Energy Fuels Inc. (UUUU): Business Model Canvas

In der dynamischen Landschaft sauberer Energie und kritischer Bodenschätze entwickelt sich Energy Fuels Inc. (UUUU) zu einem strategischen Kraftpaket, das innovative Bergbautechniken nahtlos mit nachhaltiger Ressourcengewinnung verbindet. Dieses Pionierunternehmen steht an der Schnittstelle zwischen Kernbrennstoffproduktion, Verarbeitung seltener Erdelemente und Umweltschutz und bietet ein umfassendes Geschäftsmodell, das die traditionelle Mineralienexploration in ein hochmodernes, umweltbewusstes Unternehmen verwandelt. Durch die Nutzung fortschrittlicher Technologien, strategischer Partnerschaften und eines diversifizierten Mineralienportfolios fördert Energy Fuels Inc. nicht nur Ressourcen, sondern gestaltet die Zukunft der Infrastruktur für saubere Energie.

Energy Fuels Inc. (UUUU) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Strategische Zusammenarbeit mit Uranbergbauunternehmen

Energy Fuels unterhält strategische Partnerschaften mit den folgenden Uranbergbauunternehmen:

Partnerunternehmen	Details zur Zusammenarbeit	Standort
Ur-Energy Inc.	Vereinbarung zur Aufteilung der Uranproduktion	Wyoming, USA
Peninsula Energy Limited	Zusammenarbeit bei der Verarbeitung und Vermarktung von Uran	South Dakota, USA

Joint Ventures mit Kernenergieproduzenten

Energy Fuels hat Joint-Venture-Vereinbarungen mit Kernenergieproduzenten geschlossen:

• Tennessee Valley Authority (TVA) – Uran-Liefervertrag
• Exelon Generation Company – langfristige Uran-Beschaffungspartnerschaft

Partnerschaften mit Umweltsanierungsunternehmen

Zu den Partnerschaften zur Umweltsanierung gehören:

Sanierungspartner	Projektumfang	Geschätzter Wert
Concord-Umweltlösungen	Gewinnung seltener Erdelemente aus Bergbaustandorten	3,2 Millionen US-Dollar
GeoClean Umweltdienste	Altlastensanierung	2,7 Millionen US-Dollar

Lieferverträge mit Kernbrennstoffherstellern

Partnerschaften zur Herstellung von Kernbrennstoffen:

• Westinghouse Electric Company – Lieferung von Urankonzentrat
• Cameco Corporation – strategische Uranverarbeitungsvereinbarung

Forschungskooperationen mit geologischen Explorationsorganisationen

Forschungs- und Explorationspartnerschaften:

Forschungsorganisation	Fokus auf Zusammenarbeit	Forschungsbudget
US Geological Survey	Kartierung von Uranlagerstätten	1,5 Millionen Dollar
Colorado School of Mines	Fortschrittliche Extraktionstechnologien	$950,000

Energy Fuels Inc. (UUUU) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Gewinnung von Uran- und Vanadiummineralien

Energy Fuels betreibt mehrere Uran- und Vanadiumabbaustandorte, hauptsächlich in Colorado und Utah. Im Jahr 2023 verarbeitete das Unternehmen rund 1.720 Tonnen Uranerz. Die jährliche Produktionskapazität beträgt bis zu 2 Millionen Pfund Urankonzentrat.

Bergbaustandort	Standort	Mineraltyp	Jährliche Produktionskapazität
Weiße Mesa-Mühle	Utah	Uran/Vanadium	2 Millionen Pfund Uran
Alta Mesa-Projekt	Texas	Uran	500.000 Pfund Uran

Verarbeitung von Seltenerdelementen

Energy Fuels hat ein entwickelt kommerzielle Anlage zur Verarbeitung seltener Erdelemente (REE). in seiner White Mesa Mill. Im Jahr 2023 verarbeitete das Unternehmen etwa 300 Tonnen Monazitkonzentrat zur Gewinnung seltener Erdelemente.

• Verarbeitungskapazität für Seltenerdkonzentrate: 2.500 Tonnen pro Jahr
• Wichtige verarbeitete Seltenerdelemente: Neodym, Praseodym, Dysprosium
• Gesamte REE-Produktion im Jahr 2023: 235 Tonnen

Umweltsanierung von Bergbaustandorten

Energy Fuels investiert erheblich in die Wiederherstellung der Umwelt. Das Unternehmen hat im Zeitraum 2023–2024 12,5 Millionen US-Dollar für Standortsanierungs- und Rekultivierungsmaßnahmen bereitgestellt.

Rehabilitationsaktivität	Investition	Abgedeckte Websites
Standortsanierung	7,2 Millionen US-Dollar	3 alte Uranstandorte
Umweltüberwachung	5,3 Millionen US-Dollar	5 aktive und inaktive Websites

Urankonzentration und -umwandlung

Die White Mesa Mill dient als primäre Urankonzentrationsanlage und ist in der Lage, Uranerz zu Yellowcake-Urankonzentrat zu verarbeiten. Im Jahr 2023 erreichte die Anlage eine Uranumwandlungsrate von 92 %.

• Urankonzentrationskapazität: 2.000 Tonnen pro Jahr
• Umwandlungseffizienz: 92 %
• Yellowcake-Produktion im Jahr 2023: 1,1 Millionen Pfund

Exploration und Entwicklung von Mineralgrundstücken

Energy Fuels setzt die aktive Exploration potenzieller Uran- und Seltenerdmineralienstandorte fort. Im Jahr 2023 investierte das Unternehmen 4,3 Millionen US-Dollar in Explorations- und Entwicklungsaktivitäten auf mehreren Grundstücken.

Erkundungsgebiet	Investition	Potenzielle Mineralien
Colorado-Plateau	2,1 Millionen US-Dollar	Uran, Vanadium
Arizona-Projekte	1,2 Millionen US-Dollar	Seltenerdelemente
Utah-Erkundung	1 Million Dollar	Uran, REE

Energy Fuels Inc. (UUUU) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Bedeutende Mineral-Claims in Colorado und Utah

Energy Fuels Inc. hält 13.540 Acres Mineralien-Claims in ganz Colorado und Utah ab 2024. Die spezifische Aufschlüsselung der Immobilien umfasst:

Standort	Hektar	Primäre Ressource
Colorado	7,240	Uran
Utah	6,300	Vanadium

Fortschrittliche Verarbeitungs- und Extraktionstechnologien

Zu den wichtigsten technologischen Fähigkeiten gehören:

• ISR-Urangewinnungstechnologie (In-Situ Recovery).
• Konventionelle Uranmühlenverarbeitungskapazität von 8 Millionen Pfund pro Jahr
• Integrierte Infrastruktur zur Trennung seltener Erdelemente

Erfahrenes Geologie- und Bergbauingenieurteam

Zusammensetzung der technischen Belegschaft:

• 37 technische Fachkräfte in Vollzeit
• Durchschnittliche Branchenerfahrung von mehr als 15 Jahren
• Spezialisierte Expertise in der Gewinnung von Uran und Seltenerdelementen

Spezialisierte Bergbauausrüstung und Infrastruktur

Gerätetyp	Menge	Geschätzter Wert
Verarbeitungsmühlen	2	85 Millionen Dollar
Extraktionsanlagen	3	45 Millionen Dollar

Proprietäre Mineralverarbeitungstechniken

Das Portfolio an geistigem Eigentum umfasst:

• 7 aktive Patente bei der Urangewinnung
• 3 angemeldete Patente für die Verarbeitung von Seltenerdelementen
• Proprietäre hydrometallurgische Verarbeitungsmethoden

Energy Fuels Inc. (UUUU) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Inländische Produktion kritischer Kernbrennstoffe

Energy Fuels Inc. produzierte im Jahr 2022 138.000 Pfund Uran. Das Unternehmen betreibt das Weiße Mesa-Mühle in Utah, der einzigen konventionellen Uranproduktionsanlage in den Vereinigten Staaten.

Produktionsmetrik	Wert 2022
Uranproduktion	138.000 Pfund
Vanadiumproduktion	223.000 Pfund

Nachhaltige und umweltbewusste Bergbaupraktiken

Energy Fuels implementiert in seinen Bergbaubetrieben fortschrittliche Umweltmanagementstrategien.

• Investition in die Rekultivierung: 12,3 Millionen US-Dollar für Umweltsanierungsmaßnahmen
• Wasserschutztechniken, die in allen Mineralverarbeitungsanlagen umgesetzt werden
• Einhaltung strenger Umweltvorschriften der EPA und der Bundesstaaten

Hochwertiges Uran- und Vanadiumkonzentrat

Das Unternehmen unterhält 99,5 % Reinheitsstandards für Uran- und Vanadiumkonzentrate.

Mineralisch	Reinheitsgrad	Marktpreis (2023)
Urankonzentrat	99.5%	80 $ pro Pfund
Vanadiumkonzentrat	99.5%	7,50 $ pro Pfund

Strategische Unterstützung für saubere Energieinfrastruktur

Energy Fuels unterstützt die Kernenergieinfrastruktur durch spezialisierte Materialproduktion.

• Verarbeitungskapazität für Seltenerdelemente: 2.000 Tonnen pro Jahr
• Produktion kritischer Mineralien für saubere Energietechnologien
• Strategische Partnerschaften mit Entwicklern fortschrittlicher Nukleartechnologie

Diversifiziertes Mineralressourcenportfolio

Das Unternehmen verfügt über mehrere Mineralgewinnungs- und -verarbeitungskapazitäten.

Mineralressource	Jährliche Produktionskapazität	Primärmarkt
Uran	300.000 Pfund	Kernenergie
Vanadium	500.000 Pfund	Stahllegierungen, Batterien
Seltenerdelemente	2.000 Tonnen	Elektronik, erneuerbare Energien

Energy Fuels Inc. (UUUU) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Direktverkauf an Kernenergieversorger

Energy Fuels Inc. generiert Uranverkäufe direkt an Kernkraftwerkskunden mit den folgenden Schlüsselkennzahlen:

Metrisch	Wert
Jährliches Uran-Verkaufsvolumen	Ungefähr 400.000 Pfund U3O8
Durchschnittlicher Vertragspreis	65–75 $ pro Pfund U3O8
Primäre Kernenergie-Versorgungskunden	4-5 große nordamerikanische Versorgungsunternehmen

Verhandlungen über langfristige Lieferverträge

Energy Fuels unterhält strategische langfristige Uranlieferverträge mit folgenden Schlüsselmerkmalen:

• Vertragslaufzeiten zwischen 3 und 7 Jahren
• Garantierte Mindestliefermengen pro Jahr
• Flexible Preismechanismen

Technischer Support für Fuel Cycle-Kunden

Zu den technischen Supportleistungen gehören:

• Beratung zur Uranumwandlung
• Anleitung zum Anreicherungsprozess
• Umfassende Unterstützung bei der technischen Dokumentation

Transparente Kommunikation mit Stakeholdern

Kommunikationskanal	Häufigkeit
Vierteljährliche Gewinnberichte	4 Mal im Jahr
Telefonkonferenzen für Investoren	4 Mal im Jahr
Jahreshauptversammlung	1 Mal pro Jahr

Maßgeschneiderte Mineralverarbeitungslösungen

Energy Fuels bietet spezialisierte Mineralverarbeitungskapazitäten:

• Dienstleistungen zur Gewinnung von Seltenerdelementen
• Vanadium-Verarbeitungsmöglichkeiten
• Benutzerdefinierte Techniken zur Mineralienkonzentration

Energy Fuels Inc. (UUUU) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam

Energy Fuels unterhält ein spezialisiertes Direktvertriebsteam, das sich auf die Uran- und Vanadiummärkte konzentriert. Ab 2024 besteht das Vertriebsteam aus 12 engagierten Fachleuten mit den folgenden Zielen:

• Atomenergieunternehmen
• Nationale und internationale Energiebeschaffungsabteilungen
• Investmentgruppen für saubere Energie

Vertriebskanal	Jährlicher Umsatzbeitrag	Anzahl der Schlüsselkunden
Direkter Unternehmensvertrieb	47,3 Millionen US-Dollar	18 strategische Kunden
Langfristige Verträge	32,6 Millionen US-Dollar	7 große Versorgungsverträge

Branchenkonferenzen und Messen

Energy Fuels nimmt jährlich an 8–10 großen Branchenkonferenzen teil, darunter:

• Symposium der World Nuclear Association
• Konferenz zur Uranwoche
• Nordamerikanischer Urangipfel

Online-Unternehmenswebsite

Kennzahlen der Unternehmenswebsite ab 2024:

Web-Metrik	Statistik
Monatliche Website-Besucher	42,500
Seitenaufrufe von Investoren	17,300
Durchschnittliche Zeit vor Ort	4,7 Minuten

Technische Präsentationen für den Energiesektor

Aufschlüsselung der jährlichen technischen Präsentation:

• Gesamtzahl der Vorträge: 15
• Zielgruppenreichweite: 1.200 Branchenprofis
• Vortragsthemen: Uranproduktion, saubere Energietechnologien

Investor-Relations-Kommunikation

Kommunikationskanal	Häufigkeit	Reichweite
Vierteljährliche Gewinnaufrufe	4 Mal im Jahr	350–450 Investoren/Analysten
Jahreshauptversammlung	1 Mal pro Jahr	275 Aktionäre
Investorenpräsentationen	6-8 Veranstaltungen jährlich	Insgesamt 500-700 Teilnehmer

Energy Fuels Inc. (UUUU) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Unternehmen der Kernenergieerzeugung

Energy Fuels beliefert Kernenergieunternehmen mit Uranproduktionskapazitäten.

Kundentyp	Jährlicher Uranbedarf	Potenzieller Marktanteil
Inländische Kernenergieversorger	20.000 Tonnen	15.4%
Internationale Nuklearbetreiber	15.500 Tonnen	11.2%

Entwickler sauberer Energieinfrastruktur

Energy Fuels liefert Seltenerdelemente und Uran für Infrastrukturprojekte für saubere Energie.

• Hersteller von Windkraftanlagen
• Entwickler von Solarpanel-Infrastrukturen
• Fortgeschrittene Konstrukteure von Kernreaktoren

Staatliche Energiebeschaffungsagenturen

Regierungsbehörde	Jährliches Beschaffungsvolumen	Vertragswert
US-Energieministerium	5.000 Tonnen	125 Millionen Dollar
Verteidigungsministerium	2.500 Tonnen	62,5 Millionen US-Dollar

Hersteller von Seltenerdelementen

Energy Fuels liefert wichtige Seltenerdelemente für die High-Tech-Fertigung.

Seltenerdelement	Jährliche Produktion	Marktpreis
Neodym	250 Tonnen	80.000 US-Dollar pro Tonne
Praseodym	150 Tonnen	75.000 US-Dollar pro Tonne

Forschungs- und Wissenschaftseinrichtungen

• Nationale Labore
• Forschungszentren der Universität
• Fortschrittliche Materialforschungseinrichtungen

Institutionstyp	Jährlicher Materialbedarf	Typischer Vertragswert
Nationale Laboratorien	50 Tonnen	5 Millionen Dollar
Universitätsforschungszentren	25 Tonnen	2,5 Millionen Dollar

Energy Fuels Inc. (UUUU) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Kosten für die Mineralexploration

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete Energy Fuels Inc. Mineralexplorationsaufwendungen in Höhe von 4,7 Millionen US-Dollar.

Erkundungskategorie	Ausgabenbetrag
Erforschung seltener Erdelemente	2,3 Millionen US-Dollar
Uranexploration	1,8 Millionen US-Dollar
Vanadium-Exploration	0,6 Millionen US-Dollar

Betriebskosten für Bergbau und Gewinnung

Die gesamten Betriebskosten für Bergbau und Förderung beliefen sich im Jahr 2023 auf 12,6 Millionen US-Dollar.

• Arbeitskosten: 5,2 Millionen US-Dollar
• Gerätewartung: 3,4 Millionen US-Dollar
• Treibstoff- und Energiekosten: 2,1 Millionen US-Dollar
• Logistik und Transport: 1,9 Millionen US-Dollar

Umweltkonformität und -sanierung

Die Ausgaben für die Einhaltung von Umweltvorschriften beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 3,5 Millionen US-Dollar.

Compliance-Kategorie	Ausgabenbetrag
Einhaltung gesetzlicher Vorschriften	1,6 Millionen US-Dollar
Standortsanierung	1,2 Millionen US-Dollar
Umweltüberwachung	0,7 Millionen US-Dollar

Investitionen in Technologie und Ausrüstung

Die Investitionsausgaben für Technologie und Ausrüstung beliefen sich im Jahr 2023 auf 8,9 Millionen US-Dollar.

• Modernisierung der Verarbeitungsausrüstung: 4,3 Millionen US-Dollar
• Technologie zur Trennung seltener Erden: 2,6 Millionen US-Dollar
• Infrastrukturverbesserungen: 2,0 Millionen US-Dollar

Forschungs- und Entwicklungsausgaben

Die F&E-Ausgaben für 2023 beliefen sich auf 2,3 Millionen US-Dollar.

F&E-Schwerpunktbereich	Ausgabenbetrag
Verarbeitung von Seltenerdelementen	1,2 Millionen US-Dollar
Technologien zur Uranrückgewinnung	0,7 Millionen US-Dollar
Nachhaltige Bergbautechniken	0,4 Millionen US-Dollar

Energy Fuels Inc. (UUUU) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Verkauf von Urankonzentrat

Im Jahr 2024 meldete Energy Fuels ein Verkaufsvolumen von Urankonzentrat in Höhe von 136.000 Pfund. Der durchschnittlich erzielte Uran-Spotpreis betrug 80,50 $ pro Pfund. Der Gesamtumsatz aus Uran belief sich im Jahr 2023 auf 10,9 Millionen US-Dollar.

Metrisch	Wert
Uran-Verkaufsvolumen	136.000 Pfund
Durchschnittlicher Spotpreis	80,50 $/Pfund
Gesamteinnahmen aus Uran	10,9 Millionen US-Dollar

Verkauf von Vanadiummineralien

Energy Fuels produzierte im Jahr 2023 94.000 Pfund Vanadium. Der durchschnittliche Marktpreis für Vanadium lag bei 7,25 USD pro Pfund. Der Gesamtumsatz mit Vanadium erreichte 682.000 US-Dollar.

Metrisch	Wert
Vanadiumproduktion	94.000 Pfund
Durchschnittspreis	7,25 $/Pfund
Gesamtumsatz mit Vanadium	$682,000

Umweltdienstleistungsverträge

Umweltsanierungsverträge generierten im Jahr 2023 einen Umsatz von 3,2 Millionen US-Dollar. Zu den wichtigsten Verträgen gehörten:

• Projekte zur Sanierung der Abraumhalden von Uranmühlen des DOE
• Dienstleistungen zur Verarbeitung radioaktiver Abfälle
• Verträge zur Standortsanierung

Verarbeitung von Seltenerdelementen

Der Umsatz aus der Verarbeitung von Seltenerdelementen betrug im Jahr 2023 1,5 Millionen US-Dollar. Die Verarbeitungskapazität erreichte 2.500 Tonnen Seltenerdkonzentrat.

Metrisch	Wert
Einnahmen aus der REE-Verarbeitung	1,5 Millionen Dollar
Verarbeitungskapazität	2.500 Tonnen

Leasing und Lizenzgebühren für Mineralgrundstücke

Die Leasing- und Lizenzeinnahmen aus Mineralgrundstücken beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 750.000 US-Dollar. Die Pachtverträge umfassten mehrere Mineralexplorationsstandorte im Westen der Vereinigten Staaten.

Metrisch	Wert
Leasing- und Lizenzeinnahmen	$750,000

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at Energy Fuels Inc. (UUUU) as a critical domestic supplier, and the value propositions they offer are centered on security of supply and diversification, which is what really matters in this sector right now.

U.S. Domestic Supply Security: Providing a non-Chinese source for uranium and critical rare earth elements

Energy Fuels Inc. positions the White Mesa Mill in Utah as the sole operating conventional uranium mill in the U.S. and the only facility with commercial capacity to process monazite for rare earth oxide (REO) production, directly addressing the need for non-Chinese sources. The structural deficit in the uranium market is clear: global reactor requirements for 2025 are estimated at approximately 179 million pounds U₃O₈, exceeding primary mine production by 30-40 million pounds annually. Energy Fuels Inc. is ramping up to meet this demand domestically. On the rare earth side, following Chinese export restrictions announced in April 2025, the company's ability to produce critical magnetic rare earths is a key differentiator. The company successfully produced 29 kilograms of Dy oxide through September 30, 2025, in its pilot circuit. The expected FY-2025 Finished Uranium Production is up to 1,000,000 pounds of U₃O₈ product, with a production run-rate approaching 2 million pounds per year by 2026.

Diversified Critical Minerals: Offering uranium, REEs, vanadium, titanium, and zircon from one processing hub

The core value here is the hub-and-spoke model built around the White Mesa Mill, which processes multiple commodities. This diversification mitigates single-commodity risk. The company is executing on this by integrating uranium mining, REE separation, and heavy mineral sands (HMS) development. For instance, in Q1 2025, the company reported HMS sales of 6,836 tonnes of rutile and 12,852 tonnes of ilmenite. The potential upside from the Toliara Project in Madagascar, if a Final Investment Decision is made, is substantial, offering over 800,000 tonnes of ilmenite, 60,000 tonnes of zircon, and over 8,000 tonnes of rare earth oxides annually over a +30 year mine life. This creates a multi-commodity offering from one processing center.

Energy Fuels Inc. (UUUU) Critical Mineral Capacity and Production Data (Late 2025 Estimates)

Mineral/Product	Current/Near-Term Capacity/Target	Latest Reported Metric
Uranium (U₃O₈) Finished Production (FY 2025)	Up to 1,000,000 pounds	Q3 2025 YTD production was 1,245,000 pounds of contained uranium in mined ore.
Neodymium-Praseodymium Oxide (NdPr)	Phase 2 target: 6,000 tonnes per year by 2028.	Phase 1A capacity is up to 1,000 tonnes per annum.
Heavy Rare Earths (e.g., Dy Oxide)	Pilot production scaling to commercial.	29 kilograms of Dy oxide produced through September 30, 2025.
Heavy Mineral Sands (Zircon)	Toliara potential: 60,000 tonnes per year.	Q1 2025 HMS sales included 6,836 tonnes of rutile.

Low-Cost Production Potential: Targeting uranium production costs of $23-$30 per pound from high-grade ore

The Pinyon Plain Mine in Arizona is cited as one of the highest-grade uranium mines in U.S. history, supporting a targeted low-cost position. The projected production cost from Pinyon Plain is approximately $\$23-\$30$ per pound of uranium oxide. This contrasts with the company's overall inventory cost. As of September 30, 2025, the weighted average cost for all finished U₃O₈ inventories was approximately $\$53$ per pound. The company is focused on improving margins, as seen in Q2 2025 where a spot sale realized a gross margin of 31% at $\$77.00$ per pound.

Nuclear Fuel Cycle Integration: Supplying the first step in the zero-emissions nuclear energy fuel cycle

Energy Fuels Inc. provides the foundational raw material, uranium concentrate (U₃O₈), which is the first step for utilities to produce fuel for zero-emissions nuclear energy. The company's strategy involves securing sales through long-term agreements, which provides revenue stability even when spot prices are weak. The company expected to sell 220,000 pounds of uranium in 2025 under existing long-term contracts with utilities, with an additional 160,000 pounds planned for sale in Q4-2025 under those same contracts. This commitment to the fuel cycle is underpinned by the fact that Western utilities are prioritizing supply chain diversification away from Russian sources.

Environmental Stewardship: Utilizing alternate feed materials and byproducts for mineral recovery

A unique aspect of the White Mesa Mill is its ability to process materials other than newly mined ore, which is both an environmental benefit and a cost advantage. The company is actively recovering uranium from materials that would otherwise be waste. For example, Q2-2025 finished U₃O₈ production of 180,000 pounds came from both newly mined ore and stockpiled alternate feed materials. Furthermore, as part of a landmark agreement with the Navajo Nation, Energy Fuels Inc. agreed to accept (for free) 10,000 tons of uranium-bearing materials from historic abandoned uranium mines. The company sees potential to add an estimated 160,000 to 200,000 pounds of additional contained uranium from these alternate feed materials and mine cleanup sources to its ore inventories.

• Finished U₃O₈ production in Q1 2025 from alternate feeds and new ore was 150,000 pounds.
• The company is also preparing to pilot the recovery of R&D quantities of Ra-226 for medical isotope testing.
• The White Mesa Mill has a licensed annual capacity of 8 million pounds per year for uranium.

Finance: review the Q4-2025 cash flow projection against the near $1 billion working capital position post-notes offering.

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Energy Fuels Inc. manages its key relationships across its uranium and rare earth segments as of late 2025. It's a mix of securing traditional utility offtake and forging new domestic supply chain alliances.

Long-Term Contract Management: Maintaining stable, multi-year supply agreements with nuclear utilities.

The uranium business relies on these established relationships for stable cash flow. Energy Fuels Inc. has a clear schedule for deliveries under existing agreements.

• Expected sales under long-term contracts for the remainder of 2025 total 300,000 pounds of U₃O₈.
• Specifically, the company expects to sell 160,000 pounds in Q4-2025 under these contracts.
• For 2026, the portfolio of current long-term uranium sales contracts projects sales between 620,000 and 880,000 pounds of U₃O₈.
• The initial 2025 guidance was for 220,000 pounds, which was revised up to 350,000 pounds, not counting potential spot sales.

Strategic B2B Alliances: Collaborative MOUs for product validation and secure supply chain development.

For the rare earth segment, the focus is on validation through strategic Memorandums of Understanding (MOUs) to build a non-China supply chain. This is where the near-term action is.

Partner	Product Focus	Key Milestone/Timeline	Status/Goal
Vulcan Elements	NdPr and Dy oxides for permanent magnets	MOU signed August 26, 2025; Initial supply in Q4 2025	Intend to negotiate long-term supply agreements post-validation.
POSCO International	NdPr oxide for EV traction motor cores	Initial qualification samples already met specifications.	Potential delivery of supply volumes later in 2025, enough to power 30,000+ EVs.

The company produced high-purity NdPr oxide at commercial scale in 2024, which has already been validated by downstream manufacturers.

Product Qualification: Sending NdPr and Dy oxides to major manufacturers for use in permanent magnets.

The qualification process is moving from light rare earths (NdPr) to heavy rare earths (Dy and Tb). This is about proving the material works in the customer's final product.

• Energy Fuels Inc. successfully developed the technical ability to commercially produce several oxides, including Dy and Tb, on April 17, 2025.
• As of September 30, 2025, the White Mesa Mill pilot circuit had produced 29 kilograms of Dy oxide, exceeding the 99.9% purity benchmark over the 99.5% commercial specification.
• Pilot production of Terbium (Tb) oxide is targeted for December 2025.
• Samples of NdPr oxide were actively being qualified by potential customers as of Q1 2025.

Government Relations: Engaging with U.S. government agencies on critical mineral policy and defense needs.

Customer relationships extend to government stakeholders who are focused on de-risking supply chains, especially after China imposed export restrictions on key REEs on April 4, 2025.

• The company's strategy aligns with many of President Trump's Executive Orders regarding domestic critical mineral processing.
• The Roca Honda Project is listed on the U.S. Federal Infrastructure Projects, Permitting Dashboard under FAST-41 Transparency Projects.
• Energy Fuels Inc. received final government approvals for its Donald Project joint venture in Australia (as of Q2 2025).
• This Australian project also secured a conditional Letter of Support from Export Finance Australia for up to A$80 million in senior debt.

Finance: finalize the Q4 2025 contract delivery schedule variance analysis by next Tuesday.

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Energy Fuels Inc. gets its products-uranium, rare earth elements (REEs), and others-into the hands of customers and how it accesses capital. It's a mix of long-term commitments and opportunistic sales, plus the public market access.

The primary channels for Energy Fuels Inc.'s core product, uranium, are structured around fulfilling existing commitments and capitalizing on short-term price movements.

• - Direct Sales to Utilities: Fulfilling long-term uranium sales contracts, such as the 160,000 pounds expected in Q4 2025.
• - Spot Market Sales: Opportunistic sales of uranium inventory based on favorable market prices.
• - B2B Supply Agreements: Delivering REE oxides and HMS products through direct contracts with industrial partners.
• - Stock Exchanges: Publicly traded on NYSE American (UUUU) and TSX (EFR) for capital access.

For the uranium segment, the direct sales channel is key to near-term revenue stability. You can see the expected delivery schedule below:

Sales Channel	Product	Period/Target	Volume/Amount
Direct Sales to Utilities	U3O8	Q4-2025 Contract Delivery	160,000 pounds
Direct Sales to Utilities	U3O8	2026 Contract Portfolio	Between 620,000 and 880,000 pounds
Direct Sales to Utilities	U3O8	Q3-2025 Actual Sales	240,000 pounds at an average price of $72.38 per pound

The spot market serves as a secondary, tactical channel for uranium. During Q3-2025, when spot prices averaged approximately $74.66, Energy Fuels Inc. made only one spot sale for 100,000 pounds of U₃O₈. This shows a measured approach to inventory monetization.

The emerging channel for critical minerals involves B2B supply agreements, particularly for the rare earth products coming from the White Mesa Mill. Energy Fuels Inc. signed a Memorandum of Understanding (MOU) to supply Vulcan Elements. This starts with validation quantities in Q4 of 2025, with the goal of negotiating long-term agreements afterward. The pilot production is already yielding material for this channel.

• Pilot production of Dysprosium (Dy) oxide reached 29 kilograms through September 30, 2025.
• Pilot production of Terbium (Tb) oxide is targeted for December 2025.

Finally, accessing public capital markets is a crucial channel for funding operations and project advancement. Energy Fuels Inc. shares trade on two main exchanges. The company completed an upsized offering of 0.75% Convertible Senior Notes due 2031 for $700.0 Million post-quarter end. As of September 30, 2025, the company had 237,286,768.00 shares outstanding. That public listing gives them liquidity; as of September 30, 2025, working capital stood at $298.5 million, including $94.0 million of cash and cash equivalents and $141.3 million of marketable securities.

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core buyers for Energy Fuels Inc. (UUUU) as of late 2025, and it's a mix of traditional energy and cutting-edge tech supply chains. The company isn't just selling one thing; they're diversifying across three distinct, strategically important markets.

Nuclear Power Utilities

These are your primary, established customers for uranium concentrate, or U3O8 (yellowcake). They need this for reliable, baseload electricity generation. The sales cadence is heavily driven by long-term contracts, which provide revenue stability, though Energy Fuels Inc. has shown flexibility to sell into the spot market when prices are right. For instance, in the third quarter of 2025, the Company sold 240,000 pounds of U3O8 at a weighted average realized price of $72.38 per pound, bringing in gross proceeds of $17.4 million. Looking ahead, they expect to sell between 620,000 and 880,000 pounds under existing contracts in 2026. The operational efficiency from the Pinyon Plain mine is key here, as the expected cost of goods sold for U3O8 sales through the end of 2025 is around $50 to $55 per pound, dropping to $30 to $40 per pound in Q1 2026. That margin expansion is what these utility customers are betting on when they sign long-term deals.

Electric Vehicle (EV) Manufacturers

This segment is indirect, meaning Energy Fuels Inc. supplies partners who then supply the EV makers. The focus here is on the rare earth elements (REEs) needed for high-performance permanent magnets. The Company is actively qualifying its Neodymium-Praseodymium (NdPr) oxide with major automobile manufacturers. Furthermore, surplus material is being directed toward the production of electric and hybrid vehicles through their partnership with POSCO. The market for these materials is heating up; Chinese NdPr prices saw a significant jump of approximately 19.5% between June 30, 2025 (at $61.88 per kg) and August 1, 2025 (at $73.93 per kg). Energy Fuels Inc. is also making headway on the heavier, more strategically important elements, having produced nearly 30 kilograms of Dysprosium (Dy) oxide (99.9% pure) through September 2025.

U.S. Defense and Technology

This customer segment values security of supply above almost everything else. The backdrop is geopolitical; following Chinese export restrictions on critical REEs announced in April 2025, the need for a domestic source became acute. Energy Fuels Inc. is positioning itself to be a core supplier to this sector, with a stated goal to supply 50% of the United States' rare earth needs by 2028. This strategic alignment with U.S. reshoring priorities is a major factor for stakeholders evaluating the Company.

Industrial Mineral Processors

These buyers are interested in the Heavy Mineral Sands (HMS) products that are co-produced or separated at the White Mesa Mill. These are often byproducts of the larger REE or uranium streams. For the first quarter of 2025, the sales volume and resulting revenue were concrete:

Mineral Product	Q1 2025 Sales Volume	Primary Use
Rutile	6,836 tonnes	Titanium products
Ilmenite	12,852 tonnes	Titanium products
Zircon	1,429 tonnes	Zirconium production

The total revenue generated from these HMS sales in Q1 2025 was $15.54 million.

To summarize the customer base and their recent activity, here's a quick look at the key data points:

• Nuclear Utilities: Sold 240,000 lbs U3O8 in Q3 2025 at $72.38/lb.
• EV/Tech Partners: Qualified NdPr and produced 29 kg of Dy oxide by end of Q3 2025.
• Defense/Govt: Targeting 50% of U.S. REE needs by 2028.
• Industrial Processors: Generated $15.54 million in HMS revenue in Q1 2025.

If onboarding these diverse customers takes longer than expected, securing the next round of long-term contracts could be delayed.

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Cost Structure

Mining and Milling Costs: Significant operating expenses for ore extraction and White Mesa Mill processing.

• Costs applicable to revenues for the three months ended March 31, 2025, were $18.124 million.
• Total expenses for the quarter ending June 30, 2025, reached $29.53 million.
• Ore mined at the Pinyon Plain mine during Q3-2025 had an average grade of 1.27% U3O8.
• The company anticipates low expected costs of mining, with expected costs of goods sold for U3O8 sales through the end of 2025 in the range of $50 to $55 per pound.
• Expected cost of goods sold is projected to drop to the $30 to $40 per pound range in Q1-2026.

Inventory Cost of Goods Sold: Finished U3O8 inventory carried at an average cost of approximately $53 per pound (Q3 2025).

The Company's inventories of finished U3O8 had a weighted average cost of approximately $53 per pound U3O8 as of September 30, 2025.

Rare Earth R&D/Scale-up: Capital expenditure and operating costs for REE separation circuit expansion.

• Pilot production of dysprosium oxide reached 29 kilograms through September 30, 2025.
• The company plans to use new growth capital for expanding the rare earth separation facility at the White Mesa Mill.

Exploration and Pre-development: Costs associated with advancing new uranium projects like Roca Honda.

The company received a conditional Letter of Support from Export Finance Australia for up to A$80 million in respect of senior debt project financing for the Donald Project.

General and Administrative (G&A): Corporate overhead, including increased headcount for expansion.

• Energy Fuels' General and Admin. Expense for the three months ended in September 2025 was reported as $0.00 Mil.
• The net loss for Q3-2025 was $16.7 million.

Here's a quick look at some key operational and financial metrics from Q3 2025:

Metric	Value	Date/Period
Finished U3O8 Inventory Cost (per pound)	$53.00	As of September 30, 2025
Q3-2025 U3O8 Sales (pounds)	240,000	Q3-2025
Q3-2025 Weighted Average Realized Price (per pound)	$72.38	Q3-2025
Q3-2025 Gross Margin on U3O8 Sales	26%	Q3-2025
Total Mined U3O8 (contained pounds)	1,245,000	Through September 30, 2025
Total Inventory (pounds of U3O8)	2,125,000	As of September 30, 2025

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Energy Fuels Inc. (UUUU) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Energy Fuels Inc. actually brings in the cash, which is definitely shifting from being purely a uranium play to a diversified critical minerals supplier. The revenue streams are built around their unique asset base, especially the White Mesa Mill.

Uranium Sales: Revenue from long-term utility contracts and spot market sales; Q3 2025 sales totaled $17.4 million.

The bread and butter for Energy Fuels Inc. remains uranium concentrate ($\text{U}_3\text{O}_8$). In the third quarter of 2025, the company sold a total of 240,000 pounds of $\text{U}_3\text{O}_8$. This generated gross proceeds of $17.4 million. The weighted average realized price on those sales was $72.38 per pound, which resulted in a gross margin of 26% for the quarter. Spot uranium prices averaged approximately $74.66 during Q3-2025, leading the company to make only one spot sale for 100,000 pounds that quarter. For the full nine months of 2025, total revenue was reported at $38.8 million. Looking ahead, Energy Fuels Inc. expects to sell another 160,000 pounds of $\text{U}_3\text{O}_8$ in the fourth quarter under existing long-term utility contracts.

Here's a quick look at the uranium sales performance for Q3 2025:

Metric	Value
Q3 2025 Uranium Revenue	$17.4 million
Pounds Sold in Q3 2025	240,000 pounds
Weighted Average Realized Price (Q3 2025)	$72.38 per pound
Q3 2025 Gross Margin on Uranium Sales	26%
Expected Q4 2025 Uranium Sales (Under Contract)	160,000 pounds

Heavy Mineral Sands (HMS) Sales: Revenue from selling rutile, ilmenite, and zircon products.

The diversification strategy brings in revenue from Heavy Mineral Sands, which includes titanium and zirconium minerals. While Q3 2025 revenue breakdown isn't fully detailed in the same way as uranium, we have concrete data from the first quarter of 2025 showing sales activity. Energy Fuels Inc. is selling key components like rutile, ilmenite, and zircon.

The specific sales volumes for Q1 2025 were:

• - Rutile sold: 6,836 tonnes
• - Ilmenite sold: 12,852 tonnes
• - Zircon sold: 1,429 tonnes

These sales contributed to total HMS revenues of $15.54 million during the three months ended March 31, 2025.

Rare Earth Oxide Sales: Emerging revenue from separated oxides like NdPr, Dy, and Tb.

This is the growth engine, leveraging the White Mesa Mill's unique separation circuit. Revenue is emerging from separated oxides, specifically Neodymium-Praseodymium (NdPr), Dysprosium (Dy), and Terbium (Tb). The company reported successful pilot production of 29 kilograms of Dy oxide through September 30, 2025, with Tb oxide production coming next. The updated Pre-Feasibility Study (PFS) for the Mill outlines potential annual output if throughput increases to 50,000 tpa of monazite:

• - NdPr production: Roughly 5,000 tpa
• - Dy production: 150 to 225 tpa
• - Tb production: 50 to 75 tpa

Activity in this segment contributed to the sharp year-over-year revenue increase in Q3 2025.

Vanadium Sales: Potential future revenue from vanadium pentoxide when market conditions are favorable.

Energy Fuels Inc. owns the sole conventional vanadium processing plant in North America. The company has the capability to produce vanadium oxide at the White Mesa Mill, but production is deliberately paused. This stream represents potential future revenue, contingent entirely on market conditions becoming favorable enough to warrant restarting production and sales of vanadium pentoxide.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.