|
Star Group, L.P. (SGU): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025] |
Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
Investor-Approved Valuation Models
MAC/PC Compatible, Fully Unlocked
No Expertise Is Needed; Easy To Follow
Star Group, L.P. (SGU) Bundle
أنت تنظر إلى شركة ستار جروب، ذات المسؤولية المحدودة (SGU) وترى أداءً قويًا في عام 2025 – حيث ارتفع صافي الدخل إلى 102.2 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى، وهذا بالتأكيد نجاح مدفوع بالطقس البارد والاستحواذات الذكية. لكن بصراحة، هذا القوة قصيرة الأجل هي جانب واحد فقط من الصورة؛ يجب أن توازن ذلك مع المخاطر الهيكلية التي تواجهها أعمال الشركة الأساسية في زيت التدفئة نتيجة تسارع التحول في قطاع الطاقة. السؤال ليس ما إذا كانت SGU مربحة الآن، بل كيف ستتخطى التحول طويل الأجل بعيدًا عن منتجها الرئيسي، وهذا ما صُمم تحليل SWOT لمساعدتك على تخطيطه.
شركة ستار جروب، ذات المسؤولية المحدودة (SGU) - تحليل SWOT: نقاط القوة
أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة ستار جروب، وتتمثل الخلاصة الأساسية في هذا: الشركة هي آلة قوية لتوليد النقد في صناعة تتجه نحو التوحيد، وأداءها المالي الأخير يظهر أن استراتيجيتها ناجحة بالتأكيد.
لقد نجحوا في استخدام موقعهم في السوق وهيكل رأس المال لتحقيق نمو ملموس، وهو ما تراه مباشرة في أرقام السنة المالية 2025.
أداء مالي قوي لعام 2025 مع دخل صافي قدره 102.2 مليون دولار أمريكي
حققت Star Group أداءً ماليًا قويًا في الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025، مما أثبت قدرتها على الحصول على القيمة على الرغم من أسواق الطاقة المتقلبة. وسجلت الشركة صافي دخل قدره 102.2 مليون دولار للتسعة أشهر المنتهية في 30 يونيو 2025، زيادة كبيرة قدرها 31.9 مليون دولار مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. كانت هذه القفزة مدفوعة في المقام الأول بارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) والتغيرات الإيجابية في القيمة العادلة للمشتقات.
إليك الرياضيات السريعة حول برامج التشغيل التشغيلية:
- ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة بمقدار 28.2 مليون دولار لفترة التسعة أشهر.
- ارتفع إجمالي الإيرادات للأشهر الستة الأولى من العام المالي 2025 3.1% ل 1.2 مليار دولار.
- حجم زيت التدفئة المنزلي وغاز البروبان المباع زاد بمقدار 14.7% (أو 29.0 مليون جالون) في النصف الأول من السنة المالية 2025، مدفوعًا بالطقس البارد والاستحواذات.
استراتيجية استحواذ مثبتة ومربحة، بصرف 126.5 مليون دولار منذ فبراير 2024
لدى فريق الإدارة نهج ثابت ومنضبط للنمو من خلال عمليات الدمج والاستحواذ (M&A). منذ 1 فبراير 2024، أكملت مجموعة ستار عمليات استحواذ بقيمة إجمالية 126.5 مليون دولار. هذا ليس مجرد إنفاق؛ بل هو استراتيجية تركز على الاستحواذات التكاملية - الشركات الصغيرة التي يتم دمجها ضمن البنية التشغيلية القائمة - مما يعزز كثافة السوق لديهم ويضيف فورًا إلى حجم أعمالهم.
هذه الاستراتيجية واضحة بأنها مربحة (تضيف إلى الأرباح)، حيث تساهم الاستحواذات الأخيرة في الزيادة المسجلة للربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدل حتى تاريخه. إنهم يشترون الإيرادات والعملاء بسعر جيد، ويقومون بدمجهم بكفاءة. هذا هو تخصيص رأس المال الذكي.
الموزع الرائد لزيوت التدفئة المنزلية في الولايات المتحدة.
تتمتع Star Group بمكانة سوقية مهيمنة يصعب تكرارها. تعتقد الشركة أنها أكبر موزع تجزئة لزيت التدفئة المنزلية في البلاد، بناءً على حجم المبيعات. يمنحهم هذا النطاق مزايا كبيرة، بما في ذلك القوة الشرائية والكفاءة اللوجستية والاعتراف بالعلامة التجارية عبر مناطق شمال شرق ووسط المحيط الأطلسي في الولايات المتحدة.
خدمت الشركة تقريبا 404,600 عملاء زيت التدفئة والبروبان لتدفئة المنازل السكنية والتجارية كاملة الخدمات اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بالإضافة إلى آخر 61,700 عملاء التوصيل فقط. تخلق قاعدة العملاء الضخمة هذه تدفقًا قويًا ومتكررًا للإيرادات.
إيرادات متنوعة من أعمال التدفئة والتهوية وتكييف الهواء وأعمال الخدمات الأقل حساسية للطقس
في حين أن الأعمال الأساسية تعتمد على الطقس، فإن Star Group تعمل بنشاط على تنويع مصادر الإيرادات الأقل تقلبًا مثل التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) وأعمال الخدمات الأخرى. هذا هو التحوط الحاسم ضد فصول الشتاء الأكثر دفئا.
يركز التركيز على الخدمة والتركيب، وهو ما يؤتي ثماره، إذ ساهم في زيادة صافي الربح الإجمالي منذ بداية العام بمقدار 4.8 مليون دولار في السنة المالية 2025. ومن هذا النمو، جاء 2.1 مليون دولار من مبادرات الأعمال الأساسية، مما يظهر نجاحًا عضويًا، بينما تم نسب 2.7 مليون دولار إلى الاستحواذات الأخيرة. وهم يوسعون عروض التدفئة والتهوية وتكييف الهواء للعملاء خارج قاعدة عملائهم التقليدية من زيت التدفئة للوصول إلى سوق أكبر.
صافي دين مُدار بقيمة 259.89 مليون دولار مع نسبة تغطية الفوائد 8.17 مرة
تحافظ الشركة على ميزانية عامة صحية تدعم استراتيجيتها في الاستحواذات. وبحسب أحدث ربع سنوي، بلغ إجمالي الدين 287.97 مليون دولار، مقابل نقد ونقد معادل بقيمة 28.08 مليون دولار، ما أسفر عن وضع صافي دين قابل للإدارة يبلغ حوالي 259.89 مليون دولار.
والأهم من ذلك، أن قدرة الشركة على خدمة هذا الدين قوية. نسبة تغطية الفوائد - وهي مقياس لمدى سهولة قدرة الشركة على دفع مصاريف الفائدة الخاصة بها - تقف عند مستوى قوي 8.17×. هذا يعني أن أرباحهم التشغيلية تغطي مدفوعات الفوائد أكثر من ثماني مرات. وللتوضيح، الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) للاثني عشر شهرًا الماضية (TTM) هو 136.22 مليون دولار.
| المقياس المالي (لأحدث ربع سنوي / منذ بداية السنة المالية 2025) | القيمة (بالدولار الأمريكي) | المصدر / السياق |
|---|---|---|
| صافي الدخل (9 أشهر منذ بداية السنة) | 102.2 مليون دولار | انتهت في 30 يونيو 2025 |
| الإنفاق على الاستحواذات (منذ فبراير 2024) | 126.5 مليون دولار | استحواذات استراتيجية صغيرة |
| زيادة إجمالي الربح من الخدمة والتركيب (منذ بداية السنة) | 4.8 مليون دولار | التنويع نحو إيرادات أقل تأثرًا بالطقس |
| إجمالي الدين (لأحدث ربع سنوي) | 287.97 مليون دولار | أحدث ربع سنوي |
| صافي الدين (لأحدث ربع سنوي) | 259.89 مليون دولار | إجمالي الدين مطروحًا منه 28.08 مليون دولار نقدًا |
| نسبة تغطية الفوائد | 8.17× | قدرة قوية على تغطية مدفوعات الفوائد |
Star Group, L.P. (SGU) - تحليل SWOT: نقاط الضعف
النقطة الضعيفة الأساسية لشركة ستار جروب، ش.م.م هي مشكلة هيكلية جوهرية: وضع رأس المال العامل السلبي ونموذج عمل معرض بشكل كبير لكل من الطقس غير المتوقع والانخفاض الطويل الأمد في منتجها الرئيسي. أنتم تديرون نشاطاً موسمياً يتطلب رأس مال كبير مع فجوة حرجة في السيولة.
تقلبات أرباح عالية بسبب الاعتماد الشديد على ظروف الطقس الشتوي.
أرباحكم، بلا شك، رهينة لمقياس حرارة الإدارة الوطنية للمحيطات والغلاف الجوي (NOAA). هذا الاعتماد الشديد على الطقس يجعل الأداء المالي متقلباً وصعب التنبؤ به، رغم استخدام الإدارة للتحوطات المناخية (عقد مشتق مصمم للتخفيف من المخاطر المرتبطة بالطقس). على سبيل المثال، شهدت الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025 ارتفاع صافي الدخل إلى 102.2 مليون دولار، بزيادة قدرها 45% عن نفس الفترة من العام السابق، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض درجات الحرارة.
لكن التقلب يؤثر في كلا الاتجاهين. في موسم التدفئة غير الأساسي للربع الثالث من السنة المالية 2025 (المنتهي في 30 يونيو 2025)، سجلت الشركة صافي خسارة قدره 16.6 مليون دولار، وهو أسوأ بمقدار 5.6 مليون دولار مقارنة بخسارة قدرها 11 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق، وكان الطقس الأكثر دفئًا من المعتاد عاملًا رئيسيًا في ذلك.
الأصول الحالية البالغة 234 مليون دولار أقل من الالتزامات الحالية البالغة 332 مليون دولار.
أحد المخاطر المهمة على المدى القريب هو موقف رأس المال العامل السلبي. حتى الربع الثالث من السنة المالية 2025 (30 يونيو 2025)، كانت أصول ستار جروب الحالية 233.5 مليون دولار، بينما بلغت إجمالي الالتزامات الحالية 331.47 مليون دولار. وهنا الحساب السريع: هذا يترك الشركة بعجز في رأس المال العامل يقدر بحوالي 97.97 مليون دولار. هذا الموقف السلبي للسيولة يعني أنه على المدى القصير، فإن النقد المتاح من الأصول مثل الحسابات المدينة والمخزون ليس كافيًا لتغطية الالتزامات الفورية مثل الحسابات الدائنة وإيرادات العملاء غير المستحقة.
يعد هذا علامة حمراء رئيسية للملاءة المالية، خاصة خلال فترات انخفاض الطلب الموسمي أو مكالمات رأس المال غير المتوقعة. أنت بحاجة إلى الاعتماد باستمرار على التدفق النقدي من العمليات والتسهيلات الائتمانية لسد هذه الفجوة.
| مقياس الميزانية العمومية (الربع الثالث من السنة المالية 2025) | المبلغ (بملايين الدولارات الأمريكية) |
| إجمالي الأصول المتداولة (30 يونيو 2025) | $233.5 |
| إجمالي الالتزامات المتداولة (30 يونيو 2025) | $331.47 |
| رأس المال العامل (الأصول المتداولة - الالتزامات المتداولة) | ($97.97) |
| النسبة المتداولة (الأصول المتداولة / الالتزامات المتداولة) | 0.70 |
تواجه الأعمال الأساسية استنزافًا صافيًا للعملاء، لا يقابله سوى عمليات الاستحواذ.
وتتقلص القاعدة الأساسية للشركة من عملاء زيت التدفئة. لاحظت الإدارة مرارًا وتكرارًا أن صافي تناقص العملاء (العملاء الذين يتركون الخدمة) يمثل مشكلة مستمرة. ويعني هذا التراجع الهيكلي أن الطريقة الوحيدة التي تستطيع بها Star Group زيادة حجم عملائها هي من خلال استراتيجية استحواذ قوية كثيفة رأس المال.
في الربع الثالث من السنة المالية 2025، على سبيل المثال، انخفض حجم زيت التدفئة المنزلية والبروبان المباع في الأعمال الأساسية بنسبة 3.8٪ (أو 1.5 مليون جالون) إلى 36.2 مليون جالون، مع كون صافي تناقص العملاء عاملاً أساسيًا لم تتمكن عمليات الاستحواذ من التغلب عليه بالكامل في تلك الفترة. وهذا يجبر الشركة على إنفاق رأس المال باستمرار على عمليات الاستحواذ الجديدة فقط للبقاء حتى في العدد الإجمالي للعملاء.
ويواجه المنتج الأساسي، وهو زيت التدفئة، تراجعا طويل الأمد بسبب بدائل الطاقة النظيفة.
إن التوقعات طويلة المدى لزيت التدفئة سيئة بسبب التحولات التنظيمية وتفضيل المستهلك للطاقة النظيفة. وهذا اتجاه علماني لا يمكن لأي قدر من الطقس البارد أن يعكسه. تعمل التفويضات والحوافز على مستوى الدولة على دفع أصحاب المنازل نحو بدائل مثل المضخات الحرارية الكهربائية والغاز الطبيعي.
على سبيل المثال، في سوق رئيسية في شمال شرق البلاد مثل ولاية ماين، انخفضت حصة زيت الوقود في التدفئة السكنية إلى 50.3% وانخفضت بنسبة 20% منذ عام 2018. وتتضمن خطة الصناعة الخاصة لتحقيق صافي صفر كربون بحلول عام 2050 الانتقال إلى مزيج الوقود الحيوي بنسبة 50% بحلول عام 2030، وهو ما يتطلب تكييفا كبيرا لسلسلة التوريد والبنية التحتية.
زيادة تكاليف التشغيل، جزئيًا من نفقات التحوط من الطقس البالغة 3.1 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.
إن الأداة نفسها التي تهدف إلى التخفيف من مخاطر الطقس - التحوط من الطقس - يمكن أن تكون أيضًا بمثابة استنزاف لتكاليف التشغيل. وفي الربع الثاني من العام المالي 2025، سجلت الشركة نفقات قدرها 3.1 مليون دولار بموجب عقود التحوط الخاصة بالطقس.
حدثت هذه النفقات لأن الطقس كان أكثر برودة من سعر إضراب العقد، وهو الوقت الذي من المفترض أن يدفع فيه التحوط إلى الطرف المقابل، وليس الشركة. ساهمت هذه النفقات الفردية في إحداث تأثير سلبي قدره 9.6 مليون دولار على أساس سنوي من برنامج التحوط من الطقس، حيث سجلت الفترة المماثلة من السنة المالية 2024 ائتمانًا قدره 6.5 مليون دولار. بشكل عام، ارتفعت نفقات التسليم والفروع والمصروفات العامة والإدارية بمقدار 22 مليون دولار على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، حيث شكلت ديناميكيات التحوط من الطقس 9.6 مليون دولار من هذه الزيادة. وهذا يوضح كيف يمكن لبرامج التحوط أن تفعل ذلك إضافة تكاليف كبيرة ومتقلبة إلى قائمة الدخل.
مجموعة ستار، ش.م.م (SGU) - تحليل SWOT: الفرص
تتمثل الفرصة الأساسية لمجموعة ستار، ش.م.م في تحويل مزيج الإيرادات بشكل استراتيجي نحو الخدمات ذات الهامش الأعلى والأقل اعتمادًا على الطقس، والاستفادة من الطبيعة المتجزئة لسوقها من خلال عمليات الاستحواذ المنظمة. هذا النهج المزدوج يقلل من المخاطر طويلة الأجل المتعلقة بانخفاض الطلب على زيت التدفئة في الوقت الذي يستفيد فيه من قاعدة عملائها الضخمة الحالية.
استمرار توسيع أعمال التدفئة والتهوية وتكييف الهواء والخدمات ذات الهامش الأعلى بشكل عضوي.
تحتاج إلى التركيز بلا هوادة على الجانب غير المتعلق بالوقود في الأعمال. بصراحة، تعد إيرادات الخدمة والتركيب هي المكون الأعلى هامشًا في محفظة مجموعة ستار، وهي توفر حماية مهمة ضد تقلبات أسعار السلع والشتاء الدافئ. تظهر نتائج الشركة للعام المالي 2025 أن هذا الأسلوب ينجح: فقد أشار الربع الأول والثالث من العام المالي 2025 إلى زيادة و'تحسينات في الخدمة والتركيبات'، وهو علامة واضحة على أن الإدارة تعطي أولوية لهذا الجزء.
إليك الحساب السريع: مبيعات المنتجات تعتمد على حجم المبيعات بهوامش ربح رقيقة ومتقلبة، لكن عقد الخدمة يضمن إيرادات متكررة ومتوقعة. لدى مجموعة ستار بالفعل قاعدة عملاء تزيد عن 405,000 من العملاء السكنيين والتجاريين.
الإجراءات الرئيسية لتعظيم هذه الفرصة تشمل:
- بيع المزيد من عقود الخدمة للعملاء الحاليين في مجال توصيل الوقود.
- زيادة مبيعات المعدات والتركيبات، خاصة وحدات التكييف عالية الكفاءة.
- تدريب الفنيين على البيع المتقاطع لمعدات البروبان والمعدات المتوافقة مع Bioheat.
المزيد من التوحيد من خلال الاستحواذات لتحقيق الحجم والكثافة السوقية في الشمال الشرقي.
سوق توزيع الطاقة المنزلية مجزأ بالتأكيد، وهذا يمثل فرصة ضخمة لقائد في الصناعة مثل مجموعة ستار. لدى الشركة خطة لعب مثبتة وناجحة لدمج المنافسين الإقليميين الأصغر لتحقيق كثافة سوقية فورية وتعاونيات تشغيلية (اقتصاديات الحجم). هذه قدرة أساسية تترجم مباشرة إلى قيمة للمساهمين.
كانت مجموعة ستار نشطة خلال السنة المالية 2025، من خلال إتمام استحواذات بقيمة 126.5 مليون دولار منذ فبراير 2024. [مرجع: 9، 16 من البحث الأول] استحواذ واحد بارز لموزع طاقة منزلية في يناير 2025 وحده كلف حوالي 68 مليون دولار. [مرجع: 1، 2، 5، 9 من البحث الأول] هذه الاستحواذات تزيد فورًا من الحجم والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة (EBITDA)، والتي شهدت زيادة قدرها 4.0 مليون دولار في الربع الأول من 2025 تُعزى مباشرة إلى الاستحواذات الأخيرة.
تتعلق هذه الاستراتيجية بأكثر من مجرد الحجم؛ فهي تتعلق بالكثافة. فزيادة الكثافة تعني انخفاض تكاليف التسليم لكل جالون، وهو ما يعزز بشكل مباشر الأرباح النهائية.
| قيمة الاستحواذ (تركيز السنة المالية 2025) | الأثر على العمليات | المؤشر المالي (الربع الأول من 2025) |
|---|---|---|
| إجمالي الاستحواذات (منذ فبراير 2024) | يعزز الموقف التنافسي وكثافة السوق في شمال شرق البلاد. | أضاف 4.0 مليون دولار إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة. |
| استحواذ يناير 2025 | أدخل موزعًا راسخًا ضمن البصمة الحالية. | تكلفة حوالى 68 مليون دولار. |
توسيع توزيع البروبان، الذي يتمتع بإمكانيات سوق أوسع وأقل تنظيمًا.
يوفر توزيع البروبان تنوعًا جوهريًا بعيدًا عن زيت التدفئة، الذي يواجه ضغوطًا تنظيمية أكبر وبصمة جغرافية أصغر. يُعد البروبان وقودًا متعدد الاستخدامات يُستخدم على مدار السنة للتدفئة المنزلية، والطهي، وتسخين المياه، وفي التطبيقات التجارية والزراعية، مما يمنحه سوقًا أوسع بكثير وأقل موسمية. يُقدر حجم سوق البروبان الأمريكي بنحو 26.90 مليون طن متري في عام 2025.
من المتوقع أن ينمو هذا السوق بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 5.03% من 2025 إلى 2030، مع احتفاظ القطاع السكني بحصة كبيرة تبلغ 48.78% من السوق في عام 2024. يتميز البروبان بالقوة بشكل خاص في المناطق الريفية والمناطق غير المتصلة بشبكة الغاز الطبيعي حيث تكون البنية التحتية للغاز غير متوفرة. من خلال توسيع بصمتها في سوق البروبان، تستفيد مجموعة ستار من سوق من المتوقع أن يصل تقييمه إلى حوالي 65.4 مليار دولار بحلول عام 2032.
هناك إمكانية لاعتماد وقود التدفئة السائل الجديد القابل للتجديد (مثل Bioheat) في البنية التحتية القائمة.
التحول إلى الوقود الأنظف هو فرصة، وليس مجرد تهديد، لأن Bioheat (مزيج من زيت التدفئة التقليدي ووقود الديزل الحيوي) يعمل في معدات التدفئة المنزلية الحالية مع تعديل بسيط أو بدون أي تعديل. وهذا يمثل ميزة كبيرة من حيث التكلفة مقارنة بالكهرباء بالكامل. سوق وقود Bioheat العالمي، الذي تتمتع مجموعة ستار بموقع جيد لخدمته، قُدرت قيمته بـ 922.3 مليون دولار في عام 2024 ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 9.0٪ من 2025 إلى 2035. [المرجع: 12، 18 من البحث الأول]
العوامل التنظيمية المدفوعة بالسياسات تجعل هذا ضرورة وميزة تنافسية في سوق مجموعة ستار الرئيسي بشمال شرق البلاد:
- تتطلب ولاية مدينة نيويورك مزيجًا بحد أدنى 10٪ (B10) من الديزل الحيوي في زيت التدفئة بحلول 1 أكتوبر 2025. [المرجع: 17 من البحث الأول]
- تدعو قرارية بروفيدنس الطوعية للصناعة إلى خفض انبعاثات غازات الاحتباس الحراري بنسبة 40٪ بحلول عام 2030. [المرجع: 19 من البحث الأول]
- تعد شركة بيترو هوم سيرفيسز، التابعة لمجموعة ستار، رائدة بالفعل، بعد أن أزالت 170,431 طنًا متريًا من انبعاثات الكربون في عام 2023 من خلال برنامج بايوهيت الخاص بها. [مرجع: 18 من البحث الأول]
تدخل المحارق الجديدة المتوافقة مع B100 (100% وقود حيوي) منخفضة تكلفة التحول حيز الإنتاج بتكلفة متوسطة للمستهلك تبلغ فقط 700 دولار، مما يجعل بايوهيت مسارًا تنافسيًا للغاية لإزالة الكربون بالنسبة للأربع ملايين منزل التي تعمل بالزيت في الشمال الشرقي. [مرجع: 19 من البحث الأول]
مجموعة ستار L.P. (SGU) - تحليل SWOT: التهديدات
تسريع التحويلات إلى الغاز الطبيعي والكهرباء في أنظمة تدفئة المنازل
التهديد الأساسي لنموذج أعمال شركة ستار جروب ذات المسؤولية المحدودة يظل هو التراجع الهيكلي في الطلب على زيت التدفئة المنزلي، الناتج عن تحول العملاء إلى بدائل أقل تكلفة، وذات حوافز حكومية متزايدة، مثل الغاز الطبيعي ومضخات الحرارة الكهربائية (الكهربة). هذا يؤدي إلى فقدان مستمر للعملاء الصافي، وهو اتجاه يجب على الشركة موازنته باستمرار من خلال عمليات الاستحواذ المكلفة.
بصراحة، يمكنك رؤية هذا الفقد حتى مع استراتيجية الاستحواذ الخاصة بهم. شهد العام المالي السابق للشركة فقدانًا صافيًا للعملاء بنسبة 4.2%، وهو عبء كبير يجب على عمليات الاستحواذ التغلب عليه باستمرار لمجرد الحفاظ على الحجم. الدفع نحو الكهربة في الشمال الشرقي، وهو السوق الرئيسي لشركة ستار جروب، يتزايد مع تفويضات وحوافز على مستوى الدولة، مما يزيد بالتأكيد من خطر انخفاض أسرع في قاعدة عملائهم خلال السنوات الخمس المقبلة.
الاضطراب المستمر بسبب التضخم الذي يؤثر على نفقات التشغيل وتكاليف المعدات
الضغوط التضخمية تؤثر مباشرة على هوامش التشغيل، مما يضطر مجموعة ستار لإدارة التكاليف بشكل صارم في أعمال ذات حجم مرتفع وهوامش منخفضة. تستمر تكلفة العمالة وصيانة الأسطول والمصاريف الإدارية العامة في الارتفاع، حتى مع سعي الشركة لتحقيق الكفاءة. إليكم الحساب السريع للتأثير قصير الأجل:
- ارتفعت مصاريف التوصيل والفروع والمصاريف الإدارية العامة بمقدار 27 مليون دولار مقارنة بالعام السابق خلال الأشهر الستة الأولى من السنة المالية 2025.
- ارتفعت مصاريف الأعمال الأساسية بمقدار 5 ملايين دولار، أي بنسبة 4.5٪، خلال النصف الأول من السنة المالية 2025، حتى دون احتساب التكاليف المرتبطة بالاستحواذ.
- في قطاع الخدمة والتركيب، وهو مجال نمو رئيسي، ارتفعت تكلفة قطع وتجهيزات التكييف بنسبة تقدر بين 3٪ و15٪ بسبب الرسوم الجمركية والتضخم العام في سلسلة التوريد.
هذا التضخم المستمر، والذي لوحظ أنه ارتفع من 2.3٪ في أبريل إلى 2.7٪ في يونيو ويوليو 2025 في الاقتصاد الأوسع، يجعل من الصعب الحفاظ على هوامش الربح لكل جالون.
تقلب أسعار السلع غير المتوقع على الرغم من جهود التحوط
بينما تستخدم مجموعة ستار المشتقات المالية للتحوط ضد تقلبات أسعار المنتجات بالجملة الشديدة، فإن عدم القدرة على التنبؤ بسوق السلع الطاقوية لا يزال يخلق تذبذبات كبيرة في الأرباح. الأرباح الإجمالية للشركة تخضع للفارق بين تكلفة الجملة وسعر البيع بالتجزئة، وهو هامش يمكن أن ينضغط بسبب تغييرات الأسعار السريعة والمفاجئة.
ما يُخفيه هذا التقدير هو تقلب برنامج التحوط الجوي لديهم (وهو برنامج مشتقات منفصل ولكنه مرتبط بالمجال). في السنة المالية 2025، أدى التحوط الجوي إلى مصروف قدره 3.1 مليون دولار في الربع الثاني بسبب انخفاض درجات الحرارة خارج نطاق سعر الإضراب في العقد. وهذا على النقيض تمامًا من الفترة نفسها في العام السابق، والتي سجلت رصيدًا قدره 6.5 مليون دولار من نفس البرنامج نتيجة الطقس الأكثر دفئًا. هذا يمثل تفاوتًا سلبيًا بمقدار 9.6 مليون دولار على أساس سنوي من التحوط وحده، مما يوضح المخاطر. هذا عمل دوري، لذا يجب توقع هذه التقلبات.
الشتاء الأكثر دفئًا من المعتاد نتيجة تغير المناخ يقلل الطلب
ترتبط أرباح مجموعة ستار بشكل أساسي بالأيام المعيارية للتدفئة (HDD). يُعد تغير المناخ، الذي يؤدي إلى شتاءات أكثر دفئًا من المعتاد، تهديدًا مباشرًا ووجوديًا للطلب على وقود التدفئة والبرقوسي. تُظهر نتائج الشركة للسنة المالية 2025 بوضوح هذه الحساسية:
شهدت الأشهر الستة الأولى من السنة المالية 2025 درجات حرارة أعلى بنسبة 6.8٪ من المعتاد في مناطق عملياتها، حسبما أفادت الإدارة الوطنية للمحيطات والغلاف الجوي (NOAA). وقد قلل هذا من الطلب، الذي تم إخفاؤه فقط بسبب برودة الربع الثاني مقارنة بالعام السابق وحجم كبير من الاستحواذات. وأصبح التأثير أكثر وضوحًا خارج موسم التدفئة الأساسي.
شهد الربع الثالث من السنة المالية 2025 درجات حرارة أعلى بنسبة 19.3٪ من المعتاد، مما ساهم في انخفاض حجم بيع زيت التدفئة المنزلي والبروبان بنسبة 3.8٪، أو انخفاض بمقدار 1.5 مليون جالون في ذلك الربع وحده.
| فترة السنة المالية 2025 | انحراف درجة الحرارة (مقارنة بالمعتاد) | الأثر على الحجم | تأثير المقياس المالي (الربع الثالث 2025) |
|---|---|---|---|
| الأشهر الستة الأولى (من بداية السنة حتى الآن) | أعلى بنسبة 6.8٪ من المعتاد | ارتفع الحجم بنسبة 14.7٪ (استحواذات + أكثر برودة مقارنة بالعام الماضي) | صافي الدخل ارتفع إلى 118.8 مليون دولار (من بداية السنة حتى الآن) |
| الربع الثالث (Q3) | أعلى بنسبة 19.3٪ من المعتاد | انخفض الحجم 3.8% (1.5 مليون جالون) | وارتفع صافي الخسارة إلى 16.6 مليون دولار |
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.