزين مؤقتة تبلغ 25% بالنسبة للاستخدام.
• كفاءة الطاقة المضمونة التي يتم قياسها بالواط لكل تيرا بايت.

وهذا يعني أن فريق تكنولوجيا المعلومات لديك يمكنه التركيز على الابتكار، وليس على إدارة تحديثات التكنولوجيا أو القلق بشأن التوقف غير المخطط له. يقوم نموذج Evergreen//One بتحويل صداع النفقات الرأسمالية (CapEx) إلى نفقات تشغيلية يمكن التنبؤ بها (OpEx) مع مستويات خدمة واضحة ومضمونة.

Pure Storage, Inc. (PSTG) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

تقييم مرتفع للأسهم، مع علاوة كبيرة على أقرانها في الصناعة.

أنت تستثمر في شركة بسعر يقارب الكمال، وهذا يخلق مخاطرة كبيرة. يتم تداول شركة Pure Storage, Inc. (PSTG) بعلاوة كبيرة مقارنة بمنافسيها المباشرين في صناعة أجهزة تخزين الكمبيوتر. على سبيل المثال، اعتبارًا من نوفمبر 2025، بلغت نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة للشركة حوالي 42.72. وهذا أكثر من ضعف متوسط نسبة السعر إلى الربحية الآجلة في الصناعة والتي تبلغ فقط 18.84. بصراحة، هذا النوع من الفجوة يعني أن معنويات السوق متفائلة للغاية بشأن نمو الأرباح المستقبلية.

تحكي نسبة السعر إلى المبيعات (P / S) قصة مماثلة 8.8x، وهو أعلى بشكل كبير من متوسط الصناعة البالغ 2.3x. إليك الحساب السريع: إذا فقدت الشركة الأرباح المتفق عليها، والتي من المتوقع أن تكون كذلك 1.97 دولار للسهم الواحد بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، يمكن أن يشهد سعر السهم تصحيحًا حادًا مع تعدد عقود التقييم.

تواجه الهوامش الإجمالية للمنتج ضغوطًا، وتنخفض في الربع الرابع من السنة المالية 2025.

في حين أن الهوامش الإجمالية للشركة قوية، إلا أن هناك علامات على الضغط، خاصة على جانب الأجهزة حيث تندفع الشركة إلى أسواق جديدة وتواجه أسعارًا تنافسية. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، كان الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا صحيًا 71.8%. لكن الربع الرابع (الربع الرابع) من السنة المالية 2025 شهد انخفاضًا في هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 69.2%، وهو انخفاض قابل للقياس يشير إلى زيادة تكلفة البضائع المباعة أو التسعير الأكثر عدوانية لتأمين الصفقات. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث المزيد من تآكل الهامش مع قيام الشركة بتوسيع بصمة أجهزتها في بيئات تنافسية فائقة التوسع، والتي تعمل تقليديًا على هوامش أقل.

يمكن أن تكون الأسعار المرتفعة باهظة بالنسبة لتكوينات المؤسسات الصغيرة.

تعد مصفوفات الفلاش الكاملة من Pure Storage منتجات متميزة، وتشكل نقطة السعر المرتفعة هذه عائقًا أمام دخول المؤسسات الصغيرة أو شركات السوق المتوسطة ذات ميزانيات الإنفاق الرأسمالي الأكثر صرامة (CapEx). يبدأ FlashArray // X10 للمبتدئين، وهو مناسب تمامًا للعملاء الذين يحتاجون إلى أقل من 15 تيرابايت من التخزين المحلي، عند حوالي $40,000 لمدة 10 إلى 12 تيرابايت (TB) من السعة الفعالة. يعد هذا استثمارًا كبيرًا لشركة صغيرة. الخطوة التالية للأعلى، FlashArray//X20، تبدأ عند نقطة سعر أعلى بشكل واضح على الأقل $90,000 ويمكن أن يصل إلى $200,000. غالبًا ما يقدم المنافسون خيارات مناسبة للميزانية بدءًا من البداية $30,000، مما يجعل تكلفة التكوين الأولي لـ Pure Storage باهظة بالنسبة لقطاع كبير من السوق. يظل تركيز الشركة على المؤسسات الكبيرة والشركات ذات النطاق الكبير، لكن هيكل التسعير هذا يحد من إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM) عند الطرف الأدنى.

الاعتماد على الشركات المصنعة المتعاقدة يؤدي إلى مخاطر سلسلة التوريد.

على الرغم من أن Pure Storage نفذت إستراتيجية سلسلة توريد مرنة، إلا أن الشركة لا تزال تعتمد على الشركات المصنعة المتعاقدة لإنتاج أجهزتها. ويؤدي هذا الاعتماد بطبيعته إلى مخاطر تشغيلية وجيوسياسية، على الرغم من بذل أفضل الجهود. تشتمل البصمة التصنيعية للشركة على ثلاثة مواقع تصنيع تعاقدية أساسية: اثنان في تكساس وواحد في جمهورية التشيك. في حين أنهم نجحوا في نقل مصادر التجميعات الفرعية الأساسية إلى الولايات المتحدة والمكسيك واعتمدوا مصادر مزدوجة لمنع نقطة فشل واحدة، فإن أي انقطاع لهؤلاء الشركاء الخارجيين - مثل الإضرابات العمالية، أو نقص المكونات، أو عدم الاستقرار المالي - يمكن أن يؤثر بشكل مباشر على قدرة Pure Storage على تلبية طلب العملاء والوفاء بالتزامات الأداء المتبقية (RPO)، والتي وقفت عند مستوى 2.6 مليار دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025. إنها تبعية خارجية لا يمكنك التحكم فيها بشكل كامل.

• يتم الاستعانة بمصادر خارجية للإنتاج لمصنعي العقود الخارجية.
• يوجد تركيز جغرافي في موقعين من ثلاثة مواقع في تكساس.
• تعتمد رؤية سلسلة التوريد على تكامل الشركاء (EDI/من نظام إلى نظام).

Pure Storage, Inc. (PSTG) - تحليل SWOT: الفرص

إمكانات سوقية هائلة لاستبدال محركات الأقراص الثابتة (HDDs) بالفلاش.

تعد فرصة استبدال محركات الأقراص الثابتة القديمة (HDDs) في بيئات التوسعة واسعة النطاق أحد أهم محركات النمو لشركة Pure Storage على المدى القريب. ومن المتوقع أن يرتفع سوق السحابة فائقة النطاق من 386.87 مليار دولار في عام 2024 إلى 461.17 مليار دولار في عام 2025، وهو ما يمثل معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 19.2%. يتحول هذا السوق بسرعة نحو وحدات تخزين فلاش عالية الكثافة وموفرة للطاقة للتعامل مع متطلبات الحوسبة السحابية وأحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

لقد أثبتت Pure Storage بالفعل صحة هذا السوق من خلال تحقيق فوز التصميم الأول في الصناعة من خلال أفضل أربعة أجهزة Hyperscaler في السنة المالية 2025. ويعد هذا التعاون، الذي يجلب برنامج Pure's DirectFlash® إلى البيئات التي تهيمن عليها محركات الأقراص الثابتة تقليديًا، بمثابة رأس جسر بالغ الأهمية. تسير الشركة على المسار الصحيح لتقديم 1-2 إكسابايت من هذا الحل في النصف الثاني من عامها المالي 2026 (التقويم 2025/2026)، مما يؤدي إلى تحقيق إيرادات من خلال نموذج رسوم الترخيص. إن الحجم الهائل لنمو البيانات في مراكز البيانات هذه يعني أن نسبة صغيرة من إجمالي سعة التخزين تمثل تدفقًا هائلاً للإيرادات.

يؤدي ازدهار الذكاء الاصطناعي/التعلم الآلي إلى زيادة الطلب على وحدات التخزين عالية الأداء مثل FlashBlade//S500.

يؤدي النمو الهائل لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي (AI) والتعلم الآلي (ML) إلى خلق طلب غير مسبوق على التخزين عالي الإنتاجية وزمن الوصول المنخفض، وهو بالضبط ما تتفوق فيه منصة FlashBlade//S الخاصة بـ Pure Storage. يعد حجم سوق التخزين العالمي الذي يعمل بالذكاء الاصطناعي هدفًا كبيرًا، حيث يصل إلى ما يقدر بـ 27.06 مليار دولار في عام 2025. ومن المتوقع أن ينمو هذا السوق بمعدل نمو سنوي مركب قدره 23.13٪ حتى عام 2030، مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) والاستدلال في الوقت الفعلي.

تم تصميم FlashBlade//S500 R2 خصيصًا للتعامل مع أعباء العمل الصعبة هذه. توفر شفرات R2 الجديدة أداءً أعلى بنسبة تصل إلى 50% من الجيل السابق ويتم وضعها لتكون أفضل بنسبة 20-25% من عروض المنافسين للمهام الحرجة مثل توليد الاسترجاع المعزز (RAG)، والتدريب على النماذج، وأحمال عمل المحاكاة. تعمل الشراكة الإستراتيجية لـ Pure Storage مع NVIDIA، والتي تتضمن كونها حل تخزين معتمد لـ NVIDIA DGX SuperPOD، على ترسيخ مكانتها للاستحواذ على حصة كبيرة من هذا القطاع عالي القيمة وعالي الأداء.

توسيع نموذج Evergreen // One "كخدمة" لنمو الإيرادات المتوقع.

إن التحول إلى النموذج القائم على الاشتراك، بقيادة عرض Evergreen//One "كخدمة"، يؤدي إلى إنشاء تدفق إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ بهامش ربح مرتفع. يتيح هذا النهج للعملاء استهلاك سعة التخزين عند الطلب، وتجنب النفقات الرأسمالية الكبيرة (CapEx) وآلام عمليات ترحيل البيانات. بصراحة، إنها طريقة أكثر نظافة لشراء مساحة تخزينية.

وتظهر النتائج المالية للعام المالي 2026 نجاح هذه الاستراتيجية:

• وصلت الإيرادات السنوية المتكررة للاشتراكات (ARR) إلى 1.7 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من السنة المالية 2026 (المنتهية في 4 مايو 2025)، بزيادة قدرها 18% على أساس سنوي.
• ارتفعت إيرادات خدمات الاشتراك بنسبة 17% على أساس سنوي لتصل إلى 406.3 مليون دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026.
• ارتفع إجمالي مبيعات قيمة العقد (TCV) للتخزين كخدمة بنسبة 70% في الربع الأول من السنة المالية 2026، مما يؤكد اعتماد العملاء القوي لنموذج الاستهلاك.

يوفر تدفق الإيرادات الذي يمكن التنبؤ به، والمدعوم بالترقيات غير التخريبية المضمونة لبنية Evergreen، ميزة مالية قوية طويلة المدى.

يتناسب توفير الطاقة والتركيز على الاستدامة مع المخاوف المتعلقة بتكلفة الطاقة في المؤسسة.

يتعرض مشغلو مراكز بيانات المؤسسات لضغوط شديدة للتحكم في تكاليف الطاقة وتلبية المتطلبات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG). توفر بنية الفلاش الكاملة الخاصة بـ Pure Storage حلاً مقنعًا لكلتا المشكلتين التي لا يمكن للأنظمة التقليدية المعتمدة على الأقراص مواجهتها.

إليك الرياضيات السريعة حول ميزة الطاقة:

تعتبر كفاءة الطاقة الهائلة هذه بمثابة تمييز تنافسي واضح، خاصة عندما تتزايد كثافة طاقة الحامل بسرعة في البيئات ذات الحجم الكبير. صرح الرئيس التنفيذي أن توفير الطاقة وحده يجعل الانتقال من الأقراص الصلبة إلى التكنولوجيا النقية خيارًا ذكيًا لكل من مراكز البيانات فائقة السرعة ومراكز بيانات المؤسسات. تعد ميزة الاستدامة هذه بالتأكيد نقطة بيع رئيسية تترجم بشكل مباشر إلى انخفاض نفقات التشغيل للعملاء.

Pure Storage, Inc. (PSTG) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى مسار نمو Pure Storage وتتساءل عن مكان إخفاء الألغام الأرضية. لا تتعلق أكبر التهديدات بتقادم التكنولوجيا، بل تتعلق بالحجم الهائل وقوة التسعير لأكبر منافسيها، بالإضافة إلى عدم اليقين الاقتصادي الذي يجعل مديري تكنولوجيا المعلومات في المؤسسات يتوقفون عن شراء الأجهزة الكبيرة. نحن بحاجة إلى أن نكون واقعيين: في حين أن Pure تبتكر، فإن الشركات العملاقة القديمة لا تزال تمتلك الجزء الأكبر من السوق، والمقياس الفائق عبارة عن عملة ذات وجهين.

منافسة شديدة من الشركات العملاقة القديمة مثل Dell EMC وNetApp

لا يزال سوق تخزين المؤسسات، الذي تبلغ قيمته 48.41 مليار دولار في عام 2025، يهيمن عليه اللاعبون الحاليون الذين لديهم قواعد مثبتة ضخمة وعلاقات عميقة مع العملاء. لا تزال شركتا Dell Technologies وNetApp، على وجه الخصوص، منافستين هائلتين، وغالبًا ما تستفيدان من محافظ تكنولوجيا المعلومات الأوسع الخاصة بهما لتجميع الصفقات التي لا يمكن لـ Pure Storage مضاهاتها. على سبيل المثال، استعادت شركة Dell Technologies المركز الأول في تصنيف إيرادات موردي مصفوفة All-Flash (AFA) في تقويم الربع الثاني من عام 2025.

فيما يلي الحسابات السريعة على النطاق التنافسي في سوق AFA الأساسي للتقويم الربع الثاني من عام 2025، والتي توضح فجوة الإيرادات التي يجب على Pure سدها مقابل هؤلاء العمالقة:

لكي نكون منصفين، كان إجمالي نمو إيرادات Pure ربع السنوي بنسبة 11٪ في الربع الرابع من السنة المالية 2025 أفضل بكثير من نمو التخزين لشركة Dell بنسبة 5٪ ونمو NetApp بنسبة 2٪ فقط في الفصول المماثلة، ولكن الحجم الهائل للمنافسة يعني أنه يمكنهم استيعاب ضغوط التسعير والتفوق على Pure في المبيعات والتسويق. هذه هي لعبة النطاق.

احتمال تآكل الهامش من سلعة QLC السريعة أو تضخم الأسعار

تعتمد الميزة التنافسية لشركة Pure Storage على تقنية DirectFlash الخاصة بها، والتي تساعدها على استخدام ذاكرة فلاش رباعية المستوى منخفضة التكلفة (QLC) بشكل أكثر فعالية من المنافسين. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية تأتي مع مخاطر مالية واضحة. إن الضغط من أجل نقل أعباء العمل الحساسة من حيث التكلفة إلى منتجات مثل عائلة FlashArray//E، على الرغم من أنه ضروري لحصة السوق، إلا أنه بطبيعته يمثل لعبة ذات هامش أقل.

أصبح التأثير المالي واضحًا بالفعل: انخفض هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للعام المالي 2025 بالكامل بمقدار 140 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 71.8%. إذا أصبح فلاش QLC مكونًا سلعيًا خالصًا - مما يعني أن عيوب أدائه وتحمله يتم حلها عن طريق الأجهزة/البرمجيات العامة - فقد تتقلص ميزة وحدات DirectFlash (DFMs) من Pure، مما يجبرها على الدخول في حرب أسعار حيث يكون حجمها الأصغر عيبًا. يراقب السوق بالتأكيد تكلفة فلاش NAND عن كثب.

تباطؤ الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات في المؤسسات بسبب عدم اليقين الاقتصادي الأوسع

في حين أنه من المتوقع أن ينمو إجمالي الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات في جميع أنحاء العالم بنسبة 7.9٪ ليصل إلى 5.43 تريليون دولار في عام 2025، فإن صورة الاقتصاد الكلي دقيقة وتمثل خطرًا على المدى القريب.

ابتداءً من الربع الثاني من عام 2025، لاحظت جارتنر "توقف عدم اليقين"، وهو تعليق استراتيجي لصافي الإنفاق الجديد من قبل مديري تكنولوجيا المعلومات بسبب عدم اليقين الاقتصادي العالمي والمخاطر الجيوسياسية. يؤثر هذا التوقف المؤقت بشكل غير متناسب على أجهزة تكنولوجيا المعلومات الجديدة ومشاريع البنية التحتية، والتي تعد بمثابة الخبز والزبدة لشركة Pure. كما تم تخفيض التوقعات الأولية للإنفاق على تكنولوجيا المعلومات لعام 2025 من نسبة متفائلة تبلغ 9.8% إلى النسبة الحالية البالغة 7.9%، مما يعكس هذا التفاؤل الضعيف في الشركات.

ويكمن الخطر في تأخير المشاريع طويلة الأجل، مما يؤثر على إيرادات المنتجات، حتى مع استمرار الإنفاق على البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مثل أنظمة مراكز البيانات، في الارتفاع بنسبة متوقعة تبلغ 42.4% إلى 474.9 مليار دولار في عام 2025. وتحتاج شركة Pure إلى الحصول على جزء كبير من طفرة الذكاء الاصطناعي هذه لتعويض توقف المؤسسة مؤقتًا.

يعد مقدمو الخدمات السحابية العامة (AWS وAzure) منافسين وشركاء أقوياء في نفس الوقت

أكبر تهديد هيكلي هو السحابة العامة، حيث يكون مقدمو الخدمات مثل Amazon Web Services (AWS) وMicrosoft Azure شركاء (لحلول السحابة الهجينة مثل Cloud Block Store) ومنافسين وجوديين. من المتوقع أن يشهد مقدمو الخدمات السحابية فائقة الحجم نموًا في الإيرادات يتجاوز 20% في عام 2025، مما يوضح النطاق الهائل للبيئة التنافسية.

يعد نموذج اشتراك Pure، Evergreen//One، بمثابة النقيض المباشر لنموذج استهلاك السحابة، وقد زادت إيراداتها السنوية المتكررة (ARR) بنسبة 22% لتصل إلى 1.5 مليار دولار في السنة المالية 2025. ومع ذلك، يكمن الخطر الرئيسي في توقيت فوز تصميم المقياس الفائق الخاص بهم - حيث يمثل الفوز بالصفقة مع أربعة من كبار المقياس الفائق (Meta) لتقنية DirectFlash فرصة هائلة على المدى الطويل، لكن الشركة ذكرت أنها لا تتوقع مساهمة ذات مغزى في الإيرادات من هذا الفوز حتى السنة المالية 2027.

يؤدي هذا إلى إنشاء وادي للإيرادات: تتنافس السحابة العامة بقوة على أعباء عمل المؤسسات الآن، في حين أن أكبر فوز لشركة Pure لا يزال في مرحلة النشر والاختبار المبكرة. تعني هذه الفجوة على المدى القريب أن الكثير من الاستثمار سيذهب إلى علاقة لن تؤتي ثمارها لمدة عام ونصف آخر.

• يُظهر نمو موفري الخدمات السحابية بنسبة 20%+ في عام 2025 زخمهم التنافسي.
• لن تكون إيرادات Purescaler ذات معنى حتى السنة المالية 2027.
• يضطر السوق إلى انتظار المردود.

خطوتك التالية هي تتبع مساهمة الإيرادات من الفوز بتصميم Hyperscaler خلال الربعين التاليين؛ وسيكون ذلك المؤشر الحقيقي للفرصة على المدى الطويل.