SPI Energy Co., Ltd. (SPI): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تقوم بتقييم شركة SPI Energy Co., Ltd. (SPI) الآن، وبصراحة، تحكي الأرقام قصة شركة لم تتمكن من تجاوز العيوب الهيكلية في السوق. نحن ننظر إلى شركة يتوقع المحللون أن تحقق أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 19 مليون دولار هذا العام، ومع ذلك فقد واجهت تعليقًا من بورصة ناسداك في 15 يناير 2025، ودخلت في التصفية الرسمية في 22 يوليو 2025، وهو بالتأكيد الحدث الحاسم في أواخر عام 2025. لم يكن هذا مجرد ربع صعب - على الرغم من أن الانخفاض بنسبة 13٪ في منشآت الطاقة الشمسية السكنية في الربع الأول من عام 2025 لم يساعد بالتأكيد - بل يتعلق الأمر كيف أدى التنافس التنافسي الشديد، ونفوذ الموردين من مادة البولي سيليكون غير الصينية، ومتطلبات رأس المال الهائلة لكل من أسواق الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية، إلى خلق موقف غير مستدام. ولكي نفهم القوى التي أوصلت شركة SPI Energy إلى نقطة الإفلاس هذه، فيتعين علينا أن نرسم خريطة للواقع التنافسي الذي واجهته.

SPI Energy Co., Ltd. (SPI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتقييم مخاطر سلسلة التوريد لشركة SPI Energy Co., Ltd. (SPI)، وفي الوقت الحالي، يعد جانب المواد الخام - على وجه التحديد البولي سيليكون - نقطة ضغط رئيسية. إن القدرة التفاوضية للموردين منخفضة حاليًا بشكل عام بسبب فائض العرض العالمي الهائل، لكن هذا يخفي التقلبات قصيرة المدى التي لا يزال من الممكن أن تضر شركة مثل SPI.

الطاقة الفائضة للبولي سيليكون على مستوى العالم وانخفاض الأسعار

إن الحجم الهائل للقدرة الإنتاجية في سوق البولي سيليكون يعني أن الموردين يفتقرون عمومًا إلى القدرة على التسعير في مواجهة كبار المشترين. ومن المتوقع أن تتجاوز قدرة الصين وحدها 5 ملايين طن متري سنويا بحلول نهاية عام 2025، والتي، عندما تقترن بالإمدادات الخارجية، يمكن أن تلبي الطلب العالمي على حوالي 1500 جيجاوات من القدرة المركبة الكهروضوئية، وهو ما يتجاوز بكثير احتياجات المستخدم النهائي. وهذا الاختلال الهيكلي يبقي الأسعار منخفضة. ولوضع الوضع المحلي في الصين في منظوره الصحيح، تشير التقارير إلى أن الطاقة الإنتاجية تتجاوز 3 ملايين طن متري، وهو ما يعادل حوالي 3 أضعاف الطلب المحلي، وفقًا لتحليل منتصف عام 2025. على الصعيد العالمي، من المتوقع أن تصل القدرة الإجمالية إلى 3.5 مليون طن متري بحلول عام 2025. وتجبر هذه القدرة الفائضة المنتجين على العمل بمعدلات استخدام أقل، وتنخفض أحيانًا إلى أقل من 40% في الربع الأول من عام 2025، الأمر الذي من شأنه نظريًا أن يضعف قوة الموردين. ومع ذلك، يحاول كبار المنتجين دعم الأسعار عن طريق خفض الإنتاج، كما رأينا عندما انخفض متوسط معدل التشغيل بشكل كبير في الربع الأول من عام 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على ديناميكيات جانب العرض:

• قدرة البولي سيليكون في الصين بحلول نهاية عام 2025: > 5 ملايين طن متري
• قدرة الصين مقابل الطلب المحلي: > 3x
• توقعات قدرة البولي سيليكون العالمية لعام 2025: 3.5 مليون طن متري
• سعر البولي سيليكون المحلي من النوع N للربع الأول من عام 2025: 41600 يوان/طن

التعرض التعاقدي وتقلب الأسعار

إن اعتماد شركة SPI Energy Co., Ltd. على العقود غير طويلة الأجل للوحدات والمكونات الكهروضوئية يشكل خطرًا حقيقيًا. عندما لا تكون مقيدًا باتفاقيات متعددة السنوات وبأسعار ثابتة، فإنك تتعرض بشكل مباشر لأهواء السوق الفورية. ونحن نرى دليلاً على هذا التردد في السوق الأوسع. على سبيل المثال، يتردد المشترون المحتملون في تقديم التزامات طويلة الأجل بسبب عدم اليقين في السوق، مما يترك الباب مفتوحًا لارتفاع الأسعار على المدى القصير. من المؤكد أن هذه نقطة ضعف في استراتيجية الشراء الخاصة بشركة SPI.

يظهر السوق تقلبات واضحة في الأسعار على المدى القصير، حتى وسط سرد زيادة العرض على المدى الطويل:

في حين تشير المطالبة إلى زيادة بنسبة 12% في الربع الأول من عام 2025، تشير البيانات الفعلية إلى انخفاض كبير على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025 للمواد المحلية، على الرغم من أن الأسعار الفورية اللاحقة في النصف الثاني من عام 2025 أظهرت زيادات أسبوعية حادة، مما يشير إلى التقلبات. تم تقييم المواد غير الصينية، التي تم قياسها بواسطة مؤشر البولي سيليكون العالمي (GPM)، بسعر 18.633 دولارًا أمريكيًا للكيلوجرام في أوائل يوليو 2025، مما يدل على انخفاض بنسبة 1.50٪ في ذلك الأسبوع، مما يشير إلى أن قوة المورد ضعيفة بالنسبة لهذا القطاع المحدد ما لم تكن بحاجة إلى مادة تتجاوز القيود التجارية.

التفاوض النفوذ

يكون حجم مشتريات SPI Energy Co., Ltd. صغيرًا عند مقارنته بالمصنعين من المستوى الأول مثل Tongwei أو GCL Technology، الذين يتمتعون بعمليات متكاملة رأسيًا وقوة شرائية هائلة. وهذا الفارق النسبي في الحجم يحد بطبيعته من النفوذ التفاوضي لشركة SPI. لا يمكنك ببساطة الحصول على نفس التنازلات السعرية التي يحصل عليها المشتري الذي يطلب مئات الآلاف من الأطنان المترية. وحتى عندما يدعم كبار المنتجين الصينيين الأسعار عن طريق خفض الإنتاج، تواجه شركات الدرجة الثانية ضغوطا كبيرة على المخزون، وهو شرط تستفيد منه شركة SPI، لكنه لا يمنحها قوة تفاوضية قوية على الموردين الذين يتمكنون من تأمين المبيعات.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

SPI Energy Co., Ltd. (SPI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تنظر إلى مدى سيطرة عملاء SPI Energy Co., Ltd. (SPI) على الأسعار والشروط، وبصراحة، إنها حقيبة مختلطة اعتمادًا على من تتعامل معه. بالنسبة لجانب المرافق والحكومة من الأعمال، فإن قوة العملاء عالية بالتأكيد. تعتمد شركة SPI Energy على اتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل (PPAs) لبيع الطاقة من مشاريعها، ويتم التفاوض على هذه الاتفاقيات مع متعهدين ذوي جدارة ائتمانية، مما يمنح هؤلاء المشترين الكبار نفوذًا كبيرًا على شروط العقد.

تعمل ديناميكيات السوق السكنية حاليًا على تحويل القوة نحو العميل أيضًا. على الصعيد الوطني، انخفضت تركيبات الطاقة الشمسية السكنية بنسبة 13٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى انخفاض الطلب الذي يمنح أصحاب المنازل الأفراد مزيدًا من النفوذ عند التفاوض على تكاليف التركيب أو شروط التمويل مع مقدمي الخدمة مثل SPI Energy. تعتبر هذه الليونة في سوق المستخدم النهائي بمثابة رياح معاكسة حقيقية يجب عليك مراقبتها.

من ناحية أخرى، يُظهر القطاع التجاري مرونة أكبر قليلاً، على الرغم من أنه لا يزال مجزأ. في الربع الأول من عام 2025، نما قطاع الطاقة الشمسية التجارية في الولايات المتحدة بنسبة 4٪ مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي، مما يشير إلى أنه في حين أن العملاء التجاريين الأفراد لديهم طاقة معتدلة، فإن الطلب الإجمالي لا ينهار مثل الجانب السكني. ومع ذلك، بالنسبة لشركة SPI Energy، التي تعتبر محفظة مشاريعها المملوكة صغيرة نسبيًا والتي تبلغ حاليًا 17.51 ​​ميجاوات، فإن تأمين تلك العقود الكبيرة للهندسة والمشتريات والبناء (EPC) يظل أمرًا بالغ الأهمية لاستقرار الإيرادات. تعني هذه القاعدة المملوكة الصغيرة أنهم يعتمدون بشكل كبير على الشروط التي يمكنهم التفاوض عليها بشأن وظائف البناء والنقل لمرة واحدة.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض الأرقام ذات الصلة التي توضح سياق السوق وقاعدة أصول SPI Energy:

تنعكس القوة التي يتمتع بها العملاء أيضًا في حاجة SPI Energy إلى تأمين اتفاقيات شراء مستقرة وطويلة الأجل. عندما تنظر إلى سوق المرافق العامة، ستجد أن المشترين من الشركات الكبيرة حصلوا على 55% من المشاريع المتعاقد عليها في الربع الأول من عام 2025، مما يوضح أين يكمن الحجم الحقيقي وقوة التسعير في هذا القطاع. بالنسبة لشركة SPI Energy، هذا يعني أنه حتى لو كانت نفوذ العملاء السكنيين المباشرين آخذة في الارتفاع بسبب ضعف السوق، فإن نجاحها في قطاع IPP (منتج الطاقة المستقل) يعتمد كليًا على التفاوض على اتفاقيات شراء الطاقة المواتية وطويلة الأمد مع هذه الكيانات الرئيسية.

يجب عليك أيضًا أن تأخذ في الاعتبار القوة المستمدة من العدد الهائل من الموردين المحتملين لأعمال EPC، والتي تؤثر بشكل غير مباشر على الموقف التفاوضي للعميل من خلال الحفاظ على تنافسية تكاليف SPI. تتمتع الشركة بتاريخ من العمل مع لاعبين رئيسيين، بما في ذلك BlackRock وKyocera، مما يشير إلى أنه في حين أنهم بحاجة إلى العقود، إلا أن لديهم أيضًا علاقات راسخة يمكن أن تخفف من بعض قوة المشتري، بالتأكيد.

تشمل نقاط التأثير الرئيسية للعملاء لشركة SPI Energy ما يلي:

• النفوذ التفاوضي بشأن اتفاقية شراء الطاقة (PPA) الخاصة بالمرافق العامة/الحكومة.
• زيادة القدرة التفاوضية للعملاء المقيمين.
• قاعدة عملاء تجارية مجزأة.
• الاعتماد على عقود EPC الكبيرة لتحقيق النمو.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

SPI Energy Co., Ltd. (SPI) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس التنافسي الذي تواجهه شركة SPI Energy Co., Ltd. (SPI) شديد عبر قطاعاتها التشغيلية الأساسية، وهو ما تفاقم بسبب إعادة الهيكلة المالية الأخيرة وحالة الشطب.

وفي قطاع الطاقة الشمسية، فإن الضغط الذي تمارسه الشركات المصنعة في الولايات المتحدة هائل. ويعمل المنافسون على نطاقات تتضاءل أمامها القدرة التشغيلية الحالية لشركة SPI Energy. على سبيل المثال، أعلنت شركة Canadian Solar عن إنشاء منشأة بقدرة 5 جيجاوات في إنديانا في أكتوبر 2023. وتسير شركة First Solar، أكبر شركة مصنعة في الولايات المتحدة، على الطريق الصحيح لإنتاج 14 جيجاوات من إنتاج الوحدات المحلية بحلول نهاية عام 2026، مع قدرة تصنيع نشطة عالمية تبلغ حوالي 23.5 جيجاوات اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. كما توسعت شركة Hanwha Qcells بشكل كبير، حيث يتجاوز إنتاج مصنعها في دالتون، جورجيا 5.1 جيجاوات، وتخطط لإنشاء محطة مؤتمتة بالكامل. يستهدف مصنع كارترزفيل 8.4 جيجاوات من الطاقة الإنتاجية السنوية للوحدات.

ويتفاقم هذا التنافس بسبب انهيار أسعار الوحدات. انخفضت أسعار وحدات الطاقة الشمسية العالمية بنسبة 35% في عام 2024 إلى مستويات حيث تم تداول محادثات السوق لوحدات TOPCon أقل من 0.09 دولار أمريكي/واط فوب الصين في أغسطس 2024، مع تقييم Mono PERC بحوالي 0.090 دولار أمريكي/واط.

كما أن قطاع السيارات الكهربائية، حيث تتنافس شركة Phoenix Motor، يتمتع أيضًا بقدرة تنافسية شديدة ضد الشركات المصنعة للمعدات الأصلية (OEMs) مثل فولفو ودايملر، إلى جانب الشركات الناشئة الممولة بشكل كبير. ومن المتوقع أن يصل حجم السوق نفسه إلى 6.5 مليار دولار بحلول عام 2033، على الرغم من أن توقعات السوق العالمية الأوسع تشير إلى نطاق أكبر بكثير، حيث تبلغ قيمة سوق المركبات التجارية الكهربائية العالمية 161.38 مليار دولار في عام 2024.

إن الوضع المالي لشركة SPI Energy Co., Ltd. مقارنة بهؤلاء المنافسين أضعف بشكل واضح. تم تعليق تداول الأسهم العادية لشركة SPI Energy Co., Ltd. من قبل Nasdaq في 15 يناير 2025، بعد قرار لجنة جلسات الاستماع في Nasdaq بسبب انتهاكات قواعد الإدراج، بما في ذلك متطلبات سعر العرض والفشل في تقديم التقارير الدورية المطلوبة. علاوة على ذلك، دخلت الشركة في عملية تصفية رسمية بأمر من المحكمة الكبرى لجزر كايمان في 22 يوليو 2025. واعتبارًا من 15 سبتمبر 2025، بلغت القيمة السوقية 11.37 مليون دولار أمريكي، مقارنة بإجمالي الأصول البالغ 230.19 مليون دولار أمريكي وإجمالي الالتزامات البالغة 214.19 مليون دولار أمريكي.

فيما يلي مقارنة لحجم القدرة في مجال تصنيع الطاقة الشمسية:

تعكس بيئة تسعير وحدات الطاقة الشمسية المنافسة الشديدة:

• الحديث العالمي عن أسعار وحدة TOPCon (FOB China): أدناه 0.09 دولار/واط
• التقييم العالمي لوحدة Mono PERC (FOB China): 0.090 دولار/واط
• الانخفاض المُعلن عنه في الأسعار العالمية في عام 2024: 35%

يواجه قطاع السيارات الكهربائية منافسة من اللاعبين المعروفين وتوقعات نمو السوق:

• منافسو شركة فينيكس للسيارات: فولفو، ودايملر
• توقعات سوق السيارات الكهربائية التجارية (حتى عام 2033): 6.5 مليار دولار

يتم قياس الضائقة المالية لشركة SPI Energy Co., Ltd. من خلال وضعها في السوق:

• تاريخ تعليق التداول في بورصة ناسداك: 15 يناير 2025
• تاريخ التصفية الرسمي: 22 يوليو 2025
• القيمة السوقية (سبتمبر 2025): 11.37 مليون دولار
• حقوق المساهمين (سبتمبر 2025): 16.00 مليون دولار

SPI Energy Co., Ltd. (SPI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة SPI Energy Co., Ltd. (SPI) مع انتقالنا إلى أواخر عام 2025. يعد تهديد البدائل كبيرًا لأن توليد الطاقة والنقل التجاري - المجالات الأساسية لشركة SPI تواجه منافسة من البدائل الراسخة والمتطورة بسرعة.

ويظل توليد الطاقة التقليدية بديلاً هائلاً للكهرباء التي تبيعها شركة SPI من مشاريعها الشمسية. في حين أن التحول إلى الطاقة النظيفة يكتسب المزيد من التقدم، فإن توليد الوقود الأحفوري العالمي لا يزال يمثل 57.1٪ من مزيج الكهرباء العالمي خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025. وقد وصل توليد الطاقة بالفحم إلى مستوى قياسي بلغ 10700 تيراواط في الساعة في عام 2024، والكمية المطلقة للفحم الذي سيتم حرقه في عام 2025 قريبة من تلك الارتفاعات القياسية، مدفوعة بالطلب القوي في الصين والهند. وحتى مع ارتفاع مصادر الطاقة المتجددة، بلغت حصة الفحم في مزيج الكهرباء العالمي في الربع الأول إلى الربع الثالث من عام 2025 33.1%. ويستمر الغاز الطبيعي أيضًا في استبدال الفحم في العديد من المناطق، مما يوفر بديلاً متاحًا بسهولة، على الرغم من أنه كثيف الكربون، لشراء الطاقة الشمسية للعديد من المتعهدين.

تعد طاقة الرياح بديلاً أساسيًا متجددًا، وتتوسع بسرعة إلى جانب الطاقة الشمسية في تحول الطاقة. خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، ارتفع نمو توليد الطاقة الشمسية بنسبة 31% على أساس سنوي، مضيفًا 498 تيراواط/ساعة. وشهدت طاقة الرياح نموًا في توليد الطاقة قدره 137 تيراواط في الساعة خلال نفس الفترة. تجاوز نمو الطاقة الشمسية وطاقة الرياح معًا (635 تيراواط في الساعة) الزيادة في الطلب العالمي على الكهرباء (603 تيراواط في الساعة) في الربع الأول إلى الربع الثالث من عام 2025. ويعني هذا التوسع السريع أنه من المتوقع أن تتجاوز مصادر الطاقة المتجددة الفحم كأكبر مصدر للطاقة في العالم بحلول نهاية عام 2025 أو منتصف عام 2026. بالنسبة لشركة SPI Energy، التي بلغت قيمتها السوقية 11.37 مليون دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025، فإن هذا الضغط التنافسي الناجم عن نشر طاقة الرياح والطاقة الشمسية على نطاق المرافق مكثف للغاية.

بالنسبة لشركة Phoenix Motor، التي تعد جزءًا من قطاع السيارات الكهربائية التابع لشركة SPI Energy، تعد المركبات التجارية التقليدية الرخيصة التي تعمل بالديزل/البنزين بديلاً قويًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض التكلفة الأولية. تظل عقبة الإنفاق الرأسمالي (CAPEX) كبيرة بالنسبة لمشغلي الأساطيل الذين يركزون على النفقات الأولية.

فيما يلي نظرة سريعة على فرق التكلفة المقدمة للمركبات التجارية اعتبارًا من أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025:

تعد تكنولوجيا خلايا الوقود الهيدروجينية بديلاً ناشئًا لوسائل النقل التجارية المتوسطة، على الرغم من أن فقاعة الهيدروجين الخضراء قد انفجرت بالتأكيد في عام 2025، مما يخلق ديناميكية معقدة. في حين أنه من المتوقع أن ينمو الحجم الإجمالي لسوق النقل الذي يعمل بالهيدروجين من 13.03 مليار دولار في عام 2024 إلى 20.49 مليار دولار في عام 2025 (بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 57.2٪)، فإن السرد حول الهيدروجين الأخضر قد تباطأ. يشير أحد التحليلات إلى أن الحماس للهيدروجين "ربما كلفنا سنوات" في مساعي إزالة الكربون الصناعية. ومع ذلك، من المتوقع أن يؤدي اعتماد المركبات التجارية إلى الاستفادة من نقاط قوة الهيدروجين حيث تكون المركبات الكهربائية التي تعمل بالبطارية (BEVs) أقل ملاءمة، مثل النقل لمسافات طويلة.

العوامل الرئيسية التي تؤثر على تهديد بديل الهيدروجين:

• تكلفة السيارة: تعد المركبات الكهربائية التي تعمل بخلايا الوقود (FCEVs) أكثر تكلفة من المركبات التقليدية بسبب نفقات خلايا الوقود والخزان.
• تكلفة الوقود: يعد إنتاج الهيدروجين "الأخضر" حاليًا أكثر تكلفة من إنتاج الهيدروجين "الرمادي".
• نمو السوق: ومن المتوقع أن ينمو سوق مركبات H2 بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 27% حتى عام 2035.
• البنية التحتية: يعد الافتقار إلى محطات التزود بالوقود الهيدروجيني العامة (HRS) أكبر عائق أمام اعتمادها.

تبلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المتوقعة لعام 2025 لشركة SPI Energy 19 مليون دولار أمريكي، بينما تبلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) 10 ملايين دولار أمريكي. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

SPI Energy Co., Ltd. (SPI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

إن التهديد المتمثل في الداخلين الجدد إلى شركة SPI Energy Co., Ltd. عبارة عن معادلة معقدة تعمل على الموازنة بين التكاليف الأولية المرتفعة المتأصلة في التصنيع والحوافز الحكومية القوية التي تعمل بنشاط على تشجيع المنافسة المحلية الجديدة. وبالنسبة لشركة Solar4America التابعة لشركة SPI، فإن حاجز رأس المال يظل كبيرا، على الرغم من أن قانون خفض التضخم يدعم فعليا دخول المنافسين ذوي التمويل الجيد.

مطلوب إنفاق رأسمالي مرتفع لتصنيع الطاقة الشمسية الجديدة في الولايات المتحدة؛ كان مصنع الخلايا المنافس بقدرة 3 جيجاوات تقريبًا 180 مليون دولار. ولوضع ذلك في الاعتبار مقابل نشاط السوق الحالي، استثمرت شركة First Solar, Inc. تقريبًا 1.1 مليار دولار لافتتاح منشأتها الجديدة لتصنيع الطاقة الشمسية المتكاملة رأسياً بقدرة 3.5 جيجاوات في إيبيريا باريش بولاية لويزيانا، والتي بدأت الإنتاج في يوليو 2025. وهذا يوضح حجم الاستثمار اللازم للتنافس على القدرة والتكامل. وللتعرف على حجم الاستثمار في هذا القطاع:

تقلل الإعفاءات الضريبية لقانون الحد من التضخم (IRA) (45X MPTC) من الحاجز الفعال لقدرة وحدات الطاقة الشمسية الجديدة في الولايات المتحدة مثل Solar4America. تم تصميم IRA، وهو التزام بقيمة 369 مليار دولار للطاقة النظيفة، للتصنيع البري. يقدم القسم 45X من الائتمان الضريبي للإنتاج حافزًا نقديًا مباشرًا بقيمة 0.04 دولار/واط لمنتجي الخلايا. علاوة على ذلك، يمكن أن يغطي الائتمان الضريبي للاستثمار القسم 48C ما يصل إلى 30% من رأس المال الاستثماري لبناء أو توسيع منشأة لتصنيع التكنولوجيا النظيفة. وقد حفزت هذه الحوافز بالفعل نموا هائلا؛ زادت القدرة على تصنيع الألواح الشمسية في الولايات المتحدة بمقدار أربعة أضعاف منذ عام 2022، مما دفع القدرة الوطنية إلى ما هو أبعد من ذلك 31 جيجاوات بحلول أوائل عام 2025. شهد السوق 8.6 جيجاوات من الطاقة الإنتاجية الجديدة للوحدات التي تمت إضافتها في الربع الأول من عام 2025 وحده، ليصل المجموع إلى 51 جيجاوات. هذا الدعم الحكومي يجعل النفقات الرأسمالية المرتفعة أكثر قبولًا للداخلين الجدد، مما يشكل تحديًا مباشرًا لبصمة التصنيع الراسخة لشركة SPI.

وفي القطاع الرئيسي الآخر لشركة SPI Energy Co., Ltd.، يشهد سوق السيارات الكهربائية التجارية تدفقًا سريعًا للنماذج الجديدة من كل من الشركات المصنعة الأصلية الكبرى والشركات الناشئة، مما يخفض حاجز الدخول أمام اللاعبين ذوي رأس المال الجيد. يتم حساب حجم سوق السيارات الكهربائية العالمية في عام 2025 بـ 988.70 مليار دولار. يشهد هذا القطاع نشاطًا ملحوظًا، مع نمو مبيعات السيارات الكهربائية العالمية بشكل كبير 35% في الربع الأول من عام 2025 مقارنة بالربع الأول من عام 2024. ومن المتوقع أن ينمو قطاع المركبات التجارية الخفيفة (eLCV)، المرتبط بتركيز شركة SPI على السيارات الكهربائية، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 24.7%. وتقوم شركات صناعة السيارات القديمة والشركات الناشئة على حد سواء بضخ رؤوس الأموال؛ على سبيل المثال، استثمرت الشركات ما يقرب من 85 مليار دولار في صناعة السيارات الكهربائية في عامي 2021 و2022. ويعني تدفق رأس المال هذا أن منافسي السيارات الكهربائية المتخصصين الجدد يمكنهم الدخول بدعم مالي كبير، على عكس الصناعات الأكثر نضجًا والمحدودة برأس المال.

يؤدي تنويع SPI عبر حلول الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية إلى نشر المخاطر ولكنه يتطلب رأس مال كبير للدفاع ضد الوافدين الجدد المتخصصين في كلا القطاعين. يعمل لدى SPI Energy Co., Ltd. 316 موظفًا وقد حققت إيرادات في عام 2022 177.52 مليون دولار. الشركة حاصلة على 80% حصة في شركة فينيكس للمركبات الكهربائية المدرجة (رمز التداول: PEV). وللدفاع ضد التهديدات المتخصصة، يجب على SPI التنافس مع شركات مثل First Solar، التي تستثمر أكثر من مليار دولار في منشأة واحدة، ومع شركات السيارات الكهربائية المدعومة بعشرات المليارات من استثمارات الصناعة. إن رأس المال المطلوب للحفاظ على التكافؤ في كل من القطاعات ذات النمو المرتفع والنفقات الرأسمالية العالية هائل.

وتشمل العوامل الرئيسية التي تزيد من خطر الوافدين الجدد ما يلي:

• إعفاءات ضريبية من الجيش الجمهوري الإيرلندي تدعم ما يصل إلى 30% من تصنيع الطاقة الشمسية الجديدة CapEx.
• حافز إنتاج الخلايا الشمسية في الولايات المتحدة 0.04 دولار/واط تحت 45X.
• الوصول إلى سوق المركبات الكهربائية العالمية 988.70 مليار دولار في عام 2025، وجذب رؤوس الأموال الكبرى.
• نمو مبيعات السيارات الكهربائية 35% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى التبني السريع.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة