شركة Energy Fuels Inc. (UUUU): نموذج الأعمال التجارية

في المشهد الديناميكي للطاقة النظيفة والموارد المعدنية الحيوية، تبرز شركة Energy Fuels Inc. (UUUU) كقوة استراتيجية، حيث تمزج بسلاسة بين تقنيات التعدين المبتكرة واستخراج الموارد المستدامة. تقف هذه الشركة الرائدة عند تقاطع إنتاج الوقود النووي، ومعالجة العناصر الأرضية النادرة، والإشراف البيئي، وتقدم نموذج عمل شامل يحول التنقيب التقليدي عن المعادن إلى مؤسسة متطورة ومسؤولة بيئيًا. من خلال الاستفادة من التقنيات المتقدمة والشراكات الإستراتيجية ومحفظة المعادن المتنوعة، لا تقوم شركة Energy Fuels Inc. بالتعدين فحسب، بل تعمل على هندسة مستقبل البنية التحتية للطاقة النظيفة.

شركة Energy Fuels Inc. (UUUU) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التعاون الاستراتيجي مع شركات تعدين اليورانيوم

تحتفظ شركة Energy Fuels بشراكات استراتيجية مع كيانات تعدين اليورانيوم التالية:

شركة شريكة	تفاصيل التعاون	الموقع
شركة اور للطاقة	اتفاقية تقاسم إنتاج اليورانيوم	وايومنغ، الولايات المتحدة الأمريكية
شبه الجزيرة للطاقة المحدودة	التعاون في معالجة اليورانيوم وتسويقه	داكوتا الجنوبية، الولايات المتحدة الأمريكية

المشاريع المشتركة مع منتجي الطاقة النووية

أبرمت شركة Energy Fuels اتفاقيات مشاريع مشتركة مع منتجي الطاقة النووية:

• هيئة وادي تينيسي (TVA) – عقد توريد اليورانيوم
• شركة Exelon Generation - شراكة طويلة الأمد لشراء اليورانيوم

الشراكات مع شركات المعالجة البيئية

تشمل شراكات المعالجة البيئية ما يلي:

شريك الإصلاح	نطاق المشروع	القيمة المقدرة
كونكورد للحلول البيئية	استخراج العناصر الأرضية النادرة من مواقع التعدين	3.2 مليون دولار
الخدمات البيئية GeoClean	استعادة الموقع الملوث	2.7 مليون دولار

اتفاقيات التوريد مع الشركات المصنعة للوقود النووي

شراكات تصنيع الوقود النووي:

• شركة وستنجهاوس للكهرباء - توريد تركيز اليورانيوم
• شركة Cameco – اتفاقية استراتيجية لمعالجة اليورانيوم

التعاون البحثي مع منظمات الاستكشاف الجيولوجي

شراكات البحث والاستكشاف:

منظمة البحوث	التركيز على التعاون	ميزانية البحث
هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية	رسم خرائط رواسب اليورانيوم	1.5 مليون دولار
مدرسة كولورادو للمناجم	تقنيات الاستخراج المتقدمة	$950,000

شركة Energy Fuels Inc. (UUUU) – نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

استخراج معادن اليورانيوم والفاناديوم

تدير شركة Energy Fuels العديد من مواقع تعدين اليورانيوم والفاناديوم، خاصة في كولورادو ويوتا. وفي عام 2023، قامت الشركة بمعالجة ما يقرب من 1720 طنًا من خام اليورانيوم. وتصل الطاقة الإنتاجية السنوية إلى 2 مليون رطل من مركز اليورانيوم.

موقع التعدين	الموقع	النوع المعدني	القدرة الإنتاجية السنوية
مطحنة ميسا البيضاء	يوتا	اليورانيوم/الفاناديوم	2 مليون رطل من اليورانيوم
مشروع ألتا ميسا	تكساس	اليورانيوم	500.000 رطل من اليورانيوم

معالجة العناصر الأرضية النادرة

لقد طورت شركة Energy Fuels أ منشأة معالجة العناصر الأرضية النادرة (REE) على نطاق تجاري في مطحنة وايت ميسا. وفي عام 2023، قامت الشركة بمعالجة ما يقرب من 300 طن من مركز المونازيت لاستخراج العناصر الأرضية النادرة.

• قدرة معالجة مركزات الأتربة النادرة: 2500 طن سنويًا
• العناصر الأرضية النادرة الرئيسية المعالجة: النيوديميوم، والبراسيوديميوم، والديسبروسيوم
• إجمالي إنتاج العناصر الأرضية النادرة في عام 2023: 235 طنًا متريًا

إعادة التأهيل البيئي لمواقع التعدين

تستثمر شركة Energy Fuels بشكل كبير في استعادة البيئة. وخصصت الشركة 12.5 مليون دولار في 2023-2024 لأنشطة إعادة تأهيل واستصلاح الموقع.

