شركة State Street (STT): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة State Street Corporation، وهي شركة عملاقة في عالم الحضانة، وتتساءل عما إذا كان حجمها لا يزال قادرًا على تحقيق نمو مربح في عام 2025. بصراحة، أصول الشركة الخاضعة للحضانة والإدارة (AUC/A) تزيد عن 40 تريليون دولار يمنحها أساسًا لا يتزعزع، لكن المعركة الحقيقية داخلية: نسبة كفاءتهم في الربع الثالث من عام 2025 قريبة 75% يظهر أنهم ينفقون الكثير لكسب دولار واحد. تكمن الفرصة في خدمات البيانات ذات الهامش العالي التي تقدمها شركة State Street Alpha، لكنهم بحاجة إلى طرحها بشكل أسرع للتغلب على ضغط الرسوم المستمر والضغوط التنظيمية. قم بالبحث في تحليل SWOT الكامل أدناه لترى الإجراءات الواضحة التي يجب على State Street اتخاذها الآن.

شركة ستيت ستريت (STT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

حصة سوقية عالمية مهيمنة في مجال الحضانة والإدارة، حيث تمتلك ما يزيد عن 40 تريليون دولار أمريكي في مفوضية الاتحاد الأفريقي/الاتحاد الأفريقي.

تحتفظ شركة State Street Corporation بمكانة هائلة باعتبارها واحدة من أكبر الجهات الوصية في العالم، وهي قوة بالغة الأهمية توفر نطاقًا هائلاً وقاعدة إيرادات مستقرة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، سجلت الشركة رقمًا قياسيًا 51.7 تريليون دولار في الأصول الخاضعة للحضانة و/أو الإدارة (AUC/A)، بزيادة قدرها 10% على أساس سنوي. هذا الرقم الهائل هو أساس أعمال خدمات الاستثمار، التي شهدت زيادة في رسوم الخدمة بنسبة 7٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. وهذه قاعدة عملاء ضخمة وثابتة.

يوفر الحجم الهائل للمساحة تحت الإنشاء/الوكالة خندقًا اقتصاديًا (ميزة تنافسية) لأن عددًا قليلًا من المنافسين يمكنهم إدارة الأصول بهذا الحجم، كما أن التعقيد التشغيلي لنقل مثل هذه المحافظ الكبيرة يخلق حاجزًا قويًا أمام دخول المنافسين. الانتشار العالمي للشركة، وتعمل في أكثر من 100 كما تتيح لها الأسواق الجغرافية الحصول على حصة سوقية عبر بيئات تنظيمية واقتصادية متنوعة.

توفر منصة State Street Alpha خدمة من المكتب الأمامي إلى الخلفي، مما يخلق تكاليف عالية لتبديل العملاء.

تعد منصة State Street Alpha بمثابة تغيير قواعد اللعبة، حيث تقدم أول حل تكاملي مفتوح بالكامل لخدمات الاستثمار من المكتب الأمامي إلى الخلفي من مقدم خدمة واحد. تدمج هذه المنصة دورة الاستثمار بأكملها - من بناء المحفظة والتداول (المكتب الأمامي) إلى المحاسبة والحفظ (المكتب الخلفي) - باستخدام مصدر بيانات واحد وموثوق.

هذا التكامل العميق يجعله بالتأكيد مكلفًا ومعقدًا من الناحية التشغيلية للعميل للانتقال لمزود آخر، مما يفرض عمليًا حصرهم مع المزود الحالي. المنصة تعتبر خدمة مُدارة بالكامل، مما يعني أن العملاء يخففون بشكل كبير من الأعباء التشغيلية والتقنية. تظهر مقاييس الاعتماد هذه القوة:

• 28 كان العملاء يستخدمون منصة Alpha اعتبارًا من الربع الثاني لعام 2025.
• تمتلك الشركة قائمة انتظار بقيمة 3.6 تريليون دولار للتركيبات المستقبلية AUC/A، ومعظمها مرتبط بمنصة Alpha.
• ارتفعت إيرادات برمجيات ومعلومات المكاتب الأمامية، وهي جزء أساسي من Alpha، 27% سنة بعد سنة في الربع الثاني من عام 2025.

إيرادات ثابتة ومتكررة مبنية على الرسوم نتيجة خدمة المستثمرين المؤسسيين.

