شركة Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في العالم المعقد للاستثمار العقاري في مجال الرعاية الصحية مع شركة Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA)، وهي شركة ديناميكية تعمل على تغيير مشهد الاستثمارات العقارية الطبية. من خلال الاستحواذ على عقارات الرعاية الصحية وإدارتها وتأجيرها بشكل استراتيجي، تمكنت "صبرا" من إنشاء مكانة فريدة في النظام البيئي المعقد لاستثمارات رعاية كبار السن والمرافق الطبية. يكشف نموذج الأعمال المبتكر الخاص بهم عن نهج متطور يوازن بين الفطنة المالية والتطوير الاستراتيجي للبنية التحتية للرعاية الصحية، مما يوفر للمستثمرين ومشغلي الرعاية الصحية عرض قيمة مقنعًا يتجاوز استراتيجيات الاستثمار العقاري التقليدية.

شركة Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

أصحاب ومشغلي عقارات الرعاية الصحية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، يدير صندوق Sabra Health Care REIT محفظة تضم 440 عقارًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا. تشمل الشراكات العقارية الرئيسية ما يلي:

نوع الشريك	عدد العقارات	الانتشار الجغرافي
مرافق التمريض الماهرة	272	35 ولاية أمريكية
إسكان كبار	112	15 ولاية أمريكية، 3 مقاطعات كندية
المستشفيات التخصصية	56	22 ولاية أمريكية

شركات الاستثمار والتطوير العقاري

تتعاون صبرا مع العديد من شركاء التطوير العقاري لتوسيع محفظة عقارات الرعاية الصحية الخاصة بها.

• إجمالي الاستثمار في التطوير العقاري الجديد: 412 مليون دولار في عام 2023
• متوسط الاستثمار لكل عقار جديد: 18.7 مليون دولار
• الاستحواذ على عقارات جديدة: 22 عقاراً في 2023

مقدمي خدمات الرعاية الصحية

تشمل شراكات مقدمي خدمات الرعاية الصحية الأولية ما يلي:

نوع المزود	عدد الشراكات	إيرادات الإيجار السنوية
جينيسيس للرعاية الصحية	89 منشأة	187.3 مليون دولار
بروكديل كبار المعيشة	47 منشأة	124.6 مليون دولار
مستشفيات إيميروس	16 مرافق	42.5 مليون دولار

المؤسسات المالية وشركاء رأس المال

تفاصيل الشراكة المالية لعام 2023:

• إجمالي التسهيلات الائتمانية: 1.2 مليار دولار
• بنوك الإقراض الرئيسية: جي بي مورجان تشيس، وبنك أوف أمريكا
• متوسط سعر الفائدة المرجح: 4.75%
• نسبة الدين إلى رأس المال: 47.3%

شركات إدارة المرافق الطبية

شراكات شركة الإدارة:

شركة الإدارة	العقارات المدارة	الرسوم الإدارية السنوية
إدارة فينتاس	76 عقار	22.4 مليون دولار
إدارة HCP	54 عقار	16.9 مليون دولار
مدراء الرعاية الصحية أوميغا	38 عقار	11.3 مليون دولار

شركة Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

شراء وتأجير عقارات الرعاية الصحية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، امتلك صندوق صبرا للرعاية الصحية 433 عقارًا للرعاية الصحية في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا. وبلغ إجمالي الاستثمارات العقارية 3.3 مليار دولار.

نوع العقار	عدد العقارات	نسبة المحفظة
مرافق التمريض الماهرة	287	66.3%
إسكان كبار	98	22.6%
الرعاية الصحية الأخرى	48	11.1%

إدارة المحافظ وتخصيص الأصول الاستراتيجية

تركز استراتيجية إدارة المحافظ لدى صبرا على ما يلي:

• التنوع الجغرافي عبر 41 ولاية ومقاطعتين كنديتين
• الحفاظ على معدلات الإشغال بحوالي 81.5% في مرافق التمريض الماهرة
• تنفيذ استراتيجيات تحسين المحفظة النشطة

إجراء العناية الواجبة بشأن الاستثمارات العقارية المحتملة في مجال الرعاية الصحية

معايير الاستثمار تشمل:

• الحد الأدنى للاستثمار 10 مليون دولار لكل عقار
• عملية فحص مالية وتشغيلية صارمة
• التركيز على العقارات ذات التدفق النقدي المستقر

الحفاظ على محفظة الممتلكات وتحسينها

بلغت النفقات الرأسمالية لتحسين العقارات في عام 2023 48.7 مليون دولار، وتستهدف:

• تحديث المرافق
• الامتثال للوائح الرعاية الصحية
• تعزيز البنية التحتية لرعاية المرضى

استراتيجيات التمويل وإدارة رأس المال

المقياس المالي	2023 القيمة
إجمالي الديون	1.87 مليار دولار
نسبة الدين إلى رأس المال	44.3%
المتوسط المرجح لسعر الفائدة	4.9%

