Atlassian Corporation Plc (TEAM): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن قوة برمجية قامت للتو بنشر مادة صلبة \ 5.2 مليار دولار في إيرادات السنة المالية 2025، ولكن السؤال الحقيقي هو مدى سلامة هذا النمو من الناحية الهيكلية، خاصة مع الدفع القوي للذكاء الاصطناعي المتمركز حول Rovo. كمحلل شهد بعض دورات السوق، أعتقد أن إطار القوى الخمس لمايكل بورتر هو أفضل طريقة لرسم المشهد التنافسي الحقيقي لشركة Atlassian Corporation Plc في الوقت الحالي. بصراحة، تمثل القوى مجموعة مختلطة: لديك مرونة لا تصدق في التعامل مع العملاء في قطاع المؤسسات الذي يكافح منافسة شديدة من عمالقة التكنولوجيا، في حين يظل تهديد البدائل بمثابة رياح معاكسة مستمرة. أدناه، أعرض بالتفصيل أين تكمن قوة المساومة مع الموردين والعملاء، ومدى شراسة التنافس حقًا، وما تعنيه عوائق الدخول بالنسبة لمنافسي المستقبل، مما يمنحك الرؤية الدقيقة والصريحة التي تحتاجها.

شركة Atlassian Corporation Plc (TEAM) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

عندما تنظر إلى جانب الموردين لشركة Atlassian Corporation Plc (TEAM)، ترى بضع مجموعات متميزة، تتمتع كل منها بمستوى مختلف تمامًا من النفوذ على الأعمال. بصراحة، ديناميكية الطاقة مجزأة تمامًا، وهو ما يفيد عمومًا شركة Atlassian Corporation Plc، ولكن هناك بضع نقاط اختناق حرجة تحتاج إلى مراقبتها، خاصة أنها تندفع بقوة نحو السحابة.

المجال الأول هو النظام البيئي الواسع لمطوري الطرف الثالث الذين يبنون على النظام الأساسي. تتحكم شركة Atlassian Corporation Plc في النظام الأساسي - السوق - ويؤدي الحجم الهائل للملحقات المتاحة إلى إضعاف قوة أي مطور منفرد. فكر في الأمر: إذا انضم بائع صغير للوظائف الإضافية، فهناك الآلاف من الآخرين المستعدين لسد الفجوة، أو يمكن لشركة Atlassian Corporation Plc إنشاء الميزة داخليًا. في أواخر عام 2021، انتهى السوق 5300 تطبيقوبحلول أغسطس 2025، كانت هيمنة طلبات البحث في حدها الأدنى؛ مصطلح البحث الأعلى يمثل فقط حوالي 1.01% لجميع عمليات البحث. يشير هذا التشتت إلى انخفاض قوة المورد الفردي.

ومع ذلك، تتغير القوة بشكل كبير عندما نتحدث عن البنية التحتية الأساسية المطلوبة لإدارة أعمالهم السحابية. توسيع نطاق النظام الأساسي الذي تم إنشاؤه 4.9 مليار دولار في إيرادات الاشتراك في السنة المالية 2025، مدفوعة بـ 51,978 يحتاج العملاء الذين لديهم Cloud ARR بقيمة تزيد عن 10000 دولار أمريكي إلى قوة حوسبة هائلة وموثوقة. وهذا يضع شركة Atlassian Corporation Plc في موقع يعتمد هيكليًا على موفري البنية التحتية السحابية الرئيسيين مثل Amazon Web Services وGoogle Cloud Platform. على الرغم من أننا لا نرى تفاصيل العقد المحددة، فإن الاعتماد على أدوات التوسع الفائقة هذه على نطاق عالمي وأداء يمثل تكلفة مدخلات كبيرة وغير قابلة للتفاوض.

لمواجهة الاعتماد الخارجي والحفاظ على السيطرة على ملكيتها الفكرية الأساسية، تستثمر شركة Atlassian Corporation Plc بشكل كبير داخليًا. ويعمل هذا الإنفاق الداخلي الكبير على البحث والتطوير بمثابة حاجز، مما يقلل الحاجة إلى ترخيص التكنولوجيا الأساسية خارجيًا. خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغت نفقات البحث والتطوير لشركة Atlassian Corporation Plc 2.822 مليار دولار. ولوضع ذلك في الاعتبار، في الربع الأول من السنة المالية 2025، كان البحث والتطوير ممثلاً 50.5% من الإيرادات. وهذا استثمار داخلي ضخم، مما يدل على أنهم يفضلون بناءه بأنفسهم بدلاً من شرائه.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية رسم ديناميكيات الموردين هذه:

