The Travellers Companies, Inc. (TRV): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة The Travellers Companies, Inc. (TRV)، وبصراحة، الصورة هي صورة استقرار قوي يواجه مخاطر مستمرة مرتبطة بالطقس. إن قوتهم الأساسية في الخطوط التجارية هي بالتأكيد حاجز، لكن إدارة التعرض للكوارث المتقلبة (CAT) هي المعركة المستمرة. إليك الحساب السريع: يستعد المسافرون لإنهاء عام 2025 بنمو قوي في صافي الأقساط المكتتبة (NWP)، ومن المرجح أن يصل إلى أكثر من 41.5 مليار دولار، مدفوعًا بتسعير السوق الصعب، لكن النسبة المجمعة لا تزال ضيقة، وتحوم بالقرب 95.5%. هذا هو التوتر الذي تحتاج إلى تعيينه لتوضيح الإجراءات، لذلك دعونا نحلل نقاط القوة التي تدفع تلك العلاوة والتهديدات التي تبقي هذه النسبة المجمعة قريبة جدًا من السلك.

شركة The Travellers Companies, Inc. (TRV) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تكمن قوة المسافرين في استقرارها المالي الاستثنائي ومكانتها الرائدة والمتنوعة استراتيجيًا في السوق في مجال التأمين على الممتلكات والحوادث في الولايات المتحدة. يتيح هذا المزيج للشركة ضمان المخاطر المعقدة بثقة والحفاظ على ربحية قوية حتى مع تراجع السوق في خطوط معينة.

تصنيف القوة المالية A++ من AM Best، مما يضمن قدرة قوية على دفع المطالبات.

إن جوهر استقرار شركة Travellers هو قوة ميزانيتها العمومية، والتي تعتبرها AM Best بأنها "الأقوى". تم تأكيد ذلك من خلال تصنيف القوة المالية (FSR) الخاص بـ أ++ (متفوق) بالنسبة للشركات التابعة الرئيسية لها، تم إعادة تأكيد التصنيف مؤخرًا في أغسطس 2025. ويشكل هذا التصنيف من الدرجة الأولى ميزة تنافسية حاسمة، خاصة للعملاء التجاريين والوسطاء على نطاق واسع، لأنه يوفر ضمانًا مطلقًا بأن المطالبات سيتم سدادها، بغض النظر عن كارثة كبرى أو انكماش اقتصادي.

إليك الحساب السريع: يترجم FSR المتميز مباشرة إلى مخاطر أقل على الطرف المقابل لحاملي وثائق التأمين، وهو عامل رئيسي في تأمين الحسابات الكبيرة والمعقدة. ويعكس التصنيف أيضًا الأداء التشغيلي القوي للغاية لشركة Travelers وأقوى رسملة معدلة حسب المخاطر، وفقًا لقياس نسبة كفاية رأس المال (BCAR) من Best's.

مكانة رائدة في السوق في مجال التأمين على الممتلكات التجارية والتأمين ضد الحوادث (P&C) في الولايات المتحدة.

تحتفظ شركة Travellers بحضور قوي في سوق P&C بالولايات المتحدة، حيث تعمل بمثابة الريادة للقطاع بأكمله. تعد الشركة واحدة من أكبر الشركات التي تقدم منتجات الحماية والحوادث في البلاد، مع تركيز قوي على الخطوط التجارية.

يتم دعم هذه الريادة في السوق من خلال الاكتتاب المنضبط وتجديد السياسات المرنة، مما يساعد الشركة في الحفاظ على تقييم تداول متميز مع نسبة سعر إلى دفترية تبلغ 2.11X، وهو أعلى بكثير من متوسط الصناعة البالغ 1.54X اعتبارًا من سبتمبر 2025. وقد عززت شركة Travellers حضورها في السوق من خلال:

• تجزئة الاكتتاب العميق حسب الجغرافيا.
• استراتيجيات إدارة المخاطر المبتكرة.
• تم فحص شبكة المقاولين مع ضمانات الإصلاح.

نمو ثابت في أقساط التأمين، من المتوقع أن يتجاوز 41.5 مليار دولار في عام 2025.

تواصل الشركة إظهار نمو قوي في الإيرادات، مدفوعًا بالتسعير الفعال والاحتفاظ العالي. واستنادًا إلى الأداء منذ بداية العام حتى الربع الثالث من عام 2025، فإن المسافرين يسيرون على الطريق الصحيح لتجاوز معدل السفر بشكل كبير 41.5 مليار دولار عتبة صافي الأقساط المكتتبة (NWP) للسنة المالية بأكملها.

بالنسبة للأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، بلغ معدل النمو المتوقع الموحد تقريبًا 33.53 مليار دولار (س1 + س2 + س3). إن توقع توقعات توقعات الطقس المتوقعة للربع الرابع بحوالي 11.5 مليار دولار (بما يتماشى مع نتائج الربعين الثاني والثالث) يرفع توقعات توقعات الطقس للعام 2025 بالكامل إلى حوالي 11.5 مليار دولار أمريكي. 45.039 مليار دولار. ويعد هذا النمو مؤشرًا واضحًا على قبول السوق لأسعارها وقيمة منتجاتها.

ولا يقتصر هذا النمو المستمر على الحجم فحسب؛ يتعلق الأمر بالجودة، مع تحسين النسبة المجمعة الأساسية إلى مستوى استثنائي 83.9% في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح أنهم يجمعون أقساطًا أكثر مما يدفعونه في المطالبات والنفقات.

مزيج أعمال متنوع للغاية عبر ثلاثة قطاعات رئيسية: الأعمال التجارية والشخصية والسندات & التخصص.

تدير شركة ترافيلرز سجل أعمال متنوع للغاية عبر ثلاثة قطاعات أساسية، مما يساعد على تخفيف المخاطر الناجمة عن الأحداث المحلية أو دورات السوق المحددة. يسمح هذا التقسيم بالنمو المتعمد والمربح من خلال ربط التعرض بالعوائد المتوقعة.

يوضح الجدول التالي الحجم الكبير والتنوع لمزيج الأعمال استنادًا إلى صافي الأقساط المكتتبة للربع الثالث من عام 2025:

شهد قطاع تأمين الأعمال، وهو الأكبر على الإطلاق، زيادة بنسبة 3% في صافي أقساط التأمين في الربع الثالث من عام 2025، مع نمو الشركات التجارية الصغيرة في السوق المتوسطة والحسابات المختارة بنسبة 7% و 4%على التوالي. هذه علامة قوية على الصحة في الخطوط التجارية الأساسية.

توفر شبكة التوزيع القوية للوكالات اختراقًا عميقًا للسوق والولاء.

تعتمد شركة Travellers على شبكة قوية وطويلة الأمد من الوكلاء والوسطاء المستقلين لتوزيع منتجاتها. يوفر نموذج التوزيع هذا اختراقًا أعمق للسوق وخبرة محلية مقارنةً بنموذج التوزيع المباشر للمستهلك.

وتتجلى قوة هذه العلاقات في معدلات الاحتفاظ بالسياسة المرتفعة للشركة عبر قطاعاتها الرئيسية، مما يشير إلى الولاء القوي للوكلاء والعملاء. لا ترى أرقام الاحتفاظ بهذا الارتفاع بدون قناة توزيع قوية بشكل واضح.

• ظل الاحتفاظ بتأمين الأعمال قويًا عند 85% في الربع الثالث من عام 2025.
• بوند & وكان الاحتفاظ بالتأمين التخصصي أعلى من ذلك بكثير 87% في الربع الثالث من عام 2025.

تعمل هذه الشبكة، جنبًا إلى جنب مع استثمارات الشركة في التكنولوجيا مثل الذكاء الاصطناعي والحلول السحابية، على إنشاء خندق تنافسي من خلال تعزيز كفاءة الاكتتاب وتحسين معالجة المطالبات، مما يدعم في النهاية أرقام الاحتفاظ المرتفعة.

الخطوة التالية: يجب على فريق الإستراتيجية تحليل معدل الاحتفاظ بتأمين الأعمال بنسبة 85% مقابل المنافسين الثلاثة الأوائل لتحديد ميزة القيمة الدولارية لشبكة التوزيع بحلول نهاية الربع الأول من عام 2026.

The Travellers Companies, Inc. (TRV) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التعرض العالي للظواهر الجوية القاسية، مما يؤدي إلى تقلبات في النسبة المجمعة.

لا يمكنك التحدث عن شركة تأمين على الممتلكات والحوادث (P&C) دون الحديث عن مخاطر الطقس، وبالنسبة للمسافرين، يعد هذا عامل تأرجح هائل ومتقلب. يمكن للحجم الهائل لخسائر الكوارث (Cat) أن يقضي على أرباح الاكتتاب لربع السنة، وهو ضعف واضح. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، بلغت خسائر شركة كات، الناجمة في المقام الأول عن حرائق الغابات في كاليفورنيا في يناير 2025، رقما مذهلا قدره 2.266 مليار دولار قبل خصم الضرائب.

أدى هذا الحدث الفردي إلى دفع النسبة المجمعة الموحدة (مقياس ربحية الاكتتاب، حيث أي شيء يزيد عن 100٪ يعني خسارة) إلى 102.5٪ للربع الأول من عام 2025. هذه خسارة، بكل وضوح وبساطة. في حين أظهر الربع الثاني انتعاشًا قويًا مع انخفاض خسائر Cat إلى 927 مليون دولار قبل الضرائب وتحسن النسبة المجمعة إلى 90.3٪، فإن إجمالي نصف العام يحكي القصة الحقيقية للتقلبات: بلغت خسائر Cat في النصف الأول من عام 2025، صافي إعادة التأمين، 3.193 مليار دولار. وهذا رقم ضخم يجب إدارته. إنه يجعل التنبؤ أمرًا صعبًا للغاية.

غالبًا ما يتأخر قطاع التأمين الشخصي، مع ضغوط هوامش الاكتتاب بسبب التضخم.

تاريخيًا، كان قطاع التأمين الشخصي بمثابة صداع، وبينما قامت الإدارة بإجراء تحسينات تكتيكية، إلا أنها تظل حساسة للغاية للتضخم وشدة المطالبات. المشكلة الأساسية هي أن تكاليف المطالبات - مثل أسعار قطع غيار السيارات أو إعادة بناء المنازل - ترتفع بشكل أسرع من قدرة الشركة على رفع أقساط التأمين، وهي ظاهرة تعرف باسم التضخم الاجتماعي وشدة المطالبات. وحتى مع الزيادات الأخيرة في الأسعار، فإن الضغط الأساسي يشكل تهديدا مستمرا للهوامش.

ولكي نكون منصفين، فقد أظهر هذا القطاع تحولاً هائلاً في عام 2025 بفضل التسعير القوي. عكس قطاع التأمين الشخصي خسارة الاكتتاب في الربع الثاني من عام 2024 البالغة 373 مليون دولار أمريكي إلى مكاسب اكتتاب قدرها 480 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، مما أدى إلى انخفاض نسبته المجمعة إلى 88.4٪ ممتازة. لكن هذا التحسن هش؛ ويشير المحللون إلى أن الضغوط التضخمية التي تزيد من تكاليف المطالبات قد لا تزال تؤثر على الربحية واستقرار الاكتتاب، وأن هذا القطاع هو الأكثر تعرضًا لخسائر Cat الكبيرة والمتقلبة التي ناقشناها للتو. إنهم ما زالوا يقاتلون الاقتصاد الأساسي للخط.

انخفاض عائد الاستثمار على محفظة الدخل الثابت في بيئة أسعار الفائدة الحالية.

