مجموعة Tencent Music Entertainment Group (TME): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحاول توسيع نطاق مجموعة Tencent Music Entertainment Group (TME) في الوقت الحالي، وبصراحة، يبدو وضعها المهيمن أكثر خطورة من أي وقت مضى مع وصولنا إلى أواخر عام 2025. أكبر مشكلة هي الموردين: قفزت تكاليف المحتوى 13.1% في الربع الثاني من عام 2025، بعد صدور حكم مكافحة الاحتكار، سمح للعلامات التجارية الكبرى بالتسوق في كتالوجاتها، مما أدى إلى الضغط على هوامش TME. بالتأكيد، أنت تفتخر بقاعدة ضخمة من 124.4 مليون المستخدمين الذين يدفعون والذين يصل متوسط إنفاقهم إلى 11.7 يوان صيني، ولكن تكاليف تحويل العملاء منخفضة، والتنافس مع NetEase Cloud Music، التي 50 مليون دفع الغواصات، شرسة. قبل التعمق في التفاصيل، عليك أن تعرف ما يلي: التهديد الذي تشكله منصات الفيديو القصيرة هو مصدر الوقت الرئيسي الذي يجب عليك مشاهدته. دعونا نرسم صورة القوى الخمس الكاملة أدناه لنرى أين يكمن النفوذ الحقيقي.

مجموعة Tencent Music Entertainment Group (TME) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل مشهد الموردين الخاص بمجموعة Tencent Music Entertainment Group (TME) اعتبارًا من أواخر عام 2025، ومن الواضح أن ديناميكية القوة قد تحولت، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التدخل التنظيمي. شهدت شركات التسجيلات الكبرى، وهي موردي المحتوى الأساسيين لشركة TME، زيادة كبيرة في نفوذها منذ صدور حكم مكافحة الاحتكار لعام 2021.

تنبع المشكلة الأساسية من نهاية اتفاقيات الترخيص الفرعي الحصرية السابقة لشركة TME مع العلامات التجارية الثلاث الرئيسية: Universal Music Group (UMG)، وSony، وWarner. هذا الإجراء التنظيمي، الذي تضمن غرامة قدرها 500000 يوان (حوالي 77000 دولار أمريكي في ذلك الوقت) من إدارة الدولة لتنظيم السوق (SAMR)، أجبر TME على التخلي عن التفرد لكتالوجات العلامات التجارية الرئيسية. تعني خسارة الحصرية أن هؤلاء الموردين الرئيسيين يمكنهم الآن ترخيص كتالوجاتهم الكاملة للمنافسين، وأبرزهم NetEase Cloud Music، التي حصلت على صفقات مع Warner Chappell Music في مايو 2020، وUMG في أغسطس 2020، وSony Music Entertainment في مايو 2021. هذه المنافسة المباشرة على حقوق المحتوى تضع TME في موقف تفاوضي أكثر صرامة للتجديدات.

يظهر التأثير المالي لتكاليف المحتوى في أداء TME الأخير. وفي الربع الثاني من عام 2025، ارتفعت تكلفة الإيرادات بنسبة 13.1% على أساس سنوي، لتصل إلى 4.69 مليار يوان صيني (أو 655 مليون دولار أمريكي). في حين أشارت TME إلى أن هذه الزيادة ترجع بشكل أساسي إلى التكاليف المتعلقة بالملكية الفكرية، وتكاليف الأداء خارج الإنترنت، ورسوم الإعلان، فإن ضغط التكلفة الأساسي الناجم عن ترخيص المحتوى يظل عاملاً حاسماً يؤثر على مفاوضات الموردين.

ولموازنة ذلك، تحافظ TME على التوافق الاستراتيجي مع أحد اللاعبين الرئيسيين. يمتلك الكونسورتيوم الذي تقوده Tencent، والذي يضم TME، رسميًا حصة 20٪ في Universal Music Group (UMG). علاوة على ذلك، حصلت TME على اتفاقية منفصلة تمنحها حصة أقلية في أعمال UMG في الصين الكبرى. توفر هذه الملكية المشتركة درجة من التوافق الاستراتيجي، على الرغم من أنها لا تلغي قوة المساومة التجارية لشركة UMG كمورد للمحتوى.

ومن ناحية أخرى، تظل قوة الفنانين المستقلين منخفضة نسبيًا مقارنة بالفنانين الرئيسيين. وفقًا لتوجيهات مكافحة الاحتكار، لا يزال يُسمح لـ TME بالحفاظ على فترات تعاون حصرية مع موسيقيين مستقلين، بشرط ألا تتجاوز المدة ثلاث سنوات. يسمح هذا الاستثناء لـ TME بتأمين درجة من حصرية المحتوى غير متوفرة مع العلامات التجارية الرئيسية، على الرغم من أن النطاق محدود.

فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس الرئيسية التي تحدد بيئة تكلفة الموردين اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025:

يمكن تلخيص التحول في ديناميكيات السلطة للعلامات التجارية الكبرى من خلال التغيير في شروط الترخيص:

• فقدان حقوق الترخيص الفرعية الحصرية للمنافسين.
• يمكن الآن للعلامات التجارية الرئيسية ترخيص الكتالوجات مباشرةً إلى NetEase Cloud Music.
• وتجري المفاوضات الآن على شروط غير حصرية بشأن الاتفاقيات الجديدة.
• توفر حصة الكونسورتيوم البالغة 20% في UMG توافقًا استراتيجيًا، وليس سيطرة كاملة.

الشؤون المالية: مسودة مراجعة توقعات تكلفة المحتوى للربع الثالث من عام 2025 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

مجموعة Tencent Music Entertainment Group (TME) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

تظل القدرة التفاوضية لعملاء Tencent Music Entertainment Group قوة ديناميكية، حيث توازن بين السهولة التي يمكن بها للمستخدمين تبديل الخدمات مقابل نجاح الشركة في تحقيق الدخل العميق.

تكاليف التحويل المنخفضة للمستخدمين حيث أصبحت كتالوجات الموسيقى الأساسية الآن غير حصرية عبر الأنظمة الأساسية. عندما تتوفر كتالوجات الموسيقى الرئيسية عبر الخدمات المنافسة، يتم تقليل الاحتكاك الذي يواجهه المستخدم للانتقال من تطبيقات Tencent Music Entertainment (مثل QQ Music أو Kugou Music) إلى المنافس. إن هذا النقص في قفل المحتوى يمنح المستخدم تأثيرًا أكبر في مفاوضات الأسعار أو طلبات الميزات.

تتم مواجهة حساسية الأسعار العالية من خلال قاعدة مستخدمين كبيرة تدفع 124.4 مليونًا في الربع الثاني من عام 2025. في حين أن المستخدمين الأفراد قد يكونون حساسين لارتفاع الأسعار، فإن الحجم الهائل لقاعدة الدفع يعني أن Tencent Music Entertainment يمكنها استيعاب بعض ضغوط الأسعار من خلال الحجم. تم الوصول إلى العدد الإجمالي لمستخدمي الموسيقى الذين يدفعون عبر الإنترنت 124.4 مليون اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، مما يظهر أ 6.3% النمو على أساس سنوي. يعمل هذا الجزء الكبير والملتزم على إضعاف قوة أي مستخدم حساس للسعر.

ارتفع ARPPU الشهري (متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم مدفوع الأجر) إلى 11.7 يوان صيني في الربع الثاني من عام 2025، مما يدل على قوة تحقيق الدخل. يوضح هذا المقياس أن العملاء ليسوا كثيرين فحسب، بل إنهم على استعداد لإنفاق المزيد بمرور الوقت. ارتفع متوسط ARPPU الشهري لمستخدمي الموسيقى عبر الإنترنت إلى 11.7 يوان صيني في الربع الثاني من عام 2025، أ 9.3% قفزت من 10.7 يوان صيني في نفس الفترة من عام 2024. ويشير هذا إلى أن عرض القيمة للعملاء الذين يدفعون آخذ في التحسن، مما يعوض بعض مخاطر تكلفة التبديل المنخفضة.