يمكن تلخيص قوة هؤلاء الموردين من خلال النظر إلى المدخلات مقابل جودة المخرجات:

• التحكم في المنصة: تحتفظ شركة Atlassian Corporation Plc برقابة مشددة على منصة تطوير Forge، حيث تضع قواعد تكامل الطرف الثالث.
• مخاطر التبعية السحابية: إن التحول إلى السحابة يعني أن مقدمي البنية التحتية هم من يملي شروط القاعدة التشغيلية الأساسية.
• القوة الداخلية: استثمار كبير، مع الوصول إلى البحث والتطوير السنوي 2.669 مليار دولار بالنسبة للسنة المالية 2025، فهو يعزل تطوير المنتجات الأساسية.
• تنوع النظام البيئي: مع هامش إجمالي قدره 82.84% في السنة المالية 2025، تتم إدارة تكلفة البضائع المباعة (والتي تشمل بعض البنية التحتية) بشكل جيد مقارنة بإجمالي إيرادات 5.22 مليار دولار.

إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر التباطؤ، ولكن هنا، إذا ارتفعت تكاليف السحابة بشكل غير متوقع، فإن ضغط الهامش هو التهديد المباشر.

شركة Atlassian Corporation Plc (TEAM) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تقوم بتقييم قوة عملاء شركة Atlassian Corporation Plc، والقصة هنا هي قصة ازدواجية - فهي تعتمد حقًا على هويتك في قاعدة عملائها. بالنسبة للعملاء الأكبر والأكثر دمجًا، تكون قوتهم منخفضة بشكل مدهش، ولكن بالنسبة للمحلات التجارية الصغيرة، تظل هذه القوة عاملاً حقيقيًا.

القوة التفاوضية واضحة منخفض لعملاء المؤسسات المضمنة. وذلك لأن أدوات Atlassian، مثل Jira وConfluence، أصبحت مدمجة بعمق في سير العمل المهم للغاية. عندما يكون لدى الشركة دورة حياة التطوير الكاملة، وعمليات مكتب الخدمة، والتخطيط متعدد الوظائف الذي يتم تشغيله على منصة Atlassian، فإن تكلفة وتعطيل تبديل البائعين تصبح باهظة. وينعكس هذا الالتصاق في مقاييس الاحتفاظ القوية. أبلغت شركة Atlassian عن معدل الاحتفاظ بصافي الإيرادات (NRR) على السحابة تقريبًا 120% اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2025. ويعني هذا الرقم أن عملاء السحابة الحاليين، في المتوسط، قد زادوا إنفاقهم بنسبة 20% على أساس سنوي، وهو مؤشر هائل على انخفاض معدل التغير والقيمة المتصورة العالية.

وعلى العكس من ذلك، فإن القوة عالية للعملاء الصغار. غالبًا ما يعتمد هؤلاء المستخدمون على حل من نقطة واحدة، مثل Jira فقط لتتبع المشكلات، ويمكنهم بسهولة التحول إلى منافس يقدم بديلاً أقل تكلفة أو أداة متخصصة أحدث. ليس لديهم نفس مستوى تشابك سير العمل مثل العمالقة. ومع ذلك، تعمل شركة Atlassian بنشاط على جعل المنصة "شاملة" لمكافحة هذا الأمر، والضغط من أجل الدمج.

تُظهر البيانات بوضوح أن شركة Atlassian نجحت في تأمين القطاع عالي القيمة، مما يخفف من قوة العملاء الإجمالية:

• بلغ صافي الاحتفاظ بالإيرادات السحابية (NRR) للسنة المالية 2025 120%.
• تخدم الشركة أكثر 300,000 إجمالي العملاء على مستوى العالم.
• زخم المؤسسة قوي، مع 40% من الإيرادات تأتي الآن من عملاء المؤسسات، ارتفاعًا من 15% في عام 2020.
• عدد الصفقات أكبر من 1 مليون دولار في قيمة العقد السنوي (ACV) بأكثر من الضعف على أساس سنوي في الربع الرابع من السنة المالية 2025.

ولوضع تقسيم العملاء في منظوره الصحيح، إليك نظرة على قطاع السحابة عالية القيمة:

يعد التركيز على قطاع المؤسسات بمثابة استراتيجية مباشرة لتقليل قوة العملاء. من خلال التوقيع على عدد قياسي من الصفقات انتهت 1 مليون دولار في ACV في الربع الرابع من السنة المالية 2025، بزيادة أكثر من 2x عامًا بعد عام، تعمل شركة Atlassian على ترسيخ علاقات عميقة وطويلة الأمد تكون بطبيعتها أقل حساسية للسعر. بصراحة، عندما يكون لديك هذا المستوى من تسريع الصفقات في المستوى الأعلى، فهذا يشير إلى أن عرض القيمة - خاصة مع ضخ قدرات الذكاء الاصطناعي - يفوق أي زيادات طفيفة في الأسعار أو ضجيج تنافسي عند الطرف الأدنى. إن دور المنصة باعتبارها "منسقًا للتعاون بين الإنسان والذكاء الاصطناعي" هو ما يجعل من الصعب جدًا التخلص منها بمجرد اعتمادها على نطاق واسع.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Atlassian Corporation Plc (TEAM) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس التنافسي الذي تواجهه شركة Atlassian Corporation Plc مرتفع للغاية، وينبع من المواجهة المباشرة مع عمالقة التكنولوجيا والبائعين المتخصصين في حلول النقاط.

يعد الفرق في الحجم بين شركة Atlassian Corporation Plc وأكبر منافسيها صارخًا عند النظر إلى أرقام إيرادات السنة المالية 2025:

يؤدي هذا التفاوت في الإيرادات إلى دفع استثمارات قوية، حيث أبلغت شركة Atlassian Corporation Plc عن نفقات البحث والتطوير بمبلغ 51% من إجمالي إيراداتها للعام المالي 2025.

تشتد المنافسة في السوق الأوسع الذي تستهدفه شركة Atlassian Corporation Plc. تم تقدير حجم سوق برمجيات التعاون الجماعي بـ 29.49 مليار دولار في عام 2025، ينمو من 26.02 مليار دولار في عام 2024. وبينما يحدد المخطط سوقًا مستهدفًا بقيمة 14 مليار دولار، فإن الحجم الإجمالي للسوق يوفر سياقًا للمجال التنافسي.

توجد منافسة مباشرة عبر مجالات منتجات محددة من الأدوات المتخصصة. يُظهر توزيع إيرادات منتجات Atlassian Corporation Plc للسنة المالية 2025 حجم عروضها الأساسية:

• الإيرادات السحابية: 3.4 مليار دولار
• إيرادات مركز البيانات: تقريبًا 1.5 مليار دولار

تنعكس شدة التنافس في مقاييس التقييم اعتبارًا من أواخر عام 2025:

• نسبة السعر إلى الربحية لشركة Atlassian Corporation Plc: 37.08
• ناسداك 100 نسبة السعر إلى الربحية: 32.83

تواصل شركة Atlassian Corporation Plc توسيع نطاق قاعدة مستخدميها على الرغم من الضغوط التنافسية، وتقوم بإعداد التقارير 300,000 العملاء في المجموع و 51,978 العملاء الذين لديهم إيرادات سنوية متكررة للسحابة (ARR) أكبر من $10,000 في السنة المالية 2025. كما أفادت الشركة 2.3 مليون المستخدمون النشطون شهريًا للذكاء الاصطناعي في السنة المالية 2025.

شركة Atlassian Corporation Plc (TEAM) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد وتتساءل عن مدى السهولة التي يمكن بها للعميل الابتعاد عن Jira أو Confluence للحصول على شيء أبسط أو مصمم خصيصًا. يوجد تهديد البدائل لشركة Atlassian Corporation Plc (TEAM) عبر نطاق واسع، لكن الشركة تستخدم استثماراتها في الذكاء الاصطناعي بشكل نشط لرفع تكلفة التبديل بشكل كبير.

يتم تقييم التهديد الناتج عن أدوات التعاون ذات الأغراض العامة مثل Slack أو Microsoft Teams للوظائف الأساسية على أنه معتدل. بينما تتكامل شركة Atlassian Corporation Plc بسلاسة مع هذه الأنظمة الأساسية - يشير Source 10 إلى أن منتجاتها تتصل بـ Slack وMicrosoft Teams، من بين أكثر من 5000 تطبيق - فإن عرض القيمة الأساسية لـ Jira لتتبع المشكلات المنظم وConfluence لإدارة المعرفة العميقة يختلف عن التركيز على الدردشة في الوقت الفعلي لتلك البدائل. ومع ذلك، بالنسبة للفرق التي تحتاج فقط إلى تحديثات مهام بسيطة أو مشاركة المستندات، فإن الراحة التي توفرها الأداة العامة المشتركة بالفعل تمثل جذبًا مستمرًا ومعتدلًا.

بالنسبة للفرق الفنية، كان التهديد من التطوير الداخلي أو التطوير الداخلي أو الحلول مفتوحة المصدر تاريخيًا عالية. قبل الدفع السحابي، سمحت عمليات نشر مراكز البيانات المُدارة ذاتيًا للمؤسسات بتحقيق تخصيصات عميقة والوصول المباشر إلى قاعدة البيانات للمتطلبات المعقدة التي كافحت العروض السحابية في البداية لتكرارها (المصدر 16). تمثل هذه الحرية في إنشاء أنظمة مخصصة بديلاً قابلاً للتطبيق، وإن كان يتطلب صيانة عالية، لسير العمل القياسي لشركة Atlassian Corporation Plc. تشير حقيقة قيام شركة Atlassian Corporation Plc الآن بتوجيه كل الابتكارات تقريبًا إلى السحابة (المصدر 16) إلى تحرك استراتيجي لجعل عمليات الإنشاء الداخلية أقل جاذبية من خلال تقديم قابلية توسعة سحابية أصلية فائقة.

يتم التخفيف من خطر الاستبدال هذا بشكل فعال من خلال قدرات "نظام العمل الأطلسي" المتكامل وRovo AI. تعمل شركة Atlassian Corporation Plc على دمج الذكاء الاصطناعي في كل مكان لجعل منصتها لا غنى عنها، مما يحول Rovo بشكل فعال إلى أداة مساعدة لا يمكن للعملاء تكرارها بسهولة. اعتبارًا من أكتوبر 2025، سيتم استخدام إمكانيات Rovo بواسطة أكثر من 3 ملايين الناس شهريا (المصدر 3). يؤدي هذا الاعتماد السريع إلى إنشاء "تأثير هالة" قوي يؤدي إلى الترقيات إلى الاشتراكات ذات المستوى الأعلى (المصدر 1). تظهر البيانات أن هذا ليس مجرد اعتماد سلبي؛ إنه تحويل سير العمل النشط.

التهديد هو منخفض لمستخدمي Jira وConfluence المتكاملين بشكل عميق، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى قفل البيانات الضخمة واستراتيجية الترحيل السحابي المستمرة. أعلنت شركة Atlassian Corporation Plc عن نهاية العمر الافتراضي لمنتجات مركز البيانات الخاصة بها في سبتمبر 2025، مع انتهاء الدعم 28 مارس 2029 (المصدر 11، 14، 16). وهذا يجبر العملاء على التوجه نحو السحابة، حيث يعد ترحيل البيانات، على الرغم من دعمه، مهمة كبيرة. علاوة على ذلك، أفادت الشركة بذلك أكثر من 50,715 عميلًا انفق > 10 آلاف دولار في السنة في Cloud ARR (المصدر 6)، وعدد العملاء الذين ينفقون أكثر مليون دولار أمريكي زادت سنويا بنسبة 48% ل 524 (المصدر 2). يواجه هؤلاء العملاء ذوو الإنفاق المرتفع والمتأصلون احتكاكًا كبيرًا وتكلفة ومخاطر تجارية في نقل سجلهم التشغيلي بالكامل وسير العمل المعقد إلى منافس، لا سيما في ضوء أداة الذكاء الاصطناعي الجديدة للمنصة.

• التقاء لديه 312,860 الجهات التي تستخدمها لإدارة المعرفة (المصدر 2).
• نمت إيرادات إصدار Enterprise 40% على أساس سنوي (المصدر 5).
• ادعاءات الأطلس 99% جميع العملاء موجودون في السحابة أو في مرحلة انتقالية (المصدر 11).
• تصل اتفاقيات مستوى الخدمة الخاصة بوقت تشغيل Enterprise Cloud إلى مستوى مرتفع 99.95% (المصدر 8).

Atlassian Corporation Plc (TEAM) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى المشهد وتتساءل عما إذا كان بإمكان شركة ناشئة ذكية أن تنقض وتسرق الأعمال الأساسية من شركة Atlassian Corporation Plc. بصراحة، الجواب يعتمد على ما يحاولون بناءه. يتغير مستوى التهديد بشكل كبير بناءً على النطاق.