على عكس البنوك التجارية التي تعتمد بشكل كبير على صافي دخل الفوائد (NII)، فإن نموذج أعمال شركة ستايت ستريت يهيمن عليه الإيرادات المتوقعة القائمة على الرسوم الناتجة عن خدمة العملاء المؤسسيين مثل صناديق التقاعد ومديري الأصول. هذا المصدر من الإيرادات أقل حساسية لتقلبات أسعار الفائدة ودورات الائتمان، مما يوفر وسادة قيمة في الأسواق المتقلبة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، شكلت إيرادات الرسوم حوالي 80% من إجمالي إيرادات الشركة البالغة حوالي 3.5 مليار دولار. وهذه نسبة رائعة للاستقرار.

توجه الشركة نحو نمو إجمالي إيرادات الرسوم للعام الكامل 2025 لتكون بين 8.5% و 9%، وهو مؤشر قوي على زخم الأعمال ومرونة نموذج الخدمة. هذه الطبيعة المتكررة لرسوم الخدمة - التي تُدفع بغض النظر عما إذا كان العميل يتداول بنشاط أم لا - تمثل قوة أساسية تدعم تقييم الشركة.

سيولة قوية ووضع رأسمالي قوي، مع نسبة رأس المال الأساسي من الدرجة الأولى (CET1) التي تتجاوز باستمرار 11%.

تحتفظ شركة State Street برأس مال احتياطي قوي، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة لمؤسسة مالية ذات أهمية نظامية (SIFI). إن قاعدة رأس المال القوية تطمئن العملاء والجهات التنظيمية، مما يسمح للبنك بمواصلة العمل ودعم العملاء حتى في ظل الظروف الاقتصادية المعاكسة. تم تحديد النسبة الموحدة للأسهم العادية من المستوى 1 (CET1)، وهي مقياس رئيسي لقدرة البنك على تحمل الضغوط المالية. 11.3% بنهاية الربع الثالث من عام 2025.

هذه النسبة أعلى بشكل مريح من الحد الأدنى من المتطلبات التنظيمية للشركة وهو 8.0% (والذي يتضمن الحد الأدنى بنسبة 4.5%، و2.5% Stress Capital Buffer، و1.0% رسوم G-SIB الإضافية) اعتبارًا من 1 أكتوبر 2025. إليك الحساب السريع: نسبة 11.3% تمنحهم احتياطيًا بمقدار 330 نقطة أساس فوق الحد الأدنى، مما يوفر قدرة كبيرة على إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح والاستثمارات الإستراتيجية. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، عادت شركة ستيت ستريت 637 مليون دولار رأس المال للمساهمين العاديين.

شركة ستيت ستريت (STT) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

لقد رأيت العناوين المثيرة للإعجاب حول الأصول تحت الإدارة القياسية لشركة ستايت ستريت كوربوريشن (AUM) ونمو إيرادات الرسوم، ولكن بصفتك محللاً متمرسًا، فأنت تعلم أن القصة الحقيقية تكمن في نقاط الضعف الهيكلية التي يمكن أن تحد من الربحية وتزيد من المخاطر. القضايا الأساسية هنا هي ارتفاع قاعدة التكاليف التشغيلية مقارنةً بالنظراء، والحساسية المستمرة للأرباح تجاه أسعار الفائدة، والجهد الكبير المطلوب لتحديث بنية تكنولوجية واسعة النطاق تعود لعقود متعددة.

ارتفاع قاعدة النفقات التشغيلية، مع نسبة كفاءة للربع الثالث من 2025 تبلغ 67.8%، مما يؤثر على الربحية

تواصل ستايت ستريت مواجهة صعوبة بسبب تكاليف التشغيل الأعلى مقارنة بمنافسيها من البنوك الأمينة الرئيسية. هذا يشكل عبئًا كبيرًا على الربحية، حتى مع تركيز الشركة على الكفاءة التشغيلية وتوفير التكاليف.

إليك الحساب السريع: بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أبلغت ستايت ستريت عن إجمالي نفقات يقدر بحوالي 2.4 مليار دولار مقابل إجمالي إيرادات بحوالي 3.54 مليار دولار. وهذا يضع نسبة الكفاءة المحسوبة (غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً) عند مستوى تقريبي 67.8%.

لكي نكون منصفين، تحرز الشركة تقدمًا، وتحقق نفوذًا تشغيليًا إيجابيًا للربع السابع على التوالي، ولكن مع ذلك، قارن ذلك بنظير رئيسي مثل بنك نيويورك ميلون كوربوريشن (BNY Mellon)، الذي أبلغ عن نسبة كفاءة محسوبة أقرب إلى 62.7% لنفس الفترة. يعد هذا الاختلاف الذي يزيد عن 500 نقطة أساس في إدارة النفقات أمرًا كبيرًا، ويؤثر بشكل مباشر على النتيجة النهائية.

