SFL Corporation Ltd. (SFL): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة SFL المحدودة (SFL)، وبصراحة، إنها معضلة كلاسيكية لمالكي السفن: رؤية ممتازة لتدفق النقد ولكن مع وجود ديون كبيرة. الخلاصة هي أن أسطول SFL المتنوع و العقود المؤجرة بمعدل ثابت بمليارات الدولارات يوفران حماية قوية ضد تقلبات السوق، لكن رصيدهم العالي من الديون يتطلب مراقبة دقيقة، خصوصاً مع ارتفاع أسعار الفائدة التي تزيد من تكلفة إعادة تمويل الديون. سنوضح بالضبط كيف يمثل الطلب المتجدد على السفن الحديثة ذات التصميم البيئي فرصة، في حين أن عدم الاستقرار الجيوسياسي (عامل مؤكد) الذي يعطل مسارات الشحن الرئيسية يظل تهديدًا كبيرًا لعملياتهم وتكاليف التأمين.

شركة SFL المحدودة (SFL) - تحليل SWOT: نقاط القوة

العقود المؤجرة بمعدل ثابت بمليارات الدولارات توفر تدفق نقدي يمكن التنبؤ به للغاية.

إن القوة الأكثر إلحاحًا بالنسبة لشركة SFL Corporation Ltd. هي الحجم الهائل والجودة المتراكمة المتراكمة من الإيجارات ذات السعر الثابت المتعاقد عليها (خط أنابيب للإيرادات المستقبلية). اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ هذا العمل المتراكم حوالي 4.0 مليار دولار، وهو بمثابة وسادة هائلة ضد تقلبات السوق الفورية.

يمثل هذا الأعمال المتراكمة إيرادات مستقبلية مضمونة من أسطول من السفن وأجهزة الحفر، مع مدة إيجار مرجحة تبلغ 6.5 سنة. تمنحك هذه المدة الطويلة رؤية واضحة ومتعددة السنوات للتدفق النقدي، وهي ميزة كبيرة في صناعة الشحن الدورية. بالإضافة إلى ذلك، حول 67% يتم التعاقد مع العملاء الذين لديهم تصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية، مما يعني أن خطر التخلف عن السداد منخفض. هذه محفظة الجودة.

يعمل الأسطول المتنوع عبر الحاويات والبضائع السائبة الجافة والناقلات على تخفيف مخاطر السوق الواحدة.

نجحت شركة SFL في التحول من نموذجها الأصلي المرتكز على ناقلات النفط إلى شركة حقيقية للبنية التحتية البحرية. يُعد هذا التنويع استراتيجية متعمدة لتجنب التعرض للضرر عندما يمر قطاع معين حتماً بفترة ركود. إذا انخفضت أسعار الحاويات، يمكن أن تعوض قطاعات الناقلات أو البضائع الجافة هذا الانخفاض، موازنة تدفقات الإيرادات.

وفقًا لأحدث تقارير الشركة في عام 2025، يتم توزيع الأسطول عبر خمسة قطاعات رئيسية، ويبلغ إجماليها حوالي 60 سفينة ومنصة. هذه هي الطريقة لبناء المرونة في صناعة تتسم بالازدهار والانكماش. لا تضع كل بيضك في سلة واحدة.

إليك الحساب السريع لتوزيع الأسطول، والذي يبرز هذا التنوع:

تاريخ توزيع الأرباح القوي والمستمر يجذب المستثمرين المهتمين بالدخل.

الجاذبية الرئيسية لشركة SFL هي سجلها المتميز في إعادة رأس المال إلى المساهمين. فقد دفعت الشركة أرباحًا نقدية كل ربع منذ تأسيسها في 2004، وهو مسار وصل إلى 87 ربحًا ربعيًا متتاليًا مع دفع أرباح الربع الثالث 2025.

