TPI Composites, Inc. (TPIC): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تقييم واضح وصريح لشركة TPI Composites, Inc. (TPIC)، والحقيقة صارخة: هذه الشركة هي شركة رائدة عالميًا، وتمتلك ما يقرب من 27% من سوق شفرات الرياح البرية خارج الصين، لكنها تقاتل في الوقت نفسه من أجل حياتها في إطار الفصل 11 من الإفلاس. كيف يتم التوفيق بين أ 14.3% القفز في Q1 2025 صافي المبيعات ل $336.2 مليون مع ضخمة $128.1 مليون خسارة صافية وتقريبا $607 مليون دولار من الديون المتعثرة؟ إنها صورة معقدة بالتأكيد، لكن الإستراتيجية على المدى القريب تدور حول الإبحار عبر تلك المخاطر الائتمانية الشديدة مع الاستفادة من الطلب القوي على طاقة الرياح في الولايات المتحدة - دعونا نحلل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات الحقيقية في الوقت الحالي.

TPI Composites, Inc. (TPIC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن رؤية واضحة للمزايا الأساسية لشركة TPI Composites، وتُظهر البيانات أن قوتها متجذرة في الحجم، وقفل العملاء الاستراتيجي، والبصمة العالمية المميزة بالتعريفة الجمركية. إنهم بالتأكيد ليسوا لاعبًا صغيرًا؛ إنهم أكبر مصنع مستقل لشفرات الرياح، مما يمنحهم نفوذًا كبيرًا في السوق الموحدة.

الريادة في السوق العالمية في شفرات الرياح البرية

تتمتع شركة TPI Composites بمكانة مهيمنة باعتبارها أكبر شركة مستقلة لتصنيع شفرات الرياح على مستوى العالم. يُترجم هذا النطاق مباشرةً إلى قوة التسعير والكفاءة التشغيلية التي لا يستطيع المنافسون الأصغر مطابقتها. على وجه التحديد، تحتفظ الشركة بحوالي 27% الحصة السوقية لشفرات الرياح البرية خارج الصين، وفقًا لتحليل الصناعة من شركة Wood Mackenzie في الربع الأول من عام 2025. تعد هذه القيادة أمرًا بالغ الأهمية لأنها تجعلها شريكًا لا بد منه لكبار مصنعي المعدات الأصلية للتوربينات (OEMs) الذين يتطلعون إلى التخلص من المخاطر في سلسلة التوريد الخاصة بهم خارج الصين.

إليك الرياضيات السريعة حول مدى وصولهم العالمي:

• إجمالي خطوط التصنيع التي تم تركيبها اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025: 36.
• خطوط تصنيع مخصصة للعملاء بموجب اتفاقيات طويلة الأمد: 36.
• تشمل بصمة الإنتاج العالمية الولايات المتحدة والمكسيك وتركيا والهند. [استشهد: 8، من البحث الأول]

اتفاقيات توريد طويلة الأجل مع كبار مصنعي المعدات الأصلية

تتمثل إحدى نقاط القوة الرئيسية لشركة TPI Composites في قدرتها على تأمين اتفاقيات توريد طويلة الأجل (LTSAs) مع أكبر الشركات المصنعة للتوربينات في العالم، مما يوفر رؤية واستقرارًا للإيرادات. وتشكل هذه العقود حجر الأساس لنموذج أعمالهم، مما يقلل من مخاطر الطلب ويدعم معدلات الاستخدام المرتفعة.

