Rigetti Computing, Inc. (RGTI): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Rigetti Computing, Inc. (RGTI) وتحتاج إلى معرفة ما إذا كانت الضجة الكمومية مدعومة بحقائق ثابتة. الحقيقة هي أن توقعات ريجيتي لعام 2025 تمثل توازنًا عالي المخاطر: عقود حكومية ضخمة وتحقيق اختراق 99.5% بوابة الإخلاص يقاتلون ضد صغيرة 1.8 مليون دولار الإيرادات الفصلية وكبيرة 21.6 مليون دولار خسارة التشغيل. نحن بحاجة إلى رسم خريطة للعوامل السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية (PESTLE) لمعرفة أين يتجه هذا المخزون بعد ذلك.

التحليل السياسي: شريان الحياة للحكومة

يرتبط مصير شركة Rigetti Computing, Inc. مباشرة بحكومة الولايات المتحدة، وهذا ليس بالأمر السيئ في مجال التكنولوجيا العميقة. لقد حصلوا على عقد AFRL لمدة ثلاث سنوات 5.8 مليون دولار في سبتمبر 2025، مما يُظهر التزامًا فيدراليًا واضحًا بالبحث والتطوير في مجال الشبكات الكمومية من أجل الأمن القومي. ويعني هذا الاعتماد أن التمويل ثابت، ولكنه يعني أيضًا أن دورات الشراء صارمة وبطيئة.

بالإضافة إلى ذلك، تناقش وزارة التجارة الأمريكية التمويل الفيدرالي في مقابل حصة من الأسهم، وهو ما يمثل ضخًا ضخمًا لرأس المال غير المخفف. كما أنهم يسعون للحصول على تمويل من الاتحاد الأوروبي من خلال شركة إيطالية تابعة مخطط لها. أنت تستثمر في مقاول حكومي أولاً، وفي شركة تجارية ثانياً.

التحليل الاقتصادي: حرق مرتفع، مبيعات منخفضة

بصراحة، تُظهر البيانات المالية أن الشركة في وضع البحث والتطوير الخالص. اعتبارًا من 6 نوفمبر 2025، كان ريجيتي لا يزال صامدًا بقوة بحوالي 600.0 مليون دولار في النقد وما في حكمه والاستثمارات. إليك الحساب السريع: لقد تعرضوا لخسارة تشغيلية قدرها 21.6 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مما يعكس التكلفة العالية للأبحاث الكمومية.

ومع ذلك، كانت إيرادات الربع الثاني من عام 2025 فقط 1.8 مليون دولار، دون توقعات المحللين قليلاً. المبيعات التجارية ضئيلة فقط 5.7 مليون دولار من أجل نظامين Novera - مما يعني أنهما يعتمدان بشكل كبير على الجوائز الحكومية غير المخففة 350 مليون دولار عروض الأسهم في السوق اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025 لإبقاء الأضواء مضاءة. المدرج طويل، لكن المحرك التجاري بالكاد يعمل.

التحليل الاجتماعي: حاجز المصطلحات

تعتبر الحوسبة الكمومية عملية بيع صعبة لأنها تقنية للغاية ويصعب على عامة الناس (المصطلحات) وحتى معظم المستثمرين فهمها. هذا التعقيد يدفع إلى التقلبات الشديدة في الأسهم؛ إن المشاعر، وليس الأساسيات، هي التي تحرك الإبرة. يقتصر الاعتماد التجاري المبكر على حالات استخدام الأبحاث المتخصصة وغير التجارية، لذلك لا تتوقع إيرادات كبيرة في السوق بعد.

إن السرد العام الرئيسي الآن هو تركيزهم على ربط التكنولوجيا الكمومية بالذكاء الاصطناعي التوليدي، مما يساعد على ترجمة عرض القيمة إلى قصة أكثر ألفة وعالية النمو. يعد هذا التركيز ذكيًا، لكنه لا يزال مجرد سرد وليس مصدرًا للإيرادات.

التحليل التكنولوجي: الإخلاص على الكيوبتات

هذا هو المكان الذي تتألق فيه شركة Rigetti Computing, Inc.. لقد حققوا إنجازًا حاسمًا في يوليو 2025 من خلال تحقيق 99.5% متوسط ​​دقة البوابة 2-qubit. هذا الرقم هو المقياس الحقيقي لأداء الكمبيوتر الكمي، وليس فقط عدد الكيوبتات. إنهم في طريقهم لتسليم أ 100+ كيوبت نظام قائم على الشرائح الصغيرة بحلول نهاية عام 2025، مع اعتبار بنية الشرائح الصغيرة هي إستراتيجيتهم الأساسية للتوسع نحو التسامح مع الأخطاء.

بالإضافة إلى ذلك، فإن شراكتهم الإستراتيجية مع NVIDIA لمنصة الكمبيوتر العملاق الهجين NVQLink تؤكد صحة نهج الأجهزة الخاص بهم. إنهم يحققون تقدمًا تقنيًا جديًا، وهو الشيء الوحيد الذي يبرر التقييم الحالي.

التحليل القانوني: الامتثال والملكية الفكرية

يدور المشهد القانوني حول الامتثال وحماية ميزتهم. نفذت Rigetti تقسيمًا عكسيًا للأسهم بنسبة 1 مقابل 10 في عام 2025 فقط للحفاظ على امتثالها لبورصة ناسداك، وهي إشارة واضحة لصراعات السوق السابقة. لقد واجهوا أيضًا استفسارات قانونية في أوائل عام 2025 بشأن الإفصاحات التجارية المضللة المحتملة، وهو عامل خطر لا يمكنك تجاهله.