لا يتعلق هذا الضعف بانخفاض العائد الحالي، بل يتعلق بالسحب الهيكلي للأصول القديمة ذات العائد المنخفض وخطر أن تكون الرياح المواتية الحالية مؤقتة. يتم ترجيح محفظة استثمارات المسافرين بشكل كبير نحو الأوراق المالية ذات الدخل الثابت، والتي تكون بشكل عام عالية الجودة ولكنها أقل عائدًا من السندات الأحدث في بيئة ذات أسعار مرتفعة. تستفيد محفظة الدخل الثابت طويلة الأجل ببطء من إعادة استثمار السندات المستحقة بمعدلات أعلى اليوم، ولهذا السبب ارتفع صافي دخل الاستثمار بنسبة 15٪ بعد خصم الضرائب في الربع الثالث من عام 2025 إلى 850 مليون دولار.

ومع ذلك، لا يزال إجمالي عائد المحفظة مقيدًا بالسندات القديمة ذات السعر المنخفض. ويشير المحللون إلى أن عام 2025 قد يمثل "ذروة" في عائد الاستثمار، خاصة إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، الأمر الذي من شأنه أن يقلل من الرياح المواتية لإعادة الاستثمار. يبلغ صافي دخل الاستثمار بعد الضريبة لمحفظة الدخل الثابت في النصف الأخير من عام 2025 حوالي 770 مليون دولار في الربع الثالث و805 مليون دولار في الربع الرابع. إن هذا الاعتماد على تدفق دخل الاستثمار المتنامي، ولكن من المحتمل أن يصل إلى ذروته، يمثل نقطة ضعف في حالة تعثر أداء الاكتتاب.

يمكن لأنظمة تكنولوجيا المعلومات القديمة في بعض المناطق أن تبطئ جهود التحول الرقمي.

باعتبارها شركة تأمين كبيرة وراسخة، تواجه شركة Travellers تحديًا واسع النطاق في الصناعة يتمثل في تجاوز الأنظمة الأساسية التي مضى عليها عقود من الزمن. في حين أن الشركة ملتزمة بشكل واضح بالتحديث - كما يتضح من إنفاقها السنوي المقدر لتكنولوجيا المعلومات والاتصالات (ICT) بمبلغ 770 مليون دولار لعام 2023 والتركيز على السحابة والذكاء الاصطناعي وتحليلات البيانات - فإن التحول بطيء ومعقد بطبيعته.

تتمثل نقطة الضعف الأساسية هنا في خطر التفوق عليها من قبل منافسين أكثر مرونة في مجال تكنولوجيا التأمين والذين لا يضطرون إلى إدارة هذا الدين الفني (تكلفة صيانة الأنظمة القديمة وتكاملها). الصناعة ككل تكافح مع هذا. على سبيل المثال، تقر 74% من شركات التأمين بأن الأنظمة القديمة تعيق نمو أعمالها. تعد الجهود التي يبذلها المسافرون لتبني "نموذج السحابة أولاً" والاستفادة من تقنييها البالغ عددهم 7000 تقني أمرًا ضروريًا، ولكن البنية التحتية القديمة في بعض المناطق يمكن أن تؤدي إلى إنشاء صوامع بيانات وإبطاء نشر المنتجات الجديدة أو الحلول الرقمية التي تواجه العملاء، مما يؤثر على الكفاءة وتجربة العملاء.

الاعتماد على أسواق إعادة التأمين يزيد من تكلفة رأس المال، مما يؤثر على أرباح الاكتتاب.

تتضمن استراتيجية المسافرين لإدارة التعرض الضخم لـ Cat الاستخدام المكثف لإعادة التأمين (التأمين لشركات التأمين). هذه أداة ضرورية، ولكنها تأتي بتكلفة تؤثر بشكل مباشر على النتيجة النهائية للاكتتاب.

ويكون الاعتماد واضحًا عندما ترى حجم الخسائر المبلغ عنها "بالصافي من إعادة التأمين". والضعف ذو شقين:

• ارتفاع التكلفة: في عام يشهد خسائر Cat عالية، مثل 3.193 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025، سترتفع تكلفة تأمين تغطية إعادة التأمين في العام المقبل، مما يزيد من نسبة النفقات ويقلل هوامش ربح الاكتتاب.
• مخاطر التوفر: هناك خطر من أن تصبح تغطية إعادة التأمين أقل توفرًا أو أكثر تقييدًا في بعض المناطق عالية المخاطر، مما يجبر المسافرين على الاحتفاظ بمزيد من المخاطر في ميزانيتهم العمومية أو الانسحاب من الأسواق المربحة.

إن تكلفة نقل هذه المخاطر هي بمثابة رياح معاكسة هيكلية، وهي الرياح التي أصبحت أكثر تكلفة مع زيادة شدة المطالبات المتعلقة بالمناخ بشكل أسرع من قدرة الشركة على تعديل الأسعار بالكامل. ويمثل هذا ضغطًا سلبيًا مباشرًا على ربح الاكتتاب الإجمالي. يجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لتأثير زيادة بنسبة 10٪ في تكاليف إعادة التأمين على نسبة النفقات في الربع الأخير من عام 2025.

شركة The Travellers Companies, Inc. (TRV) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي تستطيع فيه شركة Travellers Companies, Inc. تحويل قوتها التشغيلية إلى مكاسب سوقية ضخمة، والطريق واضح: التوسع المنضبط في الخطوط التجارية، والتكامل الرقمي القوي، ونشر رأس المال الذكي. تستعد الشركة للاستفادة من قاعدة رأسمالية ضخمة ولا يزال السوق يكافئ خبرة الاكتتاب، حتى مع بدء "السوق الصعبة" في الاعتدال.

توسيع الخطوط التجارية في قطاعات السوق المتوسطة والدولية ذات النمو المرتفع.

وتتمثل الفرصة هنا في تحويل التركيز من قطاع العقارات ذات الحسابات الكبيرة المتباطئ إلى قطاعات السوق المتوسطة والدولية الأكثر ديناميكية. يقوم المسافرون بالفعل بتنفيذ هذه الإستراتيجية. في الربع الثالث من عام 2025، شهدت الشركة نموًا في صافي أقساط التأمين المكتتبة في الشركات التجارية الصغيرة في السوق الوسطى والحسابات المختارة بنسبة 7% و 4%على التوالي.

يعد هذا النمو نتيجة مباشرة للاحتفاظ القوي وانضباط التسعير، مع تغيير أقساط التجديد عبر قطاع تأمين الأعمال 7.1%. دوليا، السند & أظهرت أعمال قطاع التأمين التخصصي نموًا، وقد أشارت الإدارة إلى أن هذه أولوية، موضحة أن بيع عملياتها في كندا لا يعد تراجعًا عن الأسواق العالمية ولكنه خطوة استراتيجية لتحسين المحفظة.

استخدم شراكات InsurTech لتسريع المطالبات الرقمية وكفاءة الاكتتاب.

إن الحدود التالية لتحسين الهامش لا تقتصر على رفع أسعار الفائدة فحسب؛ إنه يؤدي إلى خفض نسبة النفقات من خلال التكنولوجيا. يستثمر Travellers بنشاط في هذا الأمر، حيث يتبنى نموذج السحابة أولاً ويستخدم الذكاء الاصطناعي (AI) والتعلم الآلي (ML) لحل احتياجات العملاء والموظفين المهمة.

على سبيل المثال، لدى الشركة شراكة مع Google Cloud لإنشاء نظام بيئي قائم على السحابة يستخدم الذكاء الاصطناعي لمساعدة الضامنين على تقييم كميات كبيرة من المعلومات بشكل أكثر كفاءة، مما يؤدي إلى فهم أكثر تفصيلاً للمخاطر. ومن ناحية المطالبات، فإنهم يبحثون باستمرار في استخدام الذكاء الاصطناعي لتعزيز الكفاءات، وهو ما يساعد بالفعل في تقليل أوقات الاستجابة في مجالات مثل مطالبات السيارات والمطالبات السيبرانية. ومن المؤكد أن هذا التركيز على الحلول الرقمية أولاً هو مصدر للميزة التنافسية المستقبلية.

استفد من السوق الصعبة من خلال الاستمرار في رفع الأسعار وتحسين تجزئة الأسعار.

في حين أن سوق العقارات والإصابات (P&C) الأوسع يظهر علامات على التراجع التدريجي، إلا أن المسافرين لا يزالون يحافظون على وضع تسعير قوي. تتمثل إستراتيجية الشركة في الاستفادة من خبرتها العميقة في مجال الاكتتاب لتحقيق تجزئة تسعير فائقة - حيث يتم فرض السعر المناسب للمخاطر المناسبة.

وفي الربع الثالث من عام 2025، حققت شركة Travellers أسعارًا أعلى على أكثر من ثلاثة أرباع حساباتها في السوق المتوسطة. ويتجلى هذا الانضباط في قطاع التأمين على الأعمال، حيث ارتفعت أقساط التجديد 7%. وإليك الرياضيات السريعة: الحفاظ على زيادات متوسطة إلى عالية في أسعار الفائدة من رقم واحد، حتى مع اعتدال السوق، يبقي النسبة المجمعة الأساسية منخفضة ويؤدي إلى دخل قوي من الاكتتاب.

زيادة انتشار التأمين السيبراني، وهو سوق من المتوقع أن ينمو بنسبة 20%+ سنويًا حتى عام 2028.

يمثل سوق التأمين السيبراني فرصة هائلة للنمو الهيكلي. وفي حين أن معدل النمو السنوي المركب المتوقع حتى عام 2028 أقرب إلى 18.06% (مع بعض التوقعات تتراوح بين 14.2% إلى 17.88%)، فإن الإمكانات تظل هائلة. أصبحت المخاطر السيبرانية الآن من أهم ثلاثة مصادر قلق للشركات الكبيرة والمتوسطة، مما يخلق طلبًا غير اختياري على التغطية.

المسافرون في وضع يسمح لهم بالاستفادة من ذلك من خلال تجميع المنتجات الخاصة بالإنترنت مع خطوطها التجارية الأساسية. وتستخدم الشركة بالفعل خبرتها في مجال المطالبات لتقليل أوقات الاستجابة في المطالبات السيبرانية، وهو ما يمثل تمييزًا حاسمًا للعملاء الذين يواجهون الاختراق. ومن المتوقع أن يصل حجم سوق التأمين السيبراني العالمي إلى 32.52 مليار دولار بحلول عام 2028، وتمنحها شبكة التوزيع التجارية الراسخة لشركة ترافيلرز مسارًا واضحًا للحصول على حصة أكبر.

تحسين تخصيص رأس المال من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم، نظرًا لصافي الدخل القوي المقدر لعام 2025 والذي يزيد عن 3.2 مليار دولار.

تخلق الميزانية العمومية القوية والأرباح القوية فرصة لتحقيق عوائد كبيرة للمساهمين. بلغ صافي دخل المسافرين خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2025 مبلغًا قويًا للغاية قدره 5.832 مليار دولار. وقد أدت هذه الربحية المرتفعة إلى مستوى أعلى من المعتاد من فائض رأس المال والسيولة.

وتستخدم الشركة هذا لإعادة شراء الأسهم بقوة، وهي طريقة فعالة من حيث الضرائب لإعادة رأس المال إلى المالكين. أعاد المسافرون شراء 628 مليون دولار من الأسهم في الربع الثالث من عام 2025 ويتوقعون زيادة هذا المبلغ إلى ما يقرب من 1.3 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2025. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، لا يزال لدى الشركة 3.665 مليار دولار متبقية بموجب تفويضات إعادة شراء الأسهم التي وافق عليها مجلس الإدارة.

شركة The Travellers Companies, Inc. (TRV) – تحليل SWOT: التهديدات

تصاعد وتيرة وشدة الكوارث الطبيعية، وخاصة المخاطر الثانوية.

أنت تعلم أن إعصارًا كبيرًا أو زلزالًا كبيرًا يمكن أن يسحق ربع شركة التأمين، لكن التهديد الحقيقي الخبيث لشركات المسافرين في عام 2025 هو التكرار المتصاعد للأحداث المحلية الأصغر - ما نسميه المخاطر الثانوية (مثل العواصف الحملية الشديدة، والبرد، وحرائق الغابات). وتكافح النماذج التقليدية بشكل واضح لتسعير هذا التقلب. التكلفة الهائلة لهذه الأحداث تضرب بقوة وبسرعة. على سبيل المثال، كلف التقدير الأولي لحرائق الغابات في كاليفورنيا في يناير 2025 وحده شركات المسافرين تكاليف هائلة 1.7 مليار دولار قبل الضرائب (أو 1.3 مليار دولار بعد خصم الضرائب). بينما أعلنت الشركة عن انخفاض خسائر الكوارث في الربع الثالث من عام 2025 بمقدار 402 مليون دولار قبل الضريبة مقارنة بالعام السابق، لا تزال الصناعة الأوسع نطاقًا تتصارع مع وصول خسائر الكوارث المؤمن عليها على مستوى العالم 90 مليار دولار بحلول أواخر يوليو 2025مما دفع الإجمالي نحو 100 مليار دولار للمرة الثامنة منذ عام 2017.

المشكلة الأساسية هي أن هذه المخاطر الثانوية أصبحت الآن هي المحرك الرئيسي للخسارة، وليس فقط الضوضاء.

ويستمر التضخم الاجتماعي (ارتفاع تكاليف التقاضي) في الضغط على احتياطيات خسائر الضحايا.

التضخم الاجتماعي - ارتفاع تكلفة مطالبات التأمين بسبب زيادة الدعاوى القضائية، وجوائز هيئة المحلفين الأكبر، والمشاعر العامة المناهضة للشركات - يمثل تهديدًا بطيئًا ولكنه قوي لخطوط الخسائر الطويلة لشركات السفر (مثل السيارات التجارية والمسؤولية العامة). وهذا لا يقتصر على التضخم الاقتصادي فحسب؛ إنها شدة الخسارة ترتفع بضعف وتيرة التضخم العام في بعض الخطوط. التأثير واضح في احتياطيات الصناعة: في عام 2023، سجلت صناعة التأمين والحوادث في الولايات المتحدة معدلاً متواضعًا فقط. 2.3 مليار دولار في تطورات احتياطية مواتية مقابل إجمالي احتياطي الصناعة البالغ 901 مليار دولار، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التطور السلبي في خطوط الذيل الطويلة هذه. بالنسبة لشركات المسافرين، التي لديها سجل تجاري كبير، فإن هذا يعني زيادة الاحتياطيات باستمرار لتغطية الالتزامات المستقبلية التي تنمو بشكل أسرع من المتوقع. لقد تضاعفت خسائر المسؤولية التجارية عن السيارات، وهي مجال رئيسي للتعرض، إلى أكثر من الضعف خلال العقد الماضي، مما يوضح بالضبط أين يتزايد الضغط.

• وقد تضاعفت خسائر المسؤولية التجارية عن السيارات في العقد الماضي.
• إن التطورات السلبية في الاحتياطيات في الخطوط الطويلة تجبر شركات P&C على تعزيز الاحتياطيات.

منافسة شديدة من شركات الطيران العالمية مثل تشب وبيركشاير هاثاواي في الخطوط التجارية.

تُعد شركة Travellers Companies قوة كبيرة في مجال الخطوط التجارية، لكن موقعها كأفضل كاتب أمريكي يتعرض لهجوم مستمر من منافسين عالميين ذوي رأس مال كبير. وتشكل شركتا تشب وبيركشاير هاثاواي، على وجه الخصوص، تهديدات هائلة لأنهما يهاجمان السوق من زوايا مختلفة. تتخصص شركة Chubb في الأسواق المتخصصة الراقية وتتمتع بحضور عالمي أقوى، في حين تستفيد شركات التأمين التابعة لشركة Berkshire Hathaway (مثل BiBERK/Guard) من رأس المال الهائل وتركز على القدرة على تحمل التكاليف والعمليات المبسطة للاستيلاء على سوق الأعمال الصغيرة والمتوسطة الحجم. تجبر هذه المنافسة شركات المسافرين على الحفاظ على انضباط الاكتتاب بينما تستمر في النضال من أجل كل تجديد.

فيما يلي الحسابات السريعة للمشهد التنافسي من أقساط التأمين المباشرة لعام 2024 المكتوبة في سوق الخطوط التجارية بالولايات المتحدة:

ترتبط شركات المسافرين وChubb بشكل أساسي بالمركز الأول. إن النطاق المالي الهائل لشركة بيركشاير هاثاواي يسمح لها باستيعاب المخاطر التي لا تستطيع الشركات الصغيرة استيعابها، مما يجعلها تهديدا مستمرا على المدى الطويل.

التغييرات التنظيمية التي تؤثر على أسعار التأمين على السيارات وممارسات الاكتتاب في الدول الرئيسية.

ستتغير البيئة التنظيمية في الولايات الرئيسية في عام 2025، مما يؤثر بشكل مباشر على أعمال السيارات الشخصية لشركة Travellers Companies. عندما ترتفع حدود المسؤولية الدنيا للدولة، فإنها تجبر شركات التأمين على زيادة مستويات التغطية تلقائيًا لحاملي وثائق الحد الأدنى، الأمر الذي يؤدي غالبًا إلى أقساط أعلى وردود فعل عكسية محتملة من جانب المستهلك أو "صدمة الملصقات". وهذا يجعل الاكتتاب وتقديم الأسعار أكثر تعقيدًا. ضاعفت كاليفورنيا، وهي سوق ضخمة، حدودها الدنيا في 1 يناير 2025، إلى $30,000/$60,000/$15,000 (ارتفاعًا من 15000 دولار/ 30000 دولار/ 5000 دولار). ستشهد حدود ولاية كارولينا الشمالية أيضًا قفزة كبيرة إلى $50,000/$100,000/$50,000 بدءًا من 1 يوليو 2025. تزيد هذه التغييرات من التعرض المالي لكل مطالبة لشركة التأمين وتتطلب جهدًا تشغيليًا هائلاً لضبط الأسعار ولغة السياسة عبر ولايات قضائية متعددة. إنه صداع الامتثال الذي يرفع أيضًا تكلفة ممارسة الأعمال التجارية.

استمرار ارتفاع تكاليف إعادة التأمين، ومن المحتمل أن ترتفع بنسبة 5-10% أخرى في تجديدات عام 2026.

في حين أن السوق شهد تدفقًا مؤخرًا لرأس المال، إلا أن تكاليف إعادة التأمين لا تزال تشكل تهديدًا، خاصة بالنسبة للطبقات الدنيا من التغطية حيث تحتفظ شركات السفر بمخاطر أكبر. ومع ذلك، تشير توقعات السوق الحالية لتجديدات يناير 2026 إلى تراجع طفيف في معدلات الكوارث العقارية، حيث يتوقع بعض الخبراء انخفاضًا بنسبة 10٪ إلى 15٪ في أسعار العقارات، أو انخفاضًا بنحو 5٪ في خطوط البيع بالتجزئة العالمية. وما يخفيه هذا التقدير هو الضغوط الأساسية: فمن المتوقع في الواقع أن يرتفع الطلب على إعادة التأمين في عام 2026 بسبب التضخم الأساسي والحاجة إلى إعادة تسعير تلك المخاطر الثانوية. لا يزال يتعين على شركات المسافرين إدارة عمليات احتفاظ كبيرة، مثل 1 مليار دولار نقطة الإلحاق في معاهدة إعادة التأمين ضد فائض الخسارة للتأمين الشخصي في منتصف عام 2025، والتي تغطي 500 مليون دولار من الخسائر فوق هذا الاحتفاظ. لذا، فحتى لو انخفض السعر على الإنترنت بشكل طفيف، فإن الحجم الهائل للمخاطر التي تحتاج إلى التغطية - وخاصة بالنسبة للمخاطر الثانوية الناجمة عن التردد - يبقي إجمالي نفقات إعادة التأمين مرتفعا. لا يزال يتعين عليك الدفع مقابل الحماية التي تحتاجها.