تخلق طبقة SVIP المتميزة، والتي تمثل حوالي 15% من المستخدمين، شريحة ذات ولاء أعلى. يُظهر نجاح فئة Super VIP (SVIP) أن شريحة مخصصة من العملاء أقل حساسية للسعر وأكثر ولاءً للمزايا الحصرية. تم تجاوز قاعدة مشتركي SVIP مؤخرًا 15 مليون المستخدمين. إذا قمنا بتعيين ذلك مقابل إجمالي قاعدة الدفع، فإن هذا الجزء المميز يمثل تقريبًا 15% من المستخدمين الذين يدفعون، مما يؤدي إلى إنشاء مجموعة أساسية تتمتع بقدرة تفاوضية أقل بكثير.

فيما يلي نظرة سريعة على مقاييس تحقيق الدخل الرئيسية اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025:

يتم التحكم في القوة الإجمالية للعملاء من خلال قدرة Tencent Music Entertainment Group على تقسيم قاعدة مستخدميها بشكل فعال. يمكنك رؤية التقسيم الطبقي في قاعدة المستخدمين:

• المستخدمون الذين لديهم حساسية عالية للسعر وقد يتراجعون إذا ارتفعت التكاليف.
• القاعدة الكبيرة من المستخدمين الذين يدفعون بشكل قياسي يقودون الحجم.
• شريحة SVIP عالية القيمة، والتي تظهر ولاءً قويًا.
• القاعدة المتبقية من المستخدمين النشطين شهريًا (MAUs) في 553 مليون، للأسفل 3.2% على أساس سنوي، مما يمثل أهداف التحويل المحتملة أو المستخدمين الذين ليس لديهم القدرة على المساومة الحالية باعتبارهم غير دافعين.

تعد إستراتيجية الشركة لإثراء امتيازات SVIP بمثابة إجراء مضاد مباشر لانخفاض تكاليف التحويل، مما يؤدي بشكل فعال إلى زيادة التكلفة المتصورة للمغادرة لهذا القطاع. الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل حساسية لمعدل التراجع عن SVIP مقابل زيادة ARPPU بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

مجموعة Tencent Music Entertainment Group (TME) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

لا يزال التنافس التنافسي داخل قطاع الموسيقى والصوت الرقمي في الصين شرسًا، ويتركز في المقام الأول على Tencent Music Entertainment (TME) وNetEase Cloud Music (NCM). يعد هذا التنافس بمثابة معركة لجذب انتباه المستخدم، والأهم من ذلك، معركة الاشتراك المتميزة، مع نضوج السوق بشكل عام.

تحتفظ Tencent Music Entertainment بميزة النطاق القيادي. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، أبلغت TME عن وصول مستخدمي الموسيقى عبر الإنترنت الذين يدفعون ثمنها 124.4 مليون، بمناسبة أ 6.3% زيادة على أساس سنوي. هذه القاعدة أكبر بكثير من أقرب منافسيها؛ قدر تقرير محلل من مارس 2025 عدد المشتركين في NetEase Cloud Music بحوالي 50 مليون. علاوة على ذلك، بلغ إجمالي المستخدمين النشطين شهريًا (MAUs) لشركة TME لخدمات الموسيقى عبر الإنترنت في الربع الثاني من عام 2025 553 مليون، مما أدى إلى تقزيم NetEase Cloud Music 206 مليون الوحدات النشطة شهريًا في الربع الأول من عام 2025

وتركز المنافسة بشكل متزايد على محتوى مختلف، وتتجاوز حروب الأسعار البسيطة. استخدمت NetEase Cloud Music بقوة التفرد لجذب المستخدمين ذوي القيمة العالية. على وجه التحديد، تضمن اتفاقيات NCM مع شركات الترفيه الكورية الرئيسية مثل Kakao Entertainment وCJ ENM نوافذ حصرية لمدة 30 يومًا لإصدارات الكيبوب الجديدة، مما يجعل منصتها الوجهة الأساسية للمعجبين الذين يبحثون عن أحدث محتوى على الفور. تتحدى إستراتيجية المحتوى هذه بشكل مباشر نهج الترخيص الأوسع الخاص بـ TME.

يتزايد الضغط على مشاركة المستخدمين، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التحولات في الأعمال غير الأساسية لشركة TME. انخفضت إيرادات الترفيه الاجتماعي لشركة Tencent Music Entertainment، والتي تضم البث المباشر، بنسبة 11.9% في الربع الأول من عام 2025، هناك رياح معاكسة تعزى إلى التعديلات الوظيفية وإجراءات الامتثال. يجبر هذا الانخفاض TME على مضاعفة جهودها للاحتفاظ بالمشتركين الأساسيين في الموسيقى وتنميتهم، مما يزيد من حدة التنافس على تدفق الإيرادات ذو الهامش المرتفع.