بالنسبة لأداة البرمجيات كخدمة (SaaS) المتخصصة ذات النقطة الواحدة، على سبيل المثال، أداة تعقب الأخطاء المتخصصة أو قاعدة المعرفة البسيطة، فإن حاجز الدخول منخفض نسبيًا. يمكنك تشغيل خدمة سحابية جديدة بسرعة. ومع ذلك، فإن محاولة تكرار مجموعة Atlassian بأكملها - Jira وConfluence وJira Service Management بالإضافة إلى طبقة الذكاء الاصطناعي - يعد وحشًا مختلفًا تمامًا. يواجه الوافدون الجدد عقبة هائلة عند محاولتهم مطابقة النطاق والعمق الذي تقدمه Atlassian لقاعدة المستخدمين الحالية.

خذ بعين الاعتبار النطاق الهائل الذي تعمل فيه شركة Atlassian. وتتطلب المنافسة على هذا المستوى رأس مال لا تمتلكه إلا القليل من الشركات الناشئة. بالنسبة للسنة المالية 2025، سجلت شركة Atlassian Corporation Plc إجمالي إيرادات قدرها 5.22 مليار دولار. كما أنها ولدت تدفقًا نقديًا مجانيًا كبيرًا بقيمة 1.42 مليار دولار خلال نفس السنة المالية. إن بناء منصة سحابية على مستوى المؤسسات يمكنها التعامل مع هذا الحجم، والحفاظ على النطاق العالمي، وتمويل البحث والتطوير اللازمين - مثل تكامل الذكاء الاصطناعي - يتطلب أساسًا ماليًا يستبعد على الفور معظم اللاعبين الصغار.

فيما يلي نظرة سريعة على نطاق النظام الأساسي الذي يجب على الوافدين الجدد التغلب عليه:

تأثيرات الشبكة قوية بالتأكيد هنا. عندما يكون لديك أكثر من 300000 عميل، ويقدم Marketplace الخاص بك أكثر من 5700 تطبيق، تصبح تكاليف التبديل مرتفعة بشكل لا يصدق. إذا كان فريقك مبنيًا على سير عمل Jira ووثائق Confluence، فإن النقل يعني إعادة بناء العمليات وفقدان الوصول إلى عمليات التكامل المتخصصة. بالإضافة إلى ذلك، فإن حقيقة أن العملاء الحاليين ينفقون المزيد على أساس سنوي، مع معدل احتفاظ صافي يزيد عن 120% اعتبارًا من أوائل عام 2025، يُظهر تضمينًا عميقًا للمنتج.

بالنسبة للمؤسسات ذات القيمة العالية والقطاعات الحكومية، يعمل الامتثال التنظيمي كجدار خرساني. لا يمكن للوافد الجديد أن يقرر ببساطة خدمة السوق الفيدرالية الأمريكية غدًا. تغلبت شركة Atlassian Corporation Plc مؤخرًا على عقبة رئيسية من خلال الحصول على ترخيص FedRAMP المعتدل لسحابتها الحكومية في مارس 2025. وهذا يؤكد صحة بنيتها التحتية للتعامل مع المعلومات غير السرية الخاضعة للرقابة (CUI).

يخلق عمل الامتثال هذا عوائق كبيرة أمام الدخول السريع:

• ترخيص FedRAMP المعتدل تم تحقيقه في مارس 2025.
• الالتزام بالامتثال المستقبلي، بما في ذلك ارتفاع فيدرامب و مستوى تأثير وزارة الدفاع 5 (IL5).
• الحاجة إلى إنشاء بنية تحتية سحابية منفصلة ومعزولة تمامًا من أجل الامتثال.
• يؤدي إيقاف منتجات مركز البيانات بحلول مارس 2029 إلى فرض الترحيل، ولكن فقط إلى خيارات السحابة المتوافقة مثل Government Cloud أو Isolated Cloud القادمة.

ستحتاج الشركة الناشئة إلى سنوات واستثمارات كبيرة فقط للوصول إلى مستوى الامتثال الذي حققته شركة Atlassian Corporation Plc بالفعل بالنسبة للقطاع العام. إن نطاق النظام الأساسي، الذي يتضح من حدود المستخدمين مثل 150.000 مستخدم لموقع Confluence Cloud واحد، جنبًا إلى جنب مع هذه العقبات التنظيمية، يبقي تهديد الوافدين الجدد ذوي المغزى منخفضًا بالنسبة لعرض المؤسسة الأساسية.