هذا الاستقرار يشير إلى التزام عميق بعوائد المساهمين ونموذج عمل - هيكل العقد الطويل الأجل - الذي يهدف إلى توليد تدفق نقدي مستقر وقابل للتوزيع. في عام 2025، كانت الأرباح الربعية المعلنة 0.27 دولار للسهم في الربع الأول و0.20 دولار للسهم لكل من الربع الثاني والثالث. وهذا يترجم إلى أرباح سنوية تقارب 0.94 دولار للسهم استنادًا إلى الأرباع الأربعة الأخيرة المعلنة (الربع الرابع 2024 حتى الربع الثالث 2025).

العلاقة الإستراتيجية مع شركة فرونتلاين ومجموعة فريدريكسن توفر الوصول إلى التمويل وتدفق الصفقات.

تحافظ الشركة على ارتباط قوي واستراتيجي مع مجموعة جون فريدريكسن، إحدى القوى العالمية في مجال الشحن والطاقة البحرية. على الرغم من أن SFL لم تعد لديها أي سفن مؤجرة لشركة فرونتلاين (انتهت آخر الإيجارات في عام 2022)، إلا أن الروابط المالية والحوكمة لا تزال ذات قيمة كبيرة.

توفر هذه العلاقة لشركة SFL ميزة غير رسمية قوية: الوصول إلى رأس المال، وتدفق الصفقات، والمعلومات السوقية التي لا يمكن للأقران الأصغر والأكثر استقلالية منافستها فيها. مركبة الاستثمار لمجموعة فريدريكسن، Seatankers Management Norway AS، هي أكبر مساهم في SFL. علاوة على ذلك، يربط الأفراد الرئيسيون الكيانات معًا، حيث تشغل كاثرين أستروب فريدريكسن منصب مديرة في مجلس إدارة SFL ويشغل الرئيس التنفيذي لشركة SFL، أولي ب. هيرتاكر، أيضًا منصب مدير في فرونتلاين. تعني هذه العلاقة أن SFL تكون دائمًا جزءًا من طاولة المفاوضات للصفقات المحتملة على نطاق واسع ولديها دعم مالي وتشغيلي قوي.

شركة SFL كوربوريشن المحدودة (SFL) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

رفع مالي مرتفع؛ الحِمل الكبير للديون يتطلب إعادة تمويل وإدارة رأس مال مستمرة.

تحتاج إلى النظر عن كثب في هيكل رأس المال لشركة SFL Corporation Ltd.، حيث أن عبء الديون كبير ويتطلب متابعة مستمرة من الإدارة. المشكلة الأساسية هي الرفع المالي العالي (نسبة الدين إلى حقوق الملكية)، والذي يزيد من كل من العوائد والمخاطر. خلال الاثني عشر شهرًا السابقة لشهر نوفمبر 2025، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة 2.79، وهي نسبة مرتفعة. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق الملكية، تمتلك SFL نحو ثلاثة دولارات من الدين.

بلغ إجمالي الديون في الميزانية العمومية حتى يونيو 2025 حوالي 2.81 مليار دولار أمريكي. هذا العبء الكبير من الديون هو سبب ضيق سيولة SFL؛ حيث أن نسبة السيولة الحالية (الأصول الحالية / الخصوم الحالية) تبلغ فقط 0.42 (TTM)، ما يشير إلى أزمة سيولة قصيرة الأجل. كما أن نسبة الدين إلى EBITDA، وهي مقياس رئيسي لتقييم قدرة الشركة على خدمة ديونها، مرتفعة أيضًا عند 6.37 (TTM). وهذه كمية كبيرة من الديون مقارنة بالتدفقات النقدية السنوية المتولدة.

إليك الحساب السريع للرفع المالي profile:

الرافعة المالية العالية هي بالتأكيد سلاح ذو حدين: فهي تعزز العوائد في الأسواق الجيدة، لكنها تجعل الشركة معرضة بشدة للانخفاض في أسعار الاستئجار أو ارتفاع أسعار الفائدة، مما يفرض إدارة مستمرة لرأس المال.

العمر المتوسط الأكبر في بعض فئات الأسطول يزيد من تكاليف الصيانة والامتثال.

بينما كانت شركة SFL تعمل بنشاط على تجديد أسطولها، لا تزال هناك بعض الأصول القديمة، وهذه السفن القديمة تؤثر سلباً على كفاءة الأسطول وتزيد التكاليف. حتى 31 ديسمبر 2023، بلغ متوسط عمر إجمالي أسطول SFL (المملوك أو المستأجر) حوالي 11 عاماً. وهذا أعلى من بعض شركات الشحن الحديثة والمتخصصة بالكامل.

تسلط الإجراءات التي اتخذتها الشركة الضوء على هذه النقطة الضعيفة؛ ففي عام 2023، باعت SFL أربع سفن بمتوسط عمر 14.3 عاماً لمواصلة عملية التجديد. السفن الأقدم تتطلب بطبيعة الحال صيانة أكثر، وتعكس البيانات المالية هذا الواقع. ارتفعت مصاريف تشغيل السفن والمنصات الستة أشهر المنتهية في 30 يونيو 2025 إلى 161.903 مليون دولار، مقارنة بـ 146.438 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024. وهذا يمثل زيادة واضحة في تكلفة تشغيل الأسطول.

بالإضافة إلى ذلك، تواجه السفن القديمة عقبات تنظيمية متزايدة، خاصة مع لوائح مؤشر كثافة الكربون (CII) الخاصة بالمنظمة البحرية الدولية. يجب أن تستثمر SFL بكثافة في التحديثات للحفاظ على امتثال هذه السفن وقابليتها للتسويق، مما يعني المزيد من النفقات الرأسمالية وارتفاع الاستهلاك، الذي بلغ 121.775 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025. تكاليف التشغيل آخذة في الارتفاع، وهذه ضربة مباشرة للنتيجة النهائية.

وتتركز مخاطر الطرف المقابل في عدد قليل من الشركات المستأجرة الكبيرة بعقود طويلة الأجل.

يعتمد نموذج أعمال SFL على تراكم عقود الإيجار ذات السعر الثابت، مما يوفر رؤية ممتازة للتدفق النقدي، ولكنه يخلق أيضًا مخاطر التركيز مع عدد قليل من العملاء الرئيسيين. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، بلغ حجم الإيجارات المتراكمة ذات السعر الثابت حوالي 4.3 مليار دولار أمريكي مع مدة إيجار مرجحة تبلغ 6.7 سنوات. وهذا التزام ضخم وطويل الأمد.

في حين أن SFL يخفف من ذلك من خلال وجود ما يقرب من 67٪ من هذا العمل المتراكم مع العملاء الذين لديهم تصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية، فإن التركيز الهائل يعني أن المشكلة المالية أو التخلف عن السداد من قبل شركة واحدة أو اثنتين فقط من المستأجرين الرئيسيين قد يكون كارثيًا. إن طبيعة العقود طويلة الأجل (ما يصل إلى 6.7 سنوات في المتوسط ​​المرجح) تعني أن شركة SFL مقيدة بأسعار الإيجار الحالية لفترة طويلة، بغض النظر عن تحركات السوق.

يشمل المستأجرون الرئيسيون المذكورون في المعاملات الأخيرة ما يلي:

• ميرسك: تأمين تمديد لمدة خمس سنوات لتأجير ثلاث سفن حاويات، مما يضيف حوالي 225 مليون دولار إلى الأعمال المتراكمة من عام 2026 حتى عام 2031.
• المحيط الذهبي: استئجار ثماني سفن شحن من نوع Capesize، مع خيار الشراء في الربع الأخير من عام 2024.
• ناقلات ستولت: توظيف ناقلتين كيميائيتين جديدتين للغاز الطبيعي المسال تعملان بالوقود المزدوج.

إن التخلف عن السداد من قبل أي من هذه الأطراف المقابلة الكبيرة ذات الدرجة الاستثمارية، على الرغم من أنه من غير المرجح، سيؤدي على الفور إلى القضاء على جزء كبير من إيرادات SFL المستقبلية، كما أن العثور على ميثاق بديل لسفينة متخصصة في غضون مهلة قصيرة أمر صعب.

يحد نموذج البيع وإعادة الاستئجار المثقل بالأصول من القدرة المحورية السريعة في تحولات السوق.

يعد نموذج البيع وإعادة الاستئجار، الذي يتضمن غالبًا عقود إيجار تشغيلية يابانية مع خيار الاتصال، جزءًا أساسيًا من استراتيجية SFL، ولكنه يساهم في ميزانية عمومية ثقيلة الأصول ويقيد قدرة الشركة على تغيير تكوين أسطولها بسرعة استجابة لتحولات السوق. بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا)، فإن العديد من هذه المعاملات لا تعتبر مبيعات حقيقية ويتم تسجيلها بدلاً من ذلك كترتيبات تمويل.

تحافظ هذه المعالجة المحاسبية على الديون والأصول في الميزانية العمومية لشركة SFL، مما يساهم في ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية. يتمثل القيد الأساسي في أن SFL لا يمكنها بيع أحد الأصول بسرعة للاستفادة من ارتفاع السوق أو الخروج من شريحة ضعيفة دون ممارسة خيار الشراء المتفق عليه مسبقًا من قبل المستأجر أو إجراء مفاوضات معقدة.

على سبيل المثال، كانت ممارسة خيار الشراء من قبل Golden Ocean على ثماني سفن شحن من نوع Capesize في الربع الأخير من عام 2024، مع زيادة رأس المال، حدثًا محددًا مسبقًا. يفرض هذا الهيكل بشكل أساسي بيع الأصول في وقت وسعر محددين، مما يعني أن SFL لا تتحكم بشكل كامل في إستراتيجية التصرف في الأصول الخاصة بها. يعد هذا النموذج رائعًا للتدفق النقدي المستقر وطويل الأجل، ولكنه سيئ للغاية بالنسبة للخفة.

SFL Corporation Ltd. (SFL) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة SFL Corporation Ltd. العثور على مصدر إيراداتها الرئيسي التالي، وبصراحة، الفرص واضحة: الأمر كله يتعلق بتحديث الأسطول والاستفادة من سوق الحاويات القوي. إن استراتيجية الشركة المتمثلة في التخلص من الأصول القديمة لتمويل السفن المستأجرة الصديقة للبيئة وطويلة الأجل تعمل بشكل واضح، مما يمنحها تراكمًا قويًا للتأجير بمعدل ثابت يبلغ حوالي 4 مليار دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025.

يوفر هذا التراكم الضخم مدرجًا واضحًا لنشر رأس المال المنضبط. يتطلب السوق سفنًا أنظف وأكثر كفاءة، لذا فإن SFL في وضع مثالي للحصول على أسعار تأجير متميزة على الأصول الجديدة، بالإضافة إلى أنها تستطيع الاستمرار في إعادة تدوير رأس المال من أسطولها القديم بأسعار مناسبة.

يؤدي الطلب المتجدد على السفن الحديثة ذات التصميم البيئي إلى ارتفاع أسعار الإيجار لعمليات الاستحواذ الجديدة.

إن الدفع العالمي لإزالة الكربون (تقليل انبعاثات الكربون) جعل من السفن الحديثة ذات التصميم البيئي معيارًا ذهبيًا، حيث تطلب أسعار تأجير متميزة وتأمين عقود أطول. لقد استثمرت SFL بكثافة هنا، وهي خطوة ذكية. لقد التزموا بالفعل بخمس سفن حاويات جديدة تعمل بالوقود المزدوج للغاز الطبيعي المسال بسعة 16800 حاوية مكافئة لاستثمار حوالي 1 مليار دولار، والتي من المتوقع أن تضيف ما يقرب من 1.2 مليار دولار إلى تراكم ميثاق السعر الثابت وحده.

إليك الحساب السريع لاستثماراتهم الأخيرة في الأسطول البيئي:

• استثمرت تقريبا 100 مليون دولار في تحسين كفاءة استهلاك الوقود وتحسين مستوى الشحن عبر الأسطول الحالي.
• ساهمت هذه الترقيات في إضافة ما يقرب من 1.2 مليار دولار إلى تراكم ميثاق السعر الثابت.
• تم الاستحواذ على ناقلتين كيميائيتين للغاز الطبيعي المسال تعملان بالوقود المزدوج بحوالي 114 مليون دولار، مؤمنة بمواثيق مدتها ثماني سنوات على الأقل.

عمليات الاستحواذ التراكمية على الأصول في مجال الغاز الطبيعي المسال أو ناقلات النفط المتخصصة باستخدام عملة الأسهم القوية الخاصة بها.

تتمتع SFL بعملة أسهم قوية، مما يعني أن السوق يقدر أسهمها بدرجة عالية بما يكفي لجعل إصدار أسهم جديدة وسيلة فعالة لتمويل النمو. لقد استخدموا هذه القدرة في يوليو 2024 من خلال طرح عام لـ 8 ملايين سهم عادي لتعزيز قدرتهم على الاستحواذ على السفن. يتيح لهم رأس المال هذا، بالإضافة إلى عائدات مبيعات السفن، إجراء صفقات استحواذ تراكمية تزيد من ربحية السهم على الفور.

تم التركيز على قطاعات متخصصة مثل ناقلات الغاز الطبيعي المسال الكيميائية ذات الوقود المزدوج وناقلات المنتجات LR2، التي تتمتع بديناميكيات سوق مواتية بسبب أسطولها العالمي القديم والطلبات الجديدة المحدودة. على سبيل المثال، تم شراء ناقلات المنتجات الثلاث الجديدة الصديقة للبيئة LR2 بمبلغ تقريبي 230 مليون دولار يتم تأجيرها لمدة لا تقل عن خمس سنوات، مما يضمن تدفقًا نقديًا مستقرًا وطويل الأجل. هذه هي الطريقة التي يمكنك من خلالها بناء محفظة مرنة.

إمكانية بيع السفن القديمة والأقل امتثالاً لإعادة تدوير رأس المال بأسعار مناسبة.

لا يزال سوق الحمولة الأقدم والأقل كفاءة في استهلاك الوقود قويًا بشكل مدهش، مما يمنح SFL فرصة عظيمة لبيع الأصول القديمة بأسعار جذابة لإعادة تدوير رأس المال. وهذا جزء أساسي من استراتيجية تجديد أسطولهم. إنهم يقومون بتحويل السفن القديمة إلى أموال نقدية، والتي يتم بعد ذلك إعادة استثمارها في السفن الحديثة ذات هامش الربح الأعلى.

في الربع الثاني من عام 2025 وبعد فترة وجيزة، قامت شركة SFL ببيع وإعادة تسليم سفن البضائع الجافة والحاويات القديمة بمبلغ إجمالي يزيد عن 200 مليون دولار. هذا مبلغ كبير من رأس المال يتدفق مرة أخرى إلى العمل.

فيما يلي لقطة من عمليات تصفية السفن الأخيرة:

أسعار تأجير سوق الحاويات القوية تعمل على إطالة عمر العقود الحالية ذات القيمة العالية.

ظل سوق شحن الحاويات ثابتًا، مما سمح لشركة SFL بإبرام عقود عالية القيمة وطويلة الأجل مع الأطراف المقابلة من الدرجة الأولى مثل Maersk. يؤدي هذا إلى توسيع نطاق رؤية إيرادات أسطولهم الحالي خلال العقد المقبل. يعد أسطول الحاويات مصدرًا نقديًا كبيرًا، حيث يجلب الأموال 82.3 مليون دولار في تأجير الطائرات المستأجرة خلال الربع الثاني من عام 2025، والذي يتضمن عنصر تقاسم الأرباح من توفير الوقود.