شركة Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

مجموعة متنوعة من خدمات التمريض الماهرة وعقارات إسكان كبار السن

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، يمتلك صندوق Sabra Health Care REIT 440 عقارًا للرعاية الصحية في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا. يشمل تقسيم المحفظة ما يلي:

نوع العقار	عدد العقارات	نسبة المحفظة
مرافق التمريض الماهرة	264	60%
إسكان كبار	136	31%
خصائص الرعاية الصحية الأخرى	40	9%

رأس مال مالي قوي وقدرة استثمارية

الموارد المالية في 31 ديسمبر 2023:

• إجمالي الأصول: 3.8 مليار دولار
• إجمالي الديون: 1.9 مليار دولار
• القيمة السوقية: 1.2 مليار دولار
• السيولة: 250 مليون دولار من التسهيلات الائتمانية المتاحة

فريق إدارة ذو خبرة

تكوين فريق القيادة الرئيسي:

• متوسط الخبرة في مجال العقارات الصحية: 18 سنة
• 5 من كبار المديرين التنفيذيين ذوي الخلفيات الاستثمارية في صناديق الاستثمار العقارية والرعاية الصحية
• إجمالي حجم الفريق التنفيذي: 12 متخصصًا

شبكة واسعة من علاقات ملكية الرعاية الصحية

علاقات المستأجر والمشغل:

• إجمالي عدد الشركاء العاملين: 36
• يدير أفضل 5 مشغلين ما يقرب من 70% من المحفظة
• متوسط مدة الإيجار: 10.2 سنة

قدرات متقدمة في مجال الاستثمار العقاري والتحليل

مقاييس الاستثمار والتحليل:

متري	القيمة
حجم مراجعة الاستثمار السنوي	أكثر من 150 تقييمًا للعقارات
حجم فريق العناية الواجبة	8 متخصصين متخصصين
التغطية الجغرافية	47 ولاية أمريكية ومقاطعتين كنديتين

شركة Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

توليد دخل مستقر من خلال الاستثمارات العقارية في مجال الرعاية الصحية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلن صندوق صبرا للرعاية الصحية ريت عن إجمالي محفظة عقارية بقيمة 3.2 مليار دولار أمريكي، تتألف من 441 عقارًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا.

مقاييس المحفظة	القيمة
إجمالي قيمة المحفظة	3.2 مليار دولار
عدد العقارات	441
الانتشار الجغرافي	الولايات المتحدة وكندا

توفير حلول رأس المال لأصحاب عقارات الرعاية الصحية

وفي 2023 قدم صبرا 285 مليون دولار في الاستثمارات الجديدة والحلول الرأسمالية لأصحاب العقارات الصحية.

• متوسط مدة الإيجار: 11.4 سنة
• المتوسط المرجح لمدة الإيجار المتبقية: 9.1 سنة
• إيرادات الإيجار السنوية: 242.4 مليون دولار

محفظة استثمارية متنوعة

نوع العقار	نسبة المحفظة
مرافق التمريض الماهرة	62%
إسكان كبار	27%
مرافق الرعاية الصحية الأخرى	11%

اتفاقيات الإيجار طويلة الأجل

يوفر هيكل الإيجار الخاص بشركة صبرا تدفقات إيرادات متسقة مع تصاعد الإيجارات التعاقدية.

• معدل الإشغال: 83.4%
• زيادات الإيجار السنوية الثابتة: 2-3%
• هيكل الإيجار الثلاثي الصافي

دعم تطوير البنية التحتية للرعاية الصحية

وفي عام 2023، استثمرت صبرا 112.5 مليون دولار في مشاريع جديدة لتطوير البنية التحتية للرعاية الصحية.

فئة الاستثمار	مبلغ الاستثمار
مشاريع تنموية جديدة	112.5 مليون دولار
إعادة التطوير والتوسع	47.3 مليون دولار

شركة Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - نموذج العمل: علاقات العملاء

اتفاقيات إيجار طويلة الأجل مع مشغلي الرعاية الصحية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، يحتفظ صندوق صبرا للرعاية الصحية ريت بإجمالي 436 عقارًا مع أصول رعاية صحية خاصة مدفوعة الأجر بنسبة 100٪. يبلغ متوسط ​​مدة الإيجار 10.5 سنوات مع إيجار سنوي متحرك يتراوح من 2% إلى 3%.

نوع العقار	عدد العقارات	مدة الإيجار
مرافق التمريض الماهرة	251	10.2 سنة
إسكان كبار	138	11.1 سنة
الرعاية الصحية المتخصصة	47	9.8 سنة

إدارة الأصول الاستباقية ودعم المستأجر

تقدم صبرا الدعم الشامل من خلال فرق إدارة الأصول المخصصة لمراقبة أداء المستأجر وظروف الممتلكات.

• تتبع الأداء المالي الشهري
• عمليات تفتيش الممتلكات في الموقع ربع سنوية
• استشارات الكفاءة التشغيلية
• توجيه النفقات الرأسمالية

تقارير منتظمة عن الأداء المالي والتشغيلي

تتضمن التقارير المالية ربع السنوية مقاييس أداء مفصلة للمستأجر. وفي عام 2023، أفاد صبرا:

مقياس التقارير	القيمة
معدل إشغال المستأجر	83.5%
معدل تحصيل الإيجار	98.2%
تغطية EBITDARM للمستأجر	1.45x

نهج الشراكة التعاونية

وتشمل الشراكات الاستراتيجية الرئيسية ما يلي:

• جينيسيس هيلث كير (70 عقارًا)
• Brookdale Senior Living (42 مكان إقامة)
• إنليفانت (35 عقار)

حلول استثمارية عقارية مخصصة

تقدم صبرا هياكل تمويل عقاري مصممة خصيصًا بمحفظة استثمارية إجمالية بقيمة 3.8 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023.

هيكل الاستثمار	إجمالي الاستثمار
ترتيبات الإيجار الرئيسية	2.1 مليار دولار
معاملات البيع وإعادة الاستئجار	1.2 مليار دولار
ملكية العقار المباشرة	500 مليون دولار

شركة Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - نموذج الأعمال: القنوات

منصات الاستثمار المباشر والتأجير

يستخدم صندوق صبرا للرعاية الصحية ريت قنوات الاستثمار المباشر بمحفظة تضم 440 عقارًا للرعاية الصحية اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. ويبلغ إجمالي الاستثمارات العقارية 4.3 مليار دولار أمريكي، مع تركز 83٪ في مساكن كبار السن ومرافق التمريض الماهرة.

نوع القناة	عدد الممتلكات	قيمة الاستثمار
إسكان كبار	264 عقار	2.87 مليار دولار
التمريض الماهر	176 عقار	1.43 مليار دولار

مؤتمرات الاستثمار العقاري

تشارك صبرا بنشاط في مؤتمرات الاستثمار العقاري في مجال الرعاية الصحية، مما يؤدي إلى مشاركة كبيرة من المستثمرين.

• حضور 12 مؤتمرًا استثماريًا كبيرًا في عام 2023
• الوصول إلى حوالي 180 مستثمرًا مؤسسيًا
• تم توليد 126 مليون دولار من التزامات الاستثمار الجديدة

الخدمات الاستشارية المالية

يقدم خدمات استشارية مالية شاملة مع فريق متخصص لعلاقات المستثمرين.

فئة الخدمة	المقاييس السنوية
اجتماعات المستثمرين	87 اجتماعًا فرديًا/جماعيًا
مكالمات الأرباح ربع السنوية	4 مكالمات أرباح مع متوسط 120 مشاركًا

منصات علاقات المستثمرين عبر الإنترنت

القنوات الرقمية الداعمة للتواصل مع المستثمرين والشفافية.

• يحافظ على موقع شامل للمستثمر
• تم تنزيل التقارير المالية ربع السنوية 3,245 مرة في عام 2023
• تمت مشاهدة العرض التقديمي للمستثمرين 2,876 مرة عبر الإنترنت

الشبكات المهنية والأحداث الصناعية

المشاركة الإستراتيجية من خلال الشبكات العقارية المتخصصة في مجال الرعاية الصحية.

منصة الشبكات	المشاركة السنوية
المؤتمرات العقارية للرعاية الصحية	حضر 8 أحداث رئيسية
عضويات النقابات المهنية	3 جمعيات الصناعة الرئيسية

شركة Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

كبار مشغلي الإسكان

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تمتلك شركة Sabra Health Care REIT 425 عقارًا سكنيًا لكبار السن في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا. إجمالي قيمة محفظة الإسكان لكبار السن: 3.8 مليار دولار.

خصائص القطاع	البيانات الكمية
إجمالي عقارات الإسكان لكبار السن	425
قيمة المحفظة	3.8 مليار دولار
معدل الإشغال	81.5%

أصحاب مرافق التمريض المهرة

تدير صبرا 521 منشأة تمريضية ماهرة في جميع أنحاء البلاد باستثمارات إجمالية قدرها 2.6 مليار دولار.

مقاييس القطاع	البيانات الكمية
إجمالي مرافق التمريض الماهرة	521
إجمالي الاستثمار	2.6 مليار دولار
متوسط حجم المنشأة	108 سرير

مستثمرو العقارات في مجال الرعاية الصحية

إجمالي الاستثمارات العقارية لشركة صبرا اعتبارًا من عام 2023: 6.4 مليار دولار عبر أنواع متعددة من عقارات الرعاية الصحية.

