Thryv Holdings, Inc. (THRY): تحليل PESTLE [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتنقل في المحور الحاسم لشركة Thryv Holdings, Inc.، والبيئة الخارجية في عام 2025 عبارة عن مزيج من الرياح الخلفية والرياح المعاكسة. ومن الناحية الاقتصادية، فإن التحول واضح: تتوقع الشركة إيرادات قوية من SaaS بين 460 مليون دولار و 463 مليون دولار، والتي تكافح التراجع المُدار لخدماتها القديمة، لذا عليك مراقبة هذا الهامش. من الناحية التكنولوجية، اللعبة هي الذكاء الاصطناعي؛ شهدت قاعدة عملاء SMB الأساسية الخاصة بك أ ارتفاع 41% في اعتماد الذكاء الاصطناعي هذا العام، مما أجبر Thryv على دمجه بقوة، بالإضافة إلى أن ثقافتهم البعيدة أولاً أكسبتهم مكانًا في مجلة Newsweek. أفضل 100 مكان عمل محبوب عالميًا لعام 2025. يتخطى تحليل PESTLE هذا الضجيج ليوضح لك بالضبط أين تلتقي المخاطر السياسية والتنظيمية والبيئية مع هذه الفرص الواضحة، حتى تتمكن من اتخاذ قرار مستنير بشكل واضح.

Thryv Holdings, Inc. (THRY) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

يقدم المشهد السياسي لشركة Thryv Holdings, Inc. في عام 2025 حقيبة مختلطة: تخفيف كبير لالتزامات العمل المحتملة ولكن المخاطر المستمرة من الجمود السياسي التي تؤثر بشكل مباشر على قاعدة عملاء الشركات الصغيرة. أكبر فوز لك على المدى القريب هو حكم الدائرة السادسة الصادر في نوفمبر 2025، والذي رفض توسيع سبل الانتصاف العمالية، لكن عدم الاستقرار المستمر في حكومة الولايات المتحدة يعني أن محفظة عميلك الأساسي تتعرض للضغط.

تؤثر سياسة الحكومة الأمريكية بشأن تمويل الشركات الصغيرة (SMB) بشكل مباشر على القدرة الشرائية لقاعدة عملائها الأساسية.

تعتمد أعمال Thryv بالكامل على السلامة المالية للشركات الصغيرة في الولايات المتحدة. أي سياسة تشدد وصولهم إلى رأس المال تشكل تهديدًا مباشرًا لمتوسط ​​الإيرادات لكل وحدة (ARPU). على سبيل المثال، أدى إغلاق الحكومة الفيدرالية الذي بدأ في أكتوبر 2025 إلى تجميد الموافقات على قروض إدارة الأعمال الصغيرة (SBA)، مما يؤدي على الفور إلى تأخير رأس المال المهم لعملائك. يخلق هذا النوع من الجمود السياسي رياحًا معاكسة حقيقية لعملاء SaaS البالغ عددهم 103 آلاف على مستوى العالم، مما يجعلهم مترددين في الالتزام باشتراكات البرامج الجديدة أو زيادة إنفاقهم الشهري.

بصراحة، عندما يشعر عملاؤك بالقلق بشأن الحصول على قرض، فمن المؤكد أنهم لا يتطلعون إلى ترقية حزمة البرامج الخاصة بهم.

وأصبحت حالة عدم اليقين السياسي واضحة: فقد أظهر مؤشر ثريف للأعمال الصغيرة أن 53% من الشركات الصغيرة والمتوسطة كانت تشعر بالقلق إزاء الانتخابات الرئاسية الأميركية وتأثيرها على الاقتصاد واللوائح الحكومية. يُترجم هذا الخوف إلى قرارات شراء متأخرة وزيادة مخاطر التراجع، حتى مع تصميم منصة Thryv's SaaS لمساعدتهم على النمو.

خطر إعادة التصنيف التنظيمي، حيث لا يزال يُنظر إلى الشركة في كثير من الأحيان على أنها كيان إعلامي/إعلاني، وليست منصة SaaS عالية النمو.

تمر Thryv بمرحلة انتقالية حرجة، حيث تنتقل من خدمات التسويق القديمة (الأدلة المطبوعة) إلى نموذج البرنامج كخدمة (SaaS) المحض. ولا يزال تصور السوق ـ وبالتالي العدسة التنظيمية ـ في مرحلة اللحاق بالركب. قد تطبق الهيئات التنظيمية قواعد مصممة للوسائط التقليدية أو الإعلانات لشركتك، مما قد يخنق قطاع SaaS عالي النمو لديك بمتطلبات الامتثال القديمة أو الهياكل الضريبية.

