Redwood Trust, Inc. (RWT): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لموقف شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) في السوق، وبصراحة، إطار القوى الخمس هو أفضل طريقة لتحديد مكان وجود الرافعة المالية. فيما يلي الحسابات السريعة لقطاعات الخدمات المصرفية والاستثمارية العقارية الأساسية الخاصة بهم اعتبارًا من أواخر عام 2025: بينما حققت RWT حجم إنتاج قياسي في الربع الثالث يبلغ تقريبًا 7 مليارات دولار، يتم تعيين هذا النجاح في مواجهة التنافس الشديد، كما يتضح من خسارة صافي مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (9.5) مليون دولار هذا الربع، مما يوضح مدى ضيق الهوامش في هذا القطاع. والسؤال الأساسي هو ما إذا كانت مكانتهم المتخصصة غير التابعة للوكالة، مدعومة بتوسيع مؤخرًا 400 مليون دولار يمكن للمنشأة المؤمنة أن تصمد أمام قوة المشترين المؤسسيين المتطورين والتهديد الدائم من جانب الشركات الضخمة 9.1 تريليون دولار سوق وكالة MBS. تعمق أدناه لترى الضغوط المحددة من الموردين والعملاء والمنافسين والبدائل والوافدين الجدد التي تحدد الواقع التنافسي لشركة RWT.

Redwood Trust, Inc. (RWT) – القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تنظر إلى جانب الموردين في أعمال شركة Redwood Trust, Inc. (RWT)، والتي تنقسم بالفعل إلى مجموعتين رئيسيتين: منشئو القروض الذين يغذون منصات الخدمات المصرفية للرهن العقاري ومقدمي رأس المال الكبار الذين يمولون العملية برمتها. بصراحة، تتغير ديناميكية القوة قليلاً اعتمادًا على المورد الذي تبحث عنه.

بالنسبة لمنشئي القروض، فإن أفضل وصف لقدرتهم التفاوضية هو أنها معتدلة، خاصة عند التعامل مع منتجات القروض المتخصصة غير التابعة للوكالات. تعتمد شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) بشكل كبير على مصادر الطرف الثالث هذه لتغذية خط إنتاجها القياسي. في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) عن إغلاق أو إنشاء ما يقرب من 7 مليارات دولار من القروض عبر منصاتها. يعد هذا الحجم ضخمًا، مما يوضح مدى أهمية شبكة المنشئ بالنسبة للنطاق الحالي لشركة Redwood Trust, Inc. (RWT). على سبيل المثال، شهدت منصة أسباير ارتفاعًا كبيرًا في حجم التداول 1.2 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، أي ما يقرب من أربعة أضعاف حجمها مقارنة بالربع الثاني، وكان هذا مدعومًا بـ أ 50% زيادة عدد الشركاء منشئي القروض. ومع ذلك، فإن هؤلاء المنشئين ليسوا محبوسين؛ ويمكنهم التحول بسهولة إلى شركات تجميع أو توريق أخرى غير تابعة للوكالات إذا أصبحت الشروط غير مواتية، وهو ما يبقي قوتهم تحت السيطرة ولكن ليس بالاستهانة.

ومع ذلك، فإن قوة مقدمي رأس المال الرئيسيين هي بالتأكيد في الطرف الأعلى. هذه هي الكيانات التي توفر السيولة اللازمة لدعم أحجام المعاملات المرتفعة. المثال الأكثر وضوحًا على هذه الرافعة المالية هو العلاقة مع CPP Investments. أعلنت شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) عن توسيع هذه الشراكة، مما يزيد من تسهيلات الشركة المتجددة المضمونة من الدرجة الأولى 250 مليون دولار ل 400 مليون دولار. هذا المرفق هو جزء من أكبر 750 مليون دولار تم الإعلان عن شراكة رأس المال الإستراتيجية في عام 2024، والتي تتضمن أيضًا أ 500 مليون دولار مشروع مشترك للأصول. عندما يقوم شريك رئيسي مثل CPP Investments بتأمين حجم أكبر 150 مليون دولار على المنشأة، فإنه يوضح بوضوح تأثيرها الكبير على قدرة شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) على النمو.

تعمل شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) بشكل فعال على إدارة المخاطر المرتبطة بتبعيات الموردين. تعمل الشركة على تخفيف بعض المخاطر الكامنة من خلال الاحتفاظ بحقوق خدمة الرهن العقاري (MSRs) والحفاظ على السيطرة على عمليات الخدمة. وهذا يمنحهم جزءًا من تدفق إيرادات الخدمة المستمرة، والذي يكون أقل اعتمادًا على حجم الإنشاء الفوري أو قرار التمويل التالي لموفر رأس المال. علاوة على ذلك، تعمل شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) على تبسيط هيكلها بشكل كبير، مما يقلل من تعرضها القديم لـ 25% من إجمالي رأس المال اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بهدف الوصول إليه 20% بحلول نهاية العام. تم تصميم هذا المحور الاستراتيجي للاعتماد بشكل أكبر على الدخل القائم على الرسوم من منصات الخدمات المصرفية للرهن العقاري الأساسية، والتي تستهدف الإدارة تحقيق عوائد على الأسهم في 15%-25% النطاق، وليس على الأصول التي تكون فيها قوة المورد أكثر حدة.

فيما يلي نظرة سريعة على علاقات الموردين الرئيسيين والأرقام المرتبطة بها من أواخر عام 2025:

إن الاعتماد على المنشئين فيما يتعلق بالحجم أمر واضح، بالنظر إلى 5.1 مليار دولار مغلق في سيكويا و 1.2 مليار دولار في أسباير في الربع الثالث من عام 2025. وللحفاظ على مشاركة هؤلاء المنشئين وإدارة هيكل رأس المال الإجمالي، نفذت شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) أيضًا مبادرات لإدارة رأس المال، مثل إعادة الشراء خمسة ملايين أسهم لحوالي 29 مليون دولار في الربع الثالث. يشير هذا الإجراء إلى ثقة الإدارة، والتي يمكن أن تؤثر بشكل غير مباشر على معنويات الموردين، ولكن ديناميكية القوة المباشرة تظل مرتبطة بقابلية استبدال منتج القرض.

وتركز استراتيجية التخفيف على التحكم في الأصول والرسوم النهائية، ولهذا السبب يعد الاحتفاظ بمتطلبات MSR أمرًا مهمًا. علاوة على ذلك، فإن التركيز على الأعمال الأساسية، مما أدى إلى توليد أرباح القطاع الأساسي المتاحة للتوزيع (EAD). 27 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، يهدف إلى إنشاء قاعدة أرباح أكثر استقرارًا وأقل عرضة لتأثير التفاوض مع الموردين الخارجيين.

يجب عليك تتبع الاستفادة من 400 مليون دولار تسهيلات CPP، حيث أن أي عمليات سحب فورية أو تغييرات في شروطها ستكون إشارة مباشرة إلى تأثير مزود رأس المال. شاهد أيضًا عدد الشركاء المنشئين في أسباير؛ إذا توقف هذا الرقم أو انخفض على الرغم من زيادة الحجم، فهذا يشير إلى أن المنشئين يكتسبون نفوذًا في أماكن أخرى.

• يتمتع الموردون (المنشئون) بقدرة معتدلة بسبب منتجات القروض المتخصصة غير التابعة للوكالات.
• تعتمد شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) على منشئي الطرف الثالث للحصول على حجم قروض قياسي في الربع الثالث من عام 2025 يبلغ تقريبًا 7 مليارات دولار.
• يتمتع مقدمو رأس المال الرئيسيون، مثل CPP Investments، بقدرة عالية، مما يضمن لهم 400 مليون دولار توسيع المنشأة.
• ويمكن للمنشئين التحول بسهولة إلى شركات تجميع أو توريق أخرى غير تابعة للوكالة.
• تعمل شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) على تخفيف المخاطر من خلال الاحتفاظ بحقوق خدمة الرهن العقاري (MSRs) والتحكم في الخدمة.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Redwood Trust, Inc. (RWT) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تنظر إلى شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) من خلال عدسة المشترين المتمرسين. هؤلاء العملاء ليسوا مستثمرين تجزئة؛ وهم في المقام الأول لاعبون مؤسسيون ــ مثل مديري الأصول الكبرى، وصناديق التحوط، وصناديق التقاعد ــ الذين يفهمون الفروق الدقيقة في الائتمان المهيكل بعمق. يمنحهم هذا التطور بطبيعتهم المزيد من القوة في مفاوضات الأسعار.

من المؤكد أن مشترو الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS) حساسون للسعر لأن لديهم العديد من البدائل لتوزيع رأس المال. على سبيل المثال، يقدر الحجم الإجمالي لسوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في الولايات المتحدة بنحو 15.55 تريليون دولار في عام 2025، مما يوفر مجموعة هائلة من الأصول المماثلة. يجب على شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) معايرة عوائد عروضها باستمرار مقابل هذا السوق الواسع والسائل.

يتطلب سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني (RMBS) غير التابع لوكالة، حيث تنشط شركة Redwood Trust, Inc. (RWT)، بذل العناية الواجبة المتخصصة. إن هذا الغوص العميق في جودة الضمانات، وتعزيز الائتمان، والهيكل يعني أن المستثمرين الذين يقومون بهذا العمل يحصلون على النفوذ، لأنهم الوحيدون المؤهلون لتقييم علاوة المخاطر الحقيقية. للسياق، بلغ متوسط ​​حجم التداول خارج الوكالة منذ بداية العام وحتى أكتوبر 2025 1,748.8 مليون دولار أمريكي (متوسط ​​الحجم اليومي).

يمكن للمستثمرين أن يتحولوا بسهولة إلى منتجات توريق أخرى إذا لم يكن تسعير Redwood Trust، Inc. (RWT) صحيحًا. لديهم بدائل واضحة وسائلة متاحة بسهولة لتخصيص رأس المال:

• وكالة MBS، التي تحمل ضمانات حكومية.
• التزامات القروض المضمونة (CLOs).
• سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية.

وللحفاظ على مشاركة هؤلاء العملاء الأقوياء، يجب على شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) تقديم عوائد مقنعة مقارنة بالأصول منخفضة المخاطر. الحجم الهائل لسوق MBS للوكالة يضع معايير عالية للمقارنة. بلغ حجم تداول MBS للوكالة منذ بداية العام حتى أكتوبر 2025 353.2 مليار دولار أمريكي. تتنافس شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) على رأس المال الذي يمكن أن يكون موجودًا في هذه الأوراق المالية عالية السيولة والمدعومة من الحكومة. فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة العائد المعلن لشركة Redwood Trust, Inc. (RWT) ببعض مقاييس النظراء اعتبارًا من منتصف عام 2025:

تشير معنويات السوق إلى أن المستثمرين يبحثون بنشاط عن عوائد أعلى، حيث تشير التقارير إلى أن أكثر من 60٪ من المستثمرين يتحولون نحو MBS غير التابعة للوكالة لهذا السبب بالذات. يعتبر هذا البحث عن العائد سلاحًا ذا حدين بالنسبة لشركة Redwood Trust, Inc. (RWT)؛ وهذا يعني أن المشترين على استعداد لتحمل المزيد من مخاطر الائتمان، ولكن فقط إذا كان الفارق - العائد الإضافي على سعر خالي من المخاطر - جذابا بما فيه الكفاية للتعويض عن زيادة العناية الواجبة والتعقيد الهيكلي. وإذا فشلت شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) في تسعير عروضها بشكل تنافسي، فإن هؤلاء المشترين المتطورين سوف ينشرون رؤوس أموالهم في مكان آخر في عالم الدخل الثابت.

Redwood Trust, Inc. (RWT) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

التنافس شديد بين صناديق الاستثمار العقارية المتخصصة للرهن العقاري والمجمعات غير التابعة للوكالة. تتجلى هذه المنافسة في النتائج التشغيلية التي نشرتها شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) للربع الثالث من عام 2025.

ومن بين المنافسين المباشرين شركة Annaly Capital Management وStarwood Property Trust. تعمل هذه الشركات ضمن نفس القطاع المالي، وتتنافس على تخصيص رأس المال والحصة السوقية في الأوراق المالية المتعلقة بالرهن العقاري وأنشطة الإقراض.

ينعكس الضغط داخل القطاع في النتائج المجمعة لشركة Redwood Trust, Inc.. أعلنت الشركة عن خسارة صافية وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا بقيمة (9.5) مليون دولار أمريكي للربع الثالث من عام 2025، مما يسلط الضوء على ضغط الهامش الموجود في جميع أنحاء الصناعة. كانت هذه الخسارة مدفوعة في المقام الأول بنفقات لمرة واحدة تتعلق بنقل أو تسوية بعض الاستثمارات القديمة.

توجد حواجز خروج عالية بسبب الأصول القديمة غير السائلة، على الرغم من أن شركة Redwood Trust, Inc. تعمل بنشاط على تقليل هذا التعرض. بلغ رأس المال المستثمر في قطاع الاستثمارات القديمة 459 مليون دولار أمريكي في 30 سبتمبر 2025. وقد أعلن القطاع نفسه عن خسارة صافية وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا بقيمة 22 مليون دولار أمريكي لهذا الربع. نجحت شركة Redwood Trust, Inc. في خفض تعرضها للإرث إلى 25% من إجمالي رأس المال المستثمر في نهاية الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض من 33% في 30 يونيو 2025، وأكدت الإدارة مجددًا هدف خفض هذه النسبة إلى 20% بحلول نهاية العام.

وتتنافس الشركة بشدة للحصول على حصة في السوق، وهو ما يتضح من خلال الإنجازات التشغيلية على الرغم من البيئة الصعبة. حققت شركة Redwood Trust, Inc. حجم إنتاج قياسيًا في الربع الثالث من عام 2025، حيث قامت بتأمين أو إنشاء ما يقرب من 7 مليارات دولار من القروض عبر منصات التشغيل الخاصة بها، وهو رقم قياسي ربع سنوي جديد.

إن القوة التشغيلية في الأعمال الأساسية واضحة عند النظر إلى أداء القطاع:

• وتجاوز العائد على حقوق الملكية لقطاع الخدمات المصرفية العقارية نسبة 20% لمدة خمسة أرباع متتالية.
• بلغ متوسط ربح هوامش البيع 93 نقطة أساس في الربع الثالث من عام 2025.
• بلغت القيمة الدفترية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لكل سهم عادي 7.35 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

فيما يلي الحساب السريع لحجم الإنتاج القياسي عبر منصات الخدمات المصرفية للرهن العقاري للربع الثالث من عام 2025:

تعمل الشركة بنشاط على إعادة توزيع رأس المال المحرر من القرارات القديمة. تم نقل أو حل ما يقرب من مليار دولار أمريكي من ممتلكات قطاع Legacy Investments خلال الربع الثالث، مما أدى إلى تحرير 150 مليون دولار أمريكي من رأس المال لنشرها نحو نمو منصة الخدمات المصرفية للرهن العقاري.

Redwood Trust, Inc. (RWT) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى شركة Redwood Trust, Inc. (RWT) وتحاول معرفة ما يمكن للمستثمر شراؤه بدلاً من الاحتفاظ بأسهم RWT أو استخدام خدماتها. هذا هو التهديد الذي تمثله البدائل، وفي الائتمان السكني، فهو أمر جوهري لأن ائتمان رهن المنتج متاح على نطاق واسع من خلال قنوات مختلفة.

البديل الأكثر مباشرة هو سوق المؤسسات التي ترعاها الحكومة (GSE)، والتي تتعامل مع القروض المطابقة. تضع شركة Redwood Trust نفسها بشكل واضح على أنها بديل القطاع الخاص الرائد للجهات الحكومية التي تركز على القروض التقليدية. وهذا يعني أنه بالنسبة للغالبية العظمى من سوق الرهن العقاري في الولايات المتحدة، فإن مؤسسات الدعم الحكومي، المدعومة من الحكومة الفيدرالية، تضع المعايير وتستوعب طلب المستثمرين الأساسي على الأوراق المالية الموحدة المدعومة بالرهن العقاري (MBS). يعد تركيز RWT على الائتمان غير التابع للوكالة، مثل القروض الضخمة وغير التابعة لإدارة الجودة، مكانًا متخصصًا، لكن المنتج الأساسي يظل ائتمان الرهن العقاري، وهو خبز وزبدة GSEs.

كما يعمل الإقراض المباشر للمحفظة من قبل البنوك الكبيرة كبديل لأنشطة توزيع القروض الكاملة التي تقوم بها شركة Redwood Trust. عندما تقرر مؤسسة إيداع كبيرة الاحتفاظ بقرض عالي الجودة في ميزانيتها العمومية بدلاً من بيعه في سوق التوريق أو من خلال طرف ثالث مثل منصات RWT، تتم إزالة هذا القرض فعليًا من حجم التوزيع المحتمل لـ RWT. بينما تركز RWT على توسيع نطاق منصاتها المصرفية للرهن العقاري، والتي شهدت إنتاجًا تراكميًا قياسيًا للقروض يبلغ تقريبًا 7 مليارات دولار وفي الربع الثالث من عام 2025، ستشكل قدرة البنوك واستعدادها للاحتفاظ بالأصول بشكل مباشر ضغطًا تنافسيًا مستمرًا.

وفي السوق الأوسع لرأس مال المستثمرين، تتنافس المنتجات المورقة الأخرى بشكل مباشر على نفس الدولارات التي قد تتدفق لولا ذلك إلى توريقات شركة RWT. إن سوق الأوراق المالية التجارية المدعومة بالرهن العقاري (CMBS) والتزامات القروض المضمونة (CLOs) كبيرة ونشطة، مما يسحب رأس المال بعيداً عن الائتمان السكني. على سبيل المثال، تم الوصول إلى إجمالي إصدار CLO في الولايات المتحدة 245 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025 وحده. وعلاوة على ذلك، ومن المتوقع أن نرى سوق CMBS غير وكالة 140 مليار دولار في الإصدار لعام 2025 بأكمله، ومن المتوقع أن يصل إجمالي إصدار وكالة CMBS 165 مليار دولار. وتظهر هذه الأرقام الحجم الهائل للمنتجات البديلة ذات الدخل الثابت التي تتنافس على تخصيص المستثمرين.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تكدس هذه الأسواق المورقة المتنافسة ضد بعضها البعض في عام 2025:

وأخيراً فإن أدوات الاستثمار البديلة، وخاصة صناديق الائتمان الخاصة، تقدم بديلاً من خلال توفير تعرضات مماثلة للائتمان العقاري خارج إطار التوريق التقليدي. وكانت الأصول المدارة للائتمان الخاص تقريبًا 2 تريليون دولار أمريكي في بداية عام 2024، واقترح أحد التوقعات لعام 2025 أ 3 تريليون دولار الفرصة مع قيام البنوك بتحويل الأصول. تقدم هذه الصناديق حلولاً مخصصة وغالبًا ما تستهدف نفس شرائح المقترضين التي تخدمها RWT مع تركيزها على غير الوكالات، مثل قروض المستثمرين السكنية. حقيقة أن قطاع الخدمات المصرفية للرهن العقاري في Redwood Trust حقق عائدًا على حقوق الملكية يتجاوز 20% لمدة خمسة أرباع متتالية، ضرب 28% في الربع الثالث من عام 2025، يشير هذا إلى أنهم ينجحون في الحصول على القيمة في هذا المجال، لكن مجموعة رأس المال التي تسعى للحصول على الائتمان العقاري واسعة ومجزأة عبر هذه البدائل.

يجب عليك تتبع توزيع رأس المال في أدوات الائتمان الخاصة هذه، حيث أنها أصبحت بدائل متطورة بشكل متزايد للاستثمار في الائتمان العقاري التقليدي. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Redwood Trust, Inc. (RWT) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال تهديد الوافدين الجدد إلى شركة Redwood Trust, Inc. منخفضًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن الحواجز التي تحول دون الدخول في قطاع التمويل المتخصص والرهن العقاري REIT كبيرة، لا سيما فيما يتعلق برأس المال والامتثال التنظيمي.

التهديد منخفض بسبب وجود عوائق رأسمالية وتنظيمية كبيرة أمام صناديق الاستثمار العقارية.

• بلغت القيمة الدفترية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لكل سهم عادي $7.35 اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• إجمالي أصول الكيانات ذات الفائدة المتغيرة الموحدة (VIEs). $18,284,133 (بالآلاف) في 30 سبتمبر 2025.
• تعمل الشركة تحت هيكل صندوق الاستثمار العقاري (REIT).

يحتاج الوافدون الجدد إلى بناء منصات معقدة ومتخصصة مثل Sequoia وCoreVest من الصفر.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم الأنظمة الأساسية التي أنشأتها شركة Redwood Trust, Inc.:

يستغرق بناء الثقة مع منشئي الطرف الثالث والمشترين المؤسسيين لـ ABS (الأمن المدعوم بالأصول) سنوات.

• لقد كان اسم Sequoia مرادفًا لرف التوريق الخاص بشركة Redwood Trust، Inc. لسنوات.
• حققت شركة Redwood Trust, Inc. أعلى إيراداتها من الخدمات المصرفية للرهن العقاري منذ الربع الثالث 2021.
• شهد الربع الثالث من عام 2025 وصول إنتاج القروض التراكمي 6.8 مليار دولار عبر منصات التشغيل.

إن الحاجة إلى قاعدة تمويل كبيرة ومستقرة، مثل التسهيل المضمون الموسع بقيمة 400 مليون دولار، تشكل عقبة كبيرة.

• قامت شركة Redwood Trust، Inc. بتوسيع تسهيلات التمويل المضمونة الخاصة بها لتشمل 400 مليون دولار بعد الربع الثالث من عام 2025.
• وكانت النقدية وما في حكمها غير المقيدة 302 مليون دولار في 30 يونيو 2025.
• الشركة مقفلة 150 مليون دولار من رأس المال لنمو منصة الخدمات المصرفية للرهن العقاري من خلال نقل ما يقرب من 1 مليار دولار من مقتنيات قطاع Legacy Investments (حتى 29 أكتوبر 2025).

ويواجه اللاعبون الجدد صعوبة في جذب المواهب ذات الخبرة اللازمة لإدارة مخاطر الائتمان خارج الوكالات.

أنت تنظر إلى الأدوار التي تتطلب معرفة عميقة ومتخصصة في مخاطر الائتمان غير التابعة للوكالة، والتي تتطلب علاوة.

• إجمالي التعويضات المقدرة لدور نائب الرئيس لأسواق رأس المال (إدارة المخاطر) يتراوح بين $170,000 و $194,000.
• يحتوي دور محلل الأصول على نطاق سنوي مدرج من 71 ألف دولار إلى 81 ألف دولار.

الشؤون المالية: قم بصياغة خطة توزيع رأس المال للـ 150 مليون دولار بحلول يوم الأربعاء المقبل.