نجحت الشركة في توسيع اتفاقيات LTSA الخاصة بها مع كبار مصنعي المعدات الأصلية مثل GE Vernova وVestas 2025. [استشهد: 8، 14، من البحث الأول] يعد هذا التمديد بمثابة تصويت قوي بالثقة من أكبر عملائهم، مما يضمن تدفق إيرادات مخصص ويمكن التنبؤ به على المدى القريب. إن التزام العملاء هذا قوي للغاية لدرجة أن الطلب على الشفرات من مصانعهم في المكسيك يتجاوز القدرة الحالية لعام 2025، مما يستلزم زيادة العمليات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. [استشهد: 8، من البحث الأول]

بصمة التصنيع المتوافقة مع USMCA

يعد الموقع الاستراتيجي لمراكز التصنيع التابعة لشركة TPI Composites في المكسيك ميزة تنافسية كبيرة، خاصة في ظل المناخ الجيوسياسي الحالي. إن شفراتها المنتجة في المكسيك متوافقة مع اتفاقية USMCA (اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا)، مما يجعلها معفاة من الرسوم الجمركية للسوق الأمريكية. [استشهد: 4، 5، 10، من البحث الثاني]

يعد هذا الامتثال درعًا قويًا ضد التعريفات الجمركية الجديدة والتوترات التجارية التي تؤثر على السلع غير المتوافقة مع اتفاق USMCA، بما في ذلك تعريفة محتملة بنسبة 25٪ تم فرضها لفترة وجيزة في مارس 2025 على الواردات المكسيكية غير المتوافقة. [استشهد: 5، 8، 10، من البحث الثاني] إن القدرة على توصيل الشفرات إلى سوق أمريكا الشمالية الضخمة دون عبء التعريفة الجمركية يمنح TPI ميزة تكلفة كبيرة على المنافسين العالميين غير المتوافقين. على سبيل المثال، يقع مركزهم في سيوداد خواريز في موقع استراتيجي لخدمة أسواق الرياح في الولايات المتحدة والمكسيك بفعالية من حيث التكلفة. [استشهد: 10، من البحث الأول]

زخم قوي في الربع الأول من عام 2025

على الرغم من تحديات السوق المستمرة، أظهرت TPI Composites أداءً ماليًا قويًا في الربع الأول من السنة المالية 2025. ويشير هذا الزخم المتميز إلى التنفيذ التشغيلي الفعال والطلب الأساسي القوي من شركائهم الأساسيين في مجال تصنيع المعدات الأصلية. إجمالي صافي المبيعات لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 31 مارس 2025 336.2 مليون دولار، مما يمثل زيادة كبيرة في 14.3% على أساس سنوي (على أساس سنوي) مقارنة بنفس الفترة من عام 2024.

وكان هذا النمو مدفوعًا بزيادة قدرها 4% في عدد ريش الرياح المنتجة، إلى جانب ارتفاع متوسط أسعار المبيعات الناتج عن مزيج أكثر ملاءمة من نماذج ريش الرياح. [استشهد: 3، 4، من البحث الأول] التحسن التشغيلي واضح: إنهم ينتجون المزيد ويبيعون الشفرات بسعر أفضل.

تعتبر إيرادات الخدمة الميدانية والتفتيش والإصلاح قطاعًا متناميًا

يعد النمو في قطاع الخدمات الميدانية لديهم نقطة قوة حاسمة، ويمثل التنويع في خط أعمال ذو هامش أعلى وأقل كثافة في رأس المال. يتضمن هذا القطاع خدمات الفحص والإصلاح والصيانة لشفرات الرياح العاملة بالفعل، وهو مصدر إيرادات ضروري ومتكرر لمشغلي مزارع الرياح.

في الربع الأول من عام 2025، ارتفعت مبيعات خدمات الخدمة الميدانية والفحص والإصلاح بشكل كبير 2.0 مليون دولارأو 38.4%، الوصول 7.1 مليون دولار مقارنة بـ 5.1 مليون دولار في العام السابق. ترجع هذه الزيادة في المقام الأول إلى التحول الناجح في نشر الفنيين إلى المشاريع المدرة للدخل. [استشهد: 1، 7، من البحث الأول] هذه خطوة ذكية، حيث أن خدمات ما بعد البيع مثل هذه تميل إلى الحصول على هوامش أفضل من التصنيع النقي، مما يوفر حاجزًا قيمًا ضد الطبيعة الدورية لتركيبات التوربينات الجديدة.

الخطوة التالية: يجب أن تستمر العمليات في إعطاء الأولوية لنشر الفنيين لتلبية توجيهات إيرادات الخدمات الميدانية للعام بأكمله، والتي من المتوقع أن تزيد بأكثر من 50% لعام 2025. [استشهد: 5، من البحث الأول]

TPI Composites, Inc. (TPIC) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

خسائر صافية كبيرة

إن نقطة الضعف الأكثر إلحاحاً والأكثر إثارة للقلق بالنسبة لشركة TPI Composites هي عدم قدرتها على وقف خسائرها الصافية الكبيرة، والتي تؤدي إلى تآكل الأسهم بسرعة. وكانت النتائج المالية للربع الثالث من عام 2025 قاتمة بشكل خاص، حيث أعلنت الشركة عن خسارة صافية بلغت حوالي 128.1 مليون دولار، وهو تدهور هائل عن الخسارة البالغة 40.07 مليون دولار المسجلة في نفس الربع من العام السابق.

هذا ليس حدثا لمرة واحدة. إنه اتجاه مستمر ومتفاقم. وخلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بلغ إجمالي صافي الخسارة العائدة للمساهمين العاديين 244.7 مليون دولار. ولكي نكون منصفين، فإن جزءًا كبيرًا من خسارة الربع الثالث مرتبط بإعادة الهيكلة، لكن الخسائر التشغيلية الأساسية لا تزال تمثل رياحًا معاكسة كبيرة. وبلغ صافي الخسارة من العمليات المستمرة للربع الثالث من عام 2025 وحده 116.2 مليون دولار.

ضائقة مالية كبيرة وتقديم الفصل 11

من المؤكد أن الهيكل المالي للشركة يمثل نقطة ضعف، حيث إن تقديمها الطوعي في 11 أغسطس 2025 للحماية من الإفلاس بموجب الفصل 11 يؤكد مدى خطورة محنتها. كان الإيداع نتيجة مباشرة للإفراط في الرفع المالي وتسبب في التخلف عن السداد تقريبًا 607 مليون دولار في الديون الممولة.

وينقسم هذا الدين بين أ 472 مليون دولار الرصيد على القرض طويل الأجل المضمون بقيادة شركة Oaktree و 135 مليون دولار في الأوراق المالية الممتازة غير المضمونة القابلة للتحويل. إن عملية الإفلاس في حد ذاتها تخلق إلهاءً هائلاً للإدارة وتثير شكوكًا كبيرة حول قدرة الشركة على الاستمرار كمنشأة مستمرة، مع توقع إلغاء الأسهم العادية وعدم حصول المساهمين على أي استرداد.

• إجمالي المطلوبات في 30 يونيو 2025: 1.1 مليار دولار
• عجز المساهمين كما في 30 سبتمبر 2025: (582.8) مليون دولار
• إجمالي الديون الخاضعة للتسوية في الفصل 11: تقريبًا 607 مليون دولار

المراجعة التنازلية لتوجيهات هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025

تم تخفيض توقعات ربحية الشركة للعام 2025 بأكمله بشكل كبير، مما يشير إلى عدم الثقة في التحول التشغيلي على المدى القريب. اضطرت الإدارة إلى مراجعة توجيهات هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة لعام 2025 بالكامل إلى نطاق ضيق من 0% إلى 2%. وتعد هذه خطوة كبيرة للتراجع عن التوجيه الأصلي البالغ 2% إلى 4%.

إليك الحسابات السريعة: عند نقطة المنتصف، يكون التوجيه الجديد أقل بنسبة 50% من التوجيه القديم. ويعكس هذا التعديل النزولي المشكلات التشغيلية المستمرة والضغوط المالية. خفض التوجيه إلى هذا الحد، حتى مع الحفاظ على توقعات صافي المبيعات 1.4 مليار دولار إلى 1.5 مليار دولار، يوضح أن ضغط الهامش حقيقي ومكثف.

التحديات التشغيلية المستمرة من التكاليف والضمانات

تواجه العمليات اليومية تحديات أساسية بسبب تضخم التكاليف وقضايا الجودة. أبرزت نتائج الربع الأول من عام 2025 على وجه التحديد أن التحسينات في المبيعات تم تعويضها بعاملين رئيسيين: ارتفاع تكاليف العمالة وزيادة رسوم الضمان.

وتتركز قضية تكلفة العمالة في مراكز التصنيع الرئيسية، حيث يضغط ارتفاع الأجور والتضخم في كل من المكسيك وتركيا على تكلفة السلع المباعة. بالإضافة إلى ذلك، كانت الشركة تعاني من ارتفاع رسوم الضمان الموجودة مسبقًا، والتي تعد في الأساس تكلفة مؤجلة بسبب الجودة أو التصميم الرديء.

وتبدو هذه الضغوط التشغيلية واضحة في أرقام الربع الثالث من عام 2025، حيث تضخم إجمالي الخسارة إلى (46.5) مليون دولار، مقارنة بإجمالي ربح صغير قدره 0.2 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024. بلغت تكلفة البضائع المباعة 119.9% من الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025، وهو أمر غير مستدام. بلغت مستحقات الضمان 46.8 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مما يوضح حجم هذه المشكلة بشكل أكبر.

TPI Composites, Inc. (TPIC) - تحليل SWOT: الفرص

الطلب العالمي على طاقة الرياح قوي، خاصة في السوق الأمريكية

أنت ترى نقطة انعطاف كبيرة للطلب في قطاع طاقة الرياح في الولايات المتحدة في الوقت الحالي، وتتمتع شركة TPI Composites بوضع يمكنها من الاستفادة منها. من المتوقع أن يدفع هذا الطلب القوي على المدى القريب مصانع TPI Composites في المكسيك إلى الاستفادة من طاقتها تقريبًا في عام 2025، وهي فرصة تشغيلية رئيسية. إن القرار الاستراتيجي للشركة بالحفاظ على عمليات التصنيع المتوافقة مع USMCA في المكسيك يؤتي ثماره بالتأكيد، لأنه يسمح لهم بخدمة السوق البرية الأمريكية بكفاءة. تعد هذه الزيادة في الطلب أمرًا بالغ الأهمية لأنها تدعم ارتفاع متوسط أسعار البيع (ASPs)، والتي ارتفعت بالفعل إلى 209000 دولار أمريكي لكل مجموعة في الربع الأول من عام 2025، ارتفاعًا من 183000 دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2024.

الفرصة الأساسية هنا بسيطة: يقوم السوق أخيرًا بسحب المنتج، وتمتلك TPI Composites البصمة الجغرافية المناسبة لتقديمها. هذا هو محرك قوي للإيرادات.

السياسة الأمريكية الجديدة، مثل قانون مشروع القانون الكبير الجميل (يوليو 2025)، قد تعزز الإعفاءات الضريبية لطاقة الرياح بشكل كبير

إن إقرار قانون الفاتورة الواحدة والكبيرة والجميلة (OBBBA) في الرابع من يوليو/تموز 2025 يخلق فرصة قوية، وإن كانت محددة زمنيا. في حين أن القانون يحد من الائتمان الضريبي طويل الأجل لإنتاج الطاقة النظيفة (PTC) والائتمان الضريبي للاستثمار (ITC) لمشاريع طاقة الرياح والطاقة الشمسية التي تم وضعها في الخدمة بعد 31 ديسمبر 2027، فإنه يخلق اندفاعًا هائلاً لتلبية الملاذ الآمن "لبدء البناء". المشاريع التي تبدأ البناء في 4 يوليو 2026 أو قبله، يتم إجراؤها عمومًا بموجب القواعد السابقة الأكثر ملاءمة.

