TotalEnergies SE (TTE): تحليل PESTLE [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت TotalEnergies SE (TTE) عبارة عن لعبة طاقة صلبة أو أحد الأصول العالقة في انتظار حدوثها. الجواب هو إجراء موازنة عالية المخاطر: فهم يستفيدون من التدفق النقدي القوي لعام 2025 لتمويل تخطيط محوري ضخم لإنفاق ما يصل إلى 18 مليار دولار في CapEx هذا العام، مع تخصيص ثلثها للطاقة منخفضة الكربون. تشكل التوترات الجيوسياسية والدعاوى القضائية المتعلقة بالمناخ تهديدات حقيقية، لكنها دافعة للضرب 35 جيجاوات إن القدرة المتجددة بحلول نهاية العام هي فرصة واضحة. دعونا نلقي نظرة على القوى الكلية الست التي ستحدد بالتأكيد أطروحة الاستثمار الخاصة بك.

القوى السياسية التي تشكل TotalEnergies SE

إن الخطر السياسي الأكبر لا يقتصر على تقلب أسعار النفط فحسب؛ إنه التأثير المباشر للعقوبات. لا تزال شركة TotalEnergies تحتفظ بأصول مرتبطة بمشروع الغاز الطبيعي المسال 2 في القطب الشمالي الروسي، وتخلق تلك التوترات الجيوسياسية عبئًا مستمرًا على سعر السهم. عليك أيضًا أن تراقب عدم الاستقرار في المناطق الإفريقية الرئيسية مثل نيجيريا وموزمبيق، والذي يهدد بشكل مباشر حجم إنتاجها. هذه ليست مخاطرة نظرية؛ إنه تهديد ملموس لسلسلة التوريد الخاصة بهم.

على الجانب الآخر، يشكل التحول في الإعانات الحكومية والإعفاءات الضريبية التي تقدمها حكومات الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي لمصادر الطاقة المتجددة قوة كبيرة. ويمكنها خفض التكلفة الفعلية لمزارع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح الجديدة بشكل كبير. ومع ذلك، فإن التدقيق المتزايد الذي تقوم به الحكومة الفرنسية بشأن أسعار الوقود المحلية يعني أن الشركة لديها مرونة أقل لتحقيق أقصى قدر من الأرباح في سوقها المحلية. إنها لعبة إدارة المخاطر العالمية مع استرضاء المنظمين المحليين. هذا هو الواقع السياسي لشركة طاقة عالمية كبرى.

القوى الاقتصادية وتخصيص رأس المال

جوهر استراتيجية TotalEnergies لعام 2025 هو تخصيص رأس المال. إنهم يخططون لـ CapEx (الإنفاق الرأسمالي، أو الأموال التي يتم إنفاقها للحصول على الأصول أو ترقيتها) بحوالي 17 مليار دولار إلى 18 مليار دولار، وهو التزام هائل. ها هي الرياضيات السريعة: تقريبًا 33% من ذلك أو عنه 5.6 مليار دولار إلى 5.9 مليار دولار، وهي مخصصة للطاقة منخفضة الكربون. وهذا يدل على تحول واضح وغير قابل للتفاوض في الإنفاق.

لا تزال أسعار النفط والغاز العالمية المتقلبة تملي بشكل مباشر هوامش الربح في مجال المنبع، لكن هوامش التكرير القوية في عام 2025 قد وفرت وسادة مالية حاسمة. وتشكل هذه الحماية أهمية بالغة لأن أسعار الفائدة المرتفعة تزيد من تكلفة تمويل مشاريع الطاقة المتجددة واسعة النطاق، مثل مزارع الرياح البحرية التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات. أنت ترى مثالًا كلاسيكيًا على التدفق النقدي للأعمال القديمة الذي يمول التحول المستقبلي.

الضغوط الاجتماعية وفجوات المواهب

إن الضغط الذي يمارسه المساهمين ونشطاء المناخ لا يقتصر على الضجيج فحسب؛ إنه يجبر الشركة على تسريع عملية خفض انبعاثات النطاق 3 - الانبعاثات الناتجة عن الاستخدام الفعلي لمنتجاتها المباعة. هذا هو المقياس الأصعب للتحرك، لكنه بالتأكيد يسرع الحاجة إلى التغيير. يتعين على الشركة موازنة ذلك مع الطلب العام على الطاقة بأسعار معقولة، والذي غالبًا ما يتعارض مع التكلفة الأولية المرتفعة لبناء بنية تحتية جديدة وأكثر نظافة.

كما أن تفضيل المستهلك للسيارات الكهربائية يؤدي إلى تسريع الحاجة إلى الاستثمار في البنية التحتية. إذا لم تستحوذ شركة TotalEnergies على حصة كبيرة من سوق شحن السيارات الكهربائية، فإنها تخاطر بفقدان قناة توزيع رئيسية خلال العقد المقبل. بالإضافة إلى ذلك، فإنهم يواجهون أزمة المواهب: فمن الصعب جذب المهارات المتخصصة اللازمة والاحتفاظ بها في مجالات جديدة معقدة مثل الهيدروجين الأخضر واحتجاز الكربون وتخزينه (CCS).

التحولات التكنولوجية وعقبات الابتكار

التكنولوجيا هي التمكين الكبير هنا. تعد التطورات السريعة في احتجاز الكربون وتخزينه (CCS) أمرًا أساسيًا لإزالة الكربون من مواقعها الصناعية الحالية، مما يسمح لها بالحفاظ على أصولها قيد التشغيل مع تقليل بصمتها. هذه هي تكنولوجيا الجسر الحاسمة. ومن التطورات الرئيسية الأخرى استخدام تكنولوجيا الغاز الطبيعي المسال العائم، والتي تتيح لهم الوصول إلى احتياطيات الغاز البحرية البعيدة التي كانت غير اقتصادية في السابق.

ومع ذلك، لا يزال توسيع نطاق تكنولوجيا إنتاج الهيدروجين الأخضر يشكل عقبة كبيرة أمام الجدوى التجارية. إنها منطقة ذات إمكانات عالية، لكن منحنى التكلفة ليس مسطحًا بدرجة كافية بعد. على أي حال، مع قيامهم برقمنة عملياتهم، تتزايد تهديدات الأمن السيبراني لأنظمة التكنولوجيا التشغيلية (OT) في البنية التحتية الحيوية للطاقة. الابتكار أمر ضروري، لكنه يجلب مخاطر جديدة.

تكاليف الامتثال القانوني والتنظيمي

تواجه شركة TotalEnergies دعوى قضائية بشأن تغير المناخ في المحاكم الأوروبية حول ما إذا كانت استراتيجيتها متوافقة مع اتفاقية باريس. وقد يؤدي هذا الخطر القانوني إلى فرض محور أسرع وأكثر تكلفة. ويتعين عليك أيضاً أن تأخذ في الاعتبار ارتفاع تكاليف الامتثال المرتبطة بآلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي (CBAM)، والتي تفرض ضرائب على الواردات كثيفة الكربون. وهذا يؤثر بشكل مباشر على قطاعات التكرير والكيماويات.

تفرض لوائح انبعاثات الميثان الجديدة في الاتحاد الأوروبي مراقبة أكثر صرامة وأهداف خفض عبر سلسلة القيمة، مما يعني أن هناك حاجة إلى المزيد من النفقات الرأسمالية لاكتشاف التسرب وإصلاحه. بالإضافة إلى ذلك، فإن زيادة تعقيد عملية السماح والتأخير في مشاريع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح البحرية واسعة النطاق في الولايات المتحدة تؤدي إلى إبطاء نموها الأخضر. وتضيف العقبات القانونية شهورا، وأحيانا سنوات، إلى الجداول الزمنية المتوقعة.

الأهداف البيئية والمخاطر المادية

التزام الشركة بالوصول 35 جيجاوات يعد إجمالي قدرة توليد الكهرباء المتجددة بحلول نهاية عام 2025 هدفًا ضخمًا وملموسًا. ويظهر هذا الهدف عزمهم على أن يكونوا لاعباً رئيسياً في سوق الكهرباء، وليس فقط النفط والغاز. كما أنهم يركزون بشكل كبير على الحد من كثافة انبعاثات غاز الميثان عن طريق 50% بحلول عام 2030 في جميع المرافق التي يتم تشغيلها، وهي خطوة حاسمة لأن الميثان هو أحد غازات الدفيئة القوية.

وما يخفيه هذا التقدير هو المخاوف الكبيرة المتعلقة بالتنوع البيولوجي والمعارضة المرتبطة بالمشاريع الكبرى، مثل خط أنابيب النفط الخام في شرق أفريقيا (EACOP). تواجه هذه المشاريع ردود فعل شعبية وسياسية شديدة، مما يخلق مخاطر على السمعة والتنفيذ. بالإضافة إلى ذلك، فإن زيادة المخاطر المادية التي تتعرض لها الأصول الساحلية بسبب الأحداث المناخية القاسية الناجمة عن تغير المناخ تعني ارتفاع تكاليف التأمين والصيانة. تعد البيئة بمثابة تكلفة ومحرك أساسي للأعمال.

الإجراء للمستثمرين: نموذج سيناريو حيث 5.9 مليار دولار تحقق النفقات الرأسمالية منخفضة الكربون عائدًا على حقوق الملكية (ROE) أقل من المتوقع بنسبة 10% بسبب السماح بالتأخيرات، وقم بتعديل هدف تقييم TTE الخاص بك وفقًا لذلك.

TotalEnergies SE (TTE) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

المخاطر الجيوسياسية الناجمة عن الأصول الروسية، وتحديدًا عقوبات مشروع القطب الشمالي للغاز الطبيعي المسال 2.

ويظل الخطر السياسي الأساسي الذي تواجهه شركة TotalEnergies هو تداعيات ممتلكاتها الروسية، وتحديداً العقوبات الأمريكية على مشروع الغاز الطبيعي المسال 2 في القطب الشمالي. نحن لا نتحدث عن عملية شطب بسيطة بعد الآن؛ هذا توقف تشغيلي كامل لأحد الأصول الرئيسية. تمتلك شركة TotalEnergies حصة مباشرة بنسبة 10% في مشروع Arctic LNG 2، وهو مشروع مصمم بطاقة سنوية تبلغ 19.8 مليون طن سنويًا. وقد تلقت الشركة بالفعل ضربة كبيرة، حيث قامت بشطب 4.1 مليار دولار في الربع الأول من عام 2022، معظمها مرتبط بهذا المشروع، بالإضافة إلى شطب منفصل بقيمة 3.7 مليار دولار لحصتها في نوفاتيك. هذه مليارات من رؤوس الأموال التي لن تدر عائدًا في أي وقت قريب.

في أوائل عام 2024، بدأت TotalEnergies رسميًا عملية القوة القاهرة على Arctic LNG 2، وهي الطريقة القانونية للقول: "لا يمكننا الوفاء بعقدنا بسبب ظروف خارجة عن إرادتنا". لذلك، لم يتم التخطيط لشراء الغاز الطبيعي المسال، مما يحيد بشكل فعال مساهمة الأصول في إنتاج السنة المالية 2025 للشركة. ومع ذلك، فإنهم يحتفظون بحصة تبلغ 20% في مشروع يامال التشغيلي للغاز الطبيعي المسال، مما يبقيهم عرضة للتحولات السياسية المستقبلية.

ويهدد عدم الاستقرار في الدول الأفريقية المنتجة الرئيسية مثل نيجيريا وموزمبيق الإنتاج.

ويشكل عدم الاستقرار السياسي في الدول الأفريقية المنتجة الرئيسية تهديدا ملموسا على المدى القريب لحجم الإنتاج وخطط الإنفاق الرأسمالي. في موزمبيق، لا يزال مشروع الغاز الطبيعي المسال الذي تبلغ قيمته 20 مليار دولار، حيث تمتلك شركة TotalEnergies حصة 26.5%، تحت حالة القوة القاهرة منذ عام 2021 بسبب المخاطر الأمنية في منطقة كابو ديلجادو. في حين شهد المشغلون الآخرون ارتفاعًا في القوة القاهرة في أواخر عام 2025، لا يزال مشروع TotalEnergies معلقًا، مع تأجيل بدء الإنتاج المحتمل الآن إلى عام 2029. وهذا تأخير هائل لعدة سنوات لمحرك النمو الرئيسي.

أما في نيجيريا، فالخطر أكثر تنظيمية وقانونية. أكملت TotalEnergies مؤخرًا تجريد حصتها غير التشغيلية البالغة 12.5% ​​في OML118، وبيعت الحصة مقابل 510 مليون دولار في نوفمبر 2025. بالإضافة إلى ذلك، تواجه الشركة طعونًا قانونية بشأن الكتل البحرية الممنوحة حديثًا، مما قد يؤخر تطوير الإنتاج المستقبلي. وتتعرض شركات النفط الكبرى أيضًا لضغوط من الحكومة النيجيرية لبيع الخام محليًا إلى مصفاة دانجوتي الجديدة، مما يهدد قدرتها على تصدير براميلها بحرية. إنها مفاوضات مستمرة للحفاظ على إطار تنظيمي مستقر.

• موزمبيق للغاز الطبيعي المسال: حصة 26.5%، بتكلفة المشروع 20 مليار دولار، لا تزال معلقة.
• نيجيريا OML118: سحب استثمارات بقيمة 510 مليون دولار في نوفمبر 2025، مما يقلل من التعرض ولكنه يشير إلى التعقيد التنظيمي.
• كتل نيجيرية جديدة: الاستئناف القانوني يهدد الجدول الزمني للتنمية.

تحويل الإعانات الحكومية والإعفاءات الضريبية من حكومات الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي لمشاريع الطاقة المتجددة.

ويهيمن قانون خفض التضخم الأمريكي (IRA) على المشهد السياسي لمصادر الطاقة المتجددة، وهو يسحب الاستثمار بعيدًا عن أوروبا. وتشير التقديرات إلى أن حزمة الإعفاءات الضريبية التي يقدمها الجيش الجمهوري الإيرلندي ستجذب ما بين 73 مليار دولار إلى 177 مليار دولار من الاستثمارات الفيدرالية لتوليد الكهرباء النظيفة في الولايات المتحدة بين عامي 2022 و2031. وهذا حافز كبير، ولهذا السبب حذر الرئيس التنفيذي لشركة توتال إنيرجي من أن أوروبا تخاطر بخسارة المشاريع الخضراء لصالح الولايات المتحدة.

فالولايات المتحدة تقدم نهجاً أكثر وضوحاً ويعتمد على المساعدات، في حين كانت استجابة الاتحاد الأوروبي أبطأ وأكثر تركيزاً على التنظيم. بصراحة، الحسابات البسيطة هي أن الجيش الجمهوري الإيرلندي يجعل مشاريع مثل الهيدروجين الأخضر والوقود الاصطناعي أكثر جدوى من الناحية الاقتصادية في الولايات المتحدة. تستجيب شركة TotalEnergies لذلك من خلال التركيز الاستراتيجي لاستثماراتها في مجال الطاقة المتجددة على الولايات المتحدة والبرازيل وأوروبا، بهدف الاستفادة بشكل خاص من الحوافز الجذابة التي تقدمها الولايات المتحدة لقدرات "الطاقة الثابتة النظيفة".

زيادة التدقيق من جانب الحكومة الفرنسية بشأن أسعار الوقود المحلية وأمن الطاقة.

باعتبارها بطلًا وطنيًا فرنسيًا، تواجه شركة TotalEnergies ضغوطًا سياسية فريدة من نوعها في الداخل، خاصة فيما يتعلق بتكاليف المستهلك ورسائلها البيئية. نجحت الحكومة الفرنسية في الضغط على الشركة لوضع حد أقصى لأسعار الوقود المحلية عند 1.99 يورو للتر في جميع محطاتها، وهو إجراء يمتد حتى عام 2024 ويستمر طالما ظلت الأسعار مرتفعة. يعد هذا تدخلًا سياسيًا مباشرًا يحد من هامش ربح التجزئة للشركة في سوقها المحلية.

كما أن التدقيق السياسي في استراتيجية تحول الطاقة يتزايد. في أكتوبر 2025، قضت محكمة في باريس بأن شركة TotalEnergies ضللت المستهلكين بالتزاماتها المناخية، وتحديدًا طموحها في حياد الكربون، وهو في الأساس حكم "الغسيل الأخضر". وأمرت المحكمة الشركة بوقف الاتصالات المضللة أو مواجهة غرامات يومية. ولوضع هذه المخاطرة الدقيقة في الاعتبار، بلغ صافي دخل الشركة لعام 2024 18.3 مليار يورو. بشكل منفصل، قامت شركة TotalEnergies بتسريح محطة لوهافر للغاز الطبيعي المسال في نوفمبر 2025، وهي وحدة تم نشرها في عام 2022 بناءً على طلب السلطات الفرنسية، مما يشير إلى أن المخاوف المتعلقة بأمن الطاقة المباشرة بعد الأزمة في فرنسا قد استقرت.

• الحد الأقصى للوقود المحلي: تم تمديد الحد الأقصى للوقود بمقدار 1.99 يورو لكل لتر، مما يؤثر على هوامش البيع بالتجزئة.
• حكم الغسل الأخضر: حكم محكمة باريس في أكتوبر 2025 يقضي بوقف الادعاءات المناخية المضللة.
• أمن الطاقة: تم إيقاف تشغيل محطة لوهافر للغاز الطبيعي المسال في نوفمبر 2025، مما يؤكد استقرار إمدادات الغاز الفرنسي.

TotalEnergies SE (TTE) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

تؤثر أسعار النفط والغاز العالمية المتقلبة بشكل مباشر على هوامش الربح والتدفقات النقدية.

يرتكز الواقع الاقتصادي لشركة TotalEnergies SE على أسواق السلع العالمية المعروفة بالتقلب. ترى هذا مباشرة في قطاع التنقيب والإنتاج، وهو الجزء من العمل الذي يكتشف النفط والغاز ويستخرجهما. عندما يتأرجح سعر النفط الخام القياسي، مثل برنت، من 80 دولارًا للبرميل إلى 95 دولارًا للبرميل في ربع واحد، فإن هوامش الربح تتحرك معه.

هذا التقلب يجعل التخطيط أمرًا صعبًا للغاية. يمكن أن يؤدي الانخفاض المفاجئ في الأسعار إلى خفض التدفق النقدي، مما يفرض مراجعة سياسة توزيع الأرباح أو تباطؤ عمليات الاستكشاف غير الضرورية. على الجانب الآخر، فإن الأسعار المرتفعة المستمرة، مثل تلك التي شوهدت في أجزاء من عام 2025، تخلق تدفقًا نقديًا حرًا كبيرًا، وهو أمر بالغ الأهمية لتمويل استراتيجية التحول الضخمة للشركة.

إليك الحساب السريع: تغيير دولار واحد في سعر النفط يمكن أن يؤثر على التدفق النقدي السنوي للشركة بمئات الملايين من الدولارات، لذا فإن إدارة هذا التعرض من خلال التحوط (العقود المالية لتثبيت السعر) هي لعبة ثابتة وعالية المخاطر.

من المتوقع أن يكون CapEx المخطط له في عام 2025 موجودًا 17 مليار دولار إلى 18 مليار دولارمع تخصيص 33% للطاقة منخفضة الكربون.

تحدد الإستراتيجية الاستثمارية للشركة لعام 2025 بوضوح تركيزها على الطاقة المزدوجة. من المتوقع أن يتراوح إجمالي الإنفاق الرأسمالي (CapEx) بين 17 مليار دولار إلى 18 مليار دولار. وهذا التزام ضخم، لكن الانهيار هو القصة الحقيقية.

جزء كبير، 33% من هذا المجموع الذي هو تقريبا 5.6 مليار دولار إلى 5.9 مليار دولار- مخصصة للطاقة منخفضة الكربون. هذا التخصيص ليس مجرد خطأ تقريب؛ إنه تحول هيكلي. ويظهر الالتزام ببناء قاعدة إيرادات جديدة أقل دورية في مصادر الطاقة المتجددة، حتى مع بقاء أعمال النفط والغاز الأساسية هي المحرك النقدي الرئيسي.

وما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ: إن نشر المليارات بشكل فعال في الطاقة الشمسية وطاقة الرياح والبطاريات يتطلب مهارات وسلسلة توريد مختلفة عن مشاريع النفط التقليدية. إنه تحدٍ هائل لتخصيص رأس المال.

يوضح هذا الجدول تقسيم رأس المال عالي المستوى، والذي يحدد الشكل المستقبلي للعمل:

وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة تمويل مشاريع الطاقة المتجددة واسعة النطاق، مثل مزارع الرياح البحرية.

إن التحول العالمي إلى أسعار الفائدة الأعلى في عام 2025 له تأثير مباشر وضار على اقتصاديات مشاريع تحول الطاقة لشركة TotalEnergies. إن البنية التحتية واسعة النطاق، وخاصة مزارع الرياح البحرية، تتطلب كثافة رأس المال بشكل لا يصدق وغالباً ما تتطلب مليارات الدولارات في تمويل الديون.

عندما يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى أسعار الفائدة، ترتفع تكلفة هذا الدين. وبالنسبة لمشروع تبلغ قيمته عدة مليارات من الدولارات، فإن حتى الزيادة بمقدار 100 نقطة أساس (1٪) في معدل الاقتراض يمكن أن تترجم إلى عشرات الملايين من الدولارات في هيئة مدفوعات فائدة سنوية إضافية، مما يضغط على معدل العائد الداخلي للمشروع ويجعل بعض المشاريع الهامشية غير اقتصادية.

وهذا يمثل رياحًا معاكسة كبيرة للقطاع منخفض الكربون. إنه يجبر الشركة على أن تكون انتقائية للغاية، مع إعطاء الأولوية فقط لمشاريع الطاقة المتجددة الأكثر قوة وعالية العائد.

• ارتفاع تكاليف الاقتراض: يقلل من ربحية المشروع.
• زيادة معدلات العوائق: يتطلب عوائد متوقعة أعلى للموافقة عليها.
• تباطؤ وتيرة التحول: يجعل التوسع الممول بالديون أكثر صعوبة.

وقد وفرت هوامش التكرير القوية في عام 2025 وسادة مالية للاستثمار في تحول الطاقة.

ولحسن الحظ، فإن الأعمال النهائية - وخاصة التكرير - قدمت حاجزا ماليا حاسما في عام 2025. وتعني هوامش التكرير القوية أن الفرق بين تكلفة النفط الخام وسعر بيع المنتجات المكررة (مثل البنزين والديزل ووقود الطائرات) كان واسعا.

غالبًا ما تكون هذه القوة مدفوعة بالقيود العالمية على العرض أو ارتفاع الطلب على أنواع معينة من الوقود. يولد الأداء القوي لقطاع التكرير تدفقًا نقديًا كبيرًا ومستقرًا يمكن إعادة توجيهه على الفور. وهذا هو المسند المالي الذي يحمي ميزانية النفقات الرأسمالية منخفضة الكربون من تقلبات أسعار النفط والغاز.

في جوهره، يعمل قطاع المصب كمثبت مالي، مما يضمن قدرة الشركة على الحفاظ على توقعاتها 33% تخصيص الطاقة المنخفضة الكربون، حتى ولو كانت أرباح المنبع متقلبة. إنه مثال كلاسيكي لتنويع المحفظة في العمل.

TotalEnergies SE (TTE) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تزايد الضغط على المساهمين والناشطين لتسريع خفض انبعاثات النطاق 3 (من استخدام المنتج)

إن الضغط على شركة TotalEnergies SE لتسريع تحولها في مجال الطاقة، لا سيما فيما يتعلق بانبعاثات النطاق 3 (تلك الناتجة عن استخدام منتجاتها المباعة، مثل البنزين أو وقود الطائرات)، يتزايد بشكل واضح. هذه ليست مجرد ضجيج خارجي؛ إنها تأتي من مستثمرين مؤسسيين مهمين.

وفي مثال حديث، قدم ائتلاف من 17 مستثمرًا مؤسسيًا، جنبًا إلى جنب مع مجموعة الناشطين Follow This، قرارًا يحث الشركة على مواءمة أهداف النطاق 3 لعام 2030 مع اتفاقية باريس للمناخ. يدير هؤلاء المستثمرون بشكل جماعي أصولًا تبلغ قيمتها حوالي 1.1 تريليون دولار. هذه إشارة قوية.

الصراع الأساسي واضح: الهدف الحالي لشركة TotalEnergies SE لعام 2030 هو إبقاء انبعاثات النطاق 3 أقل من 400 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون، وهو أقل بشكل هامشي فقط من 389 مليون طن المسجلة في عام 2022. وتجادل الشركة بأن فرض خفض أسرع من شأنه ببساطة تحويل العرض إلى شركات نفط وطنية أخرى أقل تنظيما، وهو ما لن يساعد المناخ. إنها لعبة صعبة ومحصلتها صفر بالنسبة لهذه الصناعة.

• ويشكل ضغط المستثمرين خطرا كبيرا على سوق رأس المال.

ويتعارض الطلب العام على الطاقة بأسعار معقولة مع التكلفة المرتفعة للبنية التحتية الجديدة والنظيفة للطاقة

إن التحول في مجال الطاقة باهظ التكلفة، ويتطلب العقد الاجتماعي أن تظل الطاقة ميسورة التكلفة. إن شركة TotalEnergies SE عالقة بين رغبة الجمهور في الحصول على طاقة منخفضة التكلفة والإنفاق الرأسمالي المرتفع المطلوب لإنشاء بنية تحتية جديدة وأكثر نظافة.

وتسلط توقعات الطاقة لعام 2025 الخاصة بالشركة الضوء على هذا التوتر، وتشير إلى أن ما يقرب من 4.6 مليار شخص في الاقتصادات الناشئة لا يزالون يفتقرون إلى القدرة على الوصول إلى مستوى الطاقة اللازم لتحقيق تنمية بشرية مرضية. وهذا يعني أن التحدي العالمي يتمثل في "المزيد من الطاقة، وانبعاثات أقل"، وليس فقط "انبعاثات أقل".

ولمعالجة المخاوف المباشرة المتعلقة بالقدرة على تحمل تكاليف المستهلكين، جددت شركة TotalEnergies SE التزامها بوضع حد أقصى لأسعار الوقود في جميع محطات الخدمة التابعة لها في فرنسا عند 1.99 يورو/لتر في عام 2025. وعلى الرغم من أن هذا الإجراء يحظى بشعبية لدى المستهلكين، إلا أنه يؤثر بشكل مباشر على هوامش الشركة النهائية، مما يوضح التكلفة المالية لإدارة التوقعات الاجتماعية. إن التكلفة المرتفعة للمشاريع الجديدة المنخفضة الكربون، والتي تتطلب المليارات من رأس المال الأولي، تجعل عملية التوازن هذه أكثر صعوبة.

صعوبة جذب المواهب ذات المهارات المتخصصة في مجال الهيدروجين الأخضر واحتجاز الكربون وتخزينه (CCS) والاحتفاظ بها

يتطلب التحول إلى شركة متعددة الطاقة قوة عاملة مختلفة جذريًا - قوة عاملة ماهرة في المجالات التي يرتفع فيها الطلب العالمي، مثل إنتاج الهيدروجين الأخضر، وهندسة احتجاز وتخزين الكربون، وتكنولوجيا البطاريات. وهذا هو عنق الزجاجة التشغيلية الحرجة.

توظف شركة TotalEnergies SE ما يزيد عن 100000 شخص حول العالم، وتغطي بنيتها الوظيفية ما يقرب من 740 كفاءة مختلفة. ويكمن التحدي في تركيز المواهب داخل المجالات المتخصصة الجديدة. نرى الشركة تحاول جاهدة سد هذه الفجوة، من خلال تقديم برامج الدراسات العليا المتخصصة وتوظيف أكثر من 6600 شاب تحت سن 30 عامًا بعقود دائمة في العام الماضي (بيانات 2024).

ومع ذلك، فإن عدد المهندسين ذوي الخبرة في مجال احتجاز ثاني أكسيد الكربون وتخزينه والهيدروجين الأخضر صغير على مستوى العالم. لا يمكنك إعادة تدريب مهندس الخزان بين عشية وضحاها. إن المنافسة على هؤلاء الخبراء شرسة، ليس فقط من شركات الطاقة الكبرى الأخرى ولكن أيضًا من الشركات الناشئة المتخصصة في مجال التكنولوجيا، والتي غالبًا ما تقدم تفويضًا "صديقًا للبيئة" أكثر بحتًا يمكن أن يكون جذابًا للمواهب الجديدة.

من المؤكد أن تفضيل المستهلك للسيارات الكهربائية يؤدي إلى تسريع الحاجة إلى الاستثمار في البنية التحتية

يفرض سلوك المستهلك بشكل مباشر قرارًا ضخمًا بتخصيص رأس المال. إن الاعتماد السريع للسيارات الكهربائية (EVs) يعني أن نموذج محطة الخدمة التقليدية للشركة يتعرض للتهديد، مما يستلزم محورًا كبيرًا نحو البنية التحتية للشحن.

وفي أوروبا، ينضج السوق بسرعة، مع إضافة 245 ألف نقطة شحن عامة في العام الذي يسبق يونيو 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 27%. على الرغم من هذا النمو، لا تزال استطلاعات رأي المستهلكين في مؤشر السيارات الكهربائية لعام 2025 تشير إلى إمكانية فرض رسوم على السيارات باعتبارها العائق الأكبر أمام التبني. تمثل هذه الفجوة فرصة ومخاطرة لشركة TotalEnergies SE.

وضعت الشركة هدفًا طموحًا لتشغيل أكثر من 150.000 نقطة شحن للسيارات الكهربائية في جميع أنحاء أوروبا بحلول نهاية عام 2025. ولدعم ذلك، تهدف إلى تجهيز 500 من محطات الخدمة الخاصة بها في أوروبا بمناطق شحن عالية الطاقة. يعد هذا بناءًا مهمًا للبنية التحتية، ويتطلب استثمارات بالمليارات، ويعتمد العائد على رأس المال بشكل كبير على معدلات اعتماد السيارات الكهربائية والتنظيمات الحكومية.

إنه سباق لبناء الشبكة قبل أن يقوم المنافس بذلك.

TotalEnergies SE (TTE) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

أنت تتنقل في تحول سريع للطاقة، والتكنولوجيا ليست مجرد أداة تمكين؛ إنه جوهر المخاطر والفرص الخاصة بك profile. بالنسبة لشركة مثل TotalEnergies SE، فإن القدرة على نشر تقنيات صناعية معقدة وواسعة النطاق - بدءًا من تسييل الغاز في أعماق البحار وحتى احتجاز الكربون - هي ما يفصل بين عملاق الطاقة المتعددة الناجح وشركة النفط الكبرى القديمة.

يعد التقدم السريع في احتجاز الكربون وتخزينه (CCS) أمرًا أساسيًا لإزالة الكربون من المواقع الصناعية.

تراهن شركة TotalEnergies بشكل كبير على احتجاز الكربون وتخزينه (CCS) كأداة حاسمة لإدارة الانبعاثات المتبقية، سواء الخاصة بها أو الخاصة بعملائها. بالنسبة لعام 2025، يقع صافي التوجيه الاستثماري للشركة بين 17 مليار دولار و18 مليار دولار، مع الاستثمار السنوي المخطط له 100 مليون دولار مخصصة خصيصًا لمشاريع الكربون، والتي تشمل تطوير البنية التحتية لاحتجاز وتخزين الكربون وتوسيع محفظة ائتمان الكربون. هذا ليس مجرد إنفاق على البحث والتطوير؛ إنها تقوم بتصنيع خط خدمة جديد.

تظهر المردود الفوري في مشروع Northern Lights في النرويج، وهو مشروع مشترك مع Equinor وShell، حيث من المقرر أن تبدأ عمليات المرحلة الأولى في صيف عام 2025. وإليك الحسابات السريعة: قرار الاستثمار النهائي (FID) للمرحلة الثانية، والذي يتضمن استثمار متعدد الشركاء بقيمة 714 مليون دولار، سيعزز قدرة المشروع على نقل وتخزين ثاني أكسيد الكربون إلى أكثر من 5 ملايين طن من ثاني أكسيد الكربون سنويًا بحلول عام 2028. وهذا يضع شركة TotalEnergies على المسار الصحيح نحو تحقيق هدفها طويل المدى المتمثل في تطوير قدرة تخزين ثاني أكسيد الكربون بما يزيد عن 10 ملايين طن سنويًا بحلول عام 2030. وهي تنظر بكل تأكيد إلى احتجاز ثاني أكسيد الكربون وتخزينه باعتباره كفاءة أساسية.

يسمح تطوير تكنولوجيا الغاز الطبيعي المسال العائم (FLNG) بالوصول إلى احتياطيات الغاز البحرية عن بعد.

تعد تقنية الغاز الطبيعي المسال العائم (FLNG) بمثابة تغيير جذري في استثمار احتياطيات الغاز العالقة التي تكون صغيرة جدًا أو بعيدة جدًا بالنسبة للمحطات البرية التقليدية. تسمح هذه التقنية بالنشر بشكل أسرع وغالبًا ما تكون أكثر فعالية من حيث التكلفة بالنسبة لحقول المياه العميقة. إن القدرة العالمية للغاز الطبيعي المسال على منحنى حاد، ومن المتوقع أن تتضاعف ثلاث مرات تقريبًا من 14.1 مليون طن سنويًا (مليون طن سنويًا) في عام 2024 إلى 42 مليون طن سنويًا بحلول عام 2030.

وتستفيد شركة TotalEnergies من هذا الاتجاه لتنويع محفظة الغاز الطبيعي المسال الخاصة بها. وفي مايو 2025، وقعت الشركة اتفاقية بيع وشراء طويلة الأجل (SPA) لشراء 2 مليون طن سنويًا من الغاز الطبيعي المسال لمدة 20 عامًا من مشروع Ksi Lisims LNG المستقبلي في كندا. هذا المشروع نفسه، والذي من المتوقع أن تبلغ طاقته الإجمالية 12 مليون طن سنويًا من منشأتين للغاز الطبيعي المسال، يسلط الضوء على الحجم والجدوى الاقتصادية التي حققتها هذه التكنولوجيا. إن FLNG هو المفتاح لفتح إمدادات جديدة بطريقة فعالة من حيث رأس المال، وهو أمر ضروري للحفاظ على قدرتك التنافسية في سوق الغاز العالمي.

لا يزال توسيع نطاق تكنولوجيا إنتاج الهيدروجين الأخضر يمثل عقبة كبيرة أمام الجدوى التجارية.

يعد الهيدروجين الأخضر، الذي يتم إنتاجه عن طريق التحليل الكهربائي باستخدام الكهرباء المتجددة، أمرًا حيويًا لإزالة الكربون من عمليات التكرير والعمليات الكيميائية لشركة TotalEnergies، لكن التوسع التجاري لهذه التكنولوجيا لا يزال يمثل تحديًا. وتتمثل استراتيجية الشركة في تأمين الإمدادات من خلال المشاريع المشتركة الاستراتيجية والعقود طويلة الأجل.

بحلول مارس 2025، قامت شركة TotalEnergies بتأمين 200000 طن من إمدادات الهيدروجين الأخضر، وهو ما يمثل 40٪ من 500000 طن اللازمة لمصافيها الأوروبية بحلول الموعد النهائي لإزالة الكربون في عام 2030. وتتمثل الخطوة الرئيسية في المشروع المشترك بنسبة 50/50 مع شركة Air Liquide لبناء وتشغيل محلل كهربائي بقدرة 250 ميجاوات بالقرب من مصفاة زيلاند في هولندا. ومن المقرر أن ينتج هذا المشروع، باستثمارات إجمالية تبلغ حوالي 600 مليون يورو لكلا الشريكين، ما يصل إلى 30 ألف طن من الهيدروجين الأخضر سنويا عند تشغيله في عام 2029. ويتمثل التحدي في سد الفجوة بين تكاليف الإنتاج اليوم ونقطة السعر اللازمة للتبني الصناعي على نطاق واسع، بالإضافة إلى تأمين مدخلات الطاقة المتجددة الهائلة لهذه المشاريع.

• إجمالي هدف الهيدروجين الأخضر لعام 2030: 500 ألف طن سنويًا للمصافي الأوروبية.
• الإمداد المضمون (اعتبارًا من عام 2025): 200000 طن مضمونة بنهاية عام 2026.
• قدرة المحلل الكهربائي للمشروع المشترك: 250 ميجاوات لما يصل إلى 30,000 طن/سنة (زيلاند، هولندا).

تتزايد تهديدات الأمن السيبراني لأنظمة التكنولوجيا التشغيلية (OT) في البنية التحتية الحيوية للطاقة.

إن التقارب بين تكنولوجيا المعلومات (IT) والتكنولوجيا التشغيلية (OT) ــ الأنظمة التي تتحكم في الأصول المادية مثل خطوط الأنابيب، ومصافي التكرير، والمنصات البحرية ــ أدى إلى خلق ثغرة أمنية جديدة هائلة. إن المخاطر المالية مذهلة: يقدر تقرير عام 2025 أن قطاع الطاقة العالمي يواجه خسائر محتملة تصل إلى 329.5 مليار دولار في سيناريو الهجوم السيبراني الشديد. ارتفعت هجمات برامج الفدية في قطاع الطاقة والمرافق وحده بنسبة 80% على أساس سنوي في عام 2025.

تعمل شركة TotalEnergies على معالجة هذه المشكلة بشكل فعال من خلال تقوية بنيتها التحتية الحيوية. على سبيل المثال، قامت الشركة بتحديث شبكة العمليات التشغيلية على منصات النفط والغاز التابعة لها في بحر الشمال، حيث قامت بتركيب أكثر من 200 قطعة من الأجهزة عبر 18 غرفة معدات على ثلاث منصات. ركزت هذه الترقية بشكل خاص على تنفيذ تدابير أمنية مثل فصل شبكات VLAN وحظر المنافذ، ومواءمة الأنظمة مع معيار الأمن الصناعي العالمي، IEC 62443. وفي حين أنه من المتوقع أن تصل إيرادات الأمن السيبراني في الصناعة إلى 10 مليارات دولار أمريكي بحلول عام 2025، فإن متوسط ​​تكلفة خرق بيانات واحد في قطاع الطاقة يزيد بالفعل عن 4 ملايين دولار. أنت بحاجة إلى التعامل مع أمن التكنولوجيا التشغيلية كمسألة تتعلق بالسلامة، وليس مجرد مشكلة في مجال تكنولوجيا المعلومات.

TotalEnergies SE (TTE) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

أنت تنظر إلى المشهد القانوني لشركة TotalEnergies SE في عام 2025، وما تراه هو تحول أساسي: لم تعد المخاطر القانونية تتعلق فقط بالحوادث البيئية؛ يتعلق الأمر بالاتساق التام لنموذج أعمال الشركة مع الأهداف المناخية العالمية. هذا تغيير هائل. وتتمثل القضية الأساسية في أن طموح الشركة المعلن في أن تصبح لاعبًا رئيسيًا في تحول الطاقة يتم اختباره الآن مقابل استثماراتها الكبيرة المستمرة في إنتاج النفط والغاز الجديد.

تخلق البيئة القانونية تكاليف امتثال واضحة على المدى القريب ومخاطر تقاضي طويلة المدى يمكن أن تفرض محورًا استراتيجيًا. يتعين عليك تحديد هذه الضغوط القانونية على خطة الإنفاق الرأسمالي لديك، خاصة في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة.

مواجهة دعاوى تغير المناخ في المحاكم الأوروبية بشأن مدى اتساق استراتيجيتها مع اتفاق باريس

إن الخطر القانوني الأكثر أهمية في عام 2025 هو المد المتصاعد للدعاوى المناخية، وخاصة في فرنسا وبلجيكا، الأمر الذي يشكل تحدياً مباشراً لمصداقية استراتيجية المناخ لشركة TotalEnergies SE. هذا لا يتعلق بمشروع واحد. يتعلق الأمر بسرد الشركة بأكمله.

في حكم تاريخي صدر في أكتوبر 2025، وجدت محكمة في باريس أن شركة TotalEnergies SE قد انخرطت في ممارسات تجارية مضللة، أو الغسل الأخضر، باستخدام مصطلحات مثل "محايدة الكربون بحلول عام 2050" و"الفاعل الرئيسي في تحول الطاقة" مع الاستمرار في الوقت نفسه في توسيع أنشطتها في مجال الوقود الأحفوري. وأمرت المحكمة الشركة بوقف هذا الإعلان غير القانوني ونشر الحكم بشكل بارز على موقعها الإلكتروني 180 يوما. عدم الامتثال ينطوي على غرامة قدرها 10,000 يورو في اليوم من التأخير. يمثل هذا الحكم سابقة قوية لقانون حماية المستهلك الذي يتم استخدامه لفرض نزاهة الشركات المتوافقة مع المناخ.

أيضًا، في نوفمبر 2025، بدأت جلسات الاستماع في محكمة بلجيكية بشأن دعوى مناخية رفعها المزارع هوغ فاليس، الذي يسعى للحصول على تعويض وأمر من المحكمة لإجبار TotalEnergies SE على خفض إنتاجها من النفط والغاز بما يتماشى مع أهداف اتفاقية باريس. هدف 1.5 درجة مئوية. تمثل هذه القضية تحديًا قانونيًا مباشرًا لاستراتيجية الأعمال الأساسية للشركة، حيث تتطلب تخفيضات في الإنتاج بدلاً من مجرد تغييرات في الاتصالات.

• سابقة قانونية: يحدد حكم محكمة باريس الصادر في أكتوبر 2025 معيارًا قانونيًا ضد الغسل الأخضر في المطالبات المناخية للشركات.
• المخاطر المالية: الغرامات المحتملة ل 10,000 يورو في اليوم لعدم الامتثال لأمر محكمة باريس.
• المخاطر الاستراتيجية: تهدف الدعوى البلجيكية إلى فرض قانون قانوني لخفض إنتاج الوقود الأحفوري، مما يهدد تدفقات الإيرادات على المدى الطويل.

إن تكاليف الامتثال المرتبطة بآلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي آخذة في الارتفاع

في حين أن التكاليف المالية الكاملة لآلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي لن تصل قبل عام 2026، فإن السنة المالية 2025 تدور حول عبء الامتثال المتزايد - التكلفة الإدارية للحصول على البيانات الصحيحة. إن CBAM عبارة عن تعريفة كربونية في الأساس على واردات السلع كثيفة الكربون إلى الاتحاد الأوروبي، مثل الأسمنت والحديد والصلب والألومنيوم والأسمدة والكهرباء والهيدروجين. بالنسبة لشركة ذات سلسلة توريد عالمية واسعة مثل TotalEnergies SE، فإن متطلبات إعداد التقارير معقدة وغير قابلة للتفاوض.

وتتطلب الفترة الانتقالية، التي تستمر حتى نهاية عام 2025، تقديم تقارير ربع سنوية عن الانبعاثات المدمجة. التواريخ الرئيسية في عام 2025 والتي أدت إلى ارتفاع التكاليف الإدارية هي:

إليك الحساب السريع: التكلفة المالية الكاملة - شراء شهادات CBAM - تبدأ في عام 2026، لكن التكلفة الداخلية لإعادة هندسة جمع بيانات سلسلة التوريد في عام 2025 تمثل بالفعل نفقات امتثال كبيرة وغير محددة كميًا. قم بترتيب بيت البيانات الخاص بك الآن، وإلا ستواجه عقوبات مالية باهظة لاحقًا.

تفرض لوائح انبعاثات غاز الميثان الجديدة في الاتحاد الأوروبي مراقبة أكثر صرامة وأهداف خفض عبر سلسلة القيمة

تعد لائحة الاتحاد الأوروبي الخاصة بالميثان (EU/2024/1787)، والتي دخلت حيز التنفيذ في أغسطس 2024، بمثابة تغيير لقواعد اللعبة بالنسبة لعمليات الغاز، حيث تتطلب مراقبة أكثر صرامة وأهداف خفض عبر سلسلة قيمة الوقود الأحفوري بأكملها. تفرض هذه اللائحة نفقات رأسمالية كبيرة وتغييرات تشغيلية في عام 2025.

وقد استجابت شركة TotalEnergies SE بالفعل من خلال تعزيز هدفها الداخلي الخاص بانبعاثات غاز الميثان من منشآتها التي تديرها. الهدف الجديد للشركة لعام 2025 هو التخفيض الطموح لـ -60% مقارنة بمستويات 2020، وهي زيادة عن هدفهم السابق وهو -50%. يتطلب تحقيق هذا التفويض نشر وسائل الكشف المستمر عن الانبعاثات في جميع الأصول التي يتم تشغيلها في المراحل الأولية، وهو ما يعني استثمارًا كبيرًا في التكنولوجيا مثل طائرات AUSEA بدون طيار وأجهزة الاستشعار الثابتة. وهذه تكلفة مباشرة لا مفر منها لممارسة الأعمال التجارية في أوروبا ومع الشركاء الأوروبيين.

تهدف الشركة إلى تحقيق هدف انبعاثات النطاق 1+2 بأقل من 37 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون (Mt CO2e) في عام 2025، بانخفاض عن الهدف السابق وهو أقل من 38 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون. يعد هذا الهدف الأكثر صرامة انعكاسًا مباشرًا للضغوط التنظيمية لإدارة الانبعاثات التشغيلية بقوة.

زيادة تعقيد السماح والتأخير لمشاريع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح البحرية واسعة النطاق في الولايات المتحدة

أصبحت البيئة التنظيمية الأمريكية لمشاريع الطاقة المتجددة واسعة النطاق أكثر تعقيدًا وغير مؤكدة بشكل كبير في عام 2025، مما يؤثر بشكل مباشر على خطط نمو الطاقة النظيفة لشركة TotalEnergies SE. في أعقاب الانتخابات الرئاسية الأمريكية، أصدر أمر تنفيذي جديد في يناير 2025 إجراء مراجعة واسعة النطاق لجميع مشاريع طاقة الرياح البحرية في المياه الفيدرالية وأوقف مؤقتًا عمليات التأجير والتصاريح الجديدة أو المتجددة.

أدى هذا التحول السياسي إلى خلق مخاطر فورية للمشروع. أوقفت شركة TotalEnergies SE تطويرها مؤقتًا مشروع طاقة الرياح البحرية قبالة سواحل نيويورك في أواخر عام 2024، بسبب حالة عدم اليقين السياسي. وأشار الرئيس التنفيذي إلى أن المشروع سيتأخر لمدة أربع سنوات على الأقل. والعقبة التنظيمية ليست مجرد تأخير؛ إنها عملية مراجعة جديدة ومرتفعة من قبل وزارة الداخلية لجميع قرارات طاقة الرياح والطاقة الشمسية - بما في ذلك عقود الإيجار وخطط البناء - والتي تتطلب الآن موافقة من مكتب الوزير في واشنطن العاصمة. وتؤدي مركزية السلطة هذه إلى خلق اختناقات بيروقراطية من شأنها أن تمدد الجداول الزمنية للمشروع بالتأكيد وتزيد من تكاليف التطوير.

والخلاصة الرئيسية هنا هي أن المخاطر السياسية في الولايات المتحدة تُرجمت مباشرة إلى مخاطر قانونية ومجازفة لمحفظة الطاقة المتجددة للشركة، مما أدى إلى وقف المشاريع الرأسمالية الكبرى مثل مشروع طاقة الرياح البحرية في نيويورك.

TotalEnergies SE (TTE) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

الهدف للوصول 35 جيجاوات من إجمالي قدرة توليد الكهرباء المتجددة بحلول نهاية عام 2025

إنكم تشهدون تحولًا هائلاً في تخصيص رأس المال، ويعد التزام TotalEnergies SE تجاه مصادر الطاقة المتجددة إشارة واضحة لهذا الاتجاه. تعمل الشركة بقوة على توسيع نطاق قطاع الطاقة المتكاملة الخاص بها، بهدف الوصول إلى إجمالي قدرة توليد الكهرباء المتجددة المثبتة 35 جيجاوات (جيجاواط) بنهاية عام 2025.

إليك الحساب السريع: اعتبارًا من نهاية أكتوبر 2025، تجاوزت شركة TotalEnergies بالفعل 32 جيجاوات من إجمالي القدرة المركبة، مما يعني أنهم بحاجة إلى إضافة ما يقرب من 3 جيجاوات في الشهرين الأخيرين من العام لتحقيق هدفهم. وهذه خطوة طموحة بشكل واضح، ولكنها تظهر مدى جدية استراتيجيتهم للطاقة المتعددة، والتي تتضمن أيضًا طموحًا طويل المدى يبلغ 100 جيجاوات من إجمالي القدرة المركبة بحلول عام 2030.

يعكس الإنفاق الرأسمالي (CapEx) هذه الأولوية. وبينما يواصلون الاستثمار في الهيدروكربونات، فمن المتوقع أن يصل إجمالي استثماراتهم لعام 2025 بأكمله إلى 17-17.5 مليار دولار النطاق، مع جزء كبير مخصص للطاقات منخفضة الكربون.

التركيز بشكل كبير على خفض كثافة انبعاثات غاز الميثان بنسبة 50% بحلول عام 2030 في جميع المرافق التي يتم تشغيلها

ويشكل غاز الميثان خطراً مناخياً قوياً على المدى القريب، لذا فإن التركيز على خفض هذه الانبعاثات أمر بالغ الأهمية. لقد قامت TotalEnergies بالفعل بتسريع أهدافها هنا. الهدف الأصلي ل 50% تم بالفعل تجاوز الحد من انبعاثات غاز الميثان من المرافق العاملة بحلول عام 2025 (مقارنة بعام 2020) في عام 2024، مما حقق رقمًا قياسيًا 55% تخفيض.

لذلك، قامت الشركة الآن بتعزيز هدفها على المدى القريب لعام 2025 إلى أ 60% انخفاض مقارنة بمستويات 2020. أما الطموح طويل المدى فهو أكثر عدوانية، حيث يهدف إلى تحقيق هدف ما 80% بحلول عام 2030، بهدف خفض انبعاثات غاز الميثان إلى ما يقرب من الصفر بحلول العام نفسه. هذه مهمة تشغيلية ضخمة.

ولدعم ذلك، تنفذ الشركة خطة كشف مستمرة وفي الوقت الفعلي عبر جميع أصول التنقيب والإنتاج التي يتم تشغيلها، والتي من المقرر تنفيذها بالكامل بحلول نهاية عام 2025. ويضع هذا النهج القائم على التكنولوجيا معيارًا جديدًا للمراقبة في الصناعة.

مخاوف التنوع البيولوجي والمعارضة المتعلقة بالمشاريع الكبرى، مثل خط أنابيب النفط الخام في شرق إفريقيا (EACOP)

يظل خط أنابيب النفط الخام في شرق أفريقيا (EACOP) أكبر نقطة اشتعال بيئية لشركة TotalEnergies. هذا هو 1,443 كم مشروع خط أنابيب ساخن، وعلى الرغم من جهود الشركة لتخفيف التأثير، إلا أنه يواجه معارضة عالمية شديدة.

وتتمثل القضية الأساسية في مسار المشروع، الذي يمر عبر أنظمة بيئية ومستوطنات بشرية شديدة الحساسية. وبينما يستشهد المؤيدون بالفوائد الاقتصادية، يشير المنتقدون إلى الأضرار البيئية التي لا يمكن إصلاحها والتكلفة الاجتماعية.

• طول خط الأنابيب: 1443 كيلومترا من أوغندا إلى تنزانيا.
• المناطق المحمية التي تم عبورها: 44 منطقة محمية و7 مناطق تنوع بيولوجي رئيسية.
• تأثير حديقة شلالات مورشيسون الوطنية: اعتبارًا من يونيو 2025، قام مشروع تيلينجا، الذي تديره شركة TotalEnergies، بتطوير 38 كيلومترًا من الطرق وتسع منصات آبار داخل الحديقة.
• انبعاثات ثاني أكسيد الكربون: من المتوقع أن يولد المشروع 0.8 مليون طن من ثاني أكسيد الكربون سنويًا عند إنتاج الهضبة.
• حالة المشروع: أفادت هيئة البترول الأوغندية أن المشروع اكتمل بنسبة 75٪ اعتبارًا من نوفمبر 2025.

ولا يقتصر الجدل حول فقدان التنوع البيولوجي المحلي فحسب؛ كما أنها تنطوي على إزاحة ما يقدر 13000 شخص والتأثير المناخي طويل المدى لمشروع يحافظ على إنتاج الوقود الأحفوري لعقود من الزمن.

زيادة المخاطر المادية على الأصول الساحلية من الظواهر الجوية المتطرفة الناجمة عن تغير المناخ

باعتبارها شركة عالمية رائدة في مجال الطاقة، تمتلك TotalEnergies أصولًا كبيرة - مثل المصافي، ومصانع الكيماويات، والمنصات البحرية - المعرضة فعليًا لتغير المناخ. أجرت الشركة تقييما حولها 300 الأصول المشغلة وغير المشغلة باستخدام نمذجة الطرف الثالث لتحديد هذه المخاطر.

التحليل، الذي نظر في سيناريو متشائم للاحتباس الحراري (SSP5-8.5، أو +4.4 درجة مئوية)، سلط الضوء على فئتين رئيسيتين من المخاطر المادية:

• المخاطر البحرية: أعلى المخاطر على المستوى الحالي هي رياح قوية و ارتفاع الموجة. التعرض الرئيسي هنا هو مزارع الرياح البحرية، وخاصة تلك الموجودة في شمال المحيط الأطلسي وبحر الصين الجنوبي.
• المخاطر البرية: تظهر المحفظة الاعتماد على الموارد المائية والتعرض لها الفيضانات. ويتجلى هذا الخطر بشكل أكثر وضوحًا بالنسبة لبعض المصافي والمصانع الكيماوية، وتحديدًا تلك الواقعة على طول ساحل الخليج الأمريكي وفي الشرق الأوسط.

ما يخفيه هذا التقدير هو التأثير المتتالي للمخاطر، لكن النتيجة الأساسية هي أن الزيادة المحتملة في مستوى المخاطر المادية الإجمالية عبر المحفظة تعتبر محدودة بحلول عام 2050، مما يشير إلى درجة من المرونة في قاعدة الأصول الحالية واستراتيجية الموقع.