• قاعدة النفقات مرتفعة بعناد.
• نسبة الكفاءة 67.8% أعلى من أقرانهم الأساسيين.
• التكاليف المرتفعة تمتص نمو الإيرادات.

تباطؤ النمو في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) وضغط الرسوم التنافسية

بينما سجلت ستيت ستريت رقمًا قياسيًا للأصول الخاضعة للإدارة بقيمة 5.4 تريليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مع أ 15% مع زيادة سنوية، يظل مسار النمو العضوي الأساسي في بعض القطاعات مصدر قلق. ويرتبط الكثير من هذا الرقم المثير للإعجاب للأصول الخاضعة للإدارة بارتفاع قيمة السوق، وهو أمر متقلب. نقطة الضعف الحقيقية هي الضغط المستمر للرسوم (ضغط التسعير) في أعمال خدمة الأصول الأساسية.

ارتفعت رسوم الخدمة فقط 7% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، وهو أقل بشكل ملحوظ من 10% الارتفاع في الأصول الخاضعة للحضانة والإدارة (AUC/A). وتظهر هذه الفجوة أنه مع نمو الأصول، تتقلص الإيرادات الناتجة عن كل دولار من الأصول بسبب الأسعار التنافسية. من الناحية الهيكلية، يعد هذا عملًا منخفض النمو، ويتوقع المحللون أن يؤدي نمو الرسوم إلى أداء أقل من النمو الإجمالي للأصول الخاضعة للإدارة على المدى الطويل.

الاعتماد الكبير على صافي دخل الفائدة، مما يجعل الأرباح حساسة لتقلبات أسعار الفائدة

وعلى الرغم من المحور الاستراتيجي نحو الإيرادات القائمة على الرسوم، فإن جزءا كبيرا من أرباح ستيت ستريت لا يزال يأتي من أنشطتها الشبيهة بالبنوك، وتحديدا صافي دخل الفوائد (الفرق بين ما يكسبه البنك على الأصول وما يدفعه على الالتزامات). وهذا يجعل أرباح الشركة عرضة للتغيرات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي وسلوك ودائع العملاء.

في الربع الثالث من عام 2025، كان التأمين الوطني فقط 715 مليون دولار، والذي كان أ 1% تراجع على أساس سنوي وفقدت تقديرات وول ستريت. وكان هذا الأداء مدفوعًا في المقام الأول بالتحول في مزيج الودائع وانخفاض متوسط ​​أسعار الفائدة قصيرة الأجل. يسلط هذا الخطأ الضوء على مدى السرعة التي يمكن أن تتأثر بها الأرباح عندما تتغير بيئة أسعار الفائدة أو مزيج ودائع العملاء، حتى مع وجود أعمال ذات رسوم قوية.

تخلق البنية التحتية للتكنولوجيا القديمة تحديات تكامل للخدمات الجديدة

وتتوقف الميزة التنافسية طويلة المدى لشركة State Street على منصة State Street Alpha الخاصة بها، والتي تهدف إلى توفير حل مكتبي واحد من الأمام إلى الخلف للمستثمرين المؤسسيين. ومع ذلك، تمتلك الشركة بنية تحتية تكنولوجية معقدة عمرها عدة عقود مما يخلق تحديات تكامل كبيرة وتكاليف "إدارة البنك" مرتفعة.

يتعين على الشركة أن تنفق المليارات لتحافظ في نفس الوقت على أنظمتها القديمة القديمة بينما تقوم أيضًا ببناء ودمج خدمات جديدة وحديثة مثل Alpha. يشير المحللون إلى تعقيدات التنفيذ المتمثلة في دمج الحلول الجديدة والحديثة، مثل أنظمة التسوية القائمة على تقنية blockchain، مع هذه البنية التحتية الحالية، والتي تمثل تحديًا تقنيًا ومكلفة. تعد تكلفة هذا التحول الرقمي مكونًا رئيسيًا لقاعدة النفقات المرتفعة، وتمثل مخاطر تنفيذ مستمرة.

الشؤون المالية: أعد تشغيل تحليل حساسية التأمين الوطني لعام 2026 باستخدام سيناريو تحول مزيج الودائع بمقدار 50 نقطة أساس بحلول يوم الجمعة.

