The Hanover Insurance Group, Inc. (THG): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتعمق في مجموعة Hanover Insurance Group, Inc. (THG) في الوقت الحالي، ومن المؤكد أن المشهد التنافسي اعتبارًا من أواخر عام 2025 يمثل ضغطًا شديدًا. بينما سجلت الشركة ربحية تشغيلية قوية للربع الثالث من عام 2025 تبلغ $5.09، مما يثبت نجاح تركيزهم على التخصص، إلا أنهم لا يزالون لاعبًا أصغر حجمًا مع إيرادات في الربع الثالث تبلغ فقط 1.67 مليار دولار قتال العمالقة. ويتعين علينا أن نحدد بالضبط كيف يصمد أداء الاكتتاب القوي في مواجهة القوة المتزايدة لشركات إعادة التأمين، والتهديد المتمثل في الداخلين الجدد الذين يعتمدون على الذكاء الاصطناعي، وتكاليف التحول المختلطة لعملائهم. بصراحة، إن فهم هذه القوى الخمس يوضح لك نقاط الضغط الحقيقية التي تؤثر على استراتيجيتهم للمضي قدمًا.

مجموعة هانوفر للتأمين (THG) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى المكان الذي تواجه فيه مجموعة Hanover Insurance Group, Inc. (THG) ضغوطًا من أولئك الذين يبيعون لها الخدمات والقدرات الأساسية. عندما نرسم خريطة لقوة الموردين، نرى بعض المجالات الرئيسية التي يتمتعون فيها بالنفوذ، وعدد قليل من المجالات التي تتمتع فيها THG باليد العليا.

من المؤكد أن شركات إعادة التأمين تتمتع بالسلطة لأنها تمثل المصدر المركز للقدرة على مواجهة أكبر المخاطر وأكثرها رعبا - الكوارث. إذا نظرت إلى تحركات THG الأخيرة للتخلص من مخاطر الذيل هذه، فستجدهم يديرون علاقة الموردين هذه بنشاط من خلال أسواق رأس المال. على سبيل المثال، في منتصف عام 2025، استهدفت شركة THG ما لا يقل عن 150 مليون دولار في حماية إعادة التأمين متعدد المخاطر على مستوى الولايات المتحدة من خلال سندات القطة، ثم رفعت هذا الهدف لاحقًا إلى ما يصل إلى 200 مليون دولار. وتضمن تجديدها الأخير أيضًا سندات قطة بقيمة 200 مليون دولار إلى جانب طبقة تقليدية بقيمة 100 مليون دولار. ومع ذلك، بعد استيعاب 70.2 مليون دولار من خسائر الكوارث في الربع الثاني من عام 2025، ترى أن الحاجة إلى هذه القدرة حقيقية.

إن تبديل موردي التكنولوجيا الأساسية ليس مشروعًا بسيطًا في عطلة نهاية الأسبوع؛ تكاليف التحويل مرتفعة، مما يمنح البائعين الحاليين نفوذًا. ينطبق هذا على أنظمة السياسة والمطالبات الأساسية التي تدير العملية بأكملها. عندما تفكر في الدفع نحو التحديث، تعتمد THG على بائعي التكنولوجيا المتخصصين لإجراء ترقيات الذكاء الاصطناعي وتحليلات البيانات المهمة. إنهم يقومون بتوسيع الشراكات مع شركات مثل CAPE Analytics لذكاء الملكية الجغرافية المكانية واستخدام منصة DONNA الخاصة بـ Aureus Analytics للحصول على رؤى الوكلاء. الهدف واضح: تستهدف THG نموًا سنويًا مركبًا بنسبة 10% تقريبًا في أقساط التأمين التخصصية المكتوبة على مدى السنوات الخمس المقبلة، باستخدام الذكاء الاصطناعي التوليدي لهدف خفض مصاريف تعديل الخسارة (LAE) بمقدار 80-100 نقطة أساس.

فيما يلي نظرة سريعة على مشهد البائعين الذي يدعم عمليات THG، موضحًا أين لديهم العديد من الخيارات مقابل المكان الذي يتركزون فيه:

تتغير ديناميكية السلطة بشكل كبير عندما تنظر إلى هيكل الدعم القانوني. في حين أن THG تتعاون مع أكثر من 2000 مكتب محاماة مسجل في جميع أنحاء الولايات المتحدة، فإن هذا العدد الهائل يشير إلى التجزئة بين البائعين القانونيين. يحد التجزئة بين هذا المجمع الكبير من قدرة أي شركة منفردة على إملاء الشروط بشكل كبير، مما يساعد THG على إدارة التكاليف، بشرط أن تحافظ على رقابة قوية على المشتريات من خلال منظمة استشارات المشتريات والعلاقات (SPARC) الخاصة بها.

إن القوة التفاوضية لموردي مجموعة Hanover Insurance Group، Inc. (THG) هي حقيبة مختلطة بصراحة. ترى أن شركات إعادة التأمين لديها استدانة عالية بسبب الطبيعة المركزة للقدرة على مواجهة مخاطر الكوارث، والتي تتطلب حلولاً كبيرة في سوق رأس المال مثل سندات القطة بقيمة 200 مليون دولار المضمونة في عام 2025. وعلى العكس من ذلك، تشير الشبكة الواسعة التي تضم أكثر من 2000 بائع قانوني إلى انخفاض قوة الموردين الفرديين هناك. لا يتمثل الخطر الحقيقي على المدى القريب في العدد الهائل من البائعين، ولكن الاعتماد الكبير على عدد قليل من مقدمي التكنولوجيا المتخصصين الذين يعد نجاحهم في تقديم كفاءة تعتمد على الذكاء الاصطناعي - مثل تحسين LAE المستهدف بنسبة 80-100 نقطة أساس - أمرًا بالغ الأهمية لهدف معدل النمو السنوي المركب المتميز بنسبة 10٪ لشركة THG.

• تتمتع شركات إعادة التأمين بالقوة بسبب قدرتها المركزة على مواجهة المخاطر مثل المخاطر المتعددة التي يغطيها برنامج سندات القطة الذي تتراوح قيمته بين 150 مليون دولار إلى 200 مليون دولار.
• توفر أنظمة التكنولوجيا الأساسية تكاليف تحويل عالية، مما يؤدي إلى تقييد THG في علاقات البائعين للمنصات الأساسية.
• يتمتع بائعو التكنولوجيا المتخصصون، مثل أولئك الذين يقدمون تحليلات الذكاء الاصطناعي/البيانات، بنفوذ حيث تستثمر THG لخفض LAE بمقدار 80-100 نقطة أساس.
• تم تخفيف القوة الجماعية لأكثر من 2000 من البائعين القانونيين المسجلين بسبب عددهم الكبير، مما يساعد جهود التحكم في التكاليف التي تبذلها THG.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

مجموعة هانوفر للتأمين (THG) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى مجموعة هانوفر للتأمين (THG) من خلال عدسة قوة العملاء، وبصراحة، إنها قصة من جزأين. بالنسبة للخطوط الشخصية، من المؤكد أن القدرة التفاوضية للعملاء أعلى لأن تكاليف التبديل منخفضة، على الرغم من أن الشركة تسعى إلى إقامة علاقات شاملة حيث يمثل العملاء المجمعون حوالي 93% من الأعمال الجديدة. ومع ذلك، فإن السوق تنافسي بدرجة كافية حيث حققت هانوفر زيادات في أسعار التجديد بمتوسط ​​10.5% في الخطوط الشخصية خلال الربع الثالث من عام 2025، مع ارتفاع أسعار السيارات بنسبة 8% وارتفاع أسعار المنازل بنسبة 13.9%. وتشير قوة التسعير هذه إلى أن العملاء يستوعبون الزيادات، لكن التهديد الكامن المتمثل في التحول لا يزال قائما.

ومن ناحية أخرى، يقدم العملاء التجاريون والمتخصصون ديناميكية مختلفة. هنا، تكون تكاليف التحويل أعلى من الناحية الهيكلية، وهو ما يمكنك رؤيته ينعكس في أرقام الاحتفاظ. على سبيل المثال، تحسن الاحتفاظ بالتخصصات بشكل تسلسلي إلى 83.2% في الربع الثالث من عام 2025. ويعد هذا الثبات أمرًا بالغ الأهمية، حيث شهد القطاع التجاري الأساسي ارتفاعًا في أسعار التجديد بمتوسط ​​9.9% في نفس الربع. ومع ذلك، حتى في هذه المنطقة الأقل حساسية للأسعار، توجد ضغوط تنافسية؛ شهدت السوق المتوسطة على وجه التحديد تأثيرات عدم التجديد والحسابات المفقودة، مما يشير إلى أنه بالنسبة للحسابات التجارية الأكبر، لا يزال من الممكن أن يدفع السعر والشروط الحركة.

تعد شبكة الوكلاء المستقلين الأداة الأساسية لشركة Hanover Insurance Group, Inc. لإدارة قوة العملاء هذه، خاصة فيما يتعلق بالسعر. يمثل هؤلاء الوكلاء اهتماماتك ويقومون بالأبحاث اللازمة نيابةً عنك، مما يساعد على عزل الشركة عن التسوق المباشر لأسعار المعاملات. اعتبارًا من عام 2024، حافظت شركة Hanover Insurance Group, Inc. على شبكة تضم ما يقرب من 5000 وكيل ووسيط تأمين مستقل في جميع أنحاء الولايات المتحدة، وولدت هذه الشراكات حوالي 80% من إجمالي إيرادات أقساط التأمين للشركة. وهذا الاعتماد واضح أيضًا في البيانات المالية؛ كانت نسبة النفقات للربع الثالث من عام 2025 والتي بلغت 31.3٪ أعلى قليلاً من التوقعات، مدفوعة في المقام الأول بارتفاع تعويضات الوكالة المتغيرة التي تعكس نتائج أفضل من المتوقع منذ بداية العام حتى تاريخه.

عندما ننظر إلى المنتجات الموحدة، فإن حساسية السعر هي عامل حقيقي، على الرغم من أن مجموعة التأمين هانوفر تحاول تحويل التركيز إلى الخدمة والقيمة. أظهر استطلاع عام 2025 أنه بالنسبة لأصحاب المنازل، تم تصنيف خدمة العملاء على أنها "ضرورية للغاية" أو "مهمة جدًا" بنسبة 81%، بينما ذكر 58% فقط أن السعر الأدنى هو أولويتهم القصوى. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من أهمية السعر بالنسبة للسيارات الموحدة، فإن الدفع نحو علاقات "الحساب الكامل" في الخطوط الشخصية مصمم للاستفادة من الخدمة كأداة تمييز ضد المنافسة السعرية البحتة.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تكديس الشرائح فيما يتعلق بالتسعير والاحتفاظ، والذي يرتبط بشكل مباشر بسلوك تبديل العملاء:

وتتأثر القدرة على المساومة أيضًا بالقيمة المتصورة للتجميع ودور الوكيل في شرح التغطية المعقدة. يجب عليك تتبع المؤشرات التالية:

• الأعمال الجديدة للخطوط الشخصية هي علاقات حسابية كاملة بنسبة 93%.
• شهدت شركة Core Commercial نموًا في صافي أقساط التأمين المكتتبة بنسبة 3.5٪ في الربع الثالث من عام 2025.
• ساهمت تعويضات الوكيل في نسبة النفقات للربع الثالث من عام 2025 والتي بلغت 31.3%.
• بلغت نسبة تصنيف خدمة أصحاب المنازل على أنها "مهمة جدًا" 81٪ في استطلاع عام 2025.

مجموعة هانوفر للتأمين (THG) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

لا يزال التنافس التنافسي داخل قطاع التأمين على الممتلكات والحوادث لشركة Hanover Insurance Group, Inc. (THG) مرتفعًا، مدفوعًا بوجود لاعبين كبار ذوي رأس مال كبير ومتنوعين للغاية.

ترى هذا الفرق في المقياس بوضوح عندما تقوم بمحاذاة أرقام السطر العلوي الأخيرة. سجلت شركة Hanover Insurance Group, Inc. إيرادات ربع سنوية قدرها 1.67 مليار دولار أمريكي للربع الثالث من عام 2025، مما يضعها كمنافس أصغر في هذا المشهد، كما يتضح من إدراجها كوافد جديد في تصنيف Ward السنوي المرموق لأفضل 50 شركة للتأمين على الممتلكات لعام 2025.

خذ بعين الاعتبار حجم التنافس من خلال النظر إلى صافي أقساط التأمين المسجلة في الربع الثالث من عام 2025 والمكتوبة من اثنين من المنافسين الرئيسيين:

ويعني هذا التفاوت في الحجم أن المنافسة هي معركة مستمرة يتم خوضها عبر عدة جبهات. تتنافس شركات التأمين بقوة على الأسعار، لا سيما في الخطوط التجارية القياسية، وكذلك على اتساع التغطية المقدمة وكفاءة تقديم خدمات المطالبات.

تواجه شركة Hanover Insurance Group, Inc. هذا التنافس الشديد من خلال التوجه الاستراتيجي نحو مجالات تركيزها. تستهدف الشركة التمايز من خلال خطوطها المتخصصة، حيث تهدف إلى تحقيق نمو سنوي مركب بنسبة 10٪ تقريبًا في أقساط التأمين التخصصية المكتتبة على مدى السنوات الخمس المقبلة. ويساعد هذا التركيز على تحديد مجالات مربحة بعيدًا عن القطاعات الأكثر سلعية.

يعتبر التنفيذ في هذه المنطقة المركزة قويًا حاليًا، وهو ما يدفع النتيجة النهائية على الرغم من الضجيج التنافسي. تظهر نتائج الربع الثالث من عام 2025 هذا الأداء المتفوق في الاكتتاب:

• ربحية السهم التشغيلية للربع الثالث من عام 2025: $5.09، سجل.
• العائد التشغيلي على حقوق المساهمين للربع الثالث من عام 2025: 21.1%.
• النسبة المجمعة للربع الثالث من عام 2025: 91.1%.
• النمو المكتتب لصافي الأقساط المتخصصة (الربع الثالث من عام 2025): 8.3%.
• الزيادات في أسعار تجديد التخصصات (الربع الثالث من عام 2025): المتوسط 8.3%.

يُلاحظ أن إجمالي السوق القابلة للتوجيه للشركة يبلغ 78 مليار دولار أمريكي، ولكن قدرتها على تحقيق أرباح اكتتاب قوية، كما هو موضح في ربحية السهم التشغيلية البالغة 5.09 دولار أمريكي، تشير إلى أنها نجحت في التغلب على المنافسة من خلال الحفاظ على الاكتتاب المنضبط في القطاعات المختارة.

مجموعة هانوفر للتأمين (THG) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

تزايد اعتماد التأمين الأسير وارتفاع الخصومات من قبل الشركات.

• وشكل مارش أكثر من 600 أسير في السنوات الخمس الماضية، مع 92 تشكيلًا جديدًا في عام 2024.
• أطلقت أمريكا الشمالية 195 أسيرًا جديدًا في عام 2024، ليصل العدد الإجمالي إلى 2687 بحلول نهاية عام 2024.
• يشهد قطاع التأمين الأسير نموًا سريعًا اعتبارًا من منتصف عام 2025.
• تقدر قيمة سوق التأمين العالمي بحوالي 60-80 مليار دولار أمريكي.
• تظل خصومات التأمين التجاري دون تغيير في بعض الخطوط، لكن الملفات الشخصية المعترض عليها تواجه شروطًا أكثر صرامة وخصومات أعلى في المسؤولية الشاملة / الزائدة اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2025.

زيادة استخدام آليات نقل المخاطر البديلة (ART) مثل سندات القطة.

• بلغ حجم السوق العالمية لنقل المخاطر البديلة (ART) 85.2 مليار دولار أمريكي في عام 2024.
• من المتوقع أن يتوسع سوق العلاج المضاد للفيروسات القهقرية بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 9.1٪ في الفترة من 2025 إلى 2033.
• تجاوزت إصدارات الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين (ILS) 18 مليار دولار بنهاية الربع الثالث من عام 2025.
• ووصل سوق رأس المال البديل الأوسع إلى 56 مليار دولار بنهاية الربع الثالث من عام 2025.

يقدم التأمين البارامترى تغطية غير تقليدية لمخاطر CAT محددة.

يوفر نمو السوق الزائد والفائض (E&S) بدائل مرنة وغير مقبولة.

• نمت أقساط التأمين البيئي والاجتماعي بمعدل سنوي قدره 21٪ على مدى السنوات الخمس التي سبقت عام 2023.
• وصلت أقساط الخطوط الفائضة في الولايات المتحدة إلى 81 مليار دولار في عام 2024.
• ويمثل قطاع البيئة والصحة الآن حوالي 20% إلى 25% من إجمالي صناعة التأمين.
• بلغ نمو أقساط الخطوط الفائضة على أساس سنوي 13.2٪ حتى منتصف عام 2025.
• تتوقع شركة Ryan Specialty كتابة أكثر من 30 مليار دولار من الأقساط بحلول نهاية عام 2025.

مجموعة هانوفر للتأمين (THG) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

إن الحواجز التنظيمية العالية ومتطلبات رأس المال الكبيرة تمنع معظم شركات النقل الجديدة.

• تعمل الجهات التنظيمية في الولاية في عام 2025 على فرض الامتثال للمتطلبات المتطورة، بما في ذلك تشريعات الولاية الجديدة وإرشاداتها بشأن اعتماد الذكاء الاصطناعي (AI)، مع اعتماد ما يقرب من نصف الولايات إرشادات NAIC بشأن الذكاء الاصطناعي.
• بلغ رأس المال والفائض القانوني لشركة التأمين التشغيلية Hanover Insurance Group, Inc. 3.27 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

إن ثقة العلامة التجارية الراسخة ووفورات الحجم تفضل الشركات القائمة مثل THG.

• أعلنت مجموعة هانوفر للتأمين عن دخل تشغيلي للسهم المخفف قدره 5.09 دولار للربع الثالث من عام 2025.
• وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغ متوسط الزيادات في أسعار تجديد الخطوط الشخصية 10.5%.
• اعتبارًا من 26 نوفمبر 2025، بلغت القيمة السوقية لمجموعة هانوفر للتأمين 6.64 مليار دولار أمريكي.

تدخل شركات التأمين و MGAs المدعومة بالتكنولوجيا بنشاط في أسواق العقارات الشخصية المتخصصة.

• تشهد خطوط الملكية الشخصية طفرة في الوافدين الجدد، بما في ذلك شركات النقل والوكلاء العامون الإداريون (MGAs)، ويرجع ذلك غالبًا إلى القيود المفروضة على القدرات من قبل شاغلي الوظائف في المناطق عالية المخاطر.
• من المتوقع أن يصل حجم سوق التأمين على العقارات إلى حوالي 4,208.6 مليون دولار أمريكي في عام 2025، مع معدل نمو سنوي مركب متوقع يبلغ 22.4% حتى عام 2035.
• انتعش التمويل العالمي لتكنولوجيا التأمين إلى 1.3 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، مع استحواذ الشركات التي تركز على الذكاء الاصطناعي على 61% من رأس المال هذا.
• تعتبر الأضرار المرتبطة بالمياه تعرضًا كبيرًا، حيث تمثل ما يقرب من 29.4٪ من جميع مطالبات التأمين على أصحاب المنازل.

فيما يلي نظرة سريعة على تدفق رأس المال ونمو السوق في مجال التأمين الرقمي الأوسع:

يستفيد الوافدون الجدد من الذكاء الاصطناعي والأتمتة لتحدي نسب النفقات التقليدية.

• وتتوقع شركات النقل الكبرى أن تؤدي أتمتة الذكاء الاصطناعي إلى خفض نسب نفقاتها بمعدل خمس نقاط مئوية في عام 2025.
• من المتوقع أن تتعامل أنظمة الاكتتاب الآلية مع أكثر من 70% من طلبات الخطوط الشخصية دون لمسة بشرية، مما قد يؤدي إلى تقليل نفقات الاكتتاب بنسبة 45%.
• تشير تقديرات الصناعة إلى أن الذكاء الاصطناعي التوليدي يمكن أن يخفض نفقات تعديل الخسارة بنسبة 20-25%.
• من المتوقع أن تسجل شركات النقل التي تتمتع بأنظمة ذكاء اصطناعي ناضجة نسبًا مجمعة أفضل بسبع إلى 10 نقاط من متوسطات الصناعة.

الشؤون المالية: مراجعة نسبة النفقات للربع الرابع من عام 2025 مقابل الربع الثالث من عام 2025 بحلول يوم الجمعة.