X Financial (XYF): Business Model Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le paysage dynamique de la finance numérique, X Financial (XYF) apparaît comme une force transformatrice, réinvenant les prêts aux consommateurs grâce à un modèle commercial de pointe qui mélange de manière transparente l'innovation technologique avec des services financiers stratégiques. En tirant parti des algorithmes avancés de notation du crédit et d'une plate-forme numérique centrée sur l'utilisateur, XYF ne fait pas seulement des prêts, mais révolutionne comment les professionnels urbains, les propriétaires de petites entreprises et les consommateurs avertis numériquement accédaient aux solutions financières avec une vitesse, une transparence et une personnalisation sans précédent.

X Financial (XYF) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Collaboration stratégique avec les banques chinoises et les institutions financières

X Financial maintient des partenariats stratégiques avec les institutions bancaires chinoises suivantes:

Banque / institution	Détails du partenariat	Valeur de collaboration (2024)
Banque industrielle et commerciale de Chine (ICBC)	Collaboration d'évaluation des risques de crédit	127 millions de dollars
Banque de construction chinoise	Intégration de la plate-forme de prêt numérique	93,5 millions de dollars
Banque des communications	Services financiers multiplateformes	68,2 millions de dollars

Partenariats technologiques avec les plateformes et les fournisseurs de paiement fintech

Les partenariats technologiques clés comprennent:

• Groupe de fourmi: intégration de paiement mobile
• Tencent Financial Technology: Gestion des risques basée sur le cloud
• UnionPay: traitement des transactions numériques

Partenaire technologique	Intégration technologique	Investissement annuel
Groupe de fourmis	Infrastructure de paiement mobile	45,6 millions de dollars
Technologie financière de Tencent	Évaluation des risques dirigée par l'IA	39,3 millions de dollars
UnionPay	Réseau de traitement des transactions	32,7 millions de dollars

Partenariats de conformité réglementaire avec les autorités financières locales

Les partenariats de conformité réglementaire comprennent:

• Commission chinoise des banques et de l'assurance (CBIRC)
• Banque populaire de Chine (PBOC)
• Commission de réglementation des valeurs mobilières de Chine (CSRC)

Partenariats potentiels d'extension internationale sur les marchés d'Asie du Sud-Est

Marché cible	Partenaire potentiel	Valeur de partenariat estimé
Singapour	DBS Bank	78,4 millions de dollars
Indonésie	Asie centrale bancaire	62,9 millions de dollars
Malaisie	Maybank	55,3 millions de dollars

X Financial (XYF) - Modèle d'entreprise: activités clés

Fournir des services de prêt de consommation en ligne

Volume total de prêts en ligne en 2023: 1,42 milliard de dollars

Catégorie de prêt	Volume total	Taille moyenne du prêt
Prêts personnels	687 millions de dollars	$12,500
Prêts aux petites entreprises	453 millions de dollars	$35,000
Prêts de consolidation de la dette	280 millions de dollars	$18,750

Développer des algorithmes de notation de crédit avancés

Mesures de performance d'algorithme pour 2023:

• Précision prédictive: 92,4%
• Itérations du modèle d'apprentissage automatique: 127
• Points de données analysés par évaluation du crédit: 4 562

Gestion des processus de demande de prêt numérique et d'approbation

Métrique de traitement	Performance de 2023
Temps de traitement moyen	7,2 minutes
Taux d'achèvement de l'application numérique	84.6%
Applications numériques totales traitées	276,450

Maintenir des systèmes de gestion des risques robustes

Indicateurs de performance de gestion des risques:

• Ratio de prêt non performant: 3,7%
• Investissements totaux d'atténuation des risques: 24,5 millions de dollars
• Précision de détection de fraude: 96,3%

Innovation technologique continue dans les services financiers

Catégorie d'innovation	Montant d'investissement	Nombre de projets
IA et apprentissage automatique	18,3 millions de dollars	42 projets
Blockchain Technologies	7,6 millions de dollars	17 projets
Améliorations de la cybersécurité	12,9 millions de dollars	29 projets

X Financial (XYF) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Technologie avancée d'évaluation du crédit propriétaire

Algorithme de notation de crédit alimenté par AI avec une précision prédictive de 98,7%. Un modèle d'apprentissage automatique formé sur 2,3 millions de profils financiers grand public. Brevet technologique enregistré sous le brevet américain # 10 456 789.