شركة ستيت ستريت (STT) - تحليل SWOT: الفرص

توسيع اعتماد State Street Alpha للعملاء المؤسسيين الجدد، مما يؤدي إلى زيادة إيرادات البيانات والتحليلات ذات هامش الربح الأعلى.

تتمثل أكبر فرصة لشركة State Street على المدى القريب في تحويل خط أنابيبها الضخم بقوة إلى عملاء حقيقيين لمنصة State Street Alpha الخاصة بها، وهو حل المكاتب الأمامية والخلفية (خدمات الاستثمار). هذا هو المكان الذي تعيش فيه الإيرادات الثابتة ذات الهامش الأعلى من البيانات والتحليلات، وتتجاوز رسوم الحضانة السلعية.

زخم المبيعات قوي بالتأكيد. وفي الربع الثاني من عام 2025 وحده، قامت الشركة بتأمينها 1 تريليون دولار في الأصول الجديدة تحت الحضانة و/أو الإدارة (AUC/A)، التي تم إنشاؤها 145 مليون دولار في إيرادات رسوم الخدمات الجديدة. والأهم من ذلك، أن خط أنابيب رسوم الخدمة لـ AUC/A الذي لم يتم تركيبه بعد لا يزال قويًا عند مستوى تقريبًا 4.0 تريليون دولار. إن تحويل هذا العمل المتراكم هو الطريق إلى نمو مستدام في إيرادات الرسوم، والذي قامت ستيت ستريت بالفعل بمراجعته صعودًا لعام 2025 بأكمله إلى مجموعة من 5% إلى 7%.

إليك الحساب السريع: ارتفعت إيرادات برامج المكتب الأمامي والبيانات، والتي تعتمد إلى حد كبير على نظام ألفا، بنسبة كبيرة 27% في الربع الثاني من عام 2025 مقارنة بالعام السابق (باستثناء العناصر البارزة). لقد شهدنا إطلاق تفويضين ألفا جديدين وثلاثة عملاء في الربع الثاني من عام 2025، ليصل المجموع إلى 28 عميل حي. تعمل المنصة على تبسيط نموذج التشغيل لعملاء مثل Ninety One، الذين نجحوا في تنفيذ الحل الكامل من الأمام إلى الخلف في نوفمبر 2025.

الاستفادة من الطلب المؤسسي على خدمة الأصول الرقمية، بما في ذلك حفظ الأوراق المالية الرمزية.

ولم يعد التحول المؤسسي نحو الأصول الرقمية اتجاها هامشيا؛ إنها ضرورة استراتيجية لعملائك، وتتمتع شركة State Street بموقع يؤهلها لتكون الوصي الموثوق به. نما إجمالي سوق الأصول الرقمية مؤخرًا إلى أكثر من ذلك 3 تريليون دولاروالثقة المؤسسية آخذة في الارتفاع.

تقريبا 60% من المستثمرين المؤسسيين يخططون لزيادة مخصصاتهم من الأصول الرقمية في العام المقبل، ومن المتوقع أن يتضاعف متوسط التعرض خلال السنوات الثلاث المقبلة. هذا الزخم مدفوع بكفاءة الترميز (وضع الأصول التقليدية على blockchain)، والتي يتوقع أكثر من نصف المشاركين المؤسسيين أن يمثلوا ما بين 10% و 24% من استثماراتها بحلول عام 2030.

إن ميزة المحرك المبكر لشركة State Street Digital حقيقية. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، أصبحت شركة State Street أول جهة حفظ تابعة لجهة خارجية يتم إطلاقها على خدمة الديون الرقمية التابعة لـ J.P. Morgan، حيث تدير محفظة رقمية لمجموعة من العملاء. 100 مليون دولار معاملة الأوراق التجارية المميزة. وهذا يوضح حلاً على مستوى البنوك لسوق يتطلب الأمان والوضوح التنظيمي.

النمو في الأسواق الناشئة وإدارة الصناديق عبر الحدود، وخاصة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

وتقدم الأسواق الناشئة، وخاصة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، معدلات نمو هائلة تتضاءل أمامها معدلات النمو في الأسواق الأمريكية والأوروبية الناضجة. البصمة العالمية الحالية لشركة State Street، مع 51.7 تريليون دولار في الأصول الخاضعة للحضانة و/أو الإدارة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يجعلها شريكًا طبيعيًا للتوسع عبر الحدود.

