شركة EchoStar (SATS): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة EchoStar Corporation (SATS) بعد الاندماج، وبصراحة، إنها مهمة ضخمة تحتوي على الكثير من الأجزاء المتحركة. أدى الدمج مع DISH Network إلى إنشاء كيان معقد يمثل بالتأكيد أكثر من مجموع أجزائه، ولكنه ورث أيضًا بعض الأمتعة الخطيرة مثل عبء الديون بمليارات الدولارات واستمرار تقلص المشتركين في التلفزيون المدفوع. نحن بحاجة إلى رسم خريطة للمخاطر والفرص على المدى القريب - بدءًا من تحقيق الدخل من طيفها اللاسلكي الواسع وحتى تحقيق تلك المقدرة مئات الملايين في التآزر السنوي– تخليص الإجراءات للعام المالي 2025.

شركة EchoStar (SATS) - تحليل SWOT: نقاط القوة

قامت شركة EchoStar Corporation الجديدة، بعد الاندماج مع DISH Network، بإعادة تشكيل ميزانيتها العمومية وهيكلها التشغيلي بشكل أساسي، مما أدى إلى إنشاء مزيج هائل من الطيف القيم والبنية التحتية المتكاملة. وتتمثل القوة الأساسية في القيمة الاستراتيجية لأصولها اللاسلكية والمرونة المالية الناتجة عنها، والتي أصبحت واضحة في النصف الثاني من عام 2025.

الكيان المشترك يسيطر على مجموعة واسعة من تراخيص الطيف اللاسلكي، أحد الأصول الهامة على المدى الطويل.

إن أهم نقاط قوة الشركة هي مخزونها العميق من الطيف اللاسلكي، وهو سلعة محدودة ومطلوبة للغاية في الولايات المتحدة. تعد هذه المحفظة من الأصول الضخمة طويلة الأجل، وقد تم التحقق من قيمتها مؤخرًا من خلال صفقتين ضخمتين. الأول كان اتفاقية ضخمة مع AT&T، حيث وافقت EchoStar على بيع جزء كبير من طيفها الوطني مقابل ما يقرب من 23 مليار دولار في أغسطس 2025.

بالإضافة إلى ذلك، تم الإعلان عن صفقة تحويلية منفصلة مع SpaceX لبيع تراخيص الطيف الأخرى، والتي أفادت التقارير أن قيمتها تبلغ حوالي 19 مليار دولار. تضخ هذه المعاملات رأس مال كبير، مما يسمح للشركة بالتركيز على تخفيض الديون والنمو المستقبلي. هذا صندوق حرب ضخم لشركة تتطلع إلى المحور. لا تزال حيازات الطيف المتبقية توفر الأساس لاستراتيجية مشغل شبكة الهاتف المحمول الهجين (MNO).

توفر البنية التحتية المتكاملة رأسيًا للأقمار الصناعية واللاسلكية تحكمًا فريدًا في تقديم الخدمة.

تتمتع EchoStar بمكانة فريدة في سوق الاتصالات الأمريكية لأنها تتحكم في مجموعة الخدمات بأكملها، بدءًا من القمر الصناعي الموجود في المدار وحتى جهاز عميل التجزئة. جمع الدمج البنية التحتية للأقمار الصناعية لـ EchoStar، بما في ذلك Hughes Network Systems، مع شركات البيع بالتجزئة اللاسلكية والتلفزيون المدفوع التابعة لشبكة DISH Network، مثل Boost Mobile وDISH TV وSling TV. ويعني هذا التكامل الرأسي أن الشركة يمكنها تصميم وتقديم الخدمات - بدءًا من النطاق العريض عبر الأقمار الصناعية وحتى شبكة الجيل الخامس اللاسلكية - دون الاعتماد بشكل كامل على شبكات الطرف الثالث.

يعد هذا التحكم أمرًا حيويًا لنشر شبكة 5G، والتي حققت تغطية 80% من سكان الولايات المتحدة بحلول نهاية عام 2024، مما يلبي متطلبات إنشاء لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) الرئيسية. بصراحة، عدد قليل من المنافسين يمكنهم مضاهاة هذه القدرة الشاملة، والتي تعد ميزة واضحة في خدمة العملاء في المناطق الريفية والمؤسسات.

نطاق كبير مع ما يقدر 15 مليون + إجمالي المشتركين عبر جميع القطاعات.

في حين يواجه قطاع التلفزيون المدفوع تراجعًا طويل الأمد، لا يزال الكيان المدمج يتمتع بقاعدة عملاء كبيرة توفر تدفقًا نقديًا فوريًا ومنصة لبيع الخدمات الجديدة، مثل النطاق العريض اللاسلكي والأقمار الصناعية 5G. الحجم مثير للإعجاب، حتى مع التغيير المستمر في الفيديو التقليدي.

إليك الحساب السريع لنهاية الربع الثالث من عام 2025:

• المشتركون في التلفزيون المدفوع (DISH TV وSling TV): 7.17 مليون
• عدد مشتركي التجزئة اللاسلكية (Boost Mobile): 7.52 مليون
• النطاق العريض & المشتركون في خدمات القمر الصناعي: 783.000

ويبلغ إجمالي قاعدة المشتركين حوالي 15.47 مليون. يُظهر قطاع البيع بالتجزئة اللاسلكي، وتحديدًا Boost Mobile، زخمًا إيجابيًا، حيث أضاف 223000 مشتركًا صافيًا في الربع الثالث من عام 2025 وحده، وهي علامة قوية على الجذب في سوق تنافسية.

مصادر إيرادات متنوعة من خدمات التلفزيون المدفوع وخدمات التجزئة اللاسلكية والأقمار الصناعية.

يعمل تنويع إيرادات الشركة بمثابة ممتص للصدمات المالية، مما يخفف من خسائر المشتركين الموثقة جيدًا في أعمال التلفزيون المدفوع القديمة. بلغ إجمالي الإيرادات للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 11.21 مليار دولار. تساهم القطاعات في ملفات تعريف مختلفة، فالتلفزيون المدفوع هو عمل ذو إيرادات عالية ومرتفع، في حين أن النطاق العريض & يوفر قطاع خدمات الأقمار الصناعية إيرادات مؤسسية مستقرة وتراكمًا متزايدًا.

يُظهر أداء الشركة في الربع الثالث من عام 2025 هذا التنويع بوضوح، حتى مع قيام الشركة بتحويل تركيزها:

ما يخفيه هذا التقدير هو أن إيرادات التلفزيون المدفوع آخذة في الانخفاض، ولكن النطاق العريض & يكتسب قطاع خدمات الأقمار الصناعية تقدمًا، خاصة في قطاع الطيران، وهو قطاع مؤسسي ذو هامش ربح أعلى.

شركة EchoStar (SATS) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

ورثت كبيرة الديون طويلة الأجل من الكيانات المندمجة، مما يحد من المرونة المالية.

أكبر الرياح المعاكسة المباشرة لشركة EchoStar هي الحجم الهائل للديون التي ورثتها من الاندماج مع DISH Network Corporation. يحد عبء الديون الهائل هذا من مرونتك المالية، مما يجعل من الصعب التحول بسرعة أو تمويل مشاريع جديدة كثيفة رأس المال دون تحمل المزيد من المخاطر.

اعتبارًا من الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ديون EchoStar طويلة الأجل تقريبًا 21.791 مليار دولار. لكي نكون منصفين، يعد هذا انخفاضًا طفيفًا عن مبلغ 25.66 مليار دولار الذي تم الإبلاغ عنه للسنة المالية الكاملة 2024، لكنه لا يزال رقمًا ضخمًا يتطلب تدفقًا نقديًا كبيرًا فقط للخدمة. هذا الدين profile يخلق مخاطر إعادة التمويل المستمرة، خاصة مع اقتراب موعد الاستحقاق الكبير.

إليكم الحساب السريع لجدار الديون على المدى القريب:

• 2.0 مليار دولار مستحقة في DDBS في 1 يوليو 2026.
• 1.5 مليار دولار تستحق في HSSC في 1 أغسطس 2026.

يتعين عليك معالجة آجال الاستحقاق هذه بينما تحاول في نفس الوقت تمويل النمو. هذا هو التوازن الصعب.

استمرار حركة المشتركين في التلفزيون المدفوع، مما يعكس التراجع المزمن في الصناعة.

تعمل أعمال التلفزيون المدفوع القديمة، والتي تشمل DISH TV وSling TV، في تراجع مزمن (طويل الأجل، لا رجعة فيه)، ويظل هذا ضعفًا هيكليًا، حتى مع الأداء التشغيلي القوي. وبينما قامت الإدارة بعمل جيد بالتركيز على المشتركين المربحين، فإن القاعدة الإجمالية آخذة في التقلص.

في الربع الثالث من عام 2025، لا يزال قطاع التلفزيون المدفوع يحقق إيرادات كبيرة تبلغ تقريبًا 2.34 مليار دولارلكن إجمالي عدد المشتركين كان حوالي 7.17 مليون فقط في نهاية ذلك الربع. وصل معدل الإيقاف لـ DISH TV إلى أدنى مستوى تاريخي عند 1.33٪ في الربع الثالث من عام 2025، وهو فوز تشغيلي، ولكن ما يخفيه هذا التقدير هو استمرار الخسارة الصافية للمشتركين بمرور الوقت. الصناعة تبتعد للتو عن الأقمار الصناعية والكابلات التقليدية. لا يمكنك إيقاف هذا المد.

التحدي واضح:

• إيرادات التلفزيون المدفوع: 2.34 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• عدد المشتركين: 7.17 مليون اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.
• المشكلة: تدفق الإيرادات كبير ولكنه يتآكل، مما يجبرك على الاعتماد على زيادات الأسعار (نمو ARPU) لتعويض فقدان العملاء، الأمر الذي يمكن أن يؤدي إلى تسريع وتيرة التراجع في المستقبل.

هناك حاجة إلى إنفاق رأسمالي كبير للبناء المستمر لشبكة 5G اللاسلكية.

لقد كان التحول إلى شبكة 5G Open RAN على المستوى الوطني بمثابة استنزاف كبير لرأس المال، وبينما اتخذت الشركة خطوات استراتيجية لتلبية متطلبات لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC)، فإن التأثير المالي يمثل ضعفًا واضحًا. بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية المتوقعة لشبكة 5G حوالي 10 مليارات دولار منذ عام 2021. وعلى الرغم من اعتماد EchoStar لنشر أكثر من 24000 موقع 5G اعتبارًا من مايو 2025، فقد أدى التحول الاستراتيجي إلى ضربة مالية هائلة.

أكبر علامة حمراء هنا هي رسوم انخفاض القيمة غير النقدية لمرة واحدة البالغة 16.48 مليار دولار المسجلة في الربع الثالث من عام 2025. وترتبط هذه الرسوم بشكل مباشر بالتخلي عن أجزاء معينة من شبكة 5G وإيقاف تشغيلها والتي لم تعد تناسب نموذج الأعمال الهجين الجديد. هذا مبلغ مذهل من التكلفة الغارقة التي تم شطبها بشكل أساسي، مما أدى إلى خسارة صافية قدرها (12.78 مليار دولار) لهذا الربع. ويؤثر هذا النوع من الخسارة بشكل واضح على ثقة المستثمرين ويرسم صورة لرأس المال الضخم الذي تم تخصيصه بشكل خاطئ.

تعتبر مخاطر التكامل عالية، مما يخلق احتمالية لعدم الكفاءة التشغيلية ومشكلات خدمة العملاء.

أدى اندماج EchoStar وDISH Network Corporation في أوائل عام 2025 إلى إنشاء كيان مشترك بمزيج معقد من الأقمار الصناعية والتلفزيون المدفوع والأصول اللاسلكية. إن دمج عمليتين كبيرتين ومتميزتين لا يكون سلسًا على الإطلاق، كما أن خطر الاحتكاك التشغيلي مرتفع. وفي حين أن الهدف هو تحقيق ما لا يقل عن مليار دولار من التكاليف السنوية بحلول الذكرى السنوية الثالثة للصفقة، فإن الطريق إلى هذا الهدف ممهد بتحديات التكامل.

تعد رسوم انخفاض القيمة غير النقدية الضخمة البالغة 16.48 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، على الرغم من ارتباطها بشبكة الجيل الخامس، عرضًا مباشرًا للمخاطر الاستراتيجية والتشغيلية الكامنة في الكيان المدمج. إنه يُظهر تغييرًا كبيرًا ومكلفًا في اتجاه مبادرة النمو الأساسية بعد وقت قصير من عملية الدمج. وهذا النوع من الاضطرابات الاستراتيجية يمكن أن يؤدي بسهولة إلى:

• استنزاف الموظفين: ترك المواهب الرئيسية بسبب عدم اليقين.
• تعارضات النظام: فشل أنظمة تكنولوجيا المعلومات القديمة في التواصل بكفاءة.
• هفوات خدمة العملاء: دمج قواعد العملاء ومنصات الخدمة مما يؤدي إلى الارتباك وضعف الخبرة.

تخبرك النتائج المالية أن التغيير التشغيلي لا يخلو من تكلفة مادية كبيرة.

شركة EchoStar (SATS) - تحليل SWOT: الفرص

تحقيق الدخل من أصول الطيف متوسطة النطاق من خلال الشراكات أو اتفاقيات البيع بالجملة.

أنت تنظر إلى شركة حققت للتو محورًا ماليًا ضخمًا، وبالتالي فإن الفرصة هنا لا تقتصر على تحقيق الدخل من الطيف فحسب، بل تتمثل في نشر رأس المال الناتج. كانت الأخبار الكبيرة في الربع الثالث من عام 2025 هي معاملات الطيف التحويلية، والتي جلبت إجمالي 44.65 مليار دولار من العائدات النقدية من بيع أصول الطيف المختلفة إلى AT&T وSpaceX.

على وجه التحديد، بلغت قيمة الصفقة مع AT&T 22.65 مليار دولار، وكانت الصفقة مع SpaceX مقابل 19 مليار دولار نقدًا، بالإضافة إلى البيع المعدل للطيف اللاسلكي AWS-3 غير المقترن مقابل 2.6 مليار دولار أخرى في أسهم SpaceX. إن ضخ رأس المال هذا، والذي حل متطلبات البناء الخاصة بلجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC)، هو فرصة حقيقية. أصبحت EchoStar الآن في وضع يسمح لها باستخدام هذه الأموال لتمويل مبادرات النمو وتعزيز ميزانيتها العمومية بشكل كبير.

لقد أنشأت الشركة بالفعل قسم استثمار جديد باسم EchoStar Capital لإدارة هذا رأس المال الجديد واستثماره، بهدف دعم فرص النمو المستقبلية خارج نطاق خدمات التلفاز المدفوع الأساسية، والاتصالات اللاسلكية، وقطاعات الشركات. هذا بالتأكيد يعد تغييراً كبيراً في مرونتها المالية.

بيع الخدمات المجمعة (القمر الصناعي، اللاسلكي، النطاق العريض) للعملاء لتقليل معدل فقدان العملاء وزيادة متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU).

الكيان المدمج يملك جمهوراً كبيراً ومحتجزاً جاهزاً للبيع المتعدد. الهدف بسيط: جعل العميل الواحد يشتري خطة لاسلكية، وحزمة تلفاز فضائي، واتصال بالإنترنت واسع النطاق، مما يجعله أكثر ارتباطاً وربحية. نحن نرى هذا يتجلى في أرقام الربع الثالث من عام 2025، حيث تم ذكر العروض المجمعة كعامل رئيسي في تحسين الاحتفاظ بالعملاء.

إليك الحساب السريع للقاعدة المحتملة للبيع المتعدد، باستخدام أعداد المشتركين في الربع الثالث من عام 2025:

يتميز قطاع الاتصالات اللاسلكية بالفعل بأعلى معدل ربح لكل مستخدم (ARPU) مدفوع مسبقًا في الصناعة، ومن شأن استراتيجية البيع المتبادل الناجحة أن تدفع متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) إلى أعلى عبر قاعدة العملاء بأكملها. على سبيل المثال، الحصول على عميل DISH TV بمعدل توقف قدره 1.33% للاشتراك أيضًا في خطة Boost Mobile يقلل بشكل كبير من احتمالية ترك كلا الخدمتين. الأمر كله يتعلق بزيادة تكلفة التحويل للعميل.

استفد من الشبكة الفضائية واللاسلكية المتكاملة لتقديم خدمات جديدة وعالية السرعة خدمات النطاق العريض على الصعيد الوطني.

تتمتع EchoStar بموقع فريد يمكنها من سد الفجوة الرقمية من خلال دمج شبكتها الأرضية 5G مع أصولها الفضائية، مثل JUPITER 3 عالي السعة. وقد حققت الشركة بالفعل تقدمًا كبيرًا في نشر شبكتها الوطنية 5G باستخدام Open RAN، حيث وصلت شبكة Boost Mobile الآن إلى 80٪ من سكان الولايات المتحدة بتغطية 5G للإنترنت العريض النطاق.

يتيح هذا النهج المتكامل لهم تقديم خدمة هجينة حقيقية، وهو أمر بالغ الأهمية للتنافس في المناطق الريفية والنائية حيث يكون الألياف التقليدية غير اقتصادية. وتمتد الفرصة أيضًا إلى سوق الشركات، حيث أن الإنترنت العريض النطاق... & يمتلك قطاع خدمات الأقمار الصناعية سجل طلبات قوي للشركات يقدر بحوالي 1.5 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، يأتي أساسًا من قطاع الطيران. كما أن الشركة تعمل بنشاط على تطوير كوكبة جديدة من الأقمار الصناعية في مدار منخفض الأرض (LEO)، المقرر إطلاقها في عام 2028، لتقديم خدمات النطاق العريض العالمية مباشرة لأجهزة الجيل الخامس القياسية، مما سيعزز من انتشارهم على الصعيد الوطني والعالمي.

تحقيق تقديرات مئات الملايين من التآزر السنوي من خلال الدمج التشغيلي وخفض التكاليف.

تم تصميم اندماج شبكتي DISH وEchoStar للقضاء على العمليات المكررة، والفائدة المالية كبيرة. وقد وضعت الإدارة هدفًا طموحًا لتحقيق خفض في إجمالي نفقات التشغيل السنوية بمقدار مليار دولار من خلال مزيج من التآزر وإجراءات تقليل التكاليف الأخرى. هذا رقم ضخم ينعكس مباشرة على صافي الأرباح.

من المتوقع أن تأتي هذه التآزر من خلال دمج وظائف المكاتب الخلفية، وتبسيط بنية تكنولوجيا المعلومات، وتحسين جهود المبيعات والتسويق المجتمعة عبر قطاعات التلفزيون المدفوع، والاتصالات اللاسلكية، وعرض النطاق العريض. يعتبر قطاع التلفزيون المدفوع، الذي يمثل الحصة الأكبر من العمليات التقليدية للشركة المدمجة، مجالًا رئيسيًا لهذه التخفيضات في التكاليف. إن تحقيق هذا المليار دولار من التوفير السنوي سيمنح تعزيزًا كبيرًا ومتكررًا للتدفقات النقدية التشغيلية الحرة للشركة أثناء استمرارهم في الاستثمار في بناء شبكة الاتصالات اللاسلكية. إن هذا النوع من الانضباط في التكاليف يعد رافعة قوية لخلق القيمة على المدى الطويل.

شركة EchoStar (SATS) - تحليل SWOT: التهديدات

المنافسة الشديدة في سوق الاتصالات اللاسلكية من شركات الاتصالات الكبرى مثل Verizon و AT&T و T-Mobile.

أنت تحاول إنشاء شبكة لاسلكية جديدة (Open Radio Access Network أو Open RAN) في سوق يهيمن عليه بالفعل ثلاثة عمالقة، وهذه معركة شرسة. ولا يتمثل التهديد هنا في المنافسة فحسب، بل في الحجم الهائل والقوة المالية التي تتمتع بها شركات Verizon وAT&T وT-Mobile، والتي تسمح لها بإنفاق أكثر من EchoStar على نشر الشبكة والتسويق.

تظهر أحدث نتائج الربع الثالث من عام 2025 نمو إيرادات خدمة الدفع الآجل لشركة T-Mobile 12% ل 14.9 مليار دولار، الرائدة في صناعة الاتصالات اللاسلكية في الولايات المتحدة في النمو. أضافت T-Mobile وحدها مليون عميل جديد في الربع الثالث من عام 2025، بينما شهدت Verizon خسارة 7000 عميل بنظام الدفع الآجل، مما يوضح بيئة التقلب الشديدة. يعد Boost Mobile من EchoStar، على الرغم من نموه في عدد المشتركين، لاعبًا صغيرًا، كما يتضح من انخفاضه 4.36% حصة سوق النقرات على الخدمات اللاسلكية اعتبارًا من أكتوبر 2025. ويعني هذا التفاوت أن EchoStar يجب أن تنفق المزيد بشكل كبير لكل عميل فقط لمواكبة ذلك.

