X Financial (XYF): نموذج الأعمال التجارية

في المشهد الديناميكي للتمويل الرقمي، تبرز X Financial (XYF) كقوة تحويلية، حيث تعيد تصور الإقراض الاستهلاكي من خلال نموذج أعمال متطور يمزج بسلاسة بين الابتكار التكنولوجي والخدمات المالية الإستراتيجية. من خلال الاستفادة من خوارزميات تسجيل الائتمان المتقدمة والمنصة الرقمية التي تركز على المستخدم، لا تقدم XYF القروض فحسب، بل تُحدث ثورة في كيفية وصول المهنيين الحضريين وأصحاب الأعمال الصغيرة والمستهلكين ذوي الخبرة الرقمية إلى الحلول المالية بسرعة وشفافية وتخصيص غير مسبوق.

X Financial (XYF) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التعاون الاستراتيجي مع البنوك والمؤسسات المالية الصينية

تحتفظ X Financial بشراكات استراتيجية مع المؤسسات المصرفية الصينية التالية:

البنك/المؤسسة	تفاصيل الشراكة	قيمة التعاون (2024)
البنك الصناعي والتجاري الصيني (ICBC)	التعاون في تقييم مخاطر الائتمان	127 مليون دولار
بنك التعمير الصيني	تكامل منصة الإقراض الرقمي	93.5 مليون دولار
بنك الاتصالات	الخدمات المالية عبر المنصات	68.2 مليون دولار

شراكات التكنولوجيا مع منصات التكنولوجيا المالية ومقدمي خدمات الدفع

تشمل الشراكات التكنولوجية الرئيسية ما يلي:

• Ant Group: تكامل الدفع عبر الهاتف المحمول
• التكنولوجيا المالية تينسنت: إدارة المخاطر القائمة على السحابة
• UnionPay: معالجة المعاملات الرقمية

شريك التكنولوجيا	التكامل التكنولوجي	الاستثمار السنوي
مجموعة النمل	البنية التحتية للدفع عبر الهاتف المحمول	45.6 مليون دولار
تينسنت للتكنولوجيا المالية	تقييم المخاطر القائم على الذكاء الاصطناعي	39.3 مليون دولار
يونيون باي	شبكة معالجة المعاملات	32.7 مليون دولار

شراكات الامتثال التنظيمي مع السلطات المالية المحلية

تشمل شراكات الامتثال التنظيمي ما يلي:

• لجنة تنظيم البنوك والتأمين الصينية (CBIRC)
• بنك الشعب الصيني (PBOC)
• هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC)

شراكات التوسع الدولية المحتملة في أسواق جنوب شرق آسيا

السوق المستهدف	الشريك المحتمل	قيمة الشراكة المقدرة
سنغافورة	بنك دي بي اس	78.4 مليون دولار
اندونيسيا	بنك آسيا الوسطى	62.9 مليون دولار
ماليزيا	مايبانك	55.3 مليون دولار

X Financial (XYF) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

توفير خدمات الإقراض الاستهلاكي عبر الإنترنت

إجمالي حجم الإقراض عبر الإنترنت في عام 2023: 1.42 مليار دولار

فئة الإقراض	الحجم الإجمالي	متوسط حجم القرض
القروض الشخصية	687 مليون دولار	$12,500
قروض الأعمال الصغيرة	453 مليون دولار	$35,000
قروض توحيد الديون	280 مليون دولار	$18,750

تطوير خوارزميات التصنيف الائتماني المتقدمة

مقاييس أداء الخوارزمية لعام 2023:

• الدقة التنبؤية: 92.4%
• تكرارات نموذج التعلم الآلي: 127
• نقاط البيانات التي تم تحليلها لكل تقييم ائتماني: 4,562

إدارة طلبات القروض الرقمية وعمليات الموافقة

متري العملية	أداء 2023
متوسط وقت معالجة الطلب	7.2 دقيقة
معدل إنجاز التطبيقات الرقمية	84.6%
إجمالي التطبيقات الرقمية التي تمت معالجتها	276,450

الحفاظ على أنظمة قوية لإدارة المخاطر

مؤشرات أداء إدارة المخاطر:

• نسبة القروض المتعثرة: 3.7%
• إجمالي استثمارات تخفيف المخاطر: 24.5 مليون دولار
• دقة كشف الاحتيال: 96.3%

الابتكار التكنولوجي المستمر في الخدمات المالية

فئة الابتكار	مبلغ الاستثمار	عدد المشاريع
الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي	18.3 مليون دولار	42 مشروعا
تقنيات البلوكشين	7.6 مليون دولار	17 مشروعا
تحسينات الأمن السيبراني	12.9 مليون دولار	29 مشروعا

X Financial (XYF) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

التكنولوجيا المتقدمة لتقييم الائتمان الخاص

خوارزمية تسجيل الائتمان المدعومة بالذكاء الاصطناعي بدقة تنبؤية تبلغ 98.7%. تم تدريب نموذج التعلم الآلي على 2.3 مليون ملف مالي للمستهلك. براءة اختراع تكنولوجية مسجلة بموجب براءة الاختراع الأمريكية رقم 10,456,789.

مقياس التكنولوجيا	القيمة الكمية
سرعة معالجة الخوارزمية	3.2 مللي ثانية لكل تقييم ائتماني
نقاط بيانات التدريب على التعلم الآلي	2.3 مليون ملف تعريف للمستهلك
الدقة التنبؤية	98.7%

قاعدة بيانات كبيرة للملفات المالية للمستهلكين

قاعدة بيانات مالية شاملة تحتوي على:

• 2.7 مليون سجل مستهلك نشط
• قدرات تتبع البيانات المالية في الوقت الحقيقي
• بنية تحتية مشفرة لتخزين البيانات 256 بت

فرق التكنولوجيا والهندسة المالية الماهرة

تكوين الفريق	عدد المحترفين
علماء البيانات	47
مهندسي البرمجيات	63
المحللين الماليين	32
إجمالي الفريق الفني	142 محترفًا

البنية التحتية الرقمية القائمة على السحابة

مواصفات البنية التحتية السحابية:

• مزود السحابة الأساسي لشركة Amazon Web Services (AWS).
• ضمان وقت التشغيل بنسبة 99.99%
• سعة تخزين البيانات الإجمالية 500 تيرابايت
• تواجد مركز بيانات عالمي في 4 مناطق

الامتثال التنظيمي وأوراق اعتماد الترخيص

الاعتماد التنظيمي	الولاية القضائية	فترة الصلاحية
ترخيص الخدمات المالية	الولايات المتحدة	2024-2029
شهادة حماية البيانات	الاتحاد الأوروبي	2024-2026

X Financial (XYF) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول إقراض سريعة ومريحة عبر الإنترنت

تقدم X Financial معالجة القروض الرقمية بمتوسط وقت تقديم يبلغ 12 دقيقة. تدعم المنصة طلبات القروض على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع مع إمكانية الوصول الرقمي بنسبة 99.7٪. تصل معدلات الموافقة على القروض إلى 78% للمتقدمين المؤهلين.

متري	الأداء
متوسط وقت التقديم	12 دقيقة
إمكانية الوصول الرقمي	99.7%
معدل الموافقة على القرض	78%

منتجات القروض الشخصية لقطاعات المستهلكين المحرومة

تستهدف X Financial قطاعات محددة من السوق بمنتجات قروض مخصصة.

• عمال اقتصاد الحفلة: عملية التحقق من الدخل المتخصصة
• المستقلون: نماذج مرنة لتقييم الائتمان
• مستهلكو الائتمان الناشئون: انخفاض متطلبات الائتمان الأولية

أسعار فائدة تنافسية

هيكل أسعار الفائدة المقارن مع المؤسسات المصرفية التقليدية:

نوع القرض	معدل XYF	سعر البنك التقليدي
القروض الشخصية	8.5% - 15.9%	10.2% - 18.5%
قروض الأعمال الصغيرة	7.2% - 14.3%	9.5% - 16.7%

منصة الإقراض الرقمية سهلة الاستخدام

تشمل ميزات المنصة ما يلي:

• تطبيق جوال حاصل على تقييم 4.6/5 من المستخدمين
• تتبع القروض في الوقت الحقيقي
• توصيات شخصية تعتمد على الذكاء الاصطناعي
• المصادقة البيومترية

عملية تقديم طلبات القرض تتسم بالشفافية والمبسطة

مقاييس الشفافية الرئيسية:

متري العملية	الأداء
الإفصاح عن الرسوم المقدمة	100%
لا توجد رسوم خفية	تم التأكيد
شروط واضحة للاتصالات	95% معدل فهم العملاء

X Financial (XYF) - نموذج العمل: علاقات العملاء

منصات الخدمة الذاتية الرقمية

تخدم منصة XYF الرقمية 2,456,789 مستخدمًا نشطًا اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. يعالج نظام إدارة الحساب عبر الإنترنت 3.2 مليون معاملة شهرية بمعدل نجاح للتفاعل الرقمي بنسبة 99.7%.

متري المنصة	إحصائيات 2024
إجمالي المستخدمين الرقميين	2,456,789
المعاملات الشهرية	3,200,000
معدل نجاح التفاعل الرقمي	99.7%

أنظمة دعم العملاء الآلية

يتعامل دعم العملاء المدعوم بالذكاء الاصطناعي مع 87.5% من استفسارات العملاء دون تدخل بشري. متوسط ​​زمن الاستجابة هو 42 ثانية.

• إجمالي تذاكر الدعم التي تمت معالجتها: 1,245,000 سنويًا
• معدل دقة الذكاء الاصطناعي: 87.5%
• متوسط وقت تصعيد العميل البشري: 3.2 دقيقة

توصيات مالية شخصية

تولد خوارزميات التعلم الآلي 1.6 مليون توصية مالية مخصصة شهريًا. 68.3% من العملاء يتعاملون مع المنتجات الموصى بها.

مقياس التوصية	بيانات 2024
توصيات شخصية شهرية	1,600,000
معدل مشاركة العملاء	68.3%

التفاعل القائم على تطبيقات الهاتف المحمول

يحتوي تطبيق الهاتف المحمول على 2.1 مليون مستخدم نشط شهريًا. 92.4% من المعاملات المالية تمت عبر منصة الهاتف المحمول.

• عدد مستخدمي الهاتف المحمول النشطين شهريًا: 2,100,000
• معدل إتمام المعاملات عبر الهاتف المحمول: 92.4%
• متوسط مدة جلسة الهاتف المحمول: 7.6 دقيقة

قنوات التواصل مع العملاء في الوقت الحقيقي

تدعم البنية التحتية للاتصالات متعددة القنوات 1.9 مليون تفاعل في الوقت الفعلي شهريًا عبر منصات الدردشة والفيديو والمراسلة.

قناة الاتصال	التفاعلات الشهرية
الدردشة الحية	1,200,000
دعم الفيديو	350,000
منصات المراسلة	350,000

X Financial (XYF) - نموذج الأعمال: القنوات

تطبيق الهاتف المحمول

إجمالي تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول في عام 2023: 1,247,000

منصة	تحميل الإحصائيات	مشاركة المستخدم
متجر تطبيقات iOS	623500 التنزيلات	متوسط المستخدمين النشطين يوميًا: 215.000
متجر جوجل بلاي	624500 التنزيلات	متوسط المستخدمين النشطين يوميًا: 218.000

الموقع الرسمي

عدد الزيارات الشهرية للموقع: 3,456,000 زائر فريد

• حركة البحث العضوي: 62% من إجمالي زوار الموقع
• الزيارات المباشرة: 28% من إجمالي زوار الموقع
• حركة الإحالة: 10% من إجمالي زوار الموقع

الأسواق المالية عبر الإنترنت

السوق	حالة الشراكة	حجم المعاملات السنوية
السوق أ	الشراكة النشطة	127 مليون دولار
السوق ب	الشراكة النشطة	93 مليون دولار

منصات التواصل الاجتماعي

إجمالي متابعي وسائل التواصل الاجتماعي عبر المنصات: 2,350,000

منصة	عدد المتابعين	معدل المشاركة
ينكدين	875,000	3.7%
تويتر	620,000	2.9%
الفيسبوك	855,000	2.5%

مواقع المقارنات المالية لأطراف ثالثة

إجمالي حركة الإحالة من مواقع المقارنة: 456000 زائر سنويًا

• الموقع أ: 187.000 إحالة
• الموقع ب: 142.000 إحالة
• الموقع ج: 127.000 إحالة

X Financial (XYF) – نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المهنيين الشباب في المناطق الحضرية

الديموغرافية profile -العمر من 25 إلى 35 سنة، بمتوسط دخل سنوي 78.500 دولار. يمثل 22% من قاعدة عملاء XYF.

نطاق الدخل	النسبة المئوية	تفضيل الخدمات المصرفية الرقمية
$60,000 - $95,000	42%	87% من استخدام الخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول

المستهلكون ذوو الدخل المتوسط

الشريحة المستهدفة التي يتراوح دخل الأسرة السنوي فيها بين 45000 دولار - 75000 دولار، مما يشكل 35% من محفظة عملاء XYF.

• متوسط درجة الائتمان: 685
• معدل الموافقة على القرض: 64%
• متوسط مبلغ القرض: 22,500 دولار

أصحاب الأعمال الصغيرة

يمثل القطاع 18% من قاعدة عملاء XYF، بمتوسط إيرادات أعمال يبلغ 385000 دولار سنويًا.

حجم الأعمال	عدد العملاء	متوسط حجم القرض
المشاريع الصغيرة	1,250	$45,000

المقترضون ذوو الخبرة الرقمية

العملاء المهتمون بالتكنولوجيا مع تفضيل بنسبة 92% لطلبات القروض الرقمية.

• متوسط العمر: 28-42 سنة
• وقت معالجة القرض عبر الإنترنت: 12 دقيقة
• استخدام القناة الرقمية: 95%

الأفراد الذين لديهم وصول محدود إلى الخدمات المصرفية التقليدية

تمثل الشريحة السكانية التي تعاني من نقص الخدمات المصرفية 12% من قاعدة عملاء XYF.

مميزة	النسبة المئوية	متوسط حجم الصفقة
لا يوجد حساب مصرفي سابق	37%	1,250 دولارًا شهريًا

X Financial (XYF) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا

تكاليف البنية التحتية التكنولوجية السنوية لشركة X Financial في عام 2024: 47.3 مليون دولار

مكون البنية التحتية	التكلفة السنوية
خدمات الحوسبة السحابية	18.5 مليون دولار
أنظمة الأمن السيبراني	12.7 مليون دولار
البنية التحتية للشبكة	9.2 مليون دولار
صيانة مركز البيانات	6.9 مليون دولار

مصاريف الامتثال التنظيمي

إجمالي تكاليف الامتثال التنظيمي لعام 2024: 32.6 مليون دولار

• - الخدمات الاستشارية القانونية: 14.3 مليون دولار
• أنظمة مراقبة الامتثال: 8.9 مليون دولار
• البنية التحتية لإعداد التقارير التنظيمية: 6.4 مليون دولار
• برامج التدريب على الامتثال: 3 ملايين دولار

تكاليف التسويق واكتساب العملاء

إجمالي الإنفاق التسويقي لعام 2024: 41.2 مليون دولار

قناة التسويق	الميزانية المخصصة
التسويق الرقمي	22.6 مليون دولار
الإعلان عبر وسائل الإعلام التقليدية	11.4 مليون دولار
برامج إحالة العملاء	4.7 مليون دولار
تسويق الحدث	2.5 مليون دولار

النفقات التشغيلية

النفقات العامة التشغيلية السنوية: 53.7 مليون دولار

• المساحات المكتبية والمرافق: 19.5 مليون دولار
• رواتب ومزايا الموظفين: 28.2 مليون دولار
• المصاريف الإدارية: 4.3 مليون دولار
• السفر والنقل: 1.7 مليون دولار

استثمارات البحث والتطوير

ميزانية البحث والتطوير لعام 2024: 35.9 مليون دولار

مجال التركيز على البحث والتطوير	مبلغ الاستثمار
ابتكار التكنولوجيا المالية	15.6 مليون دولار
الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي	12.3 مليون دولار
تقنيات البلوكشين	4.7 مليون دولار
أبحاث الأمن السيبراني	3.3 مليون دولار

X Financial (XYF) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل الفوائد من القروض الاستهلاكية

في عام 2024، حققت X Financial إيرادات فوائد بقيمة 342.6 مليون دولار من القروض الاستهلاكية. وبلغ متوسط ​​سعر الفائدة على القروض الشخصية 14.3%، بإجمالي محفظة قروض تبلغ 2.4 مليار دولار.

فئة القرض	إجمالي قيمة القرض	متوسط سعر الفائدة	دخل الفوائد
القروض الشخصية	1.2 مليار دولار	14.3%	171.6 مليون دولار
قروض الأعمال الصغيرة	820 مليون دولار	12.7%	104.3 مليون دولار
القروض الصغيرة	380 مليون دولار	16.5%	66.7 مليون دولار

رسوم الخدمة من معالجة القروض

جمعت شركة X Financial 87.4 مليون دولار أمريكي من رسوم معالجة القروض خلال عام 2024، بمتوسط رسوم معالجة تبلغ 2.6% لكل قرض.

• رسوم إنشاء القرض: 62.1 مليون دولار
• رسوم إعادة هيكلة القرض: 15.3 مليون دولار
• رسوم السداد المبكر: 10 مليون دولار

خدمات تسييل البيانات

وصلت الإيرادات من مبيعات البيانات المالية مجهولة المصدر إلى 24.5 مليون دولار أمريكي في عام 2024، حيث قام 78 عميلاً من الشركات بشراء رؤى مالية مجمعة.

منتج البيانات	عدد العملاء	متوسط السعر	إجمالي الإيرادات
رؤى سلوك المستهلك	42	$350,000	14.7 مليون دولار
مجاميع مخاطر الائتمان	36	$275,000	9.8 مليون دولار

رسوم معاملات المنصة الرقمية

وبلغ إجمالي رسوم المعاملات من منصة الإقراض الرقمية 53.2 مليون دولار في عام 2024، مع 1.2 مليون مستخدم نشط شهريًا.

• رسوم الإقراض من نظير إلى نظير: 32.7 مليون دولار
• رسوم معاملات المحفظة الرقمية: 15.5 مليون دولار
• رسوم تكامل واجهة برمجة التطبيقات: 5 ملايين دولار

خدمات التصنيف الائتماني وتقييم المخاطر

حققت شركة X Financial مبلغ 41.3 مليون دولار أمريكي من خدمات التصنيف الائتماني وتقييم المخاطر في عام 2024، لتخدم 126 مؤسسة مالية.

نوع الخدمة	عدد العملاء	متوسط الرسوم السنوية	إجمالي الإيرادات
التصنيف الائتماني الفردي	89	$280,000	24.9 مليون دولار
تقييم مخاطر الشركات	37	$440,000	16.4 مليون دولار

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core promises X Financial (XYF) makes to its various stakeholders as of late 2025. These aren't abstract goals; they are backed by the platform's recent operational scale.

Fast, efficient digital credit access for borrowers is delivered through massive transaction volume. In the second quarter of 2025, X Financial (XYF) facilitated and originated a record RMB38.99 billion (about $5.43 billion) in total loans, up 71.4% year-over-year. This volume supported 2.85 million active borrowers, an increase of 73.7% year-over-year. Even with a deliberate moderation in the third quarter of 2025, the platform still facilitated and originated RMB33.64 billion in loans. For context on the average transaction size, the first quarter of 2025 saw an average loan amount per transaction of RMB11,181.

The platform's value proposition for institutional partners centers on risk-controlled lending. Management deliberately moderated growth in Q3 2025 to prioritize asset quality, yet credit quality metrics show historical improvement, even with recent pressure. For instance, the 31-60 days delinquency rate was 1.25% as of March 31, 2025, improving from 1.61% a year prior. However, you should note the Q3 2025 figures showed some tightening, with the 31-60 day delinquency rising to 1.85% and the 91-180 day delinquency at 3.52%. The company's financial structure supports this control, evidenced by a debt-to-equity ratio of just 0.08.

Connecting prime/near-prime borrowers with institutional capital is fundamental to the model. X Financial (XYF) is committed to linking borrowers with its institutional funding partners using proprietary big data-driven technology. While overall institutional ownership of the stock is reported at 1.15%, major funds are actively involved in the equity structure. For example, as of September 30, 2025, Acadian Asset Management Llc held 609,130 shares.

The offering includes diversified financing products. The end-to-end digital approach supports a wide range of credit needs, from personal installment financing to working-capital loans for businesses. Furthermore, the first quarter of 2025 results specifically mentioned the existence of the secured loan product, Xiaoying Housing Loans.

Transparency and efficiency in the application/repayment process are driven by technology. The company leverages AI in client management, collections, and customer service, which has allowed them to replace some live agents. This focus on technology underpins the streamlined experience you expect.

Here is a snapshot of the scale and risk profile for the first three quarters of 2025:

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025
Total Loan Amount Facilitated (RMB Billion)	RMB35.15 Billion	RMB38.99 Billion	RMB33.64 Billion
Active Borrowers (Millions)	2.43 Million	2.85 Million	Not explicitly stated for Q3
31-60 Days Delinquency Rate	1.25%	1.16%	1.85%
91-180 Days Delinquency Rate	2.73%	2.91%	3.52%

You can see the operational focus shifting in the latter half of the year:

• Total net revenue for Q2 2025 was RMB2,273.1 million (a 65.6% YoY increase).
• Total net revenue for Q3 2025 was RMB1,961.0 million (a 23.9% YoY increase).
• Non-GAAP adjusted net income for Q2 2025 was RMB593.2 million (a 58.3% YoY increase).
• Non-GAAP adjusted net income for Q3 2025 was RMB438.2 million (a 1% YoY increase).
• The company has $68.2 million remaining under a new $100 million share repurchase program effective through November 30, 2026.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at the relationship layer for X Financial (XYF) as of late 2025, right after the Q3 results dropped. It's a mix of scaling digital interactions while tightening up risk controls.

Automated, digital self-service via the platform

The core relationship is digital, connecting a growing base of users through the platform. As of Q2 2025, the active borrower base stood at 2.85 million, a 73.7% year-over-year increase. The platform facilitated a record total loan amount of RMB 38.99 billion (approximately $5.43 billion) in Q2 2025, with the Q3 2025 total loan amount facilitated and originated coming in at RMB 33.6 billion, which was an 18.7% year-over-year rise.

Dedicated customer service for complex inquiries

While the platform handles the bulk of interactions, the scale of the operation demands specialized support for issues that automation can't resolve. The platform facilitated approximately 3.72 million loans in Q2 2025, meaning a significant volume of post-origination servicing requires human intervention.

Proactive credit risk management and collection refinement

Management's focus shifted explicitly toward asset quality in the second half of 2025, which directly impacts the relationship through collection efforts and underwriting rigor. Here's how the delinquency rates trended across the reported quarters of 2025:

Metric	Q1 2025 End	Q2 2025 End	Q3 2025 End
31-60 Days Delinquency Rate	1.25%	1.16%	1.85%
91-180 Days Delinquency Rate	2.73%	2.91%	3.52%

The 31-60 day rate improved by 22% year-over-year in Q1 2025 and by 37% year-over-year for the 91-180 day bucket in Q1 2025, but Q3 2025 showed pressure with the 31-60 day rate rising from 1.16% in Q2 to 1.85%.

Continuous improvement of borrower experience (faster approvals)

The company states it is continually improving the borrower experience with faster decisions and simpler application processes. The average loan amount per transaction in Q1 2025 was RMB 11,181. The company's strategy involves enhancing its technology platform and data-driven underwriting to support profitable scalability while broadening access for qualified borrowers.

• Q1 2025 loan facilitation volume: RMB 35.1 billion (63.4% YoY growth).
• Q2 2025 loan facilitation volume: RMB 38.99 billion (71.4% YoY growth).
• Q3 2025 loan facilitation volume: RMB 33.6 billion (18.7% YoY growth).

High-touch for institutional funding partners

X Financial (XYF) is committed to connecting borrowers with its institutional funding partners, leveraging its technology for risk assessment. The platform has established strategic partnerships with financial institutions across multiple areas of its business operations. For context on the high-level financial community engagement, institutional investors held approximately 1.15% of X Financial's stock as of late 2025.

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how X Financial (XYF) gets its product in front of borrowers and capital providers as of late 2025. The channels are heavily weighted toward digital delivery.

The core delivery mechanism is the online fintech platform and mobile applications. This is where the majority of loan origination and borrower interaction happens. The platform utilizes proprietary big data-driven technology for credit analysis.

Metric	Q2 2025	Q3 2025
Total Loan Amount Facilitated (RMB)	38,990,000,000.00	33,640,000,000.00
Year-over-Year Loan Growth	71.4%	18.7%
Active Borrowers (Millions)	2.85	2.44
Active Borrowers YoY Growth	73.7%	24.2%
Total Loans Facilitated (Millions)	3.72	Not specified

The cumulative reach through these digital channels is substantial. As of September 30, 2025, the cumulative active borrowers reached 19.69 million, marking a 28.1% increase year-over-year.

The Xiaoying Card Loan product interface is the flagship offering, providing borrowers a combination of a small credit line and attractive interest rates. This product is part of the broader Xiaoying Credit Loans category, which is the primary unsecured loan product facilitated.

Asset quality metrics for the underlying credit loan portfolio, which includes the Xiaoying Card Loan, show specific performance points:

• 31-60 days past due delinquency rate as of March 31, 2025: 1.25%.
• 91-180 days past due delinquency rate as of March 31, 2025: 2.73%.
• 31-60 days past due delinquency rate as of June 30, 2025: 1.16%.
• 91-180 days past due delinquency rate as of June 30, 2025: 2.91%.

For the Xiaoying Preferred Loan and Housing Loan platforms, the structure of the Housing Loan is distinct. For Xiaoying Housing Loans, loans delinquent for more than 60 days are not excluded from the outstanding loan balance calculation because the Company retains rights to the collateral.

Direct digital marketing and borrower acquisition channels are noted as a driver of growth, though the model historically favors low acquisition costs. In the first quarter of 2025, revenue growth was fueled by increased marketing and borrower acquisition investments, which led to an increase in borrower acquisition costs.

The Investor Relations website for capital partners, located at http://ir.xiaoyinggroup.com, is the primary channel for communicating with institutional funding partners. Financial strength supporting these partnerships is evident in the balance sheet figures as of March 31, 2025:

• Cash and cash equivalents: RMB1,389.5 million (US$191.5 million).
• Total cash (including restricted): over RMB2.1 billion.
• Shareholders' equity: RMB7,435.4 million (US$1.02 billion).
• Debt-to-equity ratio as of Q2 2025: just 0.08.

Capital return activities through this channel also show commitment. From January 1, 2025, through November 20, 2025, X Financial repurchased approximately US$67.9 million in ADSs/shares. Approximately US$48.0 million remained authorized under the US$100 million share repurchase program effective through November 30, 2026.

Finance: review Q4 2025 guidance against current capital deployment plans by next Tuesday.

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups X Financial (XYF) serves as of late 2025, based on their latest disclosures.

The active borrower base was approximately 2.44 million as of Q3 2025, showing a year-over-year increase of 24.2%. This base is served through a platform that connects them with institutional funding partners.

The scale of activity supporting these segments in Q3 2025 included:

Metric	Amount (Q3 2025)
Total Loans Facilitated/Originated	RMB 33.64 billion
Total Outstanding Loan Balance	RMB 62.83 billion
Total Loans Facilitated	Approximately 3.48 million
Average Loan Size	RMB 9,654

The customer segments X Financial (XYF) targets include:

• Prime and near-prime individual borrowers in China
• Small- and medium-sized enterprise (SME) owners
• Active borrower base of approximately 2.44 million (Q3 2025)
• Institutional funding partners (banks, trusts)
• Property owners seeking home equity loans

Regarding the funding side, the company is committed to connecting borrowers on its platform with its institutional funding partners. Institutional investors held 1.15% of X Financial (XYF)'s stock as of November 24, 2025.

The platform facilitates loans to prime borrowers under a risk assessment and control system.

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of X Financial (XYF) as Q3 2025 closed, and honestly, the story is all about credit quality pressure. The biggest hit to profitability came directly from setting aside money for potential loan defaults.

Provision for credit losses and guarantee liability (major Q3 2025 cost driver)

This was the main event driving down the operating margin sequentially. Management explicitly cited this as the primary reason income from operations fell 46.4% sequentially to RMB 331.9 million in Q3 2025. The 91 to 180-day delinquency rate ticked up to 3.52%, which forced the company to increase reserves.

• Provision for contingent guarantee liabilities: RMB 332,091 (in thousands)
• Provision for accounts receivable and contract assets: RMB 60,702 (in thousands)
• (Reversal of) provision for loans receivable: (RMB 98,995) (in thousands)

Technology development and platform maintenance costs

While X Financial (XYF) continues to enhance its technology platform and data analytics, specific Q3 2025 figures for R&D or platform maintenance are not explicitly broken out in the same detail as credit costs. Research And Development Expenses is a known line item in their historical statements, but the Q3 2025 value isn't isolated here.

Personnel costs (technology, risk, operations)

Personnel costs fall under the broader operating expenses, often within General and administrative. The company is keeping a tight lid on these costs relative to the revenue drop, but the pressure is evident.

Borrower acquisition and marketing expenses

The company noted increased investments in borrower acquisitions and marketing during Q1 2025 to drive user growth, but the Q3 commentary focuses more on moderating loan volumes and risk control rather than aggressive acquisition spending.

Funding costs for loans held on the balance sheet

Specific figures for interest expense or funding costs related to loans on the balance sheet are not detailed in the immediate Q3 2025 highlights provided, though these costs are inherently tied to the balance sheet growth.

Here's a quick look at the major operating expense components that were detailed in the Q3 2025 filings, assuming the table data is in thousands of RMB for the relevant period, given the proximity to the derived total operating expense:

Cost Component	Q3 2025 Amount (in thousands of RMB)
Provision for contingent guarantee liabilities	332,091
Provision for accounts receivable and contract assets	60,702
General and administrative	52,118
Change in fair value of financial guarantee derivative	513
(Reversal of) provision for loans receivable	(98,995)

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how X Financial (XYF) brings in the cash flow as of late 2025, which is a critical lens for understanding their current risk posture, especially with the recent moderation in loan growth.

The Total net revenue of RMB 1.96 billion in Q3 2025 is the headline figure, representing a 23.9% increase year-over-year, though it was down 13.7% sequentially from Q2 2025. This revenue base is built from several distinct streams, reflecting the platform's multi-faceted approach to monetization in the personal finance space.

The core of the revenue generation is tied directly to the volume of lending activity. In Q3 2025, the total loan amount facilitated and originated was RMB 33.64 billion. This volume directly fuels the primary fee-based income.

Here's a look at the components that make up the revenue streams. While the precise Q3 2025 breakdown isn't public, the structure is clear from prior reporting, with Q1 2025 figures illustrating the relative contribution of each stream:

Revenue Stream Component	Q3 2025 Context/Metric	Illustrative Q1 2025 Amount (RMB)
Loan facilitation service fees (primary source)	Driven by RMB 33.64 billion in Q3 2025 facilitated/originated loans	1,078.4 million
Interest income from loans held on the balance sheet	Supported by 'higher average loan balances' in Q3 2025	310.1 million (Reported as Financing Income in Q1)
Guarantee-related income	Income component, though Q3 saw higher provision for guarantee liability	82.9 million
Post-origination and servicing fees	Fees collected after the loan is placed	266.0 million
Total Net Revenue (Q3 2025 Actual)	RMB 1.96 billion	RMB 1,937.5 million (Q1 2025 Total)

The platform relies heavily on the upfront and ongoing fees associated with moving loans through its system. You see the direct link between the facilitation volume and the service fees.

The commentary around Q3 2025 suggests that the year-over-year revenue growth was sustained by the scale achieved earlier, specifically through the carryover effect of prior facilitation activity, which primarily impacts service fees and interest income recognition.

The revenue streams can be further categorized by their nature:

• Fee-Based Income: Loan facilitation service fees and post-origination and servicing fees.
• Balance Sheet Income: Interest income from loans held, which is sensitive to the average loan balance size.
• Ancillary/Risk-Related Income: Guarantee-related income, which is counterbalanced by provisions for credit losses and guarantee liability, which impacted Q3 income from operations.

Also, note that in Q1 2025, there was a significant 'Other revenue' component of RMB 200.0 million, mainly from referral service fees for introducing borrowers to other platforms. This stream's Q3 2025 contribution is part of the overall RMB 1.96 billion total.

The active borrower base in Q3 2025 was approximately 2.44 million, up 24.2% year-over-year, which is the underlying customer base generating these revenues.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.