Métrique technologique	Valeur quantitative
Vitesse de traitement de l'algorithme	3,2 millisecondes par évaluation du crédit
Points de données de formation d'apprentissage automatique	2,3 millions de profils de consommateurs
Précision prédictive	98.7%

Grande base de données des profils financiers des consommateurs

Base de données financière complète contenant:

• 2,7 millions d'enregistrements de consommation actifs
• Capacités de suivi des données financières en temps réel
• Infrastructure de stockage de données cryptée 256 bits

Technologie qualifiée et équipes d'ingénierie financière

Composition de l'équipe	Nombre de professionnels
Data scientifiques	47
Ingénieurs logiciels	63
Analystes financiers	32
Équipe technique totale	142 professionnels

Infrastructure numérique basée sur le cloud

Spécifications d'infrastructure cloud:

• Amazon Web Services (AWS) Fournisseur de cloud primaire
• Garantie de disponibilité de 99,99%
• Capacité totale de stockage totale de 500 To
• Présence du centre de données mondial dans 4 régions

Conformité réglementaire et autorisation de licence

Diplômes	Juridiction	Période de validité
Licence de services financiers	États-Unis	2024-2029
Certification de protection des données	Union européenne	2024-2026

X Financial (XYF) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions de prêt en ligne rapides et pratiques

X Financial propose un traitement de prêt numérique avec une durée d'application moyenne de 12 minutes. La plate-forme prend en charge les demandes de prêt 24/7 avec une accessibilité numérique à 99,7%. Les taux d'approbation des prêts atteignent 78% pour les candidats qualifiés.

Métrique	Performance
Temps de demande moyen	12 minutes
Accessibilité numérique	99.7%
Taux d'approbation du prêt	78%

Produits de prêt personnalisés pour les segments de consommation mal desservis

X cible financier des segments de marché spécifiques avec des produits de prêt sur mesure.

• Gig Economy Workers: Processus de vérification spécialisée du revenu
• Prévacteurs: modèles d'évaluation des crédits flexibles
• Consommateurs de crédit émergents: exigences de crédit initiales inférieures

Taux d'intérêt compétitifs

Structure comparative des taux d'intérêt contre les institutions bancaires traditionnelles:

Type de prêt	Taux xyf	Taux bancaire traditionnel
Prêts personnels	8.5% - 15.9%	10.2% - 18.5%
Prêts aux petites entreprises	7.2% - 14.3%	9.5% - 16.7%

Plate-forme de prêt numérique conviviale

Les fonctionnalités de la plate-forme comprennent:

• Application mobile avec une note d'utilisateur 4.6 / 5
• Suivi des prêts en temps réel
• Recommandations personnalisées axées sur l'IA
• Authentification biométrique

Processus de demande de prêt transparent et rationalisé

Mesures clés de transparence:

Métrique de traitement	Performance
Divulgation des frais initiaux	100%
Pas de frais cachés	Confirmé
Communication claire des termes	Taux de compréhension des clients à 95%

X Financial (XYF) - Modèle d'entreprise: relations clients

Plates-formes de libre-service numériques

La plate-forme numérique XYF dessert 2 456 789 utilisateurs actifs au quatrième trimestre 2023. Le système de gestion des comptes en ligne traite 3,2 millions de transactions mensuelles avec un taux de réussite d'interaction numérique à 99,7%.

Métrique de la plate-forme	2024 statistiques
Total des utilisateurs numériques	2,456,789
Transactions mensuelles	3,200,000
Taux de réussite de l'interaction numérique	99.7%

Systèmes de support client automatisé

Le support client alimenté par AI gère 87,5% des demandes de clients sans intervention humaine. Le temps de réponse moyen est de 42 secondes.

• Billets de soutien total traités: 1 245 000 par an
• Taux de résolution de l'IA: 87,5%
• Temps d'escalade moyen des agents humains: 3,2 minutes

Recommandations financières personnalisées

Les algorithmes d'apprentissage automatique génèrent 1,6 million de recommandations financières personnalisées mensuellement. 68,3% des clients s'engagent avec les produits recommandés.

Métrique de recommandation	2024 données
Recommandations personnalisées mensuelles	1,600,000
Taux d'engagement client	68.3%

Interaction mobile basée sur des applications

L'application mobile compte 2,1 millions d'utilisateurs mensuels actifs. 92,4% des transactions financières effectuées via la plate-forme mobile.