يفرض هذا الموعد النهائي تسريع تطوير مزرعة الرياح على المدى القريب، مما يعزز الطلب بشكل مباشر على شفرات TPI Composites في عام 2025 وأوائل عام 2026. ومع ذلك، فإن ائتمان التصنيع المتقدم (45X) لمكونات طاقة الرياح سينتهي بائتمانات مخفضة بعد عام 2027، وبالتالي فإن نافذة حافز التصنيع المحدد هذا تغلق. عليك التحرك بسرعة للحصول على المنفعة.

التوسع في الجيل التالي من تصميمات شفرات الرياح الأكبر حجمًا مع شركاء رئيسيين مثل جنرال إلكتريك

لدى TPI Composites فرصة واضحة لترسيخ مكانتها في السوق من خلال المشاركة في تطوير وتصنيع تصميمات أكبر لشفرات الرياح من الجيل التالي. قامت الشركة بتمديد اتفاقيات التوريد الخاصة بها مع شركة جنرال إلكتريك (GE) حتى عام 2025، والتي تتضمن خطة للتعاون في أنواع شفرات الجيل التالي من GE. تعد هذه الشراكة طويلة الأمد، حيث قامت شركة TPI Composites بتصنيع شفرات لشركة GE منذ عام 2008.

وهذا التعاون حيوي للأسباب التالية:

• تأمين حجم التداول على المدى الطويل: وتغطي الاتفاقيات تسعة خطوط إنتاج تشغلها جنرال إلكتريك حالياً في مرافق TPI Composites.
• التركيز على التصنيع في الولايات المتحدة: تتضمن الشراكة تمديد عقد الإيجار لمدة 10 سنوات لمنشأة نيوتن بولاية آيوا، على أن يبدأ الإنتاج في عام 2024 لخدمة التزامات الولايات المتحدة.
• أعلى مقدمي الخدمات: عادةً ما تتطلب الشفرات الأحدث والأكبر حجمًا متوسط سعر بيع أعلى، مما يؤدي إلى تحسين مزيج الإيرادات بشكل مباشر.

إمكانية تحسين استخدام المرافق، واستهداف 80% إلى 85% عبر 34 خط إنتاج في عام 2025

تمثل الكفاءة التشغيلية فرصة كبيرة لشركة TPI Composites للعودة إلى الربحية. لدى الشركة هدف واضح لنسبة الاستخدام لعام 2025 بأكمله لتصل إلى 80٪ إلى 85٪ عبر 34 خط إنتاج مثبتًا. ويقارن هذا بشكل إيجابي مع معدل الاستخدام البالغ 70٪ الذي تم تحقيقه في الربع الأول من عام 2025. ويعد تحقيق هذا الهدف أمرًا أساسيًا لتحقيق توجيهات صافي المبيعات المتوقعة لعام 2025 بأكمله والتي تتراوح بين 1.4 مليار دولار إلى 1.5 مليار دولار.

إليك الحساب السريع: يؤدي الاستخدام الأعلى إلى توزيع التكاليف الثابتة على المزيد من الوحدات، مما يؤدي إلى زيادة هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل. يظهر التركيز التشغيلي المحسن للشركة بالفعل، حيث أصبح صافي النقد من الأنشطة التشغيلية في الربع الأول من عام 2025 إيجابيًا عند 4.6 مليون دولار، وهو تحسن هائل من خسارة (39.0 مليون دولار) في الربع الأول من عام 2024.

يمكن أن تؤدي المراجعة الإستراتيجية إلى تحسين هيكل رأس المال أو بيع الأصول المفيدة

وتنبع الفرصة الأكثر إلحاحا وتحويلا من إعادة الهيكلة الشاملة للشركة. في 11 أغسطس 2025، تقدمت TPI Composites وشركاتها التابعة المحلية طوعًا بطلب للإفلاس بموجب الفصل 11 لمتابعة عملية إعادة الهيكلة التي ستسمح للشركة بالظهور كمؤسسة أقوى وأفضل من حيث رأس المال. تعد هذه الخطوة الإستراتيجية، التي أعقبت المراجعة الإستراتيجية السابقة لمجلس الإدارة لتحسين هيكل رأس المال، إجراءً حاسمًا لمعالجة عبء ديون الشركة.