وكان الفوز الأخير هو تمديد عقد الإيجار لمدة خمس سنوات لثلاث سفن حاويات سعة 9500 حاوية نمطية مع شركة ميرسك، بدءًا من عام 2026. ومن المقرر أن يضيف هذا التجديد وحده ما يقرب من 225 مليون دولار إلى الأعمال المتراكمة للشركة، والتي تستمر حتى عام 2031. هذا النوع من استقرار العقد هو الذهب في هذا العمل. كما حصلوا أيضًا على مواثيق جديدة مدتها 5 سنوات لأربع سفن أخرى تبلغ سعتها 8700 حاوية مكافئة (تمت ترقيتها الآن إلى 9500 حاوية مكافئة) في عام 2024، مما يضيف ما يقرب من 240 مليون دولار إلى المتراكمة.

SFL Corporation Ltd. (SFL) - تحليل SWOT: التهديدات

يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة إعادة تمويل الديون وتقليل صافي الدخل.

تعمل شركة SFL Corporation Ltd. بنموذج كثيف رأس المال، لذا فإن أسعار الفائدة المرتفعة تشكل تهديدًا مباشرًا وفوريًا لصافي الدخل وإعادة تمويل الديون. تعتبر الرافعة المالية للشركة كبيرة، ويتجلى ذلك من خلال نسبة الديون إلى حقوق الملكية البالغة 2.79 ونسبة تغطية الفوائد البالغة 1.07 فقط بناءً على بيانات الاثني عشر شهرًا الأخيرة.

بلغ إجمالي الديون طويلة الأجل التي تحمل فوائد، بعد خصم الرسوم المؤجلة، حوالي 1.99 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025. وبينما يستخدم SFL اتفاقيات مبادلة أسعار الفائدة لإدارة التعرض لأسعار الفائدة المتغيرة، فإن بيئة المعدلات المرتفعة المستدامة تجعل إعادة تمويل الديون المستحقة أكثر تكلفة. بلغ صافي الدخل المعلن للربع الثاني من عام 2025 1.5 مليون دولار فقط، أو 0.01 دولار للسهم الواحد، مما لا يترك أي حاجز تقريبًا ضد الارتفاع المفاجئ في تكلفة خدمة ديونهم، والتي تم تحليلها لتشمل ما يقرب من 183 مليون دولار في مصاريف الفائدة السنوية. وهذا هامش ضيق للخطأ.

فيما يلي لمحة سريعة عن تعرض السندات ذات السعر الثابت، والتي ستحتاج إلى إعادة تمويلها بأسعار السوق الحالية:

الشؤون المالية: تتبع استحقاقات الديون مقابل التدفق النقدي الحر المتوقع للأشهر الـ 18 القادمة.

يؤدي تباطؤ التجارة العالمية أو الركود إلى خفض الطلب على شحن البضائع السائبة والحاويات.

يُترجم التباطؤ الاقتصادي العالمي بشكل مباشر إلى حركة أقل للبضائع عبر المحيطات، مما يؤثر على قطاعات البضائع السائبة الجافة والحاويات في SFL. تتوقع الأمم المتحدة للتجارة والتنمية (الأونكتاد) أن يتباطأ نمو التجارة البحرية العالمية بشكل حاد إلى 0.5٪ فقط في عام 2025، وهو انخفاض كبير عن النمو البالغ 2.2٪ الذي شهده عام 2024.