يتسارع التراجع السريع في سوق التلفزيون المدفوع التقليدي، مما يؤدي إلى تآكل قاعدة الإيرادات الأساسية بشكل أسرع من المتوقع.

الأعمال الأساسية تتقلص، وهي تتقلص بسرعة. لا تزال إيرادات التلفزيون المدفوع، والتي تشمل DISH TV وSling TV، تشكل الجزء الأكبر من الخط الأعلى لـ EchoStar، لكنها في حالة انخفاض طويل الأمد. في الربع الثالث من عام 2025، انخفضت إيرادات التلفزيون المدفوع 10.6% على أساس سنوي إلى 2.341 مليار دولار. يعد هذا انخفاضًا هائلاً لمولد النقد الأساسي الخاص بك.

تمر صناعة التلفزيون المدفوع بالكامل في الولايات المتحدة بمرحلة رمزية ومثيرة للقلق بشكل واضح: من المتوقع أن ينخفض معدل التغلغل في الأسر الأمريكية إلى 50% أو أقل بحلول نهاية ديسمبر 2025. ومن المتوقع أن يشهد متوسط شبكة الكابل انخفاضًا في عدد المشتركين بنسبة 5.4% سنوياً من عام 2025 إلى عام 2029. ويعني هذا التآكل أن التدفق النقدي للقطاع، وهو أمر ضروري لتمويل عملية بناء الشبكات اللاسلكية الجديدة، أصبح أقل موثوقية كل ثلاثة أشهر.

وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة خدمة أعباء الديون التي تقدر بمليارات الدولارات.

ويشكل الحجم الهائل للديون تهديدا وجوديا، خاصة وأن تكلفة الاقتراض لا تزال مرتفعة. اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ديون EchoStar تقريبًا 26.31 مليار دولار، مع ديون طويلة الأجل بقيمة 21.791 مليار دولار. هذه الرافعة المالية الهائلة تشكل استنزافًا مستمرًا للسيولة.

الضغوط المالية واضحة بالفعل. في الربع الثاني من عام 2025، دفعت الشركة 777 مليون دولار كفوائد نقدية، وهي زيادة كبيرة عن 236 مليون دولار المدفوعة في الربع الأول من عام 2025. حتى أن الشركة فوتت دفع فائدة بقيمة 326 مليون دولار على سنداتها الممتازة بنسبة 10.75٪ في الربع الثاني من عام 2025، مما أجبرها على الدخول في فترة سماح مدتها 30 يومًا وأثار شبح التخلف عن السداد الذي قد يؤدي إلى تسريع عبء الديون بالكامل. هذا هو المشي على حبل مشدود عالي المخاطر.

• إجمالي الدين (سبتمبر 2025): تقريبًا 26.31 مليار دولار.
• الفوائد النقدية المدفوعة للربع الثاني من عام 2025: 777 مليون دولار.
• سداد الفوائد المتأخرة (الربع الثاني من عام 2025): 326 مليون دولار على سندات 10.75٪.

المخاطر التنظيمية والتكنولوجية المرتبطة بالمواعيد النهائية المحددة لبناء شبكة 5G.

تقوم لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) بفحص امتثال EchoStar لالتزاماتها المتعلقة ببناء شبكات الجيل الخامس (5G)، وقد تكون النتيجة كارثية. إن فقدان تراخيص الطيف من شأنه أن يؤدي إلى "حدث التخلف عن السداد" في سداد الديون، مما قد يؤدي إلى إعلان الإفلاس. تحقق لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) في استخدام الشركة لتراخيص طيف 2 جيجا هرتز وتقدمها على شبكة 5G.

في حين أن التمديد قد أدى إلى نقل معالم البناء النهائية إلى 14 يونيو 2028، فإن التهديد المباشر هو عدم اليقين التنظيمي المستمر، والذي ذكرت الشركة نفسها أنه "جمد عملية صنع القرار في EchoStar بشكل فعال". وهذا التردد يؤخر الاستثمارات الاستراتيجية المهمة. وتتفاقم حالة عدم اليقين بسبب ضغط المنافسين، مثل SpaceX، على لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) لتجريد EchoStar من طيف 2 جيجا هرتز، بحجة أن الشركة بالكاد تستخدمه. هذه مقامرة تنظيمية بمليارات الدولارات من أصول الطيف على المحك.