• التنوع الجغرافي: عقارات في 43 ولاية أمريكية و4 مقاطعات كندية
• أنواع الاستثمار: إسكان كبار السن، التمريض الماهر، المستشفيات المتخصصة
• إجمالي المحفظة العقارية: 6.4 مليار دولار

مقدمو الخدمات الطبية

تدعم صبرا 846 عقارًا للرعاية الصحية مع ترتيبات تأجير متخصصة.

تفاصيل شريحة المزود	البيانات الكمية
إجمالي خصائص الرعاية الصحية	846
متوسط مدة الإيجار	12.4 سنة
نسبة تغطية الإيجار	1.4x

شركات الاستثمار المؤسسي

القيمة السوقية اعتبارًا من يناير 2024: 1.9 مليار دولار، مع ملكية مؤسسية كبيرة.

مقاييس الاستثمار	البيانات الكمية
القيمة السوقية	1.9 مليار دولار
الملكية المؤسسية	87.3%
عائد الأرباح	9.2%

شركة Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف شراء العقارات

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، بلغ إجمالي نفقات الاستحواذ على العقارات في صندوق صبرا للرعاية الصحية ريت 58.3 مليون دولار. تتكون المحفظة العقارية للشركة من 434 عقارًا في 42 ولاية وكندا.

فئة النفقات	المبلغ ($)
إجمالي تكاليف اقتناء العقارات	58,300,000
متوسط تكلفة اقتناء العقارات	134,250

تكاليف الصيانة والتجديد

بلغت نفقات الصيانة والتجديد السنوية لعام 2023 حوالي 42.7 مليون دولار.

• تكاليف الصيانة الروتينية: 22.1 مليون دولار
• نفقات التجديد الرئيسية: 20.6 مليون دولار

الإدارة والنفقات الإدارية

بلغت النفقات الإدارية العامة لعام 2023 37.5 مليون دولار.

مكون علوي	التكلفة ($)
التعويض التنفيذي	12,600,000
المصاريف الإدارية العامة	24,900,000

مصاريف الفوائد والتمويل

بلغ إجمالي مصاريف الفوائد لعام 2023 187.4 مليون دولار.

• فوائد الديون طويلة الأجل: 164.2 مليون دولار
• تكاليف التمويل قصير الأجل: 23.2 مليون دولار

الامتثال والتكاليف التنظيمية

وبلغت نفقات الامتثال والتنظيم لعام 2023 8.9 مليون دولار.

فئة المصاريف التنظيمية	المبلغ ($)
الامتثال القانوني	4,500,000
التقارير التنظيمية	2,700,000
رسوم التدقيق الخارجي	1,700,000

شركة Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل الإيجار من عقارات الرعاية الصحية

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، أعلن صندوق صبرا للرعاية الصحية ريت عن إجمالي إيرادات إيجارية قدرها 159.5 مليون دولار. تمتلك الشركة 432 عقارًا للرعاية الصحية في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا، مع التركيز بشكل أساسي على إسكان كبار السن ومرافق التمريض الماهرة.

نوع العقار	عدد العقارات	دخل الإيجار
إسكان كبار	264	98.3 مليون دولار
التمريض الماهر	168	61.2 مليون دولار

تحصيل دفعات الإيجار

بلغ معدل تحصيل دفعات الإيجار للشركة لعام 2023 حوالي 95.7%، بمتوسط مدة إيجار يبلغ 10.2 سنوات عبر محفظتها.

• المتوسط المرجح لنسبة تغطية عقد الإيجار: 1.35x
• الإيجار السنوي التعاقدي للسلالم الكهربائية: 2.5% إلى 3.0%
• إجمالي إيرادات الإيجار لعام 2023: 638.2 مليون دولار

تقدير الممتلكات ومكاسب رأس المال

وفي عام 2023 أدرك صبرا 42.6 مليون دولار في مبيعات العقارات مع ربح صافي قدره حوالي 7.3 مليون دولار من التصرفات العقارية.

دخل الفوائد والاستثمار

وبالنسبة للعام المالي 2023، أفاد صبرة:

• دخل الفوائد: 5.2 مليون دولار
• دخل الاستثمار من القروض العقارية: 12.7 مليون دولار
• إجمالي دخل الفوائد والاستثمارات: 17.9 مليون دولار

رسوم إدارة الأصول

بلغ إجمالي رسوم إدارة الأصول لعام 2023 3.4 مليون دولار أمريكي، مستمدة من إدارة استثمارات عقارات الرعاية الصحية والخدمات ذات الصلة.

فئة الرسوم	المبلغ
رسوم إدارة الممتلكات	2.1 مليون دولار
رسوم الاستحواذ على الأصول	1.3 مليون دولار

Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why operators and investors choose Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA). It's about stability mixed with targeted growth potential, grounded in hard numbers from late 2025.

Stable, predictable cash flow for shareholders via triple-net leases

The foundation of the value proposition for shareholders is the predictable income stream derived from the triple-net lease structure. This structure puts the responsibility for property taxes, insurance, and maintenance onto the tenant operator, which helps stabilize Sabra Health Care REIT, Inc.'s cash flow. As of September 30, 2025, the weighted average remaining lease term across the portfolio stood at 7 years. This duration offers a solid runway for consistent rent collection. Furthermore, the financial health of these triple-net tenants is demonstrated by their coverage ratios; for instance, the EBITDARM coverage for Skilled Nursing/Transitional Care was 2.35x as of the third quarter of 2025.

Operational upside and growth potential from the Senior Housing Operating Portfolio (SHOP)

Sabra Health Care REIT, Inc. is actively pivoting capital toward its Senior Housing Operating (SHOP) portfolio for growth. This segment offers operational upside that the triple-net leases do not. The strategic shift is clear: the SHOP concentration target was raised to 40%. As of the third quarter of 2025, the SHOP segment represented about 26% of total assets. The operational momentum in this area is strong, with same-store Cash NOI growth for the managed senior housing portfolio hitting 13.3% year-over-year in Q3 2025 (or 15.9% excluding the Holiday properties). Sabra Health Care REIT, Inc. expects to exceed its $500 million investment target for 2025, with 90-95% of the pipeline focused on SHOP.

Strategic capital and purchasing leverage for healthcare operators

Sabra Health Care REIT, Inc. provides operators with significant capital access and balance sheet support. The company's liquidity was reported at $1.2 billion as of June 30, 2025. This financial strength allows for strategic deployment, such as the $217.5 million acquisition of managed senior housing properties in Q3 2025, carrying an estimated initial cash yield of 7.8%. The overall leverage profile is considered strong, with Net Debt to Adjusted EBITDA at 4.96x as of September 30, 2025, which contributed to a Moody's upgrade of Sabra Health Care REIT, Inc.'s senior unsecured notes rating to "Baa3" from "Ba1".

Quarterly cash dividend of $0.30 per share

The commitment to shareholder returns is concrete. Sabra Health Care REIT, Inc.'s Board of Directors declared a quarterly cash dividend of $0.30 per share of common stock on November 5, 2025. This results in an annualized distribution of $1.2 per share. Based on recent trading, this translates to a current dividend yield of 6.2%.

Diversification across skilled nursing, senior housing, and behavioral health

The portfolio is intentionally structured to balance different healthcare real estate segments. While the strategy is shifting toward senior housing, the existing mix provides broad exposure to needs-based care. Here is the asset class concentration as of March 31, 2025, which informs the current value proposition:

Asset Class	Percentage of Portfolio (as of March 31, 2025)	Q3 2025 Occupancy Rate
Skilled Nursing and Transitional Care Facilities	51.6%	82% (SNF/TC) or 83%
Senior Housing - Managed Properties	19.6%	N/A (SHOP is the growth focus)
Behavioral Health Facilities	13.5%	78% (BH/Hospitals/Other) or 76%
Senior Housing - Leased Properties	10.6%	90%

The company also holds investments in loans receivable and preferred equity, further diversifying the income base. Sabra Health Care REIT, Inc. emphasizes that no single operator exceeds 8% concentration in the portfolio as of September 30, 2025.

You should review the latest Q4 2025 investor deck when it releases to see the updated asset mix reflecting the heavy Q3 SHOP acquisitions.

Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) manages its operator relationships, which is central to its real estate investment trust (REIT) model. It's a mix of stable, long-term contracts and more involved, growth-oriented management agreements. This dual approach helps manage risk while chasing higher returns.

Long-term, contractual Triple-Net (NNN) leases with operators

The foundation of many Sabra Health Care REIT, Inc. relationships involves long-term, contractual Triple-Net (NNN) leases. Under this structure, the tenant operator is responsible for nearly all property operating expenses, including taxes, insurance, and maintenance. This provides a very predictable, stable income stream for Sabra Health Care REIT, Inc. As of March 31, 2025, Sabra Health Care REIT, Inc.'s portfolio included investments across 59 relationships, with a weighted average remaining lease term of 7 years. The company actively recycles capital from mature assets to enhance portfolio quality.

Collaborative, risk-sharing management agreements in the SHOP model

A key relationship evolution for Sabra Health Care REIT, Inc. is the growth of its Senior Housing Operating (SHOP) segment. This model involves a more collaborative, risk-sharing approach where Sabra Health Care REIT, Inc. often owns the property and contracts with a third-party manager. Sabra Health Care REIT, Inc. is actively increasing its exposure here, planning to grow the SHOP segment to represent 40% of its total portfolio by unit count in the future, up from approximately 26% as of the third quarter of 2025. In the third quarter of 2025 alone, Sabra Health Care REIT, Inc. added 10 senior living properties to its SHOP portfolio, bringing the total to 83 properties spanning 8,282 units. This shift reflects a belief that SHOP assets are a "much stronger driver of earnings growth" compared to the triple-net lease portfolio. Sabra Health Care REIT, Inc. even converted four communities from triple-net lease structures to the SHOP segment in Q3 2025 by purchasing operations and terminating leases in lieu of management agreements.

Providing industry metric intelligence and operational support to tenants

Because Sabra Health Care REIT, Inc. has former operators on its team, it offers more than just capital. Operators report that Sabra Health Care REIT, Inc. provides tangible support that helps them run better businesses. This support includes:

• Industry metric intelligence to benchmark performance.
• Purchasing leverage opportunities.
• A critical healthcare perspective on operations.

This operational insight is particularly valuable in the SHOP segment, where Sabra Health Care REIT, Inc. is directly invested in the property's operational success.

Active communication with operators to ensure strong EBITDARM coverage

To monitor the financial health of its tenants-a critical indicator for both lease and management agreements-Sabra Health Care REIT, Inc. closely tracks EBITDARM (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization, Rent, and Management Fees) to rent coverage. The communication is active to ensure these metrics remain strong. As of the third quarter of 2025, the coverage levels demonstrated solid performance across the portfolio:

Asset Class	EBITDARM Coverage Ratio (Q3 2025)
Skilled Nursing/Transitional Care	2.35x
Senior Housing - Leased	1.52x
Behavioral Health, Specialty Hospitals and Other	3.90x

This focus on coverage is a direct measure of the relationship's sustainability. For instance, in Q2 2025, the coverage for the top 10 relationships was up sequentially, with no concerns raised about any of these key operators.

Relationship-focused approach to drive long-term asset value

Sabra Health Care REIT, Inc. emphasizes developing long-term relationships with operators who are nimble and poised for success. The strategy involves pruning underperforming assets and partnering with stronger operators to create a more resilient core portfolio. The company maintains a diversified base of operators; as of September 30, 2025, the maximum relationship concentration was only 0.4%. This low concentration risk shows a deliberate strategy to avoid over-reliance on any single operator, which helps drive long-term asset value by ensuring operational diversity and stability. The company expects to exceed $500 million in 2025 acquisitions, with an estimated 90% to 95% weighted towards SHOP assets, indicating where future relationship growth will be focused. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Sabra Health Care REIT, Inc. gets its properties in front of operators and its stock in front of investors. The channels they use are a mix of direct real estate relationships and sophisticated capital market access.

Direct leasing and management agreements with healthcare providers

Sabra Health Care REIT, Inc. primarily channels its value through two main real estate relationship types: net leases and property management agreements. The triple-net lease structure means the tenant handles most operating expenses, providing Sabra with predictable rental income. The managed relationships allow Sabra to participate more directly in operational upside, which is a growing focus. As of September 30, 2025, Sabra's investment portfolio held 363 real estate properties. This portfolio is segmented across different operational channels, which you can see here:

Property Type/Channel	Count (as of 09.30.2025)	Portfolio Beds/Units (Approximate)
Skilled Nursing/Transitional Care (Leased)	217 facilities	Data not specified for this segment alone
Senior Housing - Leased	32 communities	Data not specified for this segment alone
Senior Housing - Managed	83 communities	Data not specified for this segment alone
Behavioral Health	16 facilities	Data not specified for this segment alone
Specialty Hospitals and Other	15 facilities	Data not specified for this segment alone

The focus on the managed segment is clear; same store managed senior housing Cash Net Operating Income (NOI) grew by 13.3% year-over-year in the third quarter of 2025. Also, in Q3 2025, Sabra Health Care REIT, Inc. purchased the operations of four managed senior housing properties previously under triple-net leases for $19.7 million. That's a direct shift in channel engagement. It's about getting closer to the operations.

Capital markets for equity issuance, like the 9.6 million shares issued in Q3 2025

Accessing capital markets is a critical channel for funding new investments. Sabra Health Care REIT, Inc. actively uses its At-The-Market (ATM) equity offering program to raise funds efficiently. You saw this in action during the third quarter of 2025. Here are the hard numbers from that period:

Capital Market Activity Metric	Value (Q3 2025 / As of 09.30.2025)
Shares Issued in Q3 2025 Settlement	9.6 million shares
Net Proceeds from Q3 2025 Settlement	$165.0 million
Weighted Average Price per Share (Q3 Settlement)	$17.26 per share
New ATM Equity Offering Program Size	$750 million
Outstanding Under Forward Contracts (09.30.2025)	$157.3 million
Net Debt to Adjusted EBITDA (09.30.2025)	4.96x

They also entered a new $750 million ATM equity offering program during the quarter, giving them more capacity to finance opportunities. This is how they keep the investment pipeline funded on a leverage-neutral basis.

Investor relations and public filings (SEC, 10-Q) for capital access

Public filings are the official channel to maintain investor trust and regulatory compliance, which directly impacts capital access. Sabra Health Care REIT, Inc. reported its third quarter 2025 results on November 5, 2025, via a press release and subsequent filing, likely a Form 10-Q. Maintaining a strong credit profile is key here; Moody's upgraded Sabra's senior unsecured notes rating to Baa3 during the quarter. Furthermore, the company channels shareholder return directly via dividends, declaring a quarterly cash dividend of $0.30 per share on November 5, 2025. This dividend represented a payout of 79% of the third quarter normalized Adjusted Funds From Operations (AFFO) per share.

Industry conferences (AHCA/NCAL) to connect with operators and partners

Industry conferences serve as a vital, though less quantifiable, channel for face-to-face networking. These events allow Sabra Health Care REIT, Inc. to connect directly with current and prospective operators, which is crucial for sourcing deals in the Senior Housing - Managed segment and strengthening existing triple-net relationships. While I don't have the specific 2025 attendance roster for AHCA/NCAL, this is where the relationship-building that underpins the 83 managed communities happens. You need to be in the room.

Unconsolidated joint ventures for specific property investments

Joint ventures (JVs) are a specific channel for co-investing, allowing Sabra Health Care REIT, Inc. to pursue larger or more complex deals while sharing risk. As of September 30, 2025, Sabra held two investments in unconsolidated joint ventures. This channel was used for recent acquisitions; specifically, three of the six managed senior housing properties acquired in Q3 2025 were bought through a consolidated joint venture where Sabra holds a 95% equity interest. The income generated through this channel in Q3 2025 was $1,226 thousand (in thousands).

Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core relationships Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) has built its real estate empire upon. These are the operators who use Sabra's properties to deliver essential healthcare services, and the investors who fund that enterprise.

The customer base is segmented by the type of healthcare facility they operate, which directly influences the risk and return profile of the underlying real estate investment. As of the May 2025 presentation, the portfolio composition by Annualized Cash NOI was heavily weighted toward post-acute care, but with a clear strategic pivot toward managed senior housing.

Here is the breakdown of the operator segments based on recent portfolio metrics:

Customer Segment (Operator Type)	Portfolio Concentration (by Annualized Cash NOI)	Tenant Health Metric (EBITDARM Coverage)	Relevant Revenue Exposure (6M Ended 6/30/2025)
Skilled Nursing/Transitional Care facility operators	51.6%	2.19x	37.8% of revenues derived directly or indirectly from this segment
Senior Housing operators (Managed)	19.6%	1.41x	Same-store managed senior housing Cash NOI increased 13.3% YoY in Q3 2025
Senior Housing operators (Leased)	10.6%	1.41x	N/A
Behavioral Health providers	13.5%	3.77x (Combined with Specialty)	N/A
Specialty Hospital providers	3.7% (Specialty Hospital and Other)	3.77x (Combined with Behavioral Health)	N/A

You'll notice that the combined Senior Housing categories (Leased at 10.6% and Managed at 19.6%) represent a significant and growing portion of the portfolio, reflecting Sabra Health Care REIT, Inc.'s stated goal to accelerate the Senior Housing - Operator (SHOP) concentration.

A key aspect of Sabra Health Care REIT, Inc.'s risk management is its tenant base diversity. Honestly, this is a critical point for any REIT investor.

• For the three months ended March 31, 2025, no tenant relationship represented 10% or more of total revenues.
• This lack of single-tenant dependency was also true for the six months ended June 30, 2025.

The other major customer segment involves the capital markets participants, specifically institutional and retail investors. These folks are looking for predictable income streams from essential real estate assets. Sabra Health Care REIT, Inc. caters to this by maintaining a dividend focus. For instance, the Board declared a quarterly cash dividend of $0.30 per share in November 2025. The company's 2025 guidance projected Normalized AFFO per diluted common share to be in the range of $1.49 to $1.51. At the time of the May 2025 presentation, the stock was trading with a robust dividend yield of 6.8%.

If you're tracking the financial health of the operators, keep an eye on the coverage ratios. For the Skilled Nursing/Transitional Care segment, the EBITDARM coverage was 2.19x as of the May 2025 data, showing solid cash flow relative to the rent obligations.

Finance: draft the Q4 2025 tenant concentration report by January 15, 2026.

Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core outflows that drive Sabra Health Care REIT, Inc.'s operations as of late 2025. These are the necessary costs to keep the portfolio running and the debt serviced.

Interest Expense on Debt

Interest on debt is a primary cost for any REIT, including Sabra Health Care REIT, Inc. The full-year projection for Cash Interest Expense for 2025 is approximately $104 million. This compares to a forecasted interest paid of -$105.5 million for the 2025 fiscal year in one estimate. For context, the cash interest expense in Q1 2025 was $25.4 million, and in Q2 2025 it was $25.8 million. Sabra Health Care REIT, Inc. recently refinanced debt, replacing unsecured senior notes due in 2026 (carrying a 5.125% rate) with a new 5-year unsecured term loan with an effective fixed interest rate of 4.64% after swaps. The new term loan amount was $500.0 million.

The major debt-related costs are detailed below:

Cost Component	Projected Full Year 2025 Amount	Most Recent Quarterly Figure (Q3 2025)
Projected Cash Interest Expense	$104 million	N/A
Cash Interest Expense (Q1 2025)	N/A	$25.4 million
Cash Interest Expense (Q2 2025)	N/A	$25.8 million

The company's Net Debt to Adjusted EBITDA improved to 4.96x as of September 30, 2025.

General and Administrative (G&A) Expenses

General and Administrative expenses are projected at approximately $50 million for the full 2025 fiscal year. This projection includes $11 million specifically for stock-based compensation expense. For quarterly comparison, Recurring Cash General & Administrative (G&A) Expenses were $10 million in Q1 2025 and $9.4 million in Q2 2025.

Property-Level Operating Expenses for the Managed SHOP Portfolio

Operating expenses for the Senior Housing - Managed Portfolio were reported as $179,804 for the six months ended June 30, 2025. For the triple-net portfolio, operating expenses recognized for the three months ended June 30, 2025, were $3.7 million. Sabra Health Care REIT, Inc. is seeing strong growth in its managed portfolio, with same-store Cash NOI growth expected in the mid-teens for 2025.

Costs Associated with Capital Raising

Sabra Health Care REIT, Inc. actively uses its At-the-Market (ATM) program to raise equity, and the associated costs are the commissions deducted from the gross proceeds. In Q3 2025, the company issued 9.6 million shares in settlement of forward sale agreements at a weighted average price of $17.26 per share, net of commissions, yielding net proceeds of $165.0 million. In Q1 2025, $84.3 million was issued on a forward basis at an average price of $17.32 per share, net of commissions. As of September 30, 2025, $157.3 million related to shares outstanding under forward sale agreements under the prior ATM program and ATM program was part of their $1.1 billion in liquidity.

Real Estate Taxes, Insurance, and Maintenance for Non-NNN Properties

For properties where Sabra Health Care REIT, Inc. may be responsible for certain costs, tenant deposits are held to cover these items. As of June 30, 2025, tenants had deposited $11.8 million with the Company for future real estate taxes, insurance expenditures, and tenant improvements. This compares to $11.3 million held as of March 31, 2025.

• Tenants deposited $11.8 million as of June 30, 2025, for future real estate taxes, insurance, and tenant improvements.
• This liability is included in accounts payable and accrued liabilities on the consolidated balance sheets.

Sabra Health Care REIT, Inc. (SBRA) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You see Sabra Health Care REIT, Inc.'s revenue generation built on two primary pillars. The first is the predictable, bond-like stream from Rental income from Triple-Net (NNN) leases, where the tenant handles operating expenses. The second, offering higher growth potential, comes from the Net Operating Income (NOI) from the managed Senior Housing Operating Portfolio (SHOP), where Sabra Health Care REIT, Inc. directly participates in property performance. This strategic shift is clear in the performance metrics.

Looking at the top line, the total trailing twelve-month (TTM) revenue was approximately $747.06 million. For the third quarter of 2025 specifically, Sabra Health Care REIT, Inc. reported total revenue of $190.04 million. You should also note the forward-looking guidance; the projected 2025 Normalized AFFO per share is in the range of $1.495 to $1.505.

Here's a look at how the Net Operating Income (NOI) was split between these two major components based on Q2 2025 data, which informs the current revenue mix:

Revenue Stream Component	NOI Percentage (Approximate as of Q2 2025)	Key Performance Indicator (Q3 2025)
Rental income from Triple-Net (NNN) leases	79.1%	EBITDARM rent coverage hit another post-pandemic high across triple-net assets.
Net Operating Income (NOI) from SHOP	20.9%	Same store managed senior housing Cash NOI increased 13.3% year-over-year.

The SHOP segment's growth is a key focus area for Sabra Health Care REIT, Inc. as they accelerate this part of the portfolio. You can track its performance through these recent figures:

• Cash NOI from the managed senior housing portfolio in Q3 2025 totaled $30.1 million.
• Same store Cash NOI growth for the SHOP portfolio was 15.9% year-over-year, excluding 16 specific properties.
• The company raised its SHOP concentration target to 40%.
• EBITDARM Coverage for Senior Housing - Leased was 1.52x in Q3 2025.

For the NNN side, which provides the stable base, the EBITDARM coverage for Skilled Nursing/Transitional Care was 2.35x in Q3 2025. Also, Behavioral Health, Specialty Hospitals and Other EBITDARM Coverage stood at 3.90x for the same period. Finance: draft 13-week cash view by Friday.