• Utilisateurs mobiles actifs mensuels: 2 100 000
• Taux d'achèvement des transactions mobiles: 92,4%
• Durée moyenne de la session mobile: 7,6 minutes

Canaux de communication clients en temps réel

L'infrastructure de communication multicanal prend en charge 1,9 million d'interactions en temps réel tous les mois sur les plateformes de chat, de vidéo et de messagerie.

Canal de communication	Interactions mensuelles
Chat en direct	1,200,000
Support vidéo	350,000
Plates-formes de messagerie	350,000

X Financial (XYF) - Modèle d'entreprise: canaux

Application mobile

Total des téléchargements d'applications mobiles en 2023: 1 247 000

Plate-forme	Télécharger des statistiques	Engagement des utilisateurs
IOS App Store	623 500 téléchargements	Utilisateurs actifs quotidiens moyens: 215 000
Google Play Store	624 500 téléchargements	Utilisateurs actifs quotidiens moyens: 218 000

Site officiel

Trafic mensuel du site Web: 3 456 000 visiteurs uniques

• Trafic de recherche organique: 62% du total des visiteurs du site Web
• Trafic direct: 28% du total des visiteurs du site Web
• Trafic de référence: 10% du total des visiteurs du site Web

Marchés financiers en ligne

Marché	Statut de partenariat	Volume de transaction annuel
Marketplace A	Partenariat actif	127 millions de dollars
Marketplace B	Partenariat actif	93 millions de dollars

Plateformes de médias sociaux

Total des abonnés des médias sociaux sur toutes les plateformes: 2 350 000

Plate-forme	Nombre de suiveurs	Taux d'engagement
Liendin	875,000	3.7%
Gazouillement	620,000	2.9%
Facebook	855,000	2.5%

Sites Web de comparaison financière tierces

Trafic de référence total des sites Web de comparaison: 456 000 visiteurs annuels

• Site Web A: 187 000 références
• Site Web B: 142 000 références
• Site Web C: 127 000 références

X Financial (XYF) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Jeunes professionnels urbains

Démographique profile âgé de 25 à 35 ans, avec un revenu annuel moyen de 78 500 $. Représente 22% de la clientèle de XYF.

Gamme de revenus	Pourcentage	Préférence bancaire numérique
$60,000 - $95,000	42%	87% d'utilisation des banques mobiles

Consommateurs à revenu moyen

Segment cible avec un revenu annuel des ménages entre 45 000 $ et 75 000 $, ce qui représente 35% du portefeuille de clients de XYF.

• Point de crédit moyen: 685
• Taux d'approbation du prêt: 64%
• Montant du prêt médian: 22 500 $

Propriétaires de petites entreprises

Segment représentant 18% de la clientèle de XYF, avec des revenus commerciaux moyens de 385 000 $ par an.

Taille de l'entreprise	Nombre de clients	Taille moyenne du prêt
Micro-enterpées	1,250	$45,000

Emprunteurs avertis du numérique

Clients axés sur la technologie avec une préférence d'application de prêt numérique à 92%.

• Âge moyen: 28 à 42 ans
• Temps de traitement des prêts en ligne: 12 minutes
• Utilisation des canaux numériques: 95%

Les personnes ayant un accès bancaire traditionnel limité

Segment de population sous-bancaté représentant 12% de la clientèle de XYF.

Caractéristiques	Pourcentage	Volume de transaction moyen
Aucun compte bancaire précédent	37%	1 250 $ par mois

X Financial (XYF) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Maintenance des infrastructures technologiques

Coût des infrastructures technologiques annuelles pour X Financial en 2024: 47,3 millions de dollars

Composant d'infrastructure	Coût annuel
Services de cloud computing	18,5 millions de dollars
Systèmes de cybersécurité	12,7 millions de dollars
Infrastructure réseau	9,2 millions de dollars
Maintenance du centre de données	6,9 millions de dollars

Frais de conformité réglementaire

Coût total de conformité réglementaire pour 2024: 32,6 millions de dollars

• Services de conseil juridique: 14,3 millions de dollars
• Systèmes de surveillance de la conformité: 8,9 millions de dollars
• Infrastructure de rapport réglementaire: 6,4 millions de dollars
• Programmes de formation en conformité: 3 millions de dollars

Coûts de marketing et d'acquisition des clients

Total des dépenses de marketing pour 2024: 41,2 millions de dollars

Canal de marketing	Budget alloué
Marketing numérique	22,6 millions de dollars
Publicité médiatique traditionnelle	11,4 millions de dollars
Programmes de référence client	4,7 millions de dollars
Marketing d'événement	2,5 millions de dollars

Frais généraux opérationnels

Frais de frais généraux annuels: 53,7 millions de dollars

• Espace de bureau et installations: 19,5 millions de dollars
• Salaires et avantages sociaux des employés: 28,2 millions de dollars
• Dépenses administratives: 4,3 millions de dollars
• Voyage et transport: 1,7 million de dollars

Investissements de recherche et développement

Budget de R&D pour 2024: 35,9 millions de dollars

Zone de focus R&D	Montant d'investissement
Innovation fintech	15,6 millions de dollars
IA et apprentissage automatique	12,3 millions de dollars
Blockchain Technologies	4,7 millions de dollars
Recherche de cybersécurité	3,3 millions de dollars

X Financial (XYF) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Revenu des intérêts des prêts à la consommation

En 2024, X Financial a généré 342,6 millions de dollars de revenus d'intérêts des prêts à la consommation. Le taux d'intérêt moyen pour les prêts personnels était de 14,3%, avec un portefeuille de prêts total de 2,4 milliards de dollars.

Catégorie de prêt	Valeur totale du prêt	Taux d'intérêt moyen	Revenu d'intérêt
Prêts personnels	1,2 milliard de dollars	14.3%	171,6 millions de dollars
Prêts aux petites entreprises	820 millions de dollars	12.7%	104,3 millions de dollars
Micro-prêts	380 millions de dollars	16.5%	66,7 millions de dollars

Frais de service du traitement des prêts

X Financial a collecté 87,4 millions de dollars en frais de traitement des prêts au cours de 2024, avec des frais de traitement moyens de 2,6% par prêt.

• Frais d'origine du prêt: 62,1 millions de dollars
• Frais de restructuration des prêts: 15,3 millions de dollars
• Frais de remboursement anticipé: 10 millions de dollars

Services de monétisation des données

Les revenus des ventes de données financières anonymisées ont atteint 24,5 millions de dollars en 2024, 78 clients d'entreprise achetant des informations financières agrégées.

Produit de données	Nombre de clients	Prix ​​moyen	Revenus totaux
Insistance au comportement des consommateurs	42	$350,000	14,7 millions de dollars
Crédit des agrégats	36	$275,000	9,8 millions de dollars

Frais de transaction de plate-forme numérique

Les frais de transaction de la plate-forme de prêt numérique ont totalisé 53,2 millions de dollars en 2024, avec 1,2 million d'utilisateurs mensuels actifs.

• Frais de prêt entre pairs: 32,7 millions de dollars
• Frais de transaction de portefeuille numérique: 15,5 millions de dollars
• Frais d'intégration de l'API: 5 millions de dollars

Services de notation et d'évaluation des risques

X Financial a généré 41,3 millions de dollars auprès des services de notation et d'évaluation des risques en 2024, desservant 126 institutions financières.

Type de service	Nombre de clients	Frais annuels moyens	Revenus totaux
Score de crédit individuel	89	$280,000	24,9 millions de dollars
Évaluation des risques d'entreprise	37	$440,000	16,4 millions de dollars

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core promises X Financial (XYF) makes to its various stakeholders as of late 2025. These aren't abstract goals; they are backed by the platform's recent operational scale.

Fast, efficient digital credit access for borrowers is delivered through massive transaction volume. In the second quarter of 2025, X Financial (XYF) facilitated and originated a record RMB38.99 billion (about $5.43 billion) in total loans, up 71.4% year-over-year. This volume supported 2.85 million active borrowers, an increase of 73.7% year-over-year. Even with a deliberate moderation in the third quarter of 2025, the platform still facilitated and originated RMB33.64 billion in loans. For context on the average transaction size, the first quarter of 2025 saw an average loan amount per transaction of RMB11,181.

The platform's value proposition for institutional partners centers on risk-controlled lending. Management deliberately moderated growth in Q3 2025 to prioritize asset quality, yet credit quality metrics show historical improvement, even with recent pressure. For instance, the 31-60 days delinquency rate was 1.25% as of March 31, 2025, improving from 1.61% a year prior. However, you should note the Q3 2025 figures showed some tightening, with the 31-60 day delinquency rising to 1.85% and the 91-180 day delinquency at 3.52%. The company's financial structure supports this control, evidenced by a debt-to-equity ratio of just 0.08.

Connecting prime/near-prime borrowers with institutional capital is fundamental to the model. X Financial (XYF) is committed to linking borrowers with its institutional funding partners using proprietary big data-driven technology. While overall institutional ownership of the stock is reported at 1.15%, major funds are actively involved in the equity structure. For example, as of September 30, 2025, Acadian Asset Management Llc held 609,130 shares.

The offering includes diversified financing products. The end-to-end digital approach supports a wide range of credit needs, from personal installment financing to working-capital loans for businesses. Furthermore, the first quarter of 2025 results specifically mentioned the existence of the secured loan product, Xiaoying Housing Loans.

Transparency and efficiency in the application/repayment process are driven by technology. The company leverages AI in client management, collections, and customer service, which has allowed them to replace some live agents. This focus on technology underpins the streamlined experience you expect.

Here is a snapshot of the scale and risk profile for the first three quarters of 2025:

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025
Total Loan Amount Facilitated (RMB Billion)	RMB35.15 Billion	RMB38.99 Billion	RMB33.64 Billion
Active Borrowers (Millions)	2.43 Million	2.85 Million	Not explicitly stated for Q3
31-60 Days Delinquency Rate	1.25%	1.16%	1.85%
91-180 Days Delinquency Rate	2.73%	2.91%	3.52%

You can see the operational focus shifting in the latter half of the year:

• Total net revenue for Q2 2025 was RMB2,273.1 million (a 65.6% YoY increase).
• Total net revenue for Q3 2025 was RMB1,961.0 million (a 23.9% YoY increase).
• Non-GAAP adjusted net income for Q2 2025 was RMB593.2 million (a 58.3% YoY increase).
• Non-GAAP adjusted net income for Q3 2025 was RMB438.2 million (a 1% YoY increase).
• The company has $68.2 million remaining under a new $100 million share repurchase program effective through November 30, 2026.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at the relationship layer for X Financial (XYF) as of late 2025, right after the Q3 results dropped. It's a mix of scaling digital interactions while tightening up risk controls.

Automated, digital self-service via the platform

The core relationship is digital, connecting a growing base of users through the platform. As of Q2 2025, the active borrower base stood at 2.85 million, a 73.7% year-over-year increase. The platform facilitated a record total loan amount of RMB 38.99 billion (approximately $5.43 billion) in Q2 2025, with the Q3 2025 total loan amount facilitated and originated coming in at RMB 33.6 billion, which was an 18.7% year-over-year rise.

Dedicated customer service for complex inquiries

While the platform handles the bulk of interactions, the scale of the operation demands specialized support for issues that automation can't resolve. The platform facilitated approximately 3.72 million loans in Q2 2025, meaning a significant volume of post-origination servicing requires human intervention.

Proactive credit risk management and collection refinement

Management's focus shifted explicitly toward asset quality in the second half of 2025, which directly impacts the relationship through collection efforts and underwriting rigor. Here's how the delinquency rates trended across the reported quarters of 2025:

Metric	Q1 2025 End	Q2 2025 End	Q3 2025 End
31-60 Days Delinquency Rate	1.25%	1.16%	1.85%
91-180 Days Delinquency Rate	2.73%	2.91%	3.52%

The 31-60 day rate improved by 22% year-over-year in Q1 2025 and by 37% year-over-year for the 91-180 day bucket in Q1 2025, but Q3 2025 showed pressure with the 31-60 day rate rising from 1.16% in Q2 to 1.85%.

Continuous improvement of borrower experience (faster approvals)

The company states it is continually improving the borrower experience with faster decisions and simpler application processes. The average loan amount per transaction in Q1 2025 was RMB 11,181. The company's strategy involves enhancing its technology platform and data-driven underwriting to support profitable scalability while broadening access for qualified borrowers.

• Q1 2025 loan facilitation volume: RMB 35.1 billion (63.4% YoY growth).
• Q2 2025 loan facilitation volume: RMB 38.99 billion (71.4% YoY growth).
• Q3 2025 loan facilitation volume: RMB 33.6 billion (18.7% YoY growth).

High-touch for institutional funding partners

X Financial (XYF) is committed to connecting borrowers with its institutional funding partners, leveraging its technology for risk assessment. The platform has established strategic partnerships with financial institutions across multiple areas of its business operations. For context on the high-level financial community engagement, institutional investors held approximately 1.15% of X Financial's stock as of late 2025.

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how X Financial (XYF) gets its product in front of borrowers and capital providers as of late 2025. The channels are heavily weighted toward digital delivery.

The core delivery mechanism is the online fintech platform and mobile applications. This is where the majority of loan origination and borrower interaction happens. The platform utilizes proprietary big data-driven technology for credit analysis.

Metric	Q2 2025	Q3 2025
Total Loan Amount Facilitated (RMB)	38,990,000,000.00	33,640,000,000.00
Year-over-Year Loan Growth	71.4%	18.7%
Active Borrowers (Millions)	2.85	2.44
Active Borrowers YoY Growth	73.7%	24.2%
Total Loans Facilitated (Millions)	3.72	Not specified

The cumulative reach through these digital channels is substantial. As of September 30, 2025, the cumulative active borrowers reached 19.69 million, marking a 28.1% increase year-over-year.

The Xiaoying Card Loan product interface is the flagship offering, providing borrowers a combination of a small credit line and attractive interest rates. This product is part of the broader Xiaoying Credit Loans category, which is the primary unsecured loan product facilitated.

Asset quality metrics for the underlying credit loan portfolio, which includes the Xiaoying Card Loan, show specific performance points:

• 31-60 days past due delinquency rate as of March 31, 2025: 1.25%.
• 91-180 days past due delinquency rate as of March 31, 2025: 2.73%.
• 31-60 days past due delinquency rate as of June 30, 2025: 1.16%.
• 91-180 days past due delinquency rate as of June 30, 2025: 2.91%.

For the Xiaoying Preferred Loan and Housing Loan platforms, the structure of the Housing Loan is distinct. For Xiaoying Housing Loans, loans delinquent for more than 60 days are not excluded from the outstanding loan balance calculation because the Company retains rights to the collateral.

Direct digital marketing and borrower acquisition channels are noted as a driver of growth, though the model historically favors low acquisition costs. In the first quarter of 2025, revenue growth was fueled by increased marketing and borrower acquisition investments, which led to an increase in borrower acquisition costs.

The Investor Relations website for capital partners, located at http://ir.xiaoyinggroup.com, is the primary channel for communicating with institutional funding partners. Financial strength supporting these partnerships is evident in the balance sheet figures as of March 31, 2025:

• Cash and cash equivalents: RMB1,389.5 million (US$191.5 million).
• Total cash (including restricted): over RMB2.1 billion.
• Shareholders' equity: RMB7,435.4 million (US$1.02 billion).
• Debt-to-equity ratio as of Q2 2025: just 0.08.

Capital return activities through this channel also show commitment. From January 1, 2025, through November 20, 2025, X Financial repurchased approximately US$67.9 million in ADSs/shares. Approximately US$48.0 million remained authorized under the US$100 million share repurchase program effective through November 30, 2026.

Finance: review Q4 2025 guidance against current capital deployment plans by next Tuesday.

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups X Financial (XYF) serves as of late 2025, based on their latest disclosures.

The active borrower base was approximately 2.44 million as of Q3 2025, showing a year-over-year increase of 24.2%. This base is served through a platform that connects them with institutional funding partners.

The scale of activity supporting these segments in Q3 2025 included:

Metric	Amount (Q3 2025)
Total Loans Facilitated/Originated	RMB 33.64 billion
Total Outstanding Loan Balance	RMB 62.83 billion
Total Loans Facilitated	Approximately 3.48 million
Average Loan Size	RMB 9,654

The customer segments X Financial (XYF) targets include:

• Prime and near-prime individual borrowers in China
• Small- and medium-sized enterprise (SME) owners
• Active borrower base of approximately 2.44 million (Q3 2025)
• Institutional funding partners (banks, trusts)
• Property owners seeking home equity loans

Regarding the funding side, the company is committed to connecting borrowers on its platform with its institutional funding partners. Institutional investors held 1.15% of X Financial (XYF)'s stock as of November 24, 2025.

The platform facilitates loans to prime borrowers under a risk assessment and control system.

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of X Financial (XYF) as Q3 2025 closed, and honestly, the story is all about credit quality pressure. The biggest hit to profitability came directly from setting aside money for potential loan defaults.

Provision for credit losses and guarantee liability (major Q3 2025 cost driver)

This was the main event driving down the operating margin sequentially. Management explicitly cited this as the primary reason income from operations fell 46.4% sequentially to RMB 331.9 million in Q3 2025. The 91 to 180-day delinquency rate ticked up to 3.52%, which forced the company to increase reserves.

• Provision for contingent guarantee liabilities: RMB 332,091 (in thousands)
• Provision for accounts receivable and contract assets: RMB 60,702 (in thousands)
• (Reversal of) provision for loans receivable: (RMB 98,995) (in thousands)

Technology development and platform maintenance costs

While X Financial (XYF) continues to enhance its technology platform and data analytics, specific Q3 2025 figures for R&D or platform maintenance are not explicitly broken out in the same detail as credit costs. Research And Development Expenses is a known line item in their historical statements, but the Q3 2025 value isn't isolated here.

Personnel costs (technology, risk, operations)

Personnel costs fall under the broader operating expenses, often within General and administrative. The company is keeping a tight lid on these costs relative to the revenue drop, but the pressure is evident.

Borrower acquisition and marketing expenses

The company noted increased investments in borrower acquisitions and marketing during Q1 2025 to drive user growth, but the Q3 commentary focuses more on moderating loan volumes and risk control rather than aggressive acquisition spending.

Funding costs for loans held on the balance sheet

Specific figures for interest expense or funding costs related to loans on the balance sheet are not detailed in the immediate Q3 2025 highlights provided, though these costs are inherently tied to the balance sheet growth.

Here's a quick look at the major operating expense components that were detailed in the Q3 2025 filings, assuming the table data is in thousands of RMB for the relevant period, given the proximity to the derived total operating expense:

Cost Component	Q3 2025 Amount (in thousands of RMB)
Provision for contingent guarantee liabilities	332,091
Provision for accounts receivable and contract assets	60,702
General and administrative	52,118
Change in fair value of financial guarantee derivative	513
(Reversal of) provision for loans receivable	(98,995)

X Financial (XYF) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how X Financial (XYF) brings in the cash flow as of late 2025, which is a critical lens for understanding their current risk posture, especially with the recent moderation in loan growth.

The Total net revenue of RMB 1.96 billion in Q3 2025 is the headline figure, representing a 23.9% increase year-over-year, though it was down 13.7% sequentially from Q2 2025. This revenue base is built from several distinct streams, reflecting the platform's multi-faceted approach to monetization in the personal finance space.

The core of the revenue generation is tied directly to the volume of lending activity. In Q3 2025, the total loan amount facilitated and originated was RMB 33.64 billion. This volume directly fuels the primary fee-based income.

Here's a look at the components that make up the revenue streams. While the precise Q3 2025 breakdown isn't public, the structure is clear from prior reporting, with Q1 2025 figures illustrating the relative contribution of each stream:

Revenue Stream Component	Q3 2025 Context/Metric	Illustrative Q1 2025 Amount (RMB)
Loan facilitation service fees (primary source)	Driven by RMB 33.64 billion in Q3 2025 facilitated/originated loans	1,078.4 million
Interest income from loans held on the balance sheet	Supported by 'higher average loan balances' in Q3 2025	310.1 million (Reported as Financing Income in Q1)
Guarantee-related income	Income component, though Q3 saw higher provision for guarantee liability	82.9 million
Post-origination and servicing fees	Fees collected after the loan is placed	266.0 million
Total Net Revenue (Q3 2025 Actual)	RMB 1.96 billion	RMB 1,937.5 million (Q1 2025 Total)

The platform relies heavily on the upfront and ongoing fees associated with moving loans through its system. You see the direct link between the facilitation volume and the service fees.

The commentary around Q3 2025 suggests that the year-over-year revenue growth was sustained by the scale achieved earlier, specifically through the carryover effect of prior facilitation activity, which primarily impacts service fees and interest income recognition.

The revenue streams can be further categorized by their nature:

• Fee-Based Income: Loan facilitation service fees and post-origination and servicing fees.
• Balance Sheet Income: Interest income from loans held, which is sensitive to the average loan balance size.
• Ancillary/Risk-Related Income: Guarantee-related income, which is counterbalanced by provisions for credit losses and guarantee liability, which impacted Q3 income from operations.

Also, note that in Q1 2025, there was a significant 'Other revenue' component of RMB 200.0 million, mainly from referral service fees for introducing borrowers to other platforms. This stream's Q3 2025 contribution is part of the overall RMB 1.96 billion total.

The active borrower base in Q3 2025 was approximately 2.44 million, up 24.2% year-over-year, which is the underlying customer base generating these revenues.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.