هذا التباطؤ واضح بالفعل في سوق البضائع السائبة الجافة، حيث انخفض مؤشر البلطيق الجاف (BDI) بنسبة تصل إلى 21٪ بين مارس وأبريل 2025. وتدخل سعة السفن الجديدة السوق في عام 2025، الأمر الذي سيؤدي، إلى جانب ضعف الطلب، إلى تخفيف أسعار الشحن والضغط على أسعار استئجار سفن SFL التي لا تعمل بعقود طويلة الأجل. ويشهد سوق الحاويات أيضًا أسعار شحن متقلبة، وإن كانت مرتفعة، ولكن الركود من شأنه أن يعكس هذا الاتجاه بسرعة. السوق هش.

يمكن للوائح البيئية الأكثر صرامة (على سبيل المثال، المنظمة البحرية الدولية 2030) أن تقلل من قيمة السفن القديمة غير المتوافقة.

إن استراتيجية المنظمة البحرية الدولية (IMO) المنقحة للغازات الدفيئة (GHG)، مع إطار صافي الصفر الجديد (NZF) الذي تمت الموافقة عليه في أبريل 2025، تخلق تهديدًا واضحًا للسفن الأقدم والأقل كفاءة في استهلاك الوقود في أسطول SFL. وينص إطار NZF، المقرر اعتماده رسميًا في أكتوبر 2025 وتنفيذه بدءًا من عام 2027، على خفض الانبعاثات المطلقة بنسبة 20% إلى 30% بحلول عام 2030 مقارنة بمستويات عام 2008.

لقد أدركت SFL بالفعل هذه المخاطرة، حيث تحملت رسوم انخفاض القيمة على بعض سفن البضائع السائبة القديمة المتداولة في السوق الفورية في الربع الأول من عام 2025 وقامت بتصفية الوحدات القديمة بشكل نشط. ستواجه السفن غير الممتثلة عقوبة مالية من خلال آلية تسعير غازات الدفيئة، حيث يتم تسعير الوحدات العلاجية للانبعاثات الزائدة بما يصل إلى 380 دولارًا للطن لعجز المستوى 2 بدءًا من الفترة 2028-2030. وهذا يخلق بشكل فعال سوقًا من مستويين حيث تصبح السفن القديمة غير المحدثة أصولًا عالقة ذات قيمة متبقية منخفضة بشكل كبير.

• هدف المنظمة البحرية الدولية لعام 2030: خفض الانبعاثات المطلقة بنسبة 20-30%.
• تكلفة الامتثال: ما يصل إلى 380 دولارًا للطن بالنسبة للانبعاثات غير المتوافقة.
• إجراء الأسطول: تقوم شركة SFL ببيع السفن الأقدم والأقل كفاءة لإدارة هذه المخاطر.

يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي (وهو أحد العوامل بالتأكيد) إلى تعطيل خطوط الشحن الرئيسية وتكاليف التأمين.

إن التوترات الجيوسياسية في نقاط التفتيش الحرجة - مثل البحر الأحمر، ومضيق هرمز، والبحر الأسود - هي عامل واضح يزيد بشكل مباشر من تكاليف تشغيل SFL وأوقات العبور. وقد أجبرت هجمات الحوثيين المستمرة على إعادة توجيه السفن بشكل كبير، حيث لا تزال الحمولة عبر قناة السويس أقل بنسبة 70٪ من مستويات 2023 اعتبارًا من مايو 2025.

وقد أدى عدم الاستقرار هذا إلى ارتفاع علاوات مخاطر الحرب. على سبيل المثال، تضاعفت أقساط مخاطر الحرب لطرق البحر الأحمر ثلاث مرات منذ عام 2023، حيث تكلف الآن ما يصل إلى 0.70% من قيمة السفينة، ارتفاعًا من 0.30% قبل الأزمة. إن إعادة التوجيه حول رأس الرجاء الصالح تضيف ما يقدر بمليون دولار لكل رحلة و12-15 يومًا للرحلات بين آسيا وأوروبا، مما يستهلك المزيد من الوقود ويقلل من استخدام السفن، مما يؤثر في النهاية على نفقات التشغيل التي لا تغطيها المواثيق طويلة الأجل.