ومع ذلك، فإن ديناميكيات السوق بشكل عام توفر بعض الراحة من المنافسة القائمة على الأسعار البحتة. يُظهر كلا النظامين نجاحًا قويًا في تحقيق الدخل في قطاعات الاشتراكات الموسيقية الأساسية الخاصة بهما، مما يشير إلى أن المستخدمين على استعداد للدفع مقابل الجودة والميزات، مما يساعد على التخفيف من التخفيض الكبير في الأسعار. فيما يلي نظرة على زخم إيرادات الاشتراك:

يعد التركيز على المستويات المتميزة عاملاً تنافسيًا رئيسيًا. لاحظت TME أن عملاء Super VIP (SVIP) قد تجاوزوا عددهم 15 مليون في الربع الثاني من عام 2025، مما يساعد على زيادة ARPPU الشهري (متوسط الإيرادات لكل مستخدم مدفوع الأجر) 9.3% سنة بعد سنة إلى 11.7 يوان صيني. يعد هذا التركيز على المستخدمين ذوي القيمة العالية والامتيازات الغنية، مثل جودة الصوت الحصرية، استجابة مباشرة للحاجة إلى الدفاع عن قاعدة مشتركيها ضد المنافسين مثل NetEase Cloud Music، التي تعمل أيضًا على تعزيز عروضها المتميزة.

ويتميز المشهد التنافسي بما يلي:

• تركيز مكثف على المحتوى الحصري عالي الطلب مثل الكيبوب.
• ميزة نطاق TME في إجمالي المستخدمين (553 مليون الوحدات النشطة شهريًا في الربع الثاني من عام 2025).
• معدل تحويل المشتركين الأعلى في NetEase Cloud Music يشير إلى تركيزه.
• تراجع إيرادات الترفيه الاجتماعي في TME بنسبة 11.9% في الربع الأول من عام 2025.
• نمو قوي مكون من رقمين في إيرادات اشتراكات الموسيقى الأساسية لكليهما.

مجموعة Tencent Music Entertainment Group (TME) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لمجموعة Tencent Music Entertainment Group (TME) اعتبارًا من أواخر عام 2025، ولم تعد المعركة الأكبر لجذب انتباه المستخدم تتعلق فقط ببث الموسيقى بعد الآن. إن تهديد البدائل شديد، ويأتي في المقام الأول من المنصات التي تسرق الوقت وأموال الإعلانات.

تُعد منصات الفيديو القصيرة، مثل Douyin وKuaishou، البديل الأساسي لوقت المستخدم والإنفاق الإعلاني. هذه التطبيقات هي المكان الذي يعيش فيه عدد كبير من الجمهور، وقد أصبحت المحرك الافتراضي لاكتشاف الموسيقى. بصراحة، إذا لم تحصل الأغنية على قوة جذب هناك، فإنها تكافح من أجل الحصول على قوة جذب سائدة في أي مكان آخر. إن الحجم الهائل لهذا البديل مذهل عندما تنظر إلى أعداد المستخدمين المبلغ عنها في منتصف عام 2025.

يعد الصوت الطويل، وخاصة ملفات البودكاست والكتب الصوتية، بديلاً صاعدًا تعمل TME على مواجهته بنشاط من خلال التحرك للحصول على لاعب رئيسي. هذه ليست مجرد خطوة دفاعية. إنه توسع استراتيجي في محتوى الكلمات المنطوقة لالتقاط المزيد من وقت الاستماع غير الموسيقي. تعد الصفقة المقترحة للاستحواذ على Ximalaya، إحدى أكبر المنصات الصوتية في الصين، مؤشرًا واضحًا على هذا التهديد والرد العدواني لشركة TME.

وإليكم الحسابات السريعة حول هذه الخطوة الإستراتيجية المضادة:

• تم الإبلاغ عن تقييم الاستحواذ حولها 2.4 مليار دولار.
• المكون النقدي للصفقة تقريبًا 1.26 مليار دولار.
• سوف يصدر TME ما يصل إلى 5.2% من إجمالي أسهمها العادية من الفئة (أ).
• ذكرت شيمالايا 303 مليون المستخدمون النشطون شهريًا اعتبارًا من 2023.

