Under Armour, Inc. (UA): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تشاهد شركة Under Armour, Inc. (UA) وتتساءل عما إذا كانت البيانات المالية الحالية تعكس بشكل كامل مخاطر تشديد السوق الاستهلاكية. بصراحة، القصة الحقيقية لعام 2025 ليست فقط في الميزانية العمومية؛ إنها في القوى الخارجية الفوضوية - بدءًا من التعريفات التجارية الجيوسياسية التي تخلق تقلبات في التكلفة إلى الاتجاه الرياضي الناضج الذي يتطلب ابتكارًا مستمرًا. في حين أن قناة الشركة المباشرة للمستهلك (DTC)، والتي من المتوقع أن تمثل ما يقرب من 40% من إيرادات عام 2025، توفر هامشًا هامشيًا حاسمًا، كما أن التضخم المستمر والدولار الأمريكي القوي يضغطان على النمو بشكل واضح. يرسم هذا التفصيل لـ PESTLE العوامل السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية الحاسمة، مما يمنحك الرؤى الواضحة والقابلة للتنفيذ اللازمة لتحسين استثمارك أو أطروحة الإستراتيجية الآن.

Under Armour, Inc. (UA) – تحليل PESTLE: العوامل السياسية

تخلق التعريفات التجارية بين الولايات المتحدة والصين تقلبات كبيرة في تكلفة السلع المستوردة.

يجب أن تكون واضحًا بشأن كيفية تأثير السياسة التجارية، خاصة بين الولايات المتحدة والصين، على تكلفة البضائع المباعة (COGS). والخبر السار هو أن شركة Under Armour, Inc. أمضت سنوات في تنويع سلسلة التوريد الخاصة بها، لذا فإن تعرضها المباشر للتعريفات الأمريكية على الواردات الصينية صغير نسبيًا. على وجه التحديد، مصادر Under Armor فقط حول 3% من البضائع المستوردة إلى الولايات المتحدة من الصين.

ولكن هنا تكمن المشكلة: ففي حين أن التعرض المباشر للصين منخفض، فإن التقلبات السياسية آخذة في الانتشار. وفي أبريل 2025، تم تحديد خطط جديدة للتعريفات المتبادلة، تستهدف بلدان المصدر الرئيسية الأخرى. وهذا يعني أن تقلب التكلفة أصبح الآن مشكلة متعددة البلدان، وليس مشكلة الصين فقط. أشار ديفيد بيرجمان، المدير المالي لشركة Under Armor، في مكالمة أرباح الربع الثاني من عام 2025 إلى أن التعريفات الإضافية "يمكن أن تؤثر على تكلفة البضائع المباعة والهامش الإجمالي"، لكن الشركة كانت "مستعدة للإدارة بشكل جيد". ومع ذلك، يتوقع موزعو الأحذية وتجار التجزئة في أمريكا أن يدفع المستهلكون مبلغًا إضافيًا 6.4 مليار دولار إلى 10.7 مليار دولار للأحذية وحدها بسبب هذه التعريفات، الأمر الذي سيؤثر حتماً على الطلب. لا يمكنك رفع الأسعار دون المخاطرة بحجم المبيعات.

يؤثر الاستقرار الجيوسياسي في مناطق التوريد مثل فيتنام وإندونيسيا على موثوقية سلسلة التوريد.

تعتبر استراتيجية التنويع التي تنتهجها شركة Under Armour ذكية، ولكنها معرضة أيضًا للمخاطر السياسية لمراكزها الرئيسية الجديدة. فيتنام هي أكبر بلد مصدر لك، والمخاطر الجيوسياسية هناك أصبحت الآن فورية. تضمنت مقترحات التعريفة الجمركية في أبريل 2025 حزمة ضخمة من 46% الرسوم الجمركية على الواردات من فيتنام. هذه موجة صادمة محتملة لسلسلة التوريد وهيكل التكلفة. ولكي نكون منصفين، فإن هذا التنويع المتعمد عبر بلدان متعددة يمثل بالتأكيد نقطة قوة، مما يقلل الاعتماد على أي سوق واحدة.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول توزيع المصادر الأساسية لشركة Under Armour اعتبارًا من مايو 2025، مما يوضح مكان تركز المخاطر الجيوسياسية:

السياسات المالية الحكومية التي تؤثر على الدخل التقديري للمستهلك في الأسواق الأمريكية والأوروبية الرئيسية.

تحدد القرارات السياسية المتعلقة بالضرائب والإنفاق في أسواقك الأساسية بشكل مباشر مقدار الأموال التي يمتلكها عملاؤك لشراء زوج جديد من أحذية الجري. في الولايات المتحدة، يوصف الاقتصاد بشكل متزايد بأنه على شكل حرف K، مما يعني أن المستهلكين ذوي الدخل المرتفع في حالة جيدة، لكن المستهلكين من ذوي الدخل المنخفض إلى المتوسط ​​يعانون. كان هذا الضغط على الدخل التقديري للمستهلكين من ذوي الدخل المنخفض إلى المتوسط ​​بمثابة مصدر قلق محدد أثير خلال مكالمات أرباح الربع الثالث من عام 2025 لكبار تجار التجزئة.

وتزيد منحدرات السياسة المالية في الأمد القريب من حالة عدم اليقين. ومن المقرر أن تنتهي الأحكام الرئيسية لقانون تخفيض الضرائب والوظائف لعام 2017 (TCJA) وإعانات الدعم الموسعة لقانون الرعاية الميسرة في نهاية السنة المالية 2025. وإذا فشل الكونجرس في التحرك، فقد يؤثر هذا على الدخل المتاح للأسر، مما يجعل المستهلكين يفكرون مرتين بشأن الملابس الرياضية المتميزة. المستثمرون المؤسسيون متشائمون بالفعل، مع فقط 12% من المتوقع أن يتفوق أداء القطاع التقديري الاستهلاكي في عام 2026. وهذه إشارة واضحة على ضعف قوة المستهلك المتوقعة.

زيادة التدقيق في ممارسات العمل القسري في سلاسل التوريد العالمية، مما يتطلب عمليات تدقيق مكلفة.

ولم تعد الضغوط السياسية العالمية على المصادر الأخلاقية تشكل قضية امتثال سهلة؛ إنها مخاطرة مالية وقانونية صعبة. يستمر التنفيذ القوي لقانون منع العمل القسري للأويغور (UFLPA) في الولايات المتحدة حتى عام 2025. ويتطلب هذا رسم خرائط مكلفة وعميقة لسلسلة التوريد وعمليات تدقيق لإثبات الامتثال.

الأثر المالي لعدم الامتثال حقيقي ومتزايد:

• توقفت هيئة الجمارك وحماية الحدود الأمريكية (CBP). 16,700 شحنات قيمتها ما يقرب من 3.7 مليار دولار أمريكي تحت UFLPA اعتبارًا من 1 أغسطس 2025.
• في ألمانيا، ينطبق قانون العناية الواجبة لسلسلة التوريد (LkSG) على الشركات التي لديها $\ge$1,000 الموظفين، تحمل عقوبات محتملة تصل إلى 8 مليون يورو أو 2% من حجم التداول العالمي.
• دخلت لائحة الاتحاد الأوروبي بشأن حظر المنتجات المصنوعة من العمل القسري حيز التنفيذ في ديسمبر/كانون الأول 2024، مما مهد الطريق لتطبيقها في المستقبل.

يجب أن تستثمر في الشفافية الآن، وإلا فإنك تخاطر باحتجاز شحنات تبلغ قيمتها ملايين الدولارات أو منع دخولها، وهو ما يمثل ضربة تشغيلية هائلة. إن تكلفة التقاعس عن العمل ترتفع بسرعة.

Under Armour, Inc. (UA) – تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

الضغوط التضخمية تضغط على الإنفاق الاستهلاكي التقديري على الملابس.

إننا نرى آثار التضخم في كل مكان، وهو يضرب الإنفاق التقديري مثل الملابس الرياضية أولاً. بصراحة، يدفع المستهلكون أكثر مقابل الأساسيات، لذلك يتبقى لديهم مبلغ أقل لشراء زوج جديد من الأحذية أو قميص الجري. المشكلة الأساسية هي أنه بينما يرتفع الإنفاق الإجمالي، ينخفض ​​حجم المعاملات، مما يعني أن الناس يدفعون أكثر مقابل أشياء أقل.

تظهر البيانات من أوائل عام 2025 تراجعًا واضحًا: انخفض الإنفاق الشهري للمستهلكين في الولايات المتحدة على الملابس والأحذية بنسبة كبيرة بلغت 22٪ في الربع الأول من عام 2025 مقارنة بالربع الرابع من عام 2024. وهذا تخفيض كبير. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار الملابس في الولايات المتحدة بنسبة 3.8% بين فبراير 2022 وفبراير 2025، وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI). هذا المزيج من الأسعار المرتفعة والميزانيات الأكثر صرامة يعني أن المستهلكين يتطلعون بنشاط إلى تقليص الإنفاق؛ قال حوالي 37٪ من المستهلكين الأمريكيين الذين شملهم الاستطلاع في الربع الأول من عام 2025 إنهم خططوا لتقليل إنفاقهم على الملابس. بالنسبة لعلامة تجارية متميزة مثل Under Armour، فإن هذا يعني أن المزيد من المتسوقين المهتمين بالميزانية "يتاجرون" بعلامات تجارية أرخص، وهو اتجاه ملحوظ بشكل خاص بين الأسر ذات الدخل المنخفض.

الدولار الأمريكي القوي يجعل المبيعات الدولية أقل قيمة عند تحويلها مرة أخرى إلى الدولار الأمريكي.

تعتبر قوة الدولار الأمريكي (USD) بمثابة رياح معاكسة مستمرة لأي شركة ذات مبيعات دولية كبيرة. عندما يتم تحويل إيرادات العملات الأجنبية مرة أخرى إلى دولار أمريكي أقوى، فإن النتيجة الصافية هي انخفاض رقم الإيرادات المبلغ عنها. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، انخفض إجمالي الإيرادات الدولية لشركة Under Armour بنسبة 6% إلى 2.1 مليار دولار. ومع ذلك، على أساس محايد للعملة، كان هذا الانخفاض 5٪ فقط. وإليك الحساب السريع: الفرق بنسبة 1٪، أو ما يقرب من 21 مليون دولار على إيرادات القطاع الدولي، هو في الواقع خسارة بسبب أسعار صرف العملات الأجنبية غير المواتية التي تترجم إلى دولارات أقل. لكي نكون منصفين، يمكن أن تكون تأثيرات العملات الأجنبية مواتية في بعض الأحيان، كما رأينا في تحسن هامش الربح الإجمالي للشركة في الربع الثالث من السنة المالية 25، ولكن الاتجاه العام للإيرادات لا يزال يتعرض لضغوط.

تواجه قناة Under Armour المباشرة إلى المستهلك (DTC)، والتي تمثل حوالي 40% من الإيرادات المتوقعة لعام 2025، منافسة في التجارة الإلكترونية.

تعد قناة الاتصال المباشر بالمستهلك (DTC) أمرًا بالغ الأهمية للتحكم في العلامة التجارية وتوسيع الهامش، ولكنها ليست محركًا مضمونًا للنمو في الوقت الحالي. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، بلغت إيرادات DTC لشركة Under Armour 2.1 مليار دولار أمريكي من إجمالي الإيرادات البالغة 5.2 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل حوالي 40.38% من إجمالي الإيرادات. ومع ذلك، انخفضت إيرادات DTC بالفعل بنسبة 11٪ على أساس سنوي. إن جزء التجارة الإلكترونية من هذا العمل هو المكان الذي تشتد فيه المنافسة، بالإضافة إلى أن الشركة تتراجع عن عمد عن الخصومات الكبيرة لإعادة وضع العلامة التجارية. تسببت هذه الخطوة الإستراتيجية في انخفاض إيرادات التجارة الإلكترونية بشكل حاد بنسبة 23% في السنة المالية 2025، على الرغم من أنها لا تزال تمثل 35% من إجمالي أعمال DTC لهذا العام.

• إيرادات DTC للسنة المالية 25 بأكملها: 2.1 مليار دولار (بانخفاض 11% على أساس سنوي).
• إيرادات التجارة الإلكترونية: انخفضت بنسبة 23% في السنة المالية 2025 بسبب انخفاض عدد العروض الترويجية.
• حصة التجارة الإلكترونية: تمثل 35% من إجمالي إيرادات DTC في السنة المالية 25.

ويهدد التباطؤ الاقتصادي العالمي بشكل مباشر نمو المبيعات في الأسواق الناشئة.

تواجه صناعة الملابس الرياضية العالمية تباطؤًا عامًا، مع تراجع النمو السنوي المتوقع من 7% (2021-2024) إلى نسبة أكثر تواضعًا 6% (2024-2029). ويتجلى هذا التباطؤ بشكل أكثر وضوحًا في المناطق الناشئة الرئيسية، مما يؤثر بشكل مباشر على استراتيجية التوسع الدولي لشركة Under Armour. وعلى وجه التحديد، تم تصنيف مناطق آسيا والمحيط الهادئ وأمريكا اللاتينية على أنها مناطق ذات نمو أبطأ. تحدد نتائج Under Armour للسنة المالية 25 بوضوح هذه المخاطر الكلية على بياناتها المالية.

وتشهد الشركة انكماشًا كبيرًا في المبيعات في هذه الأسواق الناشئة، وهو ما يمثل علامة حمراء كبيرة للنمو المستقبلي. شهدت منطقة أمريكا اللاتينية، على سبيل المثال، انخفاضًا في إيرادات العام بأكمله بنسبة 6% في السنة المالية 2025، في حين تضررت منطقة آسيا والمحيط الهادئ بشكل أكبر مع انخفاض الإيرادات بنسبة 13% لهذا العام.

Under Armour, Inc. (UA) – تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

يتطلب نضج الاتجاه الرياضي ابتكارًا مستمرًا للمنتجات للحفاظ على حصتها في السوق

أنت تعمل في سوق رياضية ترفيهية ضخمة ولكنها مزدحمة بشكل متزايد (الملابس الرياضية والترفيهية). وتقدر القيمة السوقية العالمية بحوالي 472.71 مليار دولار في عام 2025، والتوسع بمعدل نمو سنوي مركب قدره 9.50% حتى عام 2034. ولم يعد هذا اتجاهًا متخصصًا بعد الآن؛ إنه تحول أساسي في لباس المستهلك، لذا فإن ابتكار المنتجات أمر بالغ الأهمية بالتأكيد.

يتمثل التحدي الأساسي الذي تواجهه شركة Under Armour في أن هويتها التي تركز على الأداء أولاً تكافح من أجل ترجمتها إلى الجانب غير الرسمي الذي تعتمده الموضة من الألعاب الرياضية التي تهيمن عليها Lululemon Athletica وNike, Inc. والدليل على ذلك هو الأرقام: انخفض إجمالي إيرادات Under Armour للسنة المالية 2025 (السنة المالية 2025). 9% ل 5.2 مليار دولار، في حين انخفضت إيرادات الملابس الأساسية 9% ل 3.5 مليار دولار.

ولمحاربة هذا التراجع، تقوم الشركة بتنفيذ عملية إعادة ضبط إستراتيجية تركز على انضباط المنتج. قطعوا تقريبا 25% وحدات حفظ مخزون منتجاتهم (SKU) بحلول مايو 2024، بهدف تركيز الموارد على عدد أقل من المنتجات ذات التأثير العالي. ومن المتوقع أن يتم "تشكيل مجموعة منتجات معززة بشكل كبير" في خريف عام 2025، والتي يجب أن تقدم الأداء الفني والأسلوب اليومي لاستعادة زخم السوق. إنها لعبة محصلتها صفر عندما تنضج الفئة.

تؤدي زيادة تركيز المستهلك على الصحة والعافية والأداء الرياضي المحدد إلى زيادة الطلب على المعدات المتخصصة

يعد الاتجاه الكلي المتمثل في إعطاء الأولوية للصحة والعافية بمثابة قوة خلفية قوية للصناعة بأكملها. من المتوقع أن ينمو سوق الصحة والعافية العالمي من 6.16 تريليون دولار في عام 2025 إلى ما يقرب من 10 تريليون دولار بحلول عام 2034، يعني ذلك أن المزيد من الأشخاص سيشترون معدات لأنشطة محددة مثل اليوغا والجري والتدريب.

هذا هو المكان الذي يجب أن تمنحه فيه القوة التاريخية لشركة Under Armour في المعدات التقنية التي تركز على الأداء، مثل خطوط HeatGear® وColdGear®، ميزة. يتطلب السوق منتجات متخصصة، وليس فقط الملابس الرياضية العامة. إن تركيز الشركة مؤخرًا على الابتكار في الأداء، بما في ذلك أحذية Curry Brand وحذاء الجري Velociti Elite، هو محاولة للاستفادة من قطاع المعدات المتخصصة المتطورة. ومع ذلك، فإن الانخفاض العام في إيرادات الأحذية بنسبة 13% ل 1.2 مليار دولار في السنة المالية 2025 يُظهر أن هذا التركيز على الأداء لم يُترجم بعد إلى نمو واسع النطاق في المبيعات، خاصة في أمريكا الشمالية، حيث انخفضت الإيرادات 11%.

تفضيل قوي بين مشتري الجيل Z للعلامات التجارية ذات المهام الاجتماعية والبيئية الواضحة والحقيقية

مستهلكو الجيل Z، الذين تبلغ قوتهم الشرائية في الولايات المتحدة حوالي 860 مليار دولار، هم الجيل الأكثر تحركًا للقيم. إنهم يطالبون بالأصالة والشفافية. وهذا يعني أن مهمة العلامة التجارية أصبحت الآن بنفس أهمية أداء منتجها.

إليك الرياضيات السريعة حول قيم الجيل Z:

• 73% على استعداد لدفع المزيد مقابل المنتجات المستدامة.
• 86% تشعر بالمسؤولية الشخصية للمساعدة في حل القضايا العالمية.
• 81% سيقاطع علامة تجارية يُنظر إليها على أنها "مفتول العضلات" أو غير أصلية.

بدأت شركة Under Armor في معالجة هذا الأمر. الاستحواذ على UNLESS Collective في أغسطس 2024 لـ 10.3 مليون دولار، الذي يركز على المواد المتجددة الخالية من البلاستيك، يعد خطوة ملموسة لبناء المصداقية البيئية. تتعارض هذه الخطوة بشكل مباشر مع التصور بأنها علامة تجارية تعتمد على الأداء البحت وأقل وعيًا، وهي ضرورية للتواصل مع النزعة الاستهلاكية الأخلاقية لهذه الفئة الديموغرافية (الشراء على أساس القيم). يجب على العلامة التجارية الآن تضخيم هذه المهمة بشكل أصلي عبر منصات مثل TikTok، حيث يكتشف الجيل Z المنتجات.

تظهر التحولات الديموغرافية وجود سوق متنامية للملابس الرياضية النسائية، وهو مجال نمو رئيسي لشركة UA

يعد سوق الملابس الرياضية للسيدات محركًا هامًا للنمو، حيث من المتوقع أن يحقق قطاع إيرادات الملابس الرياضية وملابس السباحة النسائية نموًا كبيرًا. 102 مليار دولار في عام 2025. تمثل الملابس النسائية بالفعل حصة سوقية كبيرة من 41% من فئة المستخدم النهائي athleisure.

بالنسبة لشركة Under Armour، يمثل هذا فرصة كبيرة ونقطة ضعف حالية. مستحضرات التجميل النسائية أقل من 25% من إجمالي أعمال الشركة، متخلفة عن المنافسين مثل Lululemon Athletica. لقد جعل الرئيس التنفيذي الجديد كيفن بلانك هذه أولوية واضحة، قائلاً: "سنلاحق النساء بشكل أصعب مما شهدته هذه الشركة على الإطلاق". تشهد الشركة جذبًا مبكرًا، مشيرة إلى "النمو الواعد في حمالات الصدر والملابس الداخلية النسائية" في التقرير السنوي للسنة المالية 2025.

يوضح الجدول أدناه فرصة السوق مقابل مزيج فئات المنتجات الحالي لشركة Under Armour في السنة المالية 2025، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى محور أقوى للقطاع النسائي.

الخطوة التالية: تصميم المنتج وتسويقه: وضع اللمسات النهائية على خطة تسويق المجموعة النسائية لخريف 2025 بحلول يوم الثلاثاء المقبل، مع التركيز على الأداء والأسلوب.

Under Armour, Inc. (UA) – تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

أنت تنظر إلى التكنولوجيا ليس فقط كمركز تكلفة، ولكن كمحرك أساسي لتمييز المنتجات والكفاءة التشغيلية. بالنسبة لشركة Under Armour، فإن المشهد التكنولوجي في عام 2025 هو سيف ذو حدين: التحدي المباشر هو تحقيق الاستقرار في منصة التجارة الإلكترونية الأساسية بعد التراجع الاستراتيجي، لكن الفرصة طويلة المدى تكمن في المواد المتقدمة وإتقان سلسلة التوريد القائمة على البيانات.

إن إعادة الضبط الإستراتيجية للشركة واضحة: تبسيط خط الإنتاج والتعامل بشكل أكثر ذكاءً بشأن كيفية بيعه. وهذا يعني أن كل دولار يتم إنفاقه على التكنولوجيا، بدءًا من مزيج الأقمشة الجديد إلى خوارزمية سلسلة التوريد، يجب أن يترجم مباشرة إلى منتج أفضل أو معاملة أكثر ربحية. الأمر يتعلق بالدقة، وليس الإنفاق فقط.

يتطلب النمو السريع للتجارة الإلكترونية والتسوق عبر الهاتف المحمول تكاملًا رقميًا وخدمات لوجستية سلسة.

القناة الرقمية غير قابلة للتفاوض، ولكن شركة Under Armor تراجعت عن عمد عن التخفيضات الكبيرة لحماية الصورة المميزة للعلامة التجارية. وأدى ذلك إلى انخفاض كبير، على الرغم من التخطيط له، في الإيرادات عبر الإنترنت للسنة المالية 2025. وعلى وجه التحديد، انخفضت إيرادات التجارة الإلكترونية بشكل حاد 23% للعام المالي 2025 كاملاً.

ومع ذلك، تظل التجارة الإلكترونية عنصرًا حاسمًا في استراتيجية التواصل المباشر مع المستهلك (DTC). 35% من إجمالي أعمال DTC لهذا العام. ينصب التركيز الآن على تحسين تجربة المستخدم (UX) لزيادة المبيعات بالسعر الكامل، مما يعني الاستثمار في واجهة متجر رقمية أفضل، وإجراءات دفع مبسطة، وتعزيز القدرات عبر القنوات للحصول على تجربة حقيقية متعددة القنوات. أنت بحاجة إلى أن تكون المنصة الرقمية بمثابة عرض للعلامة التجارية، وليس مجرد رف للتخليص.

يعد الاستثمار في الملابس الذكية وتكنولوجيا اللياقة البدنية المتصلة أمرًا بالغ الأهمية لتمييز المنتجات.

بينما قامت الشركة سابقًا برهان كبير على Connected Fitness، والإنفاق 710 مليون دولار بالنسبة لعمليات الاستحواذ مثل MapMyFitness وMyFitnessPal وEndomondo، تم التخلص من هذه الإستراتيجية إلى حد كبير مع بيع MyFitnessPal وإغلاق Endomondo. الدرس المستفاد هنا هو أن البيانات لا تكون ذات قيمة إلا إذا كان بإمكانك ترجمتها إلى منتج قابل للتنفيذ أو رؤى تسويقية. تم الآن دمج منصة MapMyFitness المتبقية، مع التركيز على تجربة رقمية أكثر تماسكًا للرياضي.

استراتيجية المنتج الحالية، والتي تتضمن تشكيلة معززة مخطط لها خريف 2025، يتمحور حول "الابتكارات التحويلية الغارقة في الأداء". وهذا يعني أن التركيز يتحول مرة أخرى إلى المنتج الأساسي - الملابس والأحذية - ولكن مع ميزة تكنولوجية. الهدف هو تضمين التكنولوجيا التي تعمل على تحسين الأداء والتعافي بشكل حقيقي، بدلاً من مجرد تتبعها.

تقدم علوم المواد المتقدمة مزايا تنافسية في الأداء والاستدامة.

هذا هو المكان الذي يتم فيه حفر الخندق التنافسي طويل المدى. تعطي شركة Under Armor الأولوية بشكل واضح للابتكار في المواد، وهو أمر ضروري لكل من الأداء وتلبية طلب المستهلكين المتزايد من أجل الاستدامة. كانت الخطوة الرئيسية في نوفمبر 2025 هي الإعلان عن شراكة جديدة طويلة الأمد مع جامعة نوتردام.

تعد هذه المبادرة البحثية المشتركة طريقة ذكية لالاستعانة بمصادر خارجية للبحث والتطوير عالي المخاطر والمكافأة. مجالات التركيز ملموسة وتتناول اتجاهات السوق بشكل مباشر:

• اختبار الأقمشة القابلة لإعادة التدوير أو القابلة للتحلل أو ذات التأثير المنخفض.
• البحث عن مواد بوليمر جديدة لتحسين الأداء.
• تقييم نماذج المنتجات الجديدة في اختبار الطلاب والرياضيين في العالم الحقيقي.

تدور هذه الدفعة في علم المواد حول إنشاء ميزة خاصة لا يستطيع المنافسون تقليدها بسهولة، والانتقال إلى ما هو أبعد من مجرد الأقمشة الماصة للرطوبة إلى المنسوجات عالية الأداء من الجيل التالي حقًا.

تعد تحليلات البيانات والذكاء الاصطناعي ضرورية لتحسين المخزون والتسعير والتسويق المخصص.

إن الاستخدام الأكثر إلحاحًا والأكثر تأثيرًا من الناحية المالية للتكنولوجيا هو في سلسلة التوريد والتخطيط التشغيلي. تعمل شركة Under Armor بنشاط لتصبح "أكثر ذكاءً وكفاءة من خلال تحديث سلسلة التوريد لدينا"، مع التركيز على تحسين التخطيط الشامل والقدرات عبر القنوات. هذه هي تحليلات البيانات النقية في العمل.

إليك الحساب السريع: عدم الكفاءة يكلف المال، لذا فإن تبسيط سلسلة التوريد يعزز النتيجة النهائية بشكل مباشر. ومن المتوقع أن تؤدي خطة إعادة الهيكلة الموسعة للشركة للعام المالي 2025، والتي تتضمن تحسين قدرات سلسلة التوريد الاستراتيجية، إلى إعادة الهيكلة قبل خصم الضرائب والرسوم ذات الصلة في نطاق 140 مليون دولار إلى 160 مليون دولار، مع جزء كبير مرتبط بمخارج المنشأة وتحسينها. يعد هذا استثمارًا كبيرًا في إصلاح التكنولوجيا التشغيلية والخدمات اللوجستية.

الهدف هو إدارة منضبطة للسوق: ضمان وجود المنتج المناسب في المكان المناسب في الوقت المناسب. ويتطلب ذلك وضع نماذج تنبؤية متقدمة - بشكل أساسي الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي - للتنبؤ بالطلب وتحسين مستويات المخزون وتقليل الحاجة إلى العروض الترويجية التي تؤدي إلى تآكل الهامش. تتضمن شراكة نوتردام أيضًا الاستفادة من القدرات المتقدمة في الحساب والنمذجة التنبؤية لتطوير المنتجات.

Under Armour, Inc. (UA) – تحليل PESTLE: العوامل القانونية

لا تزال المعارك القانونية المستمرة المتعلقة بالممارسات المحاسبية السابقة تتطلب موارد كبيرة.

عليك أن تعلم أن أكبر مشكلة قانونية ومالية معاكسة لشركة Under Armour, Inc. في السنة المالية 2025 كانت حل دعوى قضائية جماعية طويلة الأمد تتعلق بالاحتيال في الأوراق المالية. وافقت الشركة على دفع تسوية بقيمة 434 مليون دولار لتسوية المطالبات المرفوعة نيابة عن المساهمين الذين اشتروا الأسهم بين سبتمبر 2015 ونوفمبر 2019. توفر هذه النفقات الكبيرة لمرة واحدة اليقين ولكنها تضر بالميزانية العمومية بشدة. وكانت الشركة قد جمعت في السابق احتياطيات قضائية بقيمة 100 مليون دولار، لكن الاتفاق النهائي تطلب استحقاقًا إضافيًا للوصول إلى كامل المبلغ البالغ 434 مليون دولار خلال الربع الأول من العام المالي 2025.

ومن المقرر أن تتم تغطية دفعة التسوية من خلال مزيج من النقد المتاح و/أو السحب من التسهيلات الائتمانية المتجددة البالغة 1.1 مليار دولار. وهذا إنفاق ضخم، وهو يغلق فعلياً كتاب الممارسات المحاسبية التي كانت قيد التحقيق من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ووزارة العدل (DOJ). بصراحة، إن تجاوز مسألة عمرها سبع سنوات يوفر طريقًا واضحًا للمضي قدمًا، ولكن التكلفة تمثل عائقًا ماديًا على أرباح السنة المالية 2025. إليك الرياضيات السريعة حول الضربة القانونية:

تعمل لوائح خصوصية البيانات العالمية الأكثر صرامة (مثل القانون العام لحماية البيانات) على تعقيد عملية جمع بيانات العملاء واستخدامها.

تشكل قوانين خصوصية البيانات العالمية، وخاصة اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) للاتحاد الأوروبي وقانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA)، خطرًا قانونيًا كبيرًا ومتزايدًا بشكل واضح. تعمل هذه اللوائح على تعقيد كيفية قيام شركة Under Armour, Inc. بجمع بيانات العملاء وتخزينها واستخدامها لقنواتها المباشرة إلى المستهلك (DTC) ومنصاتها الرقمية.

أصبح الخطر ملموسًا في أواخر عام 2025 مع الادعاء الذي قدمته مجموعة برامج الفدية Everest بشأن حدوث خرق كبير للبيانات، حيث يُزعم سرقة 343 جيجابايت من البيانات الداخلية، بما في ذلك معلومات الموظفين والعملاء. إن انتهاك هذا النطاق يخلق تعرضًا قانونيًا هائلاً.

• التعرض للناتج المحلي الإجمالي: يمكن أن تصل الغرامات إلى 20 مليون يورو (حوالي 22 مليون دولار أمريكي) أو 4% من الإيرادات العالمية السنوية، أيهما أكبر، في حالة الانتهاكات الجسيمة.
• التعرض لـ CCPA/CPRA: يمكن للمنظمين فرض غرامات تصل إلى 7,988 دولارًا أمريكيًا لكل انتهاك متعمد، مع عدم وجود حد أقصى للعقوبات الإجمالية، بالإضافة إلى أنه يمكن للمستهلكين المطالبة بتعويضات تصل إلى 799 دولارًا أمريكيًا لكل حادث في دعاوى قضائية خاصة.

وحتى بدون فرض غرامة نهائية، فإن الامتثال في حد ذاته يمثل تكلفة مستمرة وغير قابلة للتفاوض. بالنسبة لشركة كبيرة متعددة الجنسيات، يبلغ متوسط ​​الاستثمار الأولي لإطار حماية البيانات المتوافق حوالي 1.3 مليون دولار، بالإضافة إلى تكاليف التدقيق السنوية المستمرة التي يمكن أن تتراوح من 50.000 إلى 500.000 دولار. ما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة الحقيقية لإدارة طلبات الوصول إلى أصحاب البيانات (DSARs)، والتي يبلغ متوسطها 1500 دولار لكل طلب.

تتطلب قوانين الملكية الفكرية الدولية المعقدة يقظة مستمرة ضد التزوير في آسيا.

إن المعركة من أجل حماية الملكية الفكرية لشركة Under Armour، Inc. - شعاراتها وتصميماتها وتكنولوجيا الأقمشة المملوكة لها - هي معركة قانونية مستمرة ومكلفة، خاصة في آسيا، التي تعتبر مركزية لسلسلة التوريد الخاصة بها. يسلط تقرير مكتب الممثل التجاري للولايات المتحدة (USTR) لعام 2025 الخاص رقم 301 الضوء على المشكلة المستمرة.

• الصين: لا تزال على قائمة المراقبة ذات الأولوية بسبب تحديات الملكية الفكرية المستمرة، بما في ذلك التزوير على نطاق واسع وآليات الإنفاذ غير الكافية.
• فيتنام: مدرج على قائمة المراقبة، ويُشار إليه باعتباره مصدرًا رئيسيًا للقرصنة عبر الإنترنت ومركزًا رئيسيًا لتوريد السلع المقلدة.
• جنوب شرق آسيا: لا تزال الأسواق الفعلية في دول مثل تايلاند وإندونيسيا تعتبر مراكز للملابس والأحذية المقلدة، مما يجعل التنفيذ صعبًا ومكلفًا.

التكلفة لا تقتصر فقط على الرسوم القانونية؛ إنها خسارة المبيعات، وتخفيف العلامات التجارية، ونفقات برامج مكافحة التزييف، والتي تشمل المراقبة والمداهمات والتقاضي عبر ولايات قضائية متعددة. إن الإطار القانوني مجزأ، لذا يتعين على الشركة إدارة العشرات من قوانين الملكية الفكرية الفريدة، مما يجعل من المستحيل وضع استراتيجية تنفيذ موحدة واحدة.

إن قوانين العمل ولوائح الأجور في مراكز التصنيع الرئيسية، مثل جنوب شرق آسيا، تتطور باستمرار.

إن التغييرات في قوانين العمل ولوائح الأجور في البلدان الصناعية الرئيسية، وخاصة في جنوب شرق آسيا، تترجم مباشرة إلى زيادة تكاليف التشغيل ومخاطر الامتثال القانوني لشركة Under Armour, Inc. على الرغم من أن الشركة عضو في جمعية العمل العادل (FLA) وتفرض امتثال الموردين لقوانينها، إلا أن التحولات القانونية المحلية لا تزال تؤثر على النتيجة النهائية.

يتم تضمين التأثير المالي الأكثر مباشرة في السنة المالية 2025 والمتعلق بكفاءة العمل والكفاءة التشغيلية ضمن خطة إعادة الهيكلة الموسعة للشركة. يصل إجمالي إعادة الهيكلة المقدرة قبل خصم الضرائب والرسوم ذات الصلة الآن إلى 255 مليون دولار، ومن المتوقع أن تكتمل إلى حد كبير بحلول نهاية السنة المالية 2026. وأحد العناصر المحددة في هذا هو التكلفة المرتبطة بتخفيض القوى العاملة وتغييرات المرافق، والتي ترتبط بطبيعتها بتطور قوانين العمل والتشغيل.

• تتضمن خطة إعادة الهيكلة ما يصل إلى 107 ملايين دولار من الرسوم المتعلقة بالنقد.
• يبلغ جزء من هذه النفقات النقدية حوالي 34 مليون دولار مخصص لتكاليف تعويضات وتعويضات الموظفين.

يعد البقاء متوافقًا مع قوانين الحد الأدنى للأجور المتزايدة، وقواعد تصنيف العمال المتطورة، وتعزيز لوائح السلامة في مكان العمل في مراكز التصنيع، بمثابة تكلفة مستمرة ومتصاعدة. يجب عليك أن تأخذ في الاعتبار تكاليف الامتثال هذه كجزء دائم من تكلفة البضائع المباعة (COGS).

Under Armour, Inc. (UA) – تحليل PESTLE: العوامل البيئية

الضغط من المستثمرين والمستهلكين لتحقيق الأهداف الطموحة لخفض انبعاثات الكربون إلى الصفر في سلسلة التوريد.

أنت تواجه ضغوطًا كبيرة من كل من المساهمين والمستهلكين لمواءمة استراتيجيتك المناخية مع حد الاحتباس الحراري العالمي البالغ 1.5 درجة مئوية، خاصة فيما يتعلق بسلسلة التوريد الخاصة بك (انبعاثات النطاق 3). الهدف العام لشركة Under Armour هو تحقيق صافي انبعاثات غازات الدفيئة (GHG) بحلول عام 2050، وهو التعهد الذي تم التعهد به لحملة Business Ambition for 1.5 درجة مئوية. ومع ذلك، فإن المسار على المدى القريب أصبح الآن أقل وضوحا، مما يخلق مخاطر كبيرة على السمعة.

في مايو 2025، أعلنت شركة Under Armor أنها لن تتابع إعادة التحقق من صحة مبادرة الأهداف المستندة إلى العلوم (SBTi) لهدفها لعام 2030 أو التحقق من التزامها بصافي الانبعاثات لعام 2050 في هذا الوقت، مستشهدة بإعادة تقييم الإستراتيجية. تضع هذه الخطوة الشركة خلف نظيراتها مثل Nike وAdidas، وقد أثارت بالفعل إجراءات من جانب المساهمين، مع تقديم وكيل في يونيو 2025 يطلب تقريرًا عن الكيفية التي تنوي بها الشركة تحقيق أهدافها الحالية. ويظل التحدي الأساسي يتمثل في سلسلة التوريد، التي تمثل الغالبية العظمى من الانبعاثات؛ لدى شركة Under Armor هدف مؤقت يتمثل في توفير ما لا يقل عن 80% من الطاقة من مصادر متجددة في منشآتها المملوكة والمدارة بحلول نهاية عام 2025، لكنها تفتقر إلى هدف محدد للطاقة المتجددة لسلسلة توريد التصنيع الخاصة بها.

زيادة التكلفة والتعقيد في تحديد مصادر المواد المستدامة والمعاد تدويرها لإنتاج الملابس.

يعد التحول إلى المواد ذات التأثير الأقل بمثابة محرك للتكلفة، ولكنه أيضًا أمر غير قابل للتفاوض للحفاظ على أهمية العلامة التجارية وتحقيق هدف 2025. وضعت شركة Under Armor أهدافًا مادية واضحة وقصيرة المدى تفرض تغييرات معقدة في المصادر. وتهدف الشركة إلى استخدام ما لا يقل عن 35% من البوليستر المعاد تدويره في ملابسها وإكسسواراتها بحلول نهاية عام 2025. ويتطلب ذلك خط أنابيب ضخمًا وموثوقًا من المواد الخام المعاد تدويرها عالية الجودة، والتي غالبًا ما تكون أكثر تكلفة وصعبة من الناحية اللوجستية من البوليستر البكر.

فيما يلي حسابات سريعة حول الأهداف المادية الرئيسية للسنة المالية 2025:

بالإضافة إلى ذلك، تعمل الشركة على تقليل تساقط الألياف - وهو مصدر قلق بيئي كبير - وأصدرت أداة في أواخر عام 2023 لمساعدة مصانع النسيج على قياس معدل تساقط الألياف من الأقمشة، وهي خطوة ضرورية بالتأكيد لإدارة مخاطر التلوث هذه.

يعد استخدام المياه والنفايات الكيميائية في صناعة المنسوجات من المخاطر التشغيلية والسمعة الرئيسية.

تشكل إدارة المياه والمواد الكيميائية في مرحلة المعالجة الرطبة للمنسوجات مخاطر فورية على التشغيل وعلى السمعة، خاصة في المناطق التي تعاني من نقص المياه حيث يعمل العديد من الموردين. وقد وضعت شركة Under Armor أهدافًا محددة وقابلة للقياس لعام 2025 للتخفيف من هذه المخاطر، مع التركيز على كفاءة استخدام الموارد والسلامة الكيميائية.

تستهدف الشركة توفير المياه بنسبة 20% في المطاحن الإستراتيجية وموردي المستوى الأول الذين يستخدمون العمليات الرطبة بحلول عام 2025. ويتطلب ذلك استثمارًا رأسماليًا مباشرًا وتغييرات في العمليات على مستوى الموردين، وهو ما قد يكون من الصعب تنفيذه بشكل متسق عبر سلسلة التوريد العالمية. على الصعيد الكيميائي، يتمثل الهدف في التخلص بنسبة 100% من المبيدات الحيوية والمواد الكيميائية الطاردة للماء المتينة (DWR) في المنتجات بحلول عام 2025، وهو ما يعد مكسبًا بالغ الأهمية لسلامة المستهلك والحفاظ على البيئة. أيضًا، لتقليل التأثير البيئي لإنتاج الأحذية، يعملون على تقليل تأثير المركبات العضوية المتطايرة (VOC) الناتج عن استخدام المذيبات بنسبة 30% بحلول عام 2025. بصراحة، يعد الوفاء بهذه المواعيد النهائية للمواد الكيميائية الصعبة أولوية واضحة وقابلة للتنفيذ تساعد على حماية العلامة التجارية.

لوائح جديدة للاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة بشأن تعميم المنتج وإدارة النفايات التي انتهت صلاحيتها.

وتعمل القواعد التنظيمية الجديدة في الأسواق الكبرى مثل الاتحاد الأوروبي على تحويل إدارة المنتجات المنتهية الصلاحية من مشكلة لوجستية إلى مسؤولية مالية مباشرة، مما يفرض التحول إلى نموذج الأعمال الدائري. التغيير الأكثر تأثيرًا في السنة المالية 2025 هو تفويض الاتحاد الأوروبي لجميع الدول الأعضاء بتنفيذ أنظمة للتجميع المنفصل لنفايات المنسوجات بحلول الأول من يناير 2025.

ويرتبط هذا بتنفيذ مخططات مسؤولية المنتج الموسعة (EPR)، والتي تجعل المنتجين مسؤولين مالياً عن جمع وفرز وإعادة تدوير المنسوجات التي يضعونها في سوق الاتحاد الأوروبي. ستكون رسوم EPR "معدلة بيئيًا"، مما يعني أن المنتجات التي يصعب إعادة تدويرها أو الأقل متانة ستتحمل مساهمات مالية أعلى. وهذا يحفز شركة Under Armor بشكل مباشر على إعادة تصميم المنتجات للتعميم الآن.

تعكس الأهداف الداخلية للشركة هذا الضغط التنظيمي:

• إطالة عمر ما لا يقل عن 75% من المنتجات المرتجعة التالفة والمعيبة من خلال الإصلاح وإعادة التدوير بحلول عام 2025.
• توسيع حلول التدوير عالميًا بحلول عام 2025، بناءً على تجربة الاستعادة لعام 2023.
• تقليل عبوات المنتجات البلاستيكية ذات الاستخدام الواحد بنسبة 75% بحلول عام 2025.

في الولايات المتحدة، على الرغم من عدم وجود قانون فيدرالي للملكية الفكرية حتى الآن، فإن الإجراءات على مستوى الولاية مثل قانون حظر نفايات المنسوجات في ماساتشوستس (2025) تفرض تغييرات إقليمية في إدارة النفايات، وتشير التشريعات الفيدرالية وتشريعات كاليفورنيا المقترحة إلى أن إطار العمل الوطني للملكية الفكرية يمثل خطرًا على المدى القريب. لذا، تحتاج الشركة إلى الاستعداد لمجموعة متنوعة من تكاليف الامتثال على مستوى الدولة.