على الجانب الإيجابي، تخضع عقودهم الحكومية لعمليات تدقيق صارمة للامتثال، مما يبني إطارًا تشغيليًا قويًا، وإن كان بيروقراطيًا. وتشكل حماية الملكية الفكرية أهمية قصوى في هذا السباق الكمي التنافسي؛ تحتاج إلى مراقبة أي دعاوى قضائية جديدة تتعلق بالملكية الفكرية.

التحليل البيئي: مشكلة الطاقة

العامل البيئي هو خطر التوسع على المدى الطويل. تتطلب أجهزة الكمبيوتر الكمومية فائقة التوصيل طاقة تبريد كبيرة تصل إلى 25 كيلوواط لكل ثلاجة التخفيف. في حين أن الاستخدام الإجمالي للطاقة متواضع حاليًا مقارنة بأجهزة الكمبيوتر العملاقة الكلاسيكية التي تستهلك عشرات الميغاواط، فإن استهلاك الطاقة لكل كيوبت يتزايد بشكل خطي للغاية.

ما يخفيه هذا التقدير هو التحدي المستقبلي للتوسع: فمع إضافة المزيد من الكيوبتات، قد يصبح الطلب على الطاقة بمثابة عنق الزجاجة المالي والبيئي. ومع ذلك، فإن الفرصة طويلة المدى تكمن في قدرة التكنولوجيا على تحسين شبكات الطاقة واكتشاف مواد جديدة للبطاريات. يمكن للتكنولوجيا أن تحل المشكلة التي تسببها في النهاية.

Rigetti Computing, Inc. (RGTI) – تحليل PESTLE: العوامل السياسية

الاعتماد الكبير على عقود الحكومة الأمريكية للتمويل والتحقق من صحتها

ترتبط الصحة المالية والتحقق التكنولوجي لشركة Rigetti Computing بشكل كبير بتأمين العقود الحكومية الأمريكية. يعد هذا الاعتماد عاملاً سياسيًا أساسيًا، حيث يعمل التمويل الفيدرالي كوضع سيادي ضمني، مما يؤكد صحة التكنولوجيا لتبني الصناعة على نطاق أوسع ويقلل من مخاطر التمويل المتصورة للمستثمرين.

استهدفت الشركة باستمرار التعاون عالي القيمة مع وكالات الدفاع والبحث. على سبيل المثال، في النصف الأول من السنة المالية 2025، حصلت ريجيتي على عقد بقيمة 5.48 مليون دولار من مكتب القوات الجوية الأمريكية للبحث العلمي. يعد هذا النوع من التمويل غير المخفف، على الرغم من تواضعه في كثير من الأحيان مقارنة بالسيولة الإجمالية للشركة التي تبلغ حوالي 600.0 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 6 نوفمبر 2025، أمرًا بالغ الأهمية للنمو الاستراتيجي على المدى الطويل.

حصلت على عقد AFRL لمدة ثلاث سنوات بقيمة 5.8 مليون دولار في سبتمبر 2025

كان أحد المعالم السياسية والمالية الهامة في عام 2025 هو العقد الذي تبلغ مدته ثلاث سنوات بقيمة 5.8 مليون دولار الذي حصلت عليه شركة Rigetti من مختبر أبحاث القوات الجوية (AFRL) في 18 سبتمبر 2025. هذا العقد، بالشراكة مع الشركة الهولندية الناشئة QphoX، مخصص لتطوير الشبكات الكمومية فائقة التوصيل - وهي أولوية رئيسية للأمن القومي.

يركز المشروع على تطوير التكنولوجيا لتحويل إشارات الموجات الدقيقة من الكيوبتات فائقة التوصيل إلى فوتونات بصرية، وهي بالتأكيد خطوة حاسمة للاتصال الكمي لمسافات طويلة وتوزيع التشابك لعمليات القوات الجوية. تؤكد هذه الصفقة التزام حكومة الولايات المتحدة بالحفاظ على الريادة العالمية في علم المعلومات الكمومية.

التوسع الدولي مع شركة تابعة إيطالية مخطط لها لمتابعة تمويل الاتحاد الأوروبي

ولتنويع قاعدة إيراداتها وتمويلها بعيدًا عن الاعتماد الوحيد على المصادر الفيدرالية الأمريكية، تسعى ريجيتي بنشاط إلى التوسع الدولي. أعلنت الشركة عن خططها في نوفمبر 2025 لإنشاء شركة تابعة لها في إيطاليا خلال الأشهر المقبلة. تعد هذه الخطوة بمثابة استراتيجية سياسية وتجارية مباشرة للاستفادة من الاستثمار الأوروبي المتزايد في أبحاث الكم.

ومن المتوقع أن تعمل الشركة الإيطالية التابعة على تسريع تطوير الأعمال وتوظيف المواهب في المنطقة، حيث تخصص الحكومات المزيد من الموارد للاستراتيجيات الكمية الوطنية. أيضًا، في وقت سابق من عام 2025، حصلت ريجيتي على تمويل بقيمة 3.5 مليون جنيه إسترليني من Innovate UK، مما يُظهر سجلًا واضحًا في تأمين رأس المال غير المدعوم من الحكومة الأمريكية.

إمكانية الحصول على تمويل فيدرالي مقابل حصة في الأسهم

شهد المشهد السياسي في أواخر عام 2025 تحولًا جذريًا مع دخول وزارة التجارة الأمريكية في مناقشات مع ريجيتي وشركات الكم الأخرى حول منح تمويل فيدرالي مقابل حصة حكومية في الأسهم. إنها مرحلة جديدة جريئة من الاستثمار الحكومي المباشر في التقنيات الاستراتيجية، في أعقاب السوابق التي تم تحقيقها مع شركات مثل Intel وMP Materials.

سيوفر التمويل المقترح، الذي تم الحصول عليه من مكتب أبحاث وتطوير الرقائق، ما لا يقل عن 10 ملايين دولار لكل شركة. هذه الصفقة المحتملة، والتي يمكن أن تشمل ضمانات أو إتاوات إلى جانب حصة مباشرة في الأسهم، من شأنها أن توفر دفعة كبيرة لمعنويات المستثمرين وتخفض تكلفة رأس المال، حتى لو لم يكن ضخ النقد في حد ذاته مبلغًا حاسمًا لشركة تتمتع بوضع ريجيتي النقدي.

مصلحة الأمن القومي الأمريكي تدفع تمويل البحث والتطوير للشبكات الكمومية

لم تعد الحوسبة الكمومية مجرد مسعى أكاديمي؛ إنها ضرورة واضحة للأمن القومي، وتدفع إلى اتخاذ إجراءات سياسية وتشريعية جوهرية. تنظر حكومة الولايات المتحدة إلى التكنولوجيا الكمومية باعتبارها ضرورية للقدرة التنافسية الاقتصادية ومواجهة التقدم من الدول المنافسة، وخاصة في مجال التشفير ما بعد الكم (PQC).

وتدعم الإرادة السياسية تمويل كبير مقترح. اقترح قانون إعادة تفويض مبادرة الكم الوطنية المكون من الحزبين الجمهوري والديمقراطي، والذي تم تقديمه في أواخر عام 2024، 2.7 مليار دولار على مدى خمس سنوات (السنة المالية 2025 - السنة المالية 2029) لنقل الأبحاث الكمومية إلى تطبيقات عملية. يفيد هذا التركيز بشكل مباشر جهود البحث والتطوير الأساسية التي تبذلها Rigetti. إليك الرياضيات السريعة حول سبب أهمية ذلك:

• العقود الحكومية تثبت صحة تقنية Rigetti لتطبيقات الدفاع.
• يمول عقد AFRL بشكل مباشر الشبكات الكمومية، وهي أداة تمكين PQC.
• تمنح حصص الأسهم المحتملة وزارة الدفاع (DoD) المزيد من الوصول المباشر إلى تطوير الأجهزة.

وتخلق هذه البيئة السياسية قاعدة عملاء مستقرة وعالية القيمة وخريطة طريق واضحة للبحث والتطوير تتماشى مع الأولويات الفيدرالية، وهو ما يمثل بالتأكيد ميزة كبيرة في قطاع ناشئ كثيف الاستخدام لرأس المال.

Rigetti Computing, Inc. (RGTI) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

أنت تنظر إلى شركة Rigetti Computing, Inc.، وأول شيء يجب أن تفهمه هو أن اقتصاديات شركة رائدة في مجال التكنولوجيا العميقة تدور حول مدرج رأس المال ومعدل الحرق، وليس الربح ربع السنوي. تعمل هذه الشركة في مرحلة ما قبل التجارة من الحوسبة الكمومية، لذا فإن صحتها المالية لا تتعلق بنمو المبيعات بقدر ما تتعلق بقدرتها على تمويل تكاليف البحث والتطوير الضخمة للسنوات القليلة المقبلة.

والخبر السار هو أن الميزانية العمومية قوية. اعتبارًا من 6 نوفمبر 2025، بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل والاستثمارات المتاحة للبيع لشركة Rigetti Computing, Inc. تقريبًا 600.0 مليون دولار. وقد تم تعزيز هذه السيولة الكبيرة بشكل كبير من خلال زيادة كبيرة في الأسهم في وقت سابق من العام، وهو ما يعد المفتاح لخارطة الطريق التكنولوجية متعددة السنوات.

بلغ إجمالي النقد وما يعادله والاستثمارات حوالي 600.0 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 6 نوفمبر 2025.

هذا 600.0 مليون دولار يوفر الوضع النقدي، الذي تم الإبلاغ عنه اعتبارًا من أوائل نوفمبر 2025، حاجزًا حاسمًا في قطاع كثيف رأس المال. إليك الحساب السريع: مع حرق النقدية التشغيلية للشركة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) بما يزيد قليلاً عن 50 مليون دولار، فإن هذه الكومة النقدية توفر مدرجًا متعدد السنوات. يعد هذا الاستقرار هو العامل الاقتصادي الأكثر أهمية في الوقت الحالي، لأنه يسمح للشركة بالتركيز على أهداف التوسع الطموحة، مثل نظام 1000+ كيوبت المخطط له بحلول عام 2027.

بلغت إيرادات الربع الثاني من عام 2025 1.8 مليون دولار، وهو ما يقل قليلاً عن توقعات المحللين.

ولا تزال الإيرادات التجارية صغيرة، وهو أمر متوقع لشركة لا تزال في مرحلة التسويق المبكرة. أعلنت شركة Rigetti Computing, Inc. عن إجمالي إيرادات قدرها 1.8 مليون دولار للربع الثاني من عام 2025. وكان هذا الرقم أقل قليلاً من توقعات المحللين ويعكس انخفاضًا عن العام السابق، ويرجع ذلك في الغالب إلى انتهاء بعض المبادرات الحكومية القائمة على المشاريع. في السياق، كانت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 أعلى بشكل هامشي فقط 1.9 مليون دولار. بصراحة، أرقام الإيرادات هذه ضجيج؛ الإشارة الاقتصادية الحقيقية تكمن في الاستثمار في البحث والتطوير.

بلغت الخسارة التشغيلية في الربع الأول من عام 2025 21.6 مليون دولار أمريكي، مما يعكس ارتفاع تكاليف البحث والتطوير.

إن التكلفة العالية للابتكار واضحة في نتائج التشغيل. بلغت الخسارة التشغيلية للربع الأول من عام 2025 21.6 مليون دولار. هذه الخسارة هي نتيجة مباشرة لنفقات التشغيل الكبيرة، والتي بلغ مجموعها 22.1 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مدفوعًا بشكل أساسي بالبحث والتطوير والتعويضات القائمة على الأسهم. وكانت الخسارة التشغيلية في الربع الثالث من عام 2025 مماثلة، حيث بلغت 20.5 مليون دولار. هذا الحرق ربع السنوي المستمر هو تكلفة مطاردة الميزة الكمومية (النقطة التي يستطيع فيها الكمبيوتر الكمي حل مشكلة بشكل أسرع من أي كمبيوتر عملاق كلاسيكي).

يعتمد التمويل بشكل كبير على الجوائز الحكومية غير المخففة وطرح أسهم في السوق بقيمة 350 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.

تعتمد استراتيجية التمويل الخاصة بشركة Rigetti Computing, Inc. على نهج ذي شقين: العقود الحكومية غير المخففة وزيادة الأسهم الإستراتيجية. أكملت الشركة أ 350 مليون دولار طرح الأسهم في السوق (ATM) في الربع الثاني من عام 2025، والذي كان المصدر الرئيسي للاحتياطي النقدي الكبير الحالي. بالإضافة إلى ذلك، التمويل غير المخفف من الشراكات الحكومية والأكاديمية، مثل 3 سنوات، 5.8 مليون دولار يوفر العقد المبرم مع مختبر أبحاث القوات الجوية (AFRL) والذي تم الإعلان عنه في سبتمبر 2025، تدفقًا ثابتًا، وإن كان أصغر، من الإيرادات والتحقق من الصحة.

تظل المبيعات التجارية صغيرة، مثل طلبات شراء نظامي Novera بقيمة 5.7 مليون دولار.

إن الانتقال من البحث والتطوير إلى المبيعات التجارية بطيء ولكنه يظهر علامات تقدم ملموسة. في سبتمبر 2025، قامت شركة Rigetti Computing, Inc. بتأمين طلبات شراء يبلغ إجماليها تقريبًا 5.7 مليون دولار لاثنين من أنظمة الحوسبة الكمومية Novera ذات 9 كيوبت. هذه الطلبات، الواردة من شركة تصنيع تكنولوجية آسيوية وشركة ناشئة مقرها كاليفورنيا، تؤكد صحة الطلب على الأجهزة الكمومية المحلية للبحث والتطوير. سيتم التسليم، المتوقع في النصف الأول من عام 2026، في بيان الدخل لاحقًا، ولكنه مؤشر واضح على الاهتمام التجاري بنموذج الأجهزة كخدمة.

فيما يلي لمحة عن المقاييس المالية الأساسية للأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025:

الصورة الاقتصادية هي صورة لشركة نجحت في التخلص من مخاطر احتياجاتها التمويلية على المدى القريب، لكنها لا تزال تواجه مهمة ضخمة تتمثل في تحويل الإنفاق على البحث والتطوير إلى إيرادات تجارية قابلة للتطوير. يراقب السوق بالتأكيد نقطة الانعطاف هذه.

Rigetti Computing, Inc. (RGTI) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تؤدي معنويات المستثمرين المضاربة عالية المخاطر إلى تقلبات شديدة في الأسهم.

يتم تعريف التصور الاجتماعي لشركة Rigetti Computing, Inc. (RGTI) من خلال قاعدة مستثمرين شديدة المضاربة، حيث يتم التعامل مع السهم على أنه تذكرة يانصيب على تقنية تحويلية أكثر من كونه استثمارًا تقليديًا. هذا الشعور يخلق تقلبات هائلة. على سبيل المثال، في سبتمبر 2025، شهد السهم ارتفاعًا في الأسعار بنسبة 48٪ بعد عقد مدته ثلاث سنوات مع مختبر أبحاث القوات الجوية الأمريكية وطلبي شراء نظام Novera.

وقفزت القيمة السوقية بمقدار 1.56 مليار دولار بناءً على هاتين البيعتين وحدهما، والتي بلغ مجموعها 5.7 مليون دولار فقط. هذا انقطاع كبير. على العكس من ذلك، بعد تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025 في نوفمبر، انخفض السهم بنسبة 7.4٪ حيث كان رد فعل المستثمرين على انخفاض الإيرادات واتساع صافي خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا البالغة 201.0 مليون دولار.

ويراهن المستثمرون على الرؤية طويلة المدى - أي إمكانية تحقيق ميزة كمية - وليس على الأداء المالي على المدى القريب. هذا عقد اجتماعي عالي المخاطر وعالي المكافأة مع السوق.

تعتبر الحوسبة الكمومية تقنية للغاية ويصعب على عامة الناس فهمها (المصطلحات).

والتكنولوجيا الأساسية معقدة، الأمر الذي يجعل من الصعب على غير المتخصصين - بما في ذلك العديد من المستثمرين وقادة الأعمال - تقييم التقدم الحقيقي. إن لغة هذا المجال، بمصطلحات مثل الكيوبتات (البتات الكمومية)، والتراكب، والتشابك، والإخلاص، تعمل كحاجز أمام التبني والفهم الاجتماعي على نطاق واسع.

ويعني هذا التعقيد الفني أن السرد العام غالبا ما يلجأ إلى الضجيج أو الخوف، بدلا من التحليل الدقيق للمعالم مثل تحقيق دقة بوابة ثنائية الكيوبت بنسبة 99.5٪ في نظام يزيد عن 100 كيوبت، وهو ما يهدف ريجيتي إلى تحقيقه بحلول نهاية عام 2025. وتعد الأمم المتحدة التي حددت عام 2025 باعتباره السنة الدولية للعلوم والتكنولوجيا الكمومية محاولة لسد هذه الفجوة المعرفية.

حاجز المصطلحات يبقي التكنولوجيا خارج المحادثة السائدة. من الصعب الاستثمار في ما لا يمكنك شرحه بشكل واضح.

يقتصر الاعتماد التجاري المبكر على حالات الاستخدام البحثي المتخصصة وغير التجارية.

إن قاعدة عملاء Rigetti الحالية تميل بشدة نحو أبحاث الشركات الحكومية والأكاديمية والمتخصصة، وليس عمليات النشر التجارية واسعة النطاق. هذه حقيقة اجتماعية للقطاع الكمي بأكمله في الوقت الحالي. لا يزال النشاط التجاري في طور النمو، حيث يأتي جزء كبير من الإيرادات من العقود الحكومية والبحثية.

ومن الأمثلة الواضحة على ذلك هو طلبيات الشراء بقيمة 5.7 مليون دولار لنظامي Novera 9 كيوبت التي تم تأمينها في سبتمبر 2025. وسيستخدم العملاء - وهي شركة تصنيع تكنولوجيا آسيوية وشركة ناشئة مقرها كاليفورنيا - الأنظمة من أجل:

• التدريب الداخلي وتطوير الخبرات.
• التدريب العملي على تصحيح الأخطاء.
• قياس الأداء والتحقق من صحة التقنيات الكمومية الخاصة بهم.

تعتبر هذه الأمور بالغة الأهمية، ولكنها تطبيقات غير تجارية تركز على الأبحاث. الهدف ليس تعظيم الربح الفوري للعميل، ولكن بناء الخبرة لمستقبل لا يزال أمامه ثلاث إلى خمس سنوات لتحقيق الميزة الكمية (حيث تتفوق أجهزة الكمبيوتر الكمومية بشكل واضح على الأجهزة الكلاسيكية في مهام محددة).

يعد التركيز على ربط التكنولوجيا الكمومية بالذكاء الاصطناعي التوليدي بمثابة رواية عامة رئيسية.

ولجعل التكنولوجيا ذات صلة بمجتمع الأعمال الأوسع، تعمل ريجيتي على وضع نفسها بنشاط عند تقاطع الحوسبة الكمومية والاتجاه الاجتماعي والتكنولوجي السائد الحالي: الذكاء الاصطناعي (AI). صرح الرئيس التنفيذي علنًا أن الحوسبة الكمومية يمكن أن تساعد في سد الفجوة من الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى الذكاء العام الاصطناعي.

يتم دعم هذه الرواية بإجراءات ملموسة، مثل اعتماد Rigetti لمنصة NVIDIA NVQLink. يسمح هذا التكامل لأجهزة الكمبيوتر الكمومية الخاصة بالشركة بالاتصال بأجهزة الكمبيوتر العملاقة ذات الذكاء الاصطناعي، مما يتيح تطوير مسارات عمل هجينة كمومية كلاسيكية قوية.

الرسالة الاجتماعية واضحة: الكم ليس بديلاً للذكاء الاصطناعي، بل هو مُسرِّع. يؤدي هذا إلى تمكين Rigetti من الاستفادة من الإثارة الهائلة والاستثمارات المتدفقة في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي، مما يجعل تقنيتها المعقدة أكثر قبولاً لاستراتيجيي المؤسسات. والفكرة هي استخدام الكم لتعزيز خوارزميات الذكاء الاصطناعي.

Rigetti Computing, Inc. (RGTI) – تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

جوهر موقع Rigetti Computing (RGTI) في السوق هو وتيرة التقدم التكنولوجي، وبصراحة، كان عام 2025 عامًا من المعالم الحاسمة بشكل واضح. عليك أن ترى هذا باعتباره سباقًا عالي المخاطر حيث تحقق الشركة قفزات حقيقية وقابلة للقياس في الأداء، وهو الأمر الأكثر أهمية في العالم الكمي: الإخلاص والحجم. وتتمثل استراتيجيتهم في الدفع الواضح والمتعمد نحو التسامح مع الأخطاء (القدرة على تصحيح الأخطاء)، وتظهر الأرقام هذا العام أنهم ينفذون هذه الخطة.

حققت معلما حاسما من 99.5% متوسط ​​دقة البوابة 2-qubit في يوليو 2025.

في عالم الحوسبة الكمومية، تعد دقة البوابة المقياس الوحيد الأكثر أهمية، لأنها تقيس موثوقية العملية الأساسية ("البوابة") التي تتعامل مع البتات الكمومية (الكيوبتات). أعلن ريجيتي في 16 يوليو 2025، أنهم حققوا دقة بوابة متوسطة ثنائية الكيوبت تبلغ 99.5% على نظامهم المعياري 36 بت، المسمى Cepheus-1-36Q. وهذه خطوة هائلة.

إليك حسابات سريعة حول سبب أهمية ذلك: يمثل هذا الإنجاز انخفاضًا بمقدار 2x في متوسط ​​معدل خطأ البوابة ثنائية الكيوبت مقارنة بأفضل النتائج السابقة على نظام Ankaa™-3 أحادي الشريحة ذو 84 كيوبت. وتعني الدقة الأعلى إمكانية تشغيل خوارزميات أكثر تعقيدًا قبل انهيار الحالة الكمومية بسبب الضوضاء، مما يدفع حدود ما هو ممكن حسابيًا اليوم. تم إطلاق النظام الجديد ذو 36 كيوبت، والذي يستخدم بوابات تشيكوسلوفاكيا (بوابة مشتركة ثنائية الكيوبت)، في 15 أغسطس 2025، مما يدل على التسويق التجاري السريع للاختراق البحثي.

على الطريق الصحيح لتسليم أ 100+ كيوبت النظام القائم على الشريحة بحلول نهاية عام 2025.

لقد تم تحقيق نسبة الدقة البالغة 99.5% على نظام 36 كيوبت، لكن الجائزة الحقيقية هي الحجم. اعتبارًا من مكالمة أرباح الربع الثالث من عام 2025 في نوفمبر، أكدت Rigetti أنها لا تزال على المسار الصحيح لتقديم نظام قائم على شرائح 100+ كيوبت بنفس المتوقع 99.5% متوسط دقة البوابة ثنائية الكيوبت قبل نهاية عام 2025. وهذه هي نقطة الإثبات الرئيسية التالية لهندسة القياس الخاصة بهم.

يُظهر هذا الالتزام بنظام عدد الكيوبتات العالي أنهم يتجاوزون مرحلة العرض التجريبي على نطاق صغير. وما يخفيه هذا التقدير هو الأداء المستمر لنظام يحتوي على أكثر من 100 كيوبت مترابطة في بيئة واقعية يمكن الوصول إليها عبر السحابة. يراقب السوق تاريخ التسليم هذا عن كثب بحثًا عن إشارة واضحة إلى قدرتهم التنافسية ضد المنافسين مثل IonQ وIBM.

تعتبر البنية المستندة إلى Chiplet هي إستراتيجية التوسع الأساسية نحو التسامح مع الأخطاء.

تعتمد استراتيجية ريجيتي بأكملها على البنية القائمة على الشرائح الصغيرة، والتي تستعير في الأساس صفحة من قواعد اللعبة التي تمارسها صناعة أشباه الموصلات. بدلًا من محاولة بناء شريحة كمومية ضخمة ومثالية - والتي يصعب تصنيعها بشكل لا يصدق - فإنهم يجمعون شرائح أصغر حجمًا وعالية الأداء ذات 9 بتات كيوبت (أو "شرائح") معًا. على سبيل المثال، يتكون نظام Cepheus-1-36Q ذو 36 كيوبت من أربع شرائح صغيرة كل منها 9 كيوبت مبلطة معًا.

هذا النهج المعياري هو ما يفتح طريقهم نحو التسامح مع الأخطاء، وهو الهدف النهائي للميزة الكمية العملية (عندما يتمكن الكمبيوتر الكمي من حل مشكلة بشكل أسرع من أفضل كمبيوتر عملاق كلاسيكي). خارطة الطريق الخاصة بهم واضحة:

• تحقيق دقة تصل إلى 99.7% على نظام يحتوي على 150+ كيوبت بحلول عام 2026 أو في نهاية عام 2026 تقريبًا.
• استهدف الدقة بنسبة 99.8% على نظام يحتوي على أكثر من 1000 كيوبت بحلول نهاية عام 2027 أو في نهاية هذا العام.

تعتقد الشركة أن مضاعفة عدد الشرائح أربع مرات وتقليل معدلات الخطأ بشكل كبير هو الطريق الواضح نحو الميزة الكمية. كما أنهم يتصدون لتحدي الشبكات، حيث حصلوا على عقد مدته ثلاث سنوات بقيمة 5.8 مليون دولار من مختبر أبحاث القوات الجوية (AFRL) لتطوير الشبكات الكمومية فائقة التوصيل عن طريق تحويل إشارات الموجات الدقيقة إلى فوتونات بصرية، وهو أمر بالغ الأهمية لربط معالجات كمومية متعددة معًا.

شراكة استراتيجية مع NVIDIA لمنصة الكمبيوتر العملاق الهجين NVQLink.

لا يمكنك الحديث عن تكنولوجيا الكم دون الحديث عن تكاملها مع الحوسبة الكلاسيكية؛ هذا هو المستقبل الهجين. في أكتوبر 2025، أعلنت Rigetti عن دعمها لـ NVIDIA NVQLink، وهي منصة NVIDIA المفتوحة الجديدة لدمج الحوسبة الفائقة للذكاء الاصطناعي مع أجهزة الكمبيوتر الكمومية. يعد هذا التعاون خطوة ذكية تعمل على توسيع السوق القابلة للتوجيه إلى ما هو أبعد من الأنظمة الكمية فقط.

تركز الشراكة على توفير اتصال منخفض الكمون وعالي الإنتاجية بين وحدات المعالجة المركزية (CPUs) ووحدات معالجة الرسومات (GPU) ووحدات المعالجة الكمومية (QPUs). يعد هذا أمرًا بالغ الأهمية لأن العديد من الخوارزميات الكمومية في مراحلها المبكرة تتطلب حركة ذهابًا وإيابًا سريعة بين المعالج الكمي والحاسوب العملاق الكلاسيكي القوي لإدارة سير العمل وتصحيح الأخطاء. يعزز هذا التكامل تطوير التطبيقات الكمومية الكلاسيكية الهجينة، حيث تكمن القيمة التجارية على المدى القريب.

الخطوة التالية: يحتاج التمويل إلى صياغة تفصيل واضح للإنفاق على البحث والتطوير المخصص لتسليم نظام أكثر من 100 كيوبت بحلول نهاية الأسبوع، حتى نتمكن من تحديد تكلفة هذا التسارع التكنولوجي.

Rigetti Computing, Inc. (RGTI) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

الامتثال لبورصة ناسداك والتقسيم العكسي المعتمد للأسهم

عليك أن تفهم أن الاحتفاظ بقائمة عامة يعد متطلبًا قانونيًا وتشغيليًا أساسيًا، وليس مجرد إجراء شكلي. واجهت Rigetti Computing خطرًا حقيقيًا بالشطب عندما تلقت إشعارًا بعدم الامتثال من NASDAQ في سبتمبر 2024 لفشلها في الحفاظ على الحد الأدنى لسعر العرض 1.00 دولار لمدة 31 يوم عمل متتالي. كان لدى الشركة مهلة حتى 17 مارس 2025 لاستعادة الامتثال لقاعدة سعر العطاء (قاعدة الإدراج في ناسداك 5550 (أ) (2)).

وللتحضير لذلك، سمح المساهمون بتقسيم الأسهم العكسي بنسبة 1 مقابل 10 في يونيو 2024، مما يمنح مجلس الإدارة السلطة التقديرية لتنفيذ ذلك. ومع ذلك، فإن الارتفاع الكبير للسهم في أواخر عام 2024 و2025، مدفوعًا بالضجيج القطاعي والفوز بالعقود، سمح للشركة باستعادة الامتثال بشكل طبيعي، مما يجعل الانقسام العكسي غير ضروري. والخلاصة الرئيسية هنا هي أنه بينما كانت الآلية القانونية موجودة، فإن زخم السوق حال دون اتخاذ إجراء مخفف.

التحقيقات والإفصاحات المتعلقة بقانون الأوراق المالية

إن التكهنات العالية في قطاع الحوسبة الكمومية تعني أن الشركات تخضع لتدقيق مكثف فيما يتعلق بتوقعات أعمالها وإفصاحاتها. في أوائل يناير 2025، أصبحت شركة Rigetti Computing موضوعًا لاستفسارات قانونية متعددة من قبل شركات محاماة بارزة، بما في ذلك شركة Rosen Law Firm وشركة Schall Law Firm، للتحقيق في الانتهاكات المحتملة لقانون الأوراق المالية.

وركزت هذه التحقيقات على ما إذا كانت الشركة قد أصدرت معلومات مضللة ماديًا للمستثمرين، خاصة بعد الانخفاض الكبير في أسعار الأسهم. كان الحافز هو بيان صادر عن أحد كبار المديرين التنفيذيين للصناعة يشير فيه إلى أن "أجهزة الكمبيوتر الكمومية المفيدة للغاية" كانت على بعد عقود من الزمن، مما تسبب في انخفاض سعر سهم ريجيتي بنسبة 45٪ في 8 يناير 2025. وهذا مثال رئيسي على كيف يمكن لتعليقات السوق الخارجية أن تخلق مخاطر قانونية فورية وشديدة حول البيانات التطلعية.

شراء العقود الحكومية والامتثال لها

ويأتي جزء كبير من إيرادات ريجيتي من العقود الحكومية والدفاعية، وهي سيف ذو حدين: فهي توفر تمويلا مستقرا ولكنها تفرض عبئا ثقيلا على الامتثال. تخضع هذه العقود لامتثال صارم للائحة الاستحواذ الفيدرالية (FAR)، ودورات شراء صارمة، وعمليات تدقيق إلزامية، مما يزيد بشكل كبير من النفقات القانونية والمخاطر.

وفي عام 2025، حصلت الشركة على العديد من الجوائز الحكومية ذات القيمة العالية، مما يؤكد أهمية تدفق الإيرادات ومخاطر الامتثال المرتبطة به:

الحجم الهائل لهذه الجوائز يعني أنه يجب على ريجيتي تخصيص موارد كبيرة لمراجعة الاستعداد والحفاظ على بروتوكولات أمن البيانات الصارمة، خاصة في ضوء الآثار المترتبة على الأمن القومي لتكنولوجيا الكم.

حماية الملكية الفكرية في السباق الكمي

في سباق تكنولوجي مثل الحوسبة الكمومية، تعد الملكية الفكرية الأصول الأكثر قيمة، وحمايتها القانونية لها أهمية قصوى. تحتفظ Rigetti Computing بمحفظة IP قوية، والتي تمثل خندقها التنافسي ضد المنافسين مثل IBM وIonQ. يغطي عنوان IP هذا كل شيء بدءًا من تصميم الأجهزة وحتى الخوارزميات الخاصة.

اعتبارًا من العرض التقديمي لعام 2025، أبلغت الشركة عن وجود 252 براءة اختراع صادرة ومعلقة عبر هندسة الكم والتصنيع والخوارزميات. تعد استراتيجية الملكية الفكرية الدفاعية والهجومية هذه أمرًا بالغ الأهمية، خاصة عند النظر في الوتيرة السريعة للابتكار والاحتمال الكبير لنشوب نزاعات بشأن انتهاك براءات الاختراع في هذا القطاع.

• حماية تقنية الكيوبت فائقة التوصيل الأساسية.
• تأمين براءات الاختراع للخوارزميات الكمومية الكلاسيكية الهجينة، مثل براءة الاختراع الممنوحة في 9 سبتمبر 2025.
• التخفيف من مخاطر تسرب IP عبر الحدود بسبب الشراكات العالمية، مثل تلك التي تم الإعلان عنها مع Quanta Computer في فبراير 2025.

إن الطبيعة العالمية للسباق الكمي، بالإضافة إلى الأهمية الاستراتيجية للتكنولوجيا، تعني أن ضوابط التصدير ولوائح نقل التكنولوجيا تشكل مصدر قلق قانوني متزايد. أنت بالتأكيد بحاجة إلى مراقبة المشهد التنظيمي المتطور، مثل قانون القيادة الكمية لوزارة الطاقة الأمريكية لعام 2025، والذي يشدد الرقابة على التعاون الأجنبي.

Rigetti Computing, Inc. (RGTI) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

تتطلب أجهزة الكمبيوتر الكمومية فائقة التوصيل طاقة تبريد مبردة كبيرة، تصل إلى 25 كيلووات لكل ثلاجة مخففة.

إن العامل البيئي الأساسي لتقنية الكم فائقة التوصيل الخاصة بشركة Rigetti Computing هو مقدار الطاقة الهائل المطلوب للحفاظ على بيئة التشغيل شديدة البرودة. يجب أن يعمل المعالج الكمي فائق التوصيل عند درجات حرارة قريبة من الصفر المطلق، حوالي 15 ملي كلفن، ويتم تحقيق ذلك باستخدام نظام معقد يسمى ثلاجة التخفيف. نظام التبريد هذا هو مصدر الطاقة الأساسي، وليس الشريحة الكمومية نفسها، التي تستهلك فقط مللي واط من الطاقة.

يمكن لنظام تبريد واحد واسع النطاق، من النوع المستخدم في مراكز بيانات الحوسبة الكمومية، أن يستهلك ما يصل إلى 25 كيلو واط من الطاقة الكهربائية. ولوضع ذلك في الاعتبار، تستخدم هذه الآلة الواحدة قدرًا من الطاقة يعادل ما تستخدمه حوالي 10 أسر أمريكية متوسطة الحجم. لا يتم استخدام الطاقة للتبريد مباشرة، ولكن لمعدات الدعم الضرورية: مضخات التفريغ، وتداول نظائر الهيليوم، ومبردات أنبوب النبض للتبريد المسبق. هذه تكلفة طاقة ثابتة ومستمرة بغض النظر عما إذا كانت العملية الحسابية قيد التشغيل أم لا، وهو ما يمثل مصدر قلق كبير للاستدامة للجيل الحالي من الأجهزة الكمومية.

يعد الاستخدام الإجمالي للطاقة حاليًا متواضعًا مقارنة بأجهزة الكمبيوتر العملاقة الكلاسيكية التي تستهلك عشرات الميجاوات.

على الرغم من الطلب الكبير على الطاقة للتبريد، فإن البصمة الإجمالية للطاقة لنظام كمبيوتر كمي واحد من Rigetti متواضعة جدًا حاليًا مقارنة بأكبر أجهزة الكمبيوتر العملاقة الكلاسيكية. عادةً ما يستهلك النظام الكمي فائق التوصيل حوالي 25 كيلو واط إجمالاً. وهذا جزء صغير من الطاقة التي يتطلبها نظام الحوسبة الكلاسيكية عالية الأداء (HPC) من الدرجة الأولى في عام 2025.

في الوقت الحالي، لا تمثل الحوسبة الكمومية ضغطًا كبيرًا على الشبكة. هذه هي الرياضيات السريعة:

يستخدم الكمبيوتر العملاق Frontier، بقدرة 21 ميجاوات، أكثر من 800 مرة من قوة النظام الكمي بقدرة 25 كيلووات. يسلط هذا الاختلاف الضوء على أنه على الرغم من أن الطاقة لكل نظام كمي مرتفعة بالنسبة لحجمه، إلا أن إجمالي استخدام الطاقة لا يزال ضئيلًا مقارنة بمراكز البيانات الكلاسيكية الضخمة التي تستهلك عشرات أو مئات الميجاوات. يكمن التحدي في توسيع نطاق النظام الكمي دون زيادة استهلاك الطاقة معه.

يتزايد استهلاك الطاقة لكل كيوبت بشكل خطي للغاية، مما يمثل تحديًا للتوسع في المستقبل.

إن الخطر البيئي الحقيقي الذي يواجه ريجيتي هو تحدي التوسع. في حين أن القوة الحسابية للكمبيوتر الكمي تتزايد بشكل كبير مع عدد الكيوبتات، فإن الحمل المادي لنظام فائق التوصيل لا يتزايد بشكل إيجابي. تهيمن إلكترونيات التبريد والتحكم على استهلاك الطاقة الحالي، وليس الكيوبتات نفسها.

بينما تدفع Rigetti خريطة الطريق الخاصة بها نحو نظام أكثر من 100 كيوبت في أواخر عام 2025 ونظام أكثر من 150 كيوبت بحلول عام 2026، يتحول تحدي الطاقة من سحب الطاقة الثابتة لثلاجة التخفيف إلى إلكترونيات التحكم وتعقيد الأسلاك. يهيمن حاليًا على تكلفة نظام الكيوبت فائق التوصيل ما يلي:

• ثلاجات التخفيف (حوالي مليون دولار لنظام 150 كيوبت).
• الأسلاك المحورية (حوالي 4 ملايين دولار لنظام 150 كيوبت).
• إلكترونيات التحكم، والتي تستهلك كيلووات من الطاقة لكل نظام.

إذا كان النظام يتطلب ثلاجة تخفيف جديدة أكبر أو ثلاجات متعددة للتعامل مع الحمل الحراري لأسلاك التحكم لكل زيادة تدريجية في الكيوبتات، فإن استهلاك الطاقة سيرتفع بطريقة غير خطية وباهظة التكلفة. وهذه هي بالتأكيد العقبة على المدى القريب أمام الميزة الكمية الموفرة للطاقة.

وتتمثل الفائدة المحتملة لهذه التكنولوجيا على المدى الطويل في تحسين شبكات الطاقة ومواد البطاريات الجديدة.

إن الفرصة البيئية طويلة المدى لتقنية ريجيتي هي إمكانية تحقيق وفورات هائلة في الطاقة عبر الصناعات الأخرى. تعتبر الخوارزميات الكمومية مناسبة بشكل فريد لحل مشكلات التحسين والمحاكاة التي يصعب حلها بالنسبة لأجهزة الكمبيوتر الكلاسيكية، مما يوفر طريقًا لتحقيق مكاسب عالمية كبيرة في كفاءة استخدام الطاقة. هذان هما أكبر مجالين للفرص:

• تحسين شبكة الطاقة: يمكن للخوارزميات الكمومية تحسين شبكات توزيع الطاقة المعقدة في الوقت الفعلي، مما يقلل من فقدان الطاقة أثناء النقل والتوزيع.
• اكتشاف مواد جديدة: يمكن لهذه التكنولوجيا محاكاة السلوك الكمي للجزيئات لتصميم مواد جديدة عالية الكفاءة للجيل القادم من البطاريات والمحفزات والخلايا الشمسية.

على سبيل المثال، يمكن للكمبيوتر الكمي محاكاة كيمياء البطارية الجديدة التي تزيد من مدى السيارة الكهربائية بنسبة 20٪، أو تحسين شبكة الكهرباء الوطنية لتوفير 5٪ من الطاقة المنقولة، مما يؤدي إلى فائدة بيئية صافية تقزّم استهلاك النظام للطاقة. وهذا هو الهدف طويل المدى وعالي التأثير الذي يبرر الاستثمار الحالي في الطاقة.