وتشمل المكونات الرئيسية لإعادة الهيكلة هذه ما يلي:

• تمويل برنامج الاستثمار المباشر: حصلت الشركة على تسهيلات تمويل المدين في الحيازة (DIP) تصل إلى 82.5 مليون دولار أمريكي من كبار مقرضيها المضمونين، Oaktree Capital Management, L.P.، لدعم العمليات المستمرة.
• أموال جديدة: ومن المتوقع أن يشمل تمويل DIP ما يصل إلى 27.5 مليون دولار من الأموال الجديدة لتمويل العمليات اليومية.
• تخفيض الديون: الهدف هو إعادة هيكلة شاملة لخفض إجمالي الديون بشكل كبير والذي يبلغ حوالي 616 مليون دولار أمريكي حتى 31 مارس 2025.

سيؤدي الخروج الناجح من الفصل 11 إلى تنظيف الميزانية العمومية، وتقليل نفقات الفائدة، وتحرير التدفق النقدي للنمو، مما يؤدي إلى تغيير أطروحة الاستثمار بشكل أساسي.

TPI Composites, Inc. (TPIC) – تحليل SWOT: التهديدات

مخاطر ائتمانية شديدة بسبب الفصل 11 وبيع الأصول

عليك أن تفهم أن TPI Composites تواجه أخطر تهديد مالي ممكن: الخطر الوجودي الفوري للإفلاس (إعادة التنظيم) بموجب الفصل 11 والذي تحول إلى عملية بيع أصول منظمة. تقدمت الشركة بطلب الحماية الطوعية بموجب الفصل 11 في 11 أغسطس 2025، وهي الخطوة التي أدت على الفور إلى التخلف عن السداد لما يقرب من 607 مليون دولار في الديون. يتضمن هذا الدين قرضًا عالي الجودة مضمونًا بقيمة 471.8 مليون دولار أمريكي و135.3 مليون دولار أمريكي في شكل سندات ممتازة غير مضمونة قابلة للتحويل. وهذا عبء هائل.

ويتمثل الخطر الأساسي في التحول من إعادة التنظيم إلى التصفية المحتملة أو البيع الجزئي. وافقت محكمة الإفلاس بالفعل على إجراءات تقديم العطاءات لبيع جميع الأصول تقريبًا، مع تحديد الموعد النهائي لتقديم العطاءات في 11 ديسمبر/كانون الأول 2025، ومن المقرر عقد جلسة البيع النهائية في 18 ديسمبر/كانون الأول 2025. وللحفاظ على سير العمليات خلال هذه الفترة، قامت TPI بتأمين ما يصل إلى 82.5 مليون دولار في تمويل المدين في الحيازة (DIP) من شركة Oaktree Capital Management. بصراحة، تُظهر الخسارة الصافية للربع الثالث من عام 2025 البالغة 128.1 مليون دولار مدى سرعة حرق الأموال، مما يجعل عملية البيع الناجحة أو خطة قابلة للتطبيق لإعادة التنظيم بمثابة سباق مع الزمن.

منافسة شديدة من المنافسين ذوي رأس المال الجيد

تبلغ قيمة سوق تصنيع شفرات الرياح 50.62 مليار دولار في عام 2025، لكن TPI Composites هي شركة تصنيع تعاقدية تتنافس بشكل مباشر مع القدرات الداخلية لأكبر عملائها. ويأتي التهديد الأكبر من الحجم الهائل والقوة المالية للمنافسين المتكاملين مثل LM Wind Power (إحدى شركات GE Vernova) وSiemens Gamesa Renewable Energy.