لكن الأرقام تظهر تحولا واضحا. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، يمثل قطاع SaaS رسميًا 58% من إجمالي الإيرادات الموحدة، مع نمو إيرادات SaaS بنسبة 33% على أساس سنوي إلى 115.9 مليون دولار. هذه هي البيانات الملموسة التي تحتاجها للدفاع عن تصنيف SaaS الحقيقي في أي مناقشة تنظيمية أو تشريعية. تتوقع توقعات الشركة لعام 2025 أن تشكل إيرادات SaaS غالبية الإيرادات الموحدة، مما يعزز الحجة الداعية إلى إطار تنظيمي يركز على التكنولوجيا.

زيادة التدقيق في ممارسات العمل، كما يتضح من حكم الدائرة السادسة الصادر في نوفمبر/تشرين الثاني 2025 والذي يرفض بعض سبل الانتصاف في قضية المجلس الوطني لعلاقات العمل (NLRB).

سعى قرار NLRB لعام 2022 في قضية تتعلق بشركة Thryv Holdings, Inc. (المعروفة باسم علاج Thryv) إلى توسيع نطاق الأضرار المالية التي يجب على أصحاب العمل دفعها مقابل ممارسات العمل غير العادلة (ULPs) لتشمل الأضرار اللاحقة، مثل النفقات الطبية النثرية أو ديون بطاقات الائتمان. كان هذا بمثابة خطر كبير على عاتق جميع أصحاب العمل في الولايات المتحدة.

والخبر السار هو أن التراجع السياسي/القضائي قوي. في 5 نوفمبر 2025، انحازت لجنة الدائرة السادسة المنقسمة إلى الدائرتين الثالثة والخامسة، ورفضت سبل الانتصاف الموسعة لـ NLRB باعتبارها انتهاكًا لحق التعديل السابع في المحاكمة أمام هيئة محلفين. يحد هذا الحكم بشكل كبير من نطاق المسؤولية المالية المحتملة لأصحاب العمل الذين يواجهون رسوم ULP في تلك الولايات القضائية، مما يؤدي إلى استعادة إطار أكثر قابلية للتنبؤ يركز على العلاجات التقليدية مثل الدفع المتأخر وإعادة العمل.

• حالة علاج NLRB (نوفمبر 2025): مرفوض من الدوائر الثالثة والخامسة والسادسة.
• التضمين: يحد من المسؤولية المحتملة عن الأضرار اللاحقة الناجمة عن ULPs.
• الخطوة التالية: من المرجح الآن أن تحل المحكمة العليا انقسام الدائرة.

وتؤثر السياسات التجارية على عملياتها العالمية، بما في ذلك المكاتب والموظفين في أستراليا وجمهورية الدومينيكان.

في حين أن العرض الأساسي الذي تقدمه Thryv هو البرمجيات، إلا أن السياسة التجارية لا تزال تؤثر على تكلفة التشغيل والاستقرار الاقتصادي في أسواقها الدولية. إن الأمر التنفيذي الذي أصدرته إدارة ترامب في إبريل/نيسان 2025 والذي يفرض تعريفة أساسية بنسبة 10% على جميع شركاء الولايات المتحدة التجاريين، بما في ذلك أستراليا وجمهورية الدومينيكان، يخلق رياحاً معاكسة عامة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى زيادة تكلفة المعدات أو الخدمات المستوردة، والأهم من ذلك، أنه يمكن أن يؤدي إلى إبطاء النمو الاقتصادي الإجمالي في تلك المناطق، مما يؤثر مرة أخرى على إنفاق عملائك من الشركات الصغيرة والمتوسطة.

الوضع في جمهورية الدومينيكان أكثر دقة بسبب اتفاقية التجارة الحرة بين جمهورية الدومينيكان وأمريكا الوسطى والولايات المتحدة (CAFTA-DR). تعمل اتفاقية التجارة الحرة لأميركا الوسطى (CAFTA-DR) على إلغاء التعريفات الجمركية وتعزيز الشفافية، وهو السبب الرئيسي وراء اقتراب الشركات الأمريكية من عملياتها هناك. يعد هذا الاستقرار وتسهيل التجارة أمرًا إيجابيًا بالنسبة لعمليات Thryv المحلية والصحة الاقتصادية لقاعدة عملائها الإقليمية، لكن التعريفة العامة البالغة 10% لا تزال تضيف طبقة من التعقيد إلى الخدمات اللوجستية والتكاليف عبر الحدود.

Thryv Holdings, Inc. (THRY) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

أنت تنظر إلى Thryv Holdings, Inc. (THRY) في لحظة اقتصادية محورية: تتحول الصحة المالية الأساسية للشركة بسرعة من الأعمال القديمة المتدهورة إلى نموذج البرمجيات كخدمة (SaaS) عالي النمو، وهو ما يعد إشارة قوية للربحية المستقبلية. يتم تحديد الصورة الاقتصادية على المدى القريب من خلال هذا التحول المُدار، بالإضافة إلى بيئة الأعمال الصغيرة المتفائلة بشكل عام والتي تغذي قاعدة عملاء Thryv الأساسية بشكل مباشر.

العامل الاقتصادي الأكبر هو التحول المتسارع في مزيج الإيرادات. يمثل قطاع SaaS ذو الهامش المرتفع الآن غالبية الأعمال، مما يعوض الانخفاض المخطط لقطاع خدمات التسويق القديم (الأدلة المطبوعة والمنتجات الرقمية القديمة). هذه قصة كلاسيكية عن "الإيرادات الجيدة التي تحل محل الإيرادات السيئة"، ولكنها تخلق رياحًا معاكسة مؤقتة للإيرادات يجب على المستثمرين فهمها تمامًا.

نمو إيرادات SaaS يقود الخط الأعلى

يعد تدفق إيرادات SaaS هو محرك الشركة ويظهر نموًا قويًا ويمكن التنبؤ به. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، توقعت الإدارة توجيه إيرادات SaaS بين 460 مليون دولار و 463 مليون دولار. ويعود هذا النمو إلى زيادة اعتماد النظام الأساسي ونجاح البيع المتبادل للمنتجات الإضافية مثل ThryvPay، وهو حل معالجة الدفع الخاص بهم. بصراحة، هذا النوع من النمو في بيئة كلية مليئة بالتحديات هو بالتأكيد شهادة على أن سوق المنتجات يتناسب مع الشركات الصغيرة القائمة على الخدمات.

فيما يلي الرياضيات السريعة لتوجيهات العام 2025 للقطاعين، والتي توضح التحول الواضح:

إنفاق العملاء والاحتفاظ بهم

من المؤشرات الرئيسية لقوة Thryv الاقتصادية هو معدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية (NRR) (مقياس لمقدار الإيرادات التي تحتفظ بها الشركة من عملائها الحاليين خلال فترة معينة، بما في ذلك عمليات البيع والتخفيض). ارتفاع معدل صافي العائد يعني أن العملاء الحاليين ينفقون أكثر من الإيرادات المفقودة من أولئك الذين يغادرون، وهي طريقة فعالة للغاية للنمو.

أبلغت الشركة عن NRR محنك لـ 103% (باستثناء Keap) في الربع الثاني من عام 2025. يعد هذا الرقم بالغ الأهمية لأنه يوضح أنه حتى بدون المساهمة من قاعدة عملاء Keap المكتسبة، فإن عملاء Thryv الأساسيين يقومون بتوسيع استخدامهم للمنصة وشراء المزيد من الخدمات. ما يخفيه هذا التقدير، لكي نكون منصفين، هو أن معدل صافي العائد الإجمالي المخضرم انخفض بشكل عام إلى 94٪ في الربع الثالث من عام 2025 حيث قامت الشركة بدمج قاعدة عملاء Keap وإدارة انتقال العملاء القدامى. ومع ذلك، فإن الأعمال الأساسية الأساسية تؤدي إلى ارتفاع متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU).

• NRR من 103% (باستثناء Keap) في الربع الثاني من عام 2025 يُظهر أن العملاء ينفقون المزيد بمرور الوقت.
• نما عدد المشتركين في SaaS إلى 103,000 بنهاية الربع الثالث من عام 2025.
• تم توسيع SaaS الشهري ARPU (متوسط الإيرادات لكل وحدة). 19% سنة بعد سنة إلى $365 في الربع الثالث من عام 2025.

ثقة الأعمال الصغيرة والطلب عليها

ويرتبط المصير الاقتصادي لثريف بشكل مباشر بالثقة المالية لقطاع الأعمال الصغيرة والمتوسطة في الولايات المتحدة. إذا كانت الشركات الصغيرة والمتوسطة تشعر بالرضا بشأن مستقبلها، فإنها تستثمر في برامج الكفاءة مثل Thryv. والخبر السار هو أن ثقة الشركات الصغيرة آخذة في الارتفاع بحلول عام 2025.

على سبيل المثال، وجد تقرير أصحاب الأعمال الصادر عن بنك أوف أمريكا في نوفمبر 2025 ذلك 74% من أصحاب الأعمال الصغيرة والمتوسطة يتوقعون زيادة في الإيرادات في العام المقبل. يؤدي هذا التفاؤل إلى زيادة الطلب على هذا النوع من برامج الكفاءة الشاملة التي توفرها Thryv، لمساعدة الشركات الصغيرة على إدارة كل شيء بدءًا من إدارة علاقات العملاء (CRM) وحتى المدفوعات. كما أظهر مؤشر الأعمال الصغيرة لغرفة التجارة الأمريكية للربع الثاني من عام 2025 65% من الشركات الصغيرة تتوقع زيادات في الإيرادات. يخلق هذا الاتجاه الكلي قوة خلفية قوية لنموذج Thryv القائم على الاشتراك. لذا، فإن السوق جاهز لشراء ما يبيعونه.

Thryv Holdings, Inc. (THRY) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

عليك أن تفهم أن الاتجاهات الاجتماعية لا تتعلق فقط بثقافة الشركات؛ إنها تتعلق بالحمض النووي لقاعدة عملائك والقوى العاملة لديك. بالنسبة لشركة Thryv Holdings, Inc.، يعد التحول إلى نموذج العمل عن بُعد أولاً والارتقاء بالمهارات الرقمية السريعة للشركات الصغيرة ومتوسطة الحجم (SMB) أكبر عاملين اجتماعيين يقودان الأعمال في عام 2025.

تعد ثقافة الشركة ميزة تنافسية كبيرة في الحرب من أجل المواهب. تم تعيينه في مجلة نيوزويك أفضل 100 مكان عمل محبوب عالميًا لعام 2025 يعد هذا فوزًا كبيرًا، حيث وضع Thryv في المركز رقم 66 عالميًا. يساعد هذا الاعتراف، الذي يعتمد على مدخلات الموظفين المباشرة عبر خمسة مجالات رئيسية مثل توافق القيم والاحترام، بالتأكيد على خفض تكاليف التوظيف وتحسين الاحتفاظ بهم في سوق العمل الضيق.

اجتماعية

تدير Thryv ثقافة عالمية بنسبة 100% تعتمد على العمل عن بعد، مما يجعلها نقطة جذب قوية للمواهب. تسمح هذه الإستراتيجية للشركة بالاستفادة من مجموعة متنوعة للغاية من المواهب في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأستراليا وكندا وجمهورية الدومينيكان ونيوزيلندا، غير مقيدة بالمنافسة العقارية المكلفة أو المنافسة في سوق العمل المحلية. ومع ذلك، يتطلب هذا النموذج استثمارًا مستمرًا وعالي الجودة في أدوات الاتصال والتعاون الرقمية للحفاظ على ثقافة الشركة، وهو تحدٍ ذكره 30% من قادة الأعمال باعتباره مصدر قلق كبير فيما يتعلق بالنماذج الهجينة/البعيدة.

المهمة الأساسية هي في الأساس قوة اجتماعية إيجابية، مع التركيز على تكافؤ الفرص أمام الشركات الصغيرة والمتوسطة. هذا الغرض الذي يحركه المهمة له صدى لدى الموظفين والعملاء على حد سواء. اعتبارًا من نهاية الربع الأول من عام 2025، كانت الشركة تساعد بشكل نشط ما يقرب من 280.000 عميل من الشركات الصغيرة والمتوسطة على مستوى العالم، منهم 111 ألفًا من عملاء SaaS ذوي القيمة العالية. يُظهر هذا التركيز على قطاع SaaS، الذي نما بنسبة 59٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، محورًا ناجحًا نحو تحديث أعمال Main Street.

من الواضح أن العميل المستهدف - مالك الشركات الصغيرة والمتوسطة - أصبح أكثر ذكاءً في مجال التكنولوجيا من أي وقت مضى، مما يزيد بشكل مباشر من فرص السوق القابلة للخدمة لشركة Thryv. ويتجلى ذلك بشكل أفضل في الارتفاع الكبير في اعتماد الذكاء الاصطناعي بين الشركات الصغيرة. وفقًا لاستطلاع أجرته Thryv في مايو 2025، قفز استخدام الذكاء الاصطناعي بين الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى 55% في عام 2025، بزيادة قدرها 41% عن مستويات الاستخدام في عام 2024. ويعني هذا التحول أن الشركات الصغيرة والمتوسطة تسعى الآن بنشاط إلى الحصول على نوع الكفاءة التشغيلية وأدوات مشاركة العملاء التي توفرها Thryv.

إليك الرياضيات السريعة حول التحول الاجتماعي من جانب العميل:

هذه العقلية الرقمية الأولى هي بمثابة رياح خلفية. ومن المتوقع أن يصل الإنفاق العالمي على تكنولوجيا المعلومات من قبل الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى ما يقرب من 750 ألف مليون دولار بحلول عام 2025، مع معدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 12٪، مما يشير إلى مسار تصاعدي مستدام في الاستثمار في التكنولوجيا. هذه هي البيئة التي تتمتع فيها منصة Thryv بموقع مثالي للحصول على حصة في السوق.

العوامل الاجتماعية تخلق فرصًا واضحة:

• قم بتوظيف أفضل المواهب على مستوى العالم بفضل النموذج الأول عن بعد.
• استفد من الزيادة البالغة 41% في اعتماد الذكاء الاصطناعي للشركات الصغيرة والمتوسطة.
• الاحتفاظ بالموظفين بشكل أفضل، مدعومًا بحالة "مكان العمل المفضل".
• استفد من المهمة لجذب العاملين ذوي الأهداف المحددة.

تعد البيئة الاجتماعية إيجابية للغاية بالنسبة للشركة، حيث تعمل على مواءمة ثقافتها البعيدة مع التسارع الرقمي في السوق.

Thryv Holdings, Inc. (THRY) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

يتم تحديد المشهد التكنولوجي لشركة Thryv Holdings, Inc. من خلال اتجاه واحد قوي: التبني السريع والإلزامي للذكاء الاصطناعي (AI) من قبل الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMBs). هذه ليست مناقشة حول الوضع المستقبلي؛ إنها حقيقة على المدى القريب يستفيد منها Thryv في الوقت الحالي.

شهد اعتماد الذكاء الاصطناعي بين سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة الأساسية في Thryv ارتفاعًا كبيرًا، حيث قفز بشكل هائل 41% في 2025. وهذا يعني أن أكثر من النصف على وجه التحديد 55%- من الشركات الصغيرة تستخدم الآن أدوات الذكاء الاصطناعي بنشاط، ارتفاعًا من 39% في عام 2024. ويثبت هذا التحول أن الذكاء الاصطناعي لم يعد يقتصر على الشركات الكبيرة فحسب؛ من الضروري للشركات الصغيرة توفير الوقت وخفض التكاليف. أكبر زيادة مخطط لها في استخدام الذكاء الاصطناعي هي بالتأكيد في الحملات التسويقية 57% من الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تخطط لاستخدام الذكاء الاصطناعي هناك. هذه فرصة واضحة لثريف.

التكامل والقيادة العدوانية لمنظمة العفو الدولية

تعمل Thryv بقوة على دمج الذكاء الاصطناعي عبر نظامها الأساسي، وهي استراتيجية تم تعزيزها من خلال تعيين شون ويشتر في منصب الرئيس التنفيذي للتكنولوجيا (CTO) في سبتمبر 2025. وتتمثل مهمته في التركيز بشكل حاد على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية ومجموعة التكنولوجيا، مما يشير إلى أن الشركة ملتزمة تمامًا بمستقبل الذكاء الاصطناعي الذي يقوده المنتج. تعد هذه المواءمة الإستراتيجية من أعلى إلى أسفل أمرًا بالغ الأهمية لترجمة الاتجاهات الكلية إلى ميزات المنتج التي يمكن للشركات الصغيرة والمتوسطة استخدامها فعليًا.

يركز فريق منتجات الشركة على تقديم الذكاء الاصطناعي الذي يزيل العمل المتكرر ويعزز الكفاءة. إليك الرياضيات السريعة: 58% من مستخدمي الشركات الصغيرة الحاليين الذين يعملون في مجال الذكاء الاصطناعي أبلغوا عن زيادة في الادخار 20 ساعة شهريا، والتي يمكنهم بعد ذلك إعادة استثمارها في مبادرات النمو. هذه هي القيمة المقترحة التي يسعى Thryv إلى تحقيقها.

• استجابة مراجعة الذكاء الاصطناعي: أتمتة الردود المتوافقة مع العلامة التجارية على تعليقات العملاء.
• مولد محتوى الذكاء الاصطناعي: إنشاء وجدولة الحملات التسويقية الاحترافية.
• التسمية التوضيحية منظمة العفو الدولية: يولد منشورات وسائل التواصل الاجتماعي في ثوان.
• تحليل مكالمات الذكاء الاصطناعي: يراجع نصوص المكالمات، ويسجل النتائج، ويسلط الضوء على إجراءات المتابعة.

التوسع المستهدف في منتجات الذكاء الاصطناعي (نوفمبر 2025)

ومن الأمثلة الملموسة على هذه الاستراتيجية هو إطلاق 4 نوفمبر 2025 برنامج تسويق مدعم بالذكاء الاصطناعي لشركات الخدمات المنزلية. هذه خطوة ذكية تستهدف القطاع الذي يعمل معه Thryv بالفعل 15.000 شركة. تم بناء البرنامج على إطار عمل خاص للنمو مكون من ثلاث خطوات - العثور على العملاء عبر الإنترنت، وجذب عملاء جدد وتحويلهم، وتحفيز الأعمال المتكررة - ويقوم بأتمتة وظائف التسويق الأساسية حتى يتمكن المالكون من الاستمرار في التركيز على المهمة.

تكامل التكنولوجيا المكتسبة

ويرتبط النجاح التكنولوجي للمنصة أيضًا بالتكامل السلس للأصول المكتسبة، وأبرزها منصة Keap، التي تم الاستحواذ عليها في أواخر عام 2024 لصالح شركة Keap. 80 مليون دولار نقدا. الهدف هنا هو اعتماد المنتجات المتعددة، مما يجعل العملاء يستخدمون المزيد من ميزات النظام الأساسي، مما يؤدي إلى زيادة معدل الاحتفاظ والإيرادات. يعمل التكامل المعزز بين Thryv Marketing Center وKeap، والذي تم عرضه في مؤتمر Grow 2025، على تبسيط إدارة العملاء المحتملين بين النظامين.

يظهر التأثير المالي لاستراتيجية التكامل هذه واضحًا في نتائج الربع الثالث من عام 2025: حيث بلغت إيرادات SaaS 115.9 مليون دولار، أ 33% زيادة على أساس سنوي. والأهم من ذلك، أن إيرادات SaaS باستثناء Keap كانت كذلك 99.1 مليون دولار، أ 14% يزيد. وهذا يدل على أن Keap تساهم بالفعل بشكل كبير في نمو SaaS الإجمالي، مما يؤكد صحة القرار الاستراتيجي لدمج أتمتة التسويق وقدرات إدارة علاقات العملاء. الكيان المدمج يخدم الآن 100.000 شركة على مستوى العالم من خلال منصة البرمجيات الخاصة بها.

Thryv Holdings, Inc. (THRY) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

أنت تنظر إلى Thryv Holdings, Inc. (THRY) ومشهدها القانوني، وما تحتاج إلى معرفته هو أن أكبر المخاطر القانونية تتحول من عقود الطباعة القديمة إلى الامتثال الحديث للبيانات وسوابق قانون العمل. إن المحور الاستراتيجي للشركة نحو نموذج البرمجيات كخدمة (SaaS) يعني أن التركيز التنظيمي ينصب الآن بشكل مباشر على خصوصية البيانات، ولكن المخاطر القديمة من قسم خدمات التسويق لا تزال تتمتع بجدول زمني واضح ومحدود.

تعد خصوصية البيانات والامتثال للأمن السيبراني أمرًا بالغ الأهمية، حيث تتعامل المنصة مع بيانات العملاء والدفع الحساسة لأكثر من ذلك 100 ألف المشتركين.

أصبح العمل الأساسي لشركة Thryv الآن هو منصة Thryv SaaS، مما يعني المخاطر القانونية profile تهيمن خصوصية البيانات والأمن السيبراني. تدير المنصة بيانات العملاء والدفع الحساسة لقاعدة ضخمة من المستخدمين، والتي نمت إلى 111 ألف عميل SaaS بحلول نهاية الربع الأول من عام 2025، و106 آلاف في الربع الثاني من عام 2025. ويشمل ذلك معالجة الدفع، حيث بلغ إجمالي حجم المدفوعات ThryvPay 90 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.

هذا المستوى من معالجة البيانات يجعل الامتثال للوائح مثل قانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA) واللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) للاتحاد الأوروبي غير قابلة للتفاوض. بالإضافة إلى ذلك، فإن استخدام الشركة المتزايد للذكاء الاصطناعي (AI) في أدواتها يعرضها للبيئة التنظيمية العالمية المتطورة للذكاء الاصطناعي، مثل قانون الاتحاد الأوروبي للذكاء الاصطناعي، والذي سيزيد بالتأكيد تكاليف الامتثال والمسؤولية.

• قاعدة عملاء SaaS: 106,000 اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025.
• حجم ThryvPay في الربع الثاني من عام 2025: 90 مليون دولار.
• منطقة المخاطر: التغييرات التنظيمية في الذكاء الاصطناعي وخصوصية البيانات.

تظل المخاطر القانونية ناجمة عن أعمال خدمات التسويق القديمة، لا سيما فيما يتعلق بالخروج المُدار من أعمال دليل الطباعة بحلول عام 2028.

يعد قطاع خدمات التسويق القديم، والذي يتضمن أعمال دليل الطباعة، مسؤولية معروفة، ولكن لديه مخرج مخطط ومُدار. اتخذ Thryv قرارًا استراتيجيًا بالخروج الكامل من هذا العمل بحلول نهاية عام 2028. وهذا الجدول الزمني مهم لأن التعرض القانوني - مثل الدعاوى القضائية المحتملة بشأن نزاعات العقود أو اللوائح البيئية - سوف يتضاءل بعد نشر الدليل النهائي في ديسمبر 2028، على الرغم من أن تحصيل الفواتير سيمتد لمدة 24 شهرًا أخرى.

اعتبارًا من أواخر عام 2024، لا يزال قطاع خدمات التسويق يضم ما يقرب من 233000 عميل، وهو ما يمثل مجموعة كبيرة من العقود القديمة التي يجب إدارتها بشكل قانوني خلال عملية النقل. المخاطر القانونية هنا لا تتعلق بالانتهاك بقدر ما تتعلق بإجراءات الحكومة المحلية.

فيما يلي الحساب السريع لتصفية الأعمال القديمة:

يمكن أن تؤثر السوابق القانونية المستمرة من NLRB فيما يتعلق بحقوق الموظفين وسبل الانتصاف على علاقات العمل المستقبلية وتكاليف الامتثال.

تظل قضية المجلس الوطني لعلاقات العمل (NLRB)، Thryv, Inc. (2022)، بمثابة سابقة قانونية حاسمة ومستمرة تؤثر بشكل مباشر على علاقات عمل الشركة والتكاليف المحتملة. أدى هذا القرار إلى توسيع نطاق سبل الانتصاف التي يقدمها NLRB لممارسات العمل غير العادلة (ULPs) لتشمل التعويض عن جميع "الأضرار المالية المباشرة أو المتوقعة"، متجاوزًا الأجور المتأخرة التقليدية والإعادة إلى الوظيفة.

لا يزال المشهد القانوني لهذا العلاج الموسع منقسمًا في عام 2025، مما يخلق حالة من عدم اليقين بشأن امتثال Thryv: أيدت محكمة الاستئناف بالدائرة التاسعة سبل الانتصاف الخاصة بـ Thryv في يناير 2025، لكن الدائرة الخامسة (أكتوبر 2025) والدائرة السادسة (نوفمبر 2025) قضت بأن NLRB يفتقر إلى السلطة القانونية للأمر بمثل هذا التخفيف النقدي الواسع النطاق. ويعني تقسيم الدائرة هذا أن تكلفة انتهاك ULP يمكن أن تختلف بشكل كبير اعتمادًا على الولاية القضائية، مما يجعل الامتثال للعمل مجال إنفاق عالي المخاطر وأقل قابلية للتنبؤ به.

وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال قيام المحكمة العليا بمراجعة الأمر، وهو ما قد يؤدي إما إلى التحقق من صحة سبل الانتصاف الموسعة أو إلغاءها بالكامل، مما يغير تكلفة المنازعات العمالية بين عشية وضحاها. ومع ذلك، في الوقت الحالي، يظل خطر الاضطرار إلى دفع تكاليف أشياء مثل التكاليف الطبية، والفوائد على بطاقات الائتمان، وغيرها من الخسائر المتوقعة، يمثل تهديدًا حقيقيًا وقابلاً للقياس في بعض الولايات القضائية.

Thryv Holdings, Inc. (THRY) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

يؤدي انتقال الشركة إلى نموذج العمل من المنزل بنسبة 100% إلى تقليل البصمة العقارية واستهلاك الطاقة للشركة بشكل كبير.

أدى تحول شركة Thryv Holdings, Inc.‎ إلى نموذج تشغيلي عالمي يعتمد على التحكم عن بعد أولاً إلى تقليل تأثيرها البيئي المباشر (انبعاثات النطاق 1 والنطاق 2) بشكل واضح. هذه الخطوة، التي تم اعتمادها في عام 2022 واستمرت حتى السنة المالية 2025، تعني أن الشركة لم تعد تحتفظ بترتيب مكتب ثابت دائم على المستوى الوطني، وبدلاً من ذلك تقوم باستئجار مرافق مشتركة كما هو مطلوب.

إن إلغاء المكاتب الثابتة له تأثير مباشر وقابل للقياس على البصمة الكربونية للشركة عن طريق إزالة جميع انبعاثات النطاق 2، وهي تلك المرتبطة بشراء الكهرباء والتدفئة للمكاتب. إليك الحساب السريع: أدت سياسة العمل من المنزل (WFH) إلى القضاء على الانبعاثات الناتجة عن العمليات المكتبية الأساسية، بما في ذلك:

• كهرباء المكاتب واستخدام الطاقة في المباني الأساسية.
• الورق المكتبي وتوليد النفايات.
• استخدام المبردات في تكييف الهواء المكتبي.
• تنقلات الموظفين، وهي فئة مهمة من الفئة 3.

أدلة الطباعة القديمة، على الرغم من انخفاضها، معتمدة بأنها محايدة للكربون (للسنة المالية 2023-2024) من خلال الإزاحات والتركيز على شراء الورق المعتمد.

في حين أن نموذج الأعمال يتحول بسرعة إلى البرامج كخدمة (SaaS)، فإن قطاع خدمات التسويق القديم لا يزال يتضمن أدلة مطبوعة، والتي تعتبر من الاعتبارات البيئية الرئيسية. وللتخفيف من ذلك، تم اعتماد أدلة الصفحات الصفراء والصفحات البيضاء للسنة المالية 2023-2024 (من 1 يوليو 2023 إلى 30 يونيو 2024) باعتبارها محايدة للكربون من قبل برنامج المناخ النشط التابع للحكومة الأسترالية.

يتم تحقيق هذا الحياد من خلال استراتيجية صارمة لشراء الورق والالتزام بالتخفيض على أساس سنوي. تهدف الشركة إلى شراء الورق الحاصل على شهادة مجلس رعاية الغابات (FSC) أولاً، يليه برنامج المصادقة على شهادة الغابات (PEFC). كما أنهم يعطون الأولوية للورق الذي يحتوي على نسبة كبيرة من المحتوى المعاد تدويره قبل التفكير في الألياف البكر غير المعتمدة.

إن التخفيض المتعمد في تداول الطباعة وحجم الدليل هو إجراء واضح. في السنة المالية 24، خفضت Thryv Australia كمية الورق المستخدم في تصنيع الأدلة المطبوعة بنسبة 15% مقارنة بالسنة المالية 2023، وهو ما يمثل انخفاضًا ملموسًا في استهلاك الموارد. تعد هذه إشارة قوية للمستثمرين بأن الشركة تدير المخاطر البيئية لأعمالها القديمة.

يتضمن توسيع الجهود البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) قياس انبعاثات النطاق 3 (انبعاثات سلسلة القيمة غير المباشرة) لفهم تأثيرها الإجمالي بشكل أفضل.

تلتزم السياسة البيئية للشركة بتحسين البصمة الكربونية لسلسلة التوريد الخاصة بها حيثما أمكن ذلك. يعد قياس انبعاثات النطاق 3 - الانبعاثات غير المباشرة من سلسلة القيمة - أمرًا بالغ الأهمية، حيث إنها غالبًا ما تمثل غالبية إجمالي انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) الخاصة بالشركة.

تتضمن تقارير Thryv Australia بالفعل عدة فئات رئيسية للنطاق 3، محسوبة بما يتماشى مع بروتوكول الغازات الدفيئة، والمرتبطة مباشرة بأعمال الطباعة ونموذج WFH. وهذا يوفر نظرة جزئية للتأثير الشامل لسلسلة القيمة. ما يخفيه هذا التقدير هو الصورة الكاملة للنطاق 3 لأعمال SaaS العالمية، لكن الجهود الحالية تركز على المخاطر البيئية الأكثر أهمية: أدلة الطباعة.

تشمل فئات النطاق 3 المقاسة المتعلقة بأدلة الطباعة ما يلي:

• الانبعاثات الناتجة عن صناعة الورق وألواح الغلاف (سلعة مشتراة).
• الانبعاثات الناتجة عن توزيع الدليل والخدمات اللوجستية (النقل الأولي).
• الانبعاثات المرتبطة بمعالجة نهاية العمر الافتراضي للمنتجات المباعة (التخلص من الدليل وإعادة التدوير).
• الانبعاثات المرتبطة بعمل الموظف من المنزل (WFH) والتنقل.

هذا النهج الشامل لانبعاثات سلسلة القيمة للأعمال القديمة، إلى جانب هدف خفض إجمالي الانبعاثات بنسبة 10% على أساس سنوي حتى عام 2027، يضع Thryv كشركة تدير بنشاط مخاطر التحول البيئي، حتى عندما تركز على نموذج برمجي أقل تأثيرًا.