PayPal Holdings, Inc. (PYPL): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة PayPal Holdings, Inc. (PYPL) مع اقترابنا من نهاية عام 2025، وبصراحة، الصورة مختلطة. يظل PayPal مركزًا قويًا بما يقرب من 435 مليون الحسابات النشطة وإجمالي حجم الدفع المتوقع لعام 2025 بقيمة $\sim$1.76 تريليون دولار، لكن المنافسة من Apple Pay و Block's Cash App تعمل بالتأكيد على سد الفجوة، مما يضع ضغطًا حقيقيًا على هوامش التشغيل الخاصة بها ويفرض محورًا استراتيجيًا نحو تسييل Venmo وخدمات القيمة المضافة. لا يتعلق السؤال بالبقاء على قيد الحياة، بل يتعلق بمدى السرعة التي يمكنهم بها التحرك للاستفادة من حجمهم قبل أن يصبح معدل قبولهم المرتفع نقطة ضعف حرجة، ونحن بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على الأرقام لرؤية الطريق إلى الأمام.

PayPal Holdings, Inc. (PYPL) - تحليل SWOT: نقاط القوة

نطاق عالمي مع حسابات نشطة بقيمة $\sim$436 مليون دولار

الحجم الهائل لشركة PayPal Holdings, Inc. هو قوتها الهائلة. لديك جمهور ضخم وأسير يؤدي إلى تأثير قوي للشبكة (وهي ظاهرة تزيد فيها قيمة الخدمة مع زيادة عدد الأشخاص الذين يستخدمونها). اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، تفاخرت المنصة 436 مليون حسابات المستخدمين النشطة على مستوى العالم، وهو رقم مستمر في النمو، وإن كان بوتيرة أكثر قياسًا من تفشي الوباء. تمنح قاعدة المستخدمين الضخمة هذه الشركة ميزة حاسمة في إطلاق منتجات جديدة، مثل التوسع الاستراتيجي لعروض الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL)، والحفاظ على مركز مهيمن في السوق. سطر واحد واضح: النطاق هو الخندق النهائي في مجال التكنولوجيا المالية.

لا يقتصر هذا الوصول على الكمية فحسب؛ يتعلق الأمر بالتنوع الجغرافي، حيث تعمل في أكثر من 200 سوق وتدعم 140 عملة. وهذا التواجد العالمي يجعلها خيارًا افتراضيًا للتجارة الإلكترونية، خاصة للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMBs) التي تشكل حوالي 75% من قاعدة التجار.

تأثير قوي للشبكة على الوجهين مع أكثر من 36 مليون تاجر

تعد شبكة الشركة ذات الوجهين - التي تربط المستهلكين بالتجار - محركًا ذاتيًا يصعب على المنافسين تقليده. عندما يستخدم المستهلك PayPal، فإنه يشجع المزيد من التجار على قبوله، والعكس صحيح. يرتكز تأثير دولاب الموازنة هذا على أكثر من ذلك 36 مليون حسابات تجارية نشطة في جميع أنحاء العالم اعتبارًا من عام 2025. بالنسبة للتجار، يعني قبول PayPal الوصول الفوري إلى مئات الملايين من المشترين المسجلين مسبقًا وذوي النية العالية، وهو ما يترجم مباشرة إلى معدلات تحويل أعلى عند الخروج.

متوسط صاحب الحساب النشط منخرط بشكل كبير، ويؤدي أداءً تقريبيًا 60.6 معاملة في السنة في عام 2024، بزيادة قدرها 3.24% على أساس سنوي. يوضح هذا التكرار المستمر للمعاملات التكامل العميق للمنصة في عادات الإنفاق الاستهلاكي اليومية، وهو بالتأكيد مؤشر رئيسي لاستقرار الإيرادات على المدى الطويل.

Braintree، منصة معالجة المدفوعات عالية النمو

تعد Braintree، منصة معالجة الدفع الخاصة بالشركة، أحد الأصول الإستراتيجية التي تتعامل مع معالجة البطاقات التي لا تحمل علامة تجارية للتجار الكبار على مستوى المؤسسات. في حين نفذت الإدارة مؤخرًا محورًا استراتيجيًا لإعطاء الأولوية للعقود ذات الهامش الأعلى على الحجم الخام، مما تسبب في تباطؤ نمو TPV في هذا القطاع إلى حوالي 2% في الربع الرابع من عام 2024 والربع الثاني من عام 2025، لا يزال محركًا ضخمًا ومربحًا. ويهدف هذا التحول الاستراتيجي إلى تحسين هوامش المعاملات الإجمالية التي نمت 8% في الربع الثاني من عام 2025 (باستثناء الفوائد على أرصدة العملاء).

فيما يلي نظرة سريعة على محركات الأعمال الأساسية:

• تبلغ الإيرادات السنوية المقدرة لشركة Braintree تقريبًا 750 مليون دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025.
• ومن المتوقع أن تعود المنصة إلى نمو الحجم بحلول الربع الثالث من عام 2025، مما يشير إلى نجاح استراتيجية القيمة فوق الحجم.
• وهو يدعم التجار في أكثر من 45 دولة وأكثر من 130 عملة، مما يجعله حلاً مؤسسيًا عالميًا.

يصل إجمالي حجم المدفوعات المتوقع (TPV) إلى 1.78 تريليون دولار أمريكي

تستمر القيمة الإجمالية للمدفوعات التي تتم معالجتها على المنصة، أو إجمالي حجم الدفع (TPV)، في الارتفاع، مما يدل على المنفعة الواسعة والثقة في النظام. استنادًا إلى النتائج الفعلية للربع الأول والربع الثاني والثالث من عام 2025، من المقرر أن يصل إجمالي القيمة الإجمالية المتوقعة للسنة المالية 2025 بأكملها إلى حوالي 1.777 تريليون دولار.

فيما يلي الحسابات السريعة المستندة إلى القيم الفعلية لعام 2025 وتقدير متحفظ للربع الرابع:

هذا TPV المتوقع تقريبًا 1.78 تريليون دولار يعد هذا مؤشرًا واضحًا على هيمنة المعاملات الخاصة بالمنصة وقدرتها على تحقيق الدخل من التدفق الهائل للأموال العالمية، وهو شريان الحياة لأي معالج دفع.

ثقة المستهلك العالية والاعتراف بالعلامة التجارية

ثقة المستهلك هي الأصول غير الملموسة التي تدعم جميع المقاييس المالية. يتم التعرف على PayPal باستمرار كواحد من أكثر الأسماء الموثوقة في مجال المدفوعات الرقمية. تعتبر هذه الثقة بالغة الأهمية بشكل خاص في مجال المدفوعات عبر الحدود ذات الهامش المرتفع، حيث تعمل العلامة التجارية للشركة كوسيط آمن للمعاملات بين البلدان والعملات المختلفة.

تظل الشركة رائدة في هذا القطاع، حيث تستحوذ على المكان 31.96% من حصة السوق عبر الحدود التي تركز على المستهلك. شهد TPV عبر الحدود زيادة قوية وتسلقًا 10% على أساس سنوي إلى 54 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، مما يدل على أن أعمالها الدولية تعد محركًا رئيسيًا للنمو. ويتم تعزيز هذه القوة من خلال إطلاق مبادرات جديدة مثل PayPal World، والتي تم تصميمها لتبسيط والحصول على حصة أكبر من السوق العالمية عبر الحدود التي تبلغ قيمتها 290 تريليون دولار.

PayPal Holdings, Inc. (PYPL) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

ضغط هامش التشغيل الناتج عن المنافسة المتزايدة والاستثمار الكبير في المنصات الجديدة.

يمكنك إلقاء نظرة على البيانات المالية للربع الثالث من عام 2025 وترى هامش تشغيل غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 18.6% وأعتقد أن الأمور تبدو مستقرة، ولكن هذا الرقم تقلص بالفعل بمقدار 19 نقطة أساس على أساس سنوي. إن الضغوط حقيقية، وهي تأتي من جانبين: المنافسة الشديدة والتكلفة المرتفعة لمحاولة اللحاق بالركب. تنفق PayPal مبالغ كبيرة لتحديث نظامها الأساسي ودمج الميزات الجديدة مثل أدوات التجارة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. وهذا الاستثمار ضروري، لكنه يؤثر على الربحية على المدى القريب.

القضية الأساسية هي الدفاع عن أعمال الدفع ذات العلامات التجارية ذات الهامش المرتفع من المنافسين. تعمل شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Apple Pay والمنصات التي تركز على التجار مثل Shopify's Shop Pay على تقليص حصتك في السوق، مما يجبرك على إنفاق المزيد على الابتكار والتسويق فقط للحفاظ على مكانتك. أنت في معركة مستمرة ومكلفة من أجل زر الخروج. هذه نقطة صعبة بالنسبة لشركة ناضجة.

الاعتماد المفرط على أعمال المعالجة ذات العلامات التجارية ذات هامش الربح المنخفض (Braintree).

بصراحة، Braintree، منصة المعالجة التي لا تحمل علامة تجارية، هي سيف ذو حدين. إنه محرك نمو هائل لإجمالي حجم الدفع (TPV)، ولكنه عمل ذو هامش أقل من الدفع الشهير الذي يحمل علامة PayPal التجارية. يمثل القطاع الذي لا يحمل علامة تجارية جزءًا كبيرًا من إجمالي TPV الخاص بك 45%.

بينما تسارع نمو TPV لشركة Braintree إلى 6% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 2٪ في الربع الثاني من عام 2025، سيكون الاتجاه العام متقلبًا ويخضع لإعادة التفاوض التجاري مع المؤسسات الكبيرة. تكمن المشكلة في أن النمو هنا لا يُترجم إلى ربح بنفس كفاءة المعاملات ذات العلامات التجارية، مما يعني أنك تحتاج إلى حجم أكبر بكثير فقط لتحريك الإبرة على هامش المعاملة بالدولار (TM$).

نمو بطيء في صافي الحسابات النشطة الجديدة، مما يشير إلى تشبع السوق في المناطق الرئيسية.

لقد ولت أيام النمو الهائل في عدد المستخدمين؛ أنت الآن منصة ناضجة في الأسواق المتقدمة الرئيسية. وفي الربع الثالث من عام 2025، وصل إجمالي الحسابات النشطة إلى 438 مليون، ولكن النمو على أساس سنوي كان فقط 1%. وبالتتابع، كانت الزيادة الصافية هزيلة 0.3 مليون الحسابات. تُظهر الحسابات السريعة أنك تواجه صعوبة في إضافة مستخدمين جدد على نطاق واسع. ويشير هذا النمو الثابت في الحساب النشط إلى تشبع السوق.

لقد تحول التركيز بشكل صحيح إلى زيادة التفاعل - المعاملات لكل حساب نشط (TPA) - وهو الأمر الذي ارتفع، ولكن عدم وجود مستخدمين جدد يحد من قدرتك على توسيع تأثير الشبكة الذي جعل PayPal قويًا للغاية في المقام الأول. أنت تحلب القطيع الموجود، ولا تنميه.

معدل أخذ مرتفع (نسبة الرسوم) مقارنة ببعض منافسي الدفع الأحدث.

أصبح هيكل التسعير الخاص بك، أو معدل الاستلام (النسبة المئوية لـ TPV التي تحتفظ بها كإيرادات)، بمثابة مسؤولية تنافسية، خاصة بالنسبة للتجار الصغار ومتوسطي الحجم. بينما كان معدل اتخاذ المعاملة الإجمالي الخاص بك هو 1.64% في الربع الثالث من عام 2025، تظهر نظرة على الرسوم التجارية القياسية وجود فجوة واضحة مقابل المنافسين الناشئين.

هذا الفارق في الرسوم يجعل من الصعب التنافس على السعر، لا سيما ضد النماذج الأحدث القائمة على الاشتراك أو تلك التي تركز فقط على المعاملات الشخصية. يدفع هيكل الرسوم المرتفع التجار ذوي الحجم الكبير إلى التفاوض على صفقات مخصصة أو ذات هامش أقل أو تبديل المنصات بالكامل.

يكافح إدراك العلامة التجارية لمواكبة الابتكار من منافسي التكنولوجيا المالية.

لا تزال العلامة التجارية PayPal مرادفة للدفع الآمن عبر الإنترنت، ولكن مفهوم الابتكار لا يزال متخلفًا. يقوم المنافسون ببناء حلول سلسة بنقرة واحدة وفي المتجر تبدو أكثر حداثة. وقد أقر الرئيس التنفيذي نفسه بالحاجة إلى "إعادة بناء الانضباط والتوحيد" عبر واجهات التجار، وهي العملية التي من المتوقع أن تستغرقها 12-18 شهرا.

يعد هذا الدين الفني والافتقار الملحوظ إلى تجربة موحدة وحديثة بمثابة نقطة ضعف تؤثر بشكل مباشر على معدلات التحويل. أنت بحاجة إلى التخلص من صورة كونك مجرد زر على موقع التجارة الإلكترونية وأن تصبح شريكًا حقيقيًا متعدد القنوات. المعركة لم تعد فقط على شبكة الإنترنت.

• تآكل الخروج ذات العلامات التجارية: مواجهة ضغوط من Apple Pay وShopify's Shop Pay.
• التأخر الفني: يتطلب أ 12-18 شهر جدول زمني لتحديث واجهات التجار.
• التعرض للاحتيال: وارتفعت خسائر المعاملات والائتمان 37% في الربع الثالث من عام 2025 إلى 483 مليون دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة حوادث الاحتيال، والتي يمكن أن تلحق الضرر بثقة العلامة التجارية.

PayPal Holdings, Inc. (PYPL) - تحليل SWOT: الفرص

قم بتوسيع تحقيق الدخل من Venmo، خاصة من خلال خدماتها الإعلانية والتجارية.

تتخطى شركة Venmo بشكل واضح جذورها من نظير إلى نظير (P2P)، وتكمن الفرصة في تحقيق الدخل بقوة من قاعدة مستخدميها الضخمة، والتي من المتوقع أن تصل إلى ما يقرب من 97.1 مليون الحسابات النشطة بحلول نهاية عام 2025. ويتحول التركيز إلى التجارة والخدمات التجارية، حيث يوجد مقياس الإيرادات الحقيقية. في الربع الأول من عام 2025، نمت إيرادات Venmo بشكل قوي 20% سنة بعد سنة، والأعمال التجارية في طريقها للتفوق 2 مليار دولار في الإيرادات السنوية قريبا.

وتتمثل الفرصة الأساسية في الاستحواذ على شريحة أكبر من سوق التجارة الاجتماعية، والتي من المتوقع أن تصل 104 مليار دولار في الولايات المتحدة في عام 2025. وهذا يعني مضاعفة الميزات التي تحول التطبيق الاجتماعي إلى منصة تجارية. النمو واضح بالفعل:

• من المتوقع أن يرتفع إجمالي حجم المدفوعات (TPV) لشركة Venmo إلى أكثر من ذلك 325 مليار دولار في عام 2025.
• زاد عدد التجار الذين يقبلون Venmo +50% عامًا بعد عام لميزة "الدفع باستخدام Venmo".
• انتهى 2.55 مليون تدعم محطات نقاط البيع (POS) الآن مدفوعات Venmo في عام 2025.

هذا جمهور ضخم ومتفاعل وجاهز للإنفاق.

زيادة انتشار الخدمات ذات النمو المرتفع وذات القيمة المضافة مثل تداول الائتمان والعملات المشفرة.

الطريق إلى هوامش أعلى هو من خلال خدمات القيمة المضافة (VAS)، وليس فقط حجم المعاملات. يتم تنفيذ PayPal هنا، مع نمو إيرادات خدمات القيمة المضافة 17% ل 775 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مدفوعًا بشكل أساسي بالائتمان الاستهلاكي والتجاري. أكبر فرصة على المدى القريب هي الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL)، حيث يعتبر PayPal لاعبًا رئيسيًا. إليك الحساب السريع: من المتوقع أن يصل حجم BNPL 40 مليار دولار في عام 2025، وهو جزء كبير من النشاط الائتماني عالي الهامش.

تعد العملات المشفرة مجالًا آخر للتوسع ذو الهامش المرتفع، خاصة وأن PayPal تدمج عملتها المستقرة، PYUSD. تستفيد الشركة من قاعدة عالمية تضم أكثر من 650 مليون مستخدمي العملات المشفرة من خلال تمكين التجار الأمريكيين من قبول مدفوعات العملات المشفرة. هذا الحل الجديد "الدفع باستخدام التشفير"، والذي يدعم أكثر من 100 العملات المشفرة، يمكن أن تقلل من رسوم المعاملات بما يصل إلى 90% مقارنة بمعالجة بطاقات الائتمان الدولية، مما يجعلها عرضًا مقنعًا للتجار العالميين. بالإضافة إلى تقديم أ 3.7% تعد المكافأة على أرصدة PYUSD طريقة ذكية لتحفيز التبني والالتزام.

عمليات الاستحواذ الإستراتيجية لتعزيز بصمة Braintree العالمية ومجموعة التكنولوجيا.

تعد Braintree، منصة معالجة الدفع بدون علامة تجارية، أمرًا بالغ الأهمية لنمو المؤسسات. على الرغم من أن البحث لم يُظهر أي عملية استحواذ كبيرة في عام 2025، إلا أن الشركة كانت تتخذ خطوات استراتيجية تخدم نفس الغرض: توسيع نطاق وصولها ومكدسها التكنولوجي دون مخاطر التكامل المتمثلة في عملية استحواذ واسعة النطاق. الإجراء الرئيسي هو عرض التجار الموحد الجديد، PayPal Open، وهو عبارة عن منصة واحدة لجميع الشركات، تدمج قدرات Braintree.

كما تعد الشراكة الشاملة الموسعة مع Verifone بمثابة فوز كبير. يجمع هذا التعاون بين أجهزة الدفع الشخصية من Verifone مع معالجة المؤسسات من Braintree، مما يؤدي إلى إنشاء حل متعدد القنوات قابل للتطوير وسلس لتجار المؤسسات على مستوى العالم. تعد هذه الشراكة وسيلة خفيفة لرأس المال لتوسيع نطاق القبول داخل المتجر بسرعة والتنافس بشكل أكثر فعالية مع المنافسين في مساحة المعالجة غير ذات العلامات التجارية، والتي تعد ساحة معركة حاسمة للحجم المستقبلي.

ركز على الاستفادة من الذكاء الاصطناعي/التعلم الآلي لتقليل الاحتيال وتحسين معدلات تحويل التجار.

يعد الذكاء الاصطناعي/التعلم الآلي (ML) ميزة غير مرئية تؤثر بشكل مباشر على النتيجة النهائية. إنها ليست مجرد كلمة طنانة. إنها أداة لتعزيز الأمن والإيرادات. ومن ناحية المخاطر، يعد نظام منع الاحتيال القائم على الذكاء الاصطناعي من PayPal بمثابة دفاع قوي، ويُنسب إليه الفضل في إيقاف ما يقدر 6 مليارات دولار في الاحتيال في عام 2025. يعد تقليل خسائر الاحتيال حتى ولو بنقطة أساس صغيرة بمثابة تعزيز هائل للهامش عند معالجة تريليونات من TPV.

ومن ناحية الإيرادات، يعمل الذكاء الاصطناعي على تحسين تجربة العملاء عن طريق تقليل الاحتكاك. التجار الذين يستخدمون PayPal يرون بالفعل أ 25% معدل تحويل أفضل من أقرانهم، وترى الشركات الكبيرة 33% المزيد من عمليات الخروج المكتملة. وتتمثل الفرصة في استخدام الذكاء الاصطناعي لضبط تدفقات الدفع بشكل أكبر، وتخصيص خيارات الدفع، وتقليل حالات الرفض الكاذبة. يعد هذا التركيز على الأتمتة والدقة في أدوات الاحتيال باستخدام الذكاء الاصطناعي/التعلم الآلي أولوية قصوى للتجار في عام 2025، لذلك يجب أن تكون PayPal هي الرائدة هنا.

تحفيز اعتماد التجار لخيار "الدفع باستخدام Venmo" الأسرع والأرخص.

يعد زر "الدفع باستخدام Venmo" هو المفتاح لتحقيق الدخل من قاعدة مستخدمي Venmo على نطاق واسع. والخبر السار هو أن الاعتماد آخذ في الارتفاع: فقد زاد حجم الدفع لـ "الدفع باستخدام Venmo" بأكثر من مرة 50% في أوائل عام 2025. يحب التجار هذا لأنه يربطهم مباشرة بقاعدة مستخدمين شابة وعالية التردد. بالنسبة لـ PayPal، فهي معاملة أسرع وأرخص من بطاقة الائتمان التقليدية. إن الزخم واضح، لكن العمل لم ينته بعد.

تحتاج الشركة إلى الاستمرار في توسيع شبكتها التجارية، التي نمت بالفعل +50% سنة بعد سنة لهذه الميزة. هذه عملية تشغيل بسيطة للحجم: احصل على الزر أمام المزيد من 95.4 مليون حسابات Venmo النشطة. تعد بطاقة الخصم Venmo أيضًا محركًا قويًا، حيث ينمو حجم مدفوعاتها بشكل متزايد 65% في عام 2025، مما سيدفع المزيد من التجارة إلى المنصة. الخطوة التالية هي جعل "الدفع باستخدام Venmo" طريقة الدفع الافتراضية لجميع معاملات التجارة الاجتماعية.

PayPal Holdings, Inc. (PYPL) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى مشهد التهديدات الخاص بشركة PayPal Holdings, Inc. (PYPL) والصورة واضحة: الأعمال الأساسية تتعرض لهجوم لا هوادة فيه من عمالقة التكنولوجيا ذوي رأس المال الجيد وشركات التكنولوجيا المالية الذكية، بالإضافة إلى أن البيئة التنظيمية أصبحت أكثر صرامة. لا يتمثل الخطر المباشر في الانهيار المفاجئ، بل في التآكل البطيء والمؤلم لأعمال الدفع ذات العلامات التجارية ذات الهامش المرتفع، مما يجبرك على الاعتماد بشكل أكبر على حجم المعالجة ذي الهامش المنخفض.

لذا، فإن بند العمل واضح: يحتاج قسم المالية إلى صياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة، وتحديدًا نمذجة تأثير 20 نقطة أساس انخفاض في معدل أخذ الضغط لاختبار ضعف الهامش مقابل قوة نمو TPV.

منافسة شرسة من Apple Pay وGoogle Pay في المحافظ الرقمية والمدفوعات داخل المتجر.

التهديد الأكبر يأتي من صانعي الأجهزة أنفسهم. تعمل Apple Pay وGoogle Pay على تحويل نظام تشغيل الهاتف (OS) إلى طريقة الدفع الافتراضية، وهي ميزة هائلة للتجارة داخل المتجر والهاتف المحمول. وفي سباق المحافظ المحمولة في الولايات المتحدة، تتصدر Apple Pay الآن بحصة سوقية تبلغ 57% في عام 2025. وتتجلى هذه الهيمنة بشكل أكثر وضوحًا في تجارة التجزئة الفعلية، حيث تستحوذ Apple Pay على حصة 54% من استخدام المحفظة المحمولة داخل المتجر.

تكمن قوة إرث PayPal عبر الإنترنت، لكن استخدام الدفع عبر الهاتف المحمول داخل المتجر يتتبع بشكل ملحوظ بنسبة 4.8٪ فقط من السوق الأمريكية في عام 2025. وعلى الصعيد العالمي، عالجت Apple Pay ما يقدر بنحو 8.7 تريليون دولار من المعاملات في عام 2025، مقارنة بتقدم PayPal عبر الإنترنت بنسبة 47.4٪ من سوق المدفوعات العالمية عبر الإنترنت. المشكلة بسيطة: Apple Pay هو المسار الأقل مقاومة عند طاولة الخروج، وهذه بالتأكيد مشكلة بالنسبة لطموحات PayPal في القنوات الشاملة.

يستمر تطبيق Block's (Square) Cash في تآكل حصة Venmo في السوق بين المستخدمين الأصغر سنًا.

في حين أن شركة Venmo، وهي شركة تابعة لشركة PayPal، لا تزال مرادفة للمدفوعات من نظير إلى نظير (P2P) في الولايات المتحدة، فإن مكانتها في السوق بين الفئة السكانية المهمة من الجيل Z تتراجع إلى المنافسين. في عام 2025، يفضل 71% من مستخدمي المحفظة المحمولة من الجيل Z في الولايات المتحدة Apple Pay على أي تطبيق آخر. يعد هذا التفضيل مؤشرًا رئيسيًا لحجم التجارة المستقبلي. يحتفظ تطبيق Block's Cash أيضًا بحصة تنافسية تبلغ 7.6% في سوق الدفع عبر الهاتف المحمول الأوسع، خاصة بين المستخدمين الذين يركزون على P2P.

يستمر استخدام الدفع عبر الهاتف المحمول من Venmo بنسبة 2.3٪ فقط في عام 2025، وهو ما يمثل تناقضًا صارخًا مع نمو TPV المتسارع بنسبة 14٪ في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على أنها لا تزال قوية في P2P ولكنها تكافح لتحويل قاعدة المستخدمين هذه إلى منصة تجارية كبيرة الحجم. إن تركيز Cash App القوي على Bitcoin وتداول الأسهم يمنحها أيضًا ربطًا أوسع للخدمات المالية التي لا تزال Venmo تحاول مطابقتها. هذه معركة صعبة للجيل القادم من المستخدمين.

التغييرات التنظيمية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي فيما يتعلق ببيانات الدفع والرسوم عبر الحدود.

أصبحت البيئة التنظيمية بمثابة رياح معاكسة، مما يزيد من تكاليف الامتثال ويهدد بالحد من تدفقات الإيرادات. وفي الاتحاد الأوروبي، يتحرك صناع السياسات لوضع حد أقصى لرسوم التبادل عبر الحدود والمحلية، مع توقع التصويت على الصفقة الأولية في عام 2025. وهناك اقتراح مماثل لوضع سقف لسعر رسوم التبادل عبر الحدود قيد النظر في المملكة المتحدة.

وتضغط هذه الإجراءات بشكل مباشر على هوامش معاملات PayPal، خاصة فيما يتعلق بالمدفوعات المربحة عبر الحدود. كما أن تعقيد قواعد نقل البيانات آخذ في الارتفاع: الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة. يخضع إطار عمل خصوصية البيانات (DPF) لتدقيق متجدد، وتفرض "قاعدة البيانات المجمعة" التابعة لوزارة العدل الأمريكية (اعتبارًا من أبريل 2025) قيودًا صارمة على عمليات نقل البيانات الشخصية الحساسة. للسياق، فرضت هيئة حماية البيانات الهولندية غرامة قدرها 290 مليون يورو على شركة أوبر في يناير 2025 بسبب عمليات النقل غير القانوني لبيانات السائقين في الاتحاد الأوروبي، مما يوضح حجم العقوبات المفروضة على عدم الامتثال.

زيادة الضغط على هوامش المعاملات من البنوك وقضبان الدفع في الوقت الحقيقي.

تدير PayPal شبكة ذات وجهين، لكن جانب المعالجة غير المسمى، بقيادة Braintree، عبارة عن شركة ذات هامش ربح منخفض تمثل الآن ما يقرب من 45٪ من إجمالي حجم الدفع (TPV). في حين أن هامش المعاملات الإجمالي كان مستقرًا بنسبة 46٪ في الربع الثالث من عام 2025، فإن النمو في هامش المعاملات بالدولار كان 6٪ فقط خلال هذا الربع.

هذا الضغط الهامشي هيكلي. أصبحت طرق الدفع في الوقت الفعلي، مثل خدمة FedNow في الولايات المتحدة، أكثر انتشارًا، حيث تقدم تسوية فورية يمكنها في النهاية تجاوز شبكات البطاقات التقليدية، وبالتالي، رسوم معالجة PayPal. تتراوح توجيهات الشركة لعام 2025 بالكامل لهوامش المعاملات بالدولار من 15.2 إلى 15.4 مليار دولار فقط، وهو نمو متواضع بنسبة 4-5٪، مما يسلط الضوء على صعوبة الحفاظ على نمو مرتفع الهامش حيث يقوم المنافسون بتخفيض الأسعار على معالجة الدفع الأساسية.

قد يؤدي احتمال حدوث اختراق كبير للبيانات إلى الإضرار بشدة بثقة المستهلك وحقوق العلامة التجارية.

باعتبارها الجهة الوصية على البيانات المالية لأكثر من 436 مليون حساب نشط، تعد PayPal هدفًا رئيسيًا. إن خطر حدوث خرق كبير ثابت ويكون التأثير على الثقة فوريًا. في أغسطس 2025، ادعى المتسللون أنهم يبيعون مخزونًا ضخمًا من بيانات الاعتماد يحتوي على تفاصيل تسجيل الدخول لما يقرب من 15.8 مليون حساب على PayPal، يُزعم أنها سُرقت في مايو 2025.

على الرغم من أن PayPal أنكرت حدوث خرق مباشر لأنظمتها الأساسية، ونسبت البيانات إلى برامج ضارة لسرقة المعلومات على أجهزة المستخدم، إلا أن الحادث ما زال يجبر الشركة على التعامل مع أزمة علاقات عامة وأمنية كبيرة. يأتي ذلك بعد قيام إدارة الخدمات المالية في نيويورك (NYDFS) بتغريم PayPal مبلغ 2 مليون دولار في يناير 2025 بسبب إخفاقات الأمن السيبراني المتعلقة بحادث سابق في عام 2022. ويؤكد هذا الإجراء التنظيمي أنه حتى أي هفوة أمنية محسوسة تحمل تكلفة مالية ملموسة وتؤثر على السمعة.