نشاط إعادة التأهيل	الاستثمار	المواقع المغطاة
معالجة الموقع	7.2 مليون دولار	3 مواقع لليورانيوم التراثي
المراقبة البيئية	5.3 مليون دولار	5 مواقع نشطة وغير نشطة

تركيز اليورانيوم وتحويله

تعمل مطحنة White Mesa كمنشأة أساسية لتركيز اليورانيوم، وهي قادرة على معالجة خام اليورانيوم وتحويله إلى مركز يورانيوم الكعكة الصفراء. وفي عام 2023، حققت المنشأة معدل تحويل لليورانيوم بكفاءة 92%.

• القدرة على تركيز اليورانيوم: 2000 طن سنويا
• كفاءة التحويل: 92%
• إنتاج الكعكة الصفراء عام 2023: 1.1 مليون جنيه

استكشاف وتطوير الخصائص المعدنية

تواصل شركة Energy Fuels الاستكشاف النشط لمواقع اليورانيوم والمعادن الأرضية النادرة المحتملة. وفي عام 2023، استثمرت الشركة 4.3 مليون دولار في أنشطة الاستكشاف والتطوير عبر عقارات متعددة.

منطقة الاستكشاف	الاستثمار	المعادن المحتملة
هضبة كولورادو	2.1 مليون دولار	اليورانيوم، الفاناديوم
مشاريع أريزونا	1.2 مليون دولار	العناصر الأرضية النادرة
استكشاف يوتا	1 مليون دولار	اليورانيوم، REE

شركة Energy Fuels Inc. (UUUU) – نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

مطالبات معدنية كبيرة في كولورادو ويوتا

تحمل شركة طاقة الوقود 13.540 فدان من المطالبات المعدنية عبر كولورادو ويوتا اعتبارًا من عام 2024. تتضمن تفاصيل الملكية المحددة ما يلي:

الموقع	فدان	الموارد الأولية
كولورادو	7,240	اليورانيوم
يوتا	6,300	الفاناديوم

تقنيات المعالجة والاستخراج المتقدمة

وتشمل القدرات التكنولوجية الرئيسية ما يلي:

• تكنولوجيا استخراج اليورانيوم ISR (الاسترداد في الموقع).
• قدرة معالجة مطحنة اليورانيوم التقليدية 8 مليون جنيه سنويا
• بنية تحتية متكاملة لفصل العناصر الأرضية النادرة

فريق الهندسة الجيولوجية والتعدينية ذو الخبرة

تكوين القوى العاملة الفنية:

• 37 متخصصًا تقنيًا بدوام كامل
• متوسط ​​الخبرة الصناعية أكثر من 15 عامًا
• خبرة متخصصة في استخراج اليورانيوم والعناصر الأرضية النادرة

معدات التعدين المتخصصة والبنية التحتية

نوع المعدات	الكمية	القيمة المقدرة
مصانع المعالجة	2	85 مليون دولار
مرافق الاستخراج	3	45 مليون دولار

تقنيات معالجة المعادن الملكية

تشمل محفظة الملكية الفكرية ما يلي:

• 7 براءات اختراع نشطة في استخراج اليورانيوم
• 3 براءات اختراع معلقة لمعالجة العناصر الأرضية النادرة
• طرق معالجة المعادن الهيدرولوجية الخاصة

شركة Energy Fuels Inc. (UUUU) – نموذج الأعمال: عروض القيمة

الإنتاج المحلي لمواد الوقود النووي الحرجة

أنتجت شركة Energy Fuels Inc. 138 ألف رطل من اليورانيوم في عام 2022. وتدير الشركة مطحنة ميسا البيضاء في ولاية يوتا، المنشأة الوحيدة لإنتاج اليورانيوم التقليدي في الولايات المتحدة.

متري الإنتاج	2022 القيمة
إنتاج اليورانيوم	138.000 جنيه
إنتاج الفاناديوم	223.000 جنيه

ممارسات التعدين المستدامة والمسؤولة بيئياً

تطبق شركة Energy Fuels استراتيجيات الإدارة البيئية المتقدمة عبر عمليات التعدين الخاصة بها.

• استثمار الاستصلاح: 12.3 مليون دولار في جهود استعادة البيئة
• يتم تطبيق تقنيات الحفاظ على المياه عبر مرافق معالجة المعادن
• الامتثال لللوائح البيئية الصارمة لوكالة حماية البيئة (EPA) واللوائح البيئية على مستوى الولاية

تركيز اليورانيوم والفاناديوم عالي الجودة

تحافظ الشركة معايير النقاء 99.5% لتركيزات اليورانيوم والفاناديوم.

المعدنية	مستوى النقاء	سعر السوق (2023)
تركيز اليورانيوم	99.5%	80 دولارًا للرطل الواحد
مركز الفاناديوم	99.5%	7.50 دولار للرطل الواحد

الدعم الاستراتيجي للبنية التحتية للطاقة النظيفة

تدعم شركة Energy Fuels البنية التحتية للطاقة النووية من خلال إنتاج المواد المتخصصة.

• القدرة على معالجة العناصر الأرضية النادرة: 2000 طن سنوياً
• إنتاج المعادن الهامة لتقنيات الطاقة النظيفة
• شراكات استراتيجية مع مطوري التكنولوجيا النووية المتقدمة

محفظة الموارد المعدنية المتنوعة

تحتفظ الشركة بقدرات متعددة لاستخراج ومعالجة المعادن.

الموارد المعدنية	القدرة الإنتاجية السنوية	السوق الأولية
اليورانيوم	300.000 جنيه	الطاقة النووية
الفاناديوم	500.000 جنيه	سبائك الصلب، البطاريات
العناصر الأرضية النادرة	2000 طن	الالكترونيات والطاقة المتجددة

شركة Energy Fuels Inc. (UUUU) - نموذج العمل: العلاقات مع العملاء

المبيعات المباشرة لمرافق الطاقة النووية

تقوم شركة Energy Fuels Inc.‎ ببيع اليورانيوم مباشرة إلى عملاء المرافق النووية باستخدام المقاييس الرئيسية التالية:

متري	القيمة
حجم مبيعات اليورانيوم السنوية	حوالي 400.000 جنيه U3O8
متوسط سعر العقد	65 دولارًا - 75 دولارًا للرطل الواحد U3O8
عملاء المرافق النووية الأساسيون	4-5 مرافق رئيسية في أمريكا الشمالية

مفاوضات عقود التوريد طويلة الأجل

تحتفظ شركة Energy Fuels باتفاقيات استراتيجية طويلة الأجل لتوريد اليورانيوم تتميز بالخصائص الرئيسية:

• مدة العقد تتراوح من 3-7 سنوات
• الحد الأدنى المضمون لحجم التسليم السنوي
• آليات تسعير مرنة

الدعم الفني لعملاء دورة الوقود

تشمل خدمات الدعم الفني ما يلي:

• استشارة حول تحويل اليورانيوم
• توجيه عملية الإثراء
• دعم التوثيق الفني الشامل

التواصل الشفاف مع أصحاب المصلحة

قناة الاتصال	التردد
تقارير الأرباح ربع السنوية	4 مرات في السنة
مؤتمرات المستثمرين	4 مرات في السنة
الاجتماع السنوي للمساهمين	1 مرة في السنة

حلول معالجة المعادن المخصصة

توفر شركة Energy Fuels قدرات متخصصة في معالجة المعادن:

• خدمات استخراج العناصر الأرضية النادرة
• قدرات معالجة الفاناديوم
• تقنيات تركيز المعادن المخصصة

شركة Energy Fuels Inc. (UUUU) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

تحتفظ شركة Energy Fuels بفريق مبيعات مباشر متخصص يركز على أسواق اليورانيوم والفاناديوم. اعتبارًا من عام 2024، يتكون فريق المبيعات من 12 متخصصًا متخصصًا يستهدفون:

• شركات المرافق النووية
• إدارات شراء الطاقة المحلية والدولية
• مجموعات الاستثمار في الطاقة النظيفة

قناة المبيعات	مساهمة الإيرادات السنوية	عدد العملاء الرئيسيين
المبيعات المباشرة للشركات	47.3 مليون دولار	18 عميلاً استراتيجيًا
عقود طويلة الأجل	32.6 مليون دولار	7 عقود مرافق رئيسية

المؤتمرات الصناعية والمعارض التجارية

تشارك شركة Energy Fuels في 8-10 مؤتمرات صناعية رئيسية سنويًا، بما في ذلك:

• ندوة الرابطة النووية العالمية
• مؤتمر أسبوع اليورانيوم
• قمة اليورانيوم في أمريكا الشمالية

موقع الشركة على الانترنت

مقاييس موقع الشركة اعتبارًا من عام 2024:

متري الويب	إحصائية
زوار الموقع شهريا	42,500
مشاهدات صفحة المستثمر	17,300
متوسط الوقت المستغرق في الموقع	4.7 دقيقة

العروض الفنية لقطاع الطاقة

تفاصيل العرض الفني السنوي:

• إجمالي العروض: 15
• الوصول إلى الجمهور: 1,200 متخصص في هذا المجال
• موضوعات العرض: إنتاج اليورانيوم، تقنيات الطاقة النظيفة

اتصالات علاقات المستثمرين

قناة الاتصال	التردد	الوصول
مكالمات الأرباح ربع السنوية	4 مرات في السنة	350-450 مستثمر/محلل
الاجتماع السنوي للمساهمين	1 مرة في السنة	275 مساهما
العروض التقديمية للمستثمرين	6-8 فعاليات سنويًا	إجمالي الحضور 500-700

شركة Energy Fuels Inc. (UUUU) – نموذج الأعمال: شرائح العملاء

شركات توليد الطاقة النووية

تخدم شركة Energy Fuels شركات توليد الطاقة النووية بقدرات إنتاج اليورانيوم.

نوع العميل	الطلب السنوي على اليورانيوم	حصة السوق المحتملة
المرافق النووية المحلية	20.000 طن متري	15.4%
المشغلين النوويين الدوليين	15.500 طن متري	11.2%

مطورو البنية التحتية للطاقة النظيفة

توفر شركة Energy Fuels العناصر الأرضية النادرة واليورانيوم لمشاريع البنية التحتية للطاقة النظيفة.

• الشركات المصنعة لتوربينات الرياح
• مطورو البنية التحتية للألواح الشمسية
• مصممو المفاعلات النووية المتقدمون

وكالات شراء الطاقة الحكومية

وكالة حكومية	حجم المشتريات السنوية	قيمة العقد
وزارة الطاقة الأمريكية	5000 طن متري	125 مليون دولار
وزارة الدفاع	2500 طن متري	62.5 مليون دولار

مصنعي العناصر الأرضية النادرة

توفر شركة Energy Fuels العناصر الأرضية النادرة المهمة للتصنيع عالي التقنية.

عنصر الأرض النادرة	الإنتاج السنوي	سعر السوق
النيوديميوم	250 طن متري	80.000 دولار للطن
براسيوديميوم	150 طن متري	75.000 دولار للطن

المؤسسات البحثية والعلمية

• المختبرات الوطنية
• مراكز البحوث الجامعية
• مرافق أبحاث المواد المتقدمة

نوع المؤسسة	المتطلبات المادية السنوية	قيمة العقد النموذجية
المختبرات الوطنية	50 طن متري	5 ملايين دولار
مراكز البحوث الجامعية	25 طن متري	2.5 مليون دولار

شركة Energy Fuels Inc. (UUUU) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف التنقيب عن المعادن

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة Energy Fuels Inc. عن نفقات استكشاف المعادن بقيمة 4.7 مليون دولار.

فئة الاستكشاف	مبلغ النفقات
استكشاف العناصر الأرضية النادرة	2.3 مليون دولار
استكشاف اليورانيوم	1.8 مليون دولار
استكشاف الفاناديوم	0.6 مليون دولار

التكاليف التشغيلية للتعدين والاستخراج

وبلغ إجمالي التكاليف التشغيلية للتعدين والاستخراج في عام 2023 12.6 مليون دولار.

• تكاليف العمالة: 5.2 مليون دولار
• صيانة المعدات: 3.4 مليون دولار
• نفقات الوقود والطاقة: 2.1 مليون دولار
• الخدمات اللوجستية والنقل: 1.9 مليون دولار

الامتثال البيئي والمعالجة

وبلغ إجمالي نفقات الامتثال البيئي لعام 2023 3.5 مليون دولار.

فئة الامتثال	مبلغ النفقات
الامتثال التنظيمي	1.6 مليون دولار
معالجة الموقع	1.2 مليون دولار
المراقبة البيئية	0.7 مليون دولار

استثمارات التكنولوجيا والمعدات

بلغت النفقات الرأسمالية للتكنولوجيا والمعدات في عام 2023 8.9 مليون دولار.

• تحديث معدات المعالجة: 4.3 مليون دولار
• تكنولوجيا فصل الأتربة النادرة: 2.6 مليون دولار
• تحسينات البنية التحتية: 2.0 مليون دولار

نفقات البحث والتطوير

وبلغ الإنفاق على البحث والتطوير لعام 2023 2.3 مليون دولار.

مجال التركيز على البحث والتطوير	مبلغ النفقات
معالجة العناصر الأرضية النادرة	1.2 مليون دولار
تقنيات استعادة اليورانيوم	0.7 مليون دولار
تقنيات التعدين المستدامة	0.4 مليون دولار

شركة Energy Fuels Inc. (UUUU) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات اليورانيوم المركز

اعتبارًا من عام 2024، أبلغت شركة Energy Fuels عن حجم مبيعات مركزات اليورانيوم بمقدار 136000 رطل. وبلغ متوسط ​​السعر الفوري لليورانيوم 80.50 دولارًا للرطل. وبلغ إجمالي إيرادات اليورانيوم لعام 2023 10.9 مليون دولار.

متري	القيمة
حجم مبيعات اليورانيوم	136.000 جنيه
متوسط السعر الفوري	80.50 دولارًا للرطل
إجمالي إيرادات اليورانيوم	10.9 مليون دولار

مبيعات المعادن الفاناديوم

أنتجت شركة Energy Fuels 94000 رطل من الفاناديوم في عام 2023. وكان متوسط سعر سوق الفاناديوم 7.25 دولارًا للرطل. بلغ إجمالي إيرادات الفاناديوم 682 ألف دولار.

متري	القيمة
إنتاج الفاناديوم	94.000 جنيه
متوسط السعر	7.25 دولار/رطل
إجمالي إيرادات الفاناديوم	$682,000

عقود الخدمات البيئية

حققت عقود المعالجة البيئية إيرادات بقيمة 3.2 مليون دولار خلال عام 2023. وتضمنت العقود الرئيسية ما يلي:

• مشاريع تنظيف مخلفات مطحنة اليورانيوم التابعة لوزارة الطاقة
• خدمات معالجة النفايات المشعة
• عقود ترميم الموقع

معالجة العناصر الأرضية النادرة

بلغت إيرادات معالجة العناصر الأرضية النادرة لعام 2023 1.5 مليون دولار. وصلت القدرة التجهيزية إلى 2500 طن متري من مركزات الأتربة النادرة.

متري	القيمة
إيرادات معالجة REE	1.5 مليون دولار
قدرة المعالجة	2500 طن متري

تأجير الممتلكات المعدنية والإتاوات

بلغ إجمالي إيجار العقارات المعدنية وإيرادات حقوق الملكية 750 ألف دولار في عام 2023. وغطت اتفاقيات الإيجار مواقع متعددة للتنقيب عن المعادن في جميع أنحاء غرب الولايات المتحدة.

متري	القيمة
التأجير والدخل الملوك	$750,000

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at Energy Fuels Inc. (UUUU) as a critical domestic supplier, and the value propositions they offer are centered on security of supply and diversification, which is what really matters in this sector right now.

U.S. Domestic Supply Security: Providing a non-Chinese source for uranium and critical rare earth elements

Energy Fuels Inc. positions the White Mesa Mill in Utah as the sole operating conventional uranium mill in the U.S. and the only facility with commercial capacity to process monazite for rare earth oxide (REO) production, directly addressing the need for non-Chinese sources. The structural deficit in the uranium market is clear: global reactor requirements for 2025 are estimated at approximately 179 million pounds U₃O₈, exceeding primary mine production by 30-40 million pounds annually. Energy Fuels Inc. is ramping up to meet this demand domestically. On the rare earth side, following Chinese export restrictions announced in April 2025, the company's ability to produce critical magnetic rare earths is a key differentiator. The company successfully produced 29 kilograms of Dy oxide through September 30, 2025, in its pilot circuit. The expected FY-2025 Finished Uranium Production is up to 1,000,000 pounds of U₃O₈ product, with a production run-rate approaching 2 million pounds per year by 2026.

Diversified Critical Minerals: Offering uranium, REEs, vanadium, titanium, and zircon from one processing hub

The core value here is the hub-and-spoke model built around the White Mesa Mill, which processes multiple commodities. This diversification mitigates single-commodity risk. The company is executing on this by integrating uranium mining, REE separation, and heavy mineral sands (HMS) development. For instance, in Q1 2025, the company reported HMS sales of 6,836 tonnes of rutile and 12,852 tonnes of ilmenite. The potential upside from the Toliara Project in Madagascar, if a Final Investment Decision is made, is substantial, offering over 800,000 tonnes of ilmenite, 60,000 tonnes of zircon, and over 8,000 tonnes of rare earth oxides annually over a +30 year mine life. This creates a multi-commodity offering from one processing center.

Energy Fuels Inc. (UUUU) Critical Mineral Capacity and Production Data (Late 2025 Estimates)

Mineral/Product	Current/Near-Term Capacity/Target	Latest Reported Metric
Uranium (U₃O₈) Finished Production (FY 2025)	Up to 1,000,000 pounds	Q3 2025 YTD production was 1,245,000 pounds of contained uranium in mined ore.
Neodymium-Praseodymium Oxide (NdPr)	Phase 2 target: 6,000 tonnes per year by 2028.	Phase 1A capacity is up to 1,000 tonnes per annum.
Heavy Rare Earths (e.g., Dy Oxide)	Pilot production scaling to commercial.	29 kilograms of Dy oxide produced through September 30, 2025.
Heavy Mineral Sands (Zircon)	Toliara potential: 60,000 tonnes per year.	Q1 2025 HMS sales included 6,836 tonnes of rutile.

Low-Cost Production Potential: Targeting uranium production costs of $23-$30 per pound from high-grade ore

The Pinyon Plain Mine in Arizona is cited as one of the highest-grade uranium mines in U.S. history, supporting a targeted low-cost position. The projected production cost from Pinyon Plain is approximately $\$23-\$30$ per pound of uranium oxide. This contrasts with the company's overall inventory cost. As of September 30, 2025, the weighted average cost for all finished U₃O₈ inventories was approximately $\$53$ per pound. The company is focused on improving margins, as seen in Q2 2025 where a spot sale realized a gross margin of 31% at $\$77.00$ per pound.

Nuclear Fuel Cycle Integration: Supplying the first step in the zero-emissions nuclear energy fuel cycle

Energy Fuels Inc. provides the foundational raw material, uranium concentrate (U₃O₈), which is the first step for utilities to produce fuel for zero-emissions nuclear energy. The company's strategy involves securing sales through long-term agreements, which provides revenue stability even when spot prices are weak. The company expected to sell 220,000 pounds of uranium in 2025 under existing long-term contracts with utilities, with an additional 160,000 pounds planned for sale in Q4-2025 under those same contracts. This commitment to the fuel cycle is underpinned by the fact that Western utilities are prioritizing supply chain diversification away from Russian sources.

Environmental Stewardship: Utilizing alternate feed materials and byproducts for mineral recovery

A unique aspect of the White Mesa Mill is its ability to process materials other than newly mined ore, which is both an environmental benefit and a cost advantage. The company is actively recovering uranium from materials that would otherwise be waste. For example, Q2-2025 finished U₃O₈ production of 180,000 pounds came from both newly mined ore and stockpiled alternate feed materials. Furthermore, as part of a landmark agreement with the Navajo Nation, Energy Fuels Inc. agreed to accept (for free) 10,000 tons of uranium-bearing materials from historic abandoned uranium mines. The company sees potential to add an estimated 160,000 to 200,000 pounds of additional contained uranium from these alternate feed materials and mine cleanup sources to its ore inventories.

• Finished U₃O₈ production in Q1 2025 from alternate feeds and new ore was 150,000 pounds.
• The company is also preparing to pilot the recovery of R&D quantities of Ra-226 for medical isotope testing.
• The White Mesa Mill has a licensed annual capacity of 8 million pounds per year for uranium.

Finance: review the Q4-2025 cash flow projection against the near $1 billion working capital position post-notes offering.

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Energy Fuels Inc. manages its key relationships across its uranium and rare earth segments as of late 2025. It's a mix of securing traditional utility offtake and forging new domestic supply chain alliances.

Long-Term Contract Management: Maintaining stable, multi-year supply agreements with nuclear utilities.

The uranium business relies on these established relationships for stable cash flow. Energy Fuels Inc. has a clear schedule for deliveries under existing agreements.

• Expected sales under long-term contracts for the remainder of 2025 total 300,000 pounds of U₃O₈.
• Specifically, the company expects to sell 160,000 pounds in Q4-2025 under these contracts.
• For 2026, the portfolio of current long-term uranium sales contracts projects sales between 620,000 and 880,000 pounds of U₃O₈.
• The initial 2025 guidance was for 220,000 pounds, which was revised up to 350,000 pounds, not counting potential spot sales.

Strategic B2B Alliances: Collaborative MOUs for product validation and secure supply chain development.

For the rare earth segment, the focus is on validation through strategic Memorandums of Understanding (MOUs) to build a non-China supply chain. This is where the near-term action is.

Partner	Product Focus	Key Milestone/Timeline	Status/Goal
Vulcan Elements	NdPr and Dy oxides for permanent magnets	MOU signed August 26, 2025; Initial supply in Q4 2025	Intend to negotiate long-term supply agreements post-validation.
POSCO International	NdPr oxide for EV traction motor cores	Initial qualification samples already met specifications.	Potential delivery of supply volumes later in 2025, enough to power 30,000+ EVs.

The company produced high-purity NdPr oxide at commercial scale in 2024, which has already been validated by downstream manufacturers.

Product Qualification: Sending NdPr and Dy oxides to major manufacturers for use in permanent magnets.

The qualification process is moving from light rare earths (NdPr) to heavy rare earths (Dy and Tb). This is about proving the material works in the customer's final product.

• Energy Fuels Inc. successfully developed the technical ability to commercially produce several oxides, including Dy and Tb, on April 17, 2025.
• As of September 30, 2025, the White Mesa Mill pilot circuit had produced 29 kilograms of Dy oxide, exceeding the 99.9% purity benchmark over the 99.5% commercial specification.
• Pilot production of Terbium (Tb) oxide is targeted for December 2025.
• Samples of NdPr oxide were actively being qualified by potential customers as of Q1 2025.

Government Relations: Engaging with U.S. government agencies on critical mineral policy and defense needs.

Customer relationships extend to government stakeholders who are focused on de-risking supply chains, especially after China imposed export restrictions on key REEs on April 4, 2025.

• The company's strategy aligns with many of President Trump's Executive Orders regarding domestic critical mineral processing.
• The Roca Honda Project is listed on the U.S. Federal Infrastructure Projects, Permitting Dashboard under FAST-41 Transparency Projects.
• Energy Fuels Inc. received final government approvals for its Donald Project joint venture in Australia (as of Q2 2025).
• This Australian project also secured a conditional Letter of Support from Export Finance Australia for up to A$80 million in senior debt.

Finance: finalize the Q4 2025 contract delivery schedule variance analysis by next Tuesday.

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Energy Fuels Inc. gets its products-uranium, rare earth elements (REEs), and others-into the hands of customers and how it accesses capital. It's a mix of long-term commitments and opportunistic sales, plus the public market access.

The primary channels for Energy Fuels Inc.'s core product, uranium, are structured around fulfilling existing commitments and capitalizing on short-term price movements.

• - Direct Sales to Utilities: Fulfilling long-term uranium sales contracts, such as the 160,000 pounds expected in Q4 2025.
• - Spot Market Sales: Opportunistic sales of uranium inventory based on favorable market prices.
• - B2B Supply Agreements: Delivering REE oxides and HMS products through direct contracts with industrial partners.
• - Stock Exchanges: Publicly traded on NYSE American (UUUU) and TSX (EFR) for capital access.

For the uranium segment, the direct sales channel is key to near-term revenue stability. You can see the expected delivery schedule below:

Sales Channel	Product	Period/Target	Volume/Amount
Direct Sales to Utilities	U3O8	Q4-2025 Contract Delivery	160,000 pounds
Direct Sales to Utilities	U3O8	2026 Contract Portfolio	Between 620,000 and 880,000 pounds
Direct Sales to Utilities	U3O8	Q3-2025 Actual Sales	240,000 pounds at an average price of $72.38 per pound

The spot market serves as a secondary, tactical channel for uranium. During Q3-2025, when spot prices averaged approximately $74.66, Energy Fuels Inc. made only one spot sale for 100,000 pounds of U₃O₈. This shows a measured approach to inventory monetization.

The emerging channel for critical minerals involves B2B supply agreements, particularly for the rare earth products coming from the White Mesa Mill. Energy Fuels Inc. signed a Memorandum of Understanding (MOU) to supply Vulcan Elements. This starts with validation quantities in Q4 of 2025, with the goal of negotiating long-term agreements afterward. The pilot production is already yielding material for this channel.

• Pilot production of Dysprosium (Dy) oxide reached 29 kilograms through September 30, 2025.
• Pilot production of Terbium (Tb) oxide is targeted for December 2025.

Finally, accessing public capital markets is a crucial channel for funding operations and project advancement. Energy Fuels Inc. shares trade on two main exchanges. The company completed an upsized offering of 0.75% Convertible Senior Notes due 2031 for $700.0 Million post-quarter end. As of September 30, 2025, the company had 237,286,768.00 shares outstanding. That public listing gives them liquidity; as of September 30, 2025, working capital stood at $298.5 million, including $94.0 million of cash and cash equivalents and $141.3 million of marketable securities.

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core buyers for Energy Fuels Inc. (UUUU) as of late 2025, and it's a mix of traditional energy and cutting-edge tech supply chains. The company isn't just selling one thing; they're diversifying across three distinct, strategically important markets.

Nuclear Power Utilities

These are your primary, established customers for uranium concentrate, or U3O8 (yellowcake). They need this for reliable, baseload electricity generation. The sales cadence is heavily driven by long-term contracts, which provide revenue stability, though Energy Fuels Inc. has shown flexibility to sell into the spot market when prices are right. For instance, in the third quarter of 2025, the Company sold 240,000 pounds of U3O8 at a weighted average realized price of $72.38 per pound, bringing in gross proceeds of $17.4 million. Looking ahead, they expect to sell between 620,000 and 880,000 pounds under existing contracts in 2026. The operational efficiency from the Pinyon Plain mine is key here, as the expected cost of goods sold for U3O8 sales through the end of 2025 is around $50 to $55 per pound, dropping to $30 to $40 per pound in Q1 2026. That margin expansion is what these utility customers are betting on when they sign long-term deals.

Electric Vehicle (EV) Manufacturers

This segment is indirect, meaning Energy Fuels Inc. supplies partners who then supply the EV makers. The focus here is on the rare earth elements (REEs) needed for high-performance permanent magnets. The Company is actively qualifying its Neodymium-Praseodymium (NdPr) oxide with major automobile manufacturers. Furthermore, surplus material is being directed toward the production of electric and hybrid vehicles through their partnership with POSCO. The market for these materials is heating up; Chinese NdPr prices saw a significant jump of approximately 19.5% between June 30, 2025 (at $61.88 per kg) and August 1, 2025 (at $73.93 per kg). Energy Fuels Inc. is also making headway on the heavier, more strategically important elements, having produced nearly 30 kilograms of Dysprosium (Dy) oxide (99.9% pure) through September 2025.

U.S. Defense and Technology

This customer segment values security of supply above almost everything else. The backdrop is geopolitical; following Chinese export restrictions on critical REEs announced in April 2025, the need for a domestic source became acute. Energy Fuels Inc. is positioning itself to be a core supplier to this sector, with a stated goal to supply 50% of the United States' rare earth needs by 2028. This strategic alignment with U.S. reshoring priorities is a major factor for stakeholders evaluating the Company.

Industrial Mineral Processors

These buyers are interested in the Heavy Mineral Sands (HMS) products that are co-produced or separated at the White Mesa Mill. These are often byproducts of the larger REE or uranium streams. For the first quarter of 2025, the sales volume and resulting revenue were concrete:

Mineral Product	Q1 2025 Sales Volume	Primary Use
Rutile	6,836 tonnes	Titanium products
Ilmenite	12,852 tonnes	Titanium products
Zircon	1,429 tonnes	Zirconium production

The total revenue generated from these HMS sales in Q1 2025 was $15.54 million.

To summarize the customer base and their recent activity, here's a quick look at the key data points:

• Nuclear Utilities: Sold 240,000 lbs U3O8 in Q3 2025 at $72.38/lb.
• EV/Tech Partners: Qualified NdPr and produced 29 kg of Dy oxide by end of Q3 2025.
• Defense/Govt: Targeting 50% of U.S. REE needs by 2028.
• Industrial Processors: Generated $15.54 million in HMS revenue in Q1 2025.

If onboarding these diverse customers takes longer than expected, securing the next round of long-term contracts could be delayed.

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Cost Structure

Mining and Milling Costs: Significant operating expenses for ore extraction and White Mesa Mill processing.

• Costs applicable to revenues for the three months ended March 31, 2025, were $18.124 million.
• Total expenses for the quarter ending June 30, 2025, reached $29.53 million.
• Ore mined at the Pinyon Plain mine during Q3-2025 had an average grade of 1.27% U3O8.
• The company anticipates low expected costs of mining, with expected costs of goods sold for U3O8 sales through the end of 2025 in the range of $50 to $55 per pound.
• Expected cost of goods sold is projected to drop to the $30 to $40 per pound range in Q1-2026.

Inventory Cost of Goods Sold: Finished U3O8 inventory carried at an average cost of approximately $53 per pound (Q3 2025).

The Company's inventories of finished U3O8 had a weighted average cost of approximately $53 per pound U3O8 as of September 30, 2025.

Rare Earth R&D/Scale-up: Capital expenditure and operating costs for REE separation circuit expansion.

• Pilot production of dysprosium oxide reached 29 kilograms through September 30, 2025.
• The company plans to use new growth capital for expanding the rare earth separation facility at the White Mesa Mill.

Exploration and Pre-development: Costs associated with advancing new uranium projects like Roca Honda.

The company received a conditional Letter of Support from Export Finance Australia for up to A$80 million in respect of senior debt project financing for the Donald Project.

General and Administrative (G&A): Corporate overhead, including increased headcount for expansion.

• Energy Fuels' General and Admin. Expense for the three months ended in September 2025 was reported as $0.00 Mil.
• The net loss for Q3-2025 was $16.7 million.

Here's a quick look at some key operational and financial metrics from Q3 2025:

Metric	Value	Date/Period
Finished U3O8 Inventory Cost (per pound)	$53.00	As of September 30, 2025
Q3-2025 U3O8 Sales (pounds)	240,000	Q3-2025
Q3-2025 Weighted Average Realized Price (per pound)	$72.38	Q3-2025
Q3-2025 Gross Margin on U3O8 Sales	26%	Q3-2025
Total Mined U3O8 (contained pounds)	1,245,000	Through September 30, 2025
Total Inventory (pounds of U3O8)	2,125,000	As of September 30, 2025

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Energy Fuels Inc. actually brings in the cash, which is definitely shifting from being purely a uranium play to a diversified critical minerals supplier. The revenue streams are built around their unique asset base, especially the White Mesa Mill.

Uranium Sales: Revenue from long-term utility contracts and spot market sales; Q3 2025 sales totaled $17.4 million.

The bread and butter for Energy Fuels Inc. remains uranium concentrate ($\text{U}_3\text{O}_8$). In the third quarter of 2025, the company sold a total of 240,000 pounds of $\text{U}_3\text{O}_8$. This generated gross proceeds of $17.4 million. The weighted average realized price on those sales was $72.38 per pound, which resulted in a gross margin of 26% for the quarter. Spot uranium prices averaged approximately $74.66 during Q3-2025, leading the company to make only one spot sale for 100,000 pounds that quarter. For the full nine months of 2025, total revenue was reported at $38.8 million. Looking ahead, Energy Fuels Inc. expects to sell another 160,000 pounds of $\text{U}_3\text{O}_8$ in the fourth quarter under existing long-term utility contracts.

Here's a quick look at the uranium sales performance for Q3 2025:

Metric	Value
Q3 2025 Uranium Revenue	$17.4 million
Pounds Sold in Q3 2025	240,000 pounds
Weighted Average Realized Price (Q3 2025)	$72.38 per pound
Q3 2025 Gross Margin on Uranium Sales	26%
Expected Q4 2025 Uranium Sales (Under Contract)	160,000 pounds

Heavy Mineral Sands (HMS) Sales: Revenue from selling rutile, ilmenite, and zircon products.

The diversification strategy brings in revenue from Heavy Mineral Sands, which includes titanium and zirconium minerals. While Q3 2025 revenue breakdown isn't fully detailed in the same way as uranium, we have concrete data from the first quarter of 2025 showing sales activity. Energy Fuels Inc. is selling key components like rutile, ilmenite, and zircon.

The specific sales volumes for Q1 2025 were:

• - Rutile sold: 6,836 tonnes
• - Ilmenite sold: 12,852 tonnes
• - Zircon sold: 1,429 tonnes

These sales contributed to total HMS revenues of $15.54 million during the three months ended March 31, 2025.

Rare Earth Oxide Sales: Emerging revenue from separated oxides like NdPr, Dy, and Tb.

This is the growth engine, leveraging the White Mesa Mill's unique separation circuit. Revenue is emerging from separated oxides, specifically Neodymium-Praseodymium (NdPr), Dysprosium (Dy), and Terbium (Tb). The company reported successful pilot production of 29 kilograms of Dy oxide through September 30, 2025, with Tb oxide production coming next. The updated Pre-Feasibility Study (PFS) for the Mill outlines potential annual output if throughput increases to 50,000 tpa of monazite:

• - NdPr production: Roughly 5,000 tpa
• - Dy production: 150 to 225 tpa
• - Tb production: 50 to 75 tpa

Activity in this segment contributed to the sharp year-over-year revenue increase in Q3 2025.

Vanadium Sales: Potential future revenue from vanadium pentoxide when market conditions are favorable.

Energy Fuels Inc. owns the sole conventional vanadium processing plant in North America. The company has the capability to produce vanadium oxide at the White Mesa Mill, but production is deliberately paused. This stream represents potential future revenue, contingent entirely on market conditions becoming favorable enough to warrant restarting production and sales of vanadium pentoxide.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.