هؤلاء المنافسون ليسوا مجرد صانعي شفرات؛ هم مصنعو المعدات الأصلية (OEMs) الذين يتحكمون في سلسلة قيمة التوربينات بأكملها. على سبيل المثال، توفر شركة LM Wind Power شفرات لواحد من كل خمسة (1/5) توربينات في جميع أنحاء العالم. تمتلك شركة Siemens Gamesa، الشركة الرائدة في القطاع البحري، سجل طلبات يبلغ حوالي 24 مليار يورو اعتبارًا من سبتمبر 2025 وتستثمر بكثافة، حيث التزمت بحوالي 200 مليون يورو في فبراير 2025 لتوسيع مصنعها البحري الفرنسي للشفرات. إليك الحساب السريع: استحوذت TPI Composites وSiemens Gamesa وLM Wind Power معًا على أكثر من 35% من حصة سوق الشفرات في عام 2024، لكن الضائقة المالية الحالية التي تعاني منها TPI تجعلها هدفًا لهؤلاء المنافسين لاستيعاب حصة السوق، وليس نظيرًا.

الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي تبطئ تطوير مزرعة الرياح

يتعرض السوق الأوسع لشفرات الرياح للاختناق بسبب عوامل الاقتصاد الكلي العالمية، مما يؤثر بشكل مباشر على دفتر طلبات TPI Composites وقوة التسعير. واضطرت وكالة الطاقة الدولية (IEA) إلى مراجعة توقعاتها للنمو العالمي لطاقة الرياح البحرية بالخفض بأكثر من 25%، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى تأخير المشاريع وارتفاع تكاليف التمويل في الولايات المتحدة وأوروبا. إن أسعار الفائدة المرتفعة تجعل تمويل المشاريع الرأسمالية الكبرى مثل مزارع الرياح أكثر تكلفة بكثير، مما يؤدي إلى توقف المطورين أو إلغائهم. هذا عمل يتطلب رأس مال كثيف، والمعدلات المرتفعة تعتبر سمًا.

وتتفاقم المشكلة بسبب بطء مشاكل التصاريح والوصول إلى الشبكة. وانخفضت قدرة الرياح البحرية الجديدة إلى 8 جيجاوات في عام 2024، بانخفاض من 11 جيجاوات في العام السابق، وهو ما أرجعه المجلس العالمي لطاقة الرياح (GWEC) إلى المشاريع المتوقفة في الولايات المتحدة وأوروبا. وهذا يخلق اختناقًا حادًا في العرض للصناعة بأكملها، مما يعني أنه يتم بناء عدد أقل من التوربينات، وبالتالي يتم طلب عدد أقل من الشفرات من TPI Composites.

الضغوط التضخمية وارتفاع تكاليف العمالة في المناطق الرئيسية

تعتمد TPI Composites بشكل كبير على بصمتها التصنيعية في المناطق منخفضة التكلفة مثل المكسيك، ولكن هذه الميزة تتآكل بسرعة بسبب التضخم المستمر والسياسة الحكومية. أظهرت نتائج الشركة للربع الأول من عام 2025 بالفعل تأثيرًا سلبيًا من ارتفاع تكاليف العمالة في تركيا والمكسيك. من المؤكد أن السياسة التي تنتهجها الحكومة المكسيكية لتعزيز القوة الشرائية للعمال تشكل رياحاً معاكسة.

اعتبارًا من 1 يناير 2025، تمت زيادة الحد الأدنى العام للأجور اليومي في المكسيك بنسبة 12%. بالنسبة لمنطقة الحد الأدنى العام للأجور، أدى ذلك إلى رفع الأجر اليومي من 248.93 دولارًا إلى 278.80 دولارًا بيزوًا، وبالنسبة لمنطقة الحدود الشمالية الحرة، ارتفع من 374.89 دولارًا إلى 419.88 دولارًا بيزوًا في اليوم. نظرًا لأن تصنيع الشفرات عملية كثيفة العمالة، فإن هذه الزيادات الإلزامية تؤدي إلى تضخيم نفقات تشغيل TPI بشكل مباشر دون زيادة مقابلة في أسعار الشفرات، مما يؤدي إلى الضغط على الهوامش الضعيفة بالفعل. إن ميزة تكلفة العمالة تتقلص، وهذا يشكل تهديدا كبيرا لقدرتها التنافسية من حيث التكلفة على المستوى العالمي.