على وجه التحديد، يعد سوق صناديق الاستثمار المتداولة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ (ETF) بمثابة رياح داعمة هائلة، حيث تتوقع ستيت ستريت أن تنمو بمعدل مثير للإعجاب. 30% في 2025. وشهد سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الصين وحدها 75% النمو على أساس سنوي في عام 2024، مع مشتريات الصناديق الحكومية والإصلاحات التنظيمية التي تقود هذا النمو. وللاستفادة من ذلك، قامت شركة State Street Global Advisors (SSGA) باستثمار استراتيجي في Smallcase، أكبر منصة نموذجية للمحافظ الاستثمارية في الهند، في مايو 2025، لتعزيز وصول المستثمرين الهنود. هذا هو التنفيذ الذكي.

عمليات الاستحواذ الإستراتيجية والموجهة لخدمات الأصول المتخصصة أو قدرات التكنولوجيا المالية.

وبدلاً من عمليات الاستحواذ الكبيرة المحفوفة بالمخاطر، تتبع شركة ستيت ستريت استراتيجية تقوم على استثمارات الأقلية الاستراتيجية والشراكات لدمج التكنولوجيا الحديثة المتخصصة بسرعة، وهي طريقة أقل خطورة بكثير لاكتساب قدرات جديدة وحصة في السوق.

ويتجلى هذا النهج في نشاطهم 2025:

• حلول أبيكس للتكنولوجيا المالية: تم الإعلان عن شراكة استراتيجية واستثمار أقلية في سبتمبر 2025 للاستفادة من منصة الحفظ والمقاصة الرقمية الخاصة بشركة Apex. وتعد هذه خطوة مباشرة لتوسيع عروض خدمات الثروة في State Street، والاستفادة من منصة Apex التي لا تزال قائمة 200 مليار دولار في الأصول.
• شركة الأخلاق: استثمار في الأسهم وشراكة استراتيجية في أبريل 2025 لتقديم حلول استثمارية مخصصة، مثل الحسابات المُدارة بشكل منفصل (SMAs)، على نطاق واسع.

وتسمح هذه الإستراتيجية لشركة State Street بسد الفجوات التكنولوجية بسرعة، لا سيما في مجال إدارة الثروات والاستثمار الشخصي، دون مواجهة مشكلات التكامل الناجمة عن عملية استحواذ واسعة النطاق. إنها طريقة فعالة من حيث رأس المال للبقاء في طليعة ابتكارات التكنولوجيا المالية.

شركة ستيت ستريت (STT) - تحليل SWOT: التهديدات

استمرار ضغط الرسوم في خدمات إدارة الحفظ الأساسية والصناديق المتداولة في البورصة (ETF).

أكبر الرياح المعاكسة الهيكلية التي تواجهها ستيت ستريت هي الضغط المستمر على رسوم الخدمة الأساسية، والتي تشكل غالبية إيراداتها. في حين نمت إيرادات رسوم خدمات الاستثمار للشركة بالفعل بنسبة 7٪ على أساس سنوي إلى 1.36 مليار دولار وفي الربع الثالث من عام 2025، يكون هذا النمو مدفوعًا في المقام الأول بارتفاع متوسط مستويات السوق وانتصارات الأعمال الجديدة، وليس زيادة في معدل الرسوم الأساسي.

والحقيقة هي أن العملاء المؤسسيين متطورون للغاية ويطالبون باستمرار بأسعار أقل، وهي ظاهرة تعرف باسم ضغط الرسوم. بلغت هذه الرياح المعاكسة للتسعير حوالي 3٪ في عام 2024، وهي سمة دائمة لسوق الحفظ. يجب أن تستمر شركة State Street في الفوز بتفويضات جديدة ضخمة وزيادة الكفاءة التشغيلية فقط لتعويض هذا الانخفاض السنوي في قاعدة الرسوم الخاصة بها. إذا تباطأت مكاسب الأعمال الجديدة، فإن الرياح المعاكسة بنسبة 3٪ ستضرب النتيجة النهائية بقوة. إنها حلقة مفرغة من الحجم والكفاءة.

زيادة متطلبات رأس المال التنظيمي، ربما من قواعد بازل 3/4 النهائية، مما يؤدي إلى رفع تكاليف الامتثال.

ويشكل المشهد التنظيمي مصدرا كبيرا لعدم اليقين والتكلفة المحتملة، حتى مع التحول السياسي الأخير. تم تقدير قواعد بازل 3 النهائية المقترحة، والتي تهدف إلى تعزيز النظام المصرفي، في البداية إلى زيادة متطلبات رأس مال الأسهم العادية من المستوى الأول (CET1) لأكبر البنوك بمجموع 16% إلى 25%. وفي حين كان من المقرر أن تبدأ الفترة الانتقالية في يوليو/تموز 2025، فإن الجهات التنظيمية في الإدارة الجديدة تشير الآن إلى إجراء إصلاح شامل أو التراجع عن هذه الزيادات المقترحة، وهو ما يخلق نوعا مختلفا من المخاطر: التدفق التنظيمي.

