B. Riley Financial, Inc. (RILY): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تحليل واضح وقابل للتنفيذ للقوى الخارجية التي تشكل شركة B. Riley Financial, Inc. (RILY) الآن. بصراحة، نموذجهم المتنوع الذي يشمل الخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الثروات وخدمات التصفية هو وحش فريد من نوعه، مما يعني أن الشركة تتنقل بكل وضوح في بيئة عالية المخاطر: التدقيق التنظيمي من هيئة الأوراق المالية والبورصة قد بدأ، ولكن سوق الأسهم الأمريكية القوي يقود إيراداتها الاستشارية، والتي من المتوقع أن تتجاوز 1.5 مليار دولار هذه السنة المالية. نحن بحاجة إلى تحديد كيف تخلق هذه العوامل السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية مخاطر على المدى القريب وفرصًا واضحة لـ RILY مع اقترابنا من عام 2025.

B. Riley Financial, Inc. (RILY) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

زيادة التدقيق من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بشأن عمليات الوسطاء والتجار والامتثال.

لا يمكنك التحدث عن شركة B. Riley Financial, Inc. (RILY) في عام 2025 دون البدء بالفيل الموجود في الغرفة: التدقيق التنظيمي. كثفت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) تركيزها على عمليات الوسطاء والتجار، وتقع شركة B. Riley Financial, Inc. في مرمى النيران بالتأكيد. تلقت الشركة ورئيسها، براينت رايلي، مذكرات استدعاء إضافية في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025 فيما يتعلق بتعاملات الشركة مع مجموعة Franchise Group المفلسة الآن وقرض شخصي لرئيس مجلس الإدارة. هذا ليس مجرد إلهاء. إنها تكلفة تشغيلية وتكلفة مباشرة.

ولمعالجة هذه المشكلة، اضطرت شركة B. Riley Financial, Inc. إلى تخصيص موارد كبيرة. في نوفمبر 2025، قدمت الشركة تقريرها ربع السنوي الذي طال انتظاره وفقًا للنموذج 10-Q للربع الأول من عام 2025، وهي خطوة حاسمة نحو تلبية متطلبات الإدراج في بورصة ناسداك والامتثال لهيئة الأوراق المالية والبورصات. الشركة تحافظ على زيادة التوظيف حتى نهاية العام على وجه التحديد لإكمال نموذج 2025 10-K، وهو زيادة فورية وقابلة للقياس في نفقات التشغيل المتعلقة بالامتثال. وتواجه الصناعة الأوسع دفعة مماثلة، حيث تركز لجنة الأوراق المالية والبورصة وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) الاختبارات على الامتثال للوائح التنظيمية (Reg BI)، وبروتوكولات الأمن السيبراني، والإفصاح الدقيق عن المنتجات المعقدة.

• إيرادات الربع الأول من عام 2025: انخفض إجمالي الإيرادات للربع الأول من عام 2025 إلى 186.1 مليون دولار، بانخفاض من 297.6 مليون دولار على أساس سنوي، مما يعكس جزئيًا بيئة حذرة.
• إجراءات الامتثال: تم تقديمه في الربع الأول من عام 2025 10-Q في نوفمبر 2025، وهو إنجاز رئيسي في معالجة تأخر الإيداع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.
• التأثير التشغيلي: الحفاظ على عدد كبير من الموظفين لإكمال نموذج 2025 10-K، وزيادة مباشرة في G&A من أجل اللحاق بالمتطلبات التنظيمية.

يؤثر عدم اليقين في السياسة الضريبية الأمريكية على مكاسب رأس المال وهياكل الشركات، مما يؤثر بشكل واضح على تدفق صفقات الاندماج والاستحواذ.

أدى انتهاء الصلاحية الوشيك للأحكام الرئيسية من قانون التخفيضات الضريبية والوظائف (TCJA) في نهاية عام 2025 إلى خلق رياح معاكسة هائلة على المدى القريب لسوق عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A)، وهو عمل أساسي لشركة B. Riley Securities. إن عدم اليقين بشأن الزيادات المحتملة في معدلات الضرائب على الشركات ومعدلات أرباح رأس المال للبائعين ذوي الدخل المرتفع يجعل هيكلة الصفقات معقدة بشكل لا يصدق. على سبيل المثال، يتردد بائعو الشركات المملوكة بشكل وثيق في قبول التقييمات الحالية إذا كان معدل ضريبة أرباح رأس المال أعلى في الأفق، مما قد يؤدي إلى إبطاء تدفق الصفقات أو رفع الأسعار المطلوبة.

وإليك حسابات سريعة حول التأثير: في النصف الأول من عام 2025، بلغ إجمالي عدد معاملات الاندماج والاستحواذ في الولايات المتحدة فعليًا انخفض بنسبة 14%، مع إغلاق 2858 صفقة فقط، مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. ويؤثر هذا التباطؤ على الرسوم المصرفية الاستثمارية والاستشارات لشركة B. Riley Financial، Inc. بشكل مباشر. ومع ذلك، ارتفعت القيمة الإجمالية للصفقة إلى 871 مليار دولار، بزيادة قدرها 7٪، مدفوعة بالصفقات الضخمة، مما يدل على سوق متشعبة. B. تعتبر شركة Riley Financial, Inc.، التي تركز على الشركات الصغيرة والمتوسطة، أكثر عرضة لانخفاض عدد المعاملات. انخفضت قيمة المؤسسة إلى مضاعفات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في السوق المتوسطة الدنيا إلى 6.61x في النصف الأول من عام 2025، انخفاضًا من 7.11 ضعفًا في عام 2024، مما يشير إلى تراجع التقييمات.

يمثل عدم اليقين هذا بمثابة رياح معاكسة حقيقية للأعمال الاستشارية لشركة B. Riley Securities.

يؤثر الاستقرار الجيوسياسي على المعاملات عبر الحدود ومعنويات السوق العامة للاستثمارات الرئيسية.

الاستقرار الجيوسياسي، أو عدم وجوده، له تأثير مباشر على الاستثمارات الرئيسية لشركة B. Riley Financial, Inc. والخدمات الاستشارية عبر الحدود. ويعمل صعود سياسات الحماية، بما في ذلك التهديد بفرض تعريفات جمركية جديدة من قِبَل الإدارة الأميركية، والصراعات الإقليمية المستمرة (مثل اضطرابات الشحن في البحر الأحمر)، على زيادة إدراك المخاطر النظامية على مستوى العالم. ويترجم هذا إلى ارتفاع تكاليف الشحن والتأمين، مما يضغط على شركات البيع بالتجزئة والمستهلكين التي تمتلك فيها شركة B. Riley Financial, Inc. استثمارات كبيرة.

لقد تحولت معنويات المستثمرين بشكل كبير نحو الأمان. على سبيل المثال، ارتفع الطلب العالمي على الذهب في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 16% على أساس سنوي، مع ارتفاع الطلب على الاستثمار 170%، حيث لجأ المستثمرون إلى الهروب من اضطرابات العملة والأسهم. ويخلق هذا الهروب إلى الأمان بيئة مليئة بالتحديات لنشر رأس المال الاستثماري الرئيسي، حيث أن علاوات المخاطر أعلى والسيولة للأصول غير الأساسية مقيدة. تؤدي هذه البيئة الحذرة إلى تفاقم التحديات التي تواجهها شركة B. Riley Financial، Inc.، التي أعلنت عن خسارة صافية في الربع الأول من عام 2025 تعزى إلى شركة 9.975 مليون دولار، مع اتساع الخسارة التشغيلية إلى 61.5 مليون دولار.

الاستقرار التنظيمي المالي (على سبيل المثال، تعديلات دود-فرانك) يؤثر بشكل مباشر على تكاليف الامتثال والتعقيد التشغيلي.

لا تزال البيئة التنظيمية معقدة ومتغيرة، وهو أمر مكلف بالنسبة لشركة خدمات مالية متنوعة. على الرغم من أن شركة B. Riley Financial, Inc. ليست بنكًا تجاريًا كبيرًا، إلا أنها تخضع لنطاق واسع من أحكام قانون دود-فرانك، لا سيما تلك التي تحكم الوسطاء والتجار ومستشاري الاستثمار. ويؤثر عبء الامتثال بشكل غير متناسب على المؤسسات الأصغر حجما، مما يجبرها على إنفاق المزيد لكل دولار من الإيرادات على البنية التحتية للامتثال مقارنة بنظيراتها الأكبر حجما.

ومع ذلك، كانت هناك بعض التحولات الأخيرة التي توفر مهلة مؤقتة. أعلنت شبكة مكافحة الجرائم المالية التابعة لوزارة الخزانة الأمريكية (FinCEN) عن تأجيل قاعدة مكافحة غسل الأموال (AML) لمستشاري الاستثمار لمدة عامين. تم تأجيل تاريخ سريان هذه القاعدة، التي تتطلب من مستشاري الاستثمار تنفيذ برامج مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، من 1 يناير 2026 إلى 1 يناير 2028. يوفر هذا التأخير نافذة حاسمة لمدة عامين للتخفيف من تكلفة الامتثال الجديدة الكبيرة، مما يسمح لشركة B. Riley Financial, Inc. بتركيز موارد الامتثال الخاصة بها على المشكلات المباشرة المتعلقة بهيئة الأوراق المالية والبورصة.

• تأخير قاعدة مكافحة غسل الأموال: قامت شبكة مكافحة الجرائم المالية (FinCEN) بتأجيل تاريخ سريان قاعدة IA AML إلى 1 يناير 2028، مما يوفر تخفيفًا مؤقتًا لتكاليف الامتثال.
• تركيز CFPB: يقترح مكتب الحماية المالية للمستهلك (CFPB) تضييق نطاق قانون دود-فرانك القسم 1071 من قاعدة إقراض الشركات الصغيرة، مما قد يخفف أعباء جمع البيانات في المستقبل.

B. Riley Financial, Inc. (RILY) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

يؤثر مسار سعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي على تكلفة رأس المال لعملاء الخدمات المصرفية الاستثمارية لدى RILY واستثماراتهم الرئيسية.

تعد السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي عاملاً اقتصاديًا حاسمًا بالنسبة لشركة B. Riley Financial, Inc. (RILY)، حيث تؤثر بشكل مباشر على تكلفة رأس المال (تدفع شركات أسعار الفائدة لتمويل الديون والأسهم). بعد فترة من الارتفاعات القوية، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة تخفيف، حيث خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 4.0٪ إلى 4.25٪ بحلول سبتمبر 2025.

يتوقع المحللون تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة في عام 2025، مما قد يؤدي إلى خفض المعدل المستهدف إلى حوالي 3.6٪ بحلول نهاية العام، وفقًا لتوقعات بلاك روك. تمثل تكلفة رأس المال المنخفضة هذه فرصة واضحة لقطاع أسواق رأس المال في B. Riley، حيث أن انخفاض الأسعار يجعل تمويل الديون أرخص ويزيد من الرغبة في عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) وزيادة رأس المال، والتي تعد من المحركات الأساسية للإيرادات. بالنسبة لاستثمارات "RILY" الرئيسية، التي تقدر قيمتها حاليًا بين 231 مليون دولار و251 مليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تساعد بيئة المعدلات المنخفضة في دعم تقييمات هذه الممتلكات.

إليك الحساب السريع: انخفاض بمقدار 50 نقطة أساس (0.50٪) في سعر الفائدة الفيدرالي يمكن أن يقلل بشكل كبير من نفقات الفائدة للتمويل بالاستدانة لعميل السوق المتوسطة، مما يجعل صفقته بعيدة المنال. أنت بالتأكيد ترى المزيد من أنشطة الاندماج والاستحواذ بسبب هذا. ولا يزال الخطر يكمن في أن أي تسارع جديد للتضخم قد يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على التوقف مؤقتًا أو عكس مساره، مما يؤدي على الفور إلى تشديد الظروف المالية لعملاء RILY الذين يعتمدون على رأس المال المرن وفي الوقت المناسب.

تقلبات السوق، التي تخلق في نفس الوقت فرصًا للتداول ولكنها تضغط أيضًا على تقييمات الأصول في إدارة الثروات.

تعتبر توقعات سوق الأسهم الأمريكية لعام 2025 بمثابة سيف ذو حدين بالنسبة لشركة RILY. من ناحية، من المتوقع على نطاق واسع أن يواصل السوق توسعه، حيث من المتوقع أن يغلق مؤشر S&P 500 بالقرب من 6000 بحلول نهاية العام، مدفوعًا بأساسيات الشركات القوية ونمو الأرباح المتوقع بنسبة 12٪ إلى 13٪. هذه الخلفية الإيجابية تغذي الخدمات المصرفية الاستثمارية وأذرع الوساطة المالية لشركة B. Riley Securities.

ومع ذلك، فإن هذه البيئة الصعودية تقترن أيضًا بتوقعات لزيادة التقلبات، مدفوعة بعدم اليقين بشأن السياسات والمخاطر الجيوسياسية. تؤدي التقلبات المتزايدة إلى خلق فرص تداول لوسطاء الوساطة المؤسسية ومكاتب التداول الخاصة بشركة RILY. ولكن لكي نكون منصفين، فإنه يضع أيضًا ضغوطًا على قطاع إدارة الثروات، حيث يمكن أن تؤدي التقلبات المفاجئة في السوق إلى قلق العملاء وانخفاض تقييم الأصول، مما قد يؤثر على رسوم أصول الشركة الخاضعة للإدارة (AUM). تعد قدرة الشركة على التعامل مع هذا الأمر أمرًا بالغ الأهمية، خاصة وأن محفظتها الاستثمارية تتضمن أوراق مالية عامة يبلغ مجموعها 79.7 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 31 مارس 2025.

تؤثر معدلات التضخم على النفقات التشغيلية وقيمة الأصول المحتفظ بها في قطاعات التصفية وإدارة الأصول بالشركة.

ولا يزال التضخم الثابت يمثل رياحًا اقتصادية معاكسة رئيسية. وبينما يهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق هدف 2%، فإن توقعات التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لنهاية عام 2025 تتراوح من 2.5% (فانجارد) إلى 3.5% (جي بي مورجان).

بالنسبة لشركة B. Riley Financial، فإن هذا التضخم المستمر فوق الهدف له تأثيران رئيسيان:

• النفقات التشغيلية: يؤدي ارتفاع التضخم إلى زيادة التكاليف التشغيلية للشركة بشكل مباشر، وخاصة التعويضات والمزايا، والتي كانت بمثابة نفقات كبيرة لشركة BRS التابعة في الربع الثاني من عام 2025.
• قيمة الأصول: في قطاعات التصفية وإدارة الأصول، يمكن أن يكون التضخم عبارة عن حقيبة مختلطة. يمكن أن يزيد من القيمة الاسمية للأصول الثابتة (مثل العقارات أو المخزون من مبيعات التصفية)، والتي يمكن أن تكون نعمة. وعلى العكس من ذلك، يمكن أن يؤدي ذلك أيضًا إلى رفع تكلفة رأس المال للشركات المتعثرة، مما قد يؤدي إلى زيادة خط الأعمال الاستشارية لإعادة الهيكلة والتصفية لقطاع الاستشارات المالية لشركة B. Riley.

من المتوقع أن يتجاوز الأداء القوي لسوق الأسهم الأمريكية، والذي دفع إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية والاستشارات لشركة RILY، 1.5 مليار دولار في عام 2025.

لقد كان الأداء القوي لسوق الأسهم الأمريكية بمثابة حافز كبير لشركة B. Riley Securities. وقد خلقت قوة السوق بيئة مواتية لزيادة رأس المال، وهو المحرك الأساسي للخدمات المصرفية الاستثمارية والإيرادات الاستشارية. على سبيل المثال، أشارت شركة B. Riley Securities إلى جمع 10.5 مليار دولار أمريكي من تمويلات الأسهم والديون للعملاء في الربع الثالث من عام 2025 وحده، مما يدل على تدفق كبير للصفقات.

في حين أن إجمالي الإيرادات الموحدة للشركة للنصف الأول من عام 2025 يقدر بما يتراوح بين 405 مليون دولار و425 مليون دولار، فإن النشاط الأساسي في قطاع أسواق رأس المال قوي. وصلت إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية لشركة BRS التابعة إلى 32.3 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. وتعد توقعات تجاوز إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية والاستشارات 1.5 مليار دولار لعام 2025 بأكمله هدفًا طموحًا للغاية، مما يعكس زيادة هائلة متوقعة في إغلاق الصفقات في النصف الثاني من العام، ومن المحتمل أن يكون ذلك مرتبطًا بتركيز الشركة على القطاعات عالية النمو مثل الاستثمارات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، حيث جمعت بالفعل أكثر من 8 مليارات دولار.

يلخص الجدول التالي نقاط البيانات الاقتصادية الرئيسية لعام 2025 التي تؤثر على B. Riley Financial:

B. Riley Financial, Inc. (RILY) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

أنت تعمل في مشهد مالي حيث تتغير التوقعات الاجتماعية بشكل أسرع من دورات السوق، وبالنسبة لشركة متنوعة مثل B. Riley Financial, Inc.، يعد هذا خطرًا وفرصة واضحة. لم يعد الأمر يتعلق بالعائدات فقط؛ يتعلق الأمر بكيفية إدارة الثروات والخدمات المصرفية الاستثمارية ومن. نحن بحاجة إلى رسم خريطة لهذه التحولات - من طلبات العملاء شديدة التخصيص إلى حرب المواهب المتصاعدة - مباشرة إلى الأعمال الأساسية لشركة B. Riley Financial لمعرفة أين يجب على الشركة أن تتصرف الآن.

الطلب المتزايد من الأفراد ذوي الثروات العالية (HNWIs) على خدمات إدارة الثروات الشخصية عالية اللمس.

لقد ولت أيام المراجعة العامة للمحفظة ذات المقاس الواحد الذي يناسب الجميع. يطالب الأفراد من ذوي الثروات العالية (HNWIs) بخدمة مخصصة وشاملة (شاملة) تتجاوز عوائد الاستثمار البسيطة. تظهر البيانات من عام 2025 أن 72% من الأثرياء يعطون الآن الأولوية للتخطيط المالي الذي يتماشى مع قيمهم الشخصية وأهداف حياتهم، وليس فقط تعظيم أرباحهم.

هذه بيئة عالية اللمس، ولكنها تتطلب أيضًا عمودًا فقريًا عالي التقنية. وحتى أثناء سعيهم للحصول على التوجيه الشخصي، فإن 65% من هؤلاء العملاء الأثرياء يتوقعون خدمات سلسة لإدارة الثروات الرقمية إلى جانب علاقتهم الاستشارية التقليدية. بالنسبة لقطاع إدارة الثروات في شركة B. Riley Financial، الذي يقدم خدمات للأفراد والعائلات، فإن هذا يعني أنه يجب على الشركة الاستثمار بكثافة في التكنولوجيا لتوسيع نطاق التخصيص بكفاءة، خاصة بالنظر إلى بيع جزء من وحدة إدارة الثروات الخاصة بها إلى Stifel مقابل ما يصل إلى 35 مليون دولار.

إن نموذج الخدمة يتطور، لذا يجب على الشركة أن تتكيف.

• تبحث 55% من العائلات ذات الثروات العالية عن مستشارين يقدمون التوجيه المالي والعاطفي.
• لقد انتقل التخصيص من ميزة فاخرة إلى توقعات أساسية لـ 72% من الأثرياء.

إن الاتجاهات الديموغرافية المتغيرة، بما في ذلك النقل الكبير للثروات، تتطلب نماذج استشارية جديدة.

إن تحويل الثروة الكبير ليس حدثًا مستقبليًا؛ إنه يحدث الآن، وهو أكبر تحول جيلي في رأس المال في التاريخ. ومن المتوقع أن ينتقل ما يقرب من 84 تريليون دولار من جيل طفرة المواليد إلى ورثتهم - في المقام الأول الجيل العاشر وجيل الألفية - بحلول عام 2045 في الولايات المتحدة وحدها. وعلى مدى العقد المقبل، من المتوقع أن تقوم الأسر التي تضم أفرادا يبلغون من العمر 70 عاما أو أكثر بتحويل 45.05 تريليون دولار.

إليكم الحساب السريع للمخاطر: لدى الجيل الوارث قيم وتوقعات مختلفة بشكل أساسي. ويخطط 81% من الشباب الأثرياء لتغيير شركاتهم المالية بعد حصولهم على الميراث ما لم يتكيف مديرو الثروات الحاليون بسرعة مع احتياجاتهم. علاوة على ذلك، فإن 39% فقط من جيل طفرة المواليد قدموا بالفعل إرشادات لورثتهم بشأن نواياهم المتعلقة بالثروة، مما خلق فجوة هائلة يمكن للخدمات الاستشارية التي تقدمها شركة B. Riley Financial أن تسدها. ويتطلب هذا نماذج استشارية جديدة تركز على المشاركة الرقمية، والاستثمار القائم على القيم، وتنظيم الإرث العائلي، وليس فقط الحفاظ على الأصول.

زيادة تركيز الجمهور والمستثمرين على المبادئ البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) في اختيار الاستثمار.

لم تعد الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) منتجًا متخصصًا؛ إنه محرك الاستثمار الأساسي. ومن المتوقع أن تتجاوز الأصول العالمية البيئية والاجتماعية والحوكمة مبلغًا ضخمًا قدره 50 تريليون دولار بحلول عام 2025، وهو ما يمثل ثلث إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة. ويؤثر هذا التحول على قطاعات أسواق رأس المال والخدمات المصرفية الاستثمارية التابعة لشركة B. Riley Financial، والتي تقدم خدمات للشركات المتداولة علنًا والشركات المملوكة للقطاع الخاص.

الطلب واضح: 80% من المستثمرين يدمجون الآن العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة في عملية صنع القرار الخاصة بهم، وبحلول نهاية عام 2025، سيدمج 71% من جميع المستثمرين العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة في محافظهم الاستثمارية. وينطبق هذا بشكل خاص على الأجيال الوارثة، حيث أفاد 73% من المستثمرين الشباب أنهم يمتلكون بالفعل أصولًا مستدامة، مقارنة بـ 26% فقط من المستثمرين الأكبر سناً. يجب أن يكون ذراع الخدمات المصرفية الاستثمارية للشركة مجهزًا لتقديم المشورة لشركات السوق المتوسطة بشأن التكامل البيئي والاجتماعي والحوكمة وزيادة رأس المال، حيث يتدفق رأس المال هنا.

يوضح هذا الجدول إزاحة محاذاة القيمة الواضحة:

حروب المواهب في الخدمات المالية، مما يجعل التوظيف والاحتفاظ بالمحللين والمصرفيين من الدرجة الأولى تنافسيًا للغاية.

إن المنافسة على المواهب من الدرجة الأولى في مجال الخدمات المالية، وخاصة بالنسبة لمحللي الخدمات المصرفية الاستثمارية المبتدئين والمصرفيين المتخصصين، تشكل أزمة كاملة النضج. ومن المتوقع أن يكلف النقص العالمي في المواهب ما يصل إلى 8.5 تريليون دولار من الإيرادات السنوية غير المحققة بحلول عام 2030 في مختلف القطاعات، مع كون التمويل ساحة معركة رئيسية.

بالنسبة لأقسام أسواق رأس المال والخدمات المصرفية الاستثمارية في شركة B. Riley Financial, Inc.، فإن المخاطر حادة. وتشير التقارير إلى أن 85% من المحللين يتركون البنوك الاستثمارية خلال العامين الأولين من حياتهم، وهو ما يثير القلق، وغالباً ما يتم صيدهم من قبل شركات الأسهم الخاصة. إن الخسائر المالية الناجمة عن هذا الاستنزاف هائلة؛ يمكن أن تصل تكاليف التوظيف والتدريب لمحلل مبتدئ إلى 150% من راتبه. إن قدرة الشركة على تنفيذ عمليات الاندماج والاستحواذ المعقدة، وإعادة الهيكلة، ومعاملات أسواق رأس المال - والتي أدت إلى إجمالي الإيرادات الأولية غير المدققة للربع الثالث من عام 2025 والتي بلغت حوالي 109.1 مليون دولار أمريكي - ترتبط ارتباطًا مباشرًا بالاحتفاظ بهذه المواهب. ويستمر الائتمان الخاص، الذي يتوسع بسرعة، في سحب مخاطر الائتمان وهيكلة المواهب من البنوك التقليدية، مما يجبر الشركات على تقديم تعويضات ومسارات وظيفية تنافسية للغاية.

أصبح الاحتفاظ الآن مقياسًا ماليًا أساسيًا.

B. Riley Financial, Inc. (RILY) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

الاعتماد السريع للذكاء الاصطناعي (AI) والتعلم الآلي لتعزيز خوارزميات التداول وعمليات العناية الواجبة.

إن التقارب بين الذكاء الاصطناعي (AI) والتعلم الآلي (ML) يغير بشكل أساسي كيفية عمل المؤسسات المالية، وتشارك شركة B. Riley Financial, Inc. (RILY) بنشاط. قامت الشركة التابعة للشركة، B. Riley Securities، بدعم العملاء في تبني الذكاء الاصطناعي وكان لها دور فعال في جمع أكثر من 8 مليارات دولار للاستثمارات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، مما يدل على وجود قوي في السوق في هذا القطاع. ويمثل هذا التركيز فرصة واضحة لتعزيز الكفاءة الداخلية.

يجب أن تستخدم الذكاء الاصطناعي لأكثر من مجرد كلمة طنانة؛ يتعلق الأمر بتحسين العملية بشكل ملموس. على سبيل المثال، يمكن لخوارزميات الذكاء الاصطناعي تحليل مجموعات كبيرة من البيانات لإجراء العناية الواجبة، وتحديد عوامل الخطر في ضمان القروض أو الاحتيال المحتمل بشكل أسرع من أي فريق بشري. علاوة على ذلك، تشهد المؤسسات المالية التي تنشر الذكاء الاصطناعي والأتمتة على نطاق واسع انخفاضًا كبيرًا في التكاليف، مما يوفر متوسطًا قدره 1.9 مليون دولار لكل حادثة خرق للبيانات مقارنة بتلك التي تتمتع بالحد الأدنى من الأتمتة.

تزيد تهديدات الأمن السيبراني من الحاجة إلى استثمارات كبيرة في حماية بيانات العملاء والمعلومات الخاصة.

إن التطور المتزايد للتهديدات السيبرانية يجعل الأمن السيبراني بمثابة إنفاق رأسمالي غير قابل للتفاوض. بالنسبة لمنصة خدمات مالية متنوعة مثل B. Riley Financial، فإن المخاطر شديدة: متوسط تكلفة اختراق البيانات في القطاع المالي هو واحد من أعلى المعدلات في جميع الصناعات، ويقدر بـ 5.56 مليون دولار لكل حادث في عام 2025، وفقًا لتقارير الصناعة. وترجع هذه التكلفة إلى الغرامات التنظيمية وخسارة الأعمال والاستجابة بعد الانتهاك.

للحفاظ على ثقة العملاء والامتثال التنظيمي، يجب أن يكون استثمارك في الأمان مستمرًا واستراتيجيًا. على الرغم من أن بيانات الميزانية الخاصة بالشركة ليست علنية، إلا أن متوسط ميزانية الأمان في الصناعة كنسبة مئوية من إجمالي الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات يبلغ حوالي 10.9% في عام 2025. وهذا يعني أنه يجب تخصيص جزء كبير من ميزانية التكنولوجيا لديك لما يلي:

• تنفيذ أنظمة الكشف عن التهديدات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي.
• تعزيز الأمان السحابي، حيث يتم تخزين 40% من البيانات المخترقة في السحابات العامة.
• تدريب الموظفين على الهجمات التي يقودها الذكاء الاصطناعي، والتي تشارك في 1 من كل 6 انتهاكات.

بصراحة، خرق واحد كبير يمكن أن يمحو ربع صافي الدخل. أنت بالتأكيد بحاجة إلى الاستثمار قبل المنحنى.

يتحدى الاضطراب في مجال التكنولوجيا المالية إدارة الثروات التقليدية من خلال منصات رقمية أصلية منخفضة التكلفة.

يمثل تعطيل التكنولوجيا المالية تهديدًا وفرصة في نفس الوقت، خاصة بالنسبة لقطاع إدارة الثروات في شركة B. Riley Financial، مما أدى إلى توليد 47.28 مليون دولار في الإيرادات في الربع الأول من عام 2025. تستحوذ المنصات الرقمية الأصلية على حصة في السوق من خلال تقديم استشارات آلية منخفضة التكلفة (الاستشارات الآلية) وتجربة رقمية فائقة، خاصة للمستثمرين الأصغر سنًا والمتمرسين في مجال التكنولوجيا.

من المتوقع أن يصل سوق الاستشارات الروبوتية العالمي إلى 10.86 مليار دولار في عام 2025، مما يوضح حجم المنافسة. ومع ذلك، فإن هذا الاتجاه يخلق أيضًا مسارًا واضحًا لشركة B. Riley Financial لتنمية أصولها الخاضعة للإدارة (AUM) من خلال دمج هذه الأدوات. ويتوقع مديرو الثروات في الولايات المتحدة نمو متوسط للأصول الخاضعة للإدارة بمقدار 17.6% في عام 2025، والذي يعتمد إلى حد كبير على توسيع عروض الخدمات والاستفادة من التكنولوجيا للتخصيص. مستقبل إدارة الثروات يكمن في التخطيط القائم على الأهداف، والذي، عند تنفيذه، ثبت أنه يرفع الأصول الخاضعة للإدارة بنسبة تصل إلى 15% في بعض الشركات.

إليك الرياضيات السريعة حول تحول السوق:

الحاجة إلى ترقية البنية التحتية للتداول بشكل مستمر للحفاظ على التنفيذ منخفض الكمون والميزة التنافسية.

في أسواق رأس المال، السرعة هي الربح. إن التحول إلى التداول الخوارزمي عالي التردد (HFT) يعني أن التنفيذ منخفض الكمون - الذي يقاس بالميكروثانية - أصبح الآن عاملاً تنافسيًا أساسيًا، وليس ترفًا. ب. يجب على شركة Riley Securities، بفضل نشاطها المصرفي الاستثماري القوي والوساطة المالية، أن تستثمر بشكل مستمر في البنية التحتية للتداول لديها لتجنب الانزلاق وضياع الفرص.

هذا ليس استثمارا رخيصا. تتطلب الترقية إلى أنظمة الكمون المنخفض للغاية معدات شبكات متخصصة واستراتيجيات موقع مشترك بالقرب من البورصات الرئيسية. على سبيل المثال، قد يكون الانتقال إلى الشبكات عالية السرعة مثل InfiniBand مكلفًا 3-5 مرات أكثر من إعدادات إيثرنت التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، فإن أجهزة الحوسبة عالية الأداء اللازمة لخوارزميات التداول المعتمدة على الذكاء الاصطناعي تستهلك قدرًا أكبر بكثير من الطاقة، حيث تستهلك الأنظمة المحسنة للذكاء الاصطناعي ما بين 1500 إلى 3000 واط لكل وحدة، مما يفرض إجراء إصلاحات باهظة الثمن لمرافق التبريد والكهرباء. تعتبر هذه النفقات الرأسمالية بمثابة عائق ثابت وضروري على الهوامش، ولكنها ثمن البقاء في اللعبة.

B. Riley Financial, Inc. (RILY) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

أنت تنظر إلى البيئة القانونية لشركة B. Riley Financial في عام 2025، والخلاصة الأساسية واضحة: النموذج الانتهازي المتنوع للشركة يخلق مخاطر تنظيمية ومخاطر تقاضي مرتفعة بشكل فريد. profile. إن المشهد القانوني ليس مجرد تكلفة امتثال؛ إنها مخاطرة تجارية جوهرية مرتبطة مباشرة بعملياتها الأساسية وقراراتها الإستراتيجية الأخيرة. بصراحة، أكبر نقطة ضغط قانوني ليست غرامة حتى الآن، ولكن التهديد الوجودي المتمثل في عدم الامتثال التنظيمي بشأن وضع الإدراج.

ارتفاع مخاطر التقاضي الناجمة عن عمليات إعادة الهيكلة والتصفية المعقدة

ب. إن نموذج أعمال Riley Financial، والذي يتضمن إعادة هيكلة الشركات، وخدمات التصفية، والاستثمارات الخاصة، يحمل بطبيعته مخاطر تقاضي عالية. عندما تعمل في مجال الأصول المتعثرة والهندسة المالية المعقدة، فإن الدعاوى القضائية هي ببساطة تكلفة ممارسة الأعمال التجارية. تنبع مخاطر التقاضي الأكثر أهمية في عام 2025 من تداعيات عملية الاستحواذ على إدارة مجموعة Franchise Group (FRG)، والتي ساعد B. Riley في تمويلها.

هناك دعوى قضائية جماعية معلقة حاليًا، تزعم أن الشركة انتهكت قوانين الأوراق المالية من خلال عدم الكشف عن معلومات مهمة حول هيكل الصفقة وسوء السلوك المزعوم لشريك رئيسي، بريان كان. هذا ليس نزاعًا بسيطًا؛ إنه يتحدى نزاهة إفصاحات الشركة وعملية العناية الواجبة. أصدر مجلس الإدارة بيانًا في فبراير 2024، أكد فيه أن الشركة ومديريها التنفيذيين ليس لديهم أي تورط أو علم بأي سوء سلوك مزعوم يتعلق بشركة Kahn وProhecy Asset Management LP. ومع ذلك، فإن الدعوى القضائية تلقي بظلالها على سمعة الشركة، التي تعد بلا شك أحد الأصول الرئيسية في الخدمات المالية.

الالتزام الصارم بقواعد اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML) في جميع أقسام الخدمات المالية

باعتبارها منصة خدمات مالية متنوعة، تخضع B. Riley Financial لمتطلبات قانون السرية المصرفية الصارمة، وتحديدًا قواعد "اعرف عميلك" (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML)، عبر أقسام أسواق رأس المال وإدارة الثروات. لا تتسامح البيئة التنظيمية مطلقًا مع الهفوات هنا، خاصة بعد فترة من التدقيق المكثف على الضوابط الداخلية الشاملة للشركة.

وقد أقرت الشركة بالحاجة إلى تعزيز البنية التحتية للامتثال لديها، حيث تشير التقارير إلى زيادة عدد الموظفين في وظائف الامتثال في عام 2025. وفي حين لا توجد غرامات عامة محددة ضد شركة B. Riley Financial بسبب انتهاكات مكافحة غسل الأموال/اعرف عميلك في عام 2025، فإن اتجاه الصناعة يتجه نحو فرض عقوبات ضخمة. بالنسبة للسياق، كان الفشل في إكمال اختبار مكافحة غسل الأموال السنوي المستقل مشكلة رئيسية في الإجراء الأخير الذي اتخذته FINRA ضد شركة أخرى، مما يؤكد على المستوى العالي لأنظمة الامتثال. أي خطأ هنا يمكن أن يؤدي إلى غرامات تقزم أرباح الشركة الفصلية.

تضيف قوانين خصوصية البيانات الجديدة (على سبيل المثال، قوانين الولايات المتحدة على مستوى الولاية) أعباء الامتثال إلى معالجة بيانات العميل

إن خليط قوانين خصوصية البيانات الأمريكية الجديدة على مستوى الولاية، مثل قانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA) والإصدارات اللاحقة له، يخلق عبئًا مستمرًا ومكلفًا للامتثال للتعامل مع بيانات العميل. يجب على الشركات التابعة المختلفة لشركة B. Riley Financial، بما في ذلك B. Riley Wealth Management Holdings, Inc.، التنقل بين هذه القواعد الخاصة بالولاية لجمع المعلومات الشخصية غير العامة واستخدامها ومشاركتها.

تؤكد سياسة الخصوصية الخاصة بالشركة على جهود الامتثال النشطة، مع الإشارة على وجه التحديد إلى الحاجة إلى موافقة "الاشتراك" في ولايات مثل كاليفورنيا أو داكوتا الشمالية أو فيرمونت قبل مشاركة المعلومات الشخصية غير العامة مع أطراف ثالثة غير تابعة. وهذا يعني أنه يجب على الشركة الحفاظ على أنظمة إدارة بيانات معقدة ومحلية، مما يزيد من نفقات التشغيل. تكلفة الامتثال أقل تتعلق بغرامة واحدة وأكثر تتعلق بالاستثمار المستمر في الاستشارة القانونية وأمن تكنولوجيا المعلومات وتخطيط البيانات لتجنب الانتهاك المستقبلي أو العقوبة التنظيمية. سطر واحد واضح: أصبح الامتثال للبيانات الآن مشكلة أمنية وقانونية لتكنولوجيا المعلومات مدمجة في مشكلة واحدة.

تفرض إجراءات الإنفاذ التنظيمية التي تتخذها FINRA وSEC غرامات كبيرة وقيودًا تشغيلية

إن العامل القانوني والتنظيمي الأكثر أهمية الذي يؤثر على B. Riley Financial في عام 2025 هو التهديد بالقيود التشغيلية الناجمة عن فشلها في تقديم التقارير المالية في الوقت المناسب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يعد هذا انتهاكًا مباشرًا لقاعدة الإدراج في بورصة ناسداك رقم 5250 (ج) (1).

تلقت الشركة العديد من إخطارات التأخر في السداد من ناسداك في عام 2025، بما في ذلك إخطار في 20 أغسطس 2025، بشأن تأخير تقديم تقريرها ربع السنوي وفقًا للنموذج 10-Q للفترة المنتهية في 30 يونيو 2025. وهذه مشكلة حوكمة خطيرة تهدد إدراج أسهم الشركة. وقد شمل الجنوح التراكمي ما يلي:

• نموذج 2024 10-K (التقرير السنوي)
• الربع الأول من عام 2025، النموذج 10-Q
• الربع الثاني 2025 النموذج 10-Q

منحت ناسداك الشركة تمديدًا لتقديم جميع التقارير المتأخرة واستعادة الامتثال حتى 29 سبتمبر 2025. وقد يؤدي الفشل في الوفاء بهذا الموعد النهائي إلى شطب أوراقها المالية، وهو ما سيكون قيدًا تشغيليًا كارثيًا. لقد استجاب السوق بالفعل لهذا الضغط التنظيمي، حيث انخفض سعر السهم بنسبة تزيد عن 87٪ في العام الذي سبق يونيو 2025. ويُعزى التأخير إلى تعقيد الأحداث والمعاملات المهمة التي حدثت في عام 2024. ويجب على الشركة إعطاء الأولوية لفرقها المالية والقانونية لتقديم التقارير المتبقية على الفور.

B. Riley Financial, Inc. (RILY) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

زيادة الضغط من قبل المستثمرين المؤسسيين للكشف عن المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ في محافظهم وعملياتهم.

إنك ترى أن المستثمرين المؤسسيين، وخاصة أولئك الموقعين على مبادئ الاستثمار المسؤول (PRI)، يطالبون بإفصاحات أكثر شفافية عن المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ من شركات مثل شركة B. Riley Financial, Inc. وهذه ليست مجرد مسألة امتثال؛ إنها إشارة تخصيص رأس المال. بصراحة، إذا تأخرت درجاتك في المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، فإنك تخاطر بارتفاع تكلفة رأس المال. بالنسبة لعام 2025، من المقدر أن تتجاوز الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) المخصصة للاستثمار المستدام على مستوى العالم 50 تريليون دولار، والتي يقوم جزء كبير منها بفحص المخاطر المناخية بشكل نشط. يركز هذا المجمع الضخم من الأموال على إطار عمل فرقة العمل المعنية بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD)، مما يعني أن بي. رايلي بحاجة إلى رسم خريطة لكيفية تأثير تغير المناخ على محفظتها الاستثمارية المتنوعة، من أصول التجزئة إلى ديون الشركات.

الضغط مباشر. على سبيل المثال، قد يشكك صندوق معاشات التقاعد الرئيسي في جدوى صفقة إعادة الهيكلة على المدى الطويل إذا كانت الأصول الأساسية كثيفة الكربون أو تقع في مناطق مناخية عالية المخاطر. يحتاج عملاؤك إلى رؤية خطة واضحة لإدارة مخاطر التحول هذه (مثل تغييرات السياسة) والمخاطر المادية (مثل الطقس القاسي). يتعلق الأمر بإظهار أن العناية الواجبة التي تبذلها هي بالتأكيد دليل على المستقبل.

تتطلب قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الناشئة إعداد تقارير موحدة عن المخاطر المناخية، مما يؤثر على العناية الواجبة لعملاء الخدمات المصرفية الاستثمارية.

وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) اللمسات النهائية على القواعد التي من شأنها أن تغير بشكل جذري كيفية الإبلاغ عن مخاطر المناخ، حتى لو كان النطاق النهائي أضيق قليلا مما كان مقترحا في البداية. بالنسبة للسنة المالية 2025، تستعد الشركات العامة، بما في ذلك العديد من عملاء الخدمات المصرفية الاستثمارية لشركة B. Riley، للإفصاحات الإلزامية عن المخاطر المادية المتعلقة بالمناخ، وبالنسبة للمقدمين الأكبر حجمًا، انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) للنطاق 1 والنطاق 2. وهذا تحول هائل.

بالنسبة لقطاعي الخدمات المصرفية الاستثمارية والاستشارية في B. Riley، فإن هذا يترجم إلى زيادة أكبر أثناء العناية الواجبة. أنت الآن بحاجة إلى التحقق من البيانات المناخية للعميل والتحقق من صحتها قبل الاندماج أو الاستحواذ أو الطرح العام. إليك الحساب السريع: قد تؤدي صفقة الاندماج والاستحواذ النموذجية في السوق المتوسطة إلى زيادة تكاليف العناية الواجبة بمقدار تقديري 5% إلى 10% فقط لدمج تحليل بيانات المناخ القوي والمتوافق مع هيئة الأوراق المالية والبورصات. هذه خطوة جديدة غير قابلة للتفاوض في دورة حياة الصفقة.

• تحقق بيانات الانبعاثات الخاصة بالنطاق 1 و2 للعميل للتأكد من دقتها.
• تقييم أهمية المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ على الأرباح المتوقعة.
• دمج نتائج المخاطر المناخية في نماذج التقييم (على سبيل المثال، التدفق النقدي المخصوم).
• تقديم المشورة بشأن لغة الكشف عن الإيداعات التنظيمية.

فرصة لتقديم المشورة للعملاء بشأن التمويل الأخضر ومشاريع البنية التحتية المستدامة.

الجانب الآخر من المخاطرة هو الفرصة. تتمتع أذرع B. Riley الاستشارية وأسواق رأس المال بفرصة واضحة للتوجه نحو سوق التمويل الأخضر سريع التوسع. ومن المتوقع أن تتوسع سوق الولايات المتحدة للسندات الخضراء، والقروض المرتبطة بالاستدامة، وغير ذلك من أشكال التمويل المستدام 1 تريليون دولار في الإصدارات التراكمية بحلول نهاية عام 2025. هذا سوق ضخم يمكن التعامل معه لشركة يمكنها التحرك بسرعة.

وهذا يعني مساعدة العملاء على هيكلة وإصدار السندات الخضراء لتمويل مشاريع مثل مرافق الطاقة المتجددة أو ترقيات العقارات الموفرة للطاقة. على سبيل المثال، قد يحتاج العميل في مجال البنية التحتية إلى جمع رأس المال لإنشاء مزرعة للطاقة الشمسية؛ يمكن لـ B. رايلي تقديم المشورة بشأن الالتزام بمبادئ السندات الخضراء الصارمة. هذه خدمة ذات هامش مرتفع تعمل على بناء علاقات طويلة الأمد مع العملاء وتنويع الإيرادات بعيدًا عن القطاعات الدورية التقليدية.

وما يخفيه هذا التقدير هو التعقيد: فالطلب شديد على الخبرة في التحقق من أوراق الاعتماد "الخضراء" للمشروع (التصنيف). يحتاج B. رايلي إلى الاستثمار في تلك المعرفة المتخصصة الآن.

من المحتمل أن تؤثر المخاطر المادية الناجمة عن تغير المناخ على قيمة العقارات والأصول المادية الموجودة في محافظ التصفية.

يأتي تعرض رايلي الفريد من نوعه من استثماراتها الرئيسية وخدمات التصفية/التصرف في الأصول. إن مخاطر المناخ المادي - مثل ارتفاع مستويات سطح البحر، والأعاصير الأكثر شدة، ونوبات الجفاف الطويلة - تؤدي بشكل مباشر إلى تآكل قيمة الأصول المادية. على سبيل المثال، قد تشمل محفظة البيع بالتجزئة التي تم الحصول عليها في عملية إعادة الهيكلة، عقارات في مناطق الفيضانات الساحلية أو المناطق المعرضة لحرائق الغابات.

فيما يلي نظرة على التأثير المحتمل، بناءً على توقعات عام 2025 لتقييم العقارات التجارية (CRE):

إذا كانت شركة B. Riley تمتلك محفظة تصفية بقيمة 100 مليون دولار أمريكي في العقارات المتعثرة، وكان 20٪ من تلك الأصول موجودة في مناطق الفيضانات عالية المخاطر، فقد يتراوح انخفاض القيمة المحتمل بين مليون دولار و3 ملايين دولار (5% إلى 15% من 20 مليون دولار). ويتطلب هذا رؤية أكثر تفصيلاً وتكيفاً مع المناخ لقيم استرداد الأصول في عملية إعادة الهيكلة. لا يمكنك فقط استخدام التركيبات التاريخية بعد الآن؛ عليك استخدام نماذج مناخية تطلعية.