رغم أن مخاطر القرصنة كانت مصدر قلق كبير في المنطقة تاريخياً، إلا أنها أصبحت أقل هيكلياً الآن بسبب تحسين إنفاذ حقوق النشر. وتعني الجهود المتواصلة التي تبذلها الحكومة أن تكلفة القبض عليهم قد ارتفعت بشكل كبير، مما يساعد على دفع المستخدمين نحو الخدمات المدفوعة مثل مستويات الاشتراك في TME. ومع ذلك، فإن ما يخفيه هذا التقدير هو مدى تعقيد أساليب الانتهاكات الرقمية الجديدة، لكن أرقام الحملة الرسمية مقنعة.

• تم رفع الحد الأقصى للضرر القانوني للانتهاك إلى 5 مليون يوان صيني.
• في عام 2023، تمت إزالة حملة Jianwang التابعة لـ NCAC 2.44 مليون الروابط المخالفة
• تم إغلاق حملة 2023 نفسها 2,390 مواقع الويب/التطبيقات المخالفة.

ومع ذلك، تظل الحفلات الموسيقية المباشرة وغير المتصلة بالإنترنت بديلاً غير رقمي لاستهلاك الموسيقى واتصال الفنانين، والذي تدخله TME بنشاط للحصول على تدفق الإيرادات مباشرة. إنهم يستخدمون منصتهم الرقمية لزيادة الحضور الفعلي، مما يخلق تأثير دولاب الموازنة. على سبيل المثال، TMEA الرائد الخاص بهم 2025 جذب الحدث أكثر 10,000 انتهى حفل توزيع جوائز TMElive الدولية للموسيقى (TIMA) الافتتاحي 20,000 الحضور على مدى يومين. أصبحت هذه الأحداث الحية الآن عنصرًا معترفًا به ومتزايدًا في صورة إيرادات TME الإجمالية في عام 2025.

مجموعة Tencent Music Entertainment Group (TME) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال التهديد المتمثل في الداخلين الجدد إلى مساحة بث الموسيقى عبر الإنترنت التي تشغلها مجموعة Tencent Music Entertainment Group (TME) معتدلاً، على الرغم من أن التحولات التنظيمية قد خفضت نظريًا عقبة رئيسية واحدة. لا يزال يتعين على الوافدين الجدد التغلب على الحواجز المالية والتكنولوجية وقاعدة المستخدمين الكبيرة التي قضت شركة TME سنوات في بنائها.

يلزم استثمار رأس مال كبير للحصول على ترخيص شامل للمحتوى والتكنولوجيا غير الحصرية.

في حين أن عصر التفرد المطلق آخذ في التراجع، فإن تأمين كتالوج تنافسي بما يكفي لجذب المستخدمين بعيدًا عن TME لا يزال يتطلب رأس مال ضخم. ويؤكد الحجم الهائل لسوق الموسيقى الصينية القوة المالية اللازمة؛ على سبيل المثال، توقعت حكومة بلدية بكين وحدها أن تبلغ قيمة "صناعاتها الموسيقية والإبداعية" 17.2 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025. علاوة على ذلك، أفادت شركة TME نفسها أنها تمتلك 36.08 مليار يوان صيني (5.07 مليار دولار أمريكي) نقدًا ومعادلات نقدية وودائع لأجل واستثمارات قصيرة الأجل اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ويسمح هذا الخزان المالي العميق لشركة TME بمتابعة صفقات الترخيص والاستثمار في التكنولوجيا الخاصة بقوة. مثل أدوات تكوين الذكاء الاصطناعي المذكورة في خطط التنمية الإقليمية. يجب على الوافد الجديد أن يطابق قوة الإنفاق هذه فقط لإنشاء مكتبة محتوى أساسية.

توفر شركة Tencent Holdings، الشركة الأم لشركة TME، ميزة توزيع هائلة عبر WeChat وQQ.

ربما يكون هذا هو الخندق الأكثر أهمية. تستفيد مجموعة Tencent Music Entertainment Group من شبكة توزيع لا مثيل لها من خلال شركات التواصل الاجتماعي العملاقة التابعة للشركة الأم. اعتبارًا من عام 2025، أصبح WeChat يستقبل أكثر من 1.4 مليار مستخدم نشط شهريًا على مستوى العالم، مع وجود أكثر من 810 مليون من هؤلاء المستخدمين في الصين، وهو ما يمثل 57.86% من إجمالي قاعدة النظام الأساسي. بالإضافة إلى ذلك، أبلغت منصة QQ الأقدم ولكنها لا تزال ذات صلة عن 562 مليون مستخدم اعتبارًا من فبراير 2025. تفتقر الخدمة الجديدة إلى هذا النظام البيئي المدمج للاستخدام اليومي للترويج الفوري وتأهيل المستخدمين. لا يمكنك إنشاء تطبيق موسيقى أفضل فحسب؛ أنت بحاجة إلى إنشاء طريقة أفضل لحث الأشخاص على العثور على تطبيقك، وهذا هو المكان الذي تعتبر فيه شبكة Tencent لا تقدر بثمن.

أدت الإجراءات الحكومية لمكافحة الاحتكار إلى خفض الحاجز الرئيسي المتمثل في المحتوى الحصري، مما جعل الدخول أسهل من الناحية النظرية.

لقد حولت البيئة التنظيمية المشهد بعيدًا عن الهيكل السابق حيث استحوذت منصات TME الثلاث على أكثر من 80% من موارد مكتبة الموسيقى الحصرية. حظر المنظمون صراحةً صفقات ترخيص الموسيقى الحصرية، إلا في ظل ظروف خاصة. في الواقع، تضمنت جلسة المحكمة في يونيو 2025 قضية NetEase Cloud Music التي زعمت أن TME أساءت استخدام هيمنتها من خلال الانخراط في ترتيبات حقوق الطبع والنشر الحصرية. هذه الخطوة، التي شهدت سابقًا تغريم Tencent مبلغ 500000 يوان (77150 دولارًا) بسبب الانتهاكات السابقة، تفتح نظريًا الوصول إلى المحتوى للمنافسين. ومع ذلك، فإن الواقع العملي هو أن تأمين صفقات غير حصرية مع العلامات التجارية الكبرى والمستقلين يتطلب استثمارًا مقدمًا كبيرًا، كما كان الحال تاريخيًا مع العلامات التجارية التي تؤمن صفقات غير حصرية مع TME ومنافسين مثل NetEase.

يواجه الوافدون الجدد حاجزًا قويًا للولاء للعلامة التجارية أمام مستخدمي TME البالغ عددهم 124.4 مليون مستخدم.

وحتى مع تكافؤ المحتوى، فإن تكاليف التحويل - الحقيقية والنفسية - مرتفعة. نجحت مجموعة Tencent Music Entertainment Group في تحقيق الدخل من قاعدة ضخمة من المستخدمين، مما يدل على التزام قوي لدى المستخدمين. في الربع الثالث من عام 2025، أبلغت TME عن وجود 125.7 مليون مستخدم يدفعون مقابل خدمات الموسيقى عبر الإنترنت، بزيادة 5.6% على أساس سنوي. لقد اعتاد هؤلاء المستخدمون على ميزات النظام الأساسي وقوائم التشغيل والتكامل الاجتماعي. وصل متوسط ​​الإيرادات الشهرية لكل مستخدم مدفوع للموسيقى عبر الإنترنت إلى 11.9 يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة 10.2% على أساس سنوي، مما يوضح قدرة TME على استخلاص المزيد من القيمة من قاعدتها الحالية والمخلصة. يجب على الوافد الجديد تقديم عرض قيمة مقنع بما فيه الكفاية لإقناع هؤلاء الملايين بالتخلي عن العادات الراسخة وترحيل قيمة اشتراكاتهم.

فيما يلي نظرة سريعة على مقياس TME للربع الثالث من عام 2025 مقابل البيئة التنافسية:

وبالتالي فإن العوائق التي تحول دون الدخول هي مزيج من التخفيف التنظيمي والمزايا الهيكلية الراسخة. يجب على اللاعبين الجدد العثور على مكان لا تغطيه قاعدة المستخدمين الضخمة أو مكتبة المحتوى الخاصة بـ TME، وهو أمر صعب.