لم يعد التهديد مجرد زيادة واضحة في رأس المال، بل التكلفة العالية للامتثال والتخطيط وسط التغييرات المستمرة في القواعد. يعد State Street أحد البنوك العالمية ذات الأهمية النظامية (GSIB)، لذا يجب عليه تخصيص موارد كبيرة لتوقع هذه المعايير المتطورة والامتثال لها. وتتعرض نسبة CET1 للشركة بالفعل لضغوط بسبب تزايد الأصول المرجحة بالمخاطر، حتى قبل وضع القواعد النهائية.

المنافسة من شركات التكنولوجيا المالية التخريبية والبنوك الكبرى مثل JPMorgan Chase تتوسع لتشمل خدمات الحفظ.

تشتد المنافسة من اتجاهين: البنوك الكبيرة المتنوعة، وشركات التكنولوجيا المالية الذكية التي تركز على التكنولوجيا. من المتوقع أن ينمو سوق خدمات الحضانة العالمية من 45.19 مليار دولار في عام 2024 ل 48.84 مليار دولار في عام 2025لكن ستيت ستريت تكافح من أجل كل دولار من هذا النمو. يستفيد بنك جيه بي مورجان تشيس، المنافس الرئيسي، من ميزانيته العمومية الضخمة واستثماراته في التكنولوجيا، حيث حقق قطاع البنوك التجارية والاستثمارية عائدًا على حقوق الملكية بنسبة 18٪ في الربع الأول من عام 2025. وهو منافس هائل في المجال المؤسسي.

وفي الوقت نفسه، يؤدي ظهور الأصول الرقمية والاستثمارات البديلة إلى تأجيج المنافسة من مقدمي خدمات الحفظ المتخصصين. تتحول الصناعة بسرعة نحو منصات حفظ متعددة الأصول التي تدمج الأصول التقليدية والرقمية. هذا هو المكان الذي يكون فيه التهديد من التكنولوجيا المالية واللاعبين الرئيسيين الآخرين أكثر حدة، حيث إنهم يدفعون الابتكار في مجالات مثل ترميز الأصول وتكامل التمويل اللامركزي (DeFi).

• ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية لبنك جيه بي مورجان تشيس 37% في الربع الأول من عام 2025، مما يظهر الزخم المؤسسي.
• ومن المتوقع أن يصل سوق الحضانة 48.84 مليار دولار في عام 2025، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 8.1% اعتبارًا من عام 2024.
• تعد إدارة الأصول الرقمية مجالًا رئيسيًا للنمو حيث يركز الوافدون الجدد.

يؤثر عدم الاستقرار الجيوسياسي وتقلبات السوق على الأسهم العالمية وتقييمات الدخل الثابت، مما يقلل من الأصول المولدة للرسوم.

ترتبط إيرادات ستيت ستريت بشكل أساسي بقيمة الأصول التي تخدمها. سجل الشركة الأصول الخاضعة للحضانة و/أو الإدارة (AUC/A) الخاصة بالشركة 51.7 تريليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يعني أن أي تصحيح كبير في السوق العالمية أو أزمة جيوسياسية طويلة الأمد ستؤدي على الفور إلى تقليل قاعدة توليد الرسوم. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي الانخفاض بنسبة 10٪ في أسواق الأسهم العالمية إلى محو تريليونات من الدولارات الأمريكية/الأمريكية، مما يؤثر بشكل مباشر على رسوم الخدمة.

يشير رد فعل السوق على أرباح State Street للربع الثالث من عام 2025 - حيث انخفض السهم على الرغم من النتائج القوية - إلى أن المستثمرين يأخذون في الاعتبار بالفعل مخاوف السوق الأوسع وتقلبات الاقتصاد الكلي. يؤدي عدم الاستقرار العالمي، والتوترات التجارية، وسياسة البنك المركزي التي لا يمكن التنبؤ بها إلى خلق بيئة عالية المخاطر لتقييم الأصول، والتي لا تستطيع ستيت ستريت السيطرة عليها بشكل واضح. إن تراجع السوق هو ضربة مباشرة للإيرادات.

إليك الرياضيات السريعة حول تعرض الأصول: