Sociedad Química y Minera de عندي شركة مساهمة (SQM): تحليل PESTLE [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن خريطة واضحة للقوى الخارجية التي تشكل شركة Sociedad Química y Minera de عندي تشيلي S.A. (SQM)، والمشهد العام 2025 هو بالتأكيد مشهد عالي المخاطر. إن التحدي الأساسي سياسي: إذ تفرض استراتيجية الليثيوم الوطنية التي تتبناها الحكومة التشيلية سيطرة الدولة، بالإضافة إلى قانون حقوق التعدين الجديد الذي يقدم حدًا أقصى لمعدل الضريبة الفعلي قدره 46.5%، الضغط على الهوامش مباشرة. هذا الضغط الاقتصادي والقانوني يعني أن مستقبل SQM يتوقف على استجابتها التكنولوجية - على وجه التحديد، مدى السرعة التي يمكن بها طرح استخراج الليثيوم المباشر (DLE) لزيادة الإنتاج وتخفيف التدقيق البيئي المكثف بشأن استهلاك المياه في أتاكاما. إنه محور معقد، لكن الفرص واضحة إذا تم تنفيذها.

Sociedad Química y Minera de عندي شيلي S.A. (SQM) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

تفرض استراتيجية الليثيوم الوطنية للحكومة التشيلية سيطرة الدولة

أنت تعمل في بيئة تعيد فيها الدولة تأكيد سيطرتها على الموارد الاستراتيجية. وتنص استراتيجية الليثيوم الوطنية في تشيلي، والتي يقودها الرئيس غابرييل بوريتش، على أن الدولة يجب أن تمتلك حصة أغلبية في مشاريع الليثيوم الجديدة. هذا ليس تأميمًا كاملاً، لكنه بالتأكيد تحول كبير في نموذج التشغيل. المبدأ الأساسي هو الشراكة بين القطاعين العام والخاص حيث تتولى شركة النحاس الوطنية (كوديلكو) المملوكة للدولة زمام المبادرة. ويضمن هذا الهيكل أنه بالنسبة لأي عقد جديد، تمتلك الدولة ما لا يقل عن 51% من المشروع، وهو ما يتغير بشكل جذري المخاطرة والمكافأة profile للاعبين من القطاع الخاص مثل SQM.

والأساس المنطقي للحكومة واضح: تعظيم المنفعة المالية من هذا المعدن البالغ الأهمية لتحول الطاقة العالمية. إنها خطوة لتأميم الموارد، لكنها مغلفة كتحالف استراتيجي.

الانتهاء من المشروع المشترك مع Codelco لعمليات Salar de Atacama

العامل السياسي الأكثر إلحاحًا وواقعية بالنسبة لشركة SQM هو إتمام اتفاقية المشروع المشترك مع شركة كوديلكو لعمليات سالار دي أتاكاما. تم توقيع الاتفاقية النهائية في 31 مايو 2024، ومن المقرر أن تصبح الشراكة سارية المفعول في الأشهر الأولى من عام 2025، رهنًا بالموافقات النهائية مثل عملية استشارة السكان الأصليين وموافقات مكافحة الاحتكار. هذه الكيان الجديد، الذي سيعمل حتى عام 2060، يمنح كوديلكو حصة أغلبية بنسبة 50٪ زائد سهم واحد.

التحكم التشغيلي يتم على مراحل، وهو نقطة أساسية لتحليلك قصير المدى. ستحتفظ SQM بالإدارة التشغيلية للمشروع المشترك حتى عام 2030، مستغلة عقود خبرتها. ولكن بعد ذلك، تتولى كوديلكو الإدارة العامة. التداعيات المالية هائلة: بدءًا من عام 2031، من المتوقع أن تتلقى الدولة التشيلية 85٪ من هامش التشغيل من الإنتاج الجديد من خلال مزيج من الضرائب والمدفوعات إلى كورفو وحصة أرباح كوديلكو.

إليك الرياضيات السريعة حول توقعات الإنتاج للشراكة الجديدة:

التوترات الجيوسياسية التي تؤثر على سلاسل التوريد العالمية للمدخلات الرئيسية

على الرغم من أن شركة SQM هي المنتج الرئيسي للليثيوم، إلا أنها لا تزال معرضة للمخاطر الجيوسياسية في سلسلة التوريد النهائية، وخاصة بالنسبة للمدخلات الرئيسية المستخدمة في معالجة الليثيوم. تعاني سلسلة توريد بطاريات الليثيوم أيون العالمية من نقطة اختناق حرجة: القدرة على التكرير والمعالجة.

اعتبارًا من أواخر عام 2025 تقريبًا 60% إلى 70% من قدرة معالجة الليثيوم في جميع أنحاء العالم تتركز في الصين. وهذا التركيز يخلق مخاطر نظامية لجميع اللاعبين العالميين.

• النزاعات التجارية، مثل الرسوم الجمركية الأمريكية والكندية على المركبات الكهربائية الصينية، يمكن أن تؤدي إلى تدخلات سياسية انتقامية.
• تعديلات الحصص التصديرية من قبل الصين يمكن أن تقيد توريد مركبات الليثيوم بدرجة البطارية إلى الأسواق الأخرى.
• أي اضطراب في الصين يؤثر مباشرة على توافر وأسعار المواد الكيميائية المكررة من الليثيوم، والتي تُعد مدخلات أساسية لمصنعي البطاريات في المراحل التالية—العملاء الرئيسيين لشركة SQM.

هذا يعني أنه حتى مع وجود إمداد آمن من الملح المشبع في تشيلي، فإن استقرار سوق SQM معرض للحروب التجارية والقومية في الموارد خارج بلدها.

مخاطر استقرار التنظيمات نتيجة التغييرات المتكررة في سياسات التعدين.

يقدم البيئة التنظيمية في تشيلي سيناريو كلاسيكي للأخبار السارة والسيئة فيما يتعلق بالاستقرار. من الجانب الإيجابي، أصدرت الحكومة إصلاحًا لرخص التعدين في يوليو 2025 يهدف إلى معالجة البيروقراطية التي لطالما كانت عقبة أمام هذا القطاع. تم تصميم هذا الإصلاح لتقليل أوقات الموافقة على مشاريع التعدين والطاقة بنسبة تتراوح بين 30% و70%، وهو ما من المفترض أن يحسن الكفاءة لأي مشاريع جديدة لشركة SQM أو توسيعاتها.

ومع ذلك، يقدم التقويم السياسي قدرًا كبيرًا من عدم اليقين. تتجه تشيلي نحو انتخابات رئاسية في 16 نوفمبر 2025. وستكون نتيجة هذه الانتخابات بمثابة استفتاء مباشر على الاتجاه المستقبلي لقطاع التعدين، حيث يقترح المرشحون المتنافسون حلولًا مختلفة جذريًا، تتراوح بين إعادة استثمار الدولة بشكل أكبر إلى إمكانية بيع أصول الدولة غير الأساسية.

تعني هذه التقلبات السياسية أنه بينما يوفر اتفاق كوديلكو-إس كيو إم إطارًا طويل الأجل حتى عام 2060، تظل تفاصيل سياسات التعدين المستقبلية والهياكل الضريبية واللوائح البيئية غير مستقرة. كما أن الاستشارة العامة المستمرة للمسودة الخاصة بالإستراتيجية الوطنية للمعادن الحرجة، المقدمة في سبتمبر 2025، تشير أيضًا إلى مراجعة مستمرة على مستوى عال يمكن أن تغير من بيئة التشغيل.

شركة سوليداد كيميكا إي مينيرا دي تشيلي س. أ. (SQM) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

تقلب أسعار الليثيوم العالمية يؤثر بشكل مباشر على الإيرادات وهوامش الربح.

يجب أن تكون على دراية تامة بأن تسعير الليثيوم هو العامل الوحيد الأكبر الذي يؤثر على ربحية SQM، وكان عام 2025 عامًا شهد انتعاشًا حادًا بعد الانخفاض في عام 2024. لا يزال السوق متقلبًا للغاية، لكن الاتجاه عام صاعد. على سبيل المثال، في النصف الثاني من عام 2025، ارتفعت أسعار العقود الفورية وقريبة الأجل لليثيوم المكافئ للكربونات (LCE) بشكل ملحوظ، حيث تم التداول في نطاق تقريبًا من 12.500 إلى 14.000 دولار للطن.

ارتفع متوسط الأسعار المحققة لشركة SQM في الربع الثالث من عام 2025 للمرة الأولى منذ عامين، وهي نقطة انعطاف حاسمة للإيرادات. المفتاح هنا هو ميزة التكلفة التي تتمتع بها شركة SQM: حيث تقدر تكلفة إنتاج LCE من محلول ملحي أتاكاما بحوالي 100 دولار من 6000 إلى 7000 دولار للطن. إليك الحساب السريع: مقابل سعر سوق يبلغ حوالي 11.500 دولار/طن (اعتبارًا من أواخر عام 2025)، توفر هذه القاعدة منخفضة التكلفة هامشًا احتياطيًا كبيرًا ضد انخفاضات الأسعار، وهو أفضل بكثير من معظم منافسي الصخور الصلبة.

الطلب العالمي القوي على بطاريات السيارات الكهربائية يدفع حجم مبيعات الليثيوم.

تعتبر قصة الطلب على الليثيوم قوية، مدفوعة إلى حد كبير بأسواق السيارات الكهربائية (EV) ونظام تخزين طاقة البطارية (BESS). تتوقع SQM أن ينمو الطلب في سوق الليثيوم العالمي تقريبًا 20% في عام 2025، لتصل إلى أكثر من 1.5 مليون طن متري من LCE. هذه رياح خلفية ضخمة.

تستفيد SQM من هذا من خلال زيادة الإنتاج. وتتوقع الشركة أن ينمو إجمالي حجم مبيعاتها بحوالي 15% في عام 2025، مستهدفًا حوالي 238.000 طن متري LCE لمدة عام كامل. ويكون النمو قويًا بشكل خاص في الصين، حيث من المتوقع أن تنمو مبيعات السيارات الكهربائية بشكل كبير 30% على أساس سنوي، وهو ما يمثل أكثر من 60% من سوق المركبات الكهربائية العالمية.

• نمو الطلب العالمي على الليثيوم: متوقع عند ~20% في عام 2025.
• إجمالي حجم المبيعات المستهدف بالمتر المربع: تقريبًا 238.000 طن متري LCE في عام 2025.
• نمو مبيعات السيارات الكهربائية في الصين: متوقع 30% على أساس سنوي في عام 2025.

إن أساسيات الطلب قوية، وتؤكد أحجام المبيعات القياسية في الربع الثالث من عام 2025 هذا الاتجاه، وهو ما يعد علامة رائعة على المدى القريب.

وتؤدي الضغوط التضخمية إلى زيادة تكاليف التشغيل، وخاصة بالنسبة للطاقة والعمالة.

في حين تستفيد شركة SQM من عمليات المياه المالحة منخفضة التكلفة، فإن الشركة ليست محصنة ضد الضغوط التضخمية على مستوى الاقتصاد الكلي، خاصة في تشيلي. وتتزايد تكاليف الطاقة والكواشف والعمالة، وهو ما يمكن أن يؤدي إلى تآكل هذه الهوامش المرتفعة إذا لم تتم إدارتها بشكل صارم. وتتمثل استراتيجية الشركة في تعويض ذلك من خلال التركيز على الكفاءات التشغيلية وتوسيع القدرات.

تمت مراجعة خطة الإنفاق الرأسمالي (CapEx) للفترة 2025-2027 إلى 2.7 مليار دولار من النطاق السابق البالغ 3.1 إلى 3.8 مليار دولار. وتقترح عملية إعادة المعايرة الاستراتيجية هذه، مع الحفاظ على أهداف الإنتاج، التركيز على تحسين العائدات وإدارة تكاليف الاستثمار في بيئة ترتفع فيها معدلات التضخم. بالنسبة لعام 2025 على وجه التحديد، تم تحديد إجمالي النفقات الرأسمالية في الميزانية بـ 750 مليون دولار، بما في ذلك تكاليف الصيانة.

إن قدرة SQM على الحفاظ على تكلفة إنتاج منخفضة تبلغ 6000 دولار - 7000 دولار/طن LCE هي جدار الحماية ضد التضخم، ولكن أي ارتفاع مستدام في أسعار العمالة أو الطاقة التشيلية سوف يضغط هذا الرقم. أنت بحاجة إلى مراقبة مقياس التكلفة لكل طن عن كثب.

يغير قانون حقوق التعدين التشيلي الجديد معدل الضريبة الفعلي في عام 2025.

يعد قانون حقوق ملكية التعدين التشيلي الجديد، والذي دخل حيز التنفيذ في عام 2024، بمثابة تغيير كبير في المشهد الاقتصادي لجميع عمال المناجم الرئيسيين، بما في ذلك SQM. يحل هذا القانون محل ضريبة التعدين المحددة السابقة ويزيد من العبء الضريبي الإجمالي، مما يؤثر بشكل مباشر على توقعات صافي الدخل لعام 2025 وما بعده.

يقدم القانون حدًا أقصى للضريبة الإجمالية يجمع بين ضريبة الشركات والضريبة المقتطعة ومكونات حقوق الملكية الجديدة. 46.5% من الأرباح قبل الضرائب لأكبر شركات التعدين. وهذه زيادة مادية مقارنة بالنظام السابق وتجعل العبء الضريبي على التعدين في تشيلي أعلى منه في الولايات القضائية المنافسة الرئيسية مثل أستراليا وبيرو.

يتضمن الهيكل الجديد مكونًا تقدميًا يعتمد على الدخل التشغيلي المعدل للتعدين (RIOMA) ومكونًا قيميًا للمبيعات. وهذا يعني أنه عندما تكون أسعار الليثيوم مرتفعة، فإن معدل الضريبة الفعلي سوف يتجه نحو ذلك 46.5% الحد الأقصى، مما يقلل بشكل مباشر من التدفق النقدي المتاح لتوزيعات الأرباح وإعادة الاستثمار. لقد ارتفع بالفعل العبء الضريبي الفعلي على التعدين التشيلي إلى 44.7% منذ تنفيذ الملوك.

Sociedad Química y Minera de عندي شيلي S.A. (SQM) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

زيادة الضغط العام من أجل الاستخدام المستدام للمياه في صحراء أتاكاما

أنت على حق بالتأكيد في التركيز على الماء؛ إنه أكبر خطر اجتماعي منفرد على SQM. تعمل الشركة في سالار دي أتاكاما، وهي واحدة من أكثر المناطق جفافًا في العالم، وقد أدى استخراج المياه المالحة الغنية بالليثيوم إلى صراع مكثف ومستمر مع المجتمعات الأصلية المحلية، وتحديدًا شعوب أتاكامينيو أو ليكانانتاي. لقد نجحوا في تحدي خطط الامتثال الخاصة بـ SQM في المحكمة، مما يدل على قوة ترخيصهم الاجتماعي لتشغيل النفوذ (SLO). هذه ليست مجرد قضية بيئية. إنها نقطة اشتعال العدالة الاجتماعية.

لإنتاج طن واحد فقط من كربونات الليثيوم، تتطلب عملية SQM تقريبًا 600.000 لتر من الماءوهو رقم مذهل في بيئة تعاني من الإجهاد المائي. وقد استجابت الشركة من خلال تحديد أهداف الاستدامة الطموحة، والتي تعتبر حاسمة لإزالة المخاطر في إنتاجها على المدى الطويل.

• تقليل استخراج المحلول الملحي عن طريق 50% بحلول عام 2028.
• تقليل استهلاك المياه القارية عن طريق 40% بحلول عام 2030.

إليك الرياضيات السريعة حول تأثير المياه العذبة:

العلاقات المجتمعية وتأمين رخصة اجتماعية للعمل

لقد تحول مفهوم الترخيص الاجتماعي للتشغيل (SLO) من مجرد أمر لطيف إلى ضرورة تشغيلية في قطاع التعدين. بالنسبة إلى SQM، فإن الأمر معقد بسبب اتفاقية الشراكة الأخيرة بين القطاعين العام والخاص مع شركة النحاس الوطنية في تشيلي (كوديلكو) في عام 2024، والتي تمدد حقوقها حتى عام 2060. وقد خضعت هذه الصفقة لتدقيق مكثف بسبب عدم وجود عملية مناقصة مفتوحة وقضايا الفساد السياسي التاريخية في SQM، والتي تؤدي بشكل مباشر إلى تآكل ثقة المجتمع ورفع تكلفة SLO.

ويرتبط الآن نهج الشركة في المشاركة المجتمعية ارتباطًا مباشرًا بالتعويضات التنفيذية، مما يوضح مدى جدية رؤية مجلس الإدارة لهذه المخاطر. على سبيل المثال، ترتبط المكافأة المتغيرة لمدير الاستدامة والعلاقات المجتمعية ارتباطًا مباشرًا بالأداء في هذه المجالات. وهذه طريقة ذكية لمواءمة حوافز الشركات مع الأداء الاجتماعي، ولكن العبء التاريخي لا يزال ثقيلاً.

التحول العالمي إلى المواد ذات المصادر الأخلاقية

يتغير جانب الطلب في سوق الليثيوم بسرعة، مدفوعًا بطفرة تخزين الطاقة الكهربائية والطاقة المتجددة. من المتوقع أن يصل سوق بطاريات الليثيوم أيون العالمية إلى ما يقرب من 151.1 مليار دولار بحلول عام 2025، ويطالب هؤلاء المستخدمون النهائيون - وخاصة شركات صناعة السيارات الكبرى - بمواد يمكن التحقق منها ومن مصادر أخلاقية.

هذا الضغط الاستهلاكي والتنظيمي، خاصة من مناطق مثل الاتحاد الأوروبي من خلال توجيه البطارية، يجبر SQM على إعطاء الأولوية للمصادر المسؤولة والشفافية. يعد البديل لاستخراج المياه المالحة، وهو إعادة تدوير البطاريات، اتجاهًا رئيسيًا لعام 2025 لأنه يقلل بشكل كبير من البصمة البيئية. تعمل إعادة التدوير على تقليل انبعاثات الغازات الدفيئة بنسبة 58-81% واستخدام المياه بنسبة 72-88% مقارنة بالتعدين البكر، مما يضع معيارًا عاليًا لمطالبات الاستدامة الخاصة بـ SQM. يجب أن تثبت SQM بشكل فعال التزامها ببرنامج التوريد المسؤول الذي يغطي الأخلاقيات والقوى العاملة لديها والبيئة لتظل المورد المفضل في سلسلة توريد السيارات الكهربائية عالية القيمة.

المفاوضات النقابية واستمرارية الإنتاج

وفي قطاع التعدين التشيلي، تظل قوة النقابات العمالية عاملاً مهمًا يمكن أن يؤثر بشكل مباشر على استمرارية الإنتاج، وبالتالي الإيرادات. في حين أن تواريخ انتهاء العقود المحددة لعام 2025 للنقابات الكبرى في SQM ليست علنية، فإن السياق الأوسع للنشاط العمالي في القطاعات الاستراتيجية في تشيلي، بما في ذلك مناجم النحاس الكبرى، يظهر أن خطر الإضراب ثابت.

وبعيدًا عن المفاوضات بشأن الأجور، فإن المقياس الاجتماعي والعمالي الرئيسي لإدارة الجودة الشاملة هو التزامها بالتنوع بين الجنسين. حددت الشركة هدفًا واضحًا وقابل للقياس للسنة المالية الحالية لمعالجة التمثيل الناقص التاريخي في صناعة التعدين:

• الهدف أ 25% من القوى العاملة النسائية بحلول عام 2025.

إن تحقيق هذا الهدف ليس مجرد مكسب للموارد البشرية؛ إنها إشارة حاسمة للمستثمرين والجمهور على أن الشركة تعمل على تحديث ممارساتها العمالية وتحسين حقوق الإنسان ومقاييس الأعمال، والتي ترتبط أيضًا بالأداء التنفيذي. إن الفشل في تلبية توقعات العمل، سواء فيما يتعلق بالأجور أو التنوع، يمكن أن يترجم بسرعة إلى توقف الإنتاج والإضرار بالسمعة.

Sociedad Química y Minera de عندي شيلي S.A. (SQM) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

أنت تعمل في سوق السلع الذي يتحول بسرعة إلى سباق تكنولوجي، خاصة في الليثيوم والمواد الكيميائية المتخصصة. إن جوهر الإستراتيجية التكنولوجية لشركة SQM في عام 2025 بسيط: استخدام كميات أقل من المياه واستخراج المزيد من المنتجات بشكل أسرع. هذا لا يتعلق بالكفاءة فقط؛ يتعلق الأمر بتأمين ترخيصك للعمل في منطقة أتاكاما شديدة الجفاف على المدى الطويل. إن خطة النفقات الرأسمالية المنقحة للشركة البالغة 2.7 مليار دولار للفترة 2025-2027 مثقلة بشكل كبير بهذه الترقيات التكنولوجية، مع تخصيص 1.1 مليار دولار لعام 2025 وحده، بما في ذلك تخصيص 550 مليون دولار لقسم الليثيوم في تشيلي.

الاستثمار في تقنيات استخراج الليثيوم المباشر (DLE) لتعزيز معدلات الاسترداد.

يعد التحول إلى استخراج الليثيوم المباشر (DLE) هو المحور التكنولوجي الأكثر أهمية لأعمال الليثيوم الخاصة بك. طريقة التبخر الشمسية التقليدية بطيئة، وتستغرق من 12 إلى 24 شهرًا، ولا تحقق سوى عائد استرداد الليثيوم بحوالي 40% إلى 60%. تعد DLE بتغيير ذلك تمامًا، مما يوفر عوائد أعلى وبصمة بيئية أقل بشكل كبير عن طريق تقليل استخدام برك التبخر الواسعة. لقد تحركت SQM بقوة على هذه الجبهة.

بصراحة، نظرت الشركة في أكثر من 70 تقنية DLE، واختارت 12 منها للاختبار التجريبي الأولي، وتقوم حاليًا بتقييم اثنتين من التقنيات المدرجة في القائمة المختصرة في هذا المجال. يعد هذا الاختبار أمرًا بالغ الأهمية لأن الكيمياء المعقدة لمحلول أتاكاما الملحي تعني أنه لا يوجد حل واحد لـ DLE يمثل حلاً سحريًا. الهدف واضح: الاستفادة من DLE للمساعدة في توسيع قدرة مصنع كارمن للكيماويات من 210.000 طن سنويًا من مكافئ كربونات الليثيوم (LCE) إلى 240.000 طن سنويًا من مكافئ كربونات الليثيوم بحلول عام 2026. ويعتمد هذا التوسع بشكل واضح على إيجاد حل DLE قابل للتطبيق تجاريًا ويعمل على نطاق واسع.

الحاجة إلى الابتكار المستمر في كفاءة إنتاج الأسمدة المتخصصة.

يُظهر خط أعمالك في مجال تغذية النباتات المتخصصة (SPN) كيف يؤدي الابتكار المستهدف إلى زيادة القيمة، حتى في السوق الأكثر نضجًا. ويتحول التركيز من الأسمدة السلعية ذات الحجم الكبير إلى الخلطات المتخصصة القابلة للذوبان في الماء ذات هامش الربح المرتفع. تظهر الأرقام نجاح هذه الإستراتيجية: وصلت إيرادات SPN للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 إلى 732.4 مليون دولار. يتم دعم نمو الإيرادات هذا من خلال التغيير في مزيج المنتجات.

على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، ارتفع إنتاج الخلطات المتخصصة إلى 103600 طن، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 8٪ على أساس سنوي. وعلى العكس من ذلك، انخفض إنتاج نترات البوتاسيوم (NOP) ذات القيمة المنخفضة بنسبة 6٪ تقريبًا في نفس الربع. هذا المحور مدفوع بالابتكار في المنتجات الموفرة للمياه مثل خط Ultrasol®، المصمم للتسميد (استخدام الأسمدة من خلال الري)، مما يساعد المزارعين على استخدام المياه بشكل أكثر عقلانية.

اعتماد الأتمتة والذكاء الاصطناعي لتحسين عمليات التعدين والمعالجة.

على الرغم من أن SQM لا تنشر بندًا واحدًا للاستثمار في الذكاء الاصطناعي، إلا أن إجمالي رأس المال الرأسمالي واتجاه الصناعة يجعلها منطقة غير قابلة للتفاوض. وفي جميع أنحاء قطاع التعدين في عام 2025، زادت الاستثمارات الرقمية بنسبة 25٪ تقريبًا حيث تسعى الشركات إلى خفض التكاليف وتحسين السلامة. بالنسبة لشركة تبلغ رأسمالها الرأسمالي 1.1 مليار دولار أمريكي في عام 2025، يجب تخصيص جزء كبير لهذا التحول الرقمي.

الفرصة ضخمة. يتم نشر أنظمة الصيانة التنبؤية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي في أكثر من 60% من مواقع التعدين العالمية الجديدة لزيادة وقت تشغيل المعدات إلى أقصى حد. بالنسبة لشركة SQM، يعد اعتماد هذه التحليلات والأنظمة المستقلة المدعومة بالذكاء الاصطناعي أمرًا أساسيًا لتحسين الخدمات اللوجستية المعقدة لعمليات أتاكاما وضمان أقل تكلفة لإنتاج الليثيوم، والتي تقدر حاليًا بحوالي 6000 إلى 7000 دولار للطن من LCE. أنت بحاجة إلى الذكاء الاصطناعي للحفاظ على ميزة التكلفة هذه.

البحث في طرق بديلة لإدارة المياه المالحة أقل استهلاكا للمياه.

تعد التكنولوجيا البيئية عاملاً رئيسياً في استمراريتك على المدى الطويل. وقد التزمت الشركة علنًا بتخفيض كبير في استهلاك المياه، وهو أمر لا يمكن تحقيقه إلا من خلال الاستثمار التكنولوجي. وهذا أكثر من مجرد بحث؛ إنه التزام بأهداف صعبة.

تتضمن خطة CapEx تمويلًا لوضع اللمسات الأخيرة على خط أنابيب مياه البحر، وهو مشروع بالغ الأهمية سيمكن من استخدام مياه المحيط في عمليات إنتاج النترات واليود، مما يقلل الضغط على مصادر المياه القارية. يعد هذا الاستثمار جزءًا من خطة أكبر لتحقيق خفض بنسبة 40% في استهلاك المياه القارية بحلول عام 2030 وخفض إضافي إلى 65% بحلول عام 2040 في جميع العمليات. كما تم تصميم التحسينات التكنولوجية لتقليل استخراج المياه المالحة في سالار دي أتاكاما بنسبة 50% بحلول عام 2030 مقارنة بمستويات عام 2019، دون التأثير على أهداف الإنتاج.

إليك الحسابات السريعة حول أهدافك التكنولوجية القائمة على الاستدامة:

الخطوة التالية: الرئيس التنفيذي لقسم الليثيوم: نشر الجدول الزمني المحدد لاختيار تقنية DLE بحلول الربع الأول من عام 2026 لإزالة المخاطر المتعلقة بهدف توسيع LCE البالغ 240,000 طن سنويًا.

Sociedad Química y Minera de عندي شيلي S.A. (SQM) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

يقدم هيكل حقوق التعدين الجديد حدًا أقصى لمعدل الضريبة الفعلي قدره 46.5%.

قانون حقوق التعدين التشيلي الجديد، والذي دخل حيز التنفيذ في 1 يناير 2024، يخلق بيئة ضريبية جديدة لجميع عمليات التعدين واسعة النطاق. يهدف هذا القانون إلى الحصول على حصة أكبر من الإيجار الاقتصادي للموارد الطبيعية في شيلي. الجانب الأكثر أهمية هو الحد الأقصى للعبء الضريبي المحتمل، والذي يجمع بين الإتاوات الجديدة، وضريبة دخل الشركات (CIT)، والضرائب النهائية.

بالنسبة لأكبر عمال مناجم النحاس (أولئك الذين تتجاوز مبيعاتهم السنوية 80 ألف طن متري من النحاس الناعم)، فإن الحد الأقصى لمعدل الضريبة الفعلي هو 46.5% من الدخل التشغيلي المعدل الخاضع للضريبة (RIOMA). بالنسبة للطبقة التالية (50.000 إلى 80.000 MTFC)، فإن الحد الأقصى هو 45.5%. هذه سقف مرتفع وواضح.

بالنسبة لشركة Sociedad Química y Minera de Chili S.A. (SQM)، والتي تعد في الغالب منتجًا لليثيوم واليود والبوتاسيوم، فإن الهيكل مختلف قليلاً ولكنه لا يزال مؤثرًا. تندرج SQM ضمن فئة عمال المناجم الكبار الذين تقل مبيعاتهم السنوية عن 50٪ من النحاس. في هذه الحالة، تخضع الشركة لمعدل ضريبة هامشية على مكون هامش التعدين الذي يتراوح من 5% إلى 15%، اعتمادًا على هامش التشغيل، بالإضافة إلى ضرائب الشركات القياسية. من المؤكد أن هيكل الملكية الجديد يرفع تكلفة ممارسة الأعمال التجارية.

الالتزام الصارم بمتطلبات تقييم الأثر البيئي (EIA) للتوسعات.

يتطلب الإطار القانوني في شيلي الالتزام الصارم بعمليات تقييم الأثر البيئي، والتي غالبا ما تسبب تأخيرات كبيرة للمشاريع الكبيرة. ويشكل هذا خطرًا كبيرًا على الجداول الزمنية للمشروع، لكن الحكومة تحاول إصلاحه.

في يوليو 2025، وافق الكونجرس التشيلي على قانون جديد لتسريع عملية الحصول على تصاريح المشاريع الاستثمارية، بهدف تقليل أوقات المعالجة الإجمالية من خلال مجموعة كبيرة من 30% إلى 70%. يهدف هذا الإصلاح إلى زيادة القدرة على التنبؤ بالنسبة لعمال المناجم مثل SQM مع الحفاظ على معايير بيئية قوية.

بالنسبة لمشروع Salar Futuro المهم لشركة SQM، والذي يعد ضروريًا لإنتاج الليثيوم على المدى الطويل، تخطط الشركة لتقديم دراسة الأثر البيئي (EIA) خلال عام 2025 أو 2026. ونظرًا للتعقيد والحساسية البيئية لـ Salar de Atacama، فمن غير المتوقع الحصول على الموافقة البيئية النهائية بشكل معقول حتى عام 2030 تقريبًا. وهذه فترة زمنية طويلة.

الإطار القانوني المعقد الذي يحكم حقوق المياه وتصاريح الاستخراج في شيلي.

إن المشهد القانوني حول المياه في تشيلي معقد ويخضع للتدقيق الشديد، خاصة في المناطق القاحلة حيث تعمل SQM. يتم تصنيف المياه قانونًا على أنها سلعة وطنية للاستخدام العام، ويعطي تجديد قانون المياه التشيلي لعام 2022 الأولوية للاستهلاك البشري والحفاظ على البيئة على الاستخدام الصناعي، مع منح حصص المياه على أساس توافر الإمدادات.

لقد قدمت SQM التزامات كبيرة وقابلة للقياس للتخفيف من هذه المخاطر القانونية والاجتماعية:

• تقليل استهلاك المياه القارية بنسبة 65% بحلول عام 2040.
• خفض استخدام المياه القارية بنسبة 50% استجابة لمخاوف المجتمع بشأن توافر المياه.
• يهدف مشروع Salar Futuro إلى تقليل استهلاك المياه القارية من الآبار للاستخدام الصناعي، وربما القضاء عليه تمامًا.

ويجب على الشركة أن تعمل بشكل مستمر على تأمين حقوق المياه وتصاريح الاستخراج والدفاع عنها من المديرية العامة للمياه (DGA)، وهي عملية تخضع لتحديات قانونية متزايدة من المجتمعات الأصلية المحلية.

الامتثال للوائح التجارة الدولية وضوابط التصدير.

يتعرض نموذج الأعمال العالمي لشركة SQM للوائح التجارة الدولية، لا سيما تلك التي تؤثر على سلسلة توريد المعادن المهمة لليثيوم وموقعه المهيمن في اليود.

بالنسبة لليثيوم، يأتي الخطر القانوني الأساسي من المنافسة الجيوسياسية. أعلنت الصين، وهي لاعب رئيسي في سلسلة توريد البطاريات العالمية، عن ضوابط تصدير شاملة على تقنيات ومواد بطاريات الليثيوم أيون المتقدمة، اعتبارًا من 8 نوفمبر 2025. في حين أن شركة SQM هي منتج للمواد الخام (كربونات الليثيوم/هيدروكسيد)، فإن هذه الضوابط النهائية تخلق حالة من عدم اليقين في سلسلة التوريد لعملائها العالميين، مما قد يؤثر على تخطيط الطلب على المدى الطويل.

على العكس من ذلك، تعمل الحكومة التشيلية على تأمين المزايا التجارية، حيث وقعت مذكرة تفاهم مع الاتحاد الأوروبي في عام 2023 لتعزيز سلاسل قيمة المواد الخام المستدامة، مستهدفة استثمارات بقيمة 300 مليار يورو في الفترة من 2021 إلى 2027.

بالنسبة لليود، حيث تعد تشيلي المنتج الرائد في العالم، حيث تمثل حوالي ثلثي الإنتاج العالمي في عام 2024، لا توجد ضوابط رئيسية على الصادرات. ومن المتوقع أن يقترب الاستهلاك العالمي من 40 ألف طن متري في عام 2025، مع متوسط ​​السعر الفوري المحقق بشكل ثابت فوق 70 دولارًا أمريكيًا للكيلوجرام في الربع الثالث من عام 2025، مما يشير إلى بيئة تجارية مستقرة وعالية القيمة لهذا المنتج الرئيسي.

التحول القانوني الأكثر أهمية هو شراكة Codelco-SQM، التي بدأت عملياتها في عام 2025. هذا المشروع المشترك، حيث تمتلك Codelco المملوكة للدولة حصة أغلبية بنسبة 50٪ بالإضافة إلى سهم واحد، يغير بشكل أساسي الأساس القانوني والتعاقدي لاستخراج الليثيوم في سالار دي أتاكاما حتى عام 2060. وتبلغ حصة الاستخراج الجديدة التي وافقت عليها لجنة الطاقة النووية التشيلية (CCHEN) 2.5 مليون طن متري من مكافئ معدن الليثيوم (LME) من 2031 إلى 2060، وإنشاء إطار قانوني جديد طويل الأجل للموارد.

Sociedad Química y Minera de عندي شيلي S.A. (SQM) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

أنت تعمل في أكثر صحراء العالم جفافًا، لذا فإن التدقيق البيئي ليس مجرد مسألة امتثال؛ إنها مخاطرة الترخيص الأساسية للتشغيل. الفكرة الأساسية لعام 2025 هي أن الإنفاق الرأسمالي الضخم (CapEx) لشركة SQM والتحولات التشغيلية - مثل التحرك نحو تقنية استخراج الليثيوم المباشر (DLE) - أصبحت الآن مرتبطة بشكل مباشر بتلبية الأهداف الصارمة المعلنة علنًا للحد من المياه والكربون.

إليك الحساب السريع: هيكل حقوق الملكية الجديد، الذي سيدخل حيز التنفيذ في عام 2025، يعني أن جزءًا كبيرًا من أرباحك التشغيلية سيذهب الآن إلى الولاية. يجب أن ينصب تركيزك على اعتماد تقنية DLE لزيادة الإنتاج وتعويض العبء الضريبي المرتفع.

التدقيق في استهلاك المياه العالية والمحلول الملحي في منطقة سالار دي أتاكاما شديدة الملوحة.

تستهلك طريقة التبخر التقليدية لاستخراج الليثيوم كميات كبيرة من الماء والمحلول الملحي، مما يخلق ضغطًا شديدًا من المجتمعات الأصلية المحلية والمجموعات البيئية. وهذا يمثل عائقًا تشغيليًا حاسمًا في منطقة سالار دي أتاكاما شديدة الملوحة. استجابت شركة SQM من خلال وضع حدود صارمة وقابلة للقياس على استخدامها للمياه، وهي خطوة ضرورية، ولكن التنفيذ هو ما يهم الآن.

وتلتزم الشركة بخفض استهلاكها القاري للمياه في سالار دي أتاكاما إلى 120 لترًا في الثانية (لتر/ثانية) بحلول عام 2030، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 50% عن معدل التدفق المصرح به. وهذا بالتأكيد التزام كبير. وفي عام 2024، انخفض الاستخراج الفعلي بالفعل إلى 107 لترًا في الثانية، وهو أقل بنسبة 7٪ عن العام السابق، مما يدل على تقدم حقيقي. علاوة على ذلك، يركز مشروع Salar Futuro التابع لشراكة Codelco الجديدة على تنفيذ استخراج الليثيوم المباشر (DLE) لتقليل أو إلغاء الحاجة إلى برك تبخر المياه المالحة واسعة النطاق، وهو مكسب بيئي رئيسي.

ومن المستهدف أيضًا خفض استخراج المياه المالحة في SQM بنسبة 50% بحلول عام 2028. واعتبارًا من ديسمبر 2024، حققت الشركة بالفعل انخفاضًا بنسبة 32% في استخراج المياه المالحة منذ عام 2020.

الحاجة إلى تقليل البصمة الكربونية عبر دورة حياة الإنتاج بأكملها.

إن إزالة الكربون أمر غير قابل للتفاوض بالنسبة للمواد المستخدمة في البطاريات، وقد وضعت SQM أهدافًا طموحة ومصدق عليها من طرف ثالث. تم التحقق من صحة أهداف الشركة لخفض الانبعاثات على المدى القريب من خلال مبادرة الأهداف العلمية (SBTi) في عام 2024. وتهدف استراتيجيتهم طويلة المدى إلى حياد الكربون لمنتجات الليثيوم وكلوريد البوتاسيوم واليود بحلول عام 2030، ولجميع المنتجات بحلول عام 2040 (باستخدام نهج من المهد إلى البوابة).

الأهداف على المدى القريب ملموسة:

• تحقيق تخفيض مطلق بنسبة 46.2% في انبعاثات النطاق 1 والنطاق 2 بحلول عام 2031 (سنة الأساس 2021).
• تحقيق خفض كثافة انبعاثات النطاق 3 بنسبة 55% بحلول عام 2031 (سنة الأساس 2021).

يعد هذا مشروعًا كبيرًا، لكن التحول إلى شراء الطاقة المتجددة في عام 2024 لعملياتها يعد بمثابة حافز هائل لتحقيق هدف النطاق 2.

إدارة النفايات والمخلفات الناتجة عن اليود والعمليات الكيميائية المتخصصة.

في حين أن الليثيوم هو العنوان الرئيسي، فإن أقسام اليود وتغذية النباتات المتخصصة (SPN) تتطلب اهتمامًا كبيرًا بإدارة النفايات والمياه. تقوم SQM بتوجيه رأس المال إلى هذه القطاعات غير الليثيوم لتحديث العمليات وتقليل الاعتماد على المياه القارية. ويبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية لليود والنترات في عام 2025 حوالي 350 مليون دولار أمريكي، بما في ذلك مشاريع الصيانة والتوسع.

وتتمثل إحدى المبادرات الرئيسية في إنشاء خط أنابيب لمياه البحر بقدرة 900 لتر في الثانية لعمليات نويفا فيكتوريا، ومن المتوقع أن يكون جاهزًا في عام 2026. وهذه استراتيجية تخفيف مباشرة، تحل محل استخدام المياه القارية النادرة بمياه البحر المحلاة في العمليات الصناعية. على صعيد النفايات، تحافظ الشركة على رقابة صارمة، حيث لم تبلغ عن أي توليد للنفايات الخطرة التي تتطلب المعالجة خارج الأراضي التشيلية في عام 2023.

المخاطر المرتبطة بتغير المناخ، مثل الظروف الجوية القاسية، التي تؤثر على الخدمات اللوجستية والعمليات.

تشكل المخاطر المادية الناجمة عن تغير المناخ تهديدًا واضحًا لاستمرارية العمليات والخدمات اللوجستية، خاصة في المناطق الساحلية والصحراوية في تشيلي حيث تعمل شركة SQM. وهذه ليست مخاطر مجردة على المدى الطويل؛ إنها مخاطر تشغيلية على المدى القريب تؤثر على سلسلة التوريد.

تشمل المخاطر المادية الأساسية التي يمكن أن تؤثر على عمليات 2025 ما يلي:

• الانقطاعات اللوجستية: إغلاق ميناء توكوبيلا بسبب موجات المد والجزر الشديدة أو الفيضانات الناجمة عن الأحوال الجوية القاسية.
• السلامة التشغيلية: زيادة وتيرة موجات الحر، مما يؤثر بشكل مباشر على سلامة العمال وكفاءة العمليات، مما قد يؤدي إلى زيادة استخدام الكهرباء.
• اضطراب سلسلة التوريد: مخاطر الغرينية، مثل الفيضانات المفاجئة، التي يمكن أن تتسبب في إغلاق الطرق ومنع الوصول إلى مواقع الإنتاج وطرق النقل.

وتتعرض الشركة أيضًا لمخاطر تنظيمية، مثل آليات تسعير الكربون المستقبلية المحتملة أو الضرائب في البلدان التي تعمل فيها، مما قد يزيد من تكلفة البضائع المباعة.

الخطوة التالية: فريق الإستراتيجية: نموذج التأثير الكامل لل 46.5% معدل الضريبة الفعلي على توقعات التدفق النقدي لعام 2026 بحلول نهاية الشهر.