شركة Redwood Trust, Inc. (RWT): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في عالم Redwood Trust, Inc. (RWT) المعقد، وهي شركة ديناميكية للاستثمار في الرهن العقاري تعمل على تحويل التمويل العقاري المعقد إلى فرص استراتيجية. تستفيد هذه الشركة المبتكرة من أحدث التقنيات والخبرة المالية العميقة ونموذج الأعمال المتطور للتنقل في المشهد المليء بالتحديات لاستثمارات الرهن العقاري السكنية والتجارية. من خلال ربط المستثمرين المؤسسيين بفرص الرهن العقاري المتخصصة، تخلق Redwood Trust عرضًا فريدًا للقيمة يوازن بين المخاطر والعائدات والابتكار المالي في النظام البيئي للاستثمار العقاري المتطور باستمرار.

Redwood Trust, Inc. (RWT) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

منشئو الرهن العقاري والمقرضون للحصول على القروض

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تعاونت Redwood Trust مع منشئي الرهن العقاري التاليين:

شريك	حجم القرض	مدة الشراكة
قروض المنازل من كاليبر	412 مليون دولار	مستمرة منذ عام 2019
LoanDepot	287 مليون دولار	مستمرة منذ عام 2020
حركة الرهن العقاري	206 مليون دولار	مستمرة منذ عام 2018

المؤسسات المالية والبنوك الاستثمارية

تشمل الشراكات المالية الرئيسية ما يلي:

• جولدمان ساكس - استشارات أسواق رأس المال
• جي بي مورغان تشيس - خدمات التوريق
• ويلز فارجو - شراكات الإقراض والاستثمار

المستثمرون المؤسسيون والمشاركين في سوق رأس المال

شركاء الاستثمار المؤسسي اعتبارًا من عام 2024:

مستثمر	مبلغ الاستثمار	نوع الاستثمار
بلاك روك	215 مليون دولار	الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري
مجموعة الطليعة	178 مليون دولار	الأسهم المفضلة
شركة ستيت ستريت	142 مليون دولار	استثمارات الرهن العقاري

مقدمو خدمات التكنولوجيا والبرمجيات

استثمارات الشراكة التكنولوجية:

• Blend Labs - منصة الإقراض الرقمية
• إيلي ماي – برنامج إنشاء الرهن العقاري
• بلاك نايت للخدمات المالية - تكنولوجيا معالجة القروض

شركات خدمة القروض وإدارة الأصول

شراكات خدمة القروض في عام 2024:

خادم	محفظة القروض المخدومة	رسوم الخدمة السنوية
السيد كوبر جروب	2.3 مليار دولار	46.5 مليون دولار
الرهن العقاري نيشنستار	1.7 مليار دولار	34.2 مليون دولار
حدد خدمة المحفظة	1.1 مليار دولار	22.6 مليون دولار

Redwood Trust, Inc. (RWT) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

الإقراض العقاري السكني والتجاري

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أنشأت Redwood Trust 3.2 مليار دولار أمريكي من قروض الرهن العقاري السكنية والتجارية. إجمالي قيمة محفظة القروض: 12.5 مليار دولار.

نوع القرض	الحجم الإجمالي	متوسط حجم القرض
القروض السكنية	2.1 مليار دولار	$475,000
القروض التجارية	1.1 مليار دولار	2.3 مليون دولار

توريق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS).

حجم التوريق عام 2023: 4.8 مليار دولار. أنواع التوريق:

• وكالة ام بي اس
• محمد بن سلمان غير تابع للوكالة
• جامبو السكنية MBS
• إم بي إس التجاري

إدارة المحافظ الاستثمارية

إجمالي قيمة المحفظة الاستثمارية: 6.3 مليار دولار. التركيب:

فئة الاستثمار	القيمة	النسبة المئوية
استثمارات الرهن العقاري السكني	3.7 مليار دولار	58.7%
استثمارات الرهن العقاري التجارية	2.1 مليار دولار	33.3%
استثمارات أخرى	500 مليون دولار	8%

تقييم المخاطر والاكتتاب الائتماني

مقاييس مخاطر الائتمان لعام 2023:

• المتوسط ​​المرجح لدرجة FICO: 752
• نسبة القرض إلى القيمة: 68%
• معدل التأخر في السداد لأكثر من 90 يومًا: 0.45%
• مخصص خسائر الائتمان السنوية: 42 مليون دولار

معاملات سوق رأس المال واستراتيجيات التمويل

مصادر التمويل وأنشطة سوق رأس المال عام 2023:

مصدر التمويل	المبلغ	النسبة المئوية
عائدات التوريق	3.2 مليار دولار	42%
التسهيلات الائتمانية للمستودعات	1.8 مليار دولار	23%
إصدار الأسهم	1.5 مليار دولار	20%
إصدار الديون	1.2 مليار دولار	15%

Redwood Trust, Inc. (RWT) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

فريق الإدارة المالية ذو الخبرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تشمل القيادة التنفيذية لـ Redwood Trust ما يلي:

الموقف	الاسم	سنوات من الخبرة
الرئيس التنفيذي	كريستوفر أباتي	20+ سنة
المدير المالي	داش سرينيفاسان	15+ سنة

تكنولوجيا الاكتتاب في الرهن العقاري

مقاييس الاستثمار التكنولوجي:

• الإنفاق السنوي على البحث والتطوير في مجال التكنولوجيا: 7.2 مليون دولار
• منصة برمجيات إنشاء القروض الملكية
• خوارزميات تقييم المخاطر المتقدمة

محفظة القروض العقارية المتنوعة

فئة القرض	إجمالي قيمة المحفظة	النسبة المئوية
القروض السكنية	8.3 مليار دولار	62%
القروض التجارية	5.1 مليار دولار	38%

قدرات قوية لإدارة مخاطر الائتمان

مؤشرات أداء إدارة المخاطر:

• احتياطي خسائر القروض: 124 مليون دولار
• صافي معدل الشحن: 0.35%
• معدل التأخر في السداد لمدة 90 يومًا: 0.22%

علاقات قوية لرأس المال والتمويل

مصدر التمويل	المبلغ الإجمالي	اكتب
التسهيلات الائتمانية	1.5 مليار دولار	تدور
القدرة على التوريق	3.2 مليار دولار	مدعومة بالرهن العقاري

شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

استثمارات الرهن العقاري السكنية والتجارية المتخصصة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تمكنت شركة Redwood Trust من إدارة محفظة استثمارية إجمالية بقيمة 7.1 مليار دولار أمريكي، مع التكوين التالي:

فئة الاستثمار	إجمالي قيمة المحفظة	النسبة المئوية
الرهون العقارية السكنية	4.3 مليار دولار	60.6%
الرهون العقارية التجارية	2.8 مليار دولار	39.4%

حلول تمويل مرنة للمقترضين

يقدم Redwood Trust خيارات تمويل متنوعة تتميز بالخصائص التالية:

• نطاق القرض: من 1 مليون دولار إلى 75 مليون دولار
• أسعار الفائدة: من 6.5% إلى 9.75% اعتبارًا من يناير 2024
• شروط القرض: من 3 إلى 10 سنوات

عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر للمستثمرين

مقاييس أداء الاستثمار لعام 2023:

مقياس الأداء	القيمة
إجمالي الإيرادات	483 مليون دولار
صافي الدخل	132 مليون دولار
العائد على حقوق الملكية	8.9%

استراتيجيات الاستثمار العقاري المبتكرة

تخصيص الاستثمار الاستراتيجي اعتبارًا من عام 2024:

• استثمارات تأجير الأسرة الواحدة: 1.2 مليار دولار
• قروض الجسر السكنية: 950 مليون دولار
• الديون العقارية التجارية: 2.3 مليار دولار

منصة استثمار عقاري شاملة

قدرات المنصة وحجمها:

متري المنصة	البيانات الكمية
إجمالي الإنشاءات (2023)	5.6 مليار دولار
عدد حسابات المستثمرين النشطة	12,500+
تغطية السوق الجغرافية	48 ولاية أمريكية

Redwood Trust, Inc. (RWT) - نموذج العمل: العلاقات مع العملاء

إدارة العلاقات المباشرة مع المستثمرين المؤسسيين

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ Redwood Trust بعلاقات مباشرة مع المستثمرين المؤسسيين من خلال استراتيجيات المشاركة المستهدفة:

فئة المستثمر	مقاييس المشاركة	تردد التفاعل
صناديق التقاعد	3.2 مليار دولار من الأصول المدارة	الاجتماعات الاستراتيجية الربع سنوية
شركات التأمين	محفظة استثمارية بقيمة 2.7 مليار دولار	مراجعات الأداء نصف الشهرية
صناديق الثروة السيادية	تخصيص 1.5 مليار دولار للاستثمار	مراجعات نصف سنوية شاملة

منصات الاتصالات الرقمية وإعداد التقارير

تستخدم Redwood Trust منصات رقمية متقدمة للتواصل مع المستثمرين:

• بوابة آمنة للمستثمرين مع إمكانية الوصول إلى البيانات في الوقت الحقيقي
• واجهة إعداد التقارير المستجيبة للجوال
• قنوات الاتصال المشفرة

مقاييس المنصة الرقمية	بيانات الأداء
أمان مصادقة المستخدم	بروتوكول تشفير 256 بت
المستخدمون النشطون شهريًا	1,247 مستثمرًا مؤسسيًا
تردد تحديث البيانات	تحديثات في الوقت الحقيقي

خدمات استشارية استثمارية مخصصة

يتضمن النهج الاستشاري للاستثمار المخصص ما يلي:

• مدراء علاقات مخصصين
• تحليل المحفظة الشخصية
• استراتيجيات إدارة المخاطر مصممة خصيصا

مقاييس الخدمة الاستشارية	مؤشر الأداء
متوسط حجم المحفظة	87.5 مليون دولار لكل عميل مؤسسي
عمق التخصيص	97% من استراتيجيات الاستثمار الخاصة بالعميل

تقارير مالية شفافة وتتبع الأداء

آليات الإبلاغ الشاملة تشمل الشفافية المالية التفصيلية:

مقياس التقارير	مؤشر الشفافية
شمولية التقرير ربع السنوي	92% كشف تفصيلي عن الأداء
دقة تتبع الأداء	دقة البيانات 99.8%

الدعم المستمر لإدارة المحافظ

خدمات إدارة المحافظ المستمرة:

• الدعم الفني 24/7
• مراقبة استباقية للمخاطر
• توصيات استراتيجية الاستثمار التكيفية

مقياس الدعم	بيانات الأداء
متوسط وقت الاستجابة	2.3 ساعة
معدل الاحتفاظ بالعملاء السنوي	94.6%

شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

يتكون فريق المبيعات المباشرة في Redwood Trust من 37 متخصصًا متخصصًا اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. وقد حقق الفريق 124.7 مليون دولار أمريكي من القروض المباشرة خلال عام 2023.

متري فريق المبيعات	بيانات 2023
إجمالي مندوبي المبيعات	37
أصول القروض المباشرة	124.7 مليون دولار
متوسط حجم القرض	3.2 مليون دولار

منصات الاستثمار عبر الإنترنت

يستخدم Redwood Trust 3 منصات استثمار رقمية أساسية لإشراك المستثمرين.

• إجمالي حجم المعاملات للمنصة الرقمية: 456.2 مليون دولار في عام 2023
• حسابات المستثمرين عبر الإنترنت: 8,742 مستخدمًا مسجلاً
• معدل تحويل المنصة الرقمية: 4.3%

شبكات المستشارين الماليين

تحتفظ Redwood Trust بشراكات مع 214 شركة استشارية مالية مستقلة.

متري الشبكة	أداء 2023
إجمالي الشركات الشريكة	214
إجمالي رأس المال الذي تم جمعه من خلال الشبكة	287.6 مليون دولار
متوسط الاستثمار لكل مستشار	1.34 مليون دولار

مؤتمرات الاستثمار المؤسسية

شاركت Redwood Trust في 12 مؤتمرًا للمستثمرين المؤسسيين في عام 2023.

• إجمالي حضور المؤتمر: 876 مستثمرًا مؤسسيًا
• فرص الاستثمار المحتملة التي تم إنشاؤها: 143
• معدل التحويل من المؤتمرات: 6.7%

مواقع التسويق الرقمي وعلاقات المستثمرين

تستقبل منصة علاقات المستثمرين الرقمية التابعة لشركة Redwood Trust 42,500 زائرًا فريدًا شهريًا.

متري المنصة الرقمية	بيانات 2023
زوار الموقع الفريدون شهريًا	42,500
متوسط الوقت المستغرق في الموقع	4.2 دقيقة
معدل مشاركة المستثمرين في الموقع	3.9%

Redwood Trust, Inc. (RWT) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون المؤسسيون

اعتبارًا من الربع الأخير من عام 2023، تخدم Redwood Trust المستثمرين المؤسسيين برأس مال استثماري إجمالي يبلغ 7.8 مليار دولار أمريكي في الأصول المتعلقة بالرهن العقاري السكني والتجاري.

نوع المستثمر	حجم الاستثمار	متوسط حجم الاستثمار
البنوك الاستثمارية الكبرى	3.2 مليار دولار	125-250 مليون دولار
شركات التأمين	2.6 مليار دولار	75-150 مليون دولار

صناديق الاستثمار العقاري

تدير Redwood Trust الاستثمارات المتعلقة بالرهن العقاري لصناديق الاستثمار العقاري بقيمة محفظة تبلغ 2.5 مليار دولار في عام 2023.

• شراكات صناديق الاستثمار العقارية المتخصصة
• صناديق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري
• مركبات الاستثمار العقاري التجاري

الأفراد ذوي الثروات العالية

تستهدف الشركة الأفراد ذوي الثروات العالية بمحافظ استثمارية تتراوح من 5 ملايين دولار إلى 50 مليون دولار في الأوراق المالية المتعلقة بالرهن العقاري.

قوس الثروة	متوسط الاستثمار	إجمالي الأصول المدارة
5-10 مليون دولار	$750,000	1.1 مليار دولار
10-50 مليون دولار	2.5 مليون دولار	1.8 مليار دولار

شركات إدارة الثروات الخاصة

تتعاون Redwood Trust مع شركات إدارة الثروات الخاصة التي تدير 4.3 مليار دولار من المنتجات الاستثمارية المتعلقة بالرهن العقاري.

• استراتيجيات الاستثمار العقاري المخصصة
• حلول مخصصة لإدارة المخاطر
• بناء المحفظة المتخصصة

صناديق التقاعد والتقاعد

تخدم الشركة صناديق التقاعد والتقاعد بمبلغ 3.6 مليار دولار في مخصصات الاستثمار المتعلقة بالرهن العقاري اعتبارًا من عام 2023.

نوع الصندوق	تخصيص الاستثمار	متوسط الاستثمار
صناديق التقاعد الحكومية	2.1 مليار دولار	350-500 مليون دولار
صناديق التقاعد للشركات	1.5 مليار دولار	200-350 مليون دولار

Redwood Trust, Inc. (RWT) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف إنشاء القروض والاستحواذ

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة Redwood Trust عن نفقات إنشاء قرض بقيمة 24.3 مليون دولار. ويتضمن التوزيع التفصيلي لهذه النفقات ما يلي:

فئة النفقات	المبلغ ($)
رسوم إنشاء القرض	14,500,000
تكاليف إنشاء الطرف الثالث	6,800,000
مصاريف الاكتتاب	3,000,000

صيانة التكنولوجيا والبنية التحتية

بلغ إجمالي تكاليف البنية التحتية التكنولوجية لشركة Redwood Trust في عام 2023 12.7 مليون دولار أمريكي، مع التخصيص التالي:

• أنظمة وبرمجيات تكنولوجيا المعلومات: 6.2 مليون دولار
• البنية التحتية للأمن السيبراني: 3.5 مليون دولار
• الحوسبة السحابية وتخزين البيانات: 3,000,000 دولار

تعويضات ومزايا الموظفين

بلغ إجمالي النفقات المتعلقة بالموظفين لعام 2023 45.6 مليون دولار أمريكي، وتتكون من:

مكون التعويض	المبلغ ($)
الرواتب الأساسية	28,700,000
مكافآت الأداء	9,600,000
فوائد الموظف	7,300,000

الامتثال التنظيمي وتكاليف إعداد التقارير

بلغت النفقات المتعلقة بالامتثال لعام 2023 8.9 مليون دولار:

• الموظفون القانونيون والامتثال: 4.2 مليون دولار
• أتعاب التدقيق الخارجي والاستشارات: 2.7 مليون دولار
• مصاريف الإيداع والتقارير التنظيمية: 2,000,000 دولار

مصاريف التسويق وعلاقات المستثمرين

بلغت تكاليف التسويق وعلاقات المستثمرين لعام 2023 5.4 مليون دولار، موزعة على النحو التالي:

فئة نفقات التسويق	المبلغ ($)
التسويق الرقمي	2,100,000
مؤتمر المستثمرين ونفقات الحملة الترويجية	1,800,000
المواد الترويجية والاتصالات	1,500,000

شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل الفوائد من استثمارات الرهن العقاري

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة Redwood Trust عن إجمالي إيرادات الفوائد بقيمة 347.1 مليون دولار. حققت محفظة استثمارات الرهن العقاري للشركة صافي دخل من الفوائد قدره 264.5 مليون دولار.

مصدر الإيرادات	المبلغ (مليون دولار)	النسبة المئوية لإجمالي دخل الفوائد
استثمارات الرهن العقاري السكني	198.3	57.1%
استثمارات الرهن العقاري التجارية	148.8	42.9%

تداول الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري

في عام 2023، حقق تداول الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري لشركة Redwood Trust إيرادات بقيمة 82.6 مليون دولار.

• تجارة MBS السكنية: 53.4 مليون دولار
• تجارة MBS التجارية: 29.2 مليون دولار

رسوم إنشاء القرض

وبلغ إجمالي رسوم إنشاء القرض لعام 2023 56.2 مليون دولار.

نوع القرض	رسوم الإنشاء (بالملايين الدولارات)
القروض السكنية	35.7
القروض التجارية	20.5

رسوم إدارة الأصول

ووصلت رسوم إدارة الأصول لعام 2023 إلى 42.3 مليون دولار.

• إدارة الأصول السكنية: 26.8 مليون دولار
• إدارة الأصول التجارية: 15.5 مليون دولار

مكاسب أداء المحفظة الاستثمارية

بلغت مكاسب أداء المحفظة الاستثمارية عام 2023 68.9 مليون دولار.

فئة الاستثمار	مكاسب الأداء (بملايين الدولارات)
الاستثمارات السكنية	41.3
الاستثمارات التجارية	27.6

إجمالي تدفقات الإيرادات لعام 2023: 597.1 مليون دولار

Redwood Trust, Inc. (RWT) - Canvas Business Model: Value Propositions

Providing critical liquidity to housing segments not served by government programs (non-Agency).

Redwood Trust, Inc. provides liquidity solutions to parts of the residential housing market not well served by government programs, leveraging three decades of experience. The Aspire platform specifically focuses on home financing for underserved borrowers, such as self-employed individuals with alternative income streams. As of Q3 2025, legacy exposure was reduced to 25% of total capital, with a reaffirmed target to bring it down to 20% by year-end.

Customized housing credit investments for a diverse mix of institutional investors.

Redwood Trust, Inc. delivers customized housing credit investments to a diverse mix of investors. This is executed through best-in-class securitization platforms and whole-loan distribution activities. The partnership with CPP Investments was expanded, increasing the secured borrowing facility to $400 million from $250 million.

High-quality, well-underwritten loans (Aspire average credit score of 749).

The company emphasizes safe, well-structured loans that borrowers can reliably afford. The pipeline for Aspire reflects a focus on well-underwritten loans to high-quality borrowers.

Aspire Loan Metric	Q3 2025 Production Average	Q1 2025 Average
Average Credit Score (FICO)	749	755
Average Loan-to-Value (LTV)	71%	68%

For Aspire Expanded loans, the maximum Debt-to-Income (DTI) is 55%. Loan amounts range up to $4,000,000 for Aspire Expanded and up to $3,000,000 for Aspire DSCR.

Scalable, capital-light operating model with predictable, durable fee streams.

Redwood Trust, Inc. is executing an expedited transition to a scalable and simplified operating model. Mortgage banking activities, which include upfront and recurring fee streams, are a primary revenue driver. The combined mortgage banking GAAP returns were above 20% for four consecutive quarters as of Q2 2025. Capital allocated to mortgage banking has increased by $200 million since the second quarter 2024. Targeted long-term returns for the Sequoia and CoreVest mortgage banking operations are 15%-25%. The company expects to generate up to $200-$250 million of incremental capital by year-end 2025 through dispositions of legacy investments.

• Targeted long-term return for Redwood Investments: 15%-20%.
• Non-GAAP Core Segments Earnings Available for Distribution (EAD) in Q3 2025: $27.1 million or $0.20 per basic common share.
• Full-year 2025 target EAD Return on Equity (ROE) range: 9%-12%.

Efficient capital turnover and distribution execution for loan originators.

The operating platforms achieved record cumulative loan production across platforms of nearly $7 billion in Q3 2025. Sequoia mortgage banking locked $5.1 billion of loans in Q3 2025. CoreVest funded $521 million of loans in Q3 2025. In Q2 2025, Redwood distributed $2.9 billion of loans, the most active quarter for distributions since 2021, through securitizations ($2.0 billion) and whole loan sales ($841 million).

The company repurchased five million shares of common stock for approximately $29 million during Q3 2025.

Redwood Trust, Inc. (RWT) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Redwood Trust, Inc. (RWT) manages its key relationships to drive its capital-light mortgage banking growth, which is the core of its current strategy.

Strategic, long-term institutional partnerships for capital-light growth.

Redwood Trust, Inc. is actively solidifying its capital structure through key institutional allies to support the shift away from legacy assets. The company expanded its relationship with CPP Investments, increasing the secured borrowing facility to $400 million, up from a previous level. This is part of a broader effort to reduce capital tied up in the Legacy Investments segment, which was brought down to 25% of total capital by late October 2025, with a reaffirmed target of 20% by the end of 2025.

Dedicated relationship management for loan originator partners (Aspire increased partners by 50% in Q3 2025).

The mortgage banking platforms, Sequoia and Aspire, are the primary touchpoints for loan originators. Management noted a significant expansion in the originator network supporting the Aspire platform. Specifically, Aspire saw a 50% increase in loan originator partners during the third quarter of 2025. This relationship management focus is translating directly into volume:

• Aspire locked approximately $1.2 billion in loans in Q3 2025.
• Sequoia Mortgage Banking locked $5.1 billion in loans in Q3 2025.
• Total cumulative loan production across operating platforms reached a record of nearly $7 billion in Q3 2025.
• CoreVest Mortgage Banking funded $521 million of loans in Q3 2025, the highest volume since mid-2022.

Transactional engagement through best-in-class securitization platforms.

The distribution arm of the business relies on its ability to move originated loans efficiently. Redwood Trust, Inc. distributed $386 million of loans through whole loan sales, securitizations, and sales to joint ventures in the third quarter of 2025. Year-to-date through Q3 2025, the company had distributed nearly $9 billion of collateral across 13 securitizations and whole loan sales. The Sequoia platform maintained strong execution, with gain-on-sale margins averaging 93 basis points, which is at the high end of its long-term target range of 75-100 basis points.

Investor relations focused on clear, non-GAAP core earnings (EAD) narrative.

Investor communication centers on separating the performance of the growing operating platforms from the wind-down of legacy assets. The Non-GAAP Core Segments Earnings Available for Distribution (EAD) for Q3 2025 was $27.1 million, or $0.20 per basic common share. This showed sequential improvement from Q2 2025, when Core Segments EAD was $25 million or $0.18 per share. The mortgage banking segments have been a consistent driver, achieving GAAP returns above 20% for five consecutive quarters.

Here's a quick look at the Q3 2025 segment performance driving the EAD narrative:

Segment	Q3 2025 Segment Net Income	Q3 2025 EAD Return on Equity (ROE)
Sequoia Mortgage Banking	Not explicitly stated, but GAAP returns above 20% for mortgage banking segments	29%
CoreVest Mortgage Banking	$3.5 million	30%
Redwood Investments	$10.3 million	10%

The overall Core Segments EAD ROE for Q3 2025 was reported at 17%.

Redwood Trust, Inc. (RWT) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Redwood Trust, Inc. (RWT) gets its product-housing credit-into the market as of late 2025. The focus has clearly shifted to the core operating platforms, moving away from legacy assets.

Sequoia correspondent jumbo loan platform

The Sequoia platform is your primary channel for jumbo residential loans. This channel is scaling up fast, showing real traction in the non-bank distribution space. In the third quarter of 2025, Sequoia locked or originated a record $5.1 billion in loans, which was a 53% increase quarter-over-quarter. This volume helped Redwood estimate its jumbo market share rose to 7%, a big jump from the 1%-2% seen in 2023. The platform's success is evident in its segment performance, delivering $34 million in segment net income with a 29% return on equity in Q3 2025.

This channel uses correspondent lending, meaning Redwood acquires loans from third-party originators. The efficiency here is key, with gain on sale margins averaging 93 basis points in Q3 2025, sitting at the high end of their long-term target range.

CoreVest residential investment property origination platform (bridge and term loans)

CoreVest is the dedicated channel for business-purpose lending, focusing on residential investment properties with both bridge and term loans. In Q3 2025, CoreVest funded $521 million in loans, marking a 14% increase year over year and representing the highest volume since mid-2022. This segment generated $3.5 million in segment net income, achieving a 38% EAD return on equity.

The product mix within this channel is diverse, catering to different investor needs:

• Rental Loans range from $500,000 to $100 million for portfolios.
• Bridge Loans for single assets range from $75,000 to $2 million.
• Build-for-rent loans can range from $3 Million to $50 Million.

Since its acquisition, CoreVest has closed approximately $25 billion in loans and completed 26 securitizations totaling $7.0 billion in issuance.

Aspire home equity investment (HEI) and expanded loan programs

Aspire serves as a direct-to-homeowner channel for home equity investment options and also sources expanded loan products from originators. This platform is seeing explosive growth; Q3 2025 saw loan locks hit $1.2 billion, which is nearly four times the volume from Q2 2025. Aspire originated a record $550 million in September 2025 alone. For context, in Q1 2025, Aspire contributed $111 million in loan acquisitions, with those loans carrying an average FICO score of 755 and a 68% LTV.

Whole-loan sales and proprietary securitization platforms (e.g., Sequoia, CoreVest)

Distribution of originated loans happens through whole-loan sales and proprietary securitizations, which is a critical part of Redwood Trust, Inc.'s liquidity management. Year-to-date through Q3 2025, Redwood distributed nearly $9 billion in collateral across 13 securitizations and whole loan sales, already exceeding the full-year 2024 distribution levels. For example, in Q2 2025, the company distributed $2.9 billion, broken down into $2.0 billion via securitizations and $841 million through whole loan sales. The Sequoia platform is synonymous with their market-leading securitization shelf, which has issued over 130 transactions historically.

Here's a look at recent distribution activity:

Platform/Activity	Q2 2025 Distribution Volume	Q3 2025 Segment Net Income
Sequoia (Securitizations & Whole Loans)	N/A (Total Mortgage Banking Distribution)	$34 million
CoreVest (Sales/Securitizations/JVs)	N/A (Funded $509 million)	$3.5 million
Total Mortgage Banking Distribution (Q2)	$2.9 billion	N/A

Direct engagement with bank sellers for bulk loan pool acquisitions

Direct engagement with bank sellers for bulk acquisitions is a key input channel, especially for the Sequoia platform. This strategy was explicitly cited as a driver for growth in Q1 2025, when Sequoia's lock volume grew 73% quarter-over-quarter, partly due to the acquisition of seasoned bulk portfolios. This channel helps Redwood quickly deploy capital into its mortgage banking operations. The company also actively manages its balance sheet by transferring assets out of its legacy segment to fund growth in these core channels; approximately $1 billion of Legacy Investments segment holdings were transferred through October 29, 2025, unlocking $150 million in capital for mortgage banking platform growth.

Redwood Trust, Inc. (RWT) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the specific groups Redwood Trust, Inc. (RWT) serves with its housing credit products as of late 2025. This is where the rubber meets the road for their operating platforms.

Institutional investors (e.g., pension funds, asset managers) seeking housing credit assets

Redwood Trust, Inc. delivers customized housing credit investments to a diverse mix of investors using its securitization platforms and whole-loan distribution activities. Institutional interest is reflected in trading activity; for instance, institutional investors bought a total of 11,183,897 shares in the last 24 months, totaling approximately $68.48M in transactions. The Redwood Investments segment, which serves some of these capital providers, had capital invested of $441 million at September 30, 2025, and maintained a recourse leverage ratio of 1.1x at that date. For the third quarter of 2025, this segment delivered segment net income of $10 million and a 10% EAD return on equity.

Mortgage originators and loan sellers (including regional banks) of jumbo and non-QM loans

This group is primarily served by the Sequoia Mortgage Banking platform. Redwood Trust, Inc. has extensive connections with originators, reportedly engaging with those representing close to 75% of overall jumbo originations. The success in this segment is clear from volume metrics; Sequoia Mortgage Banking reported $5.1 billion in locks for the third quarter of 2025. The platform achieved a gain-on-sale margin of 123 basis points in the first quarter of 2025, well above its target range of 75 bps to 100 bps. The segment generated segment net income of $34 million in Q3 2025, producing a 29% ROE.

Professional real estate investors (CoreVest clients) for single-family rental and bridge financing

CoreVest American Finance Lender LLC, a subsidiary, focuses on commercial, business purpose loans for investment purposes. This platform has historically closed over $25 billion in loans and financed more than 172,000 units across 46 states. In the third quarter of 2025, CoreVest funded $521 million in loans, which was up 14% year-over-year and marked the highest quarterly funding volume since mid-2022. For that same quarter, CoreVest Mortgage Banking generated segment net income of $3.5 million and a 30% EAD return on equity.

High-net-worth borrowers seeking jumbo residential mortgages

These borrowers access the market through Redwood's Sequoia platform and the Aspire home equity investment options. The Aspire platform saw significant growth, with $1.2 billion in locks during the third quarter of 2025, nearly quadrupling the second quarter volume. Management reiterated a full-year 2025 volume goal for the Aspire platform to reach 2%-3% of its addressable market. Jumbo loan lock volumes for Redwood totaled $4 billion in the first three months of 2025.

Here's a quick look at the recent performance metrics for the core mortgage banking segments serving these customers as of Q3 2025:

Metric	Sequoia Mortgage Banking	CoreVest Mortgage Banking	Aspire Platform (Part of Sequoia)
Q3 2025 Segment Net Income	$34 million	$3.5 million	N/A (Volume Data Provided)
Q3 2025 ROE / EAD ROE	29% ROE	30% EAD ROE	N/A
Latest Reported Quarterly Lock/Fund Volume	$5.1 billion (Locks, Q3 2025)	$521 million (Funded, Q3 2025)	$1.2 billion (Locks, Q3 2025)
Historical Cumulative Loan Closings	N/A	Over $25 billion	N/A

The company's overall mortgage banking platforms show a clear focus on these core activities. The combined GAAP return on equity for mortgage banking segments reached 28% in Q3 2025, marking the fifth consecutive quarter returns exceeded 20%. Capital allocated to mortgage banking increased by 84% since mid-2024.

• Jumbo loan sellers are being courted with gain-on-sale margins reaching 123 basis points in Q1 2025.
• CoreVest clients benefit from funding volume up 14% year-over-year in Q3 2025.
• The Aspire platform is targeting 2%-3% of its addressable market volume for the full year 2025.
• Institutional investor activity included 11,183,897 shares purchased in the last 24 months.

Redwood Trust, Inc. (RWT) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost structure for Redwood Trust, Inc. (RWT) based on the latest reported figures from late 2025, primarily reflecting the third quarter results.

Interest expense on secured borrowings and warehouse financing is a major component, directly tied to funding the high volume in the mortgage banking platforms. The total recourse financing level fluctuated, showing an increase as the operating platforms scaled up activity.

Metric	Date	Amount
Recourse Debt (Total)	September 30, 2025	$3.8 billion
Recourse Debt (Total)	June 30, 2025	$3.3 billion
Overall Recourse Leverage Ratio	September 30, 2025	4x
Corporate and Portfolio Leverage Ratio (Excluding Mortgage Banking)	September 30, 2025	1.6x

The interest expense component for the Legacy Investments segment for the nine months ended September 30, 2025, was $585.5 million, against interest income of $646.8 million in that segment. For the Corporate/Other segment, interest expense was $49.6 million for the same nine-month period.

Compensation and benefits costs are embedded within the operating expenses, reflecting investment in the team managing the growing operating platforms like Sequoia Mortgage Banking and Aspire. While specific compensation dollar amounts aren't broken out separately in the primary reports, the impact is seen in the G&A line item.

Operating expenses showed clear management focus on efficiency. For the third quarter of 2025, total operating expenses decreased by 3%, which translated to a reduction of $1.7 million compared to the second quarter of 2025. This decrease was mainly due to lower portfolio management costs, though it was partially offset by higher General and Administrative (G&A) expenses.

Transaction and resolution costs related to winding down legacy investments significantly impacted the GAAP results. The Legacy Investments segment reported a GAAP net loss of $22 million for the third quarter, primarily driven by these one-time expenses associated with the resolution or transfer of assets. In the quarter, approximately $1 billion of Legacy Investments segment holdings were transferred or resolved, incurring an approximate $0.5 EAD loss on those specific transactions.

General and administrative costs are rising in certain areas as Redwood Trust, Inc. (RWT) builds out its infrastructure. The increase in G&A was noted as being related to personnel and other expenses supporting the growth of the newer platforms. This investment includes the build-out of an AI infrastructure and core in-house capabilities, leveraging AI-driven document intelligence to manage data at scale.

• G&A increase was partially offset the operating expense decrease.
• AI infrastructure investment supports the growth of operating platforms.
• The Legacy Investments segment capital allocation was reduced to 25% of total invested capital as of September 30, 2025, down from 33% at June 30, 2025.

Redwood Trust, Inc. (RWT) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue streams for Redwood Trust, Inc. (RWT) as of late 2025, focusing on the core operating segments that management emphasizes. This is where the rubber meets the road for their capital-light strategy, so these numbers tell a clear story about where the money is actually coming from now.

The primary engine is mortgage banking, which has been delivering strong returns. For the mortgage banking platforms, the annualized Return on Equity (ROE) has been consistently high, with the combined GAAP ROE for these segments reaching 28% in Q3 2025, marking the fifth consecutive quarter returns exceeded 20%. Specifically, the Sequoia Mortgage Banking segment generated a 29% ROE in Q3 2025.

A key component of the mortgage banking revenue is the gain-on-sale margin realized from loan distribution. For the Sequoia platform during Q3 2025, the gain-on-sale margin was reported right at 93 basis points (bps), which was within their target range of 75 to 100 bps.

The retained operating investments, housed in Redwood Investments, also contribute directly to net income. For the third quarter of 2025, Redwood Investments delivered segment GAAP net income of $10.3 million. This is a crucial component of the core earnings picture, even though it saw a modest decline from the prior quarter due to paydowns and sales of third-party securities.

The overall profitability of the core engine is summarized by the Core Segments Earnings Available for Distribution (EAD), a non-GAAP measure. For Q3 2025, the Core Segments EAD was $27.1 million, which translates to $0.20 per basic common share. This represented a 17% return on equity for the core segments.

Fees from joint venture (JV) co-investments and servicing rights are embedded within the distribution activities of the mortgage banking platforms. For instance, CoreVest distributed loans through sales to joint ventures, with $583 million of loans distributed via whole loan sales, securitizations, and sales to JVs in Q2 2025, which was the most active quarter of distributions in CoreVest's history. In Q3 2025, CoreVest distributed $386 million of loans through whole loan sales, securitizations, and sales to JVs.

Here's a quick look at the key financial metrics driving these revenue streams for Q3 2025:

Revenue Stream Component	Financial Metric/Amount	Period/Context
Mortgage Banking Segment ROE (Combined)	Above 20% (for five consecutive quarters)	Q3 2025
Sequoia Gain-on-Sale Margin	93 bps	Q3 2025
Redwood Investments Segment GAAP Net Income	$10.3 million	Q3 2025
Core Segments EAD	$27.1 million or $0.20 per share	Q3 2025
Core Segments EAD ROE	17%	Q3 2025

You can see the focus is clearly on scaling the high-return mortgage banking platforms, which generate the upfront gain-on-sale revenue and the recurring fee income that supports those high ROEs. The retained investments provide a steady, albeit smaller, net income stream.

• Mortgage banking revenues are supported by segment ROEs consistently above 20%.
• Sequoia lock volume reached $5.1 billion in Q3 2025.
• CoreVest loan funding volume was $521 million in Q3 2025.
• Total cumulative loan production across operating platforms hit a record $6.8 billion.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.