RumbleON, Inc. (RMBL): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى RideNow Group, Inc. (RDNW)، المعروفة سابقًا باسم RumbleON، والقصة هي واحدة من جهود التحول عالية المخاطر. الوجبات الجاهزة المباشرة هي كما يلي: تقوم الشركة بتنفيذ محور ضروري، ولكنه محفوف بالمخاطر، للعودة إلى جذورها الأساسية لبيع الرياضات الرياضية، وذلك باستخدام التحكم الصارم في التكاليف لتحقيق الاستقرار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بينما تواجه رياحًا معاكسة كبيرة في الإيرادات وعبء الديون الثقيل الذي بالكاد تم إعادة تمويله. يعد انضباط التكلفة أمرًا حقيقيًا بالتأكيد، مما يعزز الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثاني من عام 2025 إلى مستوى قوي 17.2 مليون دولارلكن الضغوط المالية الأساسية لا تزال كبيرة. تلك الخسارة الصافية في الربع الثاني 32.2 مليون دولار، مقرونة أ 185.1 مليون دولار صافي عبء الديون غير المتعلقة بالمركبات، يُظهر الحفرة العميقة التي يخرجون منها. نحن بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت إعادة تسمية العلامة التجارية والتركيز على الأجزاء والخدمات والملحقات ذات هامش الربح الأعلى (PSA) يمكن أن تتفوق على سوق الرياضات الرياضية المتباطئة واستحقاق الديون الذي يلوح في الأفق في عام 2027.

RumbleON, Inc. (RMBL) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أكبر مجموعة بيع بالتجزئة لرياضات القوى في الولايات المتحدة

قوتك الرئيسية الأولى بسيطة ولكنها قوية: النطاق. تعد شركة RumbleON، Inc.، بحسابها الخاص، أكبر مجموعة بيع بالتجزئة لرياضات القوى في الولايات المتحدة، وتعمل تحت العلامة التجارية RideNow. هذا ليس مجرد لقب تافه؛ فهو يمنحك ميزة هائلة في القوة الشرائية وإدارة المخزون والاعتراف بالعلامة التجارية في جميع أنحاء البلاد. هذا الحجم الهائل، الذي يشمل 54 وكيلًا للرياضات القوية، يعني أن لديك بصمة مهيمنة في السوق، وهو أمر يصعب على المنافسين تكراره بسرعة.

يتيح هذا المقياس أيضًا اتباع نهج قوي ذي شقين:

• تقديم مجموعة واسعة من السيارات الجديدة والمستعملة.
• الحفاظ على واحدة من أكبر عمليات شراء السيارات المستعملة.

بصراحة، كونك اللاعب الأكبر في سوق مجزأة يمنحك أفضل الاحتمالات لتحقيق مكاسب على المدى الطويل من الدمج والكفاءة.

ارتفعت مبيعات الوحدات المستعملة في الربع الثاني من عام 2025 10.2% سنة بعد سنة

السوق يتغير، وعملك يتحرك معه. على الرغم من انخفاض مبيعات الوحدات الجديدة في الربع الثاني من عام 2025، أظهرت أعمال الرياضات الرياضية المملوكة مسبقًا مرونة حقيقية، مع نمو مبيعات الوحدات بنسبة 10.2% على أساس سنوي. هذه إشارة واضحة إلى نجاح تقنية RideNow Cash Offer الخاصة بك والتركيز على الحصول على المركبات مباشرة من المستهلكين.

إليك الحساب السريع: لقد قمت ببيع 5,283 وحدة مملوكة مسبقًا في الربع الثاني من عام 2025، وهو اتجاه مضاد كبير لسوق الوحدات الجديدة الصعبة. يعد هذا التحول نحو السيارات المستعملة أحد نقاط القوة الرئيسية لأنه يجذب قاعدة أوسع من المستهلكين وأكثر وعيًا بالقيمة، خاصة في ظل مناخ اقتصادي أكثر صرامة.

تحسين الهوامش الإجمالية للربع الثاني من عام 2025: المملوكة مسبقًا بسعر 18.8%

انها ليست مجرد حجم. إنها جودة المبيعات التي تهم. تحسن إجمالي هوامش الربح (الربح قبل مصاريف التشغيل) على الوحدات المملوكة مسبقًا إلى 18.8% في الربع الثاني من عام 2025، ارتفاعًا من 17.0% في الربع نفسه من العام السابق. وهذا مؤشر رئيسي لقوة التسعير وإدارة المخزون بشكل أفضل.

ولكي نكون منصفين، تحسنت الهوامش الإجمالية للوحدات الجديدة أيضًا إلى 13.2% (من 12.3% في العام الماضي)، مما يظهر استراتيجية تسعير شاملة أفضل في جميع المجالات. ساعد هذا المزيج الأكثر ثراءً من مبيعات السيارات المستعملة ذات هامش الربح الأعلى على رفع إجمالي ربحك الإجمالي لكل وحدة إلى 5,264 دولارًا أمريكيًا، أي بزيادة قدرها 1.9% على أساس سنوي.

عزز انضباط التكلفة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثاني من عام 2025 إلى 17.2 مليون دولار

يستحق فريق الإدارة بالتأكيد الفضل في شد الحزام. على الرغم من انخفاض إجمالي الإيرادات بنسبة 11.0٪ إلى 299.9 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، إلا أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء - وهي مقياس لأرباح التشغيل الأساسية - زادت بالفعل. هذه علامة على التحكم التشغيلي القوي.

وإليكم الدليل على ذلك الانضباط:

• ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 17.2 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.
• وهذا يمثل زيادة بنسبة 6.2٪ عن 16.2 مليون دولار المسجلة في الربع الثاني من عام 2024.
• بيع، الجنرال & تم تخفيض النفقات الإدارية (SG&A) بمقدار 4.7 مليون دولار على أساس سنوي.

تثبت الشركة قدرتها على إدارة التكاليف بفعالية حتى عندما يواجه خط الإنتاج الأعلى رياحًا معاكسة. وهذه قوة حاسمة في الأسواق المتقلبة.

تم تمديد فترة استحقاق القرض لأجل حتى 30 سبتمبر 2027، مما يوفر المدرج

إن الخطر الرئيسي الذي تواجهه أي شركة مثقلة بالديون هو اقتراب موعد الاستحقاق، لكن شركة RumbleON, Inc. نجحت في التخلص من هذا القلق. نفذت الشركة تعديلاً على قرضها لأجل، لتمديد تاريخ الاستحقاق حتى 30 سبتمبر 2027. ويوفر هذا التمديد 13 شهرًا إضافيًا من المدرج المالي لتنفيذ الإستراتيجية الجديدة تحت شعار RideNow Group, Inc. الذي تم تغيير علامته التجارية.

بالإضافة إلى ذلك، جاء التعديل بشروط مواتية: تخفيض سعر الفائدة السنوي بمقدار 50 نقطة أساس. ومن المتوقع أن يوفر هذا التخفيض في أسعار الفائدة للشركة ما يقرب من 3.4 مليون دولار من مصاريف الفوائد النقدية السنوية، مما يساعد بشكل مباشر على التدفق النقدي الحر. في حين أنها تطلبت دفع مبلغ 20 مليون دولار أمريكي، فإن تأمين مدرج أطول وتكاليف فائدة أقل يمثل قوة كبيرة تعمل على استقرار الميزانية العمومية في المستقبل على المدى القريب.

RumbleON, Inc. (RMBL) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

تتمثل نقطة الضعف الأساسية في شركة RumbleON, Inc.، والتي تم تغيير علامتها التجارية الآن إلى RideNow Group, Inc.، في التدهور الكبير في الاستقرار المالي والرقابة التشغيلية، وهو ما يشير إليه بوضوح انخفاض القيمة غير النقدية الهائل والانهيار شبه الكامل لقطاع الأعمال الرئيسي في الربع الثاني من عام 2025. تحتاج إلى النظر إلى ما هو أبعد من تحسينات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة والتركيز على ضغوط المحصلة النهائية والميزانية العمومية.

صافي خسارة الربع الثاني من عام 2025 بقيمة 32.2 مليون دولار أمريكي، مدفوعة بانخفاض القيمة

بصراحة، الضعف المالي الرئيسي هو الاتساع الكبير لصافي الخسارة. بالنسبة للربع الثاني المنتهي في 30 يونيو 2025، أعلنت RumbleON عن خسارة صافية قدرها 32.2 مليون دولار. ويعد هذا تأرجحًا كبيرًا مقارنة بصافي خسارة قدرها 0.7 مليون دولار فقط في نفس الربع من العام الماضي، مما يعكس زيادة في الخسائر بنسبة 4500٪. كما تفاقمت خسارة السهم بشكل ملحوظ لتصل إلى 0.85 دولار للسهم الواحد. هذه ليست مجرد ملكة جمال بسيطة. فهو يشير إلى مشكلة أساسية تتعلق بالقيمة الدفترية لأصول الشركة والربحية الإجمالية، على الرغم من تركيز الإدارة على مقاييس الأرباح المعدلة.

كان انخفاض القيمة غير النقدية لحقوق الامتياز بمثابة رسوم كبيرة بقيمة 34.0 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025

كان المحرك الرئيسي لهذه الخسارة الصافية هو رسوم انخفاض القيمة غير النقدية البالغة 34.0 مليون دولار والمتعلقة بحقوق الامتياز. يعد هذا علامة حمراء خطيرة لأن انخفاضًا كهذا يعني أن إدارة الشركة اضطرت إلى الاعتراف رسميًا بأن القيمة العادلة لهذه الأصول غير الملموسة - قيمة اتفاقيات الامتياز - أقل بكثير مما تم تسجيله في الميزانية العمومية. إنها رسوم غير نقدية، لذا فهي لا تؤثر بشكل فوري على حسابك المصرفي، ولكنها تؤدي إلى تفاقم حقوق المساهمين بشكل مادي وتقترح انخفاض التوقعات المستقبلية للشركة.

تراجعت إيرادات قطاع نقل المركبات (الجملة السريعة) بنسبة 91.4% في الربع الثاني من عام 2025

الضعف التشغيلي واضح: لقد انهار قطاع نقل المركبات، الجملة السريعة. في الربع الثاني من عام 2025، بلغت إيرادات هذا القطاع 1.3 مليون دولار فقط، وهو انخفاض مذهل بنسبة 91.4٪ مقارنة بالربع من العام السابق. كما انخفض إجمالي الربح لهذا القطاع بنسبة 93.5٪ ليصل إلى 200 ألف دولار فقط. وكان السبب المباشر لهذا الانهيار هو رحيل الوسطاء الرئيسيين، مما يدل على وجود مخاطر تركيز كبيرة والاعتماد على عدد صغير من الموظفين في هذا الجزء من العمل. ستكون إعادة بناء هذا القطاع عملية تعتمد على العلاقات، وغير مؤكدة، وبطيئة.

إليك الرياضيات السريعة حول تدهور هذا القطاع:

صافي الديون غير المتعلقة بالمركبات يبلغ 185.1 مليون دولار أمريكي حتى 30 يونيو 2025

ولا تزال الميزانية العمومية متوترة. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كان لدى الشركة صافي ديون غير متعلقة بالمركبات بقيمة 185.1 مليون دولار. يمثل هذا الرقم التزامات الديون طويلة الأجل للشركة، باستثناء ملاحظات مخطط الأرضية المدعومة بالمخزون، وهو مقياس رئيسي للرافعة المالية. وفي حين تمكنت الشركة من تعديل قرضها لأجل لتمديد تاريخ الاستحقاق حتى 30 سبتمبر 2027، وخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، فإن عبء الديون لا يزال ثقيلا. ولا يزال إجمالي الدين، بما في ذلك مخططات الطوابق، مرتفعاً عند 458.6 مليون دولار. وبلغ إجمالي الوضع النقدي، بما في ذلك النقد المقيد، 59.8 مليون دولار فقط في نفس التاريخ.

الضعف المادي في الضوابط الداخلية على الوصول إلى تكنولوجيا المعلومات/الفصل بين الواجبات

ومن نقاط الضعف غير المالية، ولكنها بنفس القدر من الأهمية، الضعف المادي في الضوابط الداخلية على التقارير المالية. وعلى وجه التحديد، كشفت الإدارة عن وجود ضعف مادي يتعلق بالوصول إلى تكنولوجيا المعلومات والفصل بين الواجبات. بالنسبة لك، أيها المستثمر، هذا يعني أن هناك عيوبًا هيكلية في كيفية إدارة الشركة لمن لديه حق الوصول إلى أنظمتها وبياناتها المالية الهامة، مما يزيد من مخاطر الخطأ أو الاحتيال. إنها مسألة حوكمة تتطلب معالجة فورية ومكلفة للغاية. بالإضافة إلى ذلك، يتم وضع هذا على رأس المخاوف القانونية والإدارية الحالية:

• أمر استدعاء نشط من SEC.
• الدعاوى القضائية المستمرة في ولاية ديلاوير المرتبطة بالرئيس التنفيذي السابق.
• تحتاج إلى توظيف وتنفيذ خطة لحل نقاط الضعف في ضوابط تكنولوجيا المعلومات.

الشؤون المالية: قم بإعداد تحليل تفصيلي لنسبة الدين إلى حقوق الملكية وتغطية الفوائد باستخدام بيانات الربع الثاني من عام 2025 بحلول يوم الجمعة.

RumbleON, Inc. (RMBL) - تحليل SWOT: الفرص

تغيير العلامة التجارية إلى RideNow Group, Inc. (RDNW) يوحد العلامة التجارية والعمليات

تُعد إعادة العلامة التجارية الإستراتيجية من شركة RumbleON, Inc. (RMBL) إلى RideNow Group, Inc. (RDNW)، اعتبارًا من 13 أغسطس 2025، فرصة واضحة لتبسيط هوية الشركة وتوحيدها. تعمل هذه الخطوة على مواءمة اسم الشركة مع علامة RideNow التجارية الراسخة والمعترف بها من قبل العملاء، وهو أمر بالغ الأهمية لثقة المستهلك وكفاءة التسويق عبر 54 وكيلًا للرياضات القوية.

يؤدي نقل المقر الرئيسي من إيرفينغ، تكساس، إلى تشاندلر، أريزونا، إلى تعزيز وظائف القيادة والدعم في المتجر الرئيسي للشركة، والذي ينبغي أن يبسط عملية صنع القرار ويعزز إطار عمل RideNow Way الجديد. تم تصميم هذا الإطار، المبني على روح المبادرة وتجربة العملاء والتميز التشغيلي، لتوحيد تجربة العملاء، وهي أداة رئيسية للنمو طويل المدى في تجارة التجزئة متعددة المواقع. هذه خطوة ذكية بالتأكيد للتركيز على الأعمال الأساسية.

عاد قطاع الرياضات القوية إلى النمو في الربع الثالث من عام 2025، مما يشير إلى قوة التحول

تشير عودة قطاع الرياضات القوية إلى النمو على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 إلى أن استراتيجية الشركة "العودة إلى جذورنا" تكتسب زخمًا. هذا هو الربع الأول من التحسن السنوي في قطاع رياضة القوى الأساسية منذ الربع الثاني من عام 2023. في حين أن إجمالي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 كان 281.0 مليون دولار (بانخفاض بنسبة 4.7% على أساس سنوي بسبب الانخفاض في قطاع نقل المركبات)، شهدت مجموعة الرياضات الرياضية نفسها زيادة طفيفة في الإيرادات وقفزة كبيرة في الربحية.

فيما يلي الحسابات السريعة حول التحسين التشغيلي لقطاع الرياضات القوية في الربع الثالث من عام 2025:

• إجمالي مبيعات وحدة البيع بالتجزئة: 14,605 الوحدات، لأعلى 2.2% سنة بعد سنة.
• Powersports إجمالي الربح: 75.7 مليون دولار، زيادة 6.9%.
• الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: 12.3 مليون دولار، طفرة 80.9% مقارنة بالربع الثالث من عام 2024.

ويبين هذا التحسن أن التركيز على إجمالي الربح لكل وحدة بيع بالتجزئة (GPU) الذي ارتفع 4.6% ل $5,183، يعمل بشكل أفضل من مطاردة الحجم النقي.

تم تخفيض مصاريف الفوائد النقدية السنوية بما يقدر بـ 3.4 مليون دولار أمريكي من تعديل القرض

تتمثل الفرصة المالية المهمة في تخفيض تكاليف خدمة الدين بعد تعديل القرض لأجل الذي تم تنفيذه في 10 أغسطس 2025. وقد مدد هذا التعديل فترة استحقاق القرض لأجل حتى 30 سبتمبر 2027، مما يخفف من ضغط إعادة التمويل على المدى القريب.

وتضمنت شروط التعديل أ 20.0 مليون دولار السداد على أصل القرض وتخفيض قدره 50 نقطة أساس (0.5%) في سعر الفائدة السنوي. التأثير المشترك لهذه الإجراءات هو التخفيض المتوقع في مصاريف الفوائد النقدية السنوية تقريبًا 3.4 مليون دولار. هذا التوفير الكبير يعزز بشكل مباشر صافي الدخل ويحسن التدفق النقدي من العمليات 15.5 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى من عام 2025.

التركيز على إيرادات قطع الغيار والخدمات والملحقات ذات هامش الربح الأعلى (PSA).

يعد تحويل التركيز نحو قطاع قطع الغيار والخدمات والملحقات (PSA) ذو هامش الربح الأعلى فرصة رئيسية لتحقيق الاستقرار في الربحية حيث تظل مبيعات الوحدات الرئيسية متقلبة. تظهر بيانات الصناعة أن إجمالي هوامش الربح على الوحدات المستعملة، التي تدفع الكثير من مبيعات دعم البرامج والإدارة، يمكن أن يكون أعلى مرتين إلى ثلاث مرات من النماذج الجديدة.

تستفيد مجموعة RideNow من ذلك بأداء قوي في الربع الثالث من عام 2025 في هذا القطاع:

يُظهر النمو المستمر في إيرادات دعم البرامج والإدارة وتحسين إجمالي الربح لكل وحدة (GPU) في العمليات الثابتة محورًا ناجحًا لتدفق إيرادات أكثر مرونة يعتمد على الخدمات.

طلب قوي على السيارات المستعملة مع تحول المستهلكين عن الوحدات الجديدة ذات الأسعار المرتفعة

تؤدي الرياح الاقتصادية المعاكسة مثل تشديد الائتمان الاستهلاكي والحذر الناتج عن التضخم إلى تحول واضح في تفضيلات المستهلك نحو وحدات القوى الرياضية المملوكة مسبقًا، والتي تمثل قوة أساسية لمجموعة RideNow. تعد الشركة مشتريًا رئيسيًا للمركبات المستعملة وتستخدم تقنية RideNow Cash Offer الخاصة بها للحصول على المخزون بكفاءة من المستهلكين مباشرة.

يعد اتجاه السوق هذا فرصة لمجموعة RideNow، كما يتضح من بيانات عام 2025 التالية:

• ارتفعت مبيعات الرياضات الرياضية المستخدمة على مستوى الصناعة 2.04% على أساس سنوي في أبريل 2025، بينما انخفضت المبيعات الجديدة 7.95%.
• كانت مبيعات الوحدات المستعملة في RideNow Group في الربع الثالث من عام 2025 4,701، زيادة 3.3% سنة بعد سنة.
• تحسنت هوامش الربح الإجمالية المملوكة مسبقًا إلى 16.1% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 14.6% في الربع الثالث من عام 2024.

تتمتع الشركة بوضع يمكنها من الاستحواذ على حصة أكبر من سوق السيارات المستعملة المرنة، خاصة في الفئات ذات النمو المرتفع مثل UTVs المستعملة، والتي شهدت 13.83% زيادة على أساس سنوي في أبريل 2025.

شركة RumbleON, Inc. (RMBL) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة RumbleON, Inc. (التي أعيدت تسميتها إلى RideNow Group, Inc. في أغسطس 2025، وغيرت شريطها إلى RDNW) والتهديدات واضحة: سوق متعاقدة، وعبء ديون ثقيل، والتداعيات المستمرة من قضايا حوكمة الشركات السابقة. هذه ليست مخاطر مجردة. إنهم يرسمون مباشرة البيانات المالية للشركة للنصف الأول من عام 2025. نحن بحاجة إلى التركيز على ما يدفع القرار التالي، وفي الوقت الحالي، يتعلق الأمر بالنقود والمصداقية.

إجماع المحللين على توقعات الإيرادات لعام 2025 1.03 مليار دولار يشير إلى انخفاض بنسبة 10٪

توقعات الإيرادات المتفق عليها لـ RumbleON في السنة المالية 2025 تبلغ تقريبًا 1.03 مليار دولار. وهذا يمثل رياحًا معاكسة خطيرة، حيث يعكس هذا التوقع انخفاضًا غير مستقر في الإيرادات بنسبة 10٪ مقارنة بأداء العام السابق. في السياق، كان المحللون يتوقعون في السابق إيرادات تبلغ 1.17 مليار دولار لعام 2025، مما يظهر انخفاضًا كبيرًا في التوقعات بعد الأرباح الأخيرة. تعد هذه المراجعة النزولية إشارة واضحة إلى أن السوق يرى أن صراعات الشركة العليا تستمر بشكل أعمق خلال العام، ومن المؤكد أنها لا تؤدي أداءً جيدًا مثل الصناعة الأوسع، والتي من المتوقع أن تنمو الإيرادات بنسبة 5.0٪ سنويًا.

تواجه صناعة الرياضات القوية تباطؤًا عامًا وضغطًا كبيرًا

تعمل الشركة في سوق الرياضات القوية الذي يهدأ بشكل واضح، مما يخلق ضغطًا على الحجم عبر قطاعاتها الأساسية. وفي الربع الثاني من عام 2025 وحده، انخفض إجمالي الإيرادات بنسبة 11.0% على أساس سنوي إلى 299.9 مليون دولار. كان هذا الانخفاض مدفوعًا إلى حد كبير بانخفاض أحجام الوحدات في قطاع رياضة القوى.

إليك الرياضيات السريعة حول انخفاض الحجم:

• مبيعات الوحدات الرئيسية الجديدة في Powersport: انخفضت بنسبة 11.5% في الربع الثاني من عام 2025 على أساس سنوي.
• إجمالي مبيعات الوحدات الرئيسية لرياضة Powersports: انخفض بنسبة 3.3% في الربع الثاني من عام 2025.
• إيرادات قطع الغيار والخدمات والملحقات: انخفضت بنسبة 7.9% في الربع الثاني من عام 2025، وهو ما يُعزى بشكل مباشر إلى الانخفاض العام في مبيعات الوحدات.

ويؤثر انخفاض حجم المبيعات بشكل مباشر على الأعمال الإضافية ذات هامش الربح الأعلى مثل التمويل والتأمين، وبالتالي فإن التباطؤ يتعمق بشكل كبير. لا يمكنك خفض التكاليف إلى الأبد لتعويض ذلك.

تحقيق مستمر من هيئة الأوراق المالية والبورصة والتقاضي في ولاية ديلاوير المتعلقة بالإدارة السابقة

يواجه RumbleON مخاطر قانونية وإدارية مادية ناجمة عن القضايا التنفيذية السابقة. استقال الرئيس التنفيذي السابق في يونيو 2023 وسط مزاعم تتعلق بإساءة استخدام موارد الشركة، مما دفع المديرين المستقلين إلى تعيين محامٍ لإجراء تحقيق مستمر. وفي حين قامت الشركة منذ ذلك الحين بتغيير قيادتها، إلا أن المخاطر القانونية والمخاطر المتعلقة بالسمعة لا تزال قائمة، خاصة مع وجود تاريخ من المخالفات العالية المستوى.profile نزاعات المساهمين.

وقد خضعت الشركة إلى:

• ادعاءات إساءة استخدام موارد الشركة من قبل الرئيس التنفيذي السابق، مما أدى إلى إجراء تحقيق داخلي من قبل محامٍ مستقل.
• معركة بالوكالة كبيرة ومخاوف تتعلق بالحوكمة أثارها كبار المساهمين والمديرين السابقين، ويليام كولتر ومارك تكاتش، الذين يمتلكون معًا ما يقرب من 32.5٪ من أسهم الفئة ب.
• احتمال رفع دعاوى قضائية أو إجراءات تنظيمية (مثل تحقيق لجنة الأوراق المالية والبورصات) المتعلقة بظروف رحيل الرئيس التنفيذي السابق وأي تعديلات أو إفصاحات مالية ذات صلة.

يعد تغيير العلامة التجارية للشركة إلى RideNow Group, Inc. في أغسطس 2025 خطوة استراتيجية، لكنها لن تمحو على الفور ذكرى إخفاقات الحوكمة هذه.

ضعف التدفق النقدي من العمليات بشكل كبير 4.0 مليون دولار للنصف الأول من عام 2025

لقد ضعفت قدرة الشركة على توليد النقد من أعمالها الأساسية بشكل كبير، وهو ما يمثل علامة حمراء رئيسية للسيولة. بالنسبة للأشهر الستة الأولى المنتهية في 30 يونيو 2025، بلغ التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 4.0 مليون دولار فقط. ويعد هذا انخفاضًا صارخًا مقارنة بمبلغ 29.2 مليون دولار الذي تم تحقيقه في نفس الفترة من عام 2024.

ما يخفيه هذا التقدير هو أن رقم التدفق النقدي لعام 2024 تم تعزيزه بشكل مصطنع من خلال عائدات بيع محفظة القروض المستحقة القبض للشركة، مما يعني أن توليد النقد التشغيلي الأساسي أضعف مما تشير إليه المقارنة. بلغ إجمالي السيولة المتاحة للشركة، والتي تم تعريفها على أنها إجمالي النقد بالإضافة إلى التوافر بموجب التسهيلات الائتمانية للمخطط الأرضي، 185.7 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025، ولكن معدل الحرق النقدي هذا غير مستدام دون حدوث تحول.

بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تجعل إعادة تمويل الديون المستقبلية صعبة في عام 2027

يحمل RumbleON عبء ديون ثقيل أصبح أكثر تكلفة ويصعب إدارته في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية. تم تمديد فترة استحقاق القرض لأجل للشركة حتى 30 سبتمبر 2027، مما يمنحها بعض المدرج، لكن مقاييس الديون الأساسية مثيرة للقلق. بلغ صافي ديون الشركة غير المتعلقة بالمركبات 185.1 مليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025.

يتم تضخيم مخاطر إعادة التمويل من خلال عاملين رئيسيين:

• الرافعة المالية العالية: تشير نسبة صافي ديون الشركة المرتفعة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 9.7 إلى وجود عبء دين ثقيل مقارنة بالأرباح.
• تغطية ضعيفة: تغطية الفائدة ضعيفة، حيث تبلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك 0.38 ضعف تكلفة الفائدة فقط.

ولتأمين السيولة، حصلت الشركة على تمويلات ثانوية تحمل تكلفة فائدة عينية باهظة تبلغ 13.0% سنويًا. كان تمديد أجل استحقاق القرض الأول حتى عام 2027 خطوة حاسمة، ولكنه أضاف أيضًا معالم صارمة ومتطلبات الدفع المسبق بقيمة 20.0 مليون دولار، مما أدى إلى مخاطر التنفيذ على المدى القريب. لا يتسامح السوق مع الشركات ذات الاستدانة العالية والتي لديها تدفق نقدي ضعيف profile, ويقترب جدار